Михаил Беляев

Экономика для любознательных: научно-популярное пособие

© Беляев М. К., 2011

* * *

К читателю

Рыночные принципы функционирования хозяйства открыли перед гражданами широкие возможности экономической активности. В условиях рынка человек, даже не имеющий собственного бизнеса, оказывается вовлеченным в мир финансов и денежных операций. Поскольку операции и отношения, опосредованные деньгами выдвигаются на первый план, человеку приходится постоянно сталкиваться с миром денег. При этом обнаруживается, что мир денег и финансовых отношений намного шире, чем казался на первый взгляд. Более того, рынок постоянно расширяет горизонты участия в финансовых операциях, банковская сфера предлагает все новые и новые продукты, не застыла в развитии и фондовая биржа, на которой осуществляются операции с ценными бумагами, появляются и набирают силу различные фонды, работающие с деньгами населения…

Граждане в таких условиях получают возможность пользоваться не только знакомыми всем депозитными счетами, но и получать разнообразные кредиты, используя различные фонды, принимать участие в операциях с ценными бумагами, расплачиваться пластиковыми картами и т. д. Перечисление займет слишком много времени и места.

Но открывающиеся возможности неизбежно сопряжены с обязанностями, ответственностью. Не секрет, что финансовая сфера исключительно рискованная.

Государство, заинтересованное, в целом, в вовлечении средств граждан в экономику, создает определенные гарантии защиты средств населения. На этом направлении работают и общественные организации. Тем не менее, граждане выступают сравнительно менее защищенной стороной на рынке финансовых услуг. Во-первых, большинство организаций представляют все-таки интересы бизнеса, а интересы граждан проходят в них «факультативом». Во-вторых, физическим лицам вообще непросто защищать свои права перед лицом могущественных корпораций, располагающих значительно более широкими возможностями.

Защита прав потребителей финансовых услуг приобретает в таких условиях особую актуальность. Без гарантий и реальной защиты прав внутреннего инвестора сложно рассчитывать на вовлечение сбережений населения в экономический оборот и стабилизацию инвестиционного климата.

Определенные шаги на этом направлении уже сделаны. Так, начал действовать принципиально новый для нашего общества, не так давно, по историческим меркам, вступившей в рыночную экономику, институт финансового омбудсмена, одной из функций которого является защита прав граждан в финансовых отношениях. Начала функционировать Межрегиональная общественная организация потребителей «Союз потребителей финансовых услуг» («ФинПотребСоюз»), название которой говорит само за себя. Организация предполагает оказывать помощь гражданам в юридических и профессиональных вопросах, используя общественные приемные привлечь внимание к проблемам простых граждан-инвесторов. На Западе такие организации пользуются большим авторитетом, их позицию учитывают на самом высоком уровне.

Помощь в юридических спорах, безусловно, важна. Но еще важнее не допустить конфликтную ситуацию. И здесь огромная ответственность лежит на самих потребителях финансовых услуг. Они должны иметь отчетливое представление об инструментах финансового рынка, продуктах, предлагаемых финансовыми учреждениями, рисках – экономических и правовых.

Иными словами, повышение финансовой грамотности населения должна стать основой работы по защите их законных прав. Но успех на этом направлении во многом зависит и от активности самих граждан, их стремления к овладению экономическими знаниями.

И. Костиков, Председатель «ФинПотребСоюза», д.э.н., профессор

От автора

Моему сыну Михаилу Михайловичу

Познавательные телевизионные передачи «Как это работает» и «Как это делается» неизменно приковывают к экранам внимание зрителей. Действительно, интересно узнать, как делаются привычные вещи, окружающие нас, простые с виду, но непонятно как изготовленные.

А как насчет разнообразных феноменов и явлений из области экономики? Мы окружены экономикой, мы в ней живем. Она для нас как воздух – постоянно с ней сталкиваемся, но не задумываемся о ее существовании. Цены, деньги, заработная плата, товары, путевки на морское побережье – все это мир экономики. Об экономике мы, чаще всего, вспоминаем в очень хорошие времена (повысили заработную плату, в соседнем магазине грандиозная распродажа, на рынке появилась новая супермодель компьютера) или в очень плохие (примеры приводить не будем, чтобы не расстраиваться).

Между тем, экономические знания просто необходимы. Невольно возникает вопрос, а что, собственно, изучать? И так все понятно и очевидно, здравого смысла достаточно, чтобы компетентно обо всем судить. Значение здравого смысла, конечно, никто не отменял ни в одной области, и экономика не исключение, но и специальные знания, тоже, никто не рекомендовал игнорировать. Например, здравый смысл (если не смотреть на глобус и не иметь представления о начальном курсе географии) подсказывает, что Земля плоская. Насчет трех, китов, слонов или черепах вопрос спорный, но насчет плоскости – совершенно очевидный.

В экономике, конечно, не все так запущено. Но, тем не менее, экономика – это наука. Над ее созданием несколько столетий бились далеко не последние умы человечества, включая «профессиональных» философов, физиков, математиков и даже алхимиков (они были на все руки мастера). Не будут же столь уважаемые люди заниматься пустяками? Современная же экономика включает в себя и социологию, и юридические науки, и психологию, и всякие специальные отраслевые знания. Экономика конкретных стран тесно связана с историей, культурой, политикой. Очевидно, что одного здравого смысла тут уже недостаточно. Вернее здравый смысл необходим, но на базе хотя бы минимальной суммы знаний, достигнутых предшественниками.

Вот такую начальную сумму мы и попытались вместить в объем даже не книжки, а, всего-навсего, скромной брошюры (в немалой степени, чтобы не наскучить читателю). Она не претендует на статус учебника, ни в коей мере не охватывает экономические проблемы во всем их объеме, и не дает исчерпывающих ответов. Задачи автора куда скромнее – познакомить читателя с основными экономическими понятиями, с которыми он может столкнуться в своей повседневной жизни, а главное, попытаться объяснить: «Как это работает?», «Какое место занимает в экономическом механизме?» и «Зачем это вообще нужно?»

Все эти вопросы, на наш взгляд, имеют право на жизнь. А вопросы требуют ответа. Опыт преподавательской работы, выступлений перед различной аудиторией, анализ публикаций в специальных и популярных средствах массовой информации определили круг вопросов, которые более всего интересуют самые широкие слои. Вот на такие вопросы мы и попытались ответить. Хотя многие из них однозначного ответа не имеют – и это тоже свойство экономической науки (что мы тоже попытались продемонстрировать).

И еще. С благодарностью вспоминаю преподавателей Московского финансового института (ныне Университета), научных сотрудников Института мировой экономики и международных отношений РАН, которые привили вкус к такой непростой, неоднозначной, но такой интересной науке – экономике. В немалой степени в память о них и появилась эта скромная книжка.

Экономика

У большинства при слове «экономика» лица, как правило, скучнеют. А как может быть иначе, если речь, скорее всего, пойдет о нудных тонно-километрах, киловатт-часах, не дай бог о бухгалтерии или о чем-нибудь в этом роде, столь же унылом и неромантичном. Старшее поколение, к тому же, наверняка вспомнит студенческие мучения с таким предметом как политэкономия. Между тем экономика, теория экономики не так скучна. (Вспомним, хотя бы, как загораются глаза участников спонтанных дискуссий о состоянии экономики страны, как выписываются немедленные и однозначные рецепты рекомендаций, что надо делать с этой самой экономикой).

Скучной экономика не может быть по определению, поскольку это наука о повседневной жизни человека, его быте, его благополучии, благополучии его детей и близких, об их будущем, наконец. В прежние времена от экономических знаний можно было отмахнуться, поскольку практически все решалось где-то наверху – что плохо, но было стабильно и предсказуемо – что хорошо. Рыночная экономика принесла не только свободу, но и ответственность: ответственность за себя и за свои решения. В первую очередь, как раз, в области экономической.

Может быть, стоит, в таком случае, повнимательнее отнестись к этому предмету, посмотреть на него под другим углом зрения. Наука-то, оказывается, нужная. Как это ни странно, но в реальной экономике между такими тяжеловесными понятиями как: «темпы роста», «денежная масса», «сальдо внешнеторгового баланса», «инвестиции» и карманом рядового гражданина, на самом деле не такая большая дистанция – всего три, четыре, пять ступеней. Не больше.

В экономике все взаимосвязано, все взаимообусловлено, поэтому, прежде чем перейти к таким интеллектуально привлекательным и актуальным темам как деньги, банки, биржа, необходимо хотя бы вкратце повторить основы экономических знаний. Хотя – и в этом один из парадоксов – при всей, мягко говоря, нелюбви к экономической теории, каждый считает себя крупным специалистом в этой области.

Двигатель экономического развития

Экономика или хозяйство имеют древнейшую историю, ибо, как только человек начал трудиться, сразу появились ростки экономики, ее основы. Первобытный человек что-то добывал, что-то находил в лесу и в поле, потреблял сам, приносил в пещеру, где добычу делили… Это ли не ростки хозяйственных отношений? И исчезнет экономика только тогда, когда перестанет существовать человек. А в промежутке между этими двумя событиями экономика проходила и проходит серьезный путь развития. Почему?

Человек устроен таким образом, что постоянно стремится к совершенствованию условий собственной жизни (за исключением отдельных очень продвинутых философов) – ему нужна более качественная и разнообразная еда, одежда, жилье, транспорт, бытовая техника. При этом человек после пересечения определенных потребительских рубежей, удовлетворяющих его базовые потребности, стремится к индивидуализированному спросу, предметам обихода, отличающим его от других, от общей массы. (Мужчинам достаточно вспомнить армию и «доработку» формы особенно по случаю демобилизации, а женщинам, ощущение, которое они испытывают при встрече с дамой, одетой в такое же пальто или платье). А еще сфера развлечений, отдыха и интеллектуальных забав в виде выставок, театров, библиотек. При этом необходимо учесть еще одну важнейшую особенность – это стремление к расширению потребления и улучшению его качества бесконечно и безгранично. Откуда все это берется? И как этого достичь? Вот на этом бесконечном стремлении к комфорту (в самом широком и хорошем смысле слова) и строится современная экономика. Нередко такое хозяйственное устройство с нотками осуждения называют «экономикой потребления». Конечно, с моральной или философской точки зрения, в экономике (вернее в бизнесе, который представляет экономику на практике) может быть не все так безупречно. Но без бесконечного и безграничного стремления к комфорту человечество так бы и осталось в пещерах и одевалось бы в шкуры. Хотя, если хорошенько подумать, то пещера и шкура тоже, не что иное, как первые шаги на пути к комфорту.

Поэтому постепенно развивается (не только расширяется, но и качественно совершенствуется) сельское хозяйство, промышленность, информационная и научная сферы. Люди приобретают профессии, ходят на работу на фабрики, заводы, поля, фермы, офисы. Они производят молоко, хлеб, обувь, мебель, строят дома, все это перевозят с места на место, продают в магазинах, пишут книги, снимают фильмы. За работу люди получают заработную плату (деньги или иногда товары), которые тратят на приобретение различных предметов, необходимых (или не очень) для жизни, домов и автомобилей, путешествий, для которых необходимы фотоаппараты и спортивная одежда…

Значит, без работы пока никак нельзя обойтись – не будет ни товаров, ни заработков. Но, чтобы все это появилось в нашем мире, необходимо сначала фабрики, заводы, фермы и офисы построить, оснастить их оборудованием, которое тоже необходимо изготовить. То есть привлечь к такой работе людей и, соответственно, заплатить им за выполненную работу. Кроме того, для строительства офисов надо откуда-то взять кирпичи, бетон, стекло, а потом – шкафы, столы и стулья, конторское оборудование, бумагу и авторучки. Для организации сельскохозяйственного производства – построить коровники и вспахать поле с помощью тракторов, поле засеять, а урожай убрать.

Вот такие первоначальные расходы на строительство производст-венных объектов называются инвестициями (или по прежней терминологии – капиталовложениями – вложением средств в производство). Таким образом, понятно, что инвестиции являются отправным пунктом, с которого начинается производство. Или еще проще – хозяйство, обеспечивающее население всем необходимым. И именно поэтому производство (в самом широком смысле) требует постоянного расширения и обновления.

История

Краткий обзор экономической истории дает ключи к пониманию нынешних реалий. На первых этапах развития человечества группа людей, объединенных в племя и проживающих совместно, производила все предметы, необходимые для жизни самостоятельно. И такой тип хозяйства называется натуральным – все необходимое производится самостоятельно и все произведенное потребляется самими членами племени. Хотя даже на самых ранних этапах человечество столкнулось с тем, что отдельное племя не в состоянии производить абсолютно все, необходимое для жизни. Торговля в виде обмена товарами между племенами появилась очень рано. Своими изделиями племена обменивались на регулярной основе: кто-то производил глиняные горшки, кто-то давил масло, кто-то выделывал шкуры и кожи. (Кстати, к вопросу о комфорте – достаточно рано появились предметы, украшающие быт или одежду, и это, с учетом того обстоятельства, что те времена были далеко не изобильные и не располагали к праздности).

Но все-таки в хозяйственной активности долгое время доминировало сельское хозяйство и продукты переработки земледелия и животноводства. Не нами замечено, что прогресс в области потребления неудержим. Постепенно набирало силу производство промышленных товаров – сукна, тканей, транспортных средств, а также, станков для их изготовления, поскольку человек, стремясь к комфорту в быту, стремится и к облегчению собственного труда. Товары становились все более разнообразными. А станки все более сложными, способными заменить человека на самых разных производственных участках и операциях. Помогала и наука. С помощью ученых не только разрабатывались прялки, ткацкие станки, совершенствовались способы добычи полезных ископаемых, но и «укрощалась» энергия, приводящая механизмы в действие. На смену человеческой мускулатуре и лошадиным силам (в прямом смысле слова) пришел пар, а потом нефть, уголь и электричество.

Но и это еще не вся история. Уже в наше время предстала в развитом виде («раскрутилась») сфера услуг, в которую входят самые разнообразные виды производств и которая вовлекла в свою орбиту значительное число занятых.

Производство как источник богатства нации

С производством товаров, создающих комфортные условия для человека все, вроде бы, понятно. Но почему так настаивают именно на развитии производства, или, как теперь принято говорить, реального сектора экономики? Почему считается, что развитие и расширение производства приводит к обогащению всей нации и отдельных членов общества – тружеников?

Ответ простой, но его необходимо знать для понимания основных экономических процессов. Производство любых товаров, в самом упрощенном виде, укладывается в следующую схему – берется сырье (заготовки, детали), инструменты (станки), из которых специально обученный человек делает новое изделие, способное удовлетворить некоторую потребность члена общества. Например: одежда из пряжи, лыжи из дерева, моторное топливо из нефти. По этой схеме даже статистические данные превращаются в показатели и индексы, необходимые бизнесмену для принятия перспективных бизнес-решений.

Понятно, что все эти изделия появляются в результате приложенного труда – «был поленом, стал мальчишкой». (Поля чудес, где за ночь пять золотых превращаются в денежное дерево – не бывает, что доказано наукой и проверено на практике). При этом в процессе производства (то есть приложенного труда) появляется не только новый товар, но и увеличивается его стоимость (ценность) – глина превращается в более дорогие кирпичи, добытая руда в металл, металл в стальной лист, а лист в кузов автомобиля или в кастрюли. Иными словами, стоимость (в предлагаемой вниманию читателя брошюре не будем проводить требуемую серьезными политэкономами границу между ценой и стоимостью) нового товара складывается из стоимости использованного сырья и цены затраченного труда на его изготовление. При этом стоимость сырья известна (его уже изготовили заранее, затратив так называемый «прошлый труд») и она не меняется, а полностью переходит в новое изделие (его стоимость включается в стоимость нового изделия). Цену нового товара увеличивает именно затраченный труд – ведь именно труд превращает сырье (или комплектующие детали) в совершенно новые товары не похожие на то, что было в начале трудового процесса.

В результате приложенного труда (благодаря которому появляются разнообразные изделия от гигантских турбин и океанских лайнеров до зубных щеток и кусков мыла) увеличивается богатство нации. В первом приближении этому «увеличению» соответствует понятие «добавленной стоимости», о которой (применительно к налогу) слышали практически все, кто хотя бы в малой степени проявлял интерес к экономической науке (а на практике при расчете налога на добавленную стоимость). В самом термине отчетливо звучит акцент на «добавление» стоимости в процессе производства. Как правило, современный товар проходит целую цепь превращений от сырья до своего конечного вида. И на каждом этапе производственного процесса к его стоимости что-то добавляется, увеличивая стоимость, а, заодно, и общее богатство нации. Подчеркнем, что увеличение стоимости в процессе производства не имеет ничего общего с «накрутками» посредников. Происходит именно увеличение общего благосостояния и богатства, поскольку создается качественно новый продукт.

Какой труд производительный?

Созданная в процессе труда стоимость (ценность) впоследствии делится между всеми участниками экономического процесса. Капиталисту (бизнесмену) – владельцу средств производства, его доля позволяет поддерживать производство, развивать его и совершенствовать. Государство, получив свою часть, становится способным осуществлять присущие ему «государственные функции». Труженик, получив заработную плату, восстанавливает свои силы и тратит полученные деньги на отдых и необходимые для жизни предметы. О распределении вновь созданного продукта несколько позже, а сейчас ответим на вопрос, а все ли труженики участвуют в процессе создания стоимости? Рабочий у станка, механизатор, комбайнер – с ними все понятно – они производят конкретные товары, полезность которых бесспорна. А что создает банкир, финансовый аналитик или торговец?

Вопрос далеко не праздный, а ответ на него пережил определенную эволюцию. Забегая вперед, отметим, что современная наука любой и всякий труд считает производительным, то есть создающими стоимость. Странно? Разберемся вновь с помощью истории.

Действительно, еще не так давно труд было принято делить на «производительный» и «непроизводительный». Считалось, что стоимость, увеличение реальных ценностей создают только те, кто производит «реальный» продукт или товар – рабочие, крестьяне. Занятые в торговле (или банкиры, чиновники, ученые и аналогичные им), конечно, тоже не бездельники, но они ничего реального не производят. Согласно воззрениям того времени, они лишь обслуживают «настоящее» производство. Их существование объяснялось тем, что реальным производителям самим не совсем удобно отвлекаться от важных хозяйственных дел, поэтому они делятся частью своей прибыли (созданного продукта) с «обслуживающими отраслями», чтобы иметь возможность полностью реализовать себя в промышленности, не отвлекаясь на всякую побочную деятельность.

Однако взгляды постепенно менялись. По мере развития хозяйства и его усложнения понятие производительного труда все более и более расширялось, в него включались все новые и новые сферы. Например, торговля. Сначала она считалась полностью непроизводительной. Но потом она выделилась в самостоятельную отрасль (согласно известной американской поговорке «сто долларов тому, кто сделал, двести тому, кто продал»): стало понятно, что современное производство без профессиональной торговли существовать не может. То есть выпускать-то товары оно может, но что потом с ними делать? Во времена дефицита, который не все еще забыли, со сбытом продукта проблем не было. А как быть, когда наступает относительное изобилие? Когда промышленность выкидывает на рынок все новые и новые товары, да еще в возрастающем количестве и немыслимом разнообразии? Поэтому был придуман следующий ход – та часть торговли, которая является продолжением процесса производства, является производительной. А вот другая нет. (В качестве иллюстрации приводились примеры приблизительно следующего содержания – упаковка, обеспечивающая сохранность товара, относится к «производительным» затратам, а бантики и цветная бумага, разумеется, нет). Логично? Но кто проведет четкую грань? А если в серой скучной бумаге товар непривлекателен, и его, несмотря на все технические достоинства, никто не покупает? Возьмем такой подверженный эмоциям рынок как парфюмерия и увидим, что в стоимости духов приблизительно 80 % занимает цена замысловатого флакона, создающего настроение и желание купить, и только остальное приходится на содержимое. Разливные духи покупают совсем законченные скряги, а отношения с любимой девушкой после подарка в «майонезной банке» прекратятся немедленно.

Уместно заметить, что из проблемы рыночной реализации выросла целая отрасль – маркетинг, определяющая производство. Только на ранних стадиях развития крестьянин вез на ярмарку свои изделия практически вслепую, надеясь на удачу. (Хотя, наверное, и он уже, в самых общих чертах, представлял возможные перспективы продажи сплетенных лаптей, вырезанных ложек, мешков зерна, кадушек меда, соленой рыбы). Современный производитель самым тщательным образом изучает рыночные возможности (объемы, продаж, цены, основные характеристики изделия, пользующегося спросом), прежде чем приступить к выпуску товара, особенно – нового. В расчет принимается предполагаемый объем рынка, предпочтения покупателей, их склонности в потреблении, даже особенности языка при восприятии названия товара. Все имеет значение, любая мелочь может сыграть положительную или отрицательную роль – если что-то отталкивает, то рядом на полке ряд аналогичных товаров конкурента. Поэтому и процесс производства выстраивается «под рынок», под его требования, то есть под запросы и требования потребителя. Хотя не исключена и активно применяется на потребительском рынке специальная техника формирования спроса, убеждение покупателя, что именно такой предмет ему жизненно необходим. Наверняка, многим знакома следующая картина. В супермаркете звучит тихая приятная музыка, распылены расслабляющие и настраивающие на безмятежность едва уловимые ароматы, поблескивают глянцем рекламные щиты, в витринах действительно классные и манящие товары (ведь при их производстве учтены все возможные капризы потребителя), улыбающиеся продавщицы… Посетитель платит деньги и только дома начинает размышлять о том, так ли ему необходим третий тостер, но с кнопочкой справа красного цвета вместо лиловой и сверху, которая была на прежней модели.

Аналогичная ситуация складывается с наукой и информацией. На первый взгляд, стол ученого далек от цеха со станками и от полей с колосящейся пшеницей. Но ведь без его труда, его кульманов, ватманов или заменившего их компьютера не создать современный высокотехнологичный гаджет, позволяющий не только фотографировать, читать книги, щебетать с друзьями, но и выходить в интернет, не засеять поля семенами, которые принесут значительно более высокие урожаи, не обеспечить сохранность фруктов. А значит, невозможно продвинуть производство, вывести его на новый качественный уровень. Таким образом, в конце концов, и наука, вышедшая за пределы лабораторий и институтов, была признана «неотъемлемой частью производства и непосредственной производительной силой».

Правда, достижения науки промышленники используют крайне экономно. Они никогда не оснастят новое изделие всеми достижениями, существующими на данный момент. Сначала сделают экранчик побольше, чем на первой модели, спустя некоторое время вставят аккумулятор, обеспечивающий более продолжительную работу, потом сообщают о выпуске модели с более четким изображением, потом еще о чем-нибудь новеньком. Появился даже специальный термин – квазикачество, то есть не реальное техническое улучшение, а что-то вроде того – на вид вроде новое, а, по сути, то же самое. Однако не стоит быть слишком строгими – потребитель фигура капризная и если ему кажется, что фотоаппарат с такими бугорочками подходит для его ладони, а такой цвет приятен глазу, значит именно такой прибор и должен появиться на рынке. Не рационально? Но тогда остается другой путь – всем ходить в одинаковых синих блузах и ездить на автомобилях серого или бежевого цвета одной модели. Рационально, никакого разбазаривания ресурсов, но почему-то никому не хочется.

К слову, отголоском времен дискуссий о «производительном» и «непроизводительном» труде остается термин «тариф», применяемый к транспортным услугам или электроэнергии и в коммунальной сфере. То есть к тем сферам, где продукт неосязаемый, не имеет вещественной формы (его нельзя потрогать и как следует рассмотреть). Любопытно вспомнить, что на ранних стадиях промышленного производства ученые-экономисты того времени были убеждены, что реальный продукт производится только в аграрном секторе, то есть на земле. Промышленники лишь пользуются его плодами, подвергая некоторой доработке.

Более того, теперь и домашний труд считается производительным и включается в показатели развития общенационального хозяйства. Ничего странного, хотя привыкли к таким новациям далеко не сразу. Но если посмотреть повнимательнее, то более странно, считать стирку рубашки в прачечной производительным трудом, а в точно такой же машине, но установленной дома – непроизводительным, или выпечку хлеба, или… да мало ли, что требуется в домашнем хозяйстве. А если учесть, что в развитых странах суммарное потребление энергии домашними приборами, их общая мощность достигают внушительных, «промышленных» величин, то странным уже может показаться невключение «домашних хозяйств» в число весомых производителей. Поэтому, повторим еще раз, в настоящее время любой труд (даже самый никчемный с точки зрения здравомыслящего обывателя) считается «производительным» и создающим стоимость, то есть богатство.

Как измерить экономику?

В этой связи существенному пересмотру подверглись базовые показатели, отражающие уровни развития национального хозяйства. Так, в Валовой внутренний продукт (ВВП), отражающий весь произведенный в стране продукт в течение года, стали включать (по стоимости) продукцию «домашних хозяйств». Другим важным показателем является Национальный доход. Чем они отличаются?

Валовой внутренний продукт дает представление о том продукте, которым будет располагать общество в течение следующего года. «Валовым» продукт называется потому, что учитывает всю произведенную продукцию, а «внутренним» потому, что учитывает только продукцию, произведенную предприятиями, размещенными на экономической территории страны. (Ранее рассчитывался Валовой национальный продукт, который включал продукцию предприятий, которые могли быть расположены на зарубежных территориях). В отличие от ВНП показатель ВВП более точно отражает именно усилия нации, общества данной страны, затраченные на производство своего продукта. Иными словами, благодаря этому показателю, общество знает, сколько у него будет в ближайшей перспективе кирпичей для строительства, металла для грузовиков, угля и нефти для отопления домов и обеспечения производства.

Показатель (или понятие) Национального дохода наиболее близко подходит к понятию вновь созданной или добавленной стоимости, отражающими именно «прирост» богатства. Образно его можно представить как ВВП, из которого вычтены суммы, отражающие затраты прошлого труда: использованные ресурсы станков и оборудования, сырья, учтенного в показателе за прошлые периоды и тому подобное. Иными словами, показатель национального дохода дает ответ на вопрос, насколько общество стало богаче, сколько оно в лице предпринимателей, государства и тружеников сможет потратить в следующем году на приобретение благ или средств производства.

Чей в стране продукт?

А как делится вновь созданный продукт? На самом деле это вопрос вопросов, по поводу которого ведется борьба (мирная) между тружениками, владельцами средств производства (капиталистами) и государством.

Часть, бесспорно, нужно отдать государству – ведь оно обеспечивает безопасность граждан, защиту рубежей, строит объекты государственного, общенационального значения, восстанавливает хозяйство после катастроф. В конце концов, оно управляет экономическими процессами, а с помощью бюджетных расходов содержит социальную сферу: врачей, учителей, помогает наименее обеспеченным членам общества.

Предпринимателям, занятым в самых разных сферах – от добычи полезных ископаемых до деловой информации – тоже нужны деньги. Не только на личное потребление, но и на поддержание и развитие производства: покупку станков, оборудования, сырья, компьютеров и т. д… А производство как раз и дает новый продукт, который увеличивает богатство и, одновременно, создает рабочие места.

Труженики, занимая рабочие места, получают заработную плату.

Как говорится – «скованные одной цепью».

А теперь вопросы по распределению созданного продукта. Можно ли все отдать в виде заработной платы труженикам? Была такая популистская теория «неурезанного дохода» на заре революции, согласно которой рабочий должен получать весь созданный им доход. Звучит заманчиво, но кто в таком случае будет инвестировать в производство и где потом работать тем же труженикам, получившим «неурезанный» доход? Можно ли отдать все в виде прибыли предпринимателям? Капиталист, купив яхты и бриллианты, наверняка займется инвестированием, но кто будет работать без заработной платы? Логику можно перенести на государственные расходы. Если государство все заберет в бюджет, то, что останется предпринимателям для производства, и что будут получать рабочие? Вот такой магический треугольник приходится решать постоянно в ходе политических и социальных процессов в рыночной экономике.

И еще. Несколько слов в защиту труженика, необходимости обеспечения ему как минимум достойного уровня жизни. Несколько слов, но ключевых, для понимания экономического устройства современного общества. Необходимость достойной оплаты труда – вопрос не только гуманистический и социальный. Это жесткое экономическое требование, условие функционирования рыночной экономики.

Заработная плата тружеников является важнейшим компонентом и фактором, обеспечивающим реализацию произведенного товара. Если уровни заработной платы невысоки, то производитель не сможет продать выпущенный товар, а значит, он не получит прибыль и не сможет продолжить производство. А это, в свою очередь, означает сокращение производства на следующий год, то есть обеднение страны или, что совсем понятно, резкое сокращение рабочих мест (то есть кто-то останется без работы и без заработков) и увеличение безработицы. Таким образом, проблема доходов населения не только и не столько социальная, сколько чисто экономическая. Она лежит не в плоскости «благотворительности», а в плоскости принципиальной возможности и способности производства функционировать (можно будет продать произведенный товар или нет).

На еще более научном языке способность хозяйства непрерывно из года в год возобновлять производственный цикл называется воспроизводством. Для того, чтобы цикл был непрерывным, а производство могло возобновиться, произведенный продукт должен быть реализован конечному потребителю. В свою очередь это означает, что произведенный продукт (результаты труда) был распределен между участниками таким образом, чтобы эта реализация состоялась. Проблема реализации не ограничивается рамками только фирмы или гигантской корпорации – это общеэкономическая задача на уровне всей национальной экономики. Недаром она занимала умы экономистов практически с самого начала становления экономической науки. Вспомним знаменитые таблицы Кене или К. Маркса, в которых анализировалось, при каких условиях общество способно развивать производство.

Размышления по поводу произведенного продукта и его распределения наглядно демонстрируют, что от фундаментальных и, вроде бы, скучных политэкономических понятий до таких близких и необходимых для повседневной жизни как, например, «заработная плата» всего несколько шагов.

Все для «Хомо экономикус».

«Человек-потребитель» становится центральной фигурой хозяйственного механизма. Точнее, он всегда был такой фигурой, только в настоящее время это стало особенно отчетливо видно. Если в прежние времена крестьянин на ярмарке не смог продать какое-то количество изготовленных им за зиму дуг или владелец мануфактуры несколько рулонов сукна, никакой катастрофы не наблюдалось. Производители или сокращали собственное потребление (расходы на еду, одежду) или отправляли товар на склад до лучших времен. Их денежные проблемы мало влияли на других участников рынка, поскольку все действовали, в общем-то, изолированно и независимо друг от друга.

В современном производстве, современном хозяйстве все плотно взаимосвязано – поставщики сырья, потребители товаров, банки с расчетами и кредитами, производители продуктов. Рынки до предела насыщены товарами, продавцы чувствуют локоть соперников и дыхание в затылок. Сбой в реализации товаров от производителя (особенно крупного) сказывается на всем хозяйстве. Вот почему проблема сбыта выдвигается на первый план. Причем не просто сбыта, а реализация именно конечному потребителю, то есть простому человеку, а не реализация продукции одного завода, поставляющего полуфабрикаты и заготовки другому заводу (так называемое «промежуточное потребление»). Человек прямоходящий, человек умелый, хомо сапиенс, становится человеком экономическим – «хомо экономикус». Он становится в центре производства и производство это, в конечном итоге, замыкается на него.

Прибыль, инвестиции и акционерный капитал

Профессионалы процесс распределения сравнивают с делением пирога и совершенно очевидно, что чем пирог больше, тем легче удовлетворить участвующие стороны. Поэтому все страны и заинтересованы в увеличении продукта-пирога, то есть темпов экономического роста экономики.

Аналогично, бизнесмен, владеющий некоторым производством с помощью финансовых аналитиков пришел к выводу, что настало время расширить собственное производство или освоить производство нового товара. На такие действия его подталкивает неиссякаемое стремление к получению прибыли. (В любом обществе существует определенное количество людей с так называемой «предпринимательской жилкой» – это черта характера или свойство ума, как склонность к математике или литературе).

И вновь возникает сюжет с инвестициями (капиталовложениями). Ведь только на основе организации новых фабрик и заводов, ферм и других предприятий можно увеличить производство, а вместе с ним и распределяемый продукт. Теоретически бесспорная мысль на грани тривиальности. Но теоретические пассажи одно, а практика все-таки нечто иное. Так откуда же предприниматели берут средства в реальной жизни? Прибыль всегда ограничена, а организация собственного, даже небольшого дела, стоит немало, не говоря уже о крупных предприятиях (заводах). Конечно, отчасти, на инвестиции направляется прибыль предприятия, полученная от произведенных и проданных товаров. А если денег не хватает? В этом случае на помощь приходят банковские кредиты или ценные бумаги. С банковскими кредитами познакомимся в соответствующем разделе, а на ценных бумагах остановимся прямо сейчас.

Когда у одного предпринимателя не хватает средств он может пригласить, в качестве компаньона, другого бизнесмена, и, объединив средства, создать предприятие. А когда предприятие очень большое и требуется очень много средств? Реально ли набрать столько знакомых в качестве компаньонов? Вряд ли. Выход из создавшегося положения предлагают ценные бумаги – акции.

Акция – это очень ценная бумага

Предприниматель выпускает ценные бумаги с определенной стоимостью и продает их. (На практике это не простой, но отработанный процесс, в котором участвуют банки, фондовая биржа, посредники, аналитики). Получив средства от продажи акций, предприниматель получает возможность запустить производство. При этом каждый владелец купленной акции становится совладельцем предприятия. Отличие акции от обычного займа заключается в том, что займ через некоторое время необходимо вернуть, при этом кредитор (тот, кто предоставил деньги в виде займа) не может претендовать на предприятие в качестве собственника.

Владелец же акции не может потребовать от предприятия возврата денег за ценную бумагу, поскольку он добровольно принял решение об участии в учреждении предприятия и внес деньги, купив акцию, свидетельствующую о его доле, вкладе в общее дело. Он может только продать бумагу на специальном рынке, который называется фондовой биржей.

Для предпринимателя смысл понятен – он получает деньги. А в чем же смысл владения такой бумагой для покупателя? Для владельца выгода (хотя не следует исключать и проигрыша, поскольку рыночная экономика изобилует рисками) может реализоваться по трем направлениям, имея в виду, что предприятие работает успешно и имеет прочные финансовые позиции.

Первое, если количество акций не увеличивается, но предприятие постоянно расширяется, через некоторое время каждая акция представляет собой значительно более высокую стоимость, независимо от того, что на ней написано. Например, первоначально было выпущено сто акций, которые представляли капитал предприятия определенной величины. В течение ряда лет предприятие постоянно расширялось, строились новые корпуса, устанавливались новые станки, и его стоимость выросла в два раза. Значит, и каждая акция стала представлять ровно в два раза более высокую стоимость. Понятно, что в ходе реальных торгов на цену влияют многие факторы и обстоятельства, но отправная точка цены все равно устанавливается на более высоком уровне.

Второе. На каждую акцию приходится определенная доля полученной предприятием прибыли, которая называется дивиденд.

Третье. Цена акции (курс) предприятия, которое успешно развивается, может постоянно возрастать, поскольку желающих купить бумагу, которая сулит прибыль, долго искать не приходится.

Акции бывают обыкновенные и привилегированные. Отличие привилегированных акций заключается в том, что они предполагают фиксированный доход. На этом привилегии владельца заканчиваются. Нередки случаи, когда владелец обыкновенных акций получает доход (дивиденд) выше, чем обладатель привилегированной бумаги. Это происходит потому, что дивиденд является частью прибыли предприятия, оставшейся после осуществления всех обязательных выплат (в том числе и дохода по акциям привилегированным). Но если владельцы обыкновенных акций участвуют в собраниях акционеров и голосуют по принимаемым решениям, то владельцы привилегированных акций ограничиваются только присутствием. Почему? Потому что, согласившись на фиксированные платежи, они фактически устранились от решений по развитию предприятия – они выбрали не риск, связанный с развитием, а стабильный доход.

Поскольку голоса на общем собрании акционеров, в ходе которого принимаются основные решения, распределяются пропорционально количеству приобретенных акций, владельцы крупных пакетов могут с большей долей вероятности добиваться принятия решений. Пакет, который обеспечивает перевес голосов, называется контрольным. Причем, в современных условиях, особенно по отношению к гигантским предприятиям он не обязательно должен превышать половину выпущенных акций. В реальных условиях при значительной распыленности акций среди владельцев контроль обеспечивают значительно более скромные пакеты акций. Владельцы небольшого числа акций называются миноритариями. По отдельности они на принятие решений предприятия не оказывают практически никакого влияния, но в определенных случаях не исключено их объединение, и тогда их голос звучит более весомо.

Для полноты картины необходимо упомянуть, что предприятие может выпустить собственные облигации. Облигации оформляют акт займа – деньги должны быть возвращены через оговоренный срок, а в течение срока по ним выплачивается определенный процент. Естественно, облигация не дает права собственности. Кстати привилегированная акция занимает промежуточное положение между акцией обыкновенной и облигацией. И последний штрих – акции могут выпускаться как с целью начала бизнеса, так и его расширения.

Акционерная собственность является доминирующей в рыночной экономике. Благодаря выпускам акций и их продаже среди самых широких слоев удалось собрать колоссальные капиталы для реализации грандиозных проектов. Не обошлось без авантюр, провалов, надувательств, но, тем не менее, по меткому замечанию классиков политэкономии, без акционерных обществ человечество до сих пор существовало бы без железных дорог. Собственно в свободном предпринимательстве (а акционерные общества являются неотъемлемым элементом свободного предпринимательства, поскольку позволяют реализовывать предпринимательские проекты) и кроется секрет экономического прогресса.

Пружина спроса

В обществе существуют два своеобразных полюса. Один представляют члены общества – простое население, которое предъявляет постоянный спрос на предметы, необходимые для жизни (или не очень необходимые, но делающие жизнь более комфортной, приятной и удобной). Другой – предприятия, который этот спрос удовлетворяют (уточним, что спрос в экономике только тогда спрос, когда подкреплен деньгами). При этом следует учесть, что спрос бесконечен в своем разнообразии. Подтверждение можно найти ежедневно – не успел на рынке появиться один вид утюга, как через полгода сообщают о появлении новой модели с антипригарным покрытием, а потом – с более яркой индикаторной лампочкой, а потом – с незапутывающимся шнуром, а потом… И что характерно – все это покупают! Причем для экономики безразлично – действительно человеку эти свойства товара жизненно необходимы или его в этом убедили. (Но ведь, если шнур не запутывается – это действительно здорово!).

Таким образом, спрос потребителя дает своеобразный заказ производству на определенные изделия. А производство не заставляет себя ждать. (Как утверждается в одном известном афоризме: «Стоило мужчину попросить вымыть посуду, как тут же появилась посудомоечная машина»). При появлении хотя бы незначительных намеков на возможность получения прибыли (то есть сбыта), компании реагируют моментально. Были бы деньги – изобретут и изготовят как по мановению волшебной палочки. А предприятия, готовые поставить на рынок именно такой товар, появятся как грибы после дождя (вспомним акционерные общества, которые позволяют оперативно организовать капитал).

Свобода предпринимательства и конкуренция

И в этом плане особую роль играет мелкое и среднее предпринимательство. Такие предприятия оперативно реагируют на запросы рынка, гибко меняют «продуктовую линейку». А их владельцы, формируя средний класс, одновременно выступают гарантами того, что продукция других производителей найдет своего потребителя. При этом не следует думать, что мелкое предпринимательство представляют торговцы или кустари. Современные небольшие фирмы оснащены по последнему слову техники и выдают продукцию отличного качества, нередко являясь поставщиками (подрядчиками) крупных компаний различных деталей и узлов.

Здесь кроется еще один секрет рыночной экономики. Ее эффективность, способность к развитию обусловлена именно свободой предпринимательства, свободой и возможностью создания предприятий (фирм), реагирующих на изменения спроса населения (или других покупателей). Когда на рынке становится тесно от желающих произвести и поставить определенный товар, появляется конкуренция. Это ключевой момент рынка. Каждая фирма стремится обойти соседа по рынку по качеству изделия и по цене. То есть, каждая компания стремится выпустить товар лучше и дешевле, чем у конкурента. Заметим, что в современном насыщенном товарами обществе, качество является первостепенным. Плохой, но дешевый товар более не является конкурентоспособным. Но это идеальная схема, представляющая, так называемый, «совершенный» рынок, когда на нем действует множество независимых производителей.

В реальной жизни все не так радужно. Предприниматели ведь не благотворители, а бизнес не спорт. Бизнесмены не очень любят тратить деньги даже на организацию собственного производства и его модернизацию. Действительно, зачем все эти хлопоты, когда можно поработать на другом направлении, а именно, ограничить конкуренцию, которая доставляет столько хлопот. Ограничение конкуренции реализуется различными методами. Например, ряд производств требует очень крупных первоначальных вложений (да и последующих тоже). Это одна отсечка – не всем под силу начать свое дело. В ряде производств (например, фармацевтике) применяется патентная защита – чтобы начать дело необходимо приобрести дорогой патент. В ряде имиджевых производств (парфюмерия, модная одежда, электроника) большое значение, если не сказать решающее, имеют «брэнды», «торговые марки». Чтобы пробиться на этот рынок и потеснить «старожилов», имеющих своих приверженцев, требуются большие деньги для раскрутки собственного изделия и обеспечения его продаж.

Чем опасны монополии?

Не исключен сговор действующих предприятий: по ценам, объемам выпуска и так далее. Причем, компании в этом плане проявляют большую изобретательность. Современный сговор вовсе не является результатом совместного ужина в фешенебельном ресторане или на вилле. Достаточно коллективной «синхронной» реакции на действия лидера отрасли, сообщающего об уровне собственных цен, естественно завышенных (лидерство в ценах) или подтягивание собственных цен под уровень более крупного производителя – под «зонтик цен». Вообще при современном развитии информации и средств ее обработки поле для синхронизированных действий, то есть, фактически, монопольного сговора, практически не ограничено.

Предельный случай монополии – один крупный производитель в отрасли. Такого положения компания добивается или вкладывая деньги в собственное производство и опережая соперников, или поглощая конкурентов. Чаще используется сочетание обоих приемов. Но, как только монопольное положение достигнуто, компания теряет всякий интерес к самосовершенствованию. Действительно, зачем к чему-то стремиться? Конкурентов больше нет, значит, зачем беспокоиться о качестве и цене? Товар и так купят – ведь другого-то нет, поскольку нет других производителей. А если покупатель не вполне доволен, то это проблемы покупателя.

Опасность монополизации заключается не в том, что кто-то получает необоснованно высокие прибыли (хотя и это не здорово), а в том, что ломается рыночный механизм, обеспечивающий развитие. Экономика, предпринимательство теряют стимулы к развитию со всеми негативными последствиями для общества. Монополия или крупная корпорация, обладая огромными ресурсами, получает возможность привлекать лучшие кадры, получать более льготные кредиты, занижать цены поставщикам и завышать покупателям. Более того, они имеют возможность влиять на законодательные и, даже, судебные решения, используя парламентское лобби и нанимая искушенных в ведении дел адвокатов.

Именно поэтому во всех странах с развитой рыночной экономикой существует строжайшее антимонопольное законодательство, полномочные органы, применяющие законодательные нормы, предусматривающие строгие санкции для нарушителей. При этом многие санкции, суровые сами по себе, еще и применяются по максимуму, что дает основания называть их «посланиями деловому сообществу» в том смысле, чтобы у других не было соблазна следовать их примеру.

Вновь необходимо сделать оговорку. Поскольку ни одна даже самая большая компания до конца не может быть уверена в своих незыблемых позициях (в конце концов, существует и международная конкуренция), она вынуждена тратить деньги на свое развитие, на содержание исследовательских центров и так далее. Но повторим – вынуждена. Вынуждена именно под страхом конкуренции, а также и для сохранения позитивной репутации, играющей в бизнесе огромную роль, ну и, разумеется, государственных мер воздействия.

В «монополистической» теме нельзя обойти стороной проблему естественных монополий. Действительно, ряд рынков предполагает наличие крупных и даже гигантских компаний (например, самолетостроение) или сам вид деятельности таков, что в нем может разместиться только одна компания (например, городской метрополитен, ведь в городе не может быть много маленьких метро). Но в этом случае такие компании становятся или государственными или находятся под жестким государственным контролем.

«Естественность» монополий вовсе не означает их право на безраздельную свободу рук на рынке. И уж тем более монополия не может претендовать на статус «естественной», если она осталась в отрасли единственной только потому, что все остальные или разорились, или их поглотила более удачливая компания. Государство в таких случаях, даже самое демократическое, вполне резонно принимает самые решительные меры. Так, в послевоенной Германии чудодейственность курса Людвига Эрхарда в значительной степени объясняется расформированием монополистических концернов и картелей, сложившихся на основе военно-промышленного комплекса, а уже потом всем остальным.

И еще один миф на тему монополии и формы собственности. Считается почему-то, что частная (акционерная компания) всегда работает лучше, чем государственная. На самом деле частная компания работает лучше только тогда, когда она попадает в реально конкурентную среду. Более того, монополистическое предприятие, находящееся в государственной собственности с общественной точки зрения более предпочтительно, чем частное, поскольку у государства все-таки присутствует какая-то доля социальной ответственности.

Экономика плановая

Но если экономика, основанная на рыночных принципах, содержит столько рисков, да еще грозит сорваться в монополию, не лучше ли придумать что-нибудь другое? Например, заложить «разумное», рациональное начало? И вновь обратимся к истории. На этот раз недавней и нашей собственной.

Альтернативой рыночной экономике выступает плановое хозяйство, которое призвано заменить стихию рынка. Действительно, крайне соблазнительно все как следует просчитать, продумать составить план кто кому чего и сколько продает. Выгоды очевидны – нет ненужной растраты ресурсов, все получат необходимые товары: производство полуфабрикаты для дальнейшей переработки, потребители товары, необходимые для жизни.

Приблизительно такие мысли проходили красной нитью сквозь учебники политэкономии социализма. Однако это тот случай, когда книжная наука никоим образом не соприкасалась с действительностью. Плановая экономика с ее административно-командными методами действительно хороша в период авралов, когда требуется сгруппировать максимум ресурсов и бросить их на выполнение какой-либо задачи, задействовав армию трудящихся, которым выплачивают минимальные заработки: строить плотины, восстанавливать разрушенные города, возводить заводы в тундре, поднимать целину. Вспомним дележ пирога национального дохода – самый узкий кусочек получают трудящиеся, а остальное направляется на строительство металлургических комбинатов или рытье рудничных котлованов. Металл, бесспорно, необходим. Но у него один серьезный недостаток – его нельзя есть и из него получается неудобная тяжелая обувь.

А вот в относительно спокойные времена плановая экономика буксует. Она органически отторгает научно-технический прогресс, практически по той же причине, что и монополия. Командной экономике он не нужен, он доставляет только хлопоты. Шьют предприятия легкой промышленности синие хлопчатобумажные блузы нескольких усредненных размеров – вот и хорошо. Зачем еще красные? Или желтые, или, того хуже, приталенные? Наладили выпуск автомобилей, которые пылят по дорогам и даже не всегда ломаются, так что еще нужно?

Конечно, в штабах, которые руководили экономикой, необходимость внедрения новинок от научно-технического прогресса понимали. Но сделать мало, что могли, несмотря на постановления самых высоких инстанций и учреждение различного рода научно-технических комитетов по инновациям, наделенных всеми мыслимыми полномочиями. (Необходимо, правда, заметить, что это утверждение не в полной мере относится к продукции военного назначения, где прогресс внедрялся силовым методом генералами в штатском и где отрасли были ориентированы на втягивание плодов научно-технического прогресса в силу законов производства боевого и оборонительного оружия).

В плановый механизм постоянно должны были вмешиваться всесильные партийные органы, без которых план не работал. Выпуск любого нового товара ассоциировался не с инициативой предпринимателя и заключением договоров на поставку сырья и станков, а с бесчисленными согласованиями, решениями, резолюциями о включении в план. И это при условии, что вообще «высшие инстанции» соблаговолили дать разрешение на производство изделия. Может ли государство принимать решение по каждой мелочи, по каждому из десятков тысяч наименований товаров, необходимых для населения и для производства товаров для населения? Ответ очевиден.

Вместе с тем уместно уточнить и подчеркнуть, что в сопоставлении, если не сказать противопоставлении, плана и рынка водораздел проходит отнюдь не по линии «упорядоченность – анархия» или «рациональное устройство – стихия». В современном рыночном хозяйстве составление прогнозов и различных планов развития достигло высокого уровня. Бюджет страны, чем не план расходов и доходов государства? Культуре планирования и неукоснительности выполнения намеченного ведущих корпораций может позавидовать не одно государство. В повседневной деятельности компаний – даже не очень больших – прочные позиции занимает логистика, решающая задачи оптимизации размещения производства и организации поставок.

Разделительная линия между «планом и рынком» проходит в области свободы принятия решений на уровне предпринимательских структур – больших или малых – и диктата руководящих органов. Именно предприниматель в рыночной экономике отвечает на главные вопросы – какой товар производить и производить ли его вообще, у кого покупать для этого оборудование и по какой цене, кто будет поставлять сырье, кому потом продавать.

В плановой, вернее, административно-командной экономике, решение «руководящих органов» требовалось по каждому вопросу. Абсолютно по каждому! А главное, что эти решения принимали органы, не имевшие к производству прямого отношения и, поэтому, прямо не заинтересованные в его результатах (как не вспомнить невеселую шутку номенклатуры тех времен «инициатива наказуема»). Это не означает, что люди, руководившие тогда экономикой на различных уровнях, были некомпетентными. Наоборот, многие из них были отличными специалистами и управленцами. Но даже их профессионализм, даже усилия всемогущих партийных органов вязли в бесконечных согласованиях и постановлениях, присущих директивным планам, а чаще, в безразличии или, еще хуже, опасении ошибиться и получить взыскание – человеческий фактор (в данном случае негативный) никто и никогда не отменял. Да и возможно ли было абсолютно все регламентировать? Что производить, где, сколько, по каким ценам, куда везти, откуда взять – бесконечная череда вопросов способна поставить в тупик любой компьютер. А если нужно оперативно отреагировать на изменения «потребностей трудящихся», как тогда называли спрос? Кто выступит с инициативой отменить прежние решения и кто примет новые? И сколько это потребует времени? Такой подход требовался не только по отношению к турбинам и плотинам, но и обуви, пластмассовым гребешкам, фаянсовым тарелкам.

Регулирование экономики

Но все ли так безоблачно в рыночной экономике? Конечно, нет. В экономике вообще, как говорят профессионалы, всегда приходится выбирать между «плохим» и «очень плохим». О монополиях мы уже знаем. Но существует и масса других рисков, связанных со сбытом, с деньгами, с кризисами. Автоматизма нет и на рынке. Именно поэтому «чистого рынка» нет и быть не может. Модель чистого рынка присутствует только в учебниках с целью понимания его принципиального устройства. На практике в экономической жизни страны активно участвует государство. (Под «чистым рынком» или рынком «совершенной конкуренции» понимается присутствие на нем большого числа производителей, каждый из которых не в состоянии оказать влияние на состояние рынка. Также, рынок совершенной конкуренции предполагает невмешательство в его функционирование государства, иными словами, «laissez fair» или «дай делать», как говорят французы).

Регулирование экономики является прерогативой государства и его важнейшей функцией. При этом государство выполняет двуединую задачу: создает условия для нормальной деятельности предпринимателей (вспомним хотя бы пример с монополиями и необходимостью ограничения их аппетитов) и, одновременно, пресекает противоправные действия компаний, угрожающие бизнесу или обществу.

В качестве инструментов управления рыночной экономикой используется налоговая политика (снижение налогов для определенных видов производств или регионов), денежно-кредитные инструменты (более доступные или менее доступные кредиты, варьирование денежной массы), а также, административные меры (законодательство). Государство «вмешивается» в рыночный механизм как на уровне предприятий, создавая для них условия работы, так и на уровне страны в целом (макроуровень), обеспечивая стабильность экономической среды. (Один из основоположников экономической науки сравнил государство с «ночным сторожем»). Это разные, хотя и взаимосвязанные сферы регулирования. Инструментарий, который применяется для регулирования деятельности компаний не всегда подходит для макроуровня. Так, не все физические законы, справедливые для земных условий, применимы в дальнем космическом пространстве.

Экономика, сочетающая свободное предпринимательство и государственное участие, называется смешанной и является основным типом хозяйственного устройства во всех странах с развитой рыночной экономикой. В таком устройстве сочетаются достоинства свободного предпринимательства и государственного регулирования. Точнее, взаимно уравновешиваются недостатки каждого типа.

Роль экономических теорий

Управление хозяйством страны осуществляется на основе экономических теорий. При этом всем хорошо известно, что практики и теоретики, мягко говоря, недолюбливают друг друга. Теоретики считают, что к их советам не прислушиваются, а практики утверждают, что им рекомендуют совсем не то, да к тому же малокомпетентные люди. В этой связи вновь процитируем классика, утверждавшего, что нет ничего более практичного, чем хорошая теория. Мысль очень глубокая и правильная по отношению к науке экономической. Первое, что необходимо принять во внимание – не существует всеобъемлющей экономической теории. Вернее, существует, но ее постулаты сродни аксиомам о впадении Волги в Каспийское море и что лошади кушают овес. Для практики они действительно малопригодны. Но есть и более специальные теории. Наиболее известны учения Дж. М. Кейнса, Милтона Фридмана (монетаризм), теория Больших циклов Н. Кондратьева и Й. Шумпетера, а также, всякие ответвления, касающиеся денег, инфляции, промышленного роста, отдельных сегментов финансовых рынков (метод чартов, метод мартингала). Каждая из них по своему точна, поскольку нередко «привязана» к определенному участку экономики, а иногда и определенной экономической ситуации. С ее помощью устанавливаются взаимосвязи и взаимозависимости, причинно-следственные связи. (Кривая Лэффера, например, оригинал которой был начерчен на салфетке во время ужина в ресторане, иллюстрирует повышение общей суммы собираемых налогов при снижении ставки). Иными словами, теории устанавливают, что на что в данный момент оказывает влияние, что от чего зависит и что необходимо «поправить», чтобы дела шли лучше.

Так вот задача регулятора заключается в том, чтобы понять, какая теория может быть применена в качестве основной в данный момент для конкретного хозяйства, в данный конкретный период с целью выработки конкретных действий. Но для этого необходимо скрупулезно изучить особенности текущего экономического момента. Многие экономические явления, которые выглядят совершенно одинаковыми, на самом деле вызваны различными причинами, проявляются в различной экономической среде. Поэтому, методы «лечения» недуга, даже, несмотря на внешне похожие симптомы, должны быть различными, иногда даже противоположными.

В реальной экономике одна и та же ситуация имеет ничтожные шансы на абсолютно точное повторение, тем более в разных странах. Перенос опыта одной страны в другую требует крайне осторожного и взвешенного подхода, так как каждая страна имеет свою собственную историю, свою национальную культуру, свои особенности законодательства (даже если они максимально «выровнены» внутри, например, Европейского Союза), свою структуру хозяйства, свой уровень развития экономики, свою эффективность производства. Соответственно этой специфике и должен действовать регулятор, тем более, что на практике ни одна теория не применяется в чистом виде.

Ошибочные теории, может быть, и существуют, и их применение, безусловно, ничего кроме вреда принести не может, но не меньший вред приносит неправильное применение даже блестящих теоретических находок. Блестящих, правда, для вполне определенных экономических обстоятельств, обо никому, ведь, и в голову не придет рассчитывать, например, космические аппараты, ограничиваясь знаниями механики, и, наоборот, пытаться применить знания из области ядерной физики к изготовлению комбайна или сеялки на том основании, что у ядерщиков все здорово получается. Пожалуй, нет ничего более губительного для хозяйства, чем пытаться насильственно применить какую-нибудь теорию, не изучив особенности экономики своей страны и не поняв, что же действительно необходимо предпринять в данном конкретном случае и только потому, что у соседей когда-то похожий рецепт сработал.

Государство и рынок

Государство в смешанной экономике выполняет исключительно важные экономические функции, выступая одновременно и партнером по бизнесу, и обеспечивая условия для успешной работы бизнеса. Но в экономике, основанной на принципах рынка, никто и ничто, включая государство, не может обходиться без денежных средств. Для обеспечения своей работы государство формирует бюджет, то есть фонд, который оно предполагает расходовать на свои нужды. Бюджет называют главным финансовым документом страны, его, после обсуждения, принимает парламент и он имеет силу закона. И недаром, поскольку в значительной степени от бюджета, его расходной и доходной части зависят условия жизни и работы населения страны.

Государству требуется:

• во-первых, содержать свой аппарат, различные органы государственной власти;

• во-вторых, значительная часть занятых относится к, так называемой, бюджетной сфере – здравоохранение, армия, педагоги, сотрудники правоохранительных учреждений, научные сотрудники, дипломаты, пенсионеры, инвалиды.

Часть занятых работников в бюджетной сфере (государственной службе) выполняют социальные функции, помогая малообеспеченным членам общества, другие поддерживают порядок, третьи защищают рубежи Родины, обеспечивая ее безопасность. Все они нужны и необходимы. Государство не может устраниться от образовательного процесса, бросить на произвол судьбы науку, полностью положиться на самоокупаемость в медицине, отказаться от армии.

Государство как крупный предприниматель участвует в экономическом строительстве. В экономике существуют такие области, которые требуют огромных капиталовложений, но не приносят практически никакой прибыли и имеют длительный срок окупаемости, связаны с большими рисками. Естественно, в такие отрасли предприниматель идет крайне неохотно, а иногда даже не может, поскольку не имеет достаточно средств. А нередко не может взяться за их реализацию, потому что большинство таких объектов относятся к стратегически важным и частный капитал, в качестве доминирующего, там неприемлем. Но без подобных объектов не может существовать вся остальная экономика. Например, массовое строительство дорог, гидроэлектростанций, вырабатывающих электроэнергию. Такие объекты называются инфраструктурными или образно «тылами производства» – непосредственно не участ-вуя в производстве, они обеспечивают его эффективную работоспособность.

Бюджет и налоги

Итак, расходы государства немалые и без них, действительно, не обойтись. Но расходы должны обеспечиваться доходами. Откуда берет государство деньги? Частично из прибыли государственных предприятий. И это был основной источник до перестройки – ведь при социализме практически все предприятия принадлежали государству. В рыночной экономике бюджет наполняется преимущественно по налоговым каналам с некоторой добавкой в виде уплаченных штрафов, пошлин, реализованного имущества, которое принадлежало государству и некоторых других. Налогов существует огромное количество и разнообразие.

Они бывают федеральные и местные. Федеральные перечисляются в федеральный бюджет, то есть в бюджет всей страны, а местные идут местным органам и обеспечивают решение вопросов на городском (муниципальном), районном, областном уровне.

Основными налогами выступают налог на прибыль, взимаемый с предприятий и подоходный налог, уплачиваемый гражданами (а есть еще налоги на транспортные средства, земельный налог, налоги на наследство и дарения и много-много других).

Некоторые налоги существуют практически постоянно и общеприняты во всех развитых странах, другие могут иметь временный характер и быть обусловленными какими-либо чрезвычайными обстоятельствами, особенностями национальной экономики или преследовать определенные цели.

Предназначение налогов, особенно, взимаемых с граждан, большинству даже не очень знакомых с экономической наукой и практикой, хорошо известно – с одной стороны, они служат источником бюджетных поступлений, с другой, хотя бы частично, выравнивают уровни доходов, внося элемент социальной справедливости. Налоги бывают:

• прогрессивные (увеличение ставки налога по мере увеличения суммы, облагаемой налогом);

• регрессивные (все наоборот, и существуют, пожалуй, только в теории), с «плоской» шкалой, когда ставка остается неизменной независимо от уровня облагаемой суммы.

Специалистам известен и шедулярный (слово диковинное, но если вспомнить английское «schadule» – шкала, то можно примириться и с ним) налог, который часто путают с прогрессивным. Действительно, они похожи, поскольку предполагают увеличение ставки налога по мере увеличения облагаемой суммы. Но разница заключается в том, что ставка прогрессивного налога возрастает равномерно, а в случае шедулярного налога, облагаемая сумма разбивается на своеобразные ступени и каждая ступень облагается по своей ставке.

Налоги разделяются на прямые и косвенные (акцизы):

• Прямой налог уплачивается непосредственно получателем дохода в определенной сумме, рассчитанной в соответствии с существующими законами и инструкциями.

• Косвенные налоги заложены в цену реализуемого товара (например, на предметы роскоши, табак, алкоголь). Покупатель уплачивает его сам того не замечая, а в большинстве случаев и не подозревая о его существовании. Покупая товар, он одновременно оплачивает и товар и налог, поскольку такой налог включен в цену товара. Необходимо помнить, что впоследствии уплаченная сумма «расщепляется» на составные части и перечисляется по назначению получателям.

В период социалистического строительства считалось, что косвенные налоги, поскольку они относятся преимущественно к предметам роскоши или вообще необязательного для простых граждан потребления (алкоголь, табак, деликатесы), выполняют важную социальную роль, выравнивая уровни доходов, изымая лишние средства у более обеспеченных слоев, а потом, через бюджет, возвращаются в общество и расходуются на общественные потребности.

Налоги в руках государства служат серьезным и действенным инструментом регулирования экономики. Не говорим о бюджете, который позволяет государству непосредственно выполнять свои функции. Варьирование налоговых ставок, введение или отмена налогов в целом или только на определенные виды деятельности, изменение ставок, применение льготных ставок для видов деятельности, которые желательно простимулировать (вплоть до налоговых каникул) или повышение для тех, которые целесообразно притормозить – объединяется понятием налоговая или бюджетная политика государства.

Бюджет: дефицит или профицит?

А если налоговые поступления скудные, а расходы государство сокращать не намерено или не имеет возможности по разным причинам:

• социальным (врачи и учителя должны иметь средства существования);

• внешнеполитическим (необходимо поддержать армию);

• вследствие стихийных бедствий или каким-либо иным, но столь же форс-мажорным и уважительным.

Экономическая теория на этот случай знает такой прием как дефицитный бюджет. Разницу в расходах и дохода в таком случае покрывают за счет дополнительной эмиссии денег (чисто инфляционный ход) и выпуска ценных бумаг государственного займа (облигаций). Таким образом, государство берет деньги у предприятий или граждан с обязательством вернуть их через определенный срок и с процентами (как правило). Следовательно, образуется государственный долг, который называют также внутренним долгом.

В реальной жизни крайне сложно назвать государство, не имеющее внутреннего долга. Одни облигации погашаются, но тут же выпускаются другие, на других условиях, с другими ставками и на другие сроки. Граждане и предприятия, как правило, охотно их покупают, поскольку видят в них хороший инструмент долгосрочных вложений собственных средств. Хотя известны случаи, и их немало, когда в результате политических потрясений государственный долг улетучивался, оставляя граждан ни с чем. Но такова экономическая жизнь, многообразная, открывающая большие возможности и одновременно насыщенная разнообразными рисками.

Можно, конечно, и налоги повысить или ввести новые. Простор для фантазии здесь практически безграничный, но, только для фантазии. Здравомыслящий и грамотный экономист понимает, что бюджет, конечно, вещь важная, однако, если заботиться только о его наполнении, то хватит ли оставшихся денег на инвестиции и заработную плату рабочим и служащим? (Вспомним про дележ пирога доходов). А если не хватит, то, как в таком случае будет функционировать производство и реализовываться его продукция, и, главное, откуда будут браться налоги на следующий год?

Не исключены случаи превышения доходов над расходами. Возникшее положительное сальдо называется «профицитом» и по идее должно вызывать чувство удовлетворения. Но только на первый взгляд. Конечно, деньги можно отложить на будущее и использовать их на крупные проекты или прибегнуть к резервам в случае стихийных бедствий и катастроф. Однако бюджет представляет собой баланс доходов и расходов, а любой баланс должен быть уравновешенным. Превышение доходов над расходами означает, что какие-то отрасли оказались недоинвестированными, что кто-то из работников бюджетной сферы мог получить прибавку к жалованию, но не получил, что где-то можно было построить мост или дороги, а люди получили бы работу. Хорошо, если остатком средств рачительно распорядятся в будущем. А если нет? Фактически получится, что на этот «кусок пирога» общество работало напрасно.

Парадоксально, но легкий дефицит бюджета в этом плане, даже предпочтительнее. Естественно, при условии, что он покрывается неинфляционными методами. В таком случае общество расширяет свои инвестиции и развивает производство, растет занятость, заработки. Можно рассмотреть даже социальную функцию, так как она является одной из системообразующих, ибо малообеспеченные слои общества получат бюджетную поддержку, государство получит дополнительные средства для выполнения своих функций, в то время как ценные бумаги государственного займа на покрытие бюджетного дефицита покупают более состоятельные граждане или организации.

Как видим, вопросов и проблем немало! Для ответов на такие вопросы и существует наука экономика. Наука о повседневной жизни каждого человека и всех вместе, которая именно поэтому не может быть скучной.

Банки

Если спросить любого человека, что он знает о банке, он, не задумываясь, ответит, что это место, где деньги лежат, причем, много денег. А, немного подумав, добавит, что банк осуществляет расчеты, что на его счетах можно разместить свои сбережения и получить за это доход в виде процента по вкладам, а еще, можно получить кредит, если на покупку крупной вещи не хватает средств, а еще, наверняка, вспомнит, что банк часто фигурирует в литературе или кинематографе. Немало сюжетов закручено вокруг психологии воротил большого бизнеса, их утонченных аферах или дерзких ограблений. А еще банковская деятельность всегда немного таинственна – большие деньги не любят поспешности и шума.

Так для чего все-таки необходимы банки? Ведь не для литературных и кинематографических фабул? Попробуем разобраться.

История

Действительно в экономике любого типа банки играют важную, если не главную, роль. Учреждения, оперирующие денежными средствами, появились еще на заре античных цивилизаций. Ведь уже тогда были деньги, а значит, нужны были профессионалы, работающие с деньгами. Существовала торговля между странами, а значит, необходимы были расчеты между купцами. Существовало государство, а значит, оно должно было собирать налоги и платить денежное содержание солдатам и чиновникам. В конце концов, и простые граждане уже знали, что такое денежная ссуда, поскольку до наших дней дошли таблички ростовщиков с записями о том, кому и сколько денег они дали, на какой срок, и в каком порядке они им будут возвращены…

Считается, что банки, объединившие операции с деньгами под одной крышей, появились в Италии, на ее северных территориях. Само слово банк, которое на всех европейских языках звучит приблизительно одинаково, по мнению историков, имеет отношение к итальянскому «banca», что означает в переводе скамейка или стол, за которым совершались операции с клиентом.

Банкиры уже тогда были состоятельными людьми, уважаемыми членами общества, а банки располагали значительными денежными ресурсами. Но буквально взрывной характер в развитии банков совпал с развитием промышленности. Действительно, в античные времена и во времена средневековья острой потребности в банках не было. Господствовало преимущественно сельскохозяйственное производство, продукция которого потреблялась, в основном, самими производителями: какие-то товары «крутились» на внутреннем рынке, значительно более активно банки участвовали во внешнеторговых операциях, но эти детали не изменят картину, ибо и так ясно, что потребность в банках, бесспорно, была, но не более того.

Иное дело во времена промышленной революции, когда расцвело товарное производство. Рынок потребовал расчетов, причем не только наличными деньгами, но и в безналичной форме, особенно для строительства заводов и фабрик, а также для поддержания их деятельности и потребовались кредиты; рабочим, занятым в производстве необходимо было выплачивать заработную плату в денежной форме; государство стало более активно размещать свои займы и собирать налоги с предприятий и граждан. Иными словами резко возрос, пользуясь современной терминологией, спрос на банковские услуги. А, вслед за этим, резко возрос объем операций, их разнообразие, а также, расширился круг клиентуры, пользующейся услугами банка.

Так для чего же необходимы банки?

Ответ можно почерпнуть в сухих и чеканных статьях закона о «Банках и банковской деятельности». При переводе на общедоступный язык получится приблизительно следующее – осуществление расчетов между участниками рынка (включая граждан) и предоставление кредитов.

Капитал банка. Чтобы понять, как работает банк, начнем с начала. То есть, с формирования капитала банка. Первоначальный капитал необходим банку для того же, для чего он необходим всем другим предприятиям и фирмам. Операции еще не начались, прибыль еще не зафиксирована, а уже требуются расходы на телефонные и почтовые расходы, аренду помещения и электроэнергию, оплату кассиров и охранников, автомобиля с водителем для руководителя. Большинство банков для формирования капитала используют испытанную временем и практикой акционерную форму, тем более, что по российскому законодательству единоличное владение банком не допускается. Процедура жестко регламентирована, имеет твердую законодательную базу и хорошо отработана на практике.

Такой капитал называется уставным, и когда банк выходит на рабочий режим его задача становится иной. Уставный капитал это «банковское все». Он представляет собой последний гарантийный рубеж банка, его резерв, к которому прибегают в крайне неприятных финансовых ситуациях (защитная функция капитала). В современных условиях уставный капитал дополняется капиталом второго уровня, который несет ту же нагрузку, но тонкостями его формирования сейчас можно пренебречь.

Капитал как «гарант» стабильности банка служит отправной точкой для расчета всех остальных показателей банка, которые характеризуют его устойчивость и подверженность риску. Прежде всего, устанавливается минимально допустимый размер самого капитала. Примечательно, что сейчас введено и общепринято понятие «достаточности капитала», то есть речь идет не просто о «большом» или «маленьком» капитале, а о его «достаточности» по отношению к рискам, которые принял на себя банк. А далее, определенными коэффициентами к величине капитала привязываются объемы кредитов, депозитов и других операций, которые содержат риски (уточним, что банковские операции безрисковыми не бывают), или при проведении которых необходимо гарантировать безопасность кредиторов и вкладчиков. Таким образом, при всей тяжеловесности показателя и его кажущейся удаленности от непосредственной операционной деятельности капитал банка на самом деле является важнейшим регулятором его повседневной работы. Он как скрипичный ключ на нотном стане определяет всю дальнейшую мелодию, исполняемую банковским оркестром. Капитал и некоторые другие средства (прибыль, фонды, резервы) принадлежат банку и называются «собственными».

Пассивы

Но банк не может оперировать только в пределах суммы капитала. Иначе банк не был бы банком, а его существование не имело бы особого смысла. Банк предназначен, прежде всего, для того, чтобы привлекать средства от других участников рынка (они так и называются – «привлеченные средства») и формирует ресурсы, с которыми он будет работать. Средства, которыми располагает банк, включая собственные (капитал) и привлеченные называются пассивами.

Один источник таких средств хорошо всем известен – это депозиты, то есть, положенные на банковский счет средства. Средства на депозитах размещают как граждане, так и предприятия, когда у них некоторые суммы высвобождаются из хозяйственного оборота. С такими операциями граждане постоянно сталкиваются и это, для большинства из них, не новость.

Другие источники тоже не являются секретными, но они относятся к банковской «кухне» и находятся не «на виду». Например, остатки на расчетных счетах предприятий. Каждое предприятие (фирма) осуществляет расчеты: оплата сырья, перечисление налогов, расчеты с транспортниками, платы за ремонт оборудования и помещений и так далее. Одновременно, предприятие получает деньги от своих покупателей. Такие расчеты осуществляются с помощью банковских платежей, в которых участвует расчетный счет предприятий. Замечено на практике, что расчетный счет бывает нулевым, то есть сумма поступивших на него денег равна сумме денег ушедших с него. Но нередко, когда для предприятия срок платежа какой-нибудь фирме не наступил, а с предприятием кто-то рассчитался за прежние поставки, на счете остаются определенные суммы. Банк не упускает случая ими воспользоваться: временно, конечно, до тех пор, пока предприятие не даст команду осуществить оплату.

Банк может выпустить собственные долговые обязательства. И если у него прочная репутация, другие предприятия и банки могут их приобрести, предоставив, таким образом, дополнительные средства тому, кто такие бумаги вывел на рынок.

Существует межбанковский рынок кредитов, на котором банки занимают средства друг у друга. К таким операциям обычно прибегают, когда деньги нужны срочно и на непродолжительный срок.

В отличие от собственных средств ресурсы привлеченные, по сути, заемные, связаны с расходами банка. Бесплатно их никто не готов предоставить, поэтому банк выплачивает по ним проценты. Кстати, банковские депозиты граждане и предприятия вообще рассматривают как дополнительный источник дохода. Бесплатными являются, пожалуй, только остатки на расчетных счетах, поскольку они, во-первых, подвержены колебаниям и не столь надежны с точки зрения ресурсного обеспечения деятельности банка, а во-вторых, ведение расчетных счетов также требует усилий от банка. Получается как бы взаимозачет – банк не требует оплаты своего труда, но и предприятие не претендует на проценты.

В совокупности все средства: и привлеченные, и собственные представляют ту сумму, с которой банк может работать. Поэтому нередко в профессиональной среде пассивы называют ресурсами.

Активы

Допустим, средства уже привлечены и банк представляет, с каким объемом средств он имеет дело. Но для чего он их привлек? В рыночной экономике все ориентировано на получение прибыли. Тем более, что значительная часть ресурсов является платной. Доход банк получает от активных операций, то есть, от тех, которые предоставлены клиентам, (гражданам или предприятиям) нуждающимся в деньгах и готовым платить за их получение. Средства предоставляются или непосредственно в виде кредитов, или с использованием иных инструментов.

Самой первой активной операцией банков является превращение части пассивов в наличную форму, ведь банк оперирует не только безналичными деньгами, но и наличностью, которая размещена в кассе. Не ошибемся, если заметим, что у большинства граждан, деятельность банка отождествляется именно с наличностью. (Уточним, что наличные деньги это деньги, которые существуют в физической форме в виде монет или купюр, а не которыми в принципе располагает гражданин, как зачастую думают некоторые журналисты). Конечно, банк принимает платежи и депозиты в наличной форме, и соответственно, выдает им деньги с их счетов в виде купюр, принимает в кассу выручку от предприятий торговли (инкассаторские операции), снабжает предприятия наличностью для их повседневных нужд и выплаты заработной платы рабочим и служащим, но, все-таки, основной массив операций проводится в безналичной форме.

Кредит

Главной и вообще «родовой» функцией банка является кредитование. Можно сказать, что именно благодаря кредитованию банки играют важнейшую роль в рыночной экономике. Суть кредитования с банковских позиций – превращение временно бездействующих средств граждан и предприятий (в банке они выступают в роли пассивов) в средства, которые участвуют в экономическом процессе (активные операции банка). Такая функция банка называется трансформирующей.

Роль кредита в рыночной экономике трудно переоценить. Во-первых, банк «собирает» на своих пассивных счетах деньги, которые в данном периоде не участвуют в экономике. Например, предприниматель получил прибыль, но расширять производство пока не намерен, предприниматель получил деньги за товар, но сырье для своего производства пока не купили, гражданин собрался покупать автомобиль, но полной суммы денег пока не набрал, пенсионер получил пенсию за месяц, но деньги с карточки пока не снял. Все это – свободные деньги, независимо от сумм и сроков их экономического бездействия. Банк, сосредоточив все эти средства в общем котле, способен из небольших сумм сделать крупные, а краткосрочные средства превратить в более долгосрочные. Такая возможность обусловлена тем, что процесс пополнения пассивов банка идет постоянно и непрерывно. Например, заканчивается срок одного депозита и его необходимо вернуть владельцу, но к кассе уже подходит другой, желающий доверить свои деньги банку. А если между этими действиями возникает промежуток во времени, то можно воспользоваться заимствованиями на межбанковском кредитном рынке.

Во-вторых, с помощью кредита предприниматели получают возможность расширить свое производство, а значит увеличить национальное богатство и обеспечить население товарами и рабочими местами. Население, в свою очередь, пользуясь потребительским кредитом, получают возможность приобрести необходимые вещи, заплатить за образование, отправиться в путешествие, не дожидаясь, пока в их распоряжении окажется достаточная для этого сумма денег. Одновременно, потребительский кредит, отчасти, решает проблему сбыта уже произведенных товаров.

В-третьих, кредит позволяет наиболее рационально распределить инвестиционные средства для предприятий, направить их в те отрасли, которые обеспечивают прогресс и развитие, так как кредит характеризуется возвратностью и платностью. Это непременное требование – деньги, взятые в качестве кредита у банка необходимо вернуть ему через определенное время и еще заплатить за его пользование проценты, поэтому банк, прежде чем выдать кредит, внимательно изучает способность претендента на получение денег выполнить такие условия. Понятно, что вернуть деньги с процентами сможет только предприниматель, который занимает прочные позиции на рынке, финансовые перспективы которого не вызывают тревоги. Иными словами речь идет о предприятиях, работающих в востребованных обществом отраслях. Как правило, такие отрасли связываются с научно-техническим прогрессом, ведь именно новинки, основанные на его результатах, имеют шанс найти своего потребителя, а значит, и обеспечить сбыт и прибыль.

Одновременно, кредитные потоки служат точным информационным сигналом, ориентиром для других предпринимателей, населения и даже регуляторов экономики относительно перспектив развития хозяйства. Увеличились потоки кредитов, скажем, в производство телевизоров с плоскими экранами, значит, этот вид производства имеет прочные перспективы развития – ведь банк просто так деньги не предоставит.

Однако, кредит имеет и оборотную сторону. Безграничное продолжение достоинств, как и в других сферах жизни, подчиняясь общефилософскому закону, приобретает остро негативный характер. Кредит и сам содержит угрозу кризиса и усиливает другие кризисные явления в экономике. Внутреннее противоречие кредита, угрожающее кризисом заключается в том, что кредит существенно расширяет возможности спроса (и предпринимателей, и граждан), выводя их за пределы реально существующих в экономике границ.

Еще раз вспомним про дележ «пирога» национального дохода. Если действовать строго в его рамках и правильно его распределить между участниками (предпринимателями, государством и тружениками), то весь произведенный товар можно реализовать, причем у тружеников не останется свободных денег. Причин для кризиса в таком случае не возникает. Подчеркнем, что такая ситуация не более чем теоретическая и гипотетическая, но необходимая для понимания следующего важнейшего положения.

Банковский кредит позволяет выйти за пределы реально существующего продукта, расширить ресурсы, которыми располагают предприниматели и население. Дело в том, что банки могут создавать «виртуальные» деньги с помощью, так называемого, кредитного мультипликатора, то есть, «умножителя» кредитных средств. Если привести пример, то вся эта путаница становится прозрачной. Пример упрощенный до предела, но он дает общее представление о предмете беспокойства. Банк может выдать деньги в виде кредита своему клиенту. Клиент эти кредитные деньги израсходует на покупку товара, и сумма окажется на счетах другого банка. И в этом новом банке эти деньги будут играть роль пассивов, под которые банк может выдать новый кредит другому клиенту. Таким образом, один ресурс может пройти целую цепь превращений, попутно увеличивая кредитную массу. Цепь может быть теоретически бесконечной, но только до первого кризиса.

Такая угроза содержится в природе самого кредита, но кредит, питая другие финансовые инструменты, а иногда и «давая им жизнь» (практически все финансовые инструменты обязательно содержат кредитный компонент) существенно раздувает их объемы. Надо ли уточнять, что все финансовые инструменты содержат риски, то есть, содержат угрозу финансовых катаклизмов? Не будь кредитного мультипликатора, неурядицы в финансовой сфере были бы менее масштабными и не имели бы таких последствий. Однако, экономика как и история не знает сослагательного наклонения и происходит то, что происходит.

Кредит содержит угрозы и для самого банка. Кредитный риск один из самых опасных для банка. Конечно, банку необходимо заработать на активных операциях, а проценты по кредитам являются важнейшим источником дохода. Однако, безудержная «раздача» кредитов чревата угрозой того, что деньги попадут тому, кто не сможет выполнить условия кредитного договора, или добросовестный заемщик окажется в сложном положении потому, что не сумел распорядиться полученными средствами, или же его накрыла волна кризисных явлений, с которыми он не в силах справиться и т. д. В таком случае банк тоже окажется под финансовым ударом. Для того, чтобы минимизировать такие угрозы существует регулятор банковской деятельности, строго регламентирующий банковскую деятельность, а его кредитную активность в первую очередь.

Кредитные риски

Регулятором банковской деятельности, обеспечивающих устойчивость банковской системы в нашей стране выступает Центральный банк РФ (Банк России). Более подробно его функции рассмотрим несколько позже, а пока остановимся на его требованиях по кредиту.

Во-первых, специальными документами и инструкциями коммерческим банкам предписывается строжайшим и тщательнейшим образом рассматривать заявки на получение кредита. Изучается бизнес-план клиента, который должен содержать свидетельства и доказательства того, что проект, под который берется кредит реальный и способен принести прибыль достаточную для возврата кредита. Решение по выдаче кредита предоставляет Кредитный комитет, который создается в каждом банке, с тем, чтобы избежать единоличных решений.

Во-вторых, изучается финансовое состояние претендента на получение денег. Он должен иметь положительную кредитную историю, представить финансовую отчетность за последний период и ряд других аналогичных сведений о себе и своей деятельности.

В-третьих, требуется наличие, так называемого, обеспечения кредита, которое должен предоставить клиент. Обеспечение выходит на сцену в том случае, когда компания не в состоянии выполнить свои обязательства по возврату кредита. Ведь в таком случае «исчезают» в чужих карманах деньги, взятые банком у других банков или бизнесменов (из которых сформированы пассивы). Восполнить потери банк обязан из собственных средств.

Законодательством предусмотрены различные виды обеспечения – залог (товары, транспортные средства, ценные бумаги), который должен быть реальным и легко реализуемым на рынке, его величина должна быть достаточной для того, чтобы перекрыть убыток от невозвращенного кредит; банковская гарантия (обязательство другого банка выполнить кредитные обязательства); поручительство, когда компания или частное лицо готовы взять на себя обязательства по кредиту в случае негативного развития событий. Наряду с этими, основными видами обеспечения, существуют и другие их разновидности. Их так много, что на тему кредитного обеспечения написаны целые книги.

А может ли кредит быть необеспеченным? Может. Для такого кредита даже существует специальное название «бланковый кредит» от итальянского слова «blanco», что значит чистый, белый. Но в этом случае регулятор требует создание под него резерва в таком же объеме. Иными словами, если не предоставлено обеспечение, гарантирующее восполнение кредитной суммы, резерв обязан создать сам банк. На экономическом языке такое требование называется «запретительным». То есть, формально ничего не запрещено, но экономический смысл отсутствует, а значит, нет оснований для осуществления операции.

Создавать резервы, которые называются «резервами на возможные потери по ссудам», регулятор (Центральный банк) требует и по всем остальным кредитам. Однако, требования по ним не такие жесткие. Инструкции регулятора классифицируют все ссуды (кредиты) по уровням риска (в документе перечислены признаки, согласно которым кредит относится к определенной группе риска) в соответствии с чем и создаются резервы в виде определенного процента от суммы кредита. Понятно, что чем более рискованный кредит, тем более крупный резерв создается.

Также в целях минимизации кредитного риска регулятор ограничивает сумму выданных кредитов, привязывая ее величину к величине капитала. По соображениям безопасности лимитируются суммы, выдаваемые одному заемщику или группе связанных заемщиков, когда кредиты берут, вроде бы, формально разные фирмы, но связанные общим бизнесом или имеющие одних и тех собственников.

В качестве завершения кредитной темы отметим, что кредитная сделка между банком и клиентом (компанией или гражданином) является договором, по которому банк предоставляет во временное пользование и за определенную плату средства, а заемщик обязуется их вернуть. Сделка по кредиту закрепляется специальным документом («Кредитным договором»), который подписывается двумя сторонами и в котором прописаны все условия кредита – его сроки, условия погашения (например, равными частями в течение срока), основной суммы, порядок уплаты процентов, величина процентной ставки и так далее, включая вошедший в моду и, к сожалению, далеко не бесполезный форс-мажор, а также санкции за невыполнение каких-либо условий. Позиции кредитного договора могут меняться, ведь жизнь не стоит на месте и нередко преподносит сюрпризы, но все изменения также являются результатом переговоров и договоренностей сторон. Изменения основного кредитного договора фиксируются в «Дополнительном кредитном договоре», который является его неотъемлемой частью.

Кредит является основной функцией коммерческого банка. Как правило, кредит занимает основное место в активных операциях реально работающего коммерческого банка. Однако активные операции не ограничиваются только кредитными операциями. Среди активных операций необходимо перечислить покупку банком ценных бумаг других банков или предприятий (вложения в ценные бумаги), предоставление кредитов другим банкам на межбанковском кредитном рынке, размещение депозитов на счетах центрального банка и ряд других.

Прибыль

Активные операции характеризуются тем, что приносят банку прибыль, доход, хотя и не все, и не всегда. Активы, не приносящие прибыль, иногда называют «неработающими» активами. Но у банка существуют и другие источники дохода. Например, у банков, которые занимаются торговлей ценными бумагами (в англосаксонских странах они называются инвестиционными) значительное место в доходах занимают поступления от консультационной деятельности. Банки, работая с кредитами и клиентами по проблемам их ценных бумаг, становятся тонкими экспертами в области текущей экономической ситуации и наиболее вероятных направлений ее развития.

Самостоятельным источником дохода для многих банков становится игра на межбанковском кредитном или валютном рынке. Банки, улавливая колебания валютных курсов или ставок по кредиту, постоянно занимаются куплей-продажей значительных объемов денежных средств, получая прибыль. Колебания могут быть мизерными, но поскольку в дело вступают огромные суммы (вспомним про кредит), а работа на этих направлениях ведется постоянно, то и выигрыши бывают вполне солидными (впрочем, как и проигрыши, от которых никто не застрахован). Операции на валютном рынке с целью получения прибыли на колебаниях курсов называется «дилингом» (от английского слова «deal» – сделка) и их следует отличать от валютных операций по купле-продаже валюты по поручению клиента и за его счет.

Операции на межбанковском кредитном и валютном рынках относятся к разряду высокорискованных. С целью минимизации прибыли или получения прибыли в зависимости от угла зрения на проблему, банки содержат штат сотрудников, искушенных в данных операциях, владеющих математическим аппаратом, рабочие места которых оборудованы компьютерами и мощнейшими программами. Без хорошей информации и аналитики на успех в таких операциях рассчитывать наивно. Хотя и такую внеэкономическую категорию, как интуиция опытных дилеров, никто не сбрасывает со счетов.

Все активные операции банка составляют «Активы» банка, а пассивные, как нетрудно догадаться, «Пассивы». Если и те и другие расположить в соответствующие столбики (у развитого крупного банка активных и пассивных строчек может несколько десятков и даже сотен), один столбик разместить на листе бумаги справа, а другой – слева, то получится баланс банка. Сумма активов или пассивов по банковской терминологии будет называться «Валютой баланса» и отражать размах или масштабы деятельности банка. Темпы роста показателя показывают, насколько банк заинтересован в своем развитии, насколько он активен на рынке и при работе с клиентами.

Вместе с тем валюта баланса не может расти бесконечно. Регулятор требует поддержания определенного соотношения капитала банка и суммы его активов (соотношение капитала и активов рассчитывает и регулирует Базельский комитет банковского надзора). Такое требование реализует на практике защитную функцию капитала, так как, если банк стремительно развивается, то он должен, на определенном этапе, увеличить свой капитал, чтобы он не выступал ограничителем его развития.

Если из суммы доходов по активным и иным операциям (например, продажа собственного имущества), приносящим доход, вычесть суммы, которые банк должен уплатить, то получиться доход банка. Мы намеренно не употребляем слово «прибыль», а более расплывчатое слово – «доход», поскольку между ними существует большая разница, причем практического толка. Отметим, что расчет прибыли банка очень тонкая и многостадийная процедура. Если сложить все доходы, полученные от банковских операций (активных) и вычесть из них все выплаты банка, связанные с его основной деятельностью (отраженной в пассивах), то получим операционную прибыль. Но из этой прибыли нужно вычесть другие расходы, например, коммунальные платежи и плату за аренду помещения, еще необходимо вычесть средства на заработную плату сотрудников, уплатить налоги и так далее, и так далее… В итоге всяких вычетов остается прибыль банка, которая, в свою очередь, также может выступать в различных формах и видах в зависимости от целей, для которых показатель рассчитывается. (В качестве примера перечислим несколько: валовую прибыль, балансовую прибыль, чистую прибыль, прибыль до уплаты налогов, а также прибыль, рассчитанную в соответствии Международными стандартами финансовой отчетности – МСФО).

Ну а источником прибыли является разница в ставках, которые банк уплачивает за пользованием пассивами и ставками, которые он получает по активным операциям. Можно конечно такие действия назвать спекулятивными, но вспомним, что в настоящее время любой труд признан производительным. Действительно, банк обеспечивает реальный сектор экономики кредитными ресурсами, осуществляет платежи и расчеты, регулирует обращение наличных денег, занимается постоянной аналитической работой, его действия служат надежным информационным сигналом для всего остального бизнеса. Думается, ряд получился представительным, хотя и далеко неполным.

Однако, естественно предположить, что если может быть прибыль, то может быть и убыток. Действительно может быть, если расходы или потери от неудачно проведенных операций, плохих кредитов превышают поступления. Ситуация складывается неприятная, но не критическая. Пока сумма убытков не превышает величину капитала еще можно бороться за существование банка. Капитал, как мы помним, играет роль «последнего рубежа обороны». Но если убытки растут, а все усилия менеджмента по исправлению ситуации бесплодны, то наступает момент, когда величина убытков превосходит капитал. Тогда возникает несколько странно звучащее понятие – «отрицательный капитал». Звучит оно не только странно, но и, по настоящему, тревожно. Почему, объяснять излишне.

Прибыль банка, то есть, положительный результат деятельности по итогам года, наверное, в наилучшей степени отражает успешность любого предприятия в рыночной экономике, в том числе и банка. Причем прибыль не разовая, а стабильно получаемая в течение продолжительного времени. С этих позиций даже более предпочтительны сравнительно невысокие показатели прибыли, но без резких колебаний и демонстрируемые в течение ряда лет. Такие характеристики показателя свидетельствуют о том, что банк проводит взвешенную политику развития, что он не склонен к авантюрам (сегодня рискнул и выиграл, а завтра проиграл), что у него надежная и стабильно работающая клиентура, которая, собственно, и обеспечивает работу банка, что у него все в порядке с источниками ресурсов (пассивами), а, главное, менеджментом, который в состоянии всем этим разумно распорядиться.

Ликвидность

Важным и специфическим для банка является показатель его ликвидности. Этот показатель очень близок по смыслу к понятию платежеспособности. Далее по логической цепочке эти показатели ведут к понятию устойчивости, такой важной для клиента при выборе банка. С теоретической точки зрения эти понятия различаются, но для общего понимания работы банка тонкости не столь существенны.

Итак, ликвидность банка отражает его способность выполнить свои обязательства перед клиентом. Но почему вообще возникает такая проблема? Банк ведь имеет пассивы и собственные средства в их составе, какие могут быть сложности? Сложностей бы не было, если бы банк выступал только в роли хранителя полученных от клиентов средств. Но он отправляет их «работать», выполняя свою главную функцию – возвращать неработающие деньги в экономический оборот. Если опуститься с теоретических высот на землю, то он, кроме всего прочего, должен зарабатывать на активных операциях прибыль, из которой выплачивать проценты по тем же депозитам населению. Но речь не только о процентах.

Рассмотрим такую, часто встречающуюся на практике ситуацию: клиент обратился в банк (естественно, небольшой) с просьбой осуществить платеж, а девушка, операционистка с гламурной улыбкой, сообщает, что сейчас это невозможно, потому, что у банка нет денег. Полное недоумение клиента – он показывает выписку со своего расчетного счета, где отражены его деньги. Он твердо знает, что на счет поступили платежи, и что он сам пока никому ничего не платил, значит, деньги у него есть. Да! У него есть, а у банка нет!!!

Вот в такой и аналогичной ситуации всплывает понятие ликвидности. Банк «трансформировал» абсолютно все пассивы, в которые он включил и деньги невезучего клиента, в активные операции. Например, выдал под них кредиты. Получается парадоксальная ситуация – у клиента деньги есть, у него есть и документ, подтверждающий их наличие, но распорядиться он ими не может. На бытовом уровне можно придумать пример такого типа: вы дали приятелю деньги и попросили что-либо купить. А он вместо этого потратил деньги на совершенно другие цели. Он, конечно, потом деньги получит, и все, о чем вы его просили, купит, но только не сейчас. Выход, конечно, находится – банк или обращается на межбанковский рынок и, используя заемные деньги, выполняет требование клиента или выручают другие поступления, например, на чей-то расчетный счет поступил платеж, или кто-то разместил в банке крупный депозит.

На этом простеньком примере мы рассмотрели ситуацию с благоприятным исходом. Но может быть и иначе. Банковский мир очень тесный, и информация о затруднениях у соседа по бизнесу распространяется быстро. Если затруднения с ликвидностью имеют краткосрочный, «операционный» характер – это одна ситуация и она решается. Но, если проблемы с ликвидностью у банка случаются постоянно, да еще на фоне плохих показателей его деятельности, ситуация выглядит совершенно иной. Получить дополнительные средства для ее разрешения становится крайне проблематично. Нередко сбой в ликвидности у банка, который не блещет в финансовом отношении, становится его первым шагом на пути к банкротству. Поэтому банки тщательно следят за состоянием ликвидности, стараясь поддерживать ее на должном уровне. Тема ликвидности является весьма популярной при подготовке дипломных проектов студентов экономических вузов, результаты исследования проблемы ложатся в основу диссертаций и монографий. Итогом исследователей и практиков становится разработка показателей ликвидности, а также рекомендации по обеспечению ликвидности. Методов предлагается много, значительная их часть успешно применяется в банковской практике, но, в общем виде, все они сводятся к одному требованию – чтобы структура, сроки, и, по возможности, экономическая природа активов и пассивов совпадали. Понятно, что зеркального и точного отражения активов и пассивов нет и быть не может. Однако определенное соответствие в целях безопасности необходимо соблюдать.

Попробуем ответить на вопрос: может ли банк выдать кредит на сравнительно длительный срок, если его пассивы состоят, в основном, из остатков на расчетных счетах (пример, понятно, экстремальный)? Конечно, может, но при этом сильно рискует. Что произойдет, если все клиенты вдруг, в один «прекрасный» момент, придут в один банк с платежными поручениями и попросят осуществить платежи своим партнерам по бизнесу? Гадать не нужно, активы повиснут без соответствующего обеспечения со стороны пассивов. А удастся ли их быстро восполнить – вопрос открытый. Аналогично с размерами кредита, поэтому, распространенное утверждение афористического характера «Банк превращает мелкие суммы в крупные, а короткие деньги в длинные» стоит принимать в качестве руководства к действию с большой осторожностью, то есть, с поправкой на ликвидность.

И наоборот. Банк, по определению, должен быть в состоянии в любой момент выполнить свои обязательства перед клиентом, но, при этом, он экономически заинтересован в том, чтобы все средства были загружены в активы, то есть, приносили прибыль банку. Противоречие решается следующим образом: часть активов банк держит в ликвидных активах, то есть, в инструментах, которые можно быстро реализовать на рынке, например, в государственных ценных бумагах. При оценке банка даже существует специальный термин «мгновенная ликвидность». Сам же термин «ликвидность» произошел от английского «liquid» – жидкий, текучий, или, иначе – подвижный, то есть легко меняющий форму.

Невольно приходит неожиданное, но достаточно точное и наглядное сравнение работы банка с велосипедом. Банк, как и велосипед, сохраняет устойчивость и прямолинейное направление движения только тогда, когда постоянно работают двумя «педалями» – активной и пассивной. Пассивы требуют постоянного пополнения, а активы – размещения. Как только актив, например, кредит, вернулся в банк, руководству тут же надо думать, куда вновь направить деньги, чтобы они не лежали без дела, то есть, без прибыли. Или, когда поступила заявка на выдачу кредита, необходимо сообразить, какие источники лучше (или возможно) использовать, но, при этом, сохранить способность отвечать по обязательствам и выполнять распоряжения клиентов. На практике банк работает с пассивами и активами, срочность которых исчисляется не только часами, но и, в буквальном смысле слова, минутами!

Надзор и регулирование

Центральный банк. Большинство нормально работающих банков стремится к сохранению своего места на рынке банковских услуг, первым и непременным условием чего является обеспечение финансовой устойчивости. Несмотря на такое желание самого банка ни в одной стране банковский бизнес не пущен на самотек, а находится под строгим контролем регулирующих органов. В некоторых странах этими вопросами занимаются специальные учреждения (агентства, комитеты), в других, включая нашу страну, надзор за банками закреплен за центральным (национальным) банком. Названия не столь важны, поскольку все они, независимо от организации и подчиненности, выполняют аналогичные функции.

В нашей стране обеспечение устойчивости банковской системы в целях защиты интересов кредиторов и вкладчиков является одной из основных функций Центрального банка. Для выполнения данной функции регулятор располагает достаточно действенным арсеналом, являясь, по сути, банковским министерством, а не банком в прямом смысле слова, он выпускает инструкции, методические указания, которые предостерегают банки от излишне рискованных действий, стимулируют развитие в банках коммерческих менеджмента, направленного на развитие, а также, не допускают противоправных и антиобщественных действий банка. Пресечение противоправных действий необходимо не только потому, что такие действия вообще недопустимы, но и потому, что банк, нарушающий закон, является слабым звеном банковской системы.

Банк начинает взаимодействовать с регулятором еще до начала своей практической работы, ведь вся банковская деятельность лицензируется, то есть, основана на разрешении регулятора заниматься банковской деятельностью. К вопросу выдачи лицензии на совершение банковских операций регулятор подходит очень строго. Ведь банк, образно говоря, оперирует «дважды» общественными деньгами – в его основе деньги акционеров, в процессе деятельности – клиентов. Кроме того, банки тесно взаимосвязаны между собой и со своими клиентами. Крушение банка чревато сбоем в хозяйственном механизме по «принципу домино» и наносит существенный ущерб очень многим участникам экономических отношений, поэтому регулятор внимательно отслеживает такие вещи, как происхождение акционерного капитала будущего банка, его реальность и правовую чистоту, устав, регламентирует укрепленность кассового узла, где проводят операции с наличностью, рассматривает стратегический бизнес-план, предполагаемую организационную структуру и еще целый ряд вопросов и документов. Также внимательно изучаются кандидатуры на руководящие должности на предмет компетентности и благонадежности.

Выдача лицензии означает не только возможность начать банковскую деятельность, но и ответственность регулятора за устойчивость и стабильность созданного банка. Соблюдение рекомендуемых регулятором норм и правил обеспечивается в процессе надзора за банками. Известно, что все хозяйствующие субъекты: компании, мелкие фирмы, индивидуальные предприниматели, страховые компании и, конечно, банки, регулярно составляют и представляют в соответствующие инстанции отчетность о своей деятельности. Банки предоставляют отчетность регулятору, в нашем случае, в Центральный банк. Вся годовая отчетность выглядит как пухлый том различных форм (табличек, заполненных цифрами), которые изучаются сотрудниками надзорных подразделений.

Анализ и внимательное изучение данных отчетности позволяет сделать выводы относительно финансового состояния банка на конкретную дату, а также, сравнив с предшествующими показателями понять, как банк развивается, в каком направлении движется и т. д. Если в работе банка, по мнению регулятора, намечаются тревожные признаки, к нему применяются меры надзорного воздействия. Звучит грозно, но не всегда речь идет непременно о штрафах. На первых порах в целях исправления ситуации направляются рекомендательные письма, проводятся совещания, утверждается план мероприятий по нормализации ситуации. Такой надзор, основанный на изучении документов, называют документарным, пруденциальным или дистанционным.

Известную русскую поговорку «Доверяй, но проверяй», знал и использовал даже один из американских президентов. Поэтому, наряду с надзором дистанционным существует надзор контактный, выражающийся в инспекционных проверках. От надзора их отличает то, что инспекционная группа, в соответствии с действующими законодательными и инструктивными нормами, выходит непосредственно в банк для проверки деятельности по каким-либо вопросам по первичным документам: кассовых операций, кредитного портфеля, валютных операций. Инспекционные подразделения регулятора работают в тесном взаимодействии с подразделениями дистанционного надзора и значительная доля их работы приходится на проверки на месте по реальным документам тех вопросов, которые невозможно прояснить в ходе изучения отчетности.

Подчеркнем, что проверки проводятся в строгом соответствии с законодательными нормами. Сам порядок и основания для проведения проверок, также, жестко регламентированы. Регулятор не вправе проявлять самодеятельность и излишнюю инициативу, превышающую его полномочия и выходящую за рамки закона.

И, наконец, Центральный банк по отношению к коммерческим банкам выступает в классической роли «кредитора последней инстанции». Коммерческие банки прибегают к финансовой помощи регулятора тогда, когда все остальные возможности исчерпаны. Кредиты такие недешевы, банк должен представить веские доказательства необходимости получения средств и твердые гарантии их возврата, но, как говорится, «обстоятельства вынуждают». Понятно, что банки прибегают к такой возможности крайне редко не только потому, что это дорого и связано со сложной процедурой, но и потому, что при этом страдает репутация банка. Банки – конкуренты и клиенты, не без оснований, полагают, что если банк обратился к регулятору за кредитом, то это значит, что его дела совсем плохи, а значит, дела с ним лучше не иметь…

Функции Центрального банка, возглавляющего банковскую систему, не ограничиваются рамками надзора за банковской системой и обеспечения ее устойчивости. Центральный банк является организатором платежной системы, реализующей возможности безналичной оплаты, так как необходимость в платежах, больших и маленьких, в обществе существует постоянно, ибо предприятия рассчитываются друг с другом, с бюджетом, граждане платят за коммунальные услуги, оплачивают различные квитанции, совершают массу операций, в каждом уголке страны. Платежная система огромное и сложное хозяйство, которое должно работать бесперебойно. Центральный банк постоянно совершенствует материальную базу платежной системы, вводя электронные средства связи, вычислительную технику и даже спутники.

Безналичные платежи и платежная система

Немного отвлечемся и ответим на интересующий всех вопрос, как же осуществляются безналичные платежи. На самом деле схема не представляет сложности для понимания. Необходимо просто знать некоторые детали. Для осуществления расчетов банки заключают между собой, так называемые, корреспондентские отношения и открывают корреспондентские счета. Счет банка – корреспондента, открытого в условно «нашем» банке, называется «Лоро» (по итальянски – «Loro» означает «их»), а «наш» банк в банке-корреспонденте открывает, соответственно, счет «Ностро» («Nostro» – «наш» по итальянски). Банки договариваются, заключив соглашение о корреспондентских отношениях, какие суммы они разместят на этих счетах для совершения расчетных операций. А дальше все просто. Например, нам необходимо совершить платеж по поручению нашего клиента в городе, где расположен банк-корреспондент. Наш банк принимает платежное поручение от клиента и дает команду банку-корреспонденту выплатить необходимую сумму денег получателю (в банке это выглядит следующим образом: перевести деньги с корреспондентского счета на расчетный счет получателя).

Если перевести пример на бытовой уровень, то картина выглядит, приблизительно, так: вы договорились с приятелем, живущим в другом городе, что каждый из вас будет держать в портмоне, допустим, по тысяче рублей для периодического совершения друг для друга покупок уникального товара, который продается только в магазинах ваших городов. Покупки совершаются только по просьбе, а остатки периодически сверяются и пополняются.

Банки действую по такой же схеме. Корреспондентские отношения устанавливаются между теми банками, клиенты которые имеют регулярные отношения и, соответственно, совершают регулярные и масштабные платежи. Когда возникают разовые потребности в оплате, используется более сложная схема взаимоотношений между банками (цепочка банков корреспондентов) или прибегают к услугам платежной системы центрального банка, которая отличается разветвленностью и надежностью.

Примечательно, что истоки приведенной выше схемы теряются в веках. Согласно некоторым источникам купцы, отправляясь в караванный путь, длившийся месяцами и годами с многочисленными опасностями, не возили деньги. Вместо мешочка с монетами у них была припрятана бумажка от местного банкира (менялы) с обращением к «коллеге» в другой стране выдать подателю сего документа необходимую сумму. Чем не корреспондентские отношения? Мир тесен, а мир бизнеса еще более тесен: все друг друга знают, поэтому обман был исключительной редкостью. Говорят, что даже на современном алмазном рынке, лучшим контрактом является улыбка и рукопожатие, так как нарушивший условия или обманувший, навсегда лишается права доступа на этот узкий рынок.

Наряду с безналичными расчетами, все еще, существуют наличные деньги и это тоже забота Центрального банка. Под руководством центрального банка наличные деньги вводятся в хозяйственный оборот, инкассируются (то есть, принимаются в кассы центрального банка), определяется их количество, необходимое для функционирования экономики и так далее, и так далее… Вопросов и проблем, которые приходится решать регулятору немало.

Перечисленные сферы полномочий и обязанностей Центрального банка, безусловно, важны и они постоянно в центре внимания. А как же иначе? Понятия «банк» и «деньги» в сознании народном неразделимы, но у Центрального банка есть еще одна, не менее важная и ответственная функция – участие в регулировании экономики.

Денежно-кредитные инструменты регулирования экономики

Каким же образом Центральный банк воздействует на экономические процессы? Об инфляции и валютном курсе несколько позже (в соответствующей главе), а сейчас об инструментарии воздействия на темпы экономического роста и активность экономики.

Первый и главный инструмент – процентная ставка, которую иногда называют учетной, а чаще – ставкой рефинансирования. Такое название она получила, потому что по такой ставке Центральный банк предоставляет кредитные средства коммерческим банкам. Но почему отношения между коммерческим банками и их регулятором оказывают такое глубокое влияние на всю остальную экономику? И почему вообще коммерческие банки ориентируются в своей деятельности на этот показатель? На второй вопрос ответить проще. Дело в том, что коммерческие банки в конце каждого дня должны составлять баланс (активные и пассивные операции, сведенные в таблицу), при котором сумма активов должна до копейки соответствовать сумме пассивов. Нередко в конце операционного дня обнаруживается, что баланс свести не удается, поскольку не хватает пассивов. В таком случае банк обращается к регулятору за кредитами «овернайт» («overnight»), то есть, кредитами «на ночь». Они предназначены только для того, чтобы закрыть баланс, а утром должны быть возвращены источнику – Центральному банку. (В случае, если в конце дня остаются «неиспользованные» пассивы, их просто отправляют на межбанковский рынок или размещают на депозите в Центральном банке). Таким образом, коммерческие банки оказываются привязанными к регулятору не только административно, но и экономически, так как в основе всех их ставок лежит ставка рефинансирования. Именно на основе этой ставки строятся все взаимоотношения между коммерческими банками и Центральным банком.

Естественно, в своей дальнейшей деятельности коммерческие банки ориентируются на величину ставки рефинансирования: например, при установлении собственной кредитной ставки. Повышение или понижение ставки по кредитам (реальному сектору, населению) оказывает, соответственно, сдерживающее или стимулирующее воздействие на деловую активность, так как, если экономические власти решают, что экономика набрала слишком высокие темпы, что возникла угроза кризиса перепроизводства – процентную ставку можно повысить и, таким образом, сделать менее доступным кредит и затормозить развитие. Наоборот, вялые темпы экономического роста можно (при прочих равных условиях) подхлестнуть с помощью более низких ставок по кредитам, то есть, снизив ставку рефинансирования. Кроме того, Центральный банк, пользующийся колоссальным авторитетом в деловом сообществе, меняя процентную ставку, посылает своеобразный сигнал, к которому все прислушиваются: ведь процентная ставка не выступает изолированно, она применяется в сочетании с другими мерами государственного регулирования экономики. Она просто более заметна, понятна и ее изменение не требует никаких дополнительных процедур, кроме решения самого центрального банка. Именно поэтому, ставка Центрального банка становится фактически осью, вокруг которой крутится вся экономическая жизнь.

Вторым инструментом воздействия на кредитную активность банков, а через них на остальную экономику, выступает фонд обязательных резервов. Центральный банк требует замораживания части пассивов на своих счетах в целях как регулирования объема кредитных ресурсов (чем меньше пассивы, тем меньше кредитов может выдать банк), так и в качестве страхового резерва. Заметим, что если в большинстве стран фонд обязательного резервирования воспринимается, в первую очередь, как инструмент регулирования кредитной активности банков, то, в нашей экономике, как страховой фонд на случай возникающих у банка сложностей. Поэтому в процессе надзора за банками (инспекционных проверок) регулятор с особым пристрастием следит за правильностью расчета фонда обязательного резервирования, тем более, что коммерческие банки (поскольку для них такой фонд означает сокращение ресурсов, а значит, возможности заработать) стремятся рассчитать его по возможному минимуму.

И, наконец, операции на открытом рынке. Они также выступают в качестве регулятора кредитной функции, но в несколько своеобразной форме. Государство выпускает краткосрочные долговые обязательства, которые пользуются большим спросом у банков. Доход они приносят не столь высокий, но зато обладают высокой ликвидностью и к тому же, будучи государственными, охотно принимаются в залог (например, при необходимости межбанковского кредитования или получения залогового или ломбардного кредита у центрального банка). Используя такие особенности своих краткосрочных ценных бумаг, государство может предложить их банкам и таким образом «связать» часть их средств, отвлечь их от кредитования. В другой ситуации, когда необходимо поощрить кредитную деятельность, государство выкупает свои ценные бумаги, освобождая средства банков для кредитной деятельности. Возможность операций с государственными ценными бумагами объясняется не только привлекательностью самих инструментов, но тем обстоятельством, что от предложений со стороны государства, мягко говоря, не принято отказываться. Центральный банк располагает, также, определенным инструментарием воздействия на экономику по каналам денежного обращения, а именно, путем варьирования денежной массы.

Денежно-кредитные рычаги воздействия на экономику, которые находятся в распоряжении Центрального банка, являются достаточно мягкими по сравнению с другими средствами воздействия (например, бюджетными, налоговыми) и в полной мере раскрываются только в сочетании с остальными регулирующими мероприятиями государства и, соответственно, его регулирующих органов.

Защита прав потребителей

Банковская сфера характеризуется повышенными рисками – опасности кроются и в самой деятельности банков, и в хозяйственной среде, и в денежной сфере, и в сфере расчетов, и на финансовых рынках, с которыми банки тесно связаны. Регулятор осуществляет надзор за банками, в значительной мере, гарантируя их стабильность. Одновременно осуществляются мероприятия, защищающие права и интересы простых граждан: кредиторов и вкладчиков. Так, Государственная корпорация «Агентство по страхованию» вкладов гарантирует выплату всем клиентам, разместившим депозит на счетах банков-участников системы страхования вкладов, выплату средств в определенном размере (в настоящее время 700 тысяч рублей) в случае банкротства (ликвидации) банка. Дело в том, что обанкротившийся банк, естественно, большими деньгами не располагает. Временная администрация, конечно, собирает, так называемую, «конкурсную массу», которая направляется на выполнение обязательств банка перед клиентами. Все претенденты на получение денег, согласно закону, ранжированы по очередности. Например, первоочередными получателями средств считаются бюджеты различных уровней, государственные организации. Поскольку, как правило, конкурсной массы не хватает на всех, кому должен потерпевший неудачу банк, обязательства по возврату депозитов берет на себя «АСВ», которая с этими целями и создавалась.

Не так давно был учрежден институт Финансового омбудсмена, то есть, официального государственного лица, защищающего права граждан в области финансов и, совсем недавно, сформировалась Межрегиональная общественная организация «Союз потребителей финансовых услуг» («Финпотребсоюз»). Такая организация необходима, поскольку регулирование, как правило, в своей основе, касается одной стороны – финансовых учреждений, а потребители, то есть, простые граждане, оказываются наименее защищенной стороной. Однако без их участия в финансовых отношениях, не говоря уже о моральном и социальном аспектах, серьезно продвинуться по пути развития финансовых отношений просто не реально.

Необходимо отметить, что для полноценного построения рыночных отношений необходимо доверие сторон, стабильность их взаимосвязей, поэтому, «Финпотребсоюз» ставит своей задачей не только распространение финансовой грамотности среди населения, что уже во многом способно уберечь многих сограждан от неприятностей, но и оказывать консультационную и юридическую поддержку.

В качестве заключения отметим, что банки бывают разные: крупные и не очень (при этом вовсе не значит, что они плохие или неустойчивые); в зависимости от круга выполняемых операций – универсальные (банк выполняет почти весь круг операций, известных в банковском мире), специализированные (сельскохозяйственный, индустриальный, строительный); в зависимости от того, в какой сфере банк преимущественно занят или какие операции преобладают в его деятельности (например, банки, работающие с ценными бумагами, в Англии называются инвестиционными).

Независимо от того как банки называются, по каким критериям и признакам классифицируются все они вместе работают на рынке банковских услуг. Наряду с гигантами международного размаха трудятся сберкассы в маленьких городках, ряд банков ориентируется на простое население, другие на ВИП-обслуживание, крупные банки создают пулы для финансирования мегапроектов, а небольшие – занимаются микрокредитованием, и никто из них не думает добровольно покидать свою нишу. Иными словами, «Банки разные нужны, банки всякие важны».

Деньги

Вполне резонно было бы назвать деньги «знакомыми незнакомцами» – ведь каждый совершал покупки в магазине. С деньгами человек сталкивается постоянно в своей повседневной жизни. Не будем назойливыми в обращении к многочисленным литературным и кинематографическим персонажам и сюжетам, однако не удержимся от вопроса философского свойства, который многим не дает покоя: «Деньги, порождение дьявола, от которых все зло или нет?» Ответим как экономисты – деньги необходимый для экономического оборота инструмент. И появились они не по чьей-то прихоти, а в силу объективных причин, а уж как они используются, это вопрос, действительно, философский и этический: для кого-то они дают свободу выбора, позволяют достойно и независимо существовать на этом свете, а у кого-то порождают низменные чувства и стремления.

История денег

История денег практически совпадает по времени с историей возникновения «человека разумного», который трудился, охотился, лепил глиняные горшки и выделывал шкуры. Разные племена были более успешными в производстве разных изделий – кто-то жил на берегу соляного озера, а потому обладал запасами соли, кто-то успешно охотился в близлежащих лесах и знал, как сделать кожи мягкими, кто-то умел делать луки и стрелы и так далее.

Но хорошие изделия нужны были всем племенам (или уже народам?). Естественным образом возникла потребность в обмене одних изделий на другие. Когда обмены стали регулярными, сложились устойчивые пропорции обмена – пять горшков обменивались на один лук, а шкура волка – на шесть связок рыбы. Но не всем и не всегда именно в данный момент нужны, например, наконечники для стрел или рыболовные сети. Как быть? Тогда из мира товаров выдвинулись те, которые нужны были всем и всегда (сейчас мы бы сказали «ликвидные»). Такие товары должны были быть достаточно дорогими, нужными для всех, но, в то же время, их количество можно было бы пополнить, поскольку объемы торговли росли.

В скотоводческих районах это был скот, в странах античного средиземноморья – оливковое масло, в раннесредневековой Руси меха: белки, куницы, соболя (в славянской Хорватии денежная единица до сих пор называется – куна). Однако и в этом случае возникли неудобства. Скот всем хорош, но не совсем удобен в качестве денег. Стада, конечно, свидетельствуют о богатстве хозяина, но если нужно купить вещь, которая ценится меньше, чем бык? А если что-то нужно купить не сразу. И тогда за стадами коров и отарами овец надо ухаживать, их надо кормить, пасти, а это всегда – расходы и заботы.

Поэтому, из всего мира товаров, на первое место выдвинулись благородные металлы – золото и серебро (в тех местах, где оно добывалось). А еще немного позже осталось только золото. Золото обладает уникальными свойствами, не только ювелирными, но и как денежный материал. На роль денег золото выдвинулось благодаря: сохранности (не портится и не ржавеет); портабельности (в небольшом кусочке содержится большая стоимость); делимости и однородности (можно разрезать на любые кусочки и все они будут состоять из одного и того же металла). Теперь можно было не гнать стада на ярмарку, не везти мешки соли и не беспокоиться о том, что кувшины с маслом разобьются. Можно было просто захватить небольшой мешочек монет.

Античные и средневековые государства чеканили свои монеты, которые принимались внутри страны по номиналу, то есть цифре, которая фигурировала на лицевой стороне монеты, а за пределами страны – по весу. Еще раньше в качестве денег использовались просто бруски или прутки, от которых отрубались куски металла подходящего веса. Считается, что название денежной единицы «рубль» и происходит от слова рубить.

Золото держалось на пьедестале долго, а именно, до тех пор, пока не грянула промышленная революция, в результате которой строительство заводов, фабрик, развитие транспортных средств приобрело ураганный характер. Товары хлынули потоками, обмен ими стремительно возрос. И вот тогда, для обслуживания всего этого потребовались деньги – всем надо было покупать, платить, рассчитываться, а золота уже не хватало. И действительно, одно дело купить масло или зерно для собственного потребления (пусть даже внушительного замка барона или графа с многочисленным семейством и челядью), а другое – построить завод или суконную фабрику! На заводах работали рабочие, которые уже не пахали землю и не пекли хлеб для своей семьи и, поэтому, им нужно было платить заработную плату, чтобы они могли купить продукты и одежду.

В этот период и появились деньги, заменяющие золото (намеренно, не употребляем термин «бумажные деньги»). Одновременно появились и банки в современном понимании, которые занимались, конечно же, кредитованием, но, в тоже время, и выпуском денег, заменивших золото в обращение. Процесс замены золотых денег банковскими билетами, а, затем, и другими типами денег, происходил следующим образом, хотя прообразы неметаллических или, на языке политэкономов, «неполноценных денег» появились значительно раньше. Согласно хроникам Древнего Китая, роль денег выполняли соляные лепешки с рельефным штампом, а на Руси гуляли беличьи шкурки с княжескими печатями, но вытертые до такой степени, что никакой ценности в качестве меха представлять не уже могли.

Вексельное и банкнотное обращение

Когда промышленному обороту стало тесно в рамках золотого денежного обращения, активно стал развиваться вексельный оборот. Вексель представляет собой безусловное, то есть, без каких-либо оговорок и условий, обязательство одного лица уплатить другому определенную сумму денег в определенный срок. Например: владелец полотняного завода купил лен, но денег у него в данный момент нет, так как он пока не произвел холст и не продал его, поэтому, он выписывает вексель: что-то вроде «я такой-то обязуюсь уплатить такому-то такую-то сумму в такой-то срок». Число и подпись. Получается неплохая по всем показателям бумага.

Но производитель льна тоже не может ждать, пока наступит срок платежа – ему нужно купить удобрения, сено и корм для лошадей, заплатить работникам, да и самому жить на что-то надо. Конечно, он может рассчитаться этим векселем с другим лицом, однако может возникнуть некоторое неудобство, например, не совпасть сумма платежа, предполагаемый получатель не доверяет владельцу завода, так как он его не знает и не связан с ним деловыми отношениями. Иными словами, тупик, если бы не банк. Заметим, что случаи передачи векселя в качестве уплаты за товары и услуги, тем не менее, были достаточно распространенными. Вексель передавался другому лицу с правом получения по нему денег, о чем делалась пометка в виде передаточной надписи или «индоссамента» – надписи «на спине», если перевести дословно с итальянского.

Наш поставщик льна не опускает руки, а идет в вышеупомянутое уважаемое учреждение и предлагает вексель в обмен на те деньги, которые причитаются по векселю, но которые могут быть получены несколько позже. Банк соглашается, особенно, если плательщик ему хорошо знаком, но выдает не всю сумму, обозначенную на векселе, а за некоторым вычетом (дисконтом). Сам же банк помещает бумагу в сейф и ждет наступления срока платежа по векселю, который он предъявляет к оплате тому, кто его выпустил (эмитировал). Такая операция называется учет векселей. Фактически банк предоставляет кредит, поэтому вычитается не какая-нибудь абстрактная сумма, а вполне обоснованная, равная величине процентов, которые были бы уплачены за пользование кредитом такой величины, взятым под существующие на тот момент проценты по кредиту, на срок до погашения векселя. Кстати, это еще один повод вспомнить про ставки по банковскому кредиту и ставку рефинансирования, чтобы убедиться в глубине их воздействия на экономические процессы.

Но банку тоже не совсем выгодно держать вексель у себя в сейфе. Особенно когда их накапливается на внушительную сумму и, уж тем более, когда вексель, все-таки, при определенных условиях, может стать средством платежа. Кому первому пришла в голову эта идея неизвестно, скорее всего, многим банкирам сразу, но она круто изменила денежный оборот и, одновременно, решила многие проблемы. Банк, как весьма солидное учреждение, уважаемое в округе, стал выпускать собственные бумаги взамен векселей, которые лежат у него в сейфе. Такие банковские бумаги стали называться «банковскими билетами» или «банкнотами» («banknote»). Такие банкноты охотно принимались в качестве платежа, ведь их выпустил не неизвестный предприниматель, а банк. Солидности бумаге придавало и то обстоятельство, что банк брал на себя обязательство обмена собственной банкноты на золото. Как говорили специалисты того времени, банкнота представляла собой, по сути, «вексель на банкира» и опиралась на две ноги – вексельную и золотую.

Первоначально, регулирующие банковскую деятельность власти требовали, чтобы банки всегда держали золотой запас, равный выпущенным банкнотам, но экономика требовала притока новых денег, а стопроцентные гарантии размена на золото сдерживали банкнотный выпуск. Требования были постоянными, поэтому уровни золотого покрытия постепенно снижались, тем более, что было замечено, что банкноты прекрасно справляются с ролью платежного средства, обращаясь среди предпринимателей и простых граждан, и, далеко не всегда, предъявляются в банк для обмена на металл. Таким образом, денежные знаки, напечатанные на бумаге, фактически оторвались от золота, то есть, превратились в привычные современные деньги.

Впоследствии и круг банков, которым разрешался выпуск банкнот, постоянно сужался. Эмиссия (выпуск банкнот) разрешалась только крупным надежным банкам, поскольку чрезмерный неконтролируемый выпуск платежных средств грозил расстройством финансовой сферы. В конце концов, во всех странах право выпуска денег было оставлено за единственным банком, который имел статус эмиссионного. Он же стал играть роль национального или государственного банка, выполняющего соответствующие положению функции.

Функции денег

Современные деньги выполняют следующие функции – мера стоимости (благодаря деньгам мы знаем, что сколько стоит и можем сравнить цены товаров); средство обращения; средство платежа; образование сокровищ (накопления), а также, выступать в роли мировых денег. Правда, функцию мировых денег и образования сокровищ признают только за металлическими (золотыми деньгами или «полноценными»), поскольку они сами обладают стоимостью. Но сейчас их в денежном обороте нет. Но зато современным деньгам добавили еще одну – информационную и вполне обоснованно, поскольку благодаря денежным потокам, их учету в специальных документах, можно получить точную картину состояния экономики, ее отдельных отраслей, регионов, оценить динамику развития, построить прогнозы.

Вообще тема денег требует специального разговора и углубленного изучения. При всей кажущейся прозрачности и доступности для понимания, деньги, денежное обращение представляет собой весьма специфическую область знаний, причем знаний не абстрактно-теоретических, а очень даже практических. Без знания особенностей современных денег невозможно адекватно управлять экономикой, а значит, добиться реального развития и прогресса.

Немного теории

С сожалением нужно признать, что полного понимания современных денег, их природы на данный момент не существует. В немалой степени потому, что на данный период, похоже, возобладало мнение, что ответы на все вопросы дал монетаризм, а значит, дальнейшие поиски не нужны. Однако недавняя история преподнесла наглядный урок того, к чему приводит возведение единственной теории в ранг неоспоримой истины и абсолютного знания. В научном сообществе, да и среди практиков, по этой теме ведутся дискуссии, которые пока ни во что конкретное не вылились. До сих пор так и не понятно, какими же деньгами мы пользуемся: то ли это все еще кредитные деньги, уходящие корнями в производство и имеющие отношение к учету векселей, то ли это бумажные деньги (вот теперь можно сказать «бумажные» без оговорок), выпуск которых основан на потребностях бюджета, то ли это гибридное образование, сочетающее черты разных типов денег? Эту проблему еще предстоит решить! Дополнительные вопросы задает феномен электронных денег и пластиковых карт. С одной стороны, это вроде бы и не наличные деньги, а, с другой, почему бы и нет? Ведь с помощью карты можно в любой момент совершить платеж.

Инфляция

Интерес к этому экономическому феномену далеко не только теоретический. Практичность заключается хотя бы в том, что, не решив фундаментальную проблему с природой денег и их сущностью, невозможно эффективно бороться с инфляцией, которая проявляется в денежной сфере. Но разные типы денег по-разному реагируют на факторы, вызывающие инфляцию, они многообразны и многолики. Если их точно не установить, не диагностировать, то нельзя и назначить эффективное лекарство. Подтверждение можно найти в любом программном экономическом документе последних лет. Лозунг о борьбе с инфляцией стал в них общим местом. И, похоже, не скоро исчезнет, если денежные власти не найдут адекватного подхода. Но дело в том, что его нужно именно искать, а не стараться применять испытанные кем-то когда-то рецепты.

На памяти одного поколения само определение инфляции пережило несколько подходов. В середине прошлого века инфляцию трактовали как переполнение каналов денежного обращения избыточной денежной массой. Само слово «инфляция» означает раздувание, разбухание. К этому определению вернулись и в наши дни. В результате раздувания денежной массы происходит обесценение денег и, соответственно, рост цен. Очень похоже на правду. И отрицать влияние избыточной массы денег на цены было бы неразумно. В этой связи была даже выведена хрестоматийная формула необходимого количества денег в обращении – сумма товарных цен, то есть стоимость всех товаров, должна быть равна количеству денег по номиналу. Но поскольку одна денежная единица в течение периода, для которого считается денежная масса, может обслужить несколько сделок и совершить несколько оборотов, то массу денег на это число оборотов и необходимо поделить. Это равенство, сформулированное американским ученым Фишером, было предложено еще классиками марксизма, правда, скорректированное на необходимость платежей за товары, купленные ранее и еще не оплаченные (со знаком плюс), взамопогашающиеся платежи и товары, проданные в кредит (со знаком минус).

Уместно заметить, что современные деньги внесли дискуссионную ноту и в такой, казалось бы, очевидный вопрос, как определение массы денег в обращение. Действительно, вроде бы достаточно посчитать, сколько денег обращается, и вопрос исчерпан. Но не все так просто. Количество денег в обращении посчитать можно, а надо ли при этом учитывать краткосрочные вложения в банках? Ведь они могут быть в любой момент сняты со счетов и использованы в обороте. А как быть с ценными бумагами? Банк тоже может их реализовать и превратить в наличность. А тут еще появились электронные деньги. Деньги это или не деньги? Поэтому и считают разные показатели денежной массы – наличные деньги (в физической форме) обозначают как М0, если к ним прибавить депозиты до востребования, то получится М1, а если еще и срочные депозиты и другие ликвидные сбережения, то – М2. И так далее – пока не дойдем до цифры 5 или 6. Литерой «М» принято обозначать денежную массу, а цифровой индекс указывает, какой степени ликвидности средства в него включены и нужно сказать, что отчетливо прослеживается тенденция к его увеличению за счет включения все новых и новых компонентов.

Однако, приблизительно в 60–80–е годы прошлого века, когда неожиданно для большинства, цены вышли из под контроля, доминировала другая трактовка инфляции. Ее ассоциировали с очередной волной научно-технической революции и пытались разграничить «обоснованный» и «необоснованный» рост цен и тем самым установить, что относится к новым товарам, а что имеет «инфляционную» природу. Поняв, что это практически невозможно, пришли к заключению, что такая работа сродни дискуссиям о «количестве чертей, которое может разместиться на шпиле Кёльнского собора», то есть, относится к области бесплодных споров (софистики). И, в конце концов, решили, что инфляционным нужно считать любой, подчеркнем, любой рост цен.

Назвали и причины инфляции. Их пять – знакомый нам избыточный выпуск денег в обращение; импортируемая инфляция (дорогие импортные товары); завышение цен в военно-промышленном комплексе; кредитная экспансия (возможность банков раздувать денежный оборот за счет выдачи кредитов). Но главным назвали – монополистическое ценообразование, давление монополий на рынок товаров и неукротимые аппетиты индустриальных, энергетических и строительных гигантов. Образно говоря, монополии умеют хорошо делать две вещи – повышать цены и объяснять, почему это необходимо. Причем объясняют так ловко, что многие готовы в это поверить.

И хотя сейчас преобладает другая точка зрения, вряд ли стоит полностью пренебрегать результатами исследований предшественников. Думается, что не во всем они были неправы. Вполне вероятно, если обратиться к их опыту борьба с инфляцией будет более результативной. По крайней мере, ясно одно – только денежными методами с инфляцией не справиться. Почему в борьбе с инфляцией постоянно акцент делается на сжатие денежной массы? Может быть продуктивнее увеличить выпуск товаров путем инвестиций в хозяйство, одновременно укрепив и экономическую мощь страны, и обеспечив рабочими местами и товарами трудящихся? Вопрос пока открытый.

Существует ли «золотая инфляция»

Заметим, что большинство ученых считает, что золотые монеты не были подвержены инфляции, потому, что сами являлись своеобразным товаром, который нужен всем и представляли собой вполне определенную ценность. Это свойство давало им возможность просто уходить в сбережения («сокровища») до лучших времен. Таким образом, равновесие между миром товаров и миром денег поддерживалось в автоматическом режиме и не требовало вмешательства регулятора. Думается, что это утверждение, имеющее ранг аксиомы, все-таки, не вполне корректно. Золото, действительно, нужно всегда и всем, а производится металл в ограниченных масштабах. Это обстоятельство и обусловливало его дефицит и, значит, стремление приберечь, поскольку в любой момент им можно воспользоваться без каких-либо проблем, ведь дефицитный товар (золото) всегда пользуется спросом, а цена на него не падает.

Однако, истории известны, по крайней мере, два случая, когда золото вдруг стало в избытке, а цена на него упала. Иными словами, возникла инфляционная ситуация в условиях золотого обращения. Примера всего два, но для того, чтобы поколебать теоретические догмы вполне достаточно. Первый – когда испанские каравеллы стали привозить металл из Америки в невиданных ранее количествах, и второй – когда в раннем средневековье был разрушен Храм Господень в Иерусалиме и хранившиеся в нем сокровища хлынули в Европу.

Деньги в мировой торговле и валютный курс

История денег началась с внешнеторговых операций, то есть с обмена между племенами и государствами и она не завершена. Деньги, обслуживающие международную торговлю, также, проходят стадии развития и различные превращения. В целом, в смене форм, они следуют за деньгами национальными, но, как бы, с отставанием на одну ступень или фазу. Денежная сфера требует обязательного доверия партнеров, гарантий, и, вполне очевидно, что в национальных, государственных рамках доверие достигается легче.

В мировой торговле в силу этих причин золото продержалось значительно дольше, чем во внутреннем обороте. Золото есть золото! Однако даже в те времена, постоянные партнеры рассчитывались между собой и национальными денежными единицами, которые, применительно к внешней сфере, принято называть «валютой». Но возникал вопрос: «Как валюту одной страны соизмерить с другой?» Во времена обращения золотых монет вопрос решался просто – их взвешивали и принимали к оплате по цене металла. Во времена золотого стандарта, когда в стране существовало обращение денег-заменителей золота, но, всё ещё тесно связанных с металлом, на каждой денежной единице было написано, какое количество золота она представляет. Кроме того, существовал свободный размен таких денег на металл, поэтому и не было проблемы – соотношение между денежными единицами (валютами) устанавливали в соответствии с золотым содержанием.

Постепенно денежные единицы «уходили» от золота. Как в этом случае рассчитать соотношение, то есть, валютный курс? В каждой стране существуют свои условия производства, свои исторические особенности, свои производственные пропорции, свои традиционные предпочтения, определяющие цены товаров и затрудняющие сравнение валют. Понятно, что предприниматели, занятые во внешней торговле, в процессе постоянного общения находили общий язык, что в результате сделок складывались курсовые соотношения. В их основе лежал так называемый «Паритет покупательной силы». Происходило сравнение (в процессе сделок, понятно, что никто ничего специально не считал) стоимости в национальной валюте набора товаров в одной стране и такого же набора в другой стране в ее национальной валюте.

Курсовые соотношения выдерживались достаточно точно. Отклонения от курса не превышали одного процента. Почему? Потому что в те времена еще действовал золотой стандарт со свободным разменом валюты на золото (речь идет о международной сфере). И если курсовые отклонения от паритета покупательной силы становились слишком большими, предпринимателю было выгоднее не обменивать одну валюту на другую, теряя на курсе, а расплачиваться непосредственно золотом. Предприниматель просто покупал необходимое количество металла (менял денежные билеты на золото) и переправлял его получателю платежа. В один процент от стоимости как раз и укладывались расходы по совершению банковской операции, фрахту судна (цена перевозки), страховке, специальной упаковке. Такие предельные границы отклонений валютных курсов назывались «золотыми точками».

Мировая валютная система

Мировая валютная сфера в течение длительного времени сохраняла консервативность. Времена тогда были неспешными, торговля по объему несравнима с нынешними потоками, к тому же, еще не получили развития интернациональные финансовые операции. В международных отношениях пользовались золотом.

Регулярность обмена товарами, расширение сферы валютных расчетов, распространение практики межгосударственных займов привели к формированию валютной системы. Впервые мировая валютная система была оформлена решениями Парижской конференции в 1867 году. Она была основана на золотовалютном стандарте. Существенные изменения в ее устройство были внесены на Генуэзской конференции в 1922 году, по итогам которой была оформлена «Вторая мировая валютная система». Она основывалась на золотодевизном стандарте – золото это известный металл, а девиза – иностранная валюта. И с этого времени национальные деньги ведущих стран стали использоваться в международном обороте наряду с золотом.

После Второй мировой войны мир изменился радикально. Перемены коснулись политической сферы, но и экономика не осталась в стороне. Война еще не завершилась, но было понятно, что международные экономические отношения в послевоенный период уже не будут укладываться в прежние схемы, поэтому, в 1944 году представители ведущих мировых держав собрались в небольшом американском городке Бреттон-Вудс, чтобы обсудить архитектуру будущей валютной системы (Третьей мировой валютной системы). Это было эпохальное событие.

Золото отходило на второй план и во внутреннем денежном обращении промышленно развитых стран практически ушло с авансцены, но в международных экономических отношениях от него отказаться было не просто (хотя бы по психологическим причинам), поэтому золото сохранило свои позиции, а в помощь ему (все-таки неудобно возить металл) придали «резервные» валюты – американский доллар и английский фунт стерлингов.

Но доллар, все-таки, выдвинулся на первые позиции по сравнению с господствовавшим ранее фунтом. И неудивительно – европейские страны вышли из войны с ослабленными экономиками, в то время как американское хозяйство накачало финансовые мускулы. Одновременно возросли европейские заказы на американскую продукцию, поскольку разрушенное хозяйство вступило в стадию восстановления. Повышению веса американской валюты способствовал также План Маршалла, декларировавший помощь США западноевропейским странам в восстановлении их экономик.

В центр мировой валютной системы был поставлен Международный валютный фонд (МВФ). Он должен был выступать в качестве главного регулятора валютного курса. Страны участницы на основе установленной формулы осуществляли взносы в МВФ, и, согласно квоте, распределялись голоса. Формула для расчета квоты основывалась на показателях общего производства, золотом запасе, объеме экспорта и некоторых других. Надо ли уточнять, что на основе таких расчетов практически безраздельное господство в фонде захватили США?

Основной задачей этой международной организации было регулирование и поддержание валютных курсов, а также, поддержания платежных балансов в равновесном состоянии. В этих целях МВФ должен был предоставлять кредиты странам-участницам для уравнивания спроса и предложения на валюту, и, таким образом, способствовать стабилизации курсовых соотношений. Необходимо добавить, что долгосрочные кредиты для развития экономики входили в компетенцию созданного тогда же Международного банка реконструкции развития (МБРР), который чаще называют Мировым или Всемирным банком.

Курсовые соотношения между валютами были жестко установленными (фиксированными). Фиксированной была также цена золота (35 долларов за тройскую унцию, равную 31,1 грамму). Изменения валютных курсов (например, если экономика страны попала в сложное положение, или, наоборот, совершила головокружительные успехи) допускались только по согласованию с МВФ, когда после изучения ситуации, эксперты приходили к заключению о возможности девальвировать валюту (понизить курс) или ревальвировать (повысить), а, заодно, определяли размер девальвации или ревальвации (такие случаи, правда, не припоминаются).

Считалось, что девальвация дает преимущества экспортерам. После девальвации могли вывезти товары за границу, продать их, а полученную выручку обменять на большее количество национальной валюты, ведь она стала дешевле по отношению к другим валютам. Предполагалось, что экспортеры воспользуются таким преимуществом, снизят цены на свои товары и таким образом увеличат экспорт. В свою очередь, облегченный вывоз товаров за границу улучшит торговый и платежный баланс, стимулирует развитие экономики, что создаст фундамент для стабилизации курса. Вот такая была идеальная схема. На каких-то исторических участках она срабатывала, на каких-то, когда хозяйство попадало в серьезные трудности, была не слишком эффективной.

В очередной раз вспомним, что экономика обладает свойством развиваться. Меняются все компоненты и, в том числе, несмотря на определенную инертность, и валютная сфера. Необходимость радикальных изменений стала очевидной в 70‑е годы прошлого века, так как к тому времени укрепили свои экономические позиции страны Западной Европы и Япония. Именно поэтому, в 1976 году, в Кингстоне на Ямайке, соглашением стран-членов МВФ была закреплена Четвертая система, которая, в основных чертах, действует до сих пор. В итоге был отменен золотой стандарт и узаконена демонетизация золота. Металл был заменен искусственно созданной коллективной валютой стран МВФ, которая была введена в рамках фонда в 1970 году под названием СДР – специальные права заимствования (по английски «Special Drawing Rights»). Официально за долларом не была закреплена функция и роль резервной валюты, однако традиции и экономическое влияние США гарантировали сохранение за долларом статус главной мировой валюты.

Плавающие валютные курсы и валютный арбитраж

Курсы валют складывались под влиянием спроса и предложения, так называемые, плавающие курсы. По мысли сторонников плавающих курсов должен был включиться следующий механизм: если у страны образовывался дефицит платежного баланса, то ей, естественно, требовалась валюта для платежей другой стороне. В результате курс валюты страны с дефицитным балансом падал, что увеличивало экспорт и выравнивало баланс. Схема логичная. Но, как метко подметил один из авторитетных исследователей того времени «цепь причинно-следственных связей оказалась намного сложнее». Тем не менее, система плавающих курсов сохранилась до настоящего времени. Она, конечно, далеко не идеальная, но лучше пока ничего не придумали.

Отвлечемся от истории валютных отношений для того, чтобы обратить внимание на то, что плавающие валютные курсы и свободный обмен валют друг на друга дал импульс развитию операций с валютой для получения прибыли. В принципе возможны два вида игры на валютных курсах: первый – самый простой, заключающийся в том, что в ожидании роста курса купить некоторое количество валюты и подождать, пока она подорожает, а потом продать. Второй называется – «валютным арбитражем» и основан на разнице курсов нескольких валют в данный момент. Например, вполне может сложиться ситуация, при которой доллар окажется чуть дороже, чем фунт стерлингов, фунт стерлингов чуть дороже, чем франк, а франк чуть дороже, чем доллар. (Имеются в виду отклонения от курса под влиянием определенных факторов, скажем необходимости платежей по контрактам, что увеличивает спрос на необходимую валюту). В таком случае достаточно совершить последовательные операции по покупке фунта за доллары, далее франков за фунты и доллара за франки. На «выходе» должна получиться возросшая сумма долларов. Аналогичную операцию можно прокрутить с одной валютой, но используя ее котировки на разных рынках. Работа простая по своей идее, но требующая великолепной оперативной информации и классной реакции дилера.

Арбитраж, на первый взгляд, выглядит как чистой воды спекуляция. Однако и тут можно разглядеть экономический смысл, а именно, как только появляется дисбаланс между валютными курсами, дилеры, стремясь использовать его для получения прибыли на разнице в курсах, выравнивают спрос и предложение, совершая обмен валют. И это хорошо, но совершенно понятно, что такие операции многократно увеличиваются риски, что было хорошо заметно в период недавнего глобального финансового кризиса.

Арбитражные и валютные операции развернули теоретические дискуссии о формировании валютного курса и методах его прогнозирования в практическую плоскость. Действительно, валютный курс складывается под влиянием спроса и предложения. Но что влияет на спрос и предложение? На поверхности явления, то есть, на рынке, проявляются только конечные сделки по совершению обменных операций – дилеров, которые играют на курсах, импортеров, которым нужно заплатить за товар, заемщиков, которым нужно вернуть взятый у кредитора другой страны займ и так далее… Но что, в конечном итоге, определяет этот спрос? Платежный и торговый балансы, которые отражают состояние внешней торговли и движение капитала между странами. А что определяет платежный и торговый баланс? Общее состояние экономики, ее эффективность, способность производить товары, которые нужны в других странах и которые конкурируют с ними по ценам. Таким образом, валютный курс формируется в глубинах национальной экономики, при этом, факторы, которые его определяют, представляют, своего рода, слоеный пирог или пирамиду, в основе общее состояние экономики (базовые), в середине состояние платежного баланса (среднесрочные), и, наконец, рыночные (конъюнктурные).

Как это работает? Первый слой – общее состояние экономики. Если экономическое состояние неудовлетворительное (интересно, почему все примеры в экономике имеют негативный оттенок?), невысокая производительность труда, низкая эффективность, то товары имеют тенденцию к удорожанию, а это означает, что покупательная способность денежной единицы снижается, поэтому, естественно, снижается паритет покупательной силы, то есть курс. Второй слой – платежный баланс, отражающий состояние внешней торговли и движения капиталов между странами (например, кредитов). Если экономика работает плохо, то страдает экспорт, не исключены повышенные заимствования. При таких условиях страна ставится должником, ей необходимо покрыть отрицательное сальдо, то есть, расплатиться со своими партнерами по внешнеэкономическим отношениям. Оплата производится в валюте этих стран, которую необходимо купить. Чтобы купить – нужно продать свою, что увеличивает ее предложение. Как мы знаем, рост предложения приводит к снижению цены, в данном случае – курса. И, наконец, третий слой – спрос и предложение на рынке. В известной мере он является следствием первых двух.

Экономические факторы оказывают влияние на валютный курс, но и состояние валютного курса воздействует на экономику: как минимум на инвестиционный процесс, внешнеторговые операции и некоторые другие, поэтому валютный курс всегда находится в зоне внимания регулятора. Одним из инструментов воздействия на состояние валютного курса являются валютные интервенции, то есть, купля или продажа крупных партий собственной валюты на рынке с целью воздействия на курс с помощью спроса или предложения. Инструмент распространенный, но далеко не всемогущий, так как интервенции способны лишь откорректировать курс в пределах тренда, заданного базовыми факторами. Переломить ситуацию с помощью интервенций невозможно, так как курс, при всей его подвижности и изменчивости, величина объективная и наивно полагать, что он полностью подчинен решениям денежных властей.

Национальная экономика и ее состояние определяет общий тренд движения валютного курса. Рыночные колебания, конечно, исключительно важны, и именно на них ориентируются практические работники. Но также важно понимать, что все эти колебания происходят вокруг долгосрочного тренда, заданного «большой» экономикой, в том числе и для практических целей. Напрасно ждать взлета курса валюты, представляющей экономику, которая находится в плачевном состоянии и не демонстрирует признаки выздоровления. И наоборот, наивно предрекать крах валюты, основанной на экономике, которая давно переросла национальные рамки и стала, в прямом смысле слова, глобальной. И если прогнозы оказываются неточными, значит что-то неучтено, что-то оставлено за пределами внимания, значит, стоит на время отложить хитроумные формулы и компьютерные программы и снять с полки старый добрый учебник фундаментальной экономики.

Путь к Евро

Вернемся к истории. Одновременно со строительством мировой валютной системы в Западной Европе формировался центр силы, основанный на экономической и валютной интеграции. В 1957 году Римским договором был оформлен Общий рынок, а в конце 70‑х годов сложилась Европейская валютная система.

Европейская система имела значительные отличия от ямайской. Золото полностью не отрицалось – 20 % золотодолларовых резервов стран-участниц были объединены. Вместо СДР была введена коллективная валюта ЭКЮ (European Currency Unit – Европейская валютная единица), где доминировала немецкая марка. Курсы валют формировались на плавающей основе, но были введены требования синхронизации колебаний курсов. Совместные колебания валют изображались на графике в виде волнистой полосы, напоминавшей змею: сначала допускались отклонения в размере плюс-минус 2,25 % от центрального курса, а с августа 1993 года – 15 %.

В качестве регулятора был учрежден Европейский фонд валютного сотрудничества. Маастрихтский договор 1993 года преобразовал Общий рынок в Европейский союз с Европейским валютным институтом. В 1998 году был учрежден Европейский центральный банк с наднациональными функциями. Также Маастрихтский договор дал старт Экономическому и валютному союзу, заменившему Европейскую валютную систему. В результате взвешенного поэтапного движения намеченная цель – общая для стран-участниц валюта – была достигнута. С января 1999 года общая валюта Евро была введена в безналичный оборот, а в 2001‑й год в странах-участ-ницах Евро существует и в налично-денежном обороте. С 1 июля 1998 года функционирует Европейский центральный банк.

Исключительно важно подчеркнуть, что общая валюта не является продуктом договоренности между государствами. Напротив – договоренности были достигнуты только тогда, когда созрели условия для отмены национальных валют и замены их на общую для всех стран-участниц. Этому событию предшествовала сорокалетняя история последовательных и крайне осторожных шагов в этом направлении. Предпринимались усилия по выравниванию производительности труда, эффективности национальных экономик, балансированию бюджетов, стабилизации валютных курсов, уровней занятости, а также, сближению законодательства в области регулирования и пониманию общих целей и многих других. В начале пути эти показатели имели заметные различия, но постепенно разброс сужался и только после того как различия между страновыми показателями сфокусировались на маленьком пятачке, а национальные экономики образовали фактически единое экономическое пространство, страны Европейского сообщества включили вопрос об общей валюте в повестку дня.

Золото: анахронизм или якорь?

Несмотря на демонетизацию золота в соответствии с ямайскими соглашениями, металл полностью не покинул сферу денежного обращения. В 70‑е годы золото называли анахронизмом, пережитком прежних времен, а тех, кто пытался сказать хоть что-нибудь в защиту металла, сравнивали с динозаврами, неспособными воспринять новые реалии. И теоретически вроде бы золоту не должно быть места в практическом обороте денег, даже международном, но в плохие кризисные времена все равно прибегают к золотому якорю, товарная природа металла, его вещная и материальная сущность служат гарантией сохранения ценности в отличие от записи на счетах или напечатанных на бумаге знаках. Как не вспомнить иронично-афористичное замечание одного из высоких чинов МВФ в середине 70‑х годов. (Тогда особенно усилились нападки на металл, СДР называли «бумажным золотом» и даже находили некоторые преимущества по сравнению с настоящим). Уважаемый чиновник в одной из своих речей сказал, что охотно поверит в «бумажное золото» только тогда, когда его жена попросит браслет, сделанный из СДР.

На аналогичные мысли наталкивает и возросшая цена на металл – с 35 долларов за унцию (цена, закрепленная Бреттон-Вудсом) до 1000 долларов и даже 1500 на определенных исторических этапах. Пустячный и никчемный товар вряд ли бы так подорожал.

Золото не ушло из деловой жизни. Однако оно выступает не в роли денег, а в роли своеобразного страхового фонда. В этой ипостаси проявляется его товарный, а не денежный характер. В спокойные времена о металле мало, кто вспоминает, кроме профессиональных инвесторов. Но, в плохие, когда деловая почва колеблется под ногами, невольно ищут точку опоры и находят ее в виде золота. Примечательно, что эксперты не раз пытались предложить что-либо вместо золота: например, нефть. Вроде бы нужна всем, цена только растет, но не получилось – и хранить сложно, и объемы слишком большие нужны, и безопасность не та. Золото демонетизировано, выведено из денежного оборота и вряд ли него вернется, но как товар остается «Первым среди равных».

Подчеркнем еще раз, при кажущейся простоте и прозрачности проблемы денег, единой позиции так и не выработано. Причем все догадки относительно денег, которые лежат на поверхности и приходят на ум начинающим экономистам, давным-давно оформились в теории, не выдержавших испытание временем. Например, номиналистическая теория считает, что покупательную силу деньгам придает государство, ибо оно выпускает радужные бумажки и определяет их номинал. Но экономическая история дает нам множество примеров, когда в развивающихся странах деньги стремительно обесценивались, несмотря на все усилия их правителей. Сторонники количественной теории, которая вновь становится популярной, полагают, что и покупательная сила денег и цены товаров определяются в процессе их взаимодействия на рынке. Но тогда получается, что товары, пока не вышли на рынок не имеют ни цены, ни стоимости, а это не так – ведь на них уже затрачен труд и использовано сырье. Металлическая теория признает в качестве денег только кругляшки из благородного металла. Но каждой эпохе, каждому экономическому укладу соответствует свой тип денег. И то, что было уместно в античные времена и в эпоху средневековья, вряд ли может быть использовано в современном обществе, поэтому все призывы к возврату к золотому стандарту выглядят, как минимум, наивными. Ведь деньги не только экономическая, но и социальная, и общественная категория. Список теорий этими тремя отнюдь не ограничивается. Они приведены здесь потому, что наглядно отражают наиболее распространенные взгляды тех, кто специально проблемой денег не занимался.

Вот такие они современные деньги – от тяжелого металла до неосязаемых электронных на пластиковой карте. Знакомые (и необходимые!) всем, но полные противоречий, тайн и загадок.

Биржа

Наверняка, читая классическую литературу приходилось сталкиваться с такими понятиями как ценные бумаги, курсы, биржи, котировки…В романах герои делали состояние, кто-то проигрывал и даже стрелялся, вокруг биржевых сделок закручивались лихие, нередко детективные сюжеты. Конечно, литературными достоинствами романов можно наслаждаться и не имея никакого представления об «экономической составляющей». Но, все-таки, даже из чистого любопытства, очень хочется узнать из-за чего, собственно говоря, кипят такие нешуточные страсти и почему, если вдруг на бирже что-то «падает» на какие-то «пункты», случаются трагедии и катастрофы?

Так что же представляет собой биржа? Само слово, по утверждению филологов и лингвистов восходит к латинскому «borsa» (говорят, что от этого слова происходит и название маленькой сумочки, вошедшей в моду в определенных кругах – «борсетка»), что означает кошелек, мешочек для денег. В самом общем виде биржа – это место, где осуществляются регулярные сделки по купле-продаже какого-либо товара. Сразу заметим, что биржа бывает двух типов – товарная и фондовая, то есть та, на которой торгуют ценными бумагами (акциями, облигациями, а в последнее время – деривативами). Но об этом немного позже.

Товарная биржа

Проще и понятнее для читателя начать с товарной биржи. Исторически она сложилась в результате необходимости осуществлять постоянную торговлю каким-либо товаром. На товарной бирже товар продается большими оптовыми партиями. Оптовый покупатель заключает сделку, получает товар, а потом перепродает более мелким торговцам, которые доводят его до розничного потребителя или переработчика. Понятно, что товар в этом случае должен быть не любым, а «биржевым», то есть обладающим рядом определенных признаков и свойств. Во-первых, он должен быть массовым и однотипным (чтобы можно было сформировать совершенно однородные партии, не отличающиеся от образца). Во-вторых, он должен пользоваться массовым спросом, то есть быть базовым. Как нетрудно догадаться к таким товарам относятся в основном продовольственные или сырьевые товары: они массовые, однотипные и всем всегда нужны (например, зерно). Особенностью биржевой торговли является то, что торговля осуществляется по образцам, а товары должны отвечать определенным разработанным стандартам. Наверняка, все слышали о нефти марки «Юралс» или «Брент», или «Свит лайт». Специалистам сразу понятно, о чем идет речь: «Юралс» – это одно, а «Брент» – другое.

Каждый поставщик биржевого товара знает, какой товар, какого качества и сформированный в какие партии (по объему, качеству, упаковке, маркировке и т. д.) он может выставить на торги, а каждый покупатель, при такой организации торговли, тоже точно знает, что и в каких количествах он может купить, если обратится на биржу, поскольку на бирже непосредственно «сталкиваются» массовый спрос и массовое предложение. Здесь формируется цена на товар. Если год удачный и товара произведено много, цена может упасть по сравнению с прошлым годом, если год неурожайный или вдруг резко выросла потребность в товаре (например, наступила холодная зима, и требуются дополнительные энергоносители), то цены могут резко вырасти.

Характерно, что на бирже торгуют не самим товаром, а контрактами на его поставку. Это означает, что производитель не привозит товар на биржу, а только сообщает, сколько товара он готов продать, если найдется покупатель. И прежде чем перейти непосредственно к описанию механизма сделок, заметим, что биржи бывают международными, региональными (охватывающими несколько географически близких стран) и национальными (действующими в рамках одного государства). Многие биржи, особенно, международные, являются законодателями в торговле «своими» товарами – на них в результате массового спроса и предложения формируется цена, которая служит ориентиром для всех остальных сделок: например, Лондонская биржа металлов, Чикагская зерновая биржа.

А можно ли купить такой товар вне биржи? Конечно можно, но, поскольку, основные продажи и основные закупки проходят через биржу (так просто удобнее, поскольку биржа и предназначена для оптовой торговли), то вне биржи товар, как правило, будет стоить намного дороже. Причины очевидны, но, все-таки, подчеркнем, что в результате деятельности биржи продавец приобретает уверенность, что он продаст товар по известной ему цене, а покупатель уверен, что он товар купит и, что очень важно, тоже по известной цене – ведь определенность в мире бизнеса ценится очень высоко!

Срочная торговля

Вот в этом месте мы вплотную подошли к главному «секрету» биржи – срочной торговле, или, если использовать общепринятый термин, фьючерсной торговле. Покупатель выходит на биржу с заявкой, в которой выражает намерение приобрести определенное количество товара, при этом указывает желательное время поставки этого товара и адрес (город и склад), по которому товар должен быть поставлен. Если предложенная цена устраивает поставщика (а она должна быть реалистична и основываться на реальных данных, сложившихся в ходе состоявшихся торгов), то заключается контракт на поставку, согласовывается сумма платежа, и стороны приступают к исполнению контракта: то есть одна из сторон должна оплатить к условленному сроку товар, а вторая сторона – его поставить. В принципе все не так сложно, хотя на практике в реальных контрактах оговариваются все возможные случаи и нюансы во всех возможных подробностях, включая, естественно, штрафы за неисполнение договора одной из сторон. Все их перечислять нет никакого смысла.

Такая организация торговли, когда товары фактически «заказываются» по определенным ценам, как бы, сглаживает возможные и неизбежные в рыночных условиях колебания цен и регулирует объемы поставок. Покупатель, посмотрев на биржевые сводки, видит, что, например, цена на нефть по трехмесячным контрактам стоит 90 долларов за баррель. («Barrel» по-американски – бочка, мера объема, равная 159 литрам). Это дает ему основания для дальнейших размышлений, относительно того, когда стоит пополнять свои запасы, то есть, заключать новые контракты на поставку, каковы будут его издержки по производству изделий на собственном производстве, а, значит, и текущая прибыль, а также, сможет ли он, исходя из этого, продолжать строительство собственного коттеджа и стоит ли заехать в ближайшее воскресенье в салон по продаже морских катеров…

Стоит упомянуть и еще один момент, связанный с ценами. Если вдруг по каким-то причинам цена пошла вниз, то понятно, что количество желающих купить товар возрастет (даже, если сейчас не нужно, то приобретет впрок). Спрос увеличится, а значит, возрастет и цена, которая вернется на прежний, как говорят профессионалы «равновесный» уровень. По тем же причинам – спроса и предложения – цена не может взлететь слишком высоко (отдельные спекулятивные товары и чрезвычайные ситуации мы не рассматриваем). Если «справочные цены» будут чрезмерными, то часть покупателей воздержится от заключения новых контрактов и цены поползут вниз. Понятно, что излагается теоретический механизм ценообразования, который действует в тенденции.

Ценные бумаги и фондовая биржа

Торговля ценными бумагами осуществляется на, так называемой, фондовой бирже. Принципы торговли те же, вот терминов и особенностей торговли намного больше и именно они фигурируют в романах.

Брокеры и дилеры

Начнем с того, что на фондовой бирже непосредственно сделки осуществляют, так называемые, профессиональные участники фондового рынка. Это специально обученные дипломированные (имеющие специальный сертификат об образовании и лицензию на право работы на рынке, выданную уполномоченным на это органом) специалисты, выполняющие поручения своих клиентов по купле или продаже пакетов ценных бумаг.

Принято разделять работающих на рынке профессионалов на дилеров и брокеров. Операции они проводят одни и те же. Разница только в том, что брокеры работают по заказам клиентов и на средства клиентов, в то время как дилер имеет право осуществлять сделки, как за счет клиента, так и на свои собственные средства. При этом, практически во всех странах с развитой культурой биржевой торговли, посреднику (брокеру или дилеру) строжайшим образом, вплоть до уголовного преследования, вменяется в обязанность при совершении сделок в первую очередь неукоснительно соблюдать и обеспечивать интересы клиента даже вопреки собственным.

В литературе употребляются термины брокеры и дилеры, однако не стоит думать, что это некие одинокие искатели биржевой удачи. Большинство из них представляют достаточно крупные фирмы с приличными оборотами, и, соответственно, доходами: ну, а в слепую удачу, никто уже давно не верит. Все сделки опираются на хитроумные статистические и математические расчеты, с применением компьютеров и сложнейших программ прогнозирования котировок, за разработку которых присуждают премии на уровне нобелевских.

Допустим, с посредниками разобрались. Без них на рынке делать нечего. Но кто же выходит на рынок? Почему нужна такая армия посредников?

Участники фондового рынка

Причины выхода клиента на фондовый рынок могут быть самые разные, но удобнее разбить их на две группы. Первая группа причин обусловлена непосредственной производственной необходимостью. Допустим, предприниматель решил расширить производство и ему нужны деньги для соответствующих инвестиций. На помощь приходит фондовый рынок. Следуя определенной процедуре, предприниматель с помощью своего банка и брокера готовит к выпуску пакет акций, который продается на рынке, а деньги используются для развития.

Мало кто из интересующихся экономикой не слышал о процедурах слияний и присоединений предприятий. Без купли-продажи пакетов акций (или их обмена) такая операция немыслима. В странах с развитой рыночной экономикой такие операции отнюдь не экзотика, а повседневная рутина. Например, какому-то предприятию, согласно его стратегии развития необходимо внедриться в какой-нибудь регион, а там уже такое производство налажено, но дела идут не слишком хорошо. Начинаются переговоры о продаже этого предприятия (то есть его акций) новому владельцу, который готов вдохнуть в него новую жизнь, естественно, с помощью денежных вливаний или менеджмента. А другому предприятию, например, хочется расширить ассортимент выпускаемых товаров, поскольку дальнейшее наращивание «традиционной» для него продукции уже невозможно.

В этом случае покупается какое-нибудь родственное производство (причем родство может просматриваться по нескольким линиям – одна и та же клиентура, сходное сырье и т. д.). На практике нередки случаи приобретения предприятий, продолжающих производственный цикл. Например, предприятия по добыче сырья внедряются в его переработку или покупается сбытовая точка. Иными словами, предпринимательская жизнь кипит: кто-то что-то постоянно покупает, кто-то что-то, соответственно, продает, а брокерам и дилерам остается только успевать поворачиваться и заключать контракты.

Спекулятивные операции

Вторая группа операций непосредственно с производственными потребностями не связана. Это, так называемые, спекулятивные операций. Их смысл для продавцов и покупателей заключается в том, чтобы уловить разницу в ценовых колебаниях и сделать на них прибыль, короче говоря: дешево купить и дорого продать, но для того, чтобы что-то купить или продать необходимо, как мы уже знаем, заключить определенные виды сделок. Итак, встает вопрос: какие же виды сделок (или, если хотите, виды игры на ценных бумагах) существуют?

Собственно, в основе всех видов сделок, нацеленных на получение прибыли, заложено свойство ценных бумаг постоянно менять свою цену или приносить дивиденды, понятно, что речь идет об акциях предприятий. Кстати заметим, что цена бумаги, которая складывается в каждый данный момент на бирже, называется «котировкой». В биржевых сводках указывается цена (котировка), по которой бумага предлагается к продаже (обычно немного выше), то есть, та, по которой ее можно купить.

Самый простой вид вложений в ценные бумаги в расчете на получение прибыли заключается в покупке пакета ценных бумаг и ожидании, что он ежегодно будет приносить определенный доход виде дивидендов или же сам будет расти в цене, и его можно будет продать после того, как его цена ощутимо возрастет. Понятно, что такие вложения относятся или к бумагам солидных устойчивых предприятий и компаний, которые выглядят непотопляемыми, и, поэтому, служат гаванью для сбережений, или же напротив, ассоциируются с молодыми компаниями в развивающихся и набирающих популярность отраслях и видах производств. В этом случае расчет делается на возможность купить пакет за небольшие деньги, а потом продать его с многократной прибылью. Риск в этом случае велик, но не исключен и весьма соблазнительный выигрыш.

Несмотря на очевидную разницу между данными видами вложений в ценные бумаги, их объединяет одно: они рассчитаны на достаточно длительную перспективу. Инвестор должен запастись достаточно продолжительным временем и терпением, чтобы дождаться результата.

Форварды и фьючерсы

Повседневная жизнь биржи бурлит от другого класса сделок, тех, которые совершаются на короткий срок – месяц, квартал. Они имеют практически полностью спекулятивный характер, смысл которого заключается в том, что стороны договариваются сегодня о поставке через определенный срок оговоренного пакета ценных бумаг, но особенность заключается в том, что расчеты между ними производятся по цене того дня, когда заключается сделка. Вот такие сделки и называются форвардными, то есть, нацеленными на будущее и именно с такими сделками проводятся все эти игры на повышение и понижение.

Медведи

Итак, игра на понижение. Сторона, которая ожидает понижение курса бумаги определенной компании, например, через три месяца находит партнера, который готов купить эту бумагу. Причины могут быть разные – он может придерживаться иного мнения, а может быть, такие бумаги по каким-то причинам требуются его клиенту. Стороны заключают соответствующий договор о сделке, в котором отмечено, что поставщик бумаги такого-то числа по такой-то цене обязан продать, а вторая сторона – купить пакет бумаг определенной компании. И расходятся по своим делам. Когда наступает срок, поставщик спешит на биржу и покупает необходимые бумаги, чтобы выполнить контрактные условия. Если его расчет был верен, и цены упали, то он покупает пакет дешевле относительно контракта, и положительная разница оседает на его счете. Но может быть и наоборот, цены выросли, тогда поставщик оказывается в проигрыше. Ведь он покупает бумаги по ценам дня, а с покупателем рассчитывается по ценам, зафиксированным в контракте.

Быки

При игре на повышение происходит все то же самое, только наоборот. Покупатель, внимательно изучив движение курсов различных бумаг, приняв во внимание другие факторы, влияющие на котировки, ожидает, что бумаги определенной компании подорожают в ближайшее время. Он находит продавца, который готов удовлетворить его спрос. Соответственно, заключается контракт, и через некоторое время счастливый приобретатель платит за подорожавшие бумаги сумму в соответствии с контрактом, то есть по более низким ценам.

Означает ли, что его поставщик обязательно в проигрыше? Да – если сделка разовая, то есть в том виде, в каком она описывается учебных пособиях. К изолированному представлению сделки прибегают для наглядности и простоты понимания, но ведь дилеры и брокеры потому и называются биржевыми игроками, что постоянно находятся на этой арене. Они буквально опутаны сетью всяких сделок: ценные бумаги продают, покупают, на разные сроки, разных компаний, причем делают это непрерывно… Может быть, брокер продает бумаги, которые купил давно и еще дешевле, и, таким образом, он тоже получил прибыль (относительно ранее уплаченной суммы), а, может быть, продал пакет по поручению своего клиента, у которого свои резоны. А может быть… Да мало ли, что может быть. В конце концов, может быть, и проиграл в этой конкретной сделке, но «перекрылся» другими.

Наверное, самое время отметить, что те, кто играет на понижение курса, традиционно называются «медведями» (как бы давят курс вниз), а те, кто играет на повышение «быками», поскольку поднимают котировки на своих крутых рогах. В прежние времена, когда существовала более устойчивая специализация на играх на повышение и понижение, тех, кто играл и на росте курса, и на его понижении, называли «зайцами» по аналогии с прыжками зверька во время бега.

Виды спекулятивных сделок

Поскольку форвардные сделки имеют преимущественно спекулятивный характер, то реальная жизнь добавляет в них дополнительные краски и оттенки. Во-первых, на случай крупных проигрышей предусматриваются, как правило, отступные. То сеть, сторона, которая сильно ошиблась в расчетах, и, поэтому, перспектива краха и банкротства приобретает для нее вполне определенные контуры, может заплатить определенную сумму, освобождающую от обязанности выполнения условий контракта. Ведь бизнесу не нужны по большому счету потрясения, а все брокеры являются, хоть и соперниками, но все-таки партнерами. Ошибиться может каждый, и каждый понимает, что биржевая игра сопряжена с большим риском. Цель игрока – получить и получать прибыль, а не сорвать одноразовый куш и утопить партнера-соперника.

Но, это все-таки игра на деньги и ради денег, поэтому предусмотрен вариант и для другого поворота событий. Если цена изменилась незначительно и потенциальный доход выглядит мизерным, то зачем же мириться с тем, что время и усилия потрачены впустую? Вовсе не стоит! В определенных случаях (например, в периоды «вялого» рынка, когда котировки меняются незначительно) стороны включают в контракт пункт о «кратности» сделки. Такая «поправка» предоставляет возможность искусственно увеличить объем сделки в несколько раз (цифра оговаривается в контракте), чтобы получить более ощутимый объем дохода.

Ярко выраженную спекулятивную основу имеют сделки с названиями «опцион». Опцион, происходящий от латинского корня, означающего выбор, предоставляет одной из сторон право купить или продать определенный вид ценных бумаг по определенной цене, то есть, действительно, речь идет о выборе. На первый взгляд, условие странное, но, биржевых игроков оно вполне устраивает, поскольку, когда наступает срок исполнения контракта, поставщик бумаги выбирает то, что ему выгоднее в зависимости от сложившегося на день поставки курса: если бумага подешевела, он ее продает по зафиксированной в контракте цене, купив дешевле, а если подорожала, то покупает, естественно, по контрактной цене.

Высокоспекулятивными сделками являются «фьючерсы». Отличие от «форвардов», о которые речь шла до сих пор, у этих сделок не только лингвистическое. Собственно оба термина предполагают, что событие произойдет в некотором будущем времени. Однако с экономической и юридической точки зрения отличия существенные. Форвардные сделки предполагают обязанность купить или продать, а фьючерсы – только право на совершение сделки! Разница существенная.

Курс ценных бумаг

Ключевым понятием во всех сделках с ценными бумагами является курс, котировка бумаги или ее цена. Если не вдаваться в тонкости, то все вышеперечисленное, по сути, мало отличается друг от друга, если вообще можно найти различия. Для «пользователя» это означает, сколько нужно заплатить, чтобы стать владельцем данной бумаги. Теоретический или базовый курс бумаги определяется очень просто. Поскольку в рыночной экономике, где движущим мотивом является получение прибыли, то и стоимость ценной бумаги оценивается на основе прибыли, которую она может принести ее владельцу. Акция приносит доход в виде дивиденда, то есть, части прибыли предприятия, приходящейся на одну акцию. Это потенциальному покупателю понятно. Но прежде, чем купить акцию, то есть потратить на нее сбережения, покупатель внимательно оглянется вокруг и изучит другие инструменты – может быть они более прибыльные.

Но, допустим, по каким-то соображениям, он остановился все-таки на акции определенного предприятия. Сколько же она должна стоить? Ответ таков – ее цена равна сумме банковского депозита, который приносит доход, равный дивиденду. При этом ставка по депозиту принимается равной ставке рефинансирования центрального банка данной страны. Такое достаточно категоричное утверждение основывается на законе усреднения нормы прибыли в рыночном хозяйстве, согласно которому в различных отраслях и видах производств процент прибыли на вложенный капитал должен быть приблизительно одинаковым или, во всяком случае, стремиться к усреднению.

Это базовый курс, своего рода отправная точка, а дальше вступают в силу разнообразные «корректирующие» факторы. Например, отрасль, в которой данное предприятие действует и неплохо себя чувствует в финансовом отношении в настоящее время не имеет заметных перспектив для дальнейшего долгосрочного развития, скажем, паровозостроение. Понятно, что покупать акции в расчете, на бурный рост их курса вряд ли стоит (хотя предприятие может удачно перестроить свои производственные программы и, в перспективе, преуспевать, но это другая история). Поэтому и ажиотажный спрос на акции в паровозостроении маловероятен, а, значит, и курс поползет вниз.

Но в жизни встречается, особенно в эпоху научно-технического прогресса и вариант с энергичной компанией в отрасли, переживающей расцвет и расширение. Котировки акций, естественно, будут несколько выше, потому, что многие захотят участвовать в дележе пирога будущих прибылей. Это факторы – базовые. Но есть и конъюнктурные. Допустим, компания опубликовала годовой отчет с блестящими цифрами по прибыли и, в том же отчете, сообщила о программах развития, выпуске новой продукции, завоевании новых географических рынков. Что будет с котировками ее ценных бумаг? Конечно, они чуть подрастут. А если компания замешана в скандалах, налоговых махинациях или чем-нибудь похуже? Надо ли уточнять, что спрос на ее акции ослабнет, а цены на них двинутся вниз. Помимо экономических факторов могут быть и политические, и социальные и многие-многие другие… Все эти обстоятельства принимаются во внимание брокерами и дилерами. На основании всестороннего анализа они принимают решения относительно каждой конкретной сделки: что купить, на какой срок, по каким ценам, на каких условиях, а что, вовремя продать и снова купить, но уже что-то другое и по другой цене.

Экономическая роль фондовой биржи

Невольно возникает вопрос – весь этот колоссальный механизм, требующий организационных расходов, оснащенный в современных условиях новейшей электронной и вычислительной техникой, с привлечением огромной армии образованных молодых людей работает только ради удовлетворения материальных и моральных амбиций кучки спекулянтов? Не слишком ли? Действительно, на поверхности явлений биржа выглядит как чисто спекулятивный механизм, да еще несущий угрозу крахов и кризисов! Однако в своих глубинных, да и не слишком глубинных основах, биржевой механизма имеет серьезный экономический смысл.

С товарной биржей понятно. На этой площадке всегда можно продать товар, всегда можно купить необходимый товар, а главное – по справедливой, естественно, в допустимых пределах, цене!

С фондовой биржей дела обстоят и так, и не так. На этой площадке тоже можно купить акции, можно продать, а котировки складываются не произвольно, а на основе массового спроса и предложения, что гарантирует их равновесность и «справедливость» как говорят экономисты. Но есть и еще кое-что, что заставляет не только мириться с «ордой» спекулянтов, но и поддерживать и поощрять биржевые площадки.

Во-первых, биржа предоставляет возможность предприятиям (при соблюдении определенных требований) разместить (продать) свои акции и, таким образом, получить деньги на собственное развитие. Это, так называемое, первичное размещение акций (IPO-Initial Public Offering). Спекулятивные сделки осуществляются на вторичном рынке в процессе их последующей купли-продажи, при этом площадка для совершения сделок, собственно, одна – термины «первичный» и «вторичный» рынок относятся к типу проводимых торгов.

Во-вторых, может осуществляться, так называемый, перелив капитала из отрасли в отрасль. Так, владельцы акций бесперспективных предприятий постепенно продают свои акции, покупая ценные бумаги передовых модернизированных заводов, предоставляя им деньги на дальнейшее развитие. Таким образом, биржа обеспечивает структурную перестройку промышленности, снабжая передовые отрасли средствами, в то время как отсталые отрасли и производства постепенно покидают промышленную арену.

Биржевой механизм обеспечивает не просто механический «перелив» средств, а перелив именно в перспективные отрасли, компании, имеющие будущее. Действительно – покупатель стремится приобрести те акции, которые обещают доходность, по крайней мере, на ближайшую перспективу, а, консервативный инвестор, и на долгосрочную. А это напрямую относится и к развивающимся отраслям и к хорошо управляемым компаниям.

Для более полной и адекватной, с точки зрения потребностей хозяйственного развития, реализации функции распределения инвестиционных ресурсов в ряде стран наряду с «основной» или «главной биржей», сформировались площадки, на которых торгуют ценными бумагами определенной группы компаний или определенным видом ценных бумаг: например – акциями компаний, занятых в высокотехнологичных отраслях; акциями компаний, которые начинают свою деятельность; акциями компаний, которые заняты в сфере среднего и, даже, мелкого бизнеса и так далее. Специализация бирж позволяет более полно и «тонко» учесть весь спектр деловой активность, дать шанс реализовать все возможности, связанные с бизнесом. Такие компании знают куда идти, а специфические покупатели, также, осведомлены о специализированных площадках. Поскольку торговля каждым видом ценных бумаг имеет свою специфику, на таких площадках работают специально подготовленные сотрудники.

В-третьих, в ходе торгов устанавливаются, так называемые, «справедливые» цены, что также имеет прямое отношение к эффективности размещения средств. Инвестиции осуществляются не по завышенным и не по заниженным ценам, а по тем, которые в настоящее время оптимальны с позиций развития экономики, так как они складываются в результате столкновения массового спроса и массового предложения. При этом особенно важно то обстоятельство, что и покупатели, и продавцы, что весьма важно для формирования именно «справедливой» (или «объективной») рыночной цены, должны быть независимыми, осведомленными, то есть, информированными обо все аспектах предстоящей сделки, и, вообще, о характере операций на бирже, имеющими намерение и соответствующие средства для осуществления сделки, а не просто – любопытствующими.

Инсайд

Нельзя не упомянуть об «инсайдерской» информации, то есть, той информации, которой обладают допущенные к внутренним финансовым тайнам сотрудники корпораций: например, кому-то стало известно, что некий «толстосум» собирается приобрести крупный пакет акций какой-либо компании. Естественно, спрос на эти бумаги вырастет, вырастет и цена. Но бумаги «мистеру-твистеру» очень нужны и он их купит, поэтому, любой брокер не откажется от такой информации. Или, другой пример, сотрудник бухгалтерии узнал о грядущих тяжелых временах для компании. Если вовремя «слить» информацию знакомому биржевому игроку, он постарается вовремя избавиться от таких бесперспективных бумаг.

Законодательство, направленное на пресечение инсайда, крайне жесткое. И дело даже не в том, что кто-то может не совсем честно обогатиться, а в том, что инсайд «ломает» биржевой механизм, то есть выхолащивает из него суть и лишает экономику механизма, концентрирующего ресурсы и распределяющего его по отраслям, видам производств и предприятиям, наиболее эффективным и рациональным способом.

Коллективные инвесторы

Еще одна важная, а может быть и самая важная в масштабах всей национальной экономики, особенность биржи кроется в составе участников, принимающих участие в биржевой игре. Речь идет о коллективных инвесторах. К ним относятся различные пенсионные фонды, строительные общества, с помощью которых граждане решают свои ипотечные проблемы, страховые компании. Одним словом, все организации или фонды, которые собирают средства населения с определенными целями, накапливаются на счетах до момента их использования по назначению, а чтобы они не лежали без дела и приносили прибыль и самим организациям, и их участникам, то средства «отправляют» на фондовый рынок. Выгода просматривается по двум направлениям: владельцы средств получают дополнительные доходы, а экономика средства для развития.

Таким образом, фондовая биржа выступает в качестве эффективного механизма превращения средств населения, да и других временно свободных средств в инвестиции, то есть развитие экономики со всеми позитивными последствиями в виде рабочих мест, товаров и заработной платы. По оценкам на руках у населения находится до триллиона долларов. При этом, необходимо подчеркнуть, что биржевые операции, владение акциями приобретает смысл, когда речь идет о крупных суммах и крупных пакетах. Разрозненные акции приносят владельцу скорее моральное удовлетворение. Именно поэтому в рыночных экономиках с солидной историей так развиты различные фонды, общества, которые занимаются профессиональным размещением средств граждан на рынке.

Прибыль, полученная от крупных (коллективных) вложений, да еще осуществленных профессионалами, делится между участниками фондов. Тезис о бесперспективности владения мелкими пакетами акций получил, по крайней мере, одно наглядное практическое подтверждение. Когда в 70‑х годах прошлого века к власти в Великобритании пришли консерваторы, они осуществили масштабную кампанию приватизации. Акции предприятий были буквально распылены среди населения. Но… прошло всего несколько лет и все эти ценные бумаги, удостоверяющие право на владение частичкой предприятия, без какого-либо принуждения стянулись в крупные пакеты, принадлежащие состоятельным людям.

К числу таких «игроков» относятся и банки, для которых фондовый рынок выступает не только возможностью размещения активов, но и обязательным условием функционирования, в том числе, в связи с определенными требованиями регулятора, заботящегося о стабильности банковской системы. Дело в том, что с помощью купли или продажи пакетов ценных бумаг, банки регулируют свою ликвидность, то есть, наличие средств для выполнения обязательств перед клиентами. В том случае, если у банка появляются свободные деньги, но нет возможности их немедленного вложения, он покупает пакет ценных бумаг на рынке. Почему? Потому, что когда деньги банку потребуются срочно (в силу каких-либо обстоятельств, например, крупный клиент вдруг закрывает свой депозит), то пакет ценных бумаг всегда можно продать и получить необходимые средства. А если деньги размещены в другие активы, то превратить их в ресурс для проведения необходимой операции не так просто. Например, кредитование является основной операцией банка, кредитование приносит неплохой доход. Но если средства предоставлены в виде кредита предприятию, то их придется ждать до окончания срока договора, их нельзя потребовать до окончания срока договора, поэтому в портфеле любого банка должны быть ценные бумаги, которые пользуются постоянным спросом на бирже.

Кроме всего прочего, биржа сама является заметным субъектом экономических отношений. В странах, где сложились крупные финансовые центры, на оборудование торговых площадок затрачиваются значительные средства, которые идут на закупку конторского оборудования, компьютеров, средств связи, множительной техники, расходных материалов. Все эти необходимые для работы материалы поставляются многочисленными компаниями, которые дают работу населению. А непосредственно участвующие в торгах брокерские и дилерские компании, обслуживающие юридические и аудиторские компании? Численность их персонала отнюдь не мизерная. С учетом неплохих личных доходов они вносят немалый вклад в развитие розничной торговли, предъявляют спрос на рекреационные услуги: театры, рестораны, спортивные комплексы.

Риски

Значение и роль фондовой биржи переоценить трудно, в ее механизм вовлечены практически все граждане страны и все предприятия, в ходе операций «прокручиваются» астрономические суммы. Причем, эти операции далеко не безрисковые. Помимо «обычных» рисков, сопутствующих бизнесу в принципе (риски неплатежей, сбои в средствах связи, резкое негативное изменение экономических условий и так далее) торговле ценными бумагами, фондовой бирже присущ серьезный специфический риск. Дело в том, что на фондовой бирже торгуют не товаром, а ценными бумагами, которые, по сути, являются лишь удостоверением на право владения. Экономисты, в таком случае, говорят о «титуле» собственности. Вот в этом отрыве предмета торга от реального «товара» и кроется потенциальный риск. Заметим, что «бумажная» торговля характерна не только для фондовой биржи. На товарной бирже, в отличие от ярмарки, несмотря на название, тоже торгуют «бумагами» – контрактами на поставку товара, а не самим товаром в материальной форме. На товарной бирже, как и на любой другой, совершаются сделки «на срок», а, значит, присутствуют разнообразные деривативы, гибридные бумаги и другие инструменты, по сути, оторванные от реальных материальных ценностей в виде зерна, нефти или металла и совершенно «забывшие» свое изначальное происхождение.

В реальной жизни с одной и той же бумагой совершаются многочисленные сделки, каждая из которых сама по себе рискованна, а главное, что объем операций с данными бумагами на определенном этапе развития начинает намного превосходить те реальные ценности, которые они представляют. Особенно это относится к, так называемым, деривативам, то есть производным ценным бумагам. Если акция или товарный контракт хоть как-то связана с реальными ценностями (станками, зданиями, автопарком предприятия), то дериватив, который является «производной» ценной бумагой «второго» и, даже «третьего» порядка, практически теряет всякий материальный смысл и превращается в чисто спекулятивный инструмент. Вот это обилие бумаг на огромные суммы и называется финансовым пузырем. А если добавить валютный курс и банковский кредит, которые, как правило, присутствуют в таких сделках? Да еще учесть, что сделки совершаются на срок, за который в нашем неспокойном мире может произойти все, что угодно?

Регулирование деятельности биржи

Можно ли оставить такие риски без внимания со стороны регулирующих органов? Вопрос даже не риторический, поскольку ответ абсолютно очевиден. Конечно же, нет! Деятельность фондовой биржи, вернее, оборот ценных бумаг, сделки с ценными бумагами контролируются сразу по нескольким направлениям. Забегая немного вперед, отметим, что деятельность биржи как рыночного института контролируется и регулируется организациями государственными или близкими к ним по содержанию, поведение участников рынка находится под надзором самого сообщества, например, в виде ассоциаций профессиональных участников фондового рынка.

Во-первых, под жестким законодательным контролем, который проводится в жизнь специальными органами находятся все участники торгов (в разных странах они называются по разному, но, как правило, в развитых странах существуют специальные комиссии, агентства или организации с иными названиями с полномочиями на уровне министерств). Дилеры и брокеры, имеющие статус «профессиональных участников рынка», должны получить соответствующий сертификат (документ может называться как угодно – важен смысл), дающий им право работать на этом рынке. Удостоверяется как профессионализм, так и допуск на рынок, то есть, лицензия участника. Такой документ выдается лицензированными заведениями после достаточно жесткого и непростого экзамена претендентов.

Во-вторых, высокие требования предъявляются к компаниям, которые выходят на фондовый рынок. Требования предъявляются и к самим компаниям, и к бумагам, которые они собираются выставить на торги. Все требования перечислять непродуктивно, но, очевидно, что в первом ряду стоят вопросы финансовой устойчивости компании, отсутствия претензий и санкций со стороны регулятора, перспективы дальнейшего развития и многие-многие другие, характеризующие фирму, естественно, с положительной стороны.

И, наконец, за долгие годы и, даже, века существования отработан механизм регулирования или управления деятельностью самой биржи. Как правило, она построена на принципах акционерного общества, участниками которого являются наиболее уважаемые в мире бизнеса компании и учреждения, банки. Избирается биржевой комитет, а также, органы повседневного текущего регулирования деятельности биржи, действующие на основании устава и специально разработанных регламентов.

Деятельность биржи внимательнейшим образом отслеживается, не допускаются никакие нарушения или сбои в ее работе, поскольку ошибки имеют слишком высокую цену. Отметим только одно, когда цены на бирже выходят за определенные границы, регулирующие органы имеют право приостановить торги на определенное время с тем, чтобы не допустить «обвала», краха и других нежелательных катастрофических последствий для экономики и, соответственно, граждан страны. Ведь биржевая паника обладает «самораскручивающимся», лавинообразным эффектом. Например, акции какого-то предприятия поползли вниз, да еще распространился слух о том, что дела у этого предприятия в совершенно запущенном состоянии, то начинается «сброс» бумаг, который действительно усиливает тенденцию к понижению и кривая падения становится круче. Поскольку многие сделки связаны друг с другом, в падение вовлекаются и другие бумаги. Если процесс не пресечь самым решительным образом, то наступает крах и расстройство механизма, в чем никто не заинтересован.

Деловая информация

Вся биржевая «игра», назовем ее так, хотя биржа является серьезным механизмом и фактически центром рыночной экономики, базируется на развитой и мощной информационно-аналитической культуре. Без подробной и четкой информации относительно процессов и тенденций, имеющим отношение к экономике в целом, отдельным отраслям и ведущим компаниям, работа брокеров и дилеров невозможна. Все действия рыночных игроков опираются на тщательно подобранную и достоверную информацию, скрупулезный анализ, прогнозные результаты, поэтому каждая дилерская и брокерская фирма, по сути, является продвинутым аналитическим центром, владеющим новейшими методами анализа рынка с применением компьютерных программ и математического инструментария. Красноречивый пример: в последние годы Нобелевские премии по экономике не раз присуждались за разработку методов исследования финансового рынка.

В крупных международных финансовых центрах (Лондоне, Нью-Йорке, Цюрихе, Франкфурте на Майне) процветают независимые информационно-аналитические компании, в изобилии издаются газеты и профессиональные бюллетени по отдельным вопросам и аспектам, выводятся и становятся достоянием общественности тенденции движения рынков, публикуются котировки ценных бумаг, отчетность компаний и, вообще, любая, даже самая, казалось бы, незначительная информация. Когда речь идет об очень больших деньгах, мелочей не бывает!

Также действуют всевозможные школы, существуют постоянные семинары, курсы повышения квалификации, проводятся конгрессы и конференции, на которых коллеги-конкуренты обмениваются опытом.

Особенность биржевой игры заключается в том, что это игра с нулевой суммой, то есть сумма выигрышей одних точно равна сумме проигрыша других и, именно поэтому, всем и все время быть в плюсе невозможно. Биржевая игра – удел информированных и хорошо вышколенных профессионалов, а не отдельных искателей финансовых приключений. Итог в такой игре, к сожалению, не только предсказуемый, но и неоднократно подтверждался практикой.

Заключение

Или как в некоторых изданиях подобного рода пишут «Вместо заключения». В данном случае это было бы совершенно уместно, потому что мы не собираемся утомлять более читателя текстами и злоупотреблять его вниманием.

Просто очень хочется добавить, что основы экономических знаний дают отчетливое представление о том, что в экономике ничего ниоткуда не появляется, что чудес, особенно по линии внезапного улучшения личного материального положения, не бывает. Эти нехитрые постулаты, повторяемые везде, всюду и неоднократно, должны быть не только твердо заучены, но и применяться на практике. Как известно, профилактика лучшее средство от болезни. Лучше не вложить деньги в очередную финансовую пирамиду, чем потом ходить на митинги с самодельным плакатиком.

Мысль очевидна до банальности, но, как заметил один философ, – банальность не есть свидетельство неправильности.

Мы начали с благодарности – благодарностью и завершим: на этот раз, благодарностью читателям!

Словник

Ключевые слова и некоторые дополнения к основному тексту

Экономика

Акционерный капитал. Акции. Капитал, формируемый предприятиями путем продажи юридическим и физическим лицам ценных бумаг – акций. Приобретенная акция является свидетельством для владельца о том, что владеет определенной долей капитала данного предприятия. С помощью акций появляется возможность организовать крупномасштабные производства. Владельцы акций получаю доход в виде дивидендов (части прибыли предприятия) или роста курсовой стоимости акции. Привилегированные акции отличаются от обыкновенных тем, что приносят владельцу твердо установленный процент, но не дают право голоса.

Бюджет и налоги. Основной финансовый документ государства. Отражает объем средств, которыми располагает государство для выполнения своих функций. Составляется в виде баланса доходов и расходов. Основные статьи доходов – налоги, доходы государственных предприятий, поступления от внешнеэкономической деятельности. Расходы бюджета направляются на содержание государственного аппарата и содержание бюджетных сфер – армии, здравоохранения, социальной сферы.

Государство и рыночная экономика. Государство в рыночных условиях не уходит с экономической арены. Рынка, основанного на чистой конкуренции равновеликих производителей (совершенная конкуренция) не существует ни в одной развитой стране. Государство создает условия для нормального развития бизнеса и работы компаний, само участвует в масштабных и малоокупаемых проектах (в основном инфраструктурные объекты), занимается стратегическим регулированием экономики, а также в случае необходимости предпринимает антикризисные меры. Сосущестование государства и частных компаний называется «смешанной экономикой».

Инвестиции. Вложения денежных средств в сферу производства с целью его дальнейшего развития. В настоящее время укрепилась тенденция считать инвестициями любые вложения, приносящие доход.

Монополии и конкуренция. Монополия доминирование компании (или группы компаний – олигополия) в отрасли или на определенном рынке. Экономическая опасность заключается в том, что монополия, нарушает действие основных экономических законов, ведет к застою, поскольку у монополии отсутствую мотивы к совершенствованию и развитии. В противовес монополии поддерживается (в том числе на уровне государственного регулирования) конкурентная среда. Соперничество аналогичных компаний создает импульсы к стремлению опередить конкурента – по качеству и цене своих товаров.

Основные экономические показатели. Статистические показатели, которые характеризуют состояние экономики. В натуральном выражении (тонны, километры, киловатт-часы) и в стоимостном (рубли, франки, юани). Составляются за период (отчетный) или на определенную (отчетную) дату (например, за квартал или на конец года). Валовой внутренний продукт (ВВП) отражает всю созданную на предприятиях страны продукцию за определенный период в стоимостном выражении, Национальный доход – включает только вновь созданный продукт за минусом стоимости прошлых периодов. Важен темп роста основных показателей, отражающих динамику развития страны. Данные показатели рассчитываются в полном объеме или в расчете на душу населения, что отражает эффективность производства и благосостояние страны. Экономических показателей существует великое множество в зависимости от того, какой аспект экономики анализируется.

Производительность труда. Важнейший качественный показатель – масса товаров и услуг в стоимостном выражении, производимая в единицу времени (или одним работником). Отражает эффективность производства – зависит не столько от умелости работника, сколько от прогрессивности используемого оборудования.

Спрос. Способность общества потребить определенное количество товаров и услуг определенного качества. Спрос обязательно должен быть «платежеспособным», то есть подкрепленным деньгами. Спрос в конечном итоге определяет объемы и ассортимент выпускаемых товаров и услуг, поскольку все серьезные компании, опираясь на маркетинговые исследования, рассчитывают свои объемы производства и товарный ассортимент на основе маркетинговых исследований. В макроэкономическом аспекте спрос позволяет полностью реализовать произведенный товар и возобновить производство в следующем периоде.

Теории экономические. Совокупность знаний о закономерностях, причинно-следственных связях и взаимозависимостях в экономических процессах. Теории могут быть общими, то есть иметь отношение к общеэкономическим проблемам или специальными, относящимися к определенной сфере экономики – например, финансам, поведению ценных бумаг на рынке, валютным проблемам. Исключительно полезны в процессе государственного управления экономикой. Корпорации на основе экономических теорий имеют возможность выстраивать свои долгосрочные и конъюнктурные бизнес-планы.

«Хомо экономикус». Статус человека в современной рыночной экономике. Отражает его центральное положение – человек выступает одновременно и главной производительной силой (в том числе интеллектуальной), а его потребности являются конечной целью производства товаров и услуг.

Банки

Активные операции. Операции банков по размещению средств (собственных и привлеченных) в инструменты, приносящие доход.

Депозиты. Средства, размещенные на счетах банка с целью получения дохода (процента) и сохранности. Важный ресурс банка.

Кредиты. Одна из основных функций банка. Предоставление средств клиентам (физическим и юридическим лицам) на определенный срок на основе возвратности и платности. Кредит выполняет важнейшую функцию, позволяя предприятиям получить дополнительные средства для бизнеса, гражданам расширить платежеспособный спрос (потребительское кредитование). Кредитная функция позволяет направить средства в наиболее перспективные и передовые отрасли экономики. С помощью кредитования банки трансформируют временно бездействующие средства в дополнительный ресурс для экономического развития.

Пассивные операции. Операции банков по формированию ресурсов, позволяющих осуществлять активные операции. Пассивы делятся на собственные средства (капитал различных уровней), а также привлеченные средства (депозиты, заемные средства, выпуск собственных ценных бумаг).

Платежные системы. Предоставление услуг по осуществлению расчетов и платежей. Предполагает наличие развитой сети соответствующих банковских учреждений, открывающих доступ к платежной системе всех агентов рыночных отношений (физических и юридических лиц). Использует самые современные средства коммуникаций, включая компьютеры и спутниковую связь.

Регулирование банковской системы. Учитывая важность банковской системы для рыночной экономики, органы надзора тщательно следят за обеспечением устойчивости системы. Устойчивость обеспечивается в процессе надзора, включающего лицензирование банковского учреждения (тщательная проверка формирования капитала, руководящего состава, учредительных документов), надзора дистанционного (на основе изучения обязательной отчетности), инспектирования (проверка деятельности с выходом проверяющих бригад в банк).

Регулирование экономики с помощью денежно-кредитных рычагов. Неотъемлемая часть регулирования экономики в условиях рынка. Осуществляется через коммерческие банки. Смысл регулирования – воздействие на экономическую среду с целью стимулирования или сдерживания экономической активности агентов рынка. Осуществляется по следующим каналам – регулирование денежной массы, а также воздействия на кредитную активность (изменение ставки рефинансирования, величины фонда обязательного резервирования, операций на открытом рынке).

Ставка рефинансирования. Ставка, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Является сигналом для изменения ставок по кредитам и депозитам. Служит важным индикатором состояния экономики и средством воздействия на хозяйственную активность.

Функции банков. Банки – компании, предоставляющие услуги в области финансов и денег. Основные функции банков– осуществление расчетов и платежей между клиентами, кредитование, обслуживание налично-денежного обращения. Выступают посредниками в денежных отношениях между субъектами экономики.

Центральный банк. По сути – банковское министерство. Непосредственно с клиентами не работает, но является организатором и регулятором банковской системы. Располагает платежной системой, обеспечивает налично-денежный оборот (является эмиссионным центром), обеспечивает устойчивость национальной валюты и поддерживает обменный курс на необходимом уровне, осуществляет денежно-кредитное регулирование, для коммерческих банков выступает кредитором последней инстанции.

Деньги

Валютный курс. Соотношение покупательной способности национальной и иностранной денежной единицы. Сравнивается способность приобретения определенного набора товаров и услуг. Устанавливается в процессе многочисленных обменных сделок. В своей основе зависит от эффективности экономики (производительности труда), и как следствие состояния внешнеторгового баланса, определяющего спрос и предложение валюты. Эти факторы определяют общий тренд. Но конъюнктурные факторы при ежедневных многочисленных сделках на некоторое время могут отклонять курс от тренда. Валютные курсы могут быть фиксированными (например, такое устройство имела валютная система в соответствии с Бреттон-Вудскими соглашениями) или плавающими, преобладающими в настоящее время. Для плавающих курсов характерно установление соотношений в результате реальных сделок купли-продажи валюты.

Вексель. Простой вексель – обязательство уплатить определенную сумму определенному лицу в определенный срок. Обязательство безусловное. Переводный вексель (тратта, широко применяется во внешнеторговых операциях) – приказ некоему лицу уплатить определенную сумму бенефициару (получателю средств). Вексель может быть передан другому лицу, о чем делается соответствующая передаточная надпись (индоссамент) с правом получения денег. Финансовый вексель – вексель, выданный одним банком другому. Дружеский вексель (бронзовый) – выданные предпринимателями друг другу векселя с абсолютно одинаковыми реквизитами. Таким образом, каждый, не неся обязательств, становится обладателем денежного документа, который при удачном стечении обстоятельств можно учесть в банке или использовать для оплаты.

Золото. Специфический товар, выдвинутый из всего мира товаров на первые роли («первый среди равных»). Выполняло функции денег в силу специфических свойств: сохранность, однородность, делимость, портабельность (высокая цена в незначительном объеме). В настоящее время из денежного оборота выведено, но из-за своих уникальных свойств и всеобщей востребованности (в том числе в технике, медицине и ювелирной промышленности) служит средством вложения денег с целью сохранности и получения дохода. В последние годы наблюдается постоянный рост цен на золото.

Инфляция. Обесценение денежной единицы, проявляется в росте цен, поскольку за денежную единицу можно приобрести меньше товаров. Факторы инфляции. Денежные (монетарные) – избыточный выпуск денег (рост денежной массы сверх потребностей товарного оборота); кредитная эмиссия (способность банка в процессе взаимного кредитования и вследствие эффекта кредитного мультипликатора увеличивать денежную массу). Немонетарные – импортируемая инфляция (более дорогие импортные товары или перенос инфляционных факторов из страны в страну в случае интенсивных экономических связей), завышение цен в определенных секторах экономики (как правило, милитаризованных при государственных закупках); монополистическое ценообразование (действия монополий, доминирующих на рынке).

Резервные валюты. Валюты, пользующиеся наибольшим спросом в международных экономических отношениях, и используемые для формирования валютных резервов центральных (национальных) банков. Обладают свободной конвертируемостью (обменом на другие валюты), стабильностью курса. В настоящее время в наибольшей степени понятию резервная валюта отвечает доллар США и Евро. Доллар США опирается на высокоэффективную, в прямом смысле слова глобальную экономику (с учетом транснациональных компаний, принадлежащих американскому капиталу), что и определяет его статус. По этим причинам появившиеся в последнее прогнозы утраты в ближайшем будущем долларом статуса резервной валюты преждевременны.

Учет векселей. Продажа векселя банку с определенной скидкой. Как правило, на основе ставке рефинансирования (учетная ставка центрального банка). На основе учета векселей появилась банкнота – вексель на банкира.

Функции денег. Средство обращения, средство платежа, мера стоимости, мировые деньги (валюта), тезаврация (образование сокровищ или просто говоря, хранение определенных сумм – золотые или так называемые полноценные деньги). В последнее время – информационная функция денег (денежные потоки сигнализируют об определенных экономических процессах).

Биржа

Биржа. Товарная – «площадка», на которой осуществляется торговля определенным видом высокостандартизированного товара большими партиями по образцам. Фондовая биржа – «площадка», где осуществляется торговля ценными бумагами. Первичное размещение (IPO) – продажа выпуска ценных бумаг первому владельцу. Вторичный рынок – последующие сделки по купле-продаже данной бумаги. Способствует мобилизации капитала компаниями, а также обеспечивает перелив капитала в более проогрессивные отрасли и виды производств.

Брокеры и дилеры. Лица, имеющие право осуществлять операции на фондовом рынке («квалифицированные участники рынка»). Обладают лицензией от регулирующего органа. Брокеры являются посредниками, ведущими операции по поручению клиента и за его счет. Дилеры выступают самостоятельными игроками. Осуществляющими операции от своего имени и за свой счет. (На самом деле это не ипн6дивидуальные игроки, а солидные фирмы, располагающие мощным информационно-аналитическим аппаратом).

Деловая информация. Информация, на основе которой принимаются решения по сделкам или развитию бизнеса. Является результатом анализа большого числа показателей. Цена деловой информации тем выше, чем более определенное решение можно принять с ее использованием. В идеале самая дорогая информация та, которая дает однозначный ответ «Да» или «Нет» на конкретно поставленный вопрос.

Деривативы. Производные ценные бумаги, как бы «вторичные» по отношению к форвардам и фьючерсам. Благодаря современной вычислительной технике и программному обеспечению теоретически может создаваться бесконечное множество производных (второго, третьего и так далее порядков, а также гибридов). В результате образуются колоссальные финансовые пузыри, оторванные от реальных сделок и несущие огромные финансовые риски.

Инсайд, инсайдерская информация. Использование конфиденциальной внутренней информации банка, компании, брокерской конторы, клиента для использования при сделках на бирже в своих интересах. Строжайшим образом преследуется по закону, поскольку ломает биржевой механизм и лишает биржевой механизм экономического смысла.

Финансовые пирамиды. Вид финансовых учреждений, деятельность которых основана на том, что доходы по принятым вкладам (или «добровольным пожертвованиям») выплачиваются за счет взносов вновь вступающих в игру клиентов. На некоторую прибыль могут рассчитывать только те, кто был в числе первых. Крах такой компании неизбежен, поскольку по чисто математическим законам число желающих пополнить число участников очень быстро исчерпывается. Организаторы используют несовершенство законодательных норм, поэтому доказать факт мошенничества и вернуть вложенные средства крайне сложно.

Форварды и фьючерсы. Основные виды сделок. Покупка (продажа) ценных бумаг через определенный срок и по ценам, существующим на момент заключения сделки. Игра на повышение предполагает, что цены повысятся и купивший станет обладателем более дорогой бумаги, заплатив за нее меньше («Быки»). «Медведи» осуществляют сделку с противоположными характеристиками. Купив для поставки бумаги в обусловленный срок по более низкой цене, он продает их по той, которая обозначена в контракт, то есть более высокой. Отличие фьючерса от форварда заключается в том, что форвард предполагает обязательство, а фьючерс только право, которым можно воспользоваться, а можно не воспользоваться. Относятся к разряду высокорискованных операций.

Беляев Михаил Кимович

В течение длительного времени работал в Институте мировой экономики и международных отношений (ИМЭМО) АН СССР, специализируясь на экономических проблемах Великобритании. В должности заведующего Отделом теории экономики и экономики США журнала «Мировая экономика и международные отношения», а также заместителя главного редактора журнала «Внешняя торговля СССР» занимался вопросами мирохозяйственных связей, финансов, валюты, движения капитала.

В должности начальника Отдела информации Центрального Банка РФ выполнял функции официального представителя Центрального Банка РФ, спичрайтера Председателя Центрального Банка РФ, участвовал в переговорах с Международным валютным фондом, Международным банком реконструкции и развития (Мировым банком), непосредственно участвовал в организации аналитической службы и службы PR Центрального Банка РФ, его официальных изданий.

В течение ряда лет был сопредседателем торговоэкономической комиссии таких общественных организаций как «Форум американскосоветский диалог (FASD)» и «Американский центр международных лидеров (ACIL)», в рамках которых обсуждались актуальные вопросы перехода к рыночным отношениям.

В настоящее время работает в аналитических структурах Центрального Банка РФ, является членом экспертного совета Института фондового рынка и управления (ИФРУ).

Регулярно выступает в печати с аналитическими и публицистическими материалами по актуальным проблемам российской экономики – инфляции, денежного обращения, банков, инвестиций, кредита, а также международных экономических отношений.

Content

Михаил Беляев
Экономика для любознательных: научно-популярное пособие

К читателю

От автора

Экономика

Двигатель экономического развития

История

Производство как источник богатства нации

Какой труд производительный?

Как измерить экономику?

Чей в стране продукт?

Все для «Хомо экономикус».

Прибыль, инвестиции и акционерный капитал

Акция – это очень ценная бумага

Пружина спроса

Свобода предпринимательства и конкуренция

Чем опасны монополии?

Экономика плановая

Регулирование экономики

Роль экономических теорий

Государство и рынок

Бюджет и налоги

Бюджет: дефицит или профицит?

Банки

История

Так для чего же необходимы банки?

Пассивы

Активы

Кредит

Кредитные риски

Прибыль

Ликвидность

Надзор и регулирование

Безналичные платежи и платежная система

Денежно-кредитные инструменты регулирования экономики

Защита прав потребителей

Деньги

История денег

Вексельное и банкнотное обращение

Функции денег

Немного теории

Инфляция

Существует ли «золотая инфляция»

Деньги в мировой торговле и валютный курс

Мировая валютная система

Плавающие валютные курсы и валютный арбитраж

Путь к Евро

Золото: анахронизм или якорь?

Биржа

Товарная биржа

Срочная торговля

Ценные бумаги и фондовая биржа

Брокеры и дилеры

Участники фондового рынка

Спекулятивные операции

Форварды и фьючерсы

Медведи

Быки

Виды спекулятивных сделок

Курс ценных бумаг

Экономическая роль фондовой биржи

Инсайд

Коллективные инвесторы

Риски

Регулирование деятельности биржи

Деловая информация

Заключение

Словник Ключевые слова и некоторые дополнения к основному тексту

Беляев Михаил Кимович