Л. В. Згонник

Антикризисное управление. Учебник

Введение

Одним из наиболее востребованных видов управленческой деятельности в условиях нестабильности и объективной необходимости преодоления кризисных социально-экономических явлений выступает антикризисное управление. Главной задачей антикризисного управления следует считать предвидение кризисных ситуаций, использование их в стратегическом управлении развитием предприятия, смягчение воздействия кризисных явлений, а также разработку мероприятий, способствующих эффективному выводу предприятий из состояния кризиса.

Цель учебника «Антикризисное управление» – обучение системному подходу в рассмотрении проблем кризисного функционирования предприятия, диагностике текущего состояния предприятия и его положения в перспективе, выборе эффективных путей оздоровления предприятия, выработке рациональных управленческих решений.

Для более полного осмысления проблематики антикризисного управления необходимо обладать познаниями в области экономической теории, финансов, маркетинга, менеджмента, хорошо ориентироваться в нормативно-правовых актах Российской Федерации и зарубежных стран, так как анализ причин кризиса предприятий в развитых и развивающихся странах показал, что основными виновниками банкротства являются неэффективный менеджмент и снижение продаж.

Учебник состоит из 12 разделов, последовательно раскрывающих причины кризиса, сущность антикризисного управления и проблемы государственного регулирования кризисов, а также механизм антикризисного управления на микроуровне, включающий методы диагностирования кризисов, стратегического антикризисного управления и управления рисками. В учебнике также представлены особенности антикризисного управления кредитными организациями, специфика инновационно-инвестиционной деятельности в условиях кризиса и управления персоналом организаций.

Учебник содержит тестовые задания по курсу «Антикризисное управление».

1. Причины возникновения кризисов в социально-экономическом развитии. Разновидности кризисов

1.1. Основные факторы и признаки кризисных явлений в экономике страны и предприятий

В современной экономике предприятие функционирует в условиях нестабильности и неопределенности внешней среды, что вызывает необходимость быстрого реагирования на постоянно изменяющуюся конъюнктуру рынка. Происходящие на товарных рынках процессы объясняются циклическими закономерностями развития экономики, особенностями перехода из одной фазы развития в другую.

Среди исследователей и экономистов-практиков до сих пор не установилось общепризнанного представления о кризисах в развитии социально-экономической системы. Дело в том, что воздействие на возникающие кризисы воспроизводства одних и тех же факторов в разные периоды весьма различно, и к тому же проявление их в отдельных государствах имеет свои особенности.

Кризис можно охарактеризовать как специфическую совокупность социально-экономических явлений и процессов, которая приводит к нарушению стабильности и устойчивости системы хозяйствования.

В 1857 г. произошел первый мировой циклический кризис перепроизводства, что свидетельствовало об обострении противоречия между интернационализацией производительных сил и узкими рамками национальных форм капитала (собственности), преобладанием в нем частного характера. Первый экономический кризис ускорил процесс эволюции собственности.

Выделяют следующие разновидности кризисов.

Финансовый кризис – глубокое расстройство государственной финансовой системы, сопровождаемое инфляцией, неустойчивостью курсов ценных бумаг, проявляющееся в резком несоответствии доходов бюджета их расходам, нестабильности и падении валютного курса национальной денежной единицы, взаимных неплатежах экономических субъектов, несоответствии денежной массы в обращении требованиям закона денежного обращения[1]. Финансовые кризисы формируются на основе и коррелируют с экономическими кризисами экономики. Исторически финансовые кризисы вызывались продолжительными войнами, расходы на которые покрывались за счет масштабной эмиссии бумажных денег.

Структурные кризисы – это кризисные явления продолжительного нециклического характера, которые проявляются в упадке отдельных отраслей и комплексов (групп) отраслей народнохозяйственного значения и нарушают ключевые общеэкономические (воспроизводственные) пропорции. Основой структурных кризисов является действие закона неравномерности экономического развития (в частности, неравномерного развития отдельных отраслей, неравномерного характера развертывания научно-технической революции и т. п.), несогласованность в развитии различных типов структур экономики (народнохозяйственных, технологических, социально-экономических), отсутствие обоснованной структурной политики правительства и др. Конечной технико-экономической причиной структурных кризисов является рост несоответствия в рамках технологического способа производства вследствие использования новых форм развития, внедрения новых технологий, революционных и эволюционных изменений в пределах способа производства (рис. 1).

Рис. 1. Типология кризисов[2]

В 90-х гг. XIX в. Российская империя переживала бурный рост. Появлялись новые промышленные предприятия, активно строились железные дороги, в страну пришли иностранные инвесторы. Рост экспорта сельскохозяйственной продукции способствовал притоку в Россию валютной выручки. Была успешно проведена конверсия облигаций государственных займов. В 1895–1897 гг. в России была осуществлена денежная реформа. Рубль начал обмениваться на золото, он стал устойчивой конвертируемой валютой. Это привлекло зарубежных биржевых игроков.

Но в 1898 г. на рынке почувствовалась нехватка денежных средств. Банки сокращают объем ссуд под залог акций и облигаций торгово-промышленных предприятий. Иностранцы начинают продавать российские ценные бумаги и выводить деньги из страны.

В августе 1899 г. последовали первые значительные крахи – фон Дервиза и Мамонтова, двух крупнейших предпринимателей и меценатов, владельцев многих крупных компаний и банков, обороты которых составляли десятки миллионов рублей. Эти банкротства вызвали на бирже панику, и в конце сентября последовало общее падение биржевых котировок.

В России резко уменьшилось число открываемых акционерных обществ. Если в 1899 г. было учреждено 325 компаний, то в 1902 г. – только 78. В 1901 г. были ликвидированы Харьковский торговый, Екатеринославский коммерческий, Петербургско-Азовский банки.

Значительно сократилось железнодорожное строительство. Если в 1899 г. в эксплуатацию было принято 5248 км железных дорог, то в 1903 г. – лишь 763 км. В результате происходило резкое и длительное падение производства рельсов, паровозов и вагонов.

Снижение заработной платы на 20-30 % характерно практически для всех отраслей промышленности. Еще одним способом сократить расходы на персонал были различные штрафы. По сообщениям фабричных инспекторов, в 1901 г. каждый 100 рабочих были оштрафованы 199 раз, в 1902 г. – 228 раз, в 1903 г. – 234 раза, в 1904 г. – 239 раз.

Положение рабочих значительно ухудшалось и за счет возросших цен на продовольствие. Наиболее резко – на 14 % по сравнению с докризисным уровнем – повысились цены на все товары в 1901 г. Хлебные продукты подорожали на 6 %, продукты животноводства – на 15,3 %. На следующий год цены на хлеб поднялись еще на 3,6 %, а продукты животноводства подорожали на 6,5%[3].

Кризисные ситуации следует рассматривать не как сосредоточение неблагополучных ситуаций, а как некую общую закономерность, присущую рыночной экономике. Исходя из этого управление предприятием должно носить антикризисную направленность (рис. 2).

Рис. 2. Динамика кризиса на предприятии[4]

Основными причинами возникновения кризисных состояний предприятий можно назвать следующие:

• объективные причины, определяющие условия хозяйствования: экономическая нестабильность; несовершенство финансовой, кредитно-денежной, налоговой, таможенной систем, нормативно-правовой и законодательной базы экономики; просчеты в организации приватизации; инфляционные процессы; низкая платежеспособность населения; международная конкуренция;

• субъективные причины, т. е. внутренние факторы деятельности предприятия: снижение объемов продаж из-за низкой эффективности маркетинга; снижение объема производства, качества и цены продукции; неоправданно высокие затраты и длительный цикл производства из-за незначительного уровня технологической оснащенности; низкая рентабельность; взаимные неплатежи; разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала; консерватизм в управлении[5].

Специалисты различают следующие формы кризиса предприятий:

1) стратегический – затрагивает все составляющие социально-экономической жизни. Стратегический кризис действует, как правило, долгосрочно и характеризует эффективность действий менеджера в стратегическом плане. Стратегический кризис возникает при потере руководством организации «стратегического зрения» – несвоевременной смене продукции, отказе от перехода на новые технологии или в новые регионы, снижении инвестиций в новую технику, технологии или подготовку кадров и т. д.;

2) кризис «успеха» – возникновение убытков организации в связи с недостатками менеджмента, например убытков, вызванных спадом оборота, ростом издержек, снижением цен, вымыванием оборотного капитала. Кризис «успеха» приводит к последовательному снижению доли собственного капитала в источниках средств организации. На первом этапе снижение происходит до уровня первоначального (уставного) капитала, а в итоге может привести к отрицательному значению собственных источников средств;

3) кризис неплатежеспособности (ликвидности) – организация не способна погасить свои долговые обязательства. В результате она продолжает какое-то время действовать, накапливая задолженность, либо ликвидируется.

Кризис ликвидности может развиваться по следующим причинам:

• временный недостаток платежных средств в связи с их иммобилизацией или непоступлением. Возникает при направлении денежных средств на короткий период для формирования производственных запасов, разовых неплановых платежей или срыве оплаты за реализованную продукцию покупателями и заказчиками;

• недостаток платежных средств, вызванный стратегическим кризисом. Низкая ликвидность характерна на протяжении длительного периода и имеет тенденцию к ухудшению. Спасение организации заключается в смене руководства и изменении стратегической линии;

• недостаток платежных средств в связи с кризисом «успеха», который характеризуется моментными фактами неплатежеспособности, устранимыми за короткое время. Далее частота неплатежей возрастает, и с определенного момента платежи резко прекращаются, т. е. лимит успеха исчерпан.

Формы кризиса имеют определенный временной интервал:

• долгосрочный – для стратегического кризиса;

• среднесрочный – для кризиса «успеха»;

• краткосрочный – для кризиса ликвидности.

Под стадией кризиса понимают степень угрозы превалирующей цели. Знание стадий кризиса является обязательной предпосылкой адекватной реакции. По стадиям кризисы подразделяются на обратимые и необратимые.

Под обратимым кризисом понимают финансовое состояние коммерческой организации, когда она самостоятельно или с помощью заинтересованных сторон (собственник, государство, кредитор, трудовой коллектив) производит преобразования, в результате которых остается как хозяйствующий субъект на рынке товаров и услуг. При этом сохраняются юридическое лицо и фирменное название.

Необратимый характер кризиса подтверждается фактом реорганизации должника (когда на рынке после проведения изменений организация не существует под фирменным названием должника). При этом ликвидация, распродажа имущества, исключение из государственного регистра означают, что кризис организации был обратим.

Оценить стадию кризиса до завершения преобразований невозможно. Даже полностью нежизнеспособная организация может быть куплена и реанимирована. В случае необратимого кризиса неликвидность уже существует. Тогда организация не в силах самостоятельно решить проблему. К требованиям по возврату кредиторской задолженности присоединяются требования партнеров по возврату вложенного капитала и выходу из организации.

1.2. Цикличность развития предприятия

Экономический цикл – это движение производства от начала предшествующего до начала следующего очередного спада. Со времени первого промышленного кризиса 1825 г. в Англии отмечены 22 цикла. Каждый цикл состоит из четырех основных фаз: кризис, депрессия, оживление и подъем.

Цикличность в целом, в том числе экономический кризис, может быть признана не только и не столько как общественное «зло», а скорее как своеобразная форма обеспечения поступательного развития экономики в условиях рыночных отношений.

Разновидности циклов:

1. Циклы Кондратьева, длинноволновые (длятся 40–60 лет; главная движущая сила – радикальные изменения в технологической базе общественного производства, его структурная перестройка).

2. Циклы Кузнеца (воспроизводящие, или строительные; продолжаются около 20 лет; движущая сила – сдвиги в воспроизводстве, структуре производства).

3. Циклы Джаглера (длятся 7–11 лет; являются итогом взаимодействия многообразных денежно-кредитных факторов).

4. Циклы Китчена (продолжительность – 3–5 лет; порождаются увеличением динамики относительной величины запасов, товаров и материальных ценностей на предприятиях).

5. Частные хозяйственные циклы (1–12 лет; движущая сила – колебания инвестиционной активности).

Согласно детерминистским теориям, экономические циклы появляются регулярно и демонстрируют одни и те же свойства и признаки. Однако впоследствии было уставлено, что бизнес-циклы не имеют заданной регулярности, периодичности, что стало основой развития «импульсных теорий» бизнес-цикла. Следуя этим теориям, можно утверждать, что, несмотря на систему случайного импульсного воздействия на социально-экономическую сферу, постепенно происходит затухание так называемого цикличного отклика. В то же время вследствие появления новых импульсов, нарушающих равновесие социально-экономической системы, бизнес-циклы возникают снова. Таким образом, цикличность социально-экономического развития представляет собой результат воздействия на систему национального хозяйствования серии последовательно возникающих независимых импульсов.

Циклические экономические колебания могут вызываться импульсами («шоками») трех типов: импульсами предложения (технологические сдвиги, климатические изменения, появление или исчезновение источников сырья), политическими импульсами (колебания обменного курса или предложения денег, изменения в государственной налоговой политике) и импульсами спроса (количественно-качественные изменения инвестиционных или потребительских расходов).

Последователи Дж. Кейнса уделяют основное внимание импульсам спроса, в то время как представители классического экономического направления – импульсам предложения. Дж. Кейнс рассматривал инвестиционные расходы как основной источник импульсов, вызывающих циклические экономические колебания, а также подчеркивал, что решения об инвестициях зависят от ожидаемой прибыльности, однако сами эти ожидания, по-видимому, неустойчивы. Описывая изменчивость ожиданий, Дж. Кейнс подчеркивал, что инвестиционные решения зависят от «животного чутья» предпринимателей, т. е. от их оптимизма или пессимизма относительно будущего: «Вероятно, большинство наших решений совершить какое-либо позитивное действие, все последствия которого проявятся по истечении многих дней, подсказано «животным чутьем» – внезапным внутренним желанием лучше что-либо предпринять, чем бездействовать, а не вычислениями средневзвешенной прибыли, умноженной на соответствующие вероятности. С помощью собственных рекламных проспектов предприниматель стремится убедить самого себя, оставаясь беспристрастным и искренним. При этом его действия основываются на точных расчетах предполагаемой прибыли не более, чем действия какой-либо экспедиции при подготовке путешествия к Южному полюсу»[6].

Таким образом, следуя Дж. Кейнсу, можно утверждать, что для инвестиций характерна неустойчивость, и это является основанием считать их основным фактором объяснения возникновения бизнес-циклов. Подтверждением также может служить гипотеза Кейна о недостаточной эластичности номинальной заработной платы, приводящей к тому, что изменения совокупного спроса проявляются в колебаниях выпуска, а не в изменении уровня цен.

Гарвардский экономист Л. Мецлер, описывая цикл чистых инвестиций в запасы, показал, что колебания размеров инвестиций в запасы могут восполнить недостающее звено в оценке взаимосвязи изменений инвестиций в основной капитал как источника возникновения бизнес-циклов. Для хозяйствующих субъектов накопление и поддержание определенного уровня запасов составляет часть их производственно-коммерческой деятельности. Следовательно, увеличение спроса стимулирует увеличение производства и сокращение запасов. Так как предприятия ориентируются на поддержание необходимого уровня запасов относительно объема выпускаемой продукции, реакцией на незапланированное увеличение или уменьшение размеров запасов (в результате неожиданного импульса) будет изменение объема производства. Указанное поведение предприятия в ответ на изменение размера запасов служит потенциальным источником возникновения циклов.

В современной практике, как правило, выделяется пяти-этапный цикл развития организации (предприятия). Каждому этапу соответствуют определенные особенности состояния системы, которые характеризуют тип организации. Межэтапные процессы в развитии предприятия сопровождаются периодами, которые могут содержать в себе угрозу кризиса и требуют пристального внимания к разработке антикризисных мер.

Первый этап характеризует зарождение предприятия в рыночной экономической среде, формирование его структуры, появление экспериментальных образцов, новых идей или услуг. Переходный период, соответствующий данному этапу, – формирование потенциала предприятия (организации) – содержит в себе опасность исчезновения предприятия на стадии возникновения.

При удачном развитии событий предприятие переходит на второй этап – завоевание сегмента рынка, упрочение рыночных позиций, выработку конкурентной стратегии, повышение роли маркетинга. В связи с тенденциями роста этот этап требует трансформации структуры, дифференциации функций управления, повышения эффективности деятельности. На этом этапе также существует опасность кризиса, однако предприятию в основном угрожают внешние факторы – цикличность развития экономики или политические причины; внутреннее развитие характеризуется устойчивыми тенденциями.

На третьем этапе развития предприятие достигает устойчивого положения на рынке, высокой конкурентоспособности, высокого уровня технологического развития и массового выпуска продукции. В этот период предприятие самоутверждается в системе рыночных сил, но во внутренних процессах возможна тенденция отделения или разделения на самостоятельные компании. Причинами кризиса могут быть также обострение конкуренции, организационная сложность, социально-психологические моменты, инновационная успокоенность.

Банкротство или распад таких предприятий может привести к тяжелым экономическим последствиям на региональном и государственном уровнях. Такие предприятия особенно нуждаются в антикризисном управлении, которое должно учитывать и национальные интересы, и мировые тенденции развития экономики.

Четвертый этап соответствует периоду упадка и «старения», когда наиболее значимые параметры жизнедеятельности значительно ухудшаются, а развитие теряет смысл. Предприятие имеет тенденцию к упрощению и свертыванию, а конкуренты занимают большую рыночную долю.

Пятый этап характеризуется деструктуризацией предприятия, прекращением его существования в связи с невозможностью эффективного функционирования или диверсификацией. Такие глубокие изменения порождают значительные осложнения, ведущие к кризису.

Рассмотрим фазы кризисного состояния предприятия.

Первая фаза – уменьшение уровня рентабельности и объемов прибыли. Результатом выступают усиление негативных характеристик финансового положения предприятия, сокращение источников и резервов развития предприятия. Антикризисные меры имеют как стратегический характер (пересмотр стратегии, реструктуризация, диверсификация), так и тактический (снижение издержек, повышение производительности труда).

Вторая фаза – убыточность производства – приводит к уменьшению размера резервных фондов предприятия. Антикризисные меры имеют стратегический характер (реструктуризация предприятия).

Третья фаза – истощение или отсутствие резервных фондов. На погашение убытков предприятие расходует часть оборотных средств, переходя в режим сокращенного воспроизводства. В данном случае не рекомендуется использовать реструктуризацию, так как недостаточно средств для ее проведения. Приоритетными должны стать оперативные управленческие решения, направленные на стабилизацию финансового положения предприятия и привлечение дополнительных внешних источников финансирования.

Четвертая фаза – высокая степень неплатежеспособности, отсутствие средств для финансирования сокращенного воспроизводства и выполнения своих обязательств, угроза остановки производства и банкротства. На этой фазе необходимы безотлагательные меры, стимулирующие восстановление платежеспособности предприятия и поддержание его производственного процесса. По сути, на этой фазе кризисного развития и наступает банкротство[7].

Вопросы для повторения

1. Назовите основные положения теории антициклического развития Дж. Кейнса.

2. Какие разновидности экономических кризисов вы знаете?

3. Какие существуют формы и стадии кризиса предприятий?

4. Охарактеризуйте сущность и виды экономических циклов.

5. Дайте характеристику цикличности развития предприятий (организаций).

2. Сущность, роль и необходимость антикризисного регулирования в рыночных условиях хозяйствования

2.1. Необходимость и содержание антикризисного управления

Под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей.

Внешним признаком банкротства предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления срока их исполнения. Юридическое лицо находится в состоянии банкротства, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение 3 месяцев. При определении признаков банкротства во внимание принимаются суммы долга за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер обязательных платежей без учета установленных законодательством штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.

Процесс управления несостоятельными предприятиями можно считать эффективным в том случае, если совокупные затраты на проведение процедур банкротства не превышают доходов, полученных от процесса антикризисного управления. Для этого в процессе управления необходимо использовать определенный набор приемов управления, которые в совокупности составляют методологию антикризисного управления.

Таким образом, методология антикризисного управления предприятиями (организациями) может быть представлена как система общих правил, принципов, а также специальных приемов и методов управления несостоятельными хозяйствующими субъектами.

Теоретический (качественный) анализ объекта управления, основанный на социально-экономических науках, всегда предшествует его детальному изучению и является необходимым условием правильной организации процесса управления и безошибочного толкования его финансовых результатов. Эффективное управление несостоятельным предприятием предполагает понимание сущности объекта управления, технологического процесса, знание причин развития и особенностей влияния внешней среды в конкретный период времени. Следовательно, прежде чем осуществлять практическое управляющее воздействие, нужно определить влияние ряда внешних факторов на изменение финансовых результатов несостоятельного предприятия, обосновать методику расчета эффективности мероприятий по выводу из кризиса либо отдельного структурного подразделения предприятия, либо предприятия в целом, т. е. определить количественно-качественный состав факторов влияния и характер их воздействия. Решение этих вопросов требует соответствующих знаний той отрасли (внешней среды), в которой функционирует предприятие[8].

Управление предприятием (организацией) на любом этапе его функционирования должно являться антикризисным, т. е. способным прогнозировать, предотвращать кризисные ситуации и (или) смягчать их отрицательные последствия. В управлении предприятием (организацией) всегда должна быть антикризисная составляющая. Данная составляющая объективно детерминирована тем, что только в случае ее реализации создается возможность преодоления фатальности жизненного цикла предприятия.

Анализ мирового опыта управления позволяет выделить основные принципы антикризисного управления:

• в основе антикризисного управления лежит процесс постоянных и последовательных инноваций во всех звеньях и областях действий предприятия;

• суть антикризисного управления – форсированная и эффективная реакция на значительные изменения внешней среды на основе заранее обоснованных альтернативных вариантов управленческих решений, предполагающих различные действия в зависимости от конкретной ситуации;

• отказ от управленческого рационализма классических школ менеджмента, согласно которому успех предприятия определяется прежде всего рациональной организацией производства продукции, снижением издержек, развитием специализации, т. е. воздействием управления на внутренние факторы производства. Вместо этого на первое место выдвигается проблема гибкости и адаптируемости к постоянным изменениям внешней среды;

• применение к управлению ситуационного подхода, согласно которому вся работа предприятия – ответ на различные по своей природе воздействия извне. Центральный момент здесь – ситуация, т. е. конкретный набор обстоятельств, которые оказывают существенное влияние на работу организации в данный период времени. Отсюда вытекает признание важности специфических приемов, с помощью которых выделяются наиболее значимые факторы, воздействуя на которые, можно эффективно достигать цели[9].

К основным задачам антикризисного управления относят:

• модификацию функционирования хозяйственных механизмов во всех сферах деятельности предприятия (организации);

• трансформацию критериев принятия управленческих решений на всех уровнях управления предприятием (организацией);

• разработку и реализацию стратегии и тактики предприятий в изменяющихся условиях внешней среды;

• активное применение новых усовершенствованных возможностей управления;

• применение максимального числа легальных методов хозяйственного маневрирования.

Система мер антикризисного управления. Современное антикризисное управление включает в себя не только процедуру банкротства, не только меры по выведению предприятия из кризиса, но прежде всего профилактику банкротства, финансового кризиса. В этом случае система антикризисного управления, по мнению Л. М. Михайлова, будет иметь три элемента: прогнозирование кризиса (банкротства); профилактика кризиса (банкротства); вывод предприятия из кризиса (в случае необходимости)[10].

Антикризисная работа на предприятии в виде профилактики должна начинаться непосредственно с момента его образования. Если же предприятие достигло критической точки, то здесь уже речь может идти только о «лечении» предприятия. Но основой являются диагностика предприятия, выявление факторов, симптомов, причин кризисного состояния предприятия.

Факторы возникновения кризисов на предприятии могут быть различными. Необходимо различать факторы, симптомы и причины кризиса, чтобы иметь возможность своевременно запускать в действие программы антикризисного управления.

Симптомы кризиса характеризуются показателями, тенденциями их динамики, воспроизводящих механизм функционирования организации (фондоемкость, фондоотдача, финансовое состояние, производительность труда, текучесть кадров и др.). Симптомом кризиса может быть несоответствие показателей закономерным соотношениям, либо временные параметры. Симптом – это находящееся на поверхности, внешнее проявление кризисных явлений, которое не всегда характеризуют истинные причины кризиса, но по которым можно эти причины установить. Симптомы кризиса – появление признаков отрицательных тенденций, деловые конфликты, нарастание финансовых проблем.

Фактор кризиса – явление, зафиксированное состояние, выявленная тенденция, свидетельствующие о наступлении кризиса[11](снижение качества продукции, нарушение технологической дисциплины, большая задолженность по кредитам и др.).

Причина кризиса – событие или явление, вследствие которого появляются факторы кризиса[12](финансово-экономические просчеты, низкая квалификация персонала, недостатки системы мотивирования и др.). Типичными признаками тактического кризиса являются спад производства, рост задолженности предприятия, ухудшение показателей ликвидности, сокращение численности персонала, моральный и физический износ машин и оборудования и т. п.

Всю совокупность факторов, которые способны привести предприятие к экономическому кризису, можно подразделить на две группы:

1) внешние по отношению к предприятию, на которые оно не в состоянии влиять или его влияние ограничено;

2) внутренние, возникающие в результате деятельности самого предприятия[13].

Причины экономического кризиса российских предприятий во многом кроются в них самих, усугубляя действие внешних факторов.

Алгоритм поиска внутренних причин, ведущих предприятие к кризису, начинается с выбора одной из следующих альтернатив:

• динамика объема продаж на предприятии положительная;

• динамика объема продаж на предприятии отрицательная.

Если проблем с реализацией нет (динамика объема продаж на предприятии положительная), то следует обратить внимание на оборачиваемость оборотных средств. Если оборачиваемость низкая (динамика объема продаж на предприятии отрицательная), то проблема, как правило, в большой длительности производственного цикла. Если же оборачиваемость средств большая, то причина экономического кризиса обычно заключается в рентабельности выпускаемой продукции.

Основой выживаемости и стабильности положения предприятия служит его финансовая устойчивость, т. е. такое состояние средств, которое гарантирует его постоянную платежеспособность.

Многообразие факторов структурирует и виды устойчивости предприятия. Она может быть внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.

Внутренняя устойчивость – общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия детерминирована уровнем стабильности внешней экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность хозяйствующего субъекта. В свою очередь стабильность макроэкономической среды достигается соответствующей системой государственного управления экономикой страны.

Общая устойчивость предприятия – движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Финансовая устойчивость характеризует уровень стабильности превышения доходов над расходами предприятия, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и способствует сбалансированности процессов производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость возникает в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия и является главной составляющей общей устойчивости предприятия[14].

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и иметь возможность привлекать заемные средства, а также своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, т. е. быть кредитоспособным[15].

Финансовая устойчивость – комплексное понятие, характеризующее состояние, распределение и использование финансовых ресурсов, возможности развития предприятия на основе положительной динамики прибыльности и роста капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при допустимом уровне риска.

На финансовую устойчивость предприятия могут оказывать влияние различные факторы, например: место предприятия на рынке товаров (работ, услуг); производство и выпуск платежеспособной продукции; роль предприятия в деловом сотрудничестве; уровень зависимости от внешних источников финансирования; размер неплатежеспособной дебиторской задолженности; эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. д.

Факторы, влияющие на финансовую устойчивость, можно классифицировать следующим образом:

1) внешние и внутренние (критерий дифференциации – место возникновения);

2) основные и второстепенные (критерий – важность результата);

3) простые и сложные (критерий – структура);

4) постоянные и временные (критерий – временя действия).

Внутренние факторы. Устойчивость предприятия прежде всего зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг в неразрывной связи с издержками производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками.

К числу немаловажных факторов относятся оптимальный состав, структура, а также управление текущими активами. При этом эффективным может быть признано такое управление, которое позволяет хранить на счетах предприятия (организации) минимально допустимую сумму ликвидных средств для обеспечения оперативной деятельности предприятия.

Большое значение для оценки финансовой устойчивости предприятия имеют средства, дополнительно привлекаемые на рынке ссудных капиталов. При этом немаловажным становится фактор сбалансированного управления, так как значительная мобилизация внешних источников финансирования, с одной стороны, свидетельствует о высоком уровне финансовой устойчивости предприятия, а с другой – создает угрозу такой устойчивости за счет увеличения финансовых рисков (обязательств перед кредиторами). Здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности предприятия.

К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, доминирующие в обществе технику и технологии, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, фискальную и денежно-кредитную государственную политику, нормативно-правовые акты по контролю за деятельностью предприятий, внешнеэкономические связи и др.

Бескризисное функционирование предприятия в условиях неопределенности рыночной конъюнктуры требует мгновенной реакции руководителя. С этой целью разумно иметь набор профилактических мер, среди которых могут быть следующие:

• инновационное реформирование, т. е. повышение восприимчивости деятельности предприятия к использованию инноваций и привлечение инвестиций под прибыльные проекты;

• факторинг – уступка банку или факторинговой компании права на истребование дебиторской задолженности. Факторинговому обслуживанию не подлежат следующие предприятия: с большим числом дебиторов; занимающиеся спекулятивным бизнесом; производящие нестандартную и узкоспециализированную продукцию; реализующие набор мелкой продукции в розницу; работающие с субподрядчиками[16].

• лизинг – вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных средств для целей приобретения в собственность имущества для передачи его по договору арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование;

• реструктуризация предприятия – структурная перестройка, заключающаяся в выделении бизнеса на основе разделения, присоединения и ликвидации структурных подразделений предприятия, а также смены собственников[17];

• управление запасами при минимуме оборотных средств;

• сокращение производственного цикла и цикла обращения.

2.2. Функции и факторы антикризисного управления

Антикризисное управление характеризуется двумя следующими функциями.

Финансовая функция антикризисного управления заключается в максимизации по истечении периода этого управления рыночной стоимости предприятия-банкрота, чего необходимо достичь в результате финансового оздоровления и рационального инвестирования в новые для предприятия проекты. Продажа предприятия (имущественного комплекса, без сохранения его как действующего) по такой стоимости позволит кредиторам максимизировать покрытие текущей стоимости просроченных предприятием долгов.

Социальная функция антикризисного управления состоит в сохранении предприятия как действующего и способного находить применение местному труду и капиталу с минимальными издержками, а также привлекать инвестиции[18].

Факторы антикризисного управления , как правило, выделяют, говоря об эффективности реализации программы антикризисных мер, и относят к ним следующие:

• профессионализм антикризисного управления и специальную подготовку;

• искусство управления;

• методологию разработки рискованных решений;

• научный анализ ситуации, прогнозирование тенденций.

Видение будущего, основанное на точном, научно обоснованном анализе, позволяет постоянно контролировать и выявлять предпосылки приближающегося или проходящего кризиса;

• корпоративность, т. е. понимание и принятие всеми работниками целей организации, готовность самоотверженно работать для их достижения;

• оперативность и гибкость управления;

• систему мониторинга кризисных ситуаций, представляющую собой специально организованные действия по определению вероятности и реальности наступления кризиса и необходимую для своевременного его обнаружения и распознавания.

Комитетом по обобщению практики аудирования Великобритании предложены две группы факторов, определяющие кризисное состояние предприятия: внешние (экзогенные) и внутренние (эндогенные).

К числу внешних (экзогенных) факторов кризисного состояния предприятия причисляются:

1) общеэкономические факторы:

• снижение объема национального продукта;

• рост инфляции;

• снижение платежеспособной активности хозяйствующих субъектов;

• нестабильность национального законодательства;

• падение уровня реальных доходов населения;

• рост числа безработных;

2) рыночные факторы:

• понижение емкости внутреннего рынка товаров (работ, услуг);

• усиление монополистических тенденций;

• существенное сокращение объема спроса;

• увеличение предложения товаров-субститутов;

• нестабильная динамика финансового рынка;

3) прочие факторы:

• политическая и национальная нестабильность;

• усиление демографического спада;

• стихийные бедствия и чрезвычайные происшествия;

• обострение криминогенной обстановки.

Внутренние (эндогенные) факторы также подразделяются на три группы:

1) производственные факторы:

• неэффективная стратегия и тактика маркетинга;

• преобладание в структуре затрат постоянных издержек;

• недоиспользование основных фондов;

• высокий объем страховых и сезонных запасов;

• недиверсифицированный ассортимент продукции;

• неэффективное управление предприятием в целом;

2) инвестиционные факторы:

• нерациональный фондовый портфель;

• значительный перерасход инвестиционных ресурсов;

• недостижение запланированных объемов по реализованным проектам;

• неэффективный инвестиционный менеджмент;

3) финансовые факторы;

• низкая ликвидность активов предприятия;

• чрезмерная доля заемного капитала;

• преобладание краткосрочных источников в общей сумме привлеченного заемного капитала;

• рост дебиторской задолженности с длительным сроком погашения;

• превышение допустимых пределов финансовых рисков[19].

2.3. Эффективность антикризисного управления

С формальной точки зрения антикризисное управление – это деятельность, цель которой – выведение финансово несостоятельного предприятия из финансового кризиса и продажа его как имущественного комплекса новым владельцам с покрытием из выручки от этой продажи долгов предприятия.

По существу же антикризисное управление исходит из нескольких предпосылок, которые и определяют основные критерии эффективности антикризисного управления с точки зрения государства и общества. Этими предпосылками являются следующие моменты, объясняемые соображениями необходимости сохранения рабочих мест и источников налоговых поступлений в бюджеты всех уровней:

• предприятие-банкрот, подвергаемое процедуре антикризисного управления, должно, предпочтительнее всего, оставаться действующим (неликвидируемым);

• от антикризисного управления предприятием следует ожидать не просто финансового оздоровления, а действительного преодоления кризиса как в текущих операциях, так и в развитии данного предприятия;

• предприятие в результате применения к нему антикризисного управления должно опять стать местом выгодного приложения труда и капитала, должно восстановить свои функции субъекта хозяйствования и работодателя;

• результатом эффективного антикризисного управления должно стать возникновение на базе и с участием предприятия сети новых, изначально финансово «здоровых» предприятий малого и среднего бизнеса (включая инфраструктурные отрасли), создающих дополнительные места приложения труда и капитала.

Последние два пункта особенно существенны в отношении так называемых градообразующих предприятий, выступающих практически монопсонистами (монополистами-покупателями) на рынках труда, локализованных в пределах небольших (и сравнительно отдаленных от крупных центров) промышленных городов и поселков городского типа, где такие предприятия не только содержат за свой счет местную коммунальную инфраструктуру (теплоснабжение, социальные активы и т. п.), но и являются единственными крупными работодателями, способными предоставить источник доходов и средства существования населению. В роли подобных монопсонистов, по справедливому замечанию С. Валдайцева, на территориально изолированных рынках могут оказаться и сельскохозяйственные предприятия индустриального типа, а также рыболовецкие предприятия и предприятия лесного и водного хозяйства[20].

Одна из целей антикризисного управления заключается в налаживании выпуска и реализации конкурентоспособной продукции и сводится, в первую очередь, к улучшению способности предприятия получать регулярные надежные доходы от продаж. Для этого может потребоваться как совершенствование системы маркетинга существующей продукции, так и освоение новой, более выгодной, повышение качества ранее выпускавшихся товаров (услуг). Эта вторая цель не обязательно должна противопоставляться первой, так как меры по улучшению продаж, если они основаны на имеющемся коммерческом и технологическом заделе, способны дать очень быстрый результат.

Антикризисное управление, нацеленное на улучшение сбыта, является одним из базовых при выводе предприятия из финансового кризиса, если у него существуют проблемы с конкурентоспособностью продукции либо с ее платежеспособным спросом. Если указанные проблемы не кажутся самыми значимыми, все равно направленность антикризисного управления на увеличение продаж с неиспользуемыми резервами производственных мощностей и в краткосрочном, и в долгосрочном плане должна рассматриваться в качестве первоочередной задачи.

Стимулирование объема производства и продаж продукции рекомендуется сочетать с экономией на условно постоянных издержках. Именно при условии такого сочетания нацеленность на рост выпуска и реализации товаров (услуг) в наибольшей степени соответствует истинному понятию антикризисного управления предприятием.

Антикризисное управление предприятием на основе увеличения выпуска и продаж продукции, по рекомендации С. В. Валдайева, является также предпочтительным в условиях конкурентного рынка. Если предприятие на таком рынке решит выходить из кризиса путем сокращения текущих затрат, уменьшая объем выпуска продукции, оно практически безвозвратно потеряет свою долю рынка. Возвратить ее можно будет с помощью значительных инвестиций в улучшение и продвижение продукта. Это особенно актуально для отечественных малых и средних предприятий, специализирующихся на стандартизированных товарах (услугах), которые имеют много производимых конкурентами аналогов.

На рынках менее стандартизированных и быстро обновляемых продуктов ситуация осложнится конкуренцией со стороны зарубежных, финансово более благополучных поставщиков, что особенно характерно для наукоемких товаров (услуг).

Максимизация продаж чаще всего является как в долгосрочном, так и в краткосрочном периоде более действенным способом преодоления убытков, чем сокращение издержек и реализация активов предприятия при сокращении выпуска и объема реализации. Это связано с тем, что указанная экономия имеет технологические ограничения (например, в угольной промышленности, металлургии) и не всегда в силу особенности производственно-технологического процесса постоянные издержки могут быть минимизированы.

Таким образом, можно считать, что антикризисное управление, нацеленное на увеличение объема продаж, экономически и социально более предпочтительно, чем антикризисное управление, имеющее целью сокращение издержек и реализацию «избыточного» имущества предприятий (организации)[21].

Вопросы для повторения

1. Раскройте теоретические основы реализации антикризисного управления.

2. Перечислите принципы антикризисного управления.

3. Какие элементы входят в системы антикризисного управления?

4. Каковы факторы, симптомы и причины кризисного состояния предприятия?

5. В чем заключаются финансовая и социальная функции антикризисного управления предприятием? Охарактеризуйте их.

6. Раскройте содержание параметров антикризисного управления, по которым можно судить о его эффективности.

3. Государственное регулирование кризисных ситуаций. Отечественный и зарубежный опыт

3.1. Система современных взаимоотношений государства и экономики

Современная рыночная экономика представляет собой сложнейший хозяйственный механизм, состоящий их множества разнообразных производственных, коммерческих, финансовых, информационных и иных структур, взаимодействующих в условиях системы правовых норм бизнеса.

Важную роль в государственном управлении экономикой играет реализуемый властями, органами управления экономический курс, в котором находит свое выражение экономическая политика.

Экономическая политика – это проводимая государством, правительством страны генеральная линия в экономике, придание желаемой направленности экономическим процессам, воплощаемые в совокупности предпринимаемых государством мер, посредством которых достигаются намечаемые цели и задачи, решаются социально-экономические проблемы[22].

В зависимости от области государственного воздействия на экономические процессы и способов, инструментов осуществления государственной экономической политики различают ее виды. Единой, общепринятой классификации видов экономической политики не существует, разные исследователи по-разному называют отдельные ее виды и по-разному формируют общий перечень составных частей экономической политики государства.

В укрупненном плане принято выделять фискальную (финансово-бюджетную), монетарную (кредитно-денежную), внешнеэкономическую политику.

В более широком плане в государственную экономическую политику включают такие ее части, как социальная, структурная, инвестиционная, институциональная, региональная, аграрная, научно-техническая, налоговая, банковская, ценовая, антимонопольная, экологическая, внешнеэкономическая политика[23].

Главной целью государственной поддержки экономики является достижение максимально возможного текущего и потенциального уровня удовлетворения общественных и рациональных индивидуальных, семейных, групповых потребностей населения страны.

Рассмотрим наиболее типичные цели управления экономикой, в реализации которых призвано непосредственно участвовать государство.

1. Цели поддержания устойчивого состояния экономики возникают в условиях, когда надо закрепить подобное состояния в силу того, что оно удовлетворяет условиям функционирования и ключевым требованиям к экономике, либо связано с опасностью ухудшения этого состояния, которое надо предотвратить.

2. Цели вывода экономики из нежелаемого состояния заключаются в подавлении наступившего спада, кризисных явлений. Они характерны для ситуации, когда параметры функционирования экономической системы страны ниже нормативного уровня и экономика оказывается неспособной удовлетворять жизненные потребности населения, намного уступает по основным показателям другим странам. Цели управления, которые в этом случае называют стабилизационными или антикризисными, состоят в недопущении снижения показателей ниже предельно допустимого уровня, в стабилизации социально-экономической обстановки и создании предпосылок подъема.

Глубина разворичающегося мирового финансового кризиса 2008–2009 гг. определяется тем, что после победы в «холодной войне» Запад перекроил мир в интересах своих ТНК, лишив свыше половины человечества возможности нормального развития. Это не только спровоцировало всеобщую напряженность, терроризм и интенсификацию миграционных потоков, но прежде всего ограничило сбыт самих развитых стран, попавших в кризис перепроизводства.

Стимулирование сбыта кредитованием «неразвитого» мира стало лишь временным подспорьем и вызвало в 1997–1999 гг. кризис соответствующих долгов, в 2000–2001 гг. бумерангом ударивший по США, «новая экономика» которых потерпела крах. США «вытащили» себя и мировую экономику из начинавшейся в 2001 г. депрессии посредством реализации двух стратегий. Первая – «экспорт нестабильности», подрывающий позиции конкурентов и вынуждающий их капиталы и их «интеллект» бежать в американскую «тихую гавань»; усиление нестабильности в мире, кроме того, создавало повод для роста военных расходов в самих Соединенных Штатах. Вторая стратегия – непосредственно вызвавшее глобальный кризис 2008–2009 гг. «накачивание» рынка безвозвратных ипотечных кредитов (явившееся инструментов социальной политики). Возникающий на этой основе финансовый «пузырь» мог «сдуться» еще летом 2006 г., но многоуровневость американской финансовой инфраструктуры привела не к одномоментному краху, а к длительной агонии, перешедшей в открыто-кризисную форму в конце 2008 г.[24]

3. Цели развития заключаются в благоприятном изменении, улучшении, повышении состояния и качества функционирования экономики. Они ориентируют перевод экономики страны на более высокую ступень как в количественном, объемном, так и в качественном измерениях. Цели развития состоят в достижении фиксированного или мирового уровня показателей качества и эффективности производства, конкурентоспособности, выходе на определенные уровни объема производства и потребления, удовлетворения потребностей, роста доходов населения[25].

В СССР НЭП был введен весной 1921 г. он предусматривал сочетание государственного регулирования с рыночными отношениями; сосуществование государственных трестов, действовавших на хозрасчетных началах, и сильного частного сектора, прежде всего в сельском хозяйстве и торговле. На 40 % был снижен сельскохозяйственный налог, цены на сельскохозяйственные машины, увеличен срок кредита на их покупку. Кризис 1927 г. в России привел к сворачиванию новой экономической политики.

Стержнем хозяйственного подъема должна стать успешная хлебозаготовительная компания. Но планы хлебозаготовок оказались сорванными. Выяснилось, что при снижении сельскохозяйственного налога и ослаблении внеэкономического принуждения крестьяне были готовы продавать государству хлеб лишь на определенных условиях. Одновременно был сорван план хлебного экспорта, вывоз других товаров сильно отставал от первоначальных прогнозов, в частности из-за роста внутренних цен на них. В то же время закупки по импорту осуществлялись по намеченному плану. В результате к концу 1925 г. свободные валютные резервы оказались почти исчерпанными.

Опыт 1925 г. показал, что недостаточно принять правильные стратегические решения, носящие долгосрочный характер. Требуется еще проводить осмотрительную текущую экономическую политику, не нарушавшую макроэкономическое равновесие[26].

3.2. Виды государственного регулирования кризисных ситуаций

Антикризисное регулирование во многом зависит от модели экономики. В реальности рыночная экономика развитых стран и рыночная экономика периферии современного мира отличаются не степенью развития, а способом производства и распределения материальных благ. Однако в любом случае государственное регулирование кризисных ситуаций содержит меры нормативно-правового, экономического и организационного воздействия государства, направленные на защиту предприятий от кризисных ситуаций, предотвращение банкротства или ликвидацию в случаях нецелесообразности их дальнейшего функционирования. При этом к числу приоритетных направлений деятельности государства, содержащей антикризисную составляющую, относят законодательное, финансовое регулирование и перераспределение доходов[27].

Реализация целей государственного регулирования в этих областях и сферах деятельности обеспечивается с помощью различных экономических приемов, форм и способов, спектр которых, как показывает практика, постоянно расширяется. Это обусловлено, во-первых, постоянным ростом масштабов и усложнением структуры экономики как народнохозяйственного комплекса и, во-вторых, необходимостью превентивного и адекватного реагирования на действие множества трудно-предсказуемых факторов, оказывающих влияние на развитие национальной экономики.

Особая роль среди множества методов государственного регулирования экономики принадлежит методам программно-целевого управления. Речь идет о целевом формировании прежде всего инфраструктурных компонентов рыночной экономки. При этом ключевой является информационная сфера, играющая решающую роль в государственном управлении экономикой, в частности в реализации такой управленческой функции, как контроль.

Другой проблемой государственного регулирования финансового оздоровления хозяйствующих субъектов, решаемой программно-целевыми методами, является реструктуризация предприятий. При этом предусматривается прямое государственное вмешательство, что предполагает, с одной стороны, предоставление конкретному государственному органу права решения проблем данного типа, а с другой – обеспечение выбранного органа ресурсами для такой деятельности. Для достижения данных целей на Федеральную службу России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) постановлением Правительства РФ от 04.04.2000 № 301 была возложена функция подготовки государственных решений по следующим направлениям:

1) разработка и реализация мероприятий по финансовому оздоровлению и реструктуризации неплатежеспособных организаций;

2) проведение государственной политики по предупреждению банкротств лиц, осуществляющих в соответствии с гражданским законодательством предпринимательскую деятельность, а также обеспечение условий реализации процедур банкротства;

3) исполнение полномочий государственного органа по делам о банкротстве и финансовому оздоровлению, а также органа, уполномоченного обеспечивать защиту интересов Российской Федерации при решении вопросов о несостоятельности (банкротстве) организаций;

4) разработка и реализация мероприятий по обеспечению анализа финансового состояния организаций и контроля за соблюдением ими платежно-расчетной дисциплины.

5) привлечение необходимых финансовых средств для реализации мероприятий по реструктуризации и финансовому оздоровлению неплатежеспособных организаций, в том числе зарубежных инвесторов;

6) разработка мер социальной защиты работников, высвобождаемых в связи с ликвидацией организаций – работодателей;

Указом Президента РФ от 09.07.2004 № 314 «О структуре федеральных органов исполнительной власти» часть функций Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству передана Федеральному агентству по управлению федеральным имуществом, а также Федеральной налоговой службе РФ.

3.3. Институт банкротства в дореволюционной и постперестроечной России

Истоки зарождения института несостоятельности относятся к памятнику русского права – «Русской Правде». Впоследствии вопросы банкротства нашли отражение в Судебнике 1497 г. Ивана III, Соборном Уложении 1649 г. царя Алексея Михайловича. Развитие торговли и случаи разорения крупных купцов побудили государство создать специальную систему правовых норм, так называемое конкурсное право. В 1704 г. был принят «Банкротский Устав», однако данный нормативный акт не получил применения. В XVIII в. встречаются еще несколько проектов законов о банкротстве (1753, 1763, 1768 гг.), которые также не применялись, но оказали влияние на законодательство XIX в.

В 1800 г. принимается «Устав о банкротстве». В дальнейшем нормативно-правовая база несостоятельности в дореволюционной России постоянно совершенствовалась. Законодательство о банкротстве, действовавшее в то время, соответствовало мировым стандартам и играло значительную роль в развитии торговли, промышленности, транспорта и других отраслей.

В послереволюционный период проблема нормативно-правового регулирования банкротства не была решена. В Гражданском кодексе РСФСР 1922 г. появились нормы, предусматривающие регулирование отношений несостоятельности товариществ и частных лиц. Но их реализация на практике была затруднена из-за отсутствия совершенного процессуального законодательства.

Постановлением ВЦИК и СНК РСФСР от 28.11.1927 в Гражданский процессуальный кодекс РСФСР была введена специальная гл. 37 «О несостоятельности частных лиц, физических и юридических», постановлением от 20.12.1929 введены гл. 38 «О несостоятельности государственных предприятий и смешанных акционерных обществ» и гл. 39 «О несостоятельности кооперативных организаций». В то же время законодательство о несостоятельности и банкротстве периода нэпа представляло собой «патологию» российского конкурсного права, поскольку защищало не законные интересы кредиторов, а общий хозяйственный результат.

В годы Советской власти факты банкротства хозяйствующих субъектов официально не фиксировались. Осуществление социалистическим государством политики планового распределения средств позволяло неплатежеспособным предприятиям долгие годы существовать за счет других прибыльных предприятий. В результате перестали функционировать механизмы института банкротства, исчезло и само понятие о них. В 1960-х гг. нормы о банкротстве практически были исключены из законодательства. Только в начале 1990-х гг. в связи с проводимой трансформацией и становлением рыночных отношений стал восстанавливаться институт банкротства.

В соответствии с постановлением Правительства РФ от 20.05.1994 № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» предприятия-должники подлежали выявлению и контролю, но не ликвидации. В документе официально была закреплена система критериев для оценки платежеспособности и финансового состояния предприятия.

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ (далее – Закон о банкротстве) в соответствии с Гражданским кодексом РФ устанавливает основания для признания должника несостоятельным (банкротом), регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства), порядок и условия проведения процедур, применяемых в деле о банкротстве, и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов. Действие данного Закона распространяется на юридические лица, которые могут быть признаны несостоятельными (банкротами) в соответствии с Гражданским кодексом РФ.

В соответствии с Законом о банкротстве гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Дела о банкротстве рассматриваются арбитражным судом. Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику – юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс. руб., к должнику – гражданину – не менее 10 тыс. руб.

Правом на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом обладают должник, конкурсный кредитор, уполномоченные органы. Право на обращение в арбитражный суд возникает у конкурсного кредитора, уполномоченного органа по денежным обязательствам с даты вступления в законную силу решения суда, арбитражного суда или третейского суда о взыскании с должника денежных средств; у исполнительного органа по обязательным платежам – по истечении 30 дней с даты принятия такого решения.

3.4. Зарубежный опыт государственного регулирования кризисных ситуаций

Как свидетельствует практика большинства зарубежных стран (Австралия, Великобритания, Канада, Нидерланды, США, Швеция и др.), одним из базовых элементов современной системы регулирования несостоятельности (банкротства) является наличие специальной правительственной структуры (учреждения) с конкретными обязанностями по вопросам банкротства, способного контролировать действия законодательных органов и представлять соответствующие рекомендации правительству относительно действий государства в данной области[28].

К числу наиболее часто встречающихся функций и полномочий государственных органов регулирования банкротства зарубежных стран относятся следующие:

• Разработка законодательства о банкротстве и выступление в этой сфере с законодательной инициативой.

• Сбор, анализ и представление правительству статистической информации по делам о несостоятельности.

• Сбор и анализ результатов осуществления и последствий различных решений по делам о банкротстве.

• Выработка рекомендаций органам государственной власти относительно государственной политики в сфере несостоятельности.

• Организация системы подготовки, оценки профессионального уровня и лицензирования специалистов по банкротству.

• Разработка и обеспечение утверждения шкалы и правил вознаграждения арбитражных и конкурсных управляющих.

• Организация контроля таких аспектов деятельности арбитражных и конкурсных управляющих, как соблюдение профессиональных этических норм; отчетность по выявленным активам; соответствующее и своевременное инвестирование денежных поступлений; соответствующее распределение средств от реализации активов; правильное признание исков; сохранение или аннулирование бухгалтерской отчетности, утверждаемое судом; получение вознаграждения строго в соответствии с утвержденной шкалой и правилами.

• Консультирование судей, юристов и специалистов по банкротству.

• Осуществление функций конкурсного управляющего в случае ликвидации предприятий с малыми активами.

• Обеспечение выплат задолженности по заработной плате и выходным пособиям сотрудникам несостоятельных предприятий в случае нехватки объема конкурсной массы.

• Контроль и обеспечение адекватности информации о предприятиях-должниках, представляемой судам.

• Контроль качества управления несостоятельными предприятиями, выявление случаев недобросовестного или некомпетентного управления, принятие мер по дисквалификации недобросовестных директоров (управленцев).

• Защита интересов общества путем выявления серьезных нарушений в управлении предприятиями (например, манипуляций с акциями на бирже, незаконного отчуждения активов) и вмешательства в дела таких предприятий, вплоть до возбуждения в судах дел об их банкротстве.

• Защита интересов больших групп мелких кредиторов (вкладчиков, акционеров) при осуществлении процедур несостоятельности (банкротства)[29].

Как правило, компетенция и функции государственных органов по банкротству установлены законом. Однако государственные органы, регулирующие банкротство в отдельных странах, имеют свои специфические особенности. Так, государственные органы по банкротству стран Европейского Союза обладают полномочиями подавать в Суд Европейского Союза запросы относительно постановлений Суда о толковании положений Европейской Конвенции по банкротству.

В Австралии государственным органом по банкротству является государственная Комиссия по корпоративным делам, которая имеет следующие полномочия:

• анализировать финансовое состояние предприятий, подвергаемых процедурам несостоятельности;

• обеспечивать адекватность информации о предприятиидолжнике;

• делать заключения о мере и объеме ответственности директоров предприятия-должника за доведение предприятия до банкротства;

• дисквалифицировать виновных директоров самостоятельно, либо ходатайствовать о такой дисквалификации в суд.

В Великобритании государственное регулирование банкротств осуществляет Служба несостоятельности, которая входит в систему Министерства торговли и промышленности. Функции этой Службы следующие:

• лицензирование специалистов по делам о банкротстве;

• получение статистических данных от судов и от назначенных арбитражных и конкурсных управляющих для составления базы данных не только по количеству и отраслевой принадлежности банкротств, но и по результатам решения дел о банкротстве, чтобы решения, которые будут приниматься в будущем, были лучше обоснованы и подкреплены соответствующей информацией;

• осуществление функций конкурсного управляющего в случае нехватки активов подвергаемого процедуре банкротства предприятия-должника для оплаты вознаграждения конкурсного управляющего из числа независимых профессионалов;

• выявление вероятных причин банкротства предприятия-должника и понесения им убытков;

• установление причин незаявления о банкротстве директорами предприятия-должника, как только стало ясно, что спасение бизнеса невозможно;

• проверка документации любой компании в случае поступления жалоб от клиентов, партнеров должника или общественности;

• предписание неблагополучным предприятиям пройти аудиторскую проверку и назначение определенных аудиторов за счет компании;

• право добиваться ликвидации любого предприятия в случае, если Служба несостоятельности пришла к выводу, что это соответствует интересам общества (около 1 % всех банкротств в Великобритании);

• право после каждого случая банкротства требовать и получать от конкурсного управляющего отчет о деятельности руководителей предприятия-должника; в случае выявления злоупотреблений и некомпетентности обращаться в суд с требованием о дисквалификации такого директора на срок до 15 лет;

• право возбуждать в судах дела о судебном преследовании предприятий-должников.

В Канаде существует специализированный государственный орган по делам о банкротстве – «Институт суперинтендантов по несостоятельности», подчиненный правительству страны. В компетенцию данного органа входит следующее:

• законодательная инициатива по вопросам несостоятельности;

• обобщение опыта и практики дел о банкротств в стране;

• разработка и контроль соблюдения единого профессионального стандарта арбитражных и конкурсных управляющих;

• лицензирование, контроль деятельности и отзыв лицензий у специалистов по делам о банкротству;

• возбуждение дел о банкротстве в судах.

В Соединенных Штатах Америки существует многолетний опыт государственного регулирования банкротств. С 1934 г. роль государственного органа по банкротству стала выполнять Комиссия по биржам и ценным бумагам (КБЦБ) правительства США. С 1938 г. ее функции, зафиксированные в Законе о банкротстве, следующие:

• выступать в качестве эксперта и (или) консультанта судов по банкротству;

• выступать стороной в судопроизводстве по делам о банкротстве с правом выдавать обязательные заключения по планам реорганизации предприятий-должников;

• рекомендовать судам по делам о банкротстве кандидатуры внешних управляющих;

• возражать против утверждения судом плана реорганизации при наличии злоупотреблений со стороны предприятия-должника.

В ряде случаев КБЦБ вмешивалась в условия продажи действующих неплатежеспособных предприятий, устанавливая свои условий продажи. В 1983 г. в дополнение к КБЦБ как к государственному органу по банкротству в США появились государственные федеральные конкурсные управляющие, задача которых среди прочего состоит в контроле деятельности и оплаты независимых конкурсных управляющих, а также в предотвращении мошенничества и нарушения законности при осуществлении процедур банкротства[30].

Государственный орган по банкротству Швеции находится в единой системе с налоговой службой и органами судебного исполнения и состоит в совместной компетенции Министерства финансов и Министерства юстиции. Этот орган, имеющий отделения во всех провинциях страны, контролирует и регулирует осуществление процедур несостоятельности. Полномочия его таковы:

• выработка и контроль осуществления государственной политики в области банкротств;

• консультирование судов, занимающихся процедурами несостоятельности;

• подготовка, лицензирование, консультирование конкурсных управляющих;

• осуществление функций конкурсных управляющих в случае банкротства предприятия с малыми активами;

• консультирование кредиторов при осуществлении процедур банкротства;

• контроль уровня оплаты конкурсных управляющих, доплата за услуги этих специалистов в случае недостатков ресурсов у предприятия-должника;

• контроль соблюдения интересов обеспеченных кредиторов;

• осуществление публикаций о признании предприятий банкротами (табл. 1).

Главной обязанностью суда по отношению к процедурам банкротства во многих зарубежных странах является обеспечение того, чтобы все действия в рамках данных процедур выполнялись с максимальной полнотой и точностью при соблюдении общественных интересов.

Таблица 1

Функции и полномочия государственных органов по банкротству [31]

Западные системы банкротства сильно различаются по степени участия суда в процессе (к примеру, во Франции вмешательство суда весьма значительно, что замедляет и повышает стоимость процедур). Вовлеченность суда в процесс часто зависит от того, применяется ли в соответствии с законодательством система внешнего управления имуществом должника. В станах, где подобно России утверждена система внешнего управления и возможности арбитражного суда, рассматривающего разнообразные коммерческие споры в дополнение к делам о банкротстве, невелики, роль суда, как правило, ограничивается легализацией процесса банкротства посредством его начала. Все последующие вопросы суд рассматривает в исключительном порядке, не принимая активного участия в контроле деятельности несостоятельного предприятия.

Во многих странах часто наблюдаются трения и пробелы по вопросам соотношения между законами о банкротстве и законодательством по другим смежным вопросам. Принято считать, что такие дела целесообразнее рассматривать судьям, владеющим специальными знаниями по банкротству и понимающим в общих чертах другие правовые проблемы, чем судьям общей компетенции, слабо знакомым с проблемами банкротства. Арбитражный суд может лучше обеспечить баланс интересов сторон, так как располагает всей информацией по делу о банкротстве.

В отношении разграничения полномочий между арбитражным судом и общим судом, который рассматривает дела, связанные с применением трудового законодательства, и другие вопросы, имеющие отношение к банкротству, существует общепринятое правило: если рассмотрение таких вопросов включает третью сторону, которой необходимо установить свои права по взысканию сумм с несостоятельного должника, то их необходимо рассматривать в арбитражном суде.

В англосаксонской и немецкой правовых системах в случае банкротства активную роль играют кредиторы (которые ведут процесс). В измененном законе о банкротстве Германии предусмотрено, что основные решения в ходе производства по несостоятельности принимаются не судьей по делам о банкротстве, а собранием кредиторов, на котором голоса распределяются в соответствии с реальной стоимостью прав требования.

Арбитражному суду и прокуратуре в законодательстве большинства стран не предоставлено права возбуждения дел о банкротстве. Это право, как правило, предоставляется кредиторам и должникам, а в случае переходной экономики – и государственному органу по банкротству.

Специфика судебных процедур несостоятельности банков Великобритании состоит в том, что в случае появления признаков неплатежеспособности эти кредитно-финансовые учреждения немедленно берутся под внешний контроль по единоличному постановлению судьи, выносимому в любой день недели и в любое время суток. Однако и в этом случае инициатива исходит не от суда, а от Банка Англии.

Большинство западных систем признают абсолютное право одного или более кредиторов требовать ликвидации должника, чьи долги не были выплачены вовремя и в надлежащем порядке. Для суда это является необходимым доказательством того, что должник утратил право управления своими делами, и суды не участвуют в определении общественностью того, является или не является данное предприятие несостоятельным. Если предприятие имеет невыплаченные долги, оно, бесспорно, является несостоятельным. Судам нет необходимости тщательно оценивать состояние дел предприятия, включая изучение возможности его реабилитации. Это является задачей кредиторов и внешних управляющих.

Соотношение судебных и внесудебных процедур банкротства [32].

В зарубежных странах широко применяются внесудебные процедуры несостоятельности, осуществляемые по инициативе как должников, так и кредиторов. В некоторых странах стимулируются внесудебные процедуры реструктурирования долгов как формы реорганизации предприятия-должника. Добровольные процедуры внесудебной реорганизации или ликвидации несостоятельных предприятий применяются в Австралии, Австрии, Великобритании, Ирландии, Испании, Сингапуре, Японии. Более жесткие (принудительные) внесудебные процедуры несостоятельности применяются в Италии, Канаде, Новой Зеландии, Франции и США.

В целом, добровольное внесудебное регулирование проблем между должником и кредиторами используется повсеместно, хотя оно скорее поощряется, но не навязывается.

Использование процедуры добровольного признания несостоятельности характерно для стран с общим (прецедентным) правом (Великобритания и др.). В этих странах около 60 % признаний предприятий несостоятельными (банкротами) происходит по процедуре добровольного решения кредиторов о ликвидации предприятия-должника в соответствии с уставом предприятия.

Английское законодательство содержит множество различных процедур признания несостоятельности должника, в том числе широко используемые внесудебные процедуры, когда кредиторы ликвидируют кампанию по своей воле. В Великобритании ликвидация предприятия по решению кредиторов осуществляется в случае, если за это проголосовало большинство акционеров (не менее 75 %) и после этого было вынесено решение суда. Однако любой кредитор имеет право подать прошение в суд и добиться принудительной ликвидации предприятия-должника. По своей структуре внесудебное признание несостоятельности и принудительная ликвидация по суду идентичны и в равной мере обеспечивают права кредиторов.

В Великобритании некоторые функции органа по банкротству в части осуществления внесудебных процедур выполняют также банки. По национальному законодательству, любой английский банк, в том случае, если он приходит к выводу о неплатежеспособности своего клиента, имеет право назначить на такое предприятие внешнего управляющего. Банк может назначить на предприятие аудитора за счет самого предприятия. Этот аудитор может подготовить отчет банку не только о финансовом состоянии должника, но и о компетенции его руководства. Таким образом, английский банк не может ликвидировать предприятие-должника во внесудебном порядке, но может инициировать его реорганизацию.

Законодательством Канады предусмотрено наличие превентивных реорганизационных мер, применяемых к должнику с целью недопущения его банкротства, причем проведение таких мероприятий может прямо указываться в договоре, из которого вытекают обязательства должника (судебные процедуры возникают только с момента появления предмета спора по реализации указанных процедур).

По мнению ведущих западных специалистов по несостоятельности (банкротству), при существующем положении вещей в странах с трансформационной экономикой, к которым относится и Россия, целесообразно привлекать судебные органы к решению проблем несостоятельности только в крайних случаях и шире практиковать внесудебные процедуры банкротства.

Вопросы для повторения

1. Каковы цели государственного регулирования экономики?

2. Назовите виды государственного регулирования кризисных ситуаций.

3. В чем суть программно-целевого управления кризисными ситуациями?

4. В чем заключается нормативно-правовое обеспечение института банкротства в России?

5. Перечислите преимущества и недостатки зарубежного опыта государственного антикризисного регулирования.

4. Процедуры банкротства. Механизмы антикризисного управления

4.1. Процедуры банкротства

К предприятию в условиях кризиса могут быть применены следующие меры (рис. 3).

В отношении должника могут быть приняты следующие процедуры банкротства: наблюдение; финансовое оздоровление; внешнее управление; конкурсное производство; мировое соглашение.

Рис. 3. Антикризисные действия

Наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов. Процедура наблюдения завершается по истечении шести месяцев с даты поступления заявления в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Следует отметить, что ст. 42 Закона о банкротстве предусмотрено, что суд возбуждает дело о банкротстве с введением процедуры наблюдения не раньше чем через 15 и не позже чем через 30 дней со дня поступления заявления. По сложившейся в суде практике по ходатайству должника суд откладывает вопрос о возбуждении дела на максимальный срок, т. е. 30 дней, предоставляя должнику возможность погасить долг перед заявителем и тем самым избежать процедуры банкротства.

Арбитражный суд прекращает производство по делу о банкротстве в случае:

• восстановления платежеспособности должника в ходе финансового оздоровления;

• восстановления платежеспособности должника в ходе внешнего управления;

• заключения мирового соглашения;

• признания в ходе наблюдения требований заявителя, послуживших основанием для возбуждения дела о банкротстве, необоснованными при отсутствии заявленных и признанных в законном порядке требований кредиторов;

• отказа всех кредиторов, участвующих в деле о банкротстве, от заявленных требований или требования о признании должника банкротом;

• удовлетворения всех требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов, в ходе любой процедуры, применяемой в деле о банкротстве;

• отсутствия средств для возмещения судебных расходов, в том числе на выплату вознаграждения арбитражному управляющему;

• в иных предусмотренных Законом о банкротстве случаях.

С даты вынесения арбитражным судом определения о введении наблюдения наступают следующие последствия:

• требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, срок исполнения по которым наступил на дату введения наблюдения, могут быть предъявлены должнику только с соблюдением установленного законом порядка предъявления требований должнику;

• по ходатайству кредитора приостанавливается производство по делам, связанным с взысканием с должника денежных средств;

• приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, в том числе снимаются аресты на имущество должника и иные ограничения в части распоряжения имуществом должника, наложенные в ходе исполнительного производства, за исключением исполнительных документов, выданных на основании вступивших в законную силу до даты введения наблюдения судебных актов о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждения авторам результатов интеллектуальной деятельности, об истребовании имущества из чужого незаконного владения, о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью, и о возмещении морального вреда. Основанием для приостановления исполнения исполнительных документов является определение арбитражного суда о введении наблюдения;

• не допускаются удовлетворение требований учредителя (участника) должника о выделе доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его учредителей (участников), выкуп либо приобретение должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли (пая);

• не допускается прекращение денежных обязательств должника путем зачета встречного однородного требования, если при этом нарушается очередность удовлетворения требований кредиторов;

• не допускается изъятие собственником имущества должника – унитарного предприятия принадлежащего должнику имущества;

• не допускается выплата дивидентов, доходов по долям (паям), а также распределение прибыли между учредителями (участниками) должника.

Введение наблюдения не является основанием для отстранения руководителя должника и иных органов управления должника.

Органы управления должника могут совершать исключительно с согласия временного управляющего, выраженного в письменной форме, крупные сделки – сделки или несколько взаимосвязанных между собой сделок, связанных с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения прямо либо косвенно имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более 10 % балансовой стоимости активов должника на последнюю отчетную дату, предшествующую дате заключения такой сделки.

Сделки, связанные с получением и выдачей займов (кредитов), выдачей поручительств и гарантий, уступкой прав требования, переводом долга, а также с учреждением доверительного управления имуществом должника, совершаются внешним управляющим после согласования с собранием (комитетом) кредиторов, если иное не предусмотрено планом внешнего управления.

Органы управления должника не вправе принимать решения:

• о реорганизации (слиянии, присоединении, разделении, выделении, преобразовании) и ликвидации должника;

• о создании юридических лиц или об участии должника в иных юридических лицах;

• о создании филиалов и представительств;

• о выплате дивидендов или распределении прибыли должника между его учредителями (участниками);

• о размещении должником облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг, за исключением акций;

• о выходе из состава учредителей (участников) должника, приобретении у акционеров ранее размещенных акций;

• об участии в ассоциациях, союзах, холдинговых компаниях, финансово-промышленных группах и иных объединениях юридических лиц;

• о заключении договоров простого товарищества.

Должник вправе осуществить увеличение своего уставного капитала путем размещения по закрытой подписке дополнительных обыкновенных акций за счет дополнительных вкладов своих учредителей (участников) и третьих лиц в порядке, установленном федеральными законами и учредительными документами должника. В этом случае государственная регистрация отчета об итогах выпуска дополнительных обыкновенных акций и изменений учредительных документов должника должна быть осуществлена до даты судебного заседания по рассмотрению дела о банкротстве.

Финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности. Эта процедура вводится на срок не более чем два года и осуществляется административным управляющим.

Финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов.

Деятельность органов управления предприятия-должника на этот период осуществляется с ограничениями и зависит от согласия административного управляющего и собрания кредиторов. Должник не вправе осуществлять сделки, связанные с приобретением, отчуждением имущества, балансовая стоимость которого составляет более 5 % стоимости активов. Он не может выдавать займы (кредиты), поручительства и гарантии, совершать сделки, которые влекут увеличение кредиторской задолженности более чем на 5 % суммы требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов на дату введения финансового оздоровления.

Внешнее управление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности.

Внешнее управление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов за исключением случаев, предусмотренных Законом о банкротстве.

Внешнее управление вводится на срок не более 18 месяцев который может быть продлен не более чем на 6 месяцев, если иное не установлено Законом о банкротстве.

Основная задача временного управляющего – оценить реальное финансовое состояние предприятия-должника и определить возможности восстановления его платежеспособности.

Крупные сделки, связанные с приобретением или отчуждением имущества, балансовая стоимость которого составляет более чем 10 % балансовой стоимости активов должника на последнюю отчетную дату, предшествующую дате заключения такой сделки, внешний управляющий может заключать только с согласия собрания (комитета) кредиторов. Такое же согласие требуется при получении или выдаче займов, выдаче поручительств или гарантий, уступке прав требований, переводе долга и др., если эти сделки не предусмотрены планом внешнего управления.

С момента введения внешнего управления полномочия руководителя должника и иных органов управления переходят к внешнему управляющему.

Внешний управляющий имеет право:

• распоряжаться имуществом должника в соответствии с планом внешнего управления с ограничениями, предусмотренными Законом о банкротстве;

• заключать от имени должника мировое соглашение;

• заявлять отказ от исполнения договоров должника;

• предъявлять в арбитражный суд от своего имени требования о признании недействительными сделок и решений, а также о применении последствий недействительности ничтожных сделок, заключенных или исполненных должником с нарушением требований закона.

Внешний управляющий обязан:

• принять в управление имущество должника и провести его инвентаризацию;

• разработать план внешнего управления и представить его для утверждения собранию кредиторов;

• вести бухгалтерский, финансовый, статистический учет и отчетность;

• заявлять в установленном порядке возражения относительно предъявленных к должнику требований кредиторов;

• принимать меры по взысканию задолженности перед должником;

• вести реестр требований кредиторов;

• реализовывать мероприятия, предусмотренные планом внешнего управления, в порядке и на условиях, которые установлены Законом о банкротстве;

• информировать комитет кредиторов о реализации мероприятий, предусмотренных планом внешнего управления;

• представить собранию кредиторов отчет об итогах реализации плана внешнего управления и т. д.

Планом внешнего управления могут быть предусмотрены следующие меры по восстановлению платежеспособности должника: перепрофилирование производства, закрытие нерентабельных производств; взыскание дебиторской задолженности; продажа части имущества; уступка прав требования должника; увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц, а также размещение дополнительных обыкновенных акций должника; замещение активов должника; иные меры[33].

Конкурсное производство – процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов; вводится на срок до 6 месяцев (по решению суда срок может быть продлен, но не более чем на 6 месяцев).

С даты принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства:

• срок исполнения возникших до открытия конкурсного производства денежных обязательств и уплаты обязательных платежей должника считается наступившим;

• прекращается начисление неустоек (штрафов, пеней), процентов и иных финансовых санкций за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей;

• сведения о финансовом состоянии должника прекращают относиться к сведениям, признанным конфиденциальными или составляющим коммерческую тайну;

• совершение сделок, связанных с отчуждением имущества должника или влекущих за собой передачу его имущества третьим лицам в пользование, допускается исключительно в порядке, установленном гл. VII Закона о банкротстве;

• прекращается исполнение по исполнительным документам, в том числе по исполнительным документам, исполнявшимся в ходе ранее введенных процедур банкротства;

• все требования кредиторов по денежным обязательствам, об уплате обязательных платежей, иные имущественные требования, за исключением текущих платежей и требований о признании права собственности, о взыскании морального вреда, об истребовании имущества из чужого незаконного владения, о признании недействительными ничтожных сделок и о применении последствий их недействительности, а также текущие обязательства могут быть предъявлены только в ходе конкурсного производства;

• снимаются ранее наложенные аресты на имущество должника и иные ограничения распоряжения имуществом должника. Основанием для снятия ареста на имущество должника является решение суда о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства. Наложение новых арестов на имущество должника и иных ограничений распоряжения имуществом должника не допускается.

С даты принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства прекращаются полномочия руководителя должника, иных органов управления и собственника имущества должника – унитарного предприятия, за исключением полномочий общего собрания принимать решения о заключении соглашений об условиях предоставления денежных средств третьим лицом или третьими лицами для исполнения обязательств должника.

Руководитель должника, а также временный управляющий, административный управляющий, внешний управляющий в течение трех дней с даты утверждения конкурсного управляющего обязаны обеспечить передачу бухгалтерской и иной документации должника, печатей, штампов, материальных и иных ценностей конкурсному управляющему.

В случае уклонения от указанной обязанности руководитель должника, а также временный управляющий, административный управляющий, внешний управляющий несут ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Основная задача конкурсного управляющего состоит в формировании конкурсной массы, т. е. имущества должника с целью его продажи для расчетов с кредиторами. Для этого он осуществляет инвентаризацию и оценку имущества должника и ведет реестр требований кредиторов. Распределение конкурсной массы между кредиторами осуществляется в порядке очередности, предусмотренной Гражданским кодексом РФ. Предпочтение отдается требованиям работников должника о выплате им задолженности по заработной плате перед требованиями кредиторов по обязательства, обеспеченным залогом.

Вне очереди за счет конкурсной массы погашаются требования кредиторов по текущим платежам.

Очередность удовлетворения требования кредиторов следующая:

1) расчеты по требованиям граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, путем капитализации соответствующих повременных платежей, а также компенсации морального вреда;

2) расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и по выплате вознаграждений авторам результатов интеллектуальной деятельности;

3) расчеты с другими кредиторами.

Мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

Решение о заключении мирового соглашения со стороны конкурсных кредиторов и уполномоченных органов принимается собранием кредиторов большинством голосов.

Мировое соглашение может содержать условия: о прекращении обязательств должника путем предоставления отступного; о новации обязательства; об уступке прав требования должника; об исполнении обязательств должника третьими лицами; о прощении долга; об обмене требований на акции, доли в уставном капитале должника.

Мировое соглашение утверждается арбитражным судом. Утверждение мирового соглашения арбитражным судом является основанием для прекращения производства по делу о банкротстве, для прекращения моратория на удовлетворение требований кредиторов, для прекращения полномочий временного управляющего, внешнего управляющего, конкурсного управляющего.

Мораторий – приостановление исполнения должником денежных обязательств и уплаты обязательных платежей. В частности, мораторий на удовлетворение требований кредиторов распространяется на денежные обязательства и обязательные платежи, сроки исполнения которых наступили до введения внешнего управления.

4.2. Механизмы антикризисного управления

Механизм антикризисного управления представляет собой последовательные меры предупреждения, профилактики, преодоления кризиса, снижения уровня его отрицательных последствий. Механизм антикризисной деятельности – это активная управленческая деятельность, характеризующаяся полным комплексом функций, ролей и полномочий.

Наиболее ответственным этапом механизма антикризисного управления является разработка управленческого решения.

Качество управленческих решений в процессах антикризисного управления зависит от множества факторов. Наиболее значимыми из них являются следующие: категория проблем (стандартные, типовые, эвристические); условные разработки решений (стабильные, относительно стабильные, нестабильные); достаточность исходной информации (недостаточный или достаточный объем, избыточный объем); достоверность исходной информации (явно недостоверная, псевдодостоверная, полностью достоверная); масштабы проблемы (глобальная, локальная, микролокальная); техническое оснащение (отсутствует, имеет в недостаточном объеме или в достатке).

Процесс разработки управленских решений в антикризисном управлении характеризуется следующими этапами:

1) разработка системы мер по предупреждению кризиса;

2) сбор исходной информации о ситуации в организации;

3) морфологический анализ внешней и внутренней обстановки;

4) поиск вариантов избежания кризиса:

• если благоприятный момент начала деятельности по выводу организации из кризисной ситуации прошел, возможен лишь контроль за протекающими процессами;

• если кризисная ситуация оказала сильное негативное воздействие на деятельность организации, строится модель объявления ее банкротом;

• если кризисная ситуации оказала слабое негативное влияние, строится модель реорганизации.

5) определение ресурсов, необходимых для достижения поставленных целей реорганизации;

6) разработка мероприятий по реализации поставленных целей;

7) проверка возможностей достижения поставленных целей;

8) формулирование управленческих решений по выходу из кризисной ситуации[34].

Система антикризисного менеджмента.

Антикризисный менеджмент – деятельность, необходимая для преодоления состояния, угрожающего существованию предприятия, при котором основным вопросом становится выживание. Антикризисный менеджмент характеризуется высоким уровнем интенсивности применения управленческих средств на предприятии, преодолевающих угрожающую предприятию ситуацию. Одновременно происходит перенос внимания на краткосрочные проблемы, жесткие и оперативные мероприятий[35].

Помимо целеполагания антикризисный менеджмент включает в себя и временные характеристики. Во-первых, это предполагает задачи по разработке и проведению мероприятий, которые ведут к ослаблению, преодолению кризисного процесса, что определяет антикризисные менеджмент в узком смысле, и, во-вторых, к этому необходимо добавить профилактику кризиса, которое составляет понятие антикризисного менеджмента в широком смысле. Действия руководства предприятия в рамках кризиса как реактивный антикризисный менеджмент и задачи профилактики кризисов как превентивный (предупреждающий) антикризисный менеджмент или антиципативный (опережающий) антикризисный менеджмент[36].

Антикризисный менеджмент включает в себя несколько блоков:

1) диагностику финансового состояния (оценка бизнеса: недвижимость, в том числе земля, машины и оборудование, ценные бумаги; нематериальные активы, в том числе интеллектуальная и иная собственность; иные активы; анализ финансового состояния);

2) маркетинг;

3) инвестиции (собственные, заемные инвестиционные ресурсы);

4) управление административным, производственным, вспомогательным персоналом;

5) производственный менеджмент (оперативное управление производством);

6) реорганизационно-ликвидационные процедуры (внешние управление; досудебная санация; принудительная ликвидация; добровольная ликвидация)[37].

Этапы антикризисного менеджмента.

Антикризисное управление предприятием (организацией) начинается с момента выбора его миссии, т. е. основной цели предприятия, четко определенной причины его существования и развития. На последующих этапах развития предприятия внимание руководства должно быть сосредоточено на своевременном прогнозировании импульсов, свидетельствующих о возможном ухудшении конкурентного статуса предприятия. Для этого должна существовать система количественно-качественного анализа сигналов об угрозе приближения кризисного состояния.

В процессе анализа необходимо определить каналы связей, возникающие между агентами внешней и внутренней среды, с одной стороны, факторами состояния предприятия и моментом наступления кризисного состояния (банкротства) предприятия – с другой. Эти сигналы по мере накопления информации постепенно усиливаются, позволяя руководству предприятия прогнозировать и заранее принимать меры по предотвращению кризисных состояний.

При этом механизм возникновения кризисного состояния предполагает процесс следования одного за другим в определенной последовательности цепочки взаимозависимых экономических явлений и процессов (эффект падающего домино), в конце которого наступает завершающее явление – кризисное состояние.

Таким образом, можно выделить два этапа антикризисного менеджмента:

1. Этап, предшествующий проведению процедур банкротства, который можно назвать стадией досудебной санации. Она не включает процесс банкротства и состоит в проведении мероприятий по восстановлению платежеспособности предприятия. На этой стадии возможно участие в группе предприятий, совместно работающих над созданием конкурентоспособной продукции, не исключено также слияние с заинтересованной компанией или проведение дополнительной эмиссии акций. На этой стадии основной целью управления является удержание предприятия «на плаву», недопущение банкротства.

2. Этап проведения процедуры банкротства, который реализуется в соответствии с процедурами банкротства, определенными Законом о банкротстве.

Типовая структура программы финансового оздоровления неплатежеспособных предприятий (организаций) содержит следующие разделы:

1. Введение, где обосновывается необходимость введения финансового оздоровления предприятия с учетом корпоративных и отраслевых особенностей развития.

2. Общая характеристика предприятия: полное и сокращенное наименование, дата регистрации предприятия, почтовый и юридический адрес, форма собственности и организационно-правовая форма, банковские реквизиты, организационная структура, кадровый состав на определенную дату.

3. Краткие сведения по программе финансового оздоровления: срок реализации программы, срок погашения требований кредиторов, финансовые результаты реализации программы.

4. Анализ финансового состояния предприятия: характеристика учетной политики предприятия, финансовые показатели деятельности предприятия (коэффициенты ликвидности, деловой активности, рентабельности, структуры капитала, банкротства).

5. Мероприятия по стабилизации производственно-хозяйственной деятельности, повышению эффективности и восстановлению финансово-экономического состояния предприятия (направления: финансовая политика, производственная стратегия, маркетинг, кадровая политика).

6. Рынок и конкуренция (продукция, конкуренты, потребители, SWOT-анализ).

7. Деятельность предприятия в сфере маркетинга.

8. План производства (прогноз производственной программы, потребность в основных фондах и ресурсах производства, смета расходов и калькуляция себестоимости, потребность в дополнительных инвестициях).

9. Финансовый план (прогноз финансовых результатов, потребность в дополнительных инвестициях и формирование источников финансирования, модель дисконтированных денежных потоков, агрегированная форма прогнозного баланса).

Вопросы для повторения

1. Перечислите процедуры банкротства и раскройте их содержание.

2. Какая из процедур реализует социальную функцию антикризисного управления?

3. Каков механизм реализации антикризисного управления?

4. Охарактеризуйте сущность и этапы реализации антикризисного менеджмента.

5. Какова структура плана финансового оздоровления предприятия?

5. Методика диагностирования банкротства предприятий и организаций

5.1. Модель Альтмана и возможности ее использования

Для оценки вероятности банкротства могут использоваться различные интегральные показатели, например рассчитанные по методу мультипликативного дикриминантного анализа. В зарубежной литературе и практике известны несколько многофакторных моделей, например, пятифакторная модель Альтмана, четырехфакторная Тафлера, Тишоу и др.

При построении индекса Э. Альтман (Нью-Йорский университет) обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась, а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение.

Таким образом, индекс Альтмана (пятифакторная модель) представляет собой функцию от заданной группы показателей, характеризующих экономических потенциал предприятия и результаты его работы за определенный период.

Существуют две разновидности данной модели:

1) оригинальная модель, разработанная в конце 1960-х гг. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;

2) усовершенствованная модель, разработанная в 1980-х гг. XX в. для промышленных и непромышленных предприятий.

Оригинальная модель Альтмана, включающая пять переменных коэффициентов, способная предсказать банкротство, имеет вид

Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 0,999 Х5,

где 1,2; 1,4; 3,3; 0,6; 0,999 – коэффициенты регрессии, характеризующие количественное влияние на индекс Альтмана Z каждого из включенных в модель показателей при фиксированном положении других;

Х1 – отношение оборотного капитала к сумме активов;

Х2 – отношение нераспределенного дохода к сумме активов;

Х3 – отношение операционных доходов (до вычета процентов и налогов) к сумме активов;

Х4 – отношение собственного капитала к общей сумме активов;

Х5 – отношение суммы продаж к сумме активов.

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки изучаемой им совокупности предприятий и составило 2,675. Расчетное значение индекса кредитоспособности каждого предприятия сопоставляется с критической величиной, и определяется степень возможного банкротства. Если расчетный индекс анализируемого предприятия больше критического (Z > 2,675), то оно имеет достаточно устойчивое финансовое положение, если ниже критического (Z < 2,675), вероятность банкротства существенная.

Степень вероятности банкротства на основании индекса Альтмана может быть детализирована в зависимости от его уровня, например: если значение индекса 1,8 и ниже, вероятность банкротства очень высокая, от 1,81 до 2,6 – высокая, от 2,61 до 2,9 – средняя, от 2,91 и выше – очень низкая.

Применение модели Альтмана в российских условиях имеет определенные ограничения. Во-первых, достаточно сложно определить рыночную цену собственного капитала в связи с отсутствием развитого рынка ценных бумаг. Во-вторых, коэффициенты регрессии рассчитаны по совокупности предприятий, работающих в совершенно иных условиях, и не учитывают отраслевые особенности отечественной промышленности.

Усовершенствованная модель Альтмана учитывает особенности показателей отчетности производственных и непроизводственных предприятий:

1) степень надежности производственного предприятия

Zп = 0,717 Х1 + 0,847 Х2 + 3,107 Х3 + 0,420 Х4 + 0,998 Х5.

Если Zп < 1,23, то угроза банкротства высокая;

1,23 ≤ Zп ≤ 2,9 – угроза банкротства равна 50 %;

Z > 2,9 – угроза банкротства высокая;

2) степень надежности непроизводственного предприятия

Zн = 6,56 Х1 + 3,26 Х2 + 6,72 Х3 + 1,05 Х4,

где Х1 – отношение чистого оборотного капитала к общей сумме активов;

Х2 – сумма нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по балансу и резервного капитала, деленная на общую сумму активов;

Х3 – сумма прибыли (убытка) с процентами к уплате (форма № 2) и прибыли до налогообложения, деленная на общую сумму активов:

Х4 – отношение собственного капитала к заемному;

Х5 – отношение выручки (нетто) от продажи продукции (работ, услуг) к общей сумме активов.

Если Zн < 1,10, то угроза банкротства высокая; 1,10 ≤ Z ≤ 2,6 – угроза банкротства равна 50 %; Zн > 2,6 – угроза банкротства высокая.

Простейшая модель оценки вероятности банкротства – двухфакторная модель Альтмана. Ее преимущества заключаются в простоте и возможности применения при ограниченном объеме информации[38].

Двухфакторная модель Альтмана использует два показателя: коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (Ктл) и коэффициент финансовой зависимости (Кфз).

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости оборотных средств предприятия в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (итог раздела II актива баланса) к срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности (итог раздела V пассива баланса за вычетом строк, отражающих доходы будущих периодов, задолженность участникам по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и платежей):

Ктл = IIА – VП: (610 + 620 + 630 + 660),

где IIА – итого раздела II актива баланса;

VП – итого раздела V пассива баланса;

610, 620, 630, 660 – соответствующие строки пассива баланса

или

Ктл = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Запасы будущих периодов – Расходы будущих периодов): Краткосрочные обязательства (Кредиты +

+ Краткосрочная задолженность)

Нормативное значение коэффициента – Ктл ≥ 2.

Допустим, оборотные средства предприятия составляют 16 360 руб. Сумма дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более через 12 месяцев после отчетной даты, составляет 2125 руб. Кредиторская задолженность предприятия – 5904 руб. Рассчитать коэффициент текущей ликвидности.

В данном случае коэффициент текущей ликвидности равен (16 360 – 2125): 5904 = 2,411.

Коэффициент финансовой зависимости (банкротства) рассчитывается следующим образом:

Кфз = О: И,

где О – сумма всех обязательств (долгосрочных и краткосрочных);

И – общая сумма всех источников (валюта баланса).

Критическое значение коэффициента – 0,9.

Формула вероятности наступления банкротства имеет вид

Z = –0,3877 – 1,0736Ктл + 0,0579Кфз

Если Z = 0, то угроза банкротства равна 50 %; Z < 0 – вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z; Z > 0 – вероятность банкротства больше 50 % и возрастает с ростом Z.

5.2. Система показателей Бивера

Финансовый аналитик У. Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния с целью диагностики банкротства (табл. 2).

Таблица 2

Система показателей Бивера [39]

А – сумма активов организации;

Ам – сумма начисленной амортизации.

ЗК – сумма заемного капитала;

ЧП – чистая прибыль предприятия после уплаты налогов;

СК – собственный капитал организации;

Авн – сумма внеоборотных активов;

Аоб – сумма оборотных активов;

Окр – сумма краткосрочных обязательств;

5.3. Модель R-счета

Российские ученые предложили свою модель прогнозирования банкротства для организаций, акции которых не котируются на бирже – уравнение риска банкротства, или модель R-счета[40]:

R = 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4,

где К1 – отношение чистого оборотного капитала к общей сумме активов;

К2 – отношение чистой прибыли предприятия после уплаты налогов к собственному капиталу предприятия;

К3 – отношение выручки (нетто) от продажи продукции (работ, услуг) к общей сумме активов;

К4 – отношение чистой прибыли предприятия после уплаты налогов к полной себестоимости проданных товаров (С).

Если R< 0, вероятность банкротства максимальная (90– 100 %); при 0 ≤ R ≤ 0,18 – вероятность банкротства высокая (60–80 %); если R находится в пределах 0,18–0,32, вероятность банкротства средняя (35–50 %); 0,32 ≤ R ≤ 0,42 – вероятность банкротства низкая (15–20 %); если R > 0,42, вероятность банкротства минимальная (до 10 %).

Некоторые теоретики и практики предлагают определять банкротство организаций с помощью коэффициента банкротс тва.

Данный подход к оценке банкротства базируется на бухгалтерском балансе, в котором учитываются остатки неоплаченных обязательств на определенную дату. Наличие одной части обязательств обусловлено тем, что сроки уплаты не наступили, а также тем, что задолженность может быть просрочена. Поступление денежных средств после даты составления баланса может обеспечить выплаты по всем обязательствам.

Таким образом, данный подход основан на зависимости организации от заемных средств. Считается, что доля привлеченных средств в общей величине источников не должна превышать 50 %. Тем не менее, как показывает практика, привлекая заемные средства и обеспечивая высокий уровень их отдачи, можно повысить рентабельность собственного капитала и обеспечить организацию необходимыми средствами для выполнения обязательств.

В то же время работа с заемным капиталом приводит к неустойчивости финансового состояния, что требует от руководства организации умения управлять им. В связи с этим в структуре пассива баланса необходимо соблюдать оптимальные пропорции исходя из специфики деятельности организации и ее отраслевой принадлежности.

5.4. Методы комплексной оценки финансового состояния предприятия

К методам комплексной оценки финансового состояния организации относятся следующие:

1) метод рейтинговой оценки финансовой деятельности;

2) метод балльной оценки финансового состояния.

Суть метода рейтинговой оценки финансовой деятельности состоит в том, что при принятии решения о выборе делового партнера менеджеры оценивают финансовое состояние будущего партнера с точки зрения отдаленности от критического. Поэтому при оценке возникает необходимость введения понятия «условно удовлетворительная организация» (организация, характеризующаяся финансовыми показателями, соответствующим нормативным минимальным критериям). Такие значения определяют исходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации финансов, принципов достаточности, ликвидности и доходности капитала организации, а также отсутствия оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, а организации – неплатежеспособной.

Финансовые коэффициенты с точки зрения эффективности оценки финансового состояния предприятия (организации) должны:

1) быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости финансового состояния организации;

2) иметь в экономическом смысле одинаковую направленность (рост коэффициента означает улучшение финансового состояния, снижение – ухудшение;

3) иметь числовые нормативы минимально удовлетворительного уровня или диапазона изменений;

4) рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчетности организации;

5) давать возможность проводить оценку финансового состояния организации как в пространстве (сравнивать с показателями других организаций), так и во времени (за ряд периодов).

На основе этих требований А. Шеремет, Р. Сайфулин, Е. Негашев разработали систему показателей и методику рейтинговой экспресс-оценки, характеризующую экономическую устойчивость организации.

Рейтинговое число определяется по формуле

где L – число показателей, используемых для рейтинговой оценки;

Ni – нормативный уровень для i-го коэффициента;

Ki – i-й коэффициент.

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов их нормативным минимальным уровням рейтинг организации будет равен 1. Финансовое состояние организации с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

В случае проведения пространственной рейтинговой оценки получим n оценок (n – количество организаций).

При проведении динамической рейтинговой оценки получим m оценок (m – количество сравниваемых периодов), представляющих временной ряд, далее подвергаемый обработке по правилам математической статистики.

Для определения рейтинга организации наиболее часто используются пять показателей, наиболее полно характеризующих финансовое состояние (табл. 3).

Таблица 3

Система показателей, характеризующих финансовое состояние при определении рейтинга организации [41]

где В – выручка (нетто);

Ппр – прибыль от продаж;

Аоб – величина оборотных активов;

СОС – величина собственных оборотных средств.

Метод балльной оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска. Любую организацию можно отнести к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.

1-й класс – организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные. У этих организаций рациональная структура имущества и источников, они прибыльны.

2-й класс – организации с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые коэффициенты находятся очень близко к оптимальным значениям, но по отдельным коэффициентам может быть допущено некоторое отставание. Наблюдается опережающий рост кредиторской задолженности по сравнению с динамикой роста других заемных источников, а также по сравнению с динамикой увеличения объема дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные организации.

3-й класс – организации, имеющие среднее финансовое состояние: платежеспособность предприятия находится на границе минимально допустимого значения, а финансовая устойчивость нормальная. Для данного класса предприятий может наблюдаться и обратная ситуация: неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но при сохранении платежеспособности в текущем периоде. Выполнение подобными организациями своих обязательств представляется сомнительным.

4-й класс – организации с неустойчивым финансовым состоянием. Структура капитала неудовлетворительная, а платежеспособность находится на нижних границах допустимых значений. Прибыли обычно нет.

5-й класс – организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения, а также убыточны.

Рассчитав общее количество баллов, можно отнести организацию к определенному классу и определить ее финансовое состояние (табл. 4).

Например, если значение коэффициента абсолютной ликвидности 0,7 и более, то предприятию при оценке финансового состояния присваиваются 14 баллов. Впоследствии эти баллы суммируются и определяется класс (уровень) финансового состояния.

Таблица 4

Классы организаций согласно критериям оценки финансового состояния [42]

Например, при расчете коэффициента текущей ликвидности за 0,01 пункта снижения от нормативного снимается 0,3 балла и по классам предприятия распределяются следующим образом:

1-й класс: 2 и более – 20 баллов; 1,7–2,0 – 19 баллов;

2-й класс: 1,69–1,50 – 18,7–13 баллов;

3-й класс: 1,49–1,30 – 12,7–7 баллов;

4-й класс: 1,29–1,00 – 6,7–1 балл;

5-й класс: 0,99 и менее – 0,7–0 баллов.

Вопросы для повторения

1. В чем заключаются содержание и значение для финансовой оценки предприятия критерия Альтмана?

2. В чем заключаются содержание и значение для финансовой оценки предприятия системы показателей Бивера?

3. Как рассчитывается коэффициент банкротства?

4. Раскройте содержание балльного метода оценки пред-прият ий.

5. Раскройте содержание рейтингового метода оценки пред-прият ий.

6. Оценка кризисных и предкризисных состояний предприятий. Санация предприятия

6.1. Основные и вспомогательные индикаторы банкротства

В теории и практике известно несколько подходов к диагностике вероятности банкротства: использование системы формализованных и неформализованных критериев (признаков); расчет индекса кредитоспособности; прогнозирование показателей платежеспособности.

Индикаторы (признаки) банкротства можно подразделить на основные и вспомогательные.

К основным индикаторам банкротства предприятий относятся показатели с низким уровнем или динамикой, которые в настоящее или ближайшее время могут привести к неудовлетворительному финансовому положению или банкротству, а именно:

1) повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности, наличие убыточных подразделений;

2) наличие большой просроченной задолженности по кредитам банка и займам, кредиторской задолженности;

3) высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

4) высокий вес краткосрочных заемных источников финансирования в рамках финансирования долгосрочных вложений;

5) доминирование заемных средств в общей сумме источников финансирования предприятия;

6) выраженная тенденция снижения коэффициента автономии и достижения его критического уровня;

7) устойчиво низкие значения коэффициента ликвидности;

8) хронический недостаток собственного оборотного капитала;

9) применение в производственном процессе оборудования с истекшим сроком эксплуатации;

10) постоянное нарушение сроков возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов;

11) сокращение объема реализации и уменьшение сегментов рынка продукции предприятия;

12) неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

13) значительное превышение нормативов производственных запасов и залежалых товаров;

14) снижение производственного потенциала;

15) падение рыночной стоимости ценных бумаг субъекта хозяйствования;

16) высокий уровень конкуренции и вызванное ею снижение цен на продукцию без соответствующего снижения себестоимости.

К вспомогательным индикаторам можно отнести показатели и неформализованные признаки, низкий уровень или динамика которых не является основанием для рассмотрения текущего финансового положения как критического, но сигнализирует о возможности резкого его ухудшения, если не будут приняты соответствующие действенные меры. Так, к вспомогательным индикаторам банкротства относятся:

1) отсутствие необходимой системы планирования, анализа, учета и контроля доходов и расходов;

2) вынужденные остановки, а также нарушение ритмичности производственного процесса;

3) высокая зависимость от поставщиков сырья и энергоресурсов;

4) неэффективная инвестиционная политика;

5) неквалифицированное управление предприятием;

6) недальновидная кадровая политика, результатом которой может быть потеря ключевых сотрудников и специалистов предприятия;

7) высокий уровень коммерческого риска;

8) неудовлетворительное страховое покрытие;

9) неспособность перестраивать производство в соответствии с изменениями запросов потребителей;

10) недооценка обновления предприятия;

11) недиверсифицированность деятельности предприятия, т. е. чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности от какого-либо одного проекта, типа оборудования, вида актива и т. д.[43]

Перечисленные выше основные и вспомогательные индикаторы используются при внутреннем и внешнем анализе. В первом случае – для своевременного принятия соответствующих мер, устранения выявленных симптомов, во втором случае – для адекватного реагирования по заключенным или предлагаемым сделкам.

По данным бухгалтерской отчетности определяют критерии прогнозирования банкротства (признаки банкротства).

Существуют формальные и неформальные признаки банкротства.

К формальным признакам банкротства относятся следующие:

1) превышение обязательств должника над его имуществом, т. е. наличие убытков;

2) неудовлетворительная структура баланса.

Существовавшая до 1994 г. процедура диагностики кризисного состояния организации предусматривала определение следующей системы показателей:

• коэффициента текущей ликвидности;

• коэффициента обеспеченности собственными средс твами (К об ):

Коб = СОС: Аоб; Коб ≥ 0,1,

где СОС – собственные оборотные средства:

СОС = (Собственный капитал + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов – (Внеоборотные активы + Долгосрочная дебиторская задолженность + Расходы будущих периодов);

Аоб – величина оборотных активов:

Аоб = (Оборотные активы – Долгосрочная дебиторская задолженность – Расходы будущих периодов);

• коэффициента восстановления платежеспособности.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) сроком на 6 месяцев по формуле

Квп = [Ктл.ф + 6/Т · (К тл.ф – К тл.н)] / К тл.норм,

где К тл.ф – фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К тл.);

6 – период восстановления платежеспособности, мес.;

Т – отчетный период, мес.;

К тл.н – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

К тл.норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается в том случае, если коэффициент текущей ликвидности и (или) коэффициент обеспеченности собственными средствами принимает значение меньше нормативного.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение 1 и больше, свидетельствует о реальной возможности предприятия в ближайшее время восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность;

• коэффициента утраты платежеспособности организации (Куп), который рассчитывается, если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами соответствуют нормативным значениям.

Куп = [К тл.ф + 3 / Т · (К тл.ф – К тл.н)]/: К тл.норм,

где 3 – период утраты платежеспособности предприятия, мес.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о реальной возможности предприятия не утратить платежеспособность в течение 3 месяцев с момента оценки.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 3 месяца существует возможность утратить платежеспособность.

В настоящее время данная система критериев признания организации неплатежеспособной утратила силу, но может быть использована для целей внутреннего анализа и прогнозирования банкротства. Причем особое значение должно уделяться динамике показателей Ктл и Коб.

В соответствии с Методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденными приказом ФСФО России от 23.01.2001 № 16, показатели финансового состояния объединены в несколько групп:

1) общие показатели (среднемесячная выручка, доля денежных средств в выручке, среднесписочная численность работников);

2) показатели платежеспособности и финансовой устойчивости (степень платежеспособность общая, коэффициент задолженности по кредитам банков и займам, коэффициент автономии (финансовой независимости), доля собственного капитала в оборотных средствах и др.). В частности, коэффициент автономии (Ка) вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:

Ка = стр. 490 / (стр. 190 + стр. 290) (форма № 1)

Коэффициент автономии, или финансовой независимости, определяется отношением стоимости капитала и резервов организации, очищенных от убытков, к сумме средств организации в виде внеоборотных и оборотных активов. Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Показатель характеризует соотношение собственного и заемного капитала организации;

3) показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности) (коэффициент обеспеченности оборотными средствами, рентабельность продаж, среднемесячная выработка на одного работника и др.);

4) показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации (эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача), коэффициент инвестиционной активности.

Фондоотдача (Фо) показывает выпуск продукции на 1 руб. основных производственных фондов (ОПФ).

Фо = Спрод : СОПФ,

где Спрод – себестоимость произведенной продукции;

СОПФ – средняя стоимость ОПФ.

Фондоемкость (Фе) показывает количество ОПФ, необходимых для производства продукции на 1 руб.

Фе = СОПФ : Спрод

Фондовооруженность (Фв) показывает долю ОПФ, приходящуюся на одного рабочего.

Фв = СОПФ : Чср.сп

где Чср.сп – среднесписочная численность рабочих в наибольшую смену;

5) показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами (коэффициенты исполнения текущих обязательств перед бюджетами соответствующих уровней, коэффициенты исполнения текущих обязательств перед государственными внебюджетными фондами, перед Пенсионным фондом РФ).

Несмотря на то, что данные показатели охватывают практически все стороны финансово-хозяйственной деятельности, выводы, сделанные по относительным показателям, не учитывают рыночных тенденций, стратегию развития организации на рынке и др. Поэтому кроме формальных признаков банкротства рассматривают неформальные признаки.

К неформальным признакам банкротства относятся следующие:

1) неудовлетворительная структура текущих активов, рост сомнительной дебиторской задолженности, запасов с длительным периодом оборота;

2) замедление оборачиваемости средств организации (увеличение срока оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности), что ведет к излишнему накоплению запасов и ухудшению состояния расчетов с дебиторами;

3) повышение срочности погашения краткосрочных обязательств (увеличение их удельного веса) при замедлении оборачиваемости текущих активов;

4) увеличение удельного веса просроченных обязательств в общей сумме обязательств предприятия;

5) образование значительных сумм безнадежной дебиторской задолженности, относимых на убытки;

6) проявление тенденции опережающего роста наиболее срочных обязательств (кредиторской задолженности) в сравнении с изменением высоколиквидных активов и краткосрочной дебиторской задолженности;

7) падение коэффициента ликвидности;

8) нерациональная структура привлечения источников финансирования и их размещения, т. е. формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;

9) наличие убытков.

Особое внимание при выявлении неформальных признаков банкротства следует уделить анализу дебиторской и кредиторской задолженности, так как банкротство наступает в результате неплатежеспособности, когда организация не способна выполнить свои обязательства, т. е. погасить кредиторскую задолженность. В свою очередь, кредиторская задолженность тесно связана с задолженностью, возникающей со стороны покупателей и заказчиков перед самой организацией (дебиторской задолженностью)[44].

Денежный цикл – разница между продолжительностью операционного цикла и периодом оборачиваемости кредиторской задолженности. Его значение показывает, сколько в среднем времени проходит с момента приобретения запасов до момента получения денег за готовую продукцию.

Операционный цикл = Период оборота запасов + Период оборачиваемости дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости запасов

Коз = Срп : Зср,

где Срп – себестоимость реализованной продукции;

Зср – средняя величина запасов, определяемая методом среднего арифметического.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Кдз = ВР: ДЗср,

где ВР – выручка от реализации продукции (выручка от продажи);

ДЗср – средняя величина остатка дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Ккз = Срп : КрЗср,

где КрЗср – средняя величина остатка кредиторской задолженности.

Период оборачиваемости запасов, кредиторской и дебиторской задолженности рассчитывается путем деления продолжительности анализируемого периода (365 дней) на соответствующий коэффициент оборачиваемости.

По продолжительности выделяют долгосрочную задолженность, срок погашения которой превышает 12 месяцев, и краткосрочную задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев.

В свою очередь, краткосрочную и долгосрочную задолженность можно подразделить следующим образом:

• срочная (непросроченная), по которой не истек срок исполнения по договору или предельный срок исполнения (срок исковой давности);

• просроченная, по которой истек срок исполнения;

• отсроченная, по которой продлен срок исполнения.

Для анализа дебиторской задолженности целесообразно использовать показатели, характеризующие ее величину и структуру, сроки погашения, долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов, а также долю сомнительной дебиторской задолженности. Последний показатель характеризует «качество» задолженности.

6.2. Санация предприятий

Санация – меры, принимаемые собственником имущества должника – унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства и восстановления платежеспособности должника, в том числе на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве (ст. 2 Закона о банкротстве).

Санация – реорганизационная процедура, предполагающая предоставление предприятию-должнику финансовой помощи в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника.

Необходимость проведения санации определяется тем, что использование внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия (организации) приводит к тому, кризисное финансовое состояние организации мало улучшается или продолжает ухудшаться.

Санация предприятия проводится в трех основных случаях:

1) до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;

2) если само предприятие, обратившееся в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации;

3) если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от кредиторов.

В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве организации при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга.

Различают оборонительную и наступательную концепции реализации процедуры санации предприятия (организации)[45].

Оборонительная концепция санации предполагает сокращение объемов операционной и инвестиционной деятельности организации, направленное на сбалансированность денежных потоков на более низком объемном уровне. В рамках реализации данной концепции происходит привлечение внешней финансовой помощи для соответствующей реструктуризации предприятия, сокращаются производственные структурные подразделения, незавершенные реальные инвестиции и другие виды активов с целью финансовой стабилизации.

Наступательная концепция санации предполагает диверсификацию операционной и инвестиционной деятельности организации, направленную на увеличение размера чистого денежного потока в предстоящем периоде за счет роста эффективности производственно-хозяйственной деятельности. В данном случае внешние источники финансирования и ряд других реорганизационных процедур используются для расширения ассортимента конкурентоспособной продукции, выхода на новые региональные рынки, завершения реальных инвестиционных проектов.

В зависимости от глубины кризиса предприятия и условий предоставления ему внешней финансовой помощи, различают два вида санации:

1. Санация предприятия, предполагающая реорганизацию долга (без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия). Целью такой санации, как правило, является предоставление предприятию помощи в устранении его неплатежеспособности, если его кризисное состояние рассматривается как временное явление:

1) погашение долга государственного (муниципального) предприятия за счет средств федерального (регионального, местного) бюджета;

2) погашение долга предприятия за счет целевого банковского кредита, предоставляемого коммерческим банком, обслуживающим предприятие;

3) перевод обязательств на другое юридическое лицо. Таким юридическим лицом может быть любое предприятие, осуществляющее предпринимательскую деятельность, которое пожелало принять участие в санации предприятия-должника;

4) выпуск облигаций (и (или) других ценных бумаг) под гарантию санатора. Как правило, такая форма санации осуществляется коммерческим банком, обслуживающим предприятие.

2. Санация предприятия с изменением статуса юридического лица. Эта форма санации (реорганизация предприятия) осуществляется при более глубоком кризисном состоянии предприятия и требует реализации ряда реорганизационных процедур, связанных со сменой его формы собственности, организационно-правовой формы деятельности (слияние, поглощение, разделение, преобразование в открытое акционерное общество, передача в аренду)[46].

Санация осуществляется в порядке и на условиях, определенных в соглашении и под контролем арбитражного суда.

Продолжительность санации не должна превышать 18 месяцев. Арбитражным судом срок санации может быть продлен, но не более чем на 6 месяцев.

Санация завершается по достижении ее цели прекращением производства по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия либо в случае ее неэффективности решением арбитражного суда о признании предприятия несостоятельным (банкротом) и открытии конкурсного производства.

Вопросы для повторения

1. Раскройте основные и вспомогательные индикаторы банкротства.

2. В чем смысл формальных и неформальных признаков банкротства?

3. В чем значение показателей задолженности в оценке кризисного состояния предприятия?

4. В чем экономическое значение денежного цикла в оценке кризисного состояния предприятия?

5. Определите сущность санации как реорганизационной процедуры.

7. Особенности банкротства банков и кредитных организаций

7.1. Экономико-правовое регулирование банкротства кредитных организаций

Неэффективное управление и (или) негативные внешние факторы могут привести к кризису кредитной организации, когда существующие резервы и капитальная база не могут покрыть все убытки по статьям активов. В этом случае требуется дополнительное финансирование для покрытия всех убытков кредитно-финансовой структуры, а в целом проблема несостоятельности может быть решена как минимум двумя способами. Первый – ликвидация банка, при которой убытки покрываются после продажи активов и (или) за счет фонда гарантирования вкладов. Второй способ – проведение рекапитализации банка. Она может быть осуществлена новыми акционерами в случае их заинтересованности в приобретении банка. Если частные инвесторы не проявляют интереса к покупке банка, государство само проводит его рекапитализацию, перенося существенную часть убытков финансово-кредитной организации на налогоплательщиков. Впоследствии государство может приватизировать реструктурированный банк для возмещения средств, потраченных на его реструктуризацию. Подобная общая схема позволяет выделить три типа банковских кризисов.

Первый тип соответствует кризису, действующему на микроэкономическом уровне, вне зависимости от величины бюджетных расходов. Яркими примерами в этом смысле являются кризисы в США (1984–1991 гг.), Швеции (1990–1993 гг.), Финляндии (1991–1994 гг.) и во Франции (1991–1998 гг.). В этих случаях банкротство ограниченного числа банков не распространялось на всю финансовую систему и не вызвало крупномасштабного макроэкономического спада. В частности, открытый кризис ликвидности в Швеции вынудил центральный банк вложить в банковскую систему значительные средства. Однако за интервенцией центрального банка вскоре последовала четкая стабилизационная стратегия: обанкротившиеся коммерческие банки были национализированы и реструктурированы, тогда как вложения денег «повышенной эффективности» были нейтрализованы в течение последующих месяцев путем выпуска долгосрочных долговых обязательств. В итоге, несмотря на огромные финансовые ресурсы, мобилизованные для преодоления кризиса, он не оказал дестабилизирующего воздействия ни на инфляцию, ни на бюджетный сектор.

Второй тип банковского кризиса связан с гораздо более разрушительными последствиями и распространяется на макроэкономический уровень. Опыт Чили (1981–1984 гг.), вероятно, наиболее показателен. Первоначально банковский кризис вызвал спад в 13 % ВВП в 1982–1983 гг. Подавляющая часть банковской сферы была национализирована, а расходы государства на ее реструктуризацию до сих пор полностью не компенсированы. Недавний валютно-финансовый кризис в Юго-Восточной Азии (1997 г.) имеет много общих черт с чилийским, по крайней мере, на государственном уровне. Воздействие кризиса на экономическую активность, доходы и безработицу весьма заметно в таких странах, как Таиланд, Южная Корея и Индонезия. Резкий спад ожидается в краткосрочной перспективе, а расходы на реструктуризацию могут составить 15-20 % ВВП. Другой урок чилийского кризиса состоит в том, что политика реструктуризации финансового сектора и смягчение деструктивных последствий ограничения кредитования заметно влияют на развитие любой страны.

Макроэкономические потрясения при развертывании кризиса «чилийского типа» не вылились в полномасштабную бюджетно-финансовую дестабилизацию, ведущую к высокой инфляции, демонетизации экономики, что характерно для кризисов третьего типа.

Кроме трех основных типов банковских кризисов можно выделить ряд более конкретных форм их проявления.

Латентный кризис представляет собой ситуацию, когда значительная часть банковских институтов несостоятельна, но продолжает функционировать (в западной литературе такая ситуация характеризуется как bank distress).

Открытая форма кризиса – банковские банкротства, которым до Великой депрессии (1929–1933 гг.) предшествовала банковская паника, выражавшаяся в массовых изъятиях вкладов из банков. В кризисах последнего времени, главным образом благодаря системе страхования вкладов и различным формам явных и неявных гарантий со стороны государства, «набеги» вкладчиков на банки стали редкостью. В нынешних условиях переход кризиса из скрытой в открытую форму в значительной степени предопределяется спецификой институционально-правовой базы страны и мерами со стороны центрального банка и других регулирующих органов по отношению к проблемным банкам. В западной практике термин «банковский кризис» часто применяется именно к открытым формам кризиса[47].

Системный банковский кризис означает несостоятельность большей части банковской системы.

Несостоятельность – неспособность банка выполнять условия контракта, заключенного с вкладчиками, в силу невыполнения обязательства заемщиками банка, контракта с банком, либо в результате обесценения банковских активов.

При открытой форме кризиса несостоятельность выражается в прекращении банками выдачи депозитов по требованию вкладчиков. Прекращение платежей по вкладам большим числом банков – наиболее явное проявление открытого системного кризиса.

Частичный, или локальный, кризис охватывает либо отдельные секторы банковской системы, либо отдельные регионы внутри страны.

Согласно Федеральному закону от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (далее – Закон о ЦБ РФ) целями деятельности Банка России являются развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации, а также обеспечение эффективного функционирования платежной системы. Регулирующей и надзорной функциям ЦБ РФ посвящена гл. Х Закона. Банк России обязан отслеживать финансовое состояние кредитных организаций, выявляя среди них такие, которые находятся на грани неплатежеспособности, либо уже являются неплатежеспособными.

Финансовое состояние кредитных организаций ЦБ РФ отслеживает на основании системы показателей-нормативов. В ст. 74 Закона ЦБ РФ перечисляются меры, которые ЦБ РФ может в рамках надзора применять по отношению к допускающим нарушения кредитным организациям. К данным мерам, в частности, относятся:

1) взыскание с кредитной организации штрафа в размере до 1 % размера оплаченного уставного капитала, но не более 1 % минимального размера уставного капитала, а также требование:

• об осуществлении мероприятий по финансовому оздоровлению кредитной организации, в том числе изменения структуры ее активов;

• о замене руководителей кредитной организации, перечень должностей которых указан в федеральном законодательстве;

• об осуществлении реорганизации кредитной организации;

2) изменение на срок до шести месяцев установленных для кредитной организации обязательных нормативов;

3) введение запрета на осуществление кредитной организацией отдельных банковских операций, предусмотренных выданной ей лицензией на осуществление банковских операций, на срок до одного года, а также на открытие ею филиалов на срок до одного года;

4) назначение временной администрации по управлению кредитной организацией на срок до шести месяцев. Порядок назначения и деятельности временной администрации устанавливается федеральными законами и издаваемыми в соответствии с ними нормативными актами Банка России;

5) введение запрета на осуществление реорганизации кредитной организации, если в результате ее проведения возникнут основания для применения мер по предупреждению банкротства кредитной организации, предусмотренные Федеральным законом от 25.02.1999 № 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» (далее – Закон о банкротстве кредитных организаций), и др.

Центральное значение в системе правового регулирования процессов банкротства в российских кредитных организациях имеет Закон о банкротстве кредитных организаций. Этот закон не только регулирует процесс признания кредитной организации банкротом и связанные с ним процедуры, но и процессы, связанные с мерами по предупреждению банкротства.

Основные преимущества Закон о банкротстве кредитных организаций заключаются, в том, что этот Закон:

• признает необходимость применения ряда мер по предупреждению банкротства кредитной организации в ситуации, когда она еще не находится в состоянии неплатежеспособности (банкротства);

• содержит достаточно объемную и достаточно тщательно урегулированную систему мероприятий, направленных на предупреждение несостоятельности кредитных организаций.

Следует отметить особенности процедуры банкротства кредитной организации, связанные с тем, что, согласно ст. 182 Закона о банкротстве, при рассмотрении арбитражным судом дел о банкротстве кредитной организации принимается только решение об открытии конкурсного производства или об отказе в признании ее банкротом.

Закон дает определение банкротства кредитной организации – это признанная арбитражным судом ее неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Кредитная организация считается неспособной удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязанности не исполнены ею в течение 14 дней со дня наступления даты их исполнения и (или) стоимость ее имущества (активов) недостаточна для исполнения обязательств кредитной организации перед ее кредиторами и (или) обязанности по уплате обязательных платежей.

Особенностью банкротства кредитных организаций является то, что до применения собственно процедуры банкротства (конкурсного производства) Закон предусматривает ряд мер, направленных на предупреждение банкротства кредитных организаций. К таким мерам относятся следующие:

1) финансовое оздоровление кредитной организации;

2) назначение временной администрации по управлению кредитной организацией;

3) реорганизация кредитной организации.

Указанные меры осуществляются в случаях, когда кредитная организация:

• не удовлетворяет неоднократно на протяжении последних шести месяцев требования кредиторов (кредитора) по денежным обязательствам (обязательству) и (или) не исполняет обязанность по уплате обязательных платежей в срок до трех дней с момента наступления даты их исполнения в связи с отсутствием или недостаточностью денежных средств на корреспондентских счетах кредитной организации;

• не удовлетворяет требования кредиторов (кредитора) по денежным обязательствам (обязательству) и (или) не исполняет обязанность по уплате обязательных платежей в сроки, превышающие три дня с момента наступления даты их удовлетворения и (или) даты их исполнения, в связи с отсутствием или недостаточностью денежных средств на корреспондентских счетах кредитной организации;

• допускает абсолютное снижение величины собственных средств (капитала) по сравнению с их (его) максимальной величиной, достигнутой за последние 12 месяцев, более чем на 20 % при одновременном нарушении одного из обязательных нормативов, установленных Банком России;

• нарушает норматив достаточности собственных средств (капитала), установленный Банком России;

• нарушает норматив текущей ликвидности кредитной организации, установленный Банком России, в течение последнего месяца более чем на 10 %;

• допускает уменьшение величины собственных средств (капитала) по итогам отчетного месяца ниже размера уставного капитала, определенного учредительными документами кредитной организации, зарегистрированными в порядке, установленном федеральными законами и принимаемыми в соответствии с ними нормативными актами Банка России. В случае возникновения указанного основания в течение первых двух лет со дня выдачи лицензии на осуществление банковских операций к кредитной организации не применяются меры по предупреждению банкротства.

В рамках финансового оздоровления может быть оказана финансовая помощь кредитной организации, ее учредителями или участниками, а также иными лицами. Финансовая помощь может выражаться в следующем:

• в размещении денежных средств на депозите в кредитной организации со сроком возврата не менее шести месяцев и с начислением процентов по ставке, не превышающей процентной ставки рефинансирования (учетной ставки) Банка России;

• в предоставлении поручительств (банковских гарантий) по кредитам для кредитной организации;

• в предоставлении отсрочки и (или) рассрочки платежа;

• в переводе долга кредитной организации с согласия ее кредиторов;

• в отказе от распределения прибыли кредитной организации в качестве дивидендов и направлении ее на осуществление мер по финансовому оздоровлению данной кредитной организации;

• в дополнительных взносах в уставный капитал данной кредитной организации;

• в прощении долга кредитной организации;

• в новации и в иных формах.

Финансовое оздоровление также может быть выражено в изменении структуры активов и пассивов кредитной организации и может предусматривать:

• улучшение качества ее кредитного портфеля, включая замену неликвидных активов ликвидными;

• приведение структуры активов по срочности в соответствие со сроками обязательств, обеспечивающее их исполнение;

• сокращение расходов кредитной организации, в том числе на обслуживание долга кредитной организации, и расходов на ее управление;

• продажу активов, не приносящих дохода, а также активов, продажа которых не будет препятствовать выполнению банковских операций кредитной организацией;

• иные меры по изменению структуры ее активов;

• увеличение собственных средств (капитала);

• снижение размера и (или) удельного веса текущих и краткосрочных обязательств в общей структуре пассивов;

• увеличение удельного веса среднесрочных и долгосрочных обязательств в общей структуре пассивов;

• иные меры по изменению структуры ее пассивов.

Также в рамках финансового оздоровления применяется приведение в соответствие размера уставного капитала кредитной организации и величины собственных средств (капитала) кредитной организации, изменение организационной структуры кредитной организации, означающее, например, изменение состава и численности сотрудников кредитной организации, сокращение и ликвидацию обособленных подразделений кредитной организации.

7.2. Временное управление кредитной организацией

Мерой по предупреждению банкротства является назначение временной администрации по управлению кредитной организацией, которая является специальным органом управления кредитной организацией, назначаемым ЦБ РФ. Закон о банкротстве кредитных организаций приводит основания назначения временной администрации:

• не удовлетворяет требования кредиторов (кредитора) по денежным обязательствам (обязательству) и (или) не исполняет обязанность по уплате обязательных платежей в сроки, превышающие семь дней и более с момента наступления даты их удовлетворения и (или) исполнения, в связи с отсутствием или недостаточностью денежных средств на корреспондентских счетах кредитной организации;

• допускает снижение собственных средств (капитала) по сравнению с их (его) максимальной величиной, достигнутой за последние 12 месяцев, более чем на 30 % при одновременном нарушении одного из обязательных нормативов, установленных Банком России;

• нарушает норматив текущей ликвидности, установленный Банком России, в течение последнего месяца более чем на 20 %;

• не исполняет требования Банка России о замене руководителя кредитной организации либо об осуществлении мер по финансовому оздоровлению или реорганизации кредитной организации в установленный срок;

• в соответствии с Федеральным законом от 02.12.1990 № 395-I «О банках и банковской деятельности» (далее – Закон о банках) имеются основания для отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций.

Закон о банкротстве кредитных организаций подробно разграничивает функции временной администрации в случаях ограничения полномочий исполнительных органов кредитной организации, а также в случаях приостановления их полномочий.

В случае ограничения полномочий исполнительных органов кредитной организации временная администрация проводит обследование кредитной организации; устанавливает наличие оснований для отзыва лицензии на осуществление банковских операций, предусмотренных ст. 20 Закона о банках; участвует в разработке мероприятий по финансовому оздоровлению кредитной организации и контролирует их реализацию; контролирует распоряжение имуществом кредитной организации и др.

При этом временная администрация получает от органов управления кредитной организации необходимую информацию и документы, касающиеся деятельности кредитной организации; дает согласие на совершение органами управления кредитной организации сделок, связанных с недвижимостью, а также с заинтересованными или аффилированными лицами и т. д.

В случае приостановления полномочий исполнительных органов кредитной организации временная администрация реализует полномочия исполнительных органов кредитной организации; проводит обследование кредитной организации; устанавливает наличие оснований для отзыва лицензии на осуществление банковских операций, предусмотренных ст. 20 Закона о банках; разрабатывает мероприятия по финансовому оздоровлению кредитной организации, организует и контролирует их исполнение; принимает меры по обеспечению сохранности имущества и документации кредитной организации; устанавливает кредиторов кредитной организации и размеры их требований по денежным обязательствам; принимает меры по взысканию задолженности перед кредитной организацией; обращается в Банк России с ходатайством о введении моратория на удовлетворение требований кредиторов кредитной организации; осуществляет иные функции в соответствии с федеральными законами.

При осуществлении своих функций временная администрация получает от руководителя, других работников кредитной организации, а также иных лиц необходимую информацию и документы, касающиеся деятельности кредитной организации; предъявляет от имени кредитной организации иски в суды общей юрисдикции, арбитражные суды и третейские суды; назначает представителей временной администрации в филиалы кредитной организации, а также в органы управления ее дочерних организаций; согласовывает решения совета директоров (наблюдательного совета) кредитной организации или общего собрания ее учредителей (участников); вправе отстранить членов исполнительных органов кредитной организации от работы (освободить от занимаемой должности) и приостановить выплату им заработной платы; вправе собирать собрание учредителей (участников) кредитной организации в порядке, установленном федеральными законами.

Реорганизация кредитной организации как мера предотвращения банкротства кредитных организаций осуществляется в форме слияния (объединения двух или более банков, при котором продолжает действовать только один банк как юридическое лицо) или присоединения.

В случае получения требования Банка России о реорганизации кредитной организации ее руководитель обязан в течение пяти дней с момента его получения обратиться в органы управления кредитной организации с ходатайством о необходимости реорганизации кредитной организации.

Органы управления кредитной организацией обязаны в срок не позднее 10 дней с момента получения требования Банка России о реорганизации известить Банк России о принятом решении.

В процессе финансовой реструктуризации несостоятельного банка проводятся финансовый аудит и диагностика, после чего требуется ответить на следующие вопросы:

1. Стоит ли санировать банк?

2. Сколько потребуется финансовых ресурсов на начальном этапе?

3. Доступно ли внешнее финансирование?

4. Существует ли возможность слияния или присоединения?

Следующим этапом являются выбор финансовой стратегии и моделирование финансовых процессов реализации этой стратегии.

Вопросы для повторения

1. Назовите типы банковских кризисов.

2. Назовите признаки банкротства кредитных организаций.

3. Обоснуйте содержание процедуры финансового оздоровления банка.

4. Каковы особенности временного управления кредитными организациями?

5. Раскройте содержание форм реорганизации кредитных организаций.

8. Стратегия и тактика антикризисного управления

8.1. Сущность и виды антикризисных стратегий

Объективная оценка экономического положения предприятия позволяет сформировать меры антикризисного управления, выбрать наилучшую стратегию жизни предприятия в рыночной среде.

Под общим анализом потенциала предприятия понимается оценка его ресурсов с точки зрения возможности их же для принятия стратегических решений. Целостная характеристика потенциала предприятия может быть получена путем анализа его сильных и слабых сторон[48]. Для этого необходимо собрать информацию по следующим направлениям:

1) маркетинг (ценовая политика продвижения продукции, организация сбыта, уровень платежеспособного спроса и т. д.);

2) производство (состояние и уровень задействования существующих мощностей, производительность труда, доступ к поставщикам);

3) научно-исследовательские и конструкторские разработки, оформленные свидетельствами на право интеллектуальной собственности;

4) финансы (к основным направлениям анализа финансового состояния организации относятся: анализ динамики состава и структуры имущества; оценка движения источников финансирования; анализ состояния запасов и затрат; анализ финансовых коэффициентов);

5) персонал (профессионально-квалификационный состав, мотивация, социальные льготы и т. д.);

6) управление и организация (организационная структура предприятия, направления движения информационных потоков, временные рамки планирования и контроля за исполнением планов);

7) наличие и масштабы непроизводственной деятельности (количественно-качественный состав объектов жилищно-коммунальной сферы, социально-культурного и бытового назначения)[49].

Основные параметры стратегии содержат характеристики:

• региона, на который направлен сбыт товаров (работ, услуг);

• уровня географической дифференциации сбыта;

• доли рынка, которая принадлежит предприятию и которую предполагается занять;

• групповой дифференциации потребителей, на которых направлен сбыт товаров (работ, услуг);

• выбора вида стратегии (лидерство по издержкам, стратегия конкуренции и т. д.);

• требуемой квалификации и практичного опыта, необходимого для реализации стратегии;

• потребности в кооперации и ее возможных форм.

Стратегии антикризисного управления.

По временному фактору выделяют:

1. Стратегию приближения. Задачей управления становится уменьшение срока до наступления ожидаемых кризисных явлений.

2. Стратегию невмешательства. Кризисным явлениям позволяется протекать в рамках собственного хода.

3. Стратегию отдаления. Задачей управления становится увеличение срока до наступления ожидаемых кризисных явлений.

В зависимости от характера привлекаемых ресурсов (материальных, информационных и т. д.) можно выделить:

1. Стратегию антикризисного управления, при котором не происходит привлечения дополнительных ресурсов (с точки зрения ресурсопользования показатели их номенклатуры и объем использования остался таким же, как и в докризисный период).

2. Стратегию антикризисного управления, при котором привлекаются внутренние ресурсы управляемой системы (изменяются номенклатура и объем задействованных ресурсов).

3. Стратегию, при которой помимо внутренних используются ресурсы, заимствованные у других систем (изменяется номенклатура и объем задействованных ресурсов).

В зависимости от времени принятия и реализации решений антикризисного управления стратегии можно классифицировать следующим образом:

1. Стратегия «упреждения». Управление решения принимаются и реализуются до начала кризисного времени. Данная стратегия имеет разновидности, предполагающие наличие управлением действий:

• до начала проявления любых явлений, связанных с переходными процессами;

• в период подъема, т. е. когда явление соответствующее переходным периодам, стали проявляться впервые, но сам переходный период еще не наступил;

• в период разгона, т. е. когда явления стали явственно различимыми, появляются четкие симптомы будущих изменений, но собственно переходный период еще не наступил.

2. Стратегия совпадения. Управленческие решения принимаются и реализуются во время протекания переходного периода.

3. Стратегия следования. Управленческие решения принимаются и реализуются после протекания процессов переходного периода.

Различают следующие разновидности стратегии следования:

• на стадии, когда собственно процессы переходного периода закончились и система только начинает приближаться к новому квазистабильному состоянию;

• на стадии, когда закончились процессы переходного периода, система близка к новому квазистабильному состоянию, но при этом эффекты процессов переходного периода хотя и слабы, но еще актуальны;

• по отношению к проявлениям переходного периода на стадии, когда система уже находится в новом квазистабильном состоянии[50].

Реализация выбранной антикризисной стратегии.

Тактические (оперативные) мероприятия по выходу из экономического кризиса могут быть следующими: сокращение расходов, закрытие подразделений, сокращение персонала, уменьшение объемов производства и сбыта, активные маркетинговые исследования, повышение цен на продукцию, выявление и использование внутренних резервов, модернизация, привлечение специалистов, получение кредитов, укрепление дисциплины и т. д.[51]

Стратегическое и оперативное планирование взаимосвязаны, и заниматься одним в отрыве от другого невозможно. Тактическое планирование должно осуществляться в рамках выбранной стратегии. Если оперативные мероприятия по выходу из экономического кризиса осуществляются в отрыве от стратегических целей, это может привести к кратковременному улучшению финансового положения, но не позволит устранить глубинные причины кризисных явлений.

Деятельность менеджеров при реализации выбранной стратегии включает в себя выполнение следующих задач:

• окончательное уяснение выработанной антикризисной стратегии и целей, их соответствия друг другу;

• более широкое доведение идей новой стратегии и смысла целей до сотрудников с целью подготовки почвы для усиления вовлечения сотрудников в процесс реализации антикризисной стратегии. Сопротивление необходимо уменьшить до минимума или устранить независимо от типа, сущности и содержания изменения;

• приведение ресурсов в соответствие с реализуемой антикризисной стратегией;

• принятие решения по поводу организационной структуры[52].

На стратегию предприятия оказывают давление определенные ограничения: существующие структура и система управления; управленческая культура; навыки и ресурсы[53].

Структура предприятия должна быть построения так, чтобы максимально оперативно реагировать на изменения внешней среды. При этом должны быть соблюдены пропорции между уровнем жесткости организационной структуры предприятия как условием его стабильного функционирования и уровнем восприимчивости к внутренним и внешним новациям. Нарушение баланса данных характеристик организационной структуры предприятия приводит к доминанте субъективного фактора и замедляет процесс реструктуризации.

Системы управления способствуют или мешают реализации стратегии. С одной стороны, на предприятиях, где доминирует бюрократический стиль управления, даже самые несложные решения и расходы персонала нижних уровней должны быть одобрены менеджером более высокого звена. Если человек в течение длительного времени работает в структуре такого типа, едва ли он захочет взять на себя дополнительную ответственность и инициативу. В этих условиях защитой от новых проблем и ответственности будут отговорки, что это не входит в круг должностных обязанностей. С другой стороны, отсутствие контроля и ведения документации может привести к дублированию уже проделанной работы или утрате информации, если работник увольняется или переходит на другое место работы внутри предприятия[54].

Управленческая культура может быть значительной движущей силой. Однако не следует забывать, что управленческая культура предприятия возникла как результат традиций, имеющих длительную историю, и не может быть изменена в одно мгновение. Проблемы могут возникнуть, если управленческая культура войдет в противоречие с антикризисной стратегией предприятия. В ряде случаев преобладание одного стиля может привести к проблемам. Считается, что автократический стиль может быть полезен только в ситуациях, требующих немедленного устранения сопротивления, при проведении очень важных изменений[55].

Навыки и ресурсы также оказывают большое влияние на антикризисную стратегию, так как их правильное использование имеет решающее значение для успешной деятельности предприятия. Менеджер должен в максимальной степени мобилизовать ресурсы предприятия и распределить их таким образом, чтобы получить наибольший эффект. Механизм использования ресурсного потенциала предприятия приводится в соответствие с осуществляемой антикризисной стратегией. До функциональных подразделений, осуществляющих руководство движением ресурсов внутри предприятия, должны быть доведены новые задачи. При этом необходимо провести соответствующую подготовительную работу, чтобы устранить сопротивление с их стороны и убедить в необходимости эффективного участия в осуществлении новой стратегии[56].

Менеджеры могут сравнить то, что требуется для реализации антикризисной стратегии, с тем, что предприятие имеет сейчас. Сравнивая желаемое с действительным, менеджеры могут использовать балльную систему оценки расхождений. При проведении сравнительного анализа важно выделить именно те моменты, которые могут коренным образом повлиять на успех предприятия[57].

При реализации антикризисной стратегии руководство предприятия при возникновении новых обстоятельств может пересмотреть план ее реализации.

Заключительный этап антикризисного стратегического управления, направленный на определение объема реализации стратегических целей предприятия, – анализ, оценка и контроль выполнения стратегии.

В соответствии с вышеизложенным схема антикризисного стратегического управления предприятием представляется следующей (рис. 4).

Рис. 4. Схема стратегии и тактики в антикризисном управлении[58]

8.2. Реализация антикризисной стратегии

Своевременное отслеживание внешних по отношению к предприятию угроз выступает залогом эффективного реагирования на внешние воздействия и рациональной ликвидации возникающих проблем. Однако кризисные ситуации, как правило, предполагают обоснование и реализацию управленческих решений в строго ограниченный срок. Поэтому при планировании антикризисной стратегии руководители предприятия должны добиваться максимальной параллельности работ. Эффективность реализации антикризисной стратегии будет наиболее значительной при условии ее совмещения с существующей структурой целей организации и минимальном сопротивлении со стороны персонала.

Преодоление сопротивления требует осуществления двух групп мероприятий. Во-первых, психологических – определения культурной ориентаций различных групп персонала на основе их отношения к изменениям, создания опорных точек внедрения антикризисной стратегии, ограничения влияния на принятие решений со стороны групп, невосприимчивых к изменениям. Во-вторых, системных – формирования переходной структуры предприятия, решающей задачи по внедрению изменений без помех для оперативной деятельности.

На средних и малых предприятиях, для которых характерна хорошая восприимчивость персонала к изменениям, можно последовательно адаптировать существующую структуру, накладывая на нее новые проектные единицы, ответственные за внедрение антикризисной стратегии. При значительных масштабах предприятия с отрицательным восприятием изменений персоналом требуется использовать варианты так называемой двойной структуры, когда внедрение антикризисной стратегии отделяется от оперативной деятельности. Это позволяет менеджерам обеспечить поддержку изменениям в подразделениях, которые заняты их реализацией. При этом традиционные системы прохождения команд разрушаются и заменяются контактами руководителя с исполнителями, минуя некоторые уровни и иерархии[59].

Немаловажную помощь в реализации антикризисной стратегии может оказать привлечение внешних консультантов, управляющих.

Вопросы для повторения

1. В чем заключается сущность стратегии антикризисного управления?

2. Перечислите виды стратегий антикризисного управления.

3. Назовите задачи реализации стратегии антикризисного управления.

4. Перечислите факторы реализации стратегии антикризисного развития.

5. В чем заключается реализация стратегии антикризисного управления?

9. Управление рисками в антикризисном менеджменте

9.1. Природа и классификация рисков предприятий (организаций)

В современных условиях риск является ключевым элементом деятельности любого предприятии или организации. Рисковость – свойство коммерческой сделки, поскольку ее фактическая эффективность в момент заключения неизвестна.

Понятие «риск» в экономическом смысле предполагает потери, ущерб, вероятность которых связана с наличием неопределенности, а также выгоду и прибыль, которые возможно получить лишь при действиях, обремененных риском[60].

Риск представляет собой характеристику управленческой деятельности, которая осуществляется в ситуации определенной степени неопределенности из-за недостаточности информации, при выборе управленцем альтернативного решения, показатели эффективности которого связаны с возможностью проявления негативных условий реализации.

К причинам риска относят объективные и субъективные действия, влекущие за собой наступление рисковых ситуаций; к факторам – предпосылки, увеличивающие вероятность наступления рисковых событий.

Степень риска зависит от экономической и политической ситуации в стране или регионе, степени концентрации деятельности организаций в отдельных отраслях, чувствительных к изменениям в экономике, и т. д.

В развитой рыночной экономике треть вины за банкротство предприятия падает на внешние факторы и две трети – на внутренние. По оценкам отечественным исследователей, для России 1990-х гг. была характерна обратная пропорция влияния этих факторов. Политическая и экономическая нестабильность, дерегулирование финансового механизма и инфляционные процессы были наиболее значительными факторами, ухудшающими кризисное положение российских государственных и частных предприятий.

Под управлением рисками понимают систему управления, имеющую своей целевой установкой предотвращение возможных серьезных осложнений в деятельности предприятия, обеспечение его стабильного и успешного хозяйствования с ориентацией на интенсивный тип воспроизводства на базе собственных ресурсов.

В зависимости от уровня рассмотрения проблем рисков цели заинтересованных в работе предприятия групп могут быть объединены в две категории:

1) цели конкретной организации как специфической социоэкономико-экологической системы (системный уровень рисков; риск-менеджмент);

2) цели надсистемы (макросистемы) в отношении управления рисками в конкретной организации (надсистемный уровень рискологических проблем).

В антикризисном управлении действия, предпринимаемые для достижения целей первой группы, именуются антикризисным управлением, в то время как действия, совершаемые для достижения целей второй группы, – антикризисным регулированием.

Система рисков имеет сложную внутреннюю структуру, в которой выделяют следующие составляющие.

1. Риски, связанные с экономической автономностью, под которой понимается возможность управления каждой из множества регулируемых величин в сложнопостроенной системе воздействий, в том числе и автоматических, отдельно от всех остальных регулируемых величин или от всех задающих воздействий, кроме одного, ей соответствующего.

В широком понимании условие автономности впервые сформулировал и применил в 1934 г. отечественный ученый И. Н. Вознесенский. Он поставил и решил задачу о том, чтобы изменение одной какой-нибудь из n регулируемых величин могло происходить независимо от изменения всех других n-1 величин, т. е. автономно.

2. Риски, связанные с возникновением кризисов или других осложненных переходных периодов. В этом случае необходимо говорить о кризисозащищенности или о том, чтобы изменения подчинялись гомеостатическим законам, т. е. поддерживались некоторые существенные для организации переменные на определенном уровне и в узких границах.

3. Риски, связанные с синергетическим процессами, или рискозащищеность синергетических эффектов (РСЭ). РСЭ особенно важна для современной динамично развивающейся экономики. Экономическая рискозащищенность – совокупность системно организованных управленческих воздействий, обеспечивающих автономность, кризисозащищенность для хозяйствующих субъектов любого размера и рода деятельности.

Для предприятия (организации) основные виды рисков – это производственный, коммерческий, финансовый (кредитный), инвестиционный и рыночный.

Производственный риск связан с нарушениями в производственном процессе или в процессе поставок сырья, материалов и т. д. Он увеличивается при изменении намеченных объемов производства, цен, брака. Причинами производственных рисков являются непредвиденные затраты, потери имущества организации, неисполнение хозяйственных договоров.

Коммерческий риск связан с реализацией продукции (услуг) и зависит от изменения конъюнктуры рынка, усиления конкуренции, снижения платежеспособного спроса, потери товара в процессе обращения.

Финансовый (кредитный) риск возникает при осуществлении финансовых сделок, чаще всего вызывается инфляционными процессами, неплатежами, колебаниями валютных курсов, ограничениями на валютно-денежные операции.

Инвестиционный риск возможен при обесценивании ценных бумаг, составляющих инвестиционный портфель предприятия.

Рыночный риск – риск стратегии предприятия, возникающий из-за неспособности предприятия разрабатывать и предлагать новые виды услуг, потери из-за колебаний цен на продукцию предприятия, неверного определения объема продаж и т. д.

На практике целесообразно использовать следующие характеристики риска:

• размер вероятного ущерба или величину ожидаемого дополнительного дохода как результаты деятельности в рисковой ситуации;

• вероятность риска – масштабы воздействия источника риска; имеет количественные пределы значений от 0 до 1;

• уровень риска – отношение величины ущерба к затратам на подготовку и реализацию рискового решения; изменяется от нулевого значения до 1, выше риск не оправдан;

• степень риска – качественную детерминанту масштаба риска и (или) его вероятности (может быть высокой, средней, низкой и нулевой);

• приемлемость риска – возможность потерь и (или) вероятность того, что потери не превысят заданный уровень;

• правомерность риска (то есть вероятность риска находится в пределах нормативного уровня для данной сферы деятельности, который нельзя превысить без правовых нарушений).

9.2. Методы оценки неопределенности и риска при выработке стратегии и тактики антикризисного управления

Предпринимательские риски возникают под воздействием многочисленных факторов в организационный период или в период выработки стратегии организации. Риск усугубляется вследствие внутренних просчетов организации, а также воздействия окружающей среды: недобросовестной конкуренции, изменения конъюнктуры рынка, отсутствия достоверной информации и т. д.

Успехи и неудачи предпринимательской деятельности связаны со взаимодействием целого ряда факторов. Для регулирования рисков организация должна учитывать внешние и внутренние факторы, что позволяет снизить потери активов (рис. 5).

Рис. 5. Факторы риска, приводящие к банкротству организации[61]

При анализе и оценке рисков необходимо учитывать следующие методологические и методические принципы:

• однотипность рисков: если для любого участника деятельности представления о риске совпадают друг с другом или риск представляется как ущерб, то нет субъектов, которые считают по-другому;

• позитивность рисков предполагает, что интегральный показатель риска по крайней мере не больше уровня приемлемости. В инвестиционном проектировании этот принцип, как правило, связывают с принципом результативности. Под результативностью проекта понимают превышение оценки совокупности получаемых результатов с учетом всех рисков над ожидаемыми совокупными затратами, требуемыми для реализации проекта. Принцип позитивности связывают также с представлением о достижимости результатов. Все риски не должны быть такими, чтобы дело было безнадежным. Одного шанса из тысячи для большинства субъектов хозяйствования слишком мало, чтобы деятельность была привлекательной;

• взаимозависимость рисков означает, что возникновение одних рисков либо автоматически, либо через опосредованные связи влечет за собой возникновение других рисков. Например, возникновение экономических рисков всегда связано с социальными рисками;

• разновоспринимаемость рисков связана с наличием различных участников деятельности, что предопределяет несовпадение их интересов, разное отношение к возможным ущербам;

• согласованность рисков связана с тем, что риски возникают и проявляются в строго определенный период (не раньше и не позже), и процессы предупреждения должны быть согласованы с другими процессами;

• симплифицируемость рисков предполагает, что при оценке рисков выбирают тот метод, которые наиболее «прост» с точки зрения информационно-вычислительной работы.

В настоящее время для оценки риска могут использоваться количественные и качественные методы анализа[62].

К качественным методам относятся:

• экспертные методы, которые заключаются в привлечении специалистов для высказывания суждений о проблеме и последующем сведении результатов и предложений в систему. Данные методы более эффективны там, где нужно решать проблемы, требующие широкого спектра знаний, а также там, где нет обязательного условия количественных оценок;

• историко-ассоциативные методы заключаются в привлечении исторических сведений. Например, в Японии в середине XX в. эффективно действовали кружки контроля качества, в которые входило 20 % всех работающих по найму. Каждый из кружковцев давал до 60 рационализаторских предложений в год, что приносило 5 тыс. долл. среднегодового эффекта. Поэтому казалось, что необходимо как можно быстрее перенять имеющийся опыт и извлечь из этого выгоду, что риск перенесения имеющегося опыта минимален. Такие попытки предпринимались в СССР и США без учета того, что «человеческий материал» стран различен.

Количественные методы анализа риска в самом общем виде подразделяются на статистические и аналитические.

Статистические методы базируются на ряде фундаментальных понятий. Прежде всего таким понятием служит вероятность. Вероятность в этом случае связывают с возможностью наступления неблагоприятного события. Следует отметить, что в предпринимательской деятельности определение риска зависит не только от природы неопределенности, которая может быть многофакторной и крайне сложной, но и от менталитета того, кто пытается анализировать величину риска. В этом случае используют другое понятие, обратное по своей сущности риску, – «шанс».

Шанс связывают с вероятностью благоприятного события (реализация шанса). В этом случае величина ожидаемого риска может быть определена следующим образом:

Rож = f(Pо; Рp; Э),

где Rоож – величина ожидаемого риска;

P – реальная вероятность неблагоприятного исхода – объективное значение риска, получаемое на основе статистических закономерностей;

Рp – реальная вероятность благоприятного исхода – объективное значение риска, получаемое на основе статистических значений;

Э – эмоциональная составляющая при оценке риска.

Применение аналитических методов анализа риска зависит от той области деятельности, в которой производятся оценочные операции.

Так, к аналитическим методам относят определение точки безубыточности, характеризующей объем продаж, при котором выручка от реализации продукции соответствует издержками производства.

При определении точки безубыточности предполагается, что издержки на производство продукции могут быть разделены на постоянные (условно постоянные) издержки (Зс) и переменные (условно-переменные) издержки (Зv). Точка безубыточности (Q) определяется по формуле

Q = Зс : (Ц – Зv),

где Ц – цена единицы продукции.

Для подтверждения эффективности планируемого производства необходимо, чтобы значение точки безубыточности было меньше значений номинальных объемов производства и продаж.

9.3. Мероприятия по предупреждению наступления рисков и снижению уровня негативного воздействия рисков

Антирисковая политика, направленная на преодоление негативных явлений, структурную перестройку производства и финансовое оздоровление предприятий, включает разработку полиаспектной стратегии, которая нередко ассоциируется со стратегическим рископланированием.

При стратегическом рископланировании обращается существенное внимание на изменения в окружении организации: долгосрочные изменения законодательства, политической ситуации, перемены в поведении покупателей, появление новых конкурентов на рынка сбытах и др.

Задачи рископланирования определяются каждой организацией самостоятельно в зависимости от деятельности, которой она занимается. В обобщенном виде задачи стратегического рископланирования любой организации сводятся к планированию стратегических инноваций и рисков, возможности их реализации; издержек и потенциальных потерь предприятия и их минимизации; возможностей увеличения доли рынка, увеличения доли продаж и улучшения имиджа предприятия; улучшения социальной политики предприятия.

Концептуальная модель[63] позволяет определить этапы составления стратегического рископлана предприятия:

1. Анализ внешней и внутренней среды.

2. Определение политики предприятия, и прежде всего в области управления рисками.

3. Формулирование стратегии и выбор альтернатив включают: стратегии и риски маркетинговой деятельности; стратегии и риски, связанные с денежными потоками (финансовые риски); стратегии и риски научно-технической деятельности; стратегии и риски производственной деятельности, в том числе риски аварий и катастроф; стратегии и риски социальной сферы; стратегии организационных изменений, и прежде всего инновационные риски, связанные с «человеческим фактором»; стратегии и экологические риски.

Реакции организации на риск и возможные способы снижения рисков объединяют в пять групп. Это избежание риска, принятие риска на себя, сокращение потерь, трансфер (передача) рисков другому хозяйствующему субъекту и страхование[64].

Избежание риска. Одним из способов уменьшения возможных потерь от риска является исключение для организации контактов с собственностью, видом деятельности или лицами, с которыми этот предполагаемый риск связан. Решение об отказе от определенного риска может быть принято на стадии подготовки управленческого решения, а также в период деятельности предприятия, если выясняется, что реальный риск оказался выше предполагаемого.

Принятие риска на себя. Не всегда можно избежать рисков. Чаще всего производственным организациям приходится принимать риск на себя. В случае, если риска невозможно избежать, должны быть рассмотрены возможность наступления самого риска и цена возможных потерь. В частности, следует рассчитать количественную величину риска с помощью коэффициента риска (Кр):

Кр = У: С,

где У – максимально возможная сумма убытка;

С – объем собственных финансовых ресурсов предприятия с учетом заранее известных поступлений.

Если 0 ≤ Кр < 0,1, то риск минимальный; 0,1 ≤ Кр < 0,3 – допустимый; 0,3 ≤ Кр < 0,6 – высокий; Кр ≥ 0,6 – риск недопустимый, ведущий к банкротству.

Применительно к проблеме оценки риска, например, в определении цены особую значимость приобретают такие числовые характеристики случайной величины, как математическое ожидание, среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации.

1. Математическое ожидание. Его экономический смысл применительно к оценке риска в ценообразовании заключается в том, что это число, в окрестности которого будут с наибольшей вероятностью варьировать значения цены непрерывной случайной величины:

Мх = (А + В): 2,

где А – нижняя граница ценового интервала;

В – верхняя граница ценового интервала.

2. Среднеквадратическое отклонение. Дисперсия как мера рассеивания случайной величины обладает существенным недостатком – характеризует признак в другой размерности (вследствие присутствия квадрата разности X – Мх), поэтому для соразмерности параметров х и Мх используют среднее квадратическое отклонение δ:

δ = Mх – А = (А + В – 2А): 2

3. Коэффициент вариации случайной величины – это выраженное в процентах отношение среднеквадратического отклонения к математическому ожиданию случайной величины:

V(x) = δ : Mх · 100 %

Коэффициент вариации при нормальном распределении вероятностей характеризует процент отклонений от ожидаемого значения величины, т. е. это и есть степень ценового риска (табл. 5).

Таблица 5

Эмпирическая шкала уровня риска

Снизить риск можно, включив в договор поставки ряд оговорок на случай изменения в цене, например оговорки в случае повышения или снижения издержек.

Сокращение возможных потерь может быть достигнуто путем повышения точности предсказания возможных потерь (развитие методов сбора и анализа информации и т. п.), применения способов ведения хозяйственной деятельности предприятия, которые позволяют эффективнее использовать имеющиеся знания. В свою очередь, совершенствование системы управления рисками предполагает использование методов сегрегации (разделения) активов и комбинации (объединения) активов.

Разделение активов может происходить путем физического разделения активов по применению (например, путем хранения свободных денежных средств на различных банковских счетах или в различных банках) или разделения активов по собственности (например, перераспределения собственности внутри организации или передачи собственности предприятия трастовым компаниям).

Объединение, или комбинация, активов предполагает сокращение числа единиц, подверженных экономическому риску, находящихся под контролем одной коммерческой организации. Комбинация активов может осуществляться посредством концентрации бизнеса, внутреннего роста (например, увеличения автомобильного парка). Одновременно может осуществляться централизация бизнеса, предполагающая слияние двух или более коммерческих предприятий.

Трансфер (передача) риска, как правило, осуществляется на основе купли-продажи риска. Но существуют по крайней мере три возможные причины, по которым трансфер риска может быть выгоден для обоих его участников. Потери, которые значительны для стороны, передающей экономический риск (трансферера), могут быть незначительными для другой стороны (трансфери). Принимающий на себя возможные рисковые потери (трансфери) имеет больше возможностей сокращения вероятных потерь, чем трансферер. Трансфери может обладать возможностями для сокращения потерь, которыми трансферер вообще не обладает.

На практике существуют два метода трансфера экономического риска. Первый – путем заключения контракта; второй – через организационную форму бизнеса.

Страхование риска – передача ответственности за определенные риски страховой компании. Могут быть использованы два основных способа страхования: имущественное (страхование от пожара, от всех видов рисков) и от несчастных случаев (страхование общей гражданской и персональной ответственности)[65].

Одним из распространенных и надежных способов снижения риска является самострахование, которое осуществляется посредством создания специальных резервов. Создание резервов представляет собой один из способов управления рисками, предусматривающий соотношение между потенциальными рисками, влияющими на деятельность организации, и размером расходов, необходимых для преодоления происходящих сбоев.

Неотъемлемая часть стратегии риска – хеджирование – процесс, позволяющий исключить и (или) ограничить риск вложения средств. Совершенное исключение риска – крайне редкое явление в финансово-хозяйственной деятельности. Поэтому применяются различные формы и методы хеджирования рисков: регламентация процедур принятия управленческих и хозяйственных решений; контроль за движением материально-денежных ресурсов и активов; создание дополнительных резервов на случай непогашения долгов; технико-экономическое обоснование сделок и их реализации; принятие решения в допустимых уровнях рисков в зависимости от возможного размера убытков или недополучения прибыли; распределение риска.

Вопросы для повторения

1. В чем заключается сущность рисков предпринимательской деятельности?

2. Какие виды рисков вам известны?

3. Как классифицируются факторы предпринимательских рисков?

4. Назовите количественные и качественные методы оценки рисков.

5. Какие мероприятия по снижению рисков при реализации антикризисной стратегии предприятия вы знаете?

10. Инвестиционная политика в системе антикризисного управления

10.1. Характеристика инвестиционного процесса кризисных предприятий

Наиболее важной проблемой антикризисного управления в России является активизация развития инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект, реализуемый предприятием, можно рассматривать в различных аспектах. Во-первых, инвестиционный проект представляет собой комплект документов (научнотехнических, проектно-конструкторских, расчетно-финансовых и организационно-правовых), содержащих формулировку целей предстоящей деятельности и описание комплекса действий по их достижению. Во-вторых, инвестиционный проект можно трактовать как сам комплекс действий, включающих капитальное строительство, закупку или изготовление оборудования, приобретение лицензий, подготовку кадров и т. д. Причем эти действия направлены на достижение целей проекта.

Как показывают результаты анализа инвестиционных проектов, потребность несостоятельных предприятий в инвестициях многократно превышает те средства, которые они имеют. Для антикризисного управления здесь возникают две ключевые задачи: мобилизация максимума ресурсов предприятия на цели производственных инвестиций и выявление системы приоритетов, по которой инвестиционные расходы должны ранжироваться.

Главными источниками капиталовложений в антикризисной инвестиционной политике предприятия становятся амортизационные фонды, часть прибыли и кредиты. Поэтому в управлении инвестиционным процессом необходимо учитывать следующие моменты:

1) должны быть четко определены цели инвестирования (создание новых предприятий, техническое перевооружение существующего предприятия, модернизация оборудования и т. д.);

2) следует выбрать объекты инвестирования в соответствии с установленными приоритетами, следуя принципу «максимальный эффект при минимуме затрат»;

3) следует выявить реальные источники инвестиций. Основными источниками финансирования инвестиционного процесса являются: собственные финансовые средства (прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения ущерба); продажа основных фондов, земельных участков и других видов активов; привлеченные средства от продажи акций; благотворительные взносы; ассигнования из государственного бюджета; иностранные инвестиции, предоставленные в виде финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также денежных вложений международных финансовых организаций, государств, предприятий различных форм собственности и частных лиц; кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, векселя.

Факторы, влияющие на инвестиционный процесс.

Эффективная антикризисная инвестиционная политика невозможна без хорошо налаженного управления финансами предприятия, поэтому важно в совершенстве владеть приемами финансового менеджмента.

Антикризисная инвестиционная политика предприятия непосредственно связана с реализацией выбранной стратегической цели.

При составлении инвестиционного плана финансово-кризисного предприятия нужно учитывать следующие требования:

• планировать следует именно те антикризисные инвестиционные проекты, которые позволяют обеспечить выполнение производственно-сбытового плана предприятия, составленного в результате анализа условий безубыточности предприятия;

• инвестиционные стратегии должны быть ориентированы на осуществление реалистичных малобюджетных (требующих небольших инвестиций) проектов;

• срок окупаемости и получения дополнительной прибыли в соответствующих инвестиционных проектах не может превышать времени, выделенного на финансовое оздоровление предприятия (18 месяцев);

• оценка финансовой эффективности предпринимаемых инвестиционных проектов должна отличаться повышенной надежностью.

Что касается рыночной ориентации инвестиционных стратегий финансово-кризисного предприятия, разумным является один из следующих вариантов:

• при оборонительной инновационной политике – нацеливание на имеющуюся «нишу» на рынке существующего товара;

• при наступательной инновационной политике – расчет на удовлетворение потребностей наиболее платежеспособных потенциальных клиентов.

Возможность привлечения различных финансовых ресурсов обусловлена в первую очередь оборачиваемостью капитала и соответствующей нормой прибыли. Для инвестора большое значение имеют три параметра: максимальная величина вложений, скорость возврата капитала и размер кумулятивного дохода на последний год действия вложений. Основной критерий – доходность заемного капитала; она должна обеспечивать обслуживание и приносить определенную прибыль. Чтобы сохранить свою кредитоспособность и удержаться на рынке, многие предприятия временно вынуждены ориентироваться не на рост производства, а на получение чисто финансовой прибыли.

Среди российских антикризисных менеджеров в последнее время становится популярной оценка имущества предприятия, бизнеса. Так, при уменьшении стоимости основных средств автоматически уменьшаются амортизационные отчисления, что ведет к увеличению прибыли. Таким образом получается, что налог на имущество снижается, а налогооблагаемая прибыль и налог на нее увеличиваются. В этом случае антикризисному менеджеру необходимо оценить, какое соотношение этих двух налогов наиболее выгодно для предприятия.

При дефиците финансовых ресурсов предприятие прибегает к привлечению заемного капитала или приумножает собственный капитал. В первом случае оно заинтересовано в демонстрации высокой стоимости собственного капитала как гарантии возврата кредита или окупаемости инвестиций. Поэтому необходимо оценивать имущество предприятия так, чтобы его стоимость оказалась выше. Во втором случае в процессе оценки следует ориентироваться на нижний предел стоимости основных средств предприятия. При повышении стоимости основных средств, а значит, и собственного капитала улучшаются показатели ликвидности и финансовой устойчивости, однако понижается рентабельность предприятия.

10.2. Показатели и методы количественной оценки инвестиционных проектов

Финансовые требования к антикризисным инвестиционным проектам заключаются в следующем:

• распределение во времени ожидаемых доходов (поступлений, притоков денежных средств) и затрат (платежей, оттоков денежных средств) в проекте должно быть таким, чтобы превышение доходов (поступлений) над затратами по проекту было бы максимально смещено к ранним периодам проекта;

• специфические факторы риска проектов (например, риск недостаточных первых продаж вновь осваиваемой продукции) должны относиться к самым первым стадиям проекта. После начала реализации антикризисного проекта за счет относительно небольших стартовых инвестиций можно было бы как можно раньше увериться в том, что либо соответствующие факторы риска не проявились и неопределенность в ожидаемых по проекту денежных потоках резко уменьшилась, что позволит привлечь к проекту внешние финансирование; либо факторы риска проявились и стало возможным вовремя прекратить финансирование проекта (а также сосредоточение на нем управленческого внимания, которое тогда надо переключить на иные антикризисные проекты).

При превышении сроком окупаемости проекта максимальной продолжительности внешнего управления (18 месяцев) особо эффективные по прочим параметрам инвестиционные проекты способны оказаться действительно антикризисными, если об их успешном продвижении будет публиковаться информация, достаточная для того, чтобы рыночная стоимость финансово-кризисной открытой компании существенно повысилась; в этом случае финансово-кризисное предприятие получит больший шанс на достижение соглашения о реструктуризации его просроченной кредиторской задолженности, что и окажется формой успешного завершения финансового оздоровления компании.

Подобная постановка вопроса соответствует наиболее распространенной на сегодня концепции менеджмента, называемой «shareholders value concept», которая ориентирует менеджеров любого предприятия в первую очередь на увеличение его рыночной стоимости.

К стандартным показателям финансовой эффективности инвестиционных проектов относятся следующие.

Показатель рентабельности инвестиций (ROI – return of investment) определяется как отношение среднегодовой прибыли к суммарным инвестиционным затратам на реализацию предлагаемых мероприятий:

где Пt – чистая прибыль от проекта в году t: t = 1 – Ти;

Tи – количество лет в инвестиционном периоде;

I – величина инвестиционных затрат, связанных с реализацией проекта.

Показатель рентабельности инвестиций может быть использован для сравнительной оценки эффективности проекта с альтернативными вариантами вложения капитала. Например, если рентабельность инвестиций, выраженная в процентах, превышает среднюю норму доходности по депозитным вкладам в коммерческие банки, то при сопоставимом уровне риска вложений можно утверждать, что вложение средств в проект является более привлекательным, чем хранение этих средств на депозитных счетах.

Период возврата (срок окупаемости) инвестиций (Ток) определяет промежуток времени от момента первоначального вложения капитала в проект до момента, когда нарастающий итог суммарного чистого дохода становится равным нулю. Для определения периода возврата можно воспользоваться данными прогноза движения денежных средств и установить инвестиционный интервал, после которого показатель, определяемый как нарастающий итог чистого дисконтированного потока, становится положительной величиной. Этот интервал и определяет срок окупаемости инвестиций. Очевидно, что чем меньше период возврата инвестиций, тем более экономически привлекательным является проект.

Чистая текущая стоимость проекта (NPV – net percent value) рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков поступлений и платежей, производимых в процессе реализации проекта за весь инвестиционный период:

где T – время реализации проекта, определяемое как количество интервалов инвестиционного периода, т. е. количество процентных периодов, по окончании которых производится начисление процентов. Если в качестве процентного периода принимается год, то показатель T определяет количество лет, в течение которых реализуется проект (жизненный цикл проекта);

CIFt – поступление денежных средств, связанных с реализацией проекта, в интервале t (входной денежный поток);

COFt – платежи денежных средств, связанных с реализацией проекта, в интервале t (выходной денежный поток);

R – ставка дисконтирования, принятая для оценки анализируемого проекта.

В частности, если инвестиции в проект производятся единовременно, показатель NPV может быть рассчитан следующим образом:

где I_0 – единовременные затраты, совершаемые в инвестиционном (нулевом) интервале;

NCFt – чистый денежный поток:

NCFt = (CIFt – COFt)

Положительное значение показателя NPV свидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании и реализации проекта, а при сравнении альтернативных вариантов вложений экономически выгодным считается вариант с наибольшей величиной чистого дисконтированного потока.

Показатель внутренней рентабельности проекта (IRR – internal rate of return) определяет такую ставку дисконта, при которой дисконтированная стоимость поступлений денежных средств по проекту равна дисконтированной стоимости платежей:

где IRR – искомая ставка внутренней рентабельности проекта.

Проект считается экономически выгодным, если внутренняя рентабельность превышает минимальный уровень рентабельности, установленный для данного проекта. Кроме того, этот показатель определяет максимально допустимую ставку ссудного процента (стоимость заемного капитала), при которой кредитование проекта осуществляется безубыточно, т. е. без использования для выплат за кредит части прибыли, полученной на собственный инвестированный капитал.

В рамках анализа эффективности антикризисного инвестиционного проекта можно рассчитать показатель длительности периода самофинансирования.

Длительность самофинансирования (ДСФ) – период, в течение которого предприятие может обойтись без таких внешних притоков средств, как выручка и кредиты, используя для текущих выплат на покрытие себестоимости (С) и прочих расходов (Р) с учетом амортизации (А) наиболее ликвидные активы – денежные средства (ДС), финансовые вложения (ФВл), дебиторскую задолженность (ДЗ):

ДСФ = [(ДС + ФВл + ДЗ): (С + Р – А)] · 360

Прирост чистой прибыли (ΔЧП) от реализации инвестиционного проекта определяется по формуле

ΔЧП = (ΔД – ΔР – ΔА) (1 – Сн),

где ΔД – прирост доходов (денежных);

ΔР – прирост текущих расходов (денежных);

ΔА – прирост амортизационных отчислений;

Сн – ставка налога на прибыль.

Для расчета денежных потоков за соответствующий период величина прироста чистой прибыли должна быть скорректирована с учетом дополнительных амортизационных отчислений.

10.3. Инвестиционные проекты финансового оздоровления предприятия

Инвестиционные проекты финансового оздоровления предприятия могут планироваться многовариантно, в зависимости от того, какие проекты реальны для предприятия на основе имеющегося у него научно-технического (технологического) потенциала, а также от доступа к новым технологиям; от того, какое финансирование будет закладываться в планы данных инвестиционных проектов.

Если предприятие будет способно мобилизовать больше финансов на капиталовложения по созданию (доработке, приобретению) и освоению более эффективной, но и более дорогой технологии, то даже с учетом этих серьезных капиталовложений ожидаемые денежные потоки (прибыль) предприятия будут больше, так как оно сумеет наладить выпуск более конкурентоспособной продукции и применение технологий, радикально экономящих и сокращающих затраты на приобретение ресурсов.

Например, целлюлозно-бумажный комбинат, способный привлечь финансирование на реконструкцию, которая позволит выпускать не содержащие хлора целлюлозу, бумагу и картон, окажется в состоянии экспортировать их во многие страны, где ужесточились требования экологического законодательства, платежеспособным и надежным покупателям по существенно более высоким ценам.

Следовательно, инвестиционные проекты финансового оздоровления предприятия изначально необходимо планировать в расчете на разные варианты обеспеченности финансированием капиталовложений. Это касается как проектов, делающих вклад в долгосрочные бизнес-планы финансового оздоровления, так и проектов, ориентированных на подобные краткосрочные бизнес-планы.

Инвестиционные проекты по снижению постоянных издержек предприятия характеризуются наиболее короткими сроками окупаемости и не основываются, как правило, на внедрении каких-либо новых технологий. Типичными проектами подобного рода являются замена дорогостоящей аренды мощностей и недвижимости более дешевой, что, однако, предполагает вложение собственных средств в ремонт и обустройство арендуемых объектов.

Инвестиционные проекты по снижению переменных издержек предприятия дольше по сроку окупаемости и более капиталоемки, чем проекты по обеспечению экономии постоянных издержек. В то же время они имеют более долгий срок полезного использования, т. е. дольше дают отдачу. Так, внедрение энергосберегающей технологии требует весьма серьезных капиталовложений в соответствующее новое оборудование, которое длительное время будет амортизироваться. Однако названные технологии способны давать постоянный энергосберегающий эффект очень долгое время.

Инвестиционные проекты по освоению новой, более выгодной продукции могут осуществляться в порядке диверсификации или переспециализации (смены профильной продукции, на которую приходится главная доля объема выпуска). В первом случае они относительно недороги и быстроокупаемы. Во втором случае проекты оказываются самыми дорогими и долгосрочными, но и самыми эффективными (по показателям чистой текущей стоимости, внутренней нормы рентабельности). Эти инвестиционные проекты создают основательную базу для финансового оздоровления предприятия-должника, потому что позволяют ему заиметь постоянный источник поступлений от продаж продукции. Значительные капиталовложения в указанных проектах идут на разработку и освоение новой продукции и ноу-хау по конструкции и технологиям, на приобретение нового технологического оборудования и оснастки, на переобучение персонала и т. д.[66]

Выбор способа финансирования инвестиционного проекта по освоению выпуска и продаж нового продукта или внедрению нового технологического процесса происходит из следующих альтернатив:

1. Самофинансирование из текущих или накопленных (в фонде развития) прибылей, амортизационного фонда, а также в ряде случаев – из резервного фонда.

Самофинансирование является наименее рискованным и наименее оперативным (с точки зрения мобилизации необходимых средств) способом финансирования проектов, способных вывести предприятие из финансового кризиса.

Исключением является самофинансирование антикризисных инноваций из внереализационных доходов от продажи избыточных активов, осуществляемой в ходе реструктуризации имущественного комплекса предприятия. Этот вид самофинансирования представляется наиболее реалистичным для финансово-кризисного предприятия.

Продажа избыточных активов – обязательный элемент реструктуризации имущественного комплекса финансово-кризисного предприятия. Она позволяет, кроме того, снизить постоянные издержки предприятия-должника по содержанию соответствующего имущества и уплаты налога на него.

2. Стороннее партнерское финансирование за счет привлечения в паевой бизнес новых партнеров или принятия от имеющихся партнеров дополнительных взносов. Если предприятие функционирует в форме акционерного общества, то это делается за счет выпуска новых акций для прежних акционеров либо вновь привлекаемых в компанию (без перерегистрации предприятия) акционеров.

Партнерское финансирование является наименее рисковым с точки зрения обязательств перед новыми акционерами (пайщиками). Однако этот способ финансирования является и наименее оперативным по срокам привлечения капитала, так как требуется время на подготовку эмиссии новых акций или на перерегистрацию паевого предприятия после привлечения в него новых пайщиков.

Мобилизация внешнего финансирования в материнское предприятие, проходящее финансовое оздоровление, или в его дочерние предприятия становится более реалистичной тогда, когда подыскиваются стратегические инвесторы, готовые приобрести пакеты акций предприятия по сравнительно небольшой цене, – в расчете на то, что рыночная стоимость предприятия и крупной доли в нем существенно поднимется через промежуток времени, на который инвестор планирует отвлечь свои средства, вложив их в акции предприятия.

Для привлекаемого стратегического инвестора в этом случае чистая текущая стоимость его инвестиционного проекта по покупке акций предприятия даже с учетом рисков проекта, которые будут отражены в повышении ставки дисконта, должна оказаться положительной. В свою очередь, это может иметь место только тогда, когда предприятие реализует или планирует реализовать свои инвестиционные проекты по освоению антикризисных инноваций (инновационные проекты), которые характеризуются положительной чистой текущей стоимостью. Причем именно для их финансирования оно и привлекает сторонний капитал, предоставляя стратегическим инвесторам достаточный контроль за тем, что их средства будут использованы действительно в интересах эффективных инновационных проектов.

3. Стороннее заемное финансирование в форме банковских кредитов, выпуска облигаций либо предоставления для нужд проекта оборудования и прочих инвестиционных товаров (услуг) с оплатой в рассрочку или на условиях лизинга.

Заемное финансирование является самым оперативным способом привлечения финансовых ресурсов. Это особенно важно при освоении некапиталоемких инноваций, на которые в силу их доступности любым потенциальным конкурентам может существовать весьма краткосрочная благоприятная конъюнктура.

В то же время заемное финансирование – независимо от того, в денежной или товарной форме оно получено – ухудшает финансовую структуру капитала и ликвидность предприятия. В частности, его использование делает более низкими коэффициенты текущей ликвидности предприятия, что резко увеличивает риски неплатежеспособности, и так высокие для финансово-кризисного предприятия. Это не относится лишь к использованию лизинга, так как будущие платежи за лизинг оборудования и других основных фондов рассматриваются не в качестве кредиторской задолженности, а как операционные издержки будущих периодов.

4. Смешанные формы финансирования (в основном различные сочетания партнерского и заемного финансирования).

Из смешанных форм финансирования инвестиций наибольший интерес представляют инновационный кредит и выпуск конвертируемых акций и облигаций.

Инновационный кредит – кредит предприятию, учреждаемому под коммерчески перспективный инвестиционный (инновационный) проект, преимущественно для финансирования стартовых инвестиций.

Выпуск конвертируемых акций и облигаций улучшает перспективу на их скорейшее размещение на фондовом рынке.

В случае выпуска акций, конвертируемых в облигации, расчет делается на инвесторов, которые, в некотором смысле, пессимистически относятся к перспективам коммерческого предприятия и хотели бы иметь возможность при возникновении угрозы банкротства успеть выйти из предприятия, поменяв свое участие в нем на его безусловные обязательства (облигации).

Облигации, конвертируемые в акции, способны привлечь тех, кто рассчитывает на коммерческий успех предприятия и желал бы приобрести возможность вовремя обменять свою позицию получающего фиксированный доход кредитора на положение акционера, имеющего право на пропорциональное участие в прибылях[67].

В целом для реализации выбирают те инвестиционные проекты финансового оздоровления, которые:

• характеризуются наиболее высокими значениями показателей чистой текущей стоимости (чистого дисконтированного дохода) и внутренней нормой рентабельности (внутренней нормой доходности);

• обещают такую динамику прироста денежных потоков предприятия, которая в максимальной мере соответствует графику первоочередных платежей по обслуживанию и погашению наиболее критичных долгов.

Набор наиболее эффективных инвестиционных проектов финансового оздоровления следует расширять (двигаясь от проектов с наибольшим чистым дисконтированным доходом к проектам с меньшей величиной этого показателя) до тех пор, пока не будут выполнены как требование получения дополнительных денежных потоков покрытия всех просроченных долгов предприятия, так и требование достижения необходимого уровня коэффициентов ликвидности предприятия и обеспеченности его собственными средствами.

10.4. Антикризисная инвестиционная деятельность государства

Любой экономический процесс представляет собой преобразование ресурсов в экономический продукт и протекает в последовательности «ресурсы – факторы производства – продукт экономической деятельности». Промежуток времени между вложением средств, вовлечением ресурсов и их превращением в действующие факторы производства может существенно различаться для разных факторов производства. Если же ресурсы длительное время, измеряемое месяцами и годами, находятся «в деле», превращаются в факторы производственной деятельности, то их считают вложениями в производство, экономику. Вложениями в экономику допустимо считать любые используемые в ней ресурсы, так как вне зависимости от характера их применения ресурсы не сразу становятся факторами производства.

Вложения в основной капитал (основные средства производства) в запасы, резервы, а также в другие экономические объекты и процессы, требующие отвлечения материальных и денежных средств на продолжительное время, именуются инвестициями.

В зависимости от того, кто инвестирует капитал, вкладывает средства, различают государственные, частные, иностранные инвестиции.

Государственные инвестиции характеризую часть национального дохода в виде средств государственного бюджета, местных бюджетов, вкладываемых в развитие макроэкономики, которые отвлекаются от текущего потребления в целях обеспечения поддержания производства, социальной сферы и экономического роста.

Частные инвестиции – это негосударственное вложение средств, принадлежащих компаниям, предпринимателям, населению.

Иностранными называют инвестиции, поступающие из-за рубежа, они могут быть как государственными, так и частными.

Государству инвестиции необходимы для вложения в социально-культурную среду, науку, оборону, государственные объекты инфраструктуры, охрану окружающей среды, на развитие внешнеэкономических связей, жилищное, гражданское строительство, обеспечение внутренней безопасности, поддержку нерентабельных или малорентабельных отраслей, содействие развитию науки и техники, осуществление международных проектов.

Для привлечения необходимых инвестиций государство использует внутренние и внешние источники. Основной внутренний источник представляют доходы, средства государственного и региональных, местных бюджетов, полученные посредством налогообложения предприятий, предпринимателей, населения. Наряду с собственно налогами государство прибегает к целевым сборам, обязательным платежам. Используется также прибыль от государственной внешнеэкономической деятельности. Весомым источником формирования государственных инвестиционных ресурсов является продажа облигаций государственных займов с их последующим выкупом (погашением) и выплатой процентов по облигациям. Государство способно прибегать и к другим способам займа, получать внутренние кредиты от центрального банка, использовать доходы от продажи разного вида ценных бумаг.

Внешние источники – привлекаемые средства международных финансово-кредитных организаций.

Стратегической целью государственной инвестиционной политики является модернизация экономики, способная обеспечить эффективное экономическое развитие России. В процессе достижения этой цели должны быть решены следующие задачи:

• повышение технического уровня производственного аппарата;

• ускорение темпов экономического роста;

• обеспечение качественно новой структуры экономики, преодоление диспропорций структурно-технической несбалансированности народного хозяйства;

• создание конкурентоспособных экспортных производств в обрабатывающих отраслях промышленности, сельском хозяйстве, обеспечивающих эффективные внешнеэкономические связи Российской Федерации;

• создание высокотехнологичного инвестиционного комплекса, способного удовлетворить потребности экономики в инвестиционных товарах и услугах высокого качества.

В Федеральном законе от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (далее – Закон об инвестициях) инвестиционная деятельность трактуется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Кроме того, в Законе подробно перечислены формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Их сущность заключается в следующем.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, ведется органами государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской Федерации.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предполагает создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

• совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

• предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета, а также за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации. Порядок предоставления государственных гарантий за счет средств федерального бюджета определяется Правительством РФ, за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации, определяется законами соответствующих субъектов Российской Федерации;

• размещения средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации для финансирования инвестиционных проектов. Размещение указанных средств осуществляется на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год и (или) законом о бюджете субъекта Российской Федерации, либо на условиях закрепления в государственной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих субъектов;

• проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;

• защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования и материалов;

• разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;

• выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;

• вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

• предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации и др. (ст. 11 Закона об инвестициях).

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, может осуществляться с использованием иных форм и методов в соответствии с законодательством Российской Федерации.

К факторам, препятствующим активизации инвестиционной деятельности в стране, относятся:

• низкий уровень реальных денежных доходов населения и, соответственно, уменьшение валовых сбережений в секторе домашних хозяйств, а также сохраняющееся недоверие граждан к финансовым институтам, работающим с физическими лицами;

• слабые возможности отечественной экономики в плане накопления, в том числе в силу утраты немалой части материальной базы из-за кризисного обесценивания производственного капитала и его сокращения, а также крупномасштабной утечки ответственного капитала за рубеж. По оценкам экспертов, отток капитала в настоящее время превышает 20 млрд долл. в год;

• сложившаяся экспортно-сырьевая структура экономики. Это обусловлено увеличивающемся переключением финансовых ресурсов на инвестиции для поддержания производства в этих отраслях из-за ухудшения условий добычи и первичной переработки сырья;

• аварийное состояние значительной части производственных фондов, что ограничивает возможности перетока капитала в высокотехнологичные сферы, определяющие перспективные структурные сдвиги;

• концентрация инвестиционных ресурсов и оборотных средств в регионах и отраслях, являющихся естественными монополиями, и превращение их в абсолютных монополистов не только на товарных рынках, но и на рынке инвестиционных ресурсов;

• недостаток оборотных средств у предприятий, что приводит к практике использования бартера, денежных суррогатов и других неденежных форм расчетов между контрагентами. Использование неденежных форм расчетов ухудшает финансовые показатели предприятий и снижает их привлекательность для потенциальных инвесторов;

• теневой характер экономики, выраженный, в частности, в непрозрачности и закрытости финансовой деятельности предприятий, а также в использовании механизмов занижения выручки при составлении официальной отчетности, что создает дополнительные риски возвратности средств внешних инвесторов.

Вопросы для повторения

1. Каковы основные источники финансирования антикризисных инвестиционных проектов?

2. Каким критериям должны удовлетворять антикризисные инвестиционные стратегии?

3. Перечислите показатели оценки эффективности инвестиционных проектов и раскройте их экономическую сущность.

4. Какие инвестиционные проекты относятся к проектам финансового оздоровления предприятий?

5. Назовите стратегические направления государственной антикризисной инвестиционной политики и факторы, препятствующие ее реализации.

11. Инновации и механизмы повышения антикризисной устойчивости предприятия

11.1. Сущность и виды инноваций

В основе антикризисного управления, совмещающего в себе финансовую и социальную функции, должны лежать инновации – продуктовые и процессные, а также институциональные (в том числе аллокационные, связанные с перераспределением ресурсов предприятия). В этом одно из отличий антикризисного управления от простой финансовой санации предприятий-банкротов[68].

Продуктовые инновации сводятся к выбору и освоению новых видов операций (деятельности, продуктов) предприятия. Для этого предприятию могут потребоваться предварительная разработка нового продукта и технологии его выпуска или приобретение соответствующих технических решений и прав на них на рынке технологий.

Продуктовые инновации являются основным видом новшеств, непосредственно генерирующих дополнительные продажи, прибыли и денежные потоки.

Процессные инновации представляют собой нововведения, вносимые:

• в процессы взаимодействия предприятия с внешней средой (новшества в организации сбытовой и закупочной деятельности предприятия: инновации в его договорной работе, в формах сотрудничества с контрагентами и т. д.);

• в процесс управления движением материальных запасов и денежных средств на предприятии (логистические процессные инновации, состоящие во внедрении современных методов объемно-календарного планирования и внутрипроизводственного управления, а также учета и бухгалтерского анализа по типу попроектного контроллинга);

• в процессы общего менеджмента, определяющие уровень постоянных и операционных издержек;

• в технологические процессы выпуска продукции, включая не только освоение новых технологических регламентов, но и новых видов технологического оборудования и специальной технологической оснастки.

Технологические процессные инновации – это новые технологическое процессы, новые технологическое оборудование и оснастка, новые используемые материалы.

Антикризисные процессные технологические инновации должны по возможности исключать необходимость дорогостоящих работ, связанных с созданием и испытанием опытно-промышленных установок. Тем не менее серьезные антикризисные процессные инновации в технологиях, как правило, нуждаются в проведении специальных проектно-технологических работ. Они могут так же, как и в случае продуктовых технологических инноваций, сопровождаться работами по проектированию, строительству, монтаже, наладке и пуску новых производственных мощностей.

Финансовым результатом процессных технологических инноваций выступает освоение продаж прежней (при наличии неудовлетворенного спроса) либо более качественной продукции. При этом обычно вложения в продвижение дополнительно производимой или более качественной продукции (по ее рекламе, авансированию договоров на продажи) составляют не менее 20 % общего размера инвестиций в создание и освоение нового технологического процесса и нового технологического оборудования.

«Классическими» процессными инновациями в антикризисном управлении считаются новшества в процессах функционирования предприятия, которые способны привести к скорейшим результатам в финансовом оздоровлении предприятия. Такими процессными инновациями, как правило, являются усовершенствования, не затрагивающие выпускаемого предприятием продукта (т. е. не обязательно подразумевается одновременное внедрение продуктовых инноваций); это инновации, не требующие каких-либо значительных стартовых инвестиций и времени для реализации[69].

Первоочередные процессные антикризисные инновации:

1) мероприятия по экономии постоянных (условно постоянных) операционных расходов предприятия;

2) новшества в кадровой политике предприятия;

3) новации в организации работы с заказчиками (покупателями) и (или) с поставщиками (подрядчиками).

Институциональные инновации – новые формы организации и управления в производстве и сбыте.

Аллокационные инновации состоят в различных схемах реорганизации предприятия, в перераспределении материальных и других ресурсов предприятия и его нематериальных активов, в перераспределении ответственности работников предприятия (особенно менеджмента). Аллокационные инновации сами по себе не способны принести дополнительных прибылей и денежных потоков. Они не являются самостоятельными новшествами и должны лишь служить целям более эффективного проведения инвестиционных проектов по реализации тех продуктовых и процессных инноваций, которые способны (за счет снижения себестоимости и увеличения продаж) принести предприятию дополнительные прибыли и денежные потоки[70].

Нефтяной кризис 1973 г. привел к росту цен на бензин, но не заставил Запад отказаться от автомобилей. Согласно проведенному в ноябре 1973 г. опросу, 36 % немцев все еще считали главной целью приобретения автомобиля поездки на дальние расстояния, 29 % покупали автомобиль в первую очередь для поездок в гости и за покупками. При этом в третьем квартале 1973 г. продажа легковых автомобилей частным лицам упала на 20 %, а продажи велосипедов выросли на 24 %. Уже в 1974 г. на Женевском автосалоне были представлены новые экономичные модели ведущих автопроизводителей – Opel Kadett C с 40-сильным двигателем, Peugeot 504 L с 50-сильным мотором и дизельный Mercedes 240 D с двигателем в 65 лошадиных сил[71].

Инновационная инфраструктура.

Инновационную инфраструктуру формирует ряд направлений деятельности предприятия, а именно:

1. Направления экономии постоянных издержек предприятия:

• аренда избыточных активов;

• покупка в собственность предприятия активов, которые ему понадобятся лишь спустя определенное время;

• продажа активов, классифицируемых как нефункциональные (избыточные), которые могут быть либо проданы, либо сданы в аренду до возникновения в них потребности;

• продление платежей по поддержанию прав собственности на нематериальных активы типа патентов, лицензий (включая издержки на мониторинг соблюдения своих исключительных прав, на оплату услуг постоянно нанятых консультантов и юристов);

• отчисления на амортизацию избыточных активов, а также на отчисления в резервные фонды, страхующие риски прекращения операций.

2. Новшества в управлении персоналом предприятия:

• общий пересмотр системы трудовых отношений с работниками предприятия;

• пересмотр трудовых отношений с носителями технологического и коммерческого ноу-хау предприятия;

• перевод максимальной части персонала из категории оплачиваемых повременно в категорию оплачиваемых сдельно-прогрессивно или сдельно-премиально (сдельно-прогрессивная система оплаты труда должна быть «завязана» на конечный результат, т. е. на выпуск годовой небракованной продукции, иначе сдельные выплаты по изготовлению некачественных полуфабрикатов и комплектующих изделий все равно окажутся частью подлежащих сокращению постоянных издержек предприятия, не зависящих от объема выпуска качественного финального продукта);

• внедрение прогрессивных и быстродействующих приемов повышения эффективности работы той части персонала, чья заработная плата остается элементом постоянных расходов предприятия (введение дифференцированных и достаточно чувствительных санкций за нарушение трудовой дисциплины. В качестве меры, профилактически повышающей мотивацию к инициативному и добросовестному труду административно-управленческого персонала среднего и нижнего уровня, а также вспомогательного технического персонала, можно практиковать отправление подобного рода работников, необходимость в чьих услугах на ближайшее время отсутствует, в оплачиваемые на уровне минимальной заработной платы внеочередные отпуска в связи с временной избыточностью их рабочих мест).

3. Антикризисные инновации в организации работы с заказчиками и поставщиками:

• выявление надежных и ненадежных контрагентов;

• переключение с ненадежных имеющихся на надежных выявленных контрагентов (включая заказчиков):

• постоянный мониторинг (наблюдение, отслеживание и анализ публикуемых финансовых отчетов тех главных поставщиков и заказчиков, которые обязаны публиковать отчеты о прибылях и убытках, балансы и проч. Могут использоваться также публиковавшиеся при выпуске новых акции проспекты эмиссии)[72].

В интересах оценки платежеспособности главных поставщиков и клиентов основное внимание должно быть обращено на выявление и сравнительную оценку коэффициентов текущей ликвидности.

Дееспособность контрагента в отношении конкретной рассматриваемой сделки может быть оценена следующими способами:

• требованием всех документов, подтверждающих дееспособность партнера по сделке (включая действующую лицензию, устав предприятия-партнера, документы, подтверждающие полномочия ведущего переговоры лица, а также свидетельствующие о правах собственности на основное имущество сделки);

• получением от партнера письменных заверений в своей дееспособности (деловая переписка по заключаемому контракту, специальная преамбула в контракте);

• обращением в судебные органы по месту юридического адреса контрагента с запросом о принятых судом исках к контрагенту и ведущихся с его участием судебных процессах;

• требованием от контрагента предоставить страховку титулов собственности на основное для контрактных отношений имущество;

• проверкой прав собственности партнера на недвижимость в соответствующих общедоступных региональных реестрах недвижимости.

11.2. Организация процессов реструктуризации

Управление процессами реорганизации, реструктуризации, реконструкции и модернизации оборудования, проводимыми на уровне предприятия, приобретает все большее значение для российских предприятий. Многие руководители осознают необходимость значительного технического, экономического и финансового реструктурирования для повышения эффективности работы предприятий. В частности, это могут быть выделение отдельных подразделений как независимых производственных единиц и передача им функций самостоятельного управления, слияние с другими предприятиями или ликвидация предприятия как самостоятельного юридического лица.

Реструктуризация предприятия – это его структурная перестройка, которая может преследовать следующие цели:

• эффективное распределение и использование ресурсов предприятия;

• оздоровление обстановки за счет увеличения рабочих мест и регулярной выплаты заработной платы;

• увеличение объема налоговых отчислений в бюджеты всех уровней[73].

Необходимость проведения реструктуризации вызывают проблемы выживания, повышения эффективности работы, перспективы снижения прибыльности и конкурентоспособности.

Возможность осуществления реструктуризации зависит от большого числа факторов, в том числе от своевременного осуществления, правильного выбора направлений реструктуризации; наличия или возможности набора, подготовки в приемлемые сроки необходимых кадров; наличия или возможности заимствования денежных средств и т. д.

Реструктуризация на уровне предприятия, по мнению современных экономистов, может быть представлена тремя направлениями:

1) вхождение на рынок новых хозяйствующих субъектов или их относительный экономический рост;

2) реструктуризация и реорганизация действующих на рынке предприятий;

3) выход с рынка предприятий, находящихся на грани банкротства, или значительное сокращение (закрытие) неэффективных производств.

Реструктуризация может быть направлена не только на предупреждение банкротства (санацию), но и на сокращение его отрицательных последствий (например, передача имущества более эффективным собственникам без ликвидации предприятия и рабочих мест)[74].

На практике наиболее успешными изменениями в результате реструктуризации являются те, которые начинаются в критической ситуации, т. е. чем больше реальная опасность кризиса или банкротства, тем больше вероятность успеха, поскольку стимулируются инициатива и активная инновационная деятельность, создание новых и более эффективных механизмов управления.

Для большинства предприятий необходимо провести реструктуризацию, заключающуюся в трансформации организационной и (или) производственной структуры, имущества и занимаемых земельных участков в соответствии с объемом платежеспособной продукции при одновременном реформировании системы финансового управления предприятия. Следовательно, должны быть осуществлены изменения в организационной и производственной структуре, активах, задолженности, кадровом составе, что обеспечит, как минимум, выход на безубыточный режим работы.

Чебоксарский завод электроники и механики начал реформы с разукрупнения. Изменение структуры управления предприятием повлекло за собой изменения в организации общего управления, маркетинге, управлении финансами и производством, а также в отношениях с персоналом.

Главная цель реструктуризации бизнеса состояла в повышении степени адаптируемости предприятия к рыночной ситуации, изменении мотивации работников посредством изменения отношения к собственности, приближении структуры и размеров завода к требованиям рынка. Центральным моментом преобразования является согласование внутренних преобразований с изменениями внешней среды.

Первым шагом в реструктуризации стал перевод на подряд большей части подразделений. Еще в 1989 г. появилась первая дочерняя фирма, в 1990 г. их было уже 12. В настоящее время в холдинге «Чебоксарский завод электроники и механики» около 30 взаимосвязанных направлений бизнеса. Отношения с дочерними фирмами строятся на патронажной основе, но без вмешательства в их оперативную деятельность. В целом такой способ изменения структуры управления крупным предприятием с многономенклатурным производством можно охарактеризовать как социальное мягкое реформирование.

Большое внимание при реструктуризации уделяется обучению персонала. Эти задачи выполняют несколько служб завода. Речь идет не только о формировании новых взаимоотношений с потребителями, но и об освоении новых организационных связей. Это прежде всего усвоение работниками новых знаний о маркетинге, способах учета результатов маркетинговых исследований в конструкции товаров, построении системы гарантийного и послегарантийного обслуживания товаров.

Кроме того, для скорейшего достижения целей холдинга потребовалась ускоренная перестройка отношений между дочерними предприятиями. Это и налаживание новых форм внутрикорпоративного экономического взаимодействия, и разработка единых требований к качеству, и создание современной системы подготовки и повышения квалификации кадров, и формирование ценовой политики дочерних предприятий.

Анализ опыта работы российских предприятий показывает, что в ходе реструктуризации часто допускаются однотипные ошибки, например, при решении задач централизации управления предприятием неправильно определяются права и ответственность. Так, не предоставляя свободу подразделениям, руководители пытаются превратить их в подвижные, с высоким уровнем инициативы при выполнении своих задач. Более того, руководители чаще всего ожидают от таких подразделений действий, направленных на получение дополнительной прибыли. Именно этой стороне реструктуризации – достижению баланса прав и ответственности подразделений с целью повышения их прибыльности – на Чебоксарском заводе электроники и механики уделяется особое внимание и, судя по результатам, были достигнуты определенные успехи.

Реформирование Челябинского тракторного завода были вызвано десятикратным падением спроса на основную продукцию. Переход на рыночную систему хозяйствования отчетливо выявил ранее существовавшие проблемы инфраструктуры – гигантский завод находился вдали от сырьевой базы и поставщиков материалов.

В начале 1990-х гг. обострились проблемы, характерные и для других предприятий: почти потерян рынок сбыта в странах СНГ, сократился рынок внутри страны. Более 70 % производства составляли устаревшие модели. Положение осложняли кредиторская задолженность, сильно возросшая к 1998 г., и нехватка оборотных средств. Долги по заработной плате обострили конфликты с работниками (к началу 1998 г. завод практически не работал четыре месяца).

В сложившейся ситуации руководство завода выделило следующие приоритетные проблемы: во-первых, завод структурно не приспособлен к новым экономическим условиям и ощущается дефицит времени, отпущенного на реформы; во-вторых, завод выпускает средства производства, маловостребованные в настоящее время рынком. Магистральным направлением реформирования руководство выбрало диверсификацию продуктового портфеля на базе обновления организационной структуры. За счет совершенствования организационной структуры планируется обеспечить сокращение затрат, введение интегрированной функциональной системы управления, привлечение инвестиций и кредитов.

Первым шагом в реструктуризации бизнеса стала децентрализация управления посредством создания дочерних предприятий с закреплением за каждым своей номенклатуры выпускаемых товаров. В самостоятельные дочерние предприятия были выделены вспомогательные и обслуживающие подразделения, а основное производство распределили по центрам финансовой ответственности (ЦФО).

Однако запланированных радикальных изменений не произошло. Хотя некоторые дочерние предприятия начали получать прибыль, у основного производства возникли серьезные проблемы. Усилия менеджеров по совершенствованию хозяйственных связей внутри образовавшегося холдинга «Челябинский тракторный завод» не дали видимых результатов, так как отсутствовал спрос на продукцию. Поэтому были созданы дочерние предприятия и на базе основного производства (каждый цех преобразовали в открытое акционерное общество). В результате прибыльными стали дочерние предприятия, ведущие как основную, так и вспомогательную и обслуживающую деятельность.

Координация деятельности материнской фирмы и дочерних предприятий холдинга осуществляется посредством системы договоров. Ключевым является договор о совместной деятельности юридически независимых предприятий. Он позволил выстроить вертикаль по производству основного продукта и тем самым обеспечил единство технологической цепочки и управление созданием товара в соответствии с требованиями потребителя. Вместе с тем такое объединение создало основу для контроля и регулирования финансовых потоков и управления издержками. В настоящее время у всех участников холдинга единое нормативное поле, единый подход к системе качества. Общая диспетчерская служба обеспечивает оперативное управление производством, а общая система снабжения – непрерывность технологического цикла. Договор о совместной деятельности позволяет оптимизировать налогообложение. Постепенно уменьшается кредиторская задолженность, что стало возможным благодаря сокращению издержек. В результате реструктуризации бизнес-процессы организованы так, что обеспечивают заводу достаточно стабильное и успешное положение в своей отрасли[75].

Исходя из целевых установок и стратегии предприятия определяется форма реструктуризации: оперативная или стратегическая.

Оперативная реструктуризация рассчитана на изменение структуры предприятия с целью его финансового оздоровления (если компания находится в кризисном состоянии) или на улучшение платежеспособности. Оперативная реструктуризация проводится за счет внутренних источников предприятия на основе сокращения и «выпрямления» издержек (перехода от косвенных к прямым издержкам), продажи непрофильных производств. Результатом реструктуризации являются повышение управляемости, улучшение результатов деятельности предприятия в краткосрочном периоде и создание предпосылок для проведения стратегической реструктуризации.

Стратегическая реструктуризация представляет собой процесс структурных изменений, имеющий целью повышение инвестиционной привлекательности предприятия, расширение его возможностей по привлечению внешнего финансирования и роста стоимости. Такая реструктуризация направлена на достижение долгосрочных целей. Результатом ее успешного проведения становится расширение потока чистой текущей стоимости будущих доходов, рост конкурентоспособности предприятия и рыночной стоимости его собственного капитала.

Проведение оперативной и стратегической реструктуризации может быть направлено как на все элементы бизнес-системы, так и не отдельные ее составляющие. Поэтому по масштабу охвата структурных изменений выделяют комплексную и частичную реструктуризацию.

Комплексная реструктуризация представляет собой долгосрочный и дорогостоящий процесс, проводится поэтапно, и преобразования затрагивают все элементы бизнес-системы (предприятия). В зависимости от влияния точечных преобразований на отдельные направления деятельности предприятия происходит корректировка общей программы реструктуризации.

Частичная реструктуризация направлена на один или несколько элементов бизнес-системы. Частичная реструктуризация приводит к локальным результатам, так как преобразования носят разнозненный характер и проводятся, как правило, с привлечением сторонних консультантов.

Процесс реструктуризации предприятия может включать пять этапов.

Первый этап – определение целей реструктуризации: необходимо проанализировать текущую ситуацию на предприятии и определить, что именно не устраивает в деятельности предприятия и чего следует добиться в результате структурных изменений.

Второй этап – диагностика, которая предполагает выявление проблем предприятия, определение его слабых и сильных сторон, направлений дальнейшего развития и инвестирования. При проведении диагностики, как правило, осуществляется анализ операционной деятельности и инвестиционной привлекательности предприятия. Также исследуются финансовое состояние, стратегия и деятельность руководства компании.

Третий этап – разработка стратегии и программы реструктуризации предприятия. На данном этапе составляются альтернативные варианты развития предприятия. Для каждого варианта определяются методы реструктуризации, рассчитываются прогнозные показатели, оцениваются возможные риски, объемы задействованных собственных и внешних ресурсов, проводится оценка эффективности той или иной альтернативы и осуществляется выбор, в соответствии с которым разрабатывается программа реструктуризации предприятия. При этом формализуются и уточняются стратегические цели предприятия, детализируются качественные и количественные целевые установки бизнес-системы.

Четвертый этап – осуществление реструктуризации в соответствии с программой, подготовленной командой специалистов. Прорабатываются и последовательно реализуются все этапы программы реструктуризации. В ходе проведения данного этапа реструктуризации уточняются целевые показатели и программа реструктуризации предприятия в целом.

Пятый этап – сопровождение программы реструктуризации и оценка ее результатов. На последнем этапе ответственные за реализацию программы реструктуризации осуществляют контроль за исполнением целевых установок, анализируют полученные результаты и формируют итоговый отчет о проделанной работе[76].

Эффективность проведения реструктуризации определяется с помощью критериев двух типов: «жестких» (поддаются количественному измерению) и «эластичных» (не могут быть измерены количественны).

К «жестким» критериям относятся: объем привлекаемых внешних инвестиций; количество созданных совместных предприятия; количество установленных стратегических связей; уровень повышения объема реализации; увеличение объема экспорта продукции (услуг); уровень снижения издержек производства. Согласно данным критериям предприятие должно реализовывать рекомендации инвесторов таким образом, чтобы изменения привели к положительным результатам, подтвержденным документально (например, снижение издержек производства и тем самым получение дополнительных преимуществ в ценовой конкуренции).

К «эластичным» критериям оценки эффективности реструктуризации предприятия относятся: степень участия российских консультантов в реализации проектов технической помощи; число слушателей семинаров по изучению позитивного опыта; количество распространенных учебных пособий, материалов.

Можно выделить следующие основные компоненты повышения эффективности реструктуризации бизнес-процессов.

1. Организационная структура как система служб, осуществляющих правление всеми видами деятельности предприятия (менеджмент). Для совершенствования организационной структуры менеджерам высшего звена необходимо решить следующие проблемы:

1) создать новый рыночный механизм управления, в частности, с целью преодоления недоверия потенциальных иностранных инвесторов к отечественной организационной системе;

2) пересмотреть взаимоотношения между службами (уменьшить число уровней подчиненности, сократить численность управленческого персонала);

3) пересмотреть количество и функции всех линейных служб;

4) сформировать на предприятии новую корпоративную культуру;

5) освоить функции маркетологов. Содержание перечня товара, ценообразование, реклама, методы стимулирования продаж, формирования общественного мнения о предприятии и товаре – это неполный перечень вопросов, по которым руководители должны принимать решения;

6) разработать бизнес-план на средне– и краткосрочный период и дать его экономическое обоснование. Бизнес-планирование как комплексный взгляд на любое предложение должно войти в практику руководителей высшего и среднего звена;

7) обучать кадры, что является многоаспектной задачей: во-первых, планировать содержание обучения, сроки, объем; во-вторых, усиливать мотивацию применения полученных персоналом знаний; в-третьих, осуществлять контроль за уровнем профессиональных знаний и навыков работников.

2. Реструктуризация управления производственной деятельностью предприятия. Основная идея – выпуск конкурентоспособной продукции, главные характеристики которой – высокое качество и доступная цена.

3. Модернизация технической базы – это прежде всего модернизация самого продукта, которую можно провести двумя путями: используя свой потенциал или франчайзинг.

Руководство должно пересмотреть методы пополнения оборотных средств предприятия – наиболее эффективны расширение объема продаж и совершенствование потребительских качеств выпускаемых товаров.

4. Режим строгой экономии всех ресурсов.

Важнейший элемент реструктуризации управления производством – качественно новая система служб снабжения и маркетинга, позволяющая сократить число посредников. Решение с подобных позиций проблемы сбыта создает условия для уменьшения числа бартерных сделок в хозяйственном обороте.

Вопросы для повторения

1. Назовите основные компоненты процесса реструктуризации.

2. Назовите виды инноваций.

3. Перечислите новшества в управлении персоналом предприятия.

4. Назовите первоочередные процессные инновации в антикризисном управлении.

5. Опишите экономию издержек как составляющую инновационной инфраструктуры.

12. Управление персоналом организации в условиях кризиса. Взаимодействие с профсоюзами

12.1. Кадровая политика организаций (предприятий)

Длительное время в отечественной экономике господствовал технократический подход к хозяйствованию на уровне предприятий, когда основное внимание уделялось производственным планам, бюджетам, структурам, административным распоряжениям. Кадровая политика как таковая формировалась и реализовывалась на государственном уровне с использованием идеологических механизмов, что значительно сокращало роль руководителей предприятий (организаций) в управлении кадровыми ресурсами. В результате «монополизм» в сфере труда приводил к снижению масштабов трудовой мотивации, отчужденности работников, уменьшению заинтересованности в труде и низкой производительности.

Кадровая политика – это система научно обоснованных целей, приоритетов, потребностей, принципов, формы управления персоналом на различных этапах деятельности организации (рис. 6).

В кадровой политике реализуются поэтапно:

1) формирование общих принципов и механизмов кадровой политики, определение приоритетов целей;

2) организационно-штатная политика – планирование потребности в трудовых ресурсах, формирование кадровой структуры, создание кадрового резерва и системы кадровых перемещений;

Рис. 6. Состав системы управления персоналом организации[77]

3) информационная политика – создание и обеспечение условий эффективного функционирования системы движения кадровой информации;

4) финансовая политика – формулирование и реализация принципов распределения средств хозяйствующего субъекта, обеспечение эффективной системы материального стимулирования труда;

5) политика развития персонала – формирование и обеспечение реализации программы развития, профессиональной ориентации и адаптации сотрудников, планирование индивидуального кадрового продвижения, формирование групп (команд), профессиональная подготовка и повышение квалификации;

6) оценка результатов деятельности – анализ и оценка соответствия кадровой политики стратегии функционирования организации, определение проблем в кадровой работе, оценка кадрового потенциала и кадрового резерва.

Наличие целостной системы управления персоналом организации в условиях нестабильности среды предопределяет партнерство в антикризисном управлении персоналом (переговорный характер разрешения разногласий; гарантирование защиты интересов всех субъектов общества и др.).

Для современных предприятий характерны следующие проблемы в управлении персоналом: жесткость и иерархичность организационных структур; монополизация кадровой информации, полномочий и ответственности; отсутствие целесообразного распределения функций между структурными подразделениями предприятия, дублирование работ; отсутствие общих для всего персонала традиций и норм поведения (организационной культуры); низкий уровень трудовой дисциплины; ориентация управления на внешний контроль за трудовым поведением и исполнением трудовых функций; избыточная численность персонала, несоответствие квалификационной структуры персонала потребностям предприятия и т. п.

12.2. Управление персоналом в условиях кризиса

Антикризисная кадровая политика по управлению человеческими ресурсами должна предопределять духовность, нравственность и гуманизацию в деятельности руководителей и рядовых сотрудников. Такая политика должна иметь механизм адаптации к российским условиям всего мирового опыта и быть:

• созидательной (устойчивое развитие организации);

• комплексной (основа – единство целей и принципов);

• единой для всей организации;

• многоуровневой при различных механизмах воздейств ия.

Задачи кадровой политики в условиях кризиса должны быть направлены на решение следующих проблем:

1. Формирование команды менеджеров, способных разработать и реализовывать программу выживания и развития предприятия.

2. Сохранение ядра кадрового потенциала организации, т. е. менеджеров, специалистов и рабочих кадров, представляющих особую ценность для предприятия.

3. Реструктуризацию кадрового потенциала предприятия в связи:

• с организационными преобразованиями в ходе реструктуризации предприятия;

• с реализацией инновационных инвестиционных проектов;

• с диверсификацией производства;

• с реорганизацией предприятия.

4. Снижение социально-психологической напряженности в коллективе.

5. Обеспечение социальной защиты и трудоустройства высвобожденных работников[78].

На управление персоналом кризисного предприятия влияют внешние (законодательное регулирование трудовых отношений, ситуация на рынке труда, активность профессиональных и общественных объединений) и внутренние (цели предприятия, организационная структура, стиль управления, условия труда, потенциал коллектива) факторы.

К основным чертам антикризисной кадровой политики относят следующие:

1) реалистичность и созидательность;

2) комплексность;

3) единство и многоуровневость;

4) рациональность и превентивность;

5) демократичность;

6) духовность, нравственность, человеколюбие, гражданственность;

7) законопослушность и правомочность.

Антикризисная политика управления персоналом неплатежеспособного предприятия концентрируется на разработке главных принципов и приоритетов кадровой политики, планировании структуры и штата по назначению, резервам и перемещению, создании и поддержке информационной базы о движении кадров, мотивации труда, формировании программы адаптации к изменениям, профессиональной ориентации и переподготовке, методах оценки соответствия кадровой политики долгосрочной стратегии предприятия[79].

Антикризисное управление персоналом предприятий (организаций) реализуется на основе общих и частных принципов:

Общие принципы:

1) системность;

2) равные возможности;

3) уважение человеческого достоинства;

4) командное единство;

5) горизонтальное сотрудничество;

6) правовая и социальная защищенность.

Частные принципы:

1) учет стратегических ориентиров развития организации;

2) интеграция и единство коллектива;

3) участие сотрудников в принятии управленческих решений;

4) опора на профессиональное «ядро» кадров;

5) соблюдение баланса интересов руководителей всех уровней и персонала организации;

6) сотрудничество с профессиональными союзами и общественностью.

Можно выделить четыре типа кадровой политики в условиях кризиса предприятий.

1. Пассивная кадровая политика. Руководство предприятия не располагает четкой программой действий в отношении кадровых ресурсов предприятия, и в условиях кризиса на предприятии кадровая деятельность сводится, как правило, к ликвидации негативных последствий работы персонала. Кадровая служба не прогнозирует кадровые потребности и не располагает средствами оценки персонала. В плане финансового оздоровления кадровая проблематика, как правило, отражена на уровне информационной справки о персонале без соответствующего анализа кадровых проблем и причин их возникновения.

2. Реактивная кадровая политика. Руководство предприятия осуществляет контроль за симптомами кризисной ситуации, в частности за возникновением конфликтных ситуаций, наличием достаточно квалифицированной рабочей силы для решения задач предприятия, а также мотивации к высокопродуктивному труду, и предпринимает меры по сокращению негативных проявлений кризиса. Кадровые службы предприятия располагают средствами диагностики. В плане финансового оздоровления, как правило, кадровые проблемы в данный момент выделяются и рассматриваются специально, намечаются возможные пути их решения.

3. Превентивная кадровая политика предполагает наличие обоснованных прогнозов развития кадровой ситуации на предприятии, но не имеет рациональных средств для воздействия на эту ситуацию. Кадровая служба предприятия располагает средствами не только диагностики, но и прогнозирования кадровой ситуации на среднесрочный период. В плане финансового оздоровления содержатся краткосрочный и среднесрочный прогнозы потребности в кадрах.

4. Активная (рациональная) кадровая политика. Руководство предприятия располагает удовлетворительным диагнозом и обоснованным прогнозом развития кадровой ситуации на предприятии, а также средствами для воздействия на нее. Кадровая служба предприятия располагает средствами диагностики и прогнозирования кадровой ситуации. Кроме того, программа кадровой работы с вариантами ее реализации является составной частью плана реорганизации.

Обобщение опыта работы с персоналом в режиме антикризисного управления, оценка краткосрочных и долгосрочных последствий проведенных мероприятий позволили выделить две группы этих мероприятий по критерию достигнутых результатов, условно называемых эффективной и неэффективной практикой.

Например, при реорганизации кризисного предприятия эффективна такая практика:

1) сокращать в организационной структуре управления уровни, а не рабочие места, требуется также укреплять кадровый резерв для высшего звена руководства предприятия;

2) при проведении сокращений учитывать взаимозависимость элементов организационной структуры и осуществлять дальнейшие меры по стабилизации новой организационной структуры и психологической поддержке персонала;

3) не проводить масштабного сокращения персонала; следует стремиться установить кадровую структуру, в наибольшей степени отвечающую сложившейся ситуации и плану финансового оздоровления, пользующемуся поддержкой коллектива;

4) периодически переоценивать кадровую структуру предприятия;

5) выявлять, поддерживать и обучать работников предприятия, проявляющих качества лидера и склонность к управленческой деятельности;

6) поддерживать образовательные программы, реализуемые на предприятии;

7) предварительно готовить перспективных кандидатов на ключевые руководящие должности, делая упор в первую очередь на умелое выполнение функций руководства в условиях кризиса;

8) проводить децентрализацию структуры управления, делегируя необходимые полномочия ключевым фигурам в аппарате управления и обеспечивая максимальную гибкость при разработке управленческих решений как на стратегическом, так и на оперативном уровне;

9) отдавать предпочтение командной работе, а не индивидуальным усилиям, формируя рабочие группы (команды) как между отделами, так и в подразделениях предприятия;

10) идентифицировать и сохранять «ядро» кадрового потенциала предприятия;

11) продолжать набор персонала, поддерживать его профессиональный рост, особенно в жизненно важных и приоритетных для предприятия областях деятельности.

Рассмотрим наиболее распространенные методы работы с кадрами в режиме антикризисного управления.

1. Метод адаптивных изменений. Конфликты разрешаются посредством компромиссов, сделок и перемещений в руководящем составе. Этот метод дает возможность осуществлять изменения в условиях, когда у сторонников изменений нет административной власти, но есть сильная мотивация к внедрению нововведений и сформирован соответствующий образ мышления.

2. Метод принудительных организационных изменений. Предусматривает использование силы. Процесс дорогостоящий и не желательный в социальном плане, используется в условиях острого дефицита времени.

3. Метод управления сопротивлением. Когда наступает кризис, сопротивление обычно уступает место поддержке. В подобной ситуации задача руководства – не борьба с сопротивлением, а принятие мер по предупреждению паники (табл. 6). О первых признаках выхода из кризиса свидетельствует возобновление сопротивления.

4. Кризисный метод. Когда кризис неизбежен, руководители могут предпринять следующие действия:

1) убедить работников в неизбежности кризисных явлений на предприятии и принять предупредительные меры;

2) не акцентировать внимание на неизбежности кризиса, но при этом готовить себя к роли «спасателя» в случае наступления кризиса;

3) до наступления реальных кризисных явлений создать искусственный кризис. При этом обязательно нужно учитывать, что искусственный кризис необязательно должен превратиться в реальный;

Таблица 6

Методы преодоления сопротивления организационным изменениям [80]

4) выбрать и обосновать эффективный метод управления сопротивлением[81].

В рамках формирования и реализации антикризисной кадровой политики представляется интересным опыт немецкой компании «Фольксваген». Столкнувшись с необходимостью сокращения почти одной трети рабочих мест, менеджеры компании разработали три экономических модуля, ориентированных на различные категории работников, которые позволили компании пережить кризис с минимальными экономическими потерями и, что немаловажно, сохранить высококвалифицированный персонал, лояльность и высокую мотивацию работников.

Первый модуль – «Все» – предполагал перевод всех работников на четырехдневную рабочую неделю, с пропорциональным уменьшением заработной платы.

Второй модуль – «Эстафета» – предусматривал для работников предпенсионного возраста сокращение количества рабочих часов в неделю, за три года до пенсии ограничивая их 24 часами, за два года – 20 и за год – 18 часами в неделю. Одновременно прошедшие профобучение в фирме «Фольксваген» молодые работники также поэтапно включались в работу на производстве – сначала 18 часов в неделю, затем 20 и т. д.

Третий, «блоковый», модуль был призван снизить экономические потери при сезонных спадах спроса на продукцию, которые регулярно переживает автомобильная промышленность. Согласно концепции «блокового» модуля, часть работников трудится на производстве 8-9 месяцев в году, а на период спада производства превращается в безработных. Однако именно они имеют приоритетное право на прием на работу в «Фольксваген» в период активизации.

Перечень и характеристики методов работы с кадрами в режиме антикризисного управления приведены в табл. 7.

Таблица 7

Методы работы с кадрами в системе антикризисного управления [82]

В процессе диагностики состояния, выбирая конкретный метод, кроме указанных областей эффективного их применения необходимо учитывать два основных параметра:

1) временной горизонт (степень сложности организационных нововведений, имеющихся временных ресурсов для их успешной реализации);

2) профессиональную, психологическую, техническую готовность персонала к стратегически важным изменениям на предприятии.

12.3. Стратегия управления кадрами кризисного предприятия

Концепция антикризисного управления основана на стратегических направлениях работы с персоналом и привлечении работников к участию в управлении организацией.

Стратегическое планирование системы антикризисного управления персоналом предполагает:

1) поиск перспективных кадров;

2) разработку прогрессограмм с учетом будущих потребностей в инновационной стратегии развития.

Первым действием, касающимся всех подразделений предприятия, в особенности отделов маркетинга и сбыта, бухгалтерии и финансов, является подбор на вакантные должности специалистов, отвечающих требованиям времени. Смена руководства также необходима, если реализуются не адекватные текущим условиям и долгосрочной стратегии методы.

Повышение квалификации персонала, устранение дублирования, налаживание взаимодействия между подразделениями и цели оздоровления являются главными звеньями кадровой политики кризисного предприятия.

Чтобы эффективно двигаться навстречу поставленной цели, руководитель должен координировать работу и побуждать людей ее выполнять.

В большинстве случаев наблюдаемый избыток персонала на кризисных предприятиях является одной из причин высоких издержек производства и непродуктивного управления кадрами (табл. 8).

Таблица 8

Варианты кадровых стратегий в зависимости от уровня устойчивости предприятия и уровня роста численности персонала [83]

На кризисных предприятиях возникает необходимость адаптации к потребностям «профильного бизнеса» и пересмотра целесообразности сохранения непрофильных процессов. Для этого разрабатывается новая организационная структура (вводятся новые функции, такие как финансовое планирование и контроль). Руководители подразделений (центров ответственности) должны приобрести соответствующие полномочия и ответственность за работу своего сектора. Для готовности адаптации к переменам в экономической обстановке необходимо внедрение новой культуры производства, ориентированной на рынок.

12.4. Правовые аспекты защиты работников предприятий-банкротов

В соответствии со ст. 134 Закона о банкротстве вне очереди за счет конкурсной массы погашаются требования кредиторов по текущим платежам преимущественно перед кредиторами, требования которых возникли до принятия заявления о признании должника банкротом.

В случае если прекращение деятельности организации должника или ее структурных подразделений может повлечь за собой техногенные и (или) экологические катастрофы либо гибель людей, вне очереди также погашаются расходы на проведение мероприятий по недопущению возникновения указанных последствий.

Требования кредиторов по текущим платежам удовлетворяются в следующей очередности:

• в первую очередь удовлетворяются требования по текущим платежам, связанным с судебными расходами по делу о банкротстве, выплатой вознаграждения арбитражному управляющему, требования по текущим платежам, связанным с оплатой деятельности лиц, привлечение которых предусмотрено законодательством Российской Федерации и осуществляется арбитражным управляющим для обеспечения исполнения возложенных на него обязанностей в деле о банкротстве;

• во вторую очередь удовлетворяются требования об оплате труда лиц, работающих по трудовым договорам, а также об оплате деятельности лиц, привлеченных арбитражным управляющим для обеспечения исполнения возложенных на него обязанностей в деле о банкротстве;

• в третью очередь удовлетворяются требования по коммунальным платежам, эксплуатационным платежам, необходимым для осуществления деятельности должника;

• в четвертую очередь удовлетворяются требования по иным текущим платежам.

При оплате труда работников должника, продолжающих трудовую деятельность в ходе конкурсного производства, а также принятых на работу в ходе конкурсного производства, конкурсный управляющий должен производить удержания, предусмотренные законодательством (алименты, подоходный налог, профсоюзные и страховые взносы и др.), и платежи, возложенные на работодателя в соответствии с федеральным законом.

В соответствии со ст. 135 «Размер и порядок удовлетворения требований кредиторов первой очереди» определение размера требований граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, осуществляется путем капитализации соответствующих повременных платежей, установленных на дату принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства и подлежащих выплате гражданам до достижения ими возраста семидесяти лет, но не менее чем за десять лет. Порядок и условия капитализации соответствующих повременных платежей определяются Правительством РФ.

В случае если возраст гражданина превышает семьдесят лет, период капитализации соответствующих повременных платежей составляет десять лет. С выплатой капитализированных повременных платежей прекращается соответствующее обязательство должника.

С согласия гражданина его право требования к должнику в сумме капитализированных повременных платежей переходит к Российской Федерации. Указанное требование в случае перехода его к Российской Федерации также удовлетворяется в первую очередь. В этом случае обязательства должника перед гражданином по выплате капитализированных повременных платежей переходят к Российской Федерации и исполняются Российской Федерацией в соответствии с федеральным законом в порядке, определенном Правительством РФ.

Требования о компенсации морального вреда удовлетворяются в размере, установленном судебным актом.

При определении размера требований о выплате выходных пособий и об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, о выплате вознаграждений авторам результатов интеллектуальной деятельности принимается во внимание непогашенная задолженность, образовавшаяся на дату принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом, а также проценты за нарушение установленных сроков выплаты (ст. 136 Закона о банкротстве).

В случае если должником в период после вынесения определения о принятии арбитражным судом заявления о признании должника банкротом и до признания должника банкротом и открытия конкурсного производства не в полном объеме выполнены обязательства по оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, по выплате вознаграждений авторам результатов интеллектуальной деятельности, суммы, не выплаченные до принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, подлежат удовлетворению в составе текущих требований.

12.5. Роль профсоюзного движения в антикризисном управлении

Главной правовой особенностью профсоюзов, отличающей их от других общественных объединений, является их право на представительство и защиту социально-трудовых прав и интересов наемных работников. Они также имеют компетенции в сфере содействия занятости, ведения коллективных переговоров, заключения соглашений, коллективных договоров и контроля за их выполнением, урегулирования коллективных трудовых споров. Для профессиональных союзов установлены особые права по взаимодействию с работодателями, их объединениями, государственными властными структурами, органами местного самоуправления, по участию в коллегиальных органах управления организацией. Профсоюзам гарантируются беспрепятственное получение информации по социально-трудовым вопросам, участие в подготовке и повышении квалификации профсоюзных кадров. Профсоюзы вправе осуществлять контроль за соблюдением законодательства о труде.

Наибольшее значение для защиты профсоюзами интересов работников в социально-трудовых отношениях имеет Трудовой кодекс РФ. Возрастающее правовое значение приобретают двусторонние и трехсторонние соглашения, заключаемых профсоюзами с объединениями работодателей и органами исполнительной власти, а также коллективные договоры.

Российским трудовым законодательством высвобождение работников по инициативе работодателя, что особенно актуально для финансово-кризисных ситуаций, достаточно четко регламентировано (ст. 81 ТК РФ). Оно допускается, в частности, при ликвидации либо реорганизации, сокращении численности или штата сотрудников.

Необходимо отличать ликвидацию от реорганизации. При ликвидации увольняются все работники, а при реорганизации – лишь некоторая их часть.

При планировании мероприятий по высвобождению персонала необходимо просчитать их экономические и социальные последствия, степень их соответствия долговременной стратегии развития организации. Если сокращение производства (снижение деловой активности) временное, т. е. в течение ближайших 6–8 месяцев прогнозируется улучшение ситуации, то для организации стал бы более плодотворным поиск возможных альтернатив массовому сокращению персонала путем консультаций с профсоюзной организацией, а там, где ее нет, – с трудовым коллективом через принятие компромиссных решений, позволяющих предприятию на определенный период сократить издержки на рабочую силу. К таким мерам можно отнести введение отпусков без содержания или с частичным содержанием, сокращение продолжительности рабочего дня с пропорциональным уменьшением заработной платы и т. п.

Вопросы для повторения

1. Назовите этапы кадровой политики организации (предприятия).

2. Охарактеризуйте сущность, задачи и принципы формирования и реализации антикризисной кадровой политики.

3. Назовите типы и методы реализации антикризисной кадровой политики.

4. Каков порядок удовлетворения обязательств перед работниками предприятия-банкрота?

5. Какова роль профсоюзов в реализации антикризисной кадровой политики?

Приложения

Тестовые задания

1. Что порождает экономический кризис?

а) циклическое развитие экономики;

б) спад производства;

в) снижение деловой активности;

г) депрессия.

2. В чем состоят особенности банкротства финансовых организаций?

а) сразу вводится конкурсное производство;

б) вводится особая последовательность в удовлетворении требований кредиторов третьей очереди для страховых организаций;

в) верно а, б.

3. Применение к предприятию экономически и социально оправданных профилактических и оздоровительных процедур, направленных на повышение его конкурентоспособности, называется:

а) антикризисным регулированием;

б) антикризисным управлением (антикризисным менеджментом);

в) антикризисной системой;

г) антикризисными мероприятиями.

4. Основная задача института несостоятельности (банкротства) заключается в том, чтобы:

а) распределить потери кредиторов наиболее справедливым образом;

б) минимизировать убытки государства;

в) обеспечить выживание несостоятельного предприятия.

5. Объектом антикризисного управления являются:

а) средства производства;

б) рабочая сила;

в) организация производства, труда и управления;

г) финансы;

д) инвестиции.

6. Выбор процедуры в отношении предприятия-должника производится:

а) местными органами власти;

б) регулирующим органом;

в) комитетом кредиторов;

г) арбитражным судом;

7. Антикризисное регулирование представляет собой:

а) политику правительства, направленную на защиту предприятий от кризисных ситуаций и на предотвращение их банкротства;

б) систему мер, осуществляемых предприятием для предотвращения банкротства;

в) прогнозирование (на уровне предприятия) возможных кризисных ситуаций и рисков с целью минимизировать возможные убытки.

8. Укажите основной вид несостоятельности предприятий по степени тяжести и ответственности перед законом:

а) предприятие-должник (обычный);

б) несостоятельный должник;

в) фиктивный должник;

г) преднамеренный должник;

д) неосторожный должник;

е) банкрот.

9. В соответствии с Законом о банкротстве юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов:

а) если не выполняет договорные обязательства;

б) если обращено взыскание а его имущество по решению суда;

в) если обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

10. Закон о банкротстве распространяется:

а) на все юридические лица;

б) на все коммерческие и некоммерческие организации и казенные предприятия;

в) на все юридические лица, за исключением казенных предприятий, учреждений, политических партий и религиозных организаций.

11. В соответствии с Законом о банкротстве для определения наличия признаков банкротства должника принимается во внимание:

а) размер задолженности за переданные товары (выполненные работы);

б) размер задолженности по обязательствам перед гражданами за причинение вреда их жизни и здоровью;

в) размер задолженности по обязательствам перед учредителями должника – юридического лица, вытекающими из такого участия.

12. Цель процедуры наблюдения:

а) обеспечение сохранности имущества;

б) проведение анализа финансового состояния должника;

в) составление реестра требований кредиторов;

г) реализация имущества должника.

13. В соответствии с Законом о банкротстве срок конкурсного производства:

а) не может превышать 1 год;

б) не может превышать 1,5 года;

в) может быть продлен арбитражным судом на любой срок и продление срока не может быть обжаловано.

14. На каком этапе между должником и кредитором может быть заключено мировое соглашение:

а) в любое время до возбуждения дела о несостоятельности;

б) на любой стадии рассмотрения дела в арбитражном суде;

в) в случае, когда арбитражный суд принимает решение об отказе в признании должника банкротом;

г) в период проведения конкурсного производства;

д) в случае погашений требований кредиторов.

15. Внешнее управление вводится с целью:

а) выполнить обязательства перед бюджетом;

б) выполнить требования граждан, перед которыми должник несет ответственность за вред их жизни или здоровью;

в) восстановить платежеспособность организации для продолжения ее деятельности;

г) выполнить обязательства перед кредиторами;

д) ликвидировать организацию.

16. Вправе ли должник в период финансового оздоровления совершать имущественные сделки, если размер возникших денежных обязательств составляет более 5 % суммы требований кредиторов, включенных в реестр?

а) да;

б) нет;

в) только с разрешения административного управляющего;

г) только с разрешения собрания кредиторов (комитета кредиторов);

д) верно в, г.

17. На какой срок вводится процедура финансового оздоровления?

а) не более чем на 1 год;

б) не более чем на 2 года;

в) может вводиться на весь срок рассмотрения дела о банкротстве.

18. В соответствии с Законом о банкротстве в период конкурсного производства…

а) расчеты с кредиторами по обязательствам производятся одновременно с кредиторами всех очередей, при недостаточности денежных средств они распределяются между всеми кредиторами пропорционально суммам требований;

б) требования каждой очереди удовлетворяются после полного удовлетворения требований предыдущей очереди, при недостаточности денежных средств они распределяются между кредиторами соответствующей очереди пропорционально суммам требований.

19. В соответствии с Законом о банкротстве мораторий на удовлетворение требований кредиторов вводится с момента:

а) ведения наблюдения;

б) заключения мирового соглашения;

в) введения внешнего управления;

г) принятия арбитражным судом решения об отказе в признании должника банкротом.

20. В рациональной стратегии работы с контрагентами (клиентами) основным является:

а) выявить надежных и ненадежных контрагентов;

б) переключиться с ненадежных контрагентов на имеющихся надежных;

в) иное;

г) верно а, б.

21. В зависимости от характера привлекаемых ресурсов выделяют:

а) стратегию приближения;

б) стратегию отдаления;

в) стратегию привлечения;

г) стратегию заимствования.

22. При реализации стратегии ___________ задачей управления является уменьшения срока до наступления ожидаемых явлений.

23. Для повышения эффективности антикризисного управления рекомендуется использовать стратегию:

а) упреждения;

б) совпадения;

в) следования.

24. При реализации стратегии ___________ социально-экономическим явлениям предоставляется возможность протекать в рамках естественного хода.

25. Можно ли сказать, что антикризисные инвестиционные проекты составляют часть бизнес-плана финансового оздоровления кризисного предприятия, обособленную от его производственно-сбытового плана?

а) да;

б) нет;

в) нельзя сказать с определенностью.

26. К антикризисным инвестиционным проектам относятся следующие:

а) проекты, связанные с вложением средств в реальные материальные и нематериальные активы;

б) проекты, связанные с вложением средств в финансовые активы;

в) проекты, требующие небольших инвестиций, с коротким сроком окупаемости, но достаточно эффективные согласно принятым показателям эффективности инвестиций;

г) проекты, требующие небольших инвестиций, с коротким сроком окупаемости и одновременно низкие по своей эффективности согласно принятым показателям эффективности инвестиций;

д) крупные инвестиционные проекты, при повышенном сроке окупаемости характеризующиеся большой эффективностью.

27. Что чаще оказывается более реальным для финансово-кризисного предприятия?

а) обратиться за дополнительным кредитом к новым для него кредиторам;

б) получить под эффективные антикризисные инвестиционные проекты коммерческий кредит у уже существующих кредиторов посредством реструктуризации кредиторской задолженности;

в) выпустить облигации.

28. Финансовая диагностика предприятия предназначена для выявления направлений антикризисных инвестиционных проектов:

а) да;

б) нет;

в) нельзя сказать с определенностью.

29. В пределах какого периода времени следует прогнозировать денежные потоки по инвестиционному проекту, чтобы быть уверенным, что этот проект не менее эффективен, чем общедоступное альтернативное вложение средств:

а) простого срока окупаемости проекта;

б) дисконтированного срока окупаемости проекта;

в) срока полезной жизни инвестиционного проекта;

г) остаточного срока полезной жизни инвестиционного проекта.

30. Какие из антикризисных инноваций являются основными в целях снижения операционных издержек?

а) продуктовые инновации;

б) процессные инновации;

в) аллокационные инновации.

31. Аллокационные инновации состоят:

а) в различных схемах реорганизации предприятия;

б) в перераспределении (реструктуризации) материальных и нематериальных активов предприятия;

в) в перераспределении ответственности работников предприятия, в особенности его менеджеров;

г) в перечисленном выше;

д) в перечисленном выше, а также в иных, не указанных здесь новшествах.

32. Можно ил сказать, что продуктовые инновации в антикризисном управлении отвечают его среднесрочным целям, а процессные инновации – краткосрочным целям?

а) да;

б) нет;

в) нельзя сказать с определенностью.

33. Что из указанного ниже не позволяет добиться внедрения эффективных процессных инноваций?

а) снижение брака;

б) сертификация на соответствие стандартам качества;

в) возрастание рыночной стоимости компании;

г) улучшение платежеспособности предприятия;

д) все вышеперечисленное.

34. Что из перечисленного относится к первоочередным некапиталоемким антикризисным инновациям?

а) разработка и освоение новых технологий, уменьшающих удельный расход наиболее дорогих покупных ресурсов;

б) внедрение системы контроля качества;

в) новшества в управлении персоналом предприятия;

г) мониторинг финансового состояния и платежеспособности основных клиентов.

35. Управление персоналом на финансово-кризисных предприятиях должно быть нацелено на то, чтобы:

а) необходимое сокращение персонала осуществлялось так, чтобы в первую очередь подпадали по сокращение работники, чья заработная плата составляет часть постоянных издержек компании;

б) мероприятия по юридически корректному сокращению персонала рассматривались как специфические инвестиционные проекты;

в) устранить неэффективных менеджеров, тем более тех, кто занимается «инсайдерскими» операциями в ущерб интересам акционеров;

г) важнейшим принципом управления персоналом на финансово-кризисном предприятии стало способствование инициативе творчески настроенных работников по предложению и продвижению коммерчески перспективных проектов;

д) выполнялось все перечисленное выше.

36. Новшества в управлении персоналом предприятии предполагают:

а) пересмотр системы трудовых отношений с работниками предприятия;

б) пересмотр трудовых отношений с носителями технологического и коммерческого ноу-хау предприятия;

в) перевод максимальной части персонала из категории оплачиваемых повременно в категорию оплачиваемых сдельно-прогрессивно или сдельно-премиально;

г) внедрение прогрессивных и быстродействующих приемов повышения эффективности труда той части персонала, чья заработная плата остается элементом постоянных затрат предприятия;

д) все вышеперечисленное.

37. Социальная функция антикризисного управления предполагает:

а) сохранение на предприятии рабочих мест;

б) применительно к градообразующим предприятиям – сохранение источника финансирования местной коммунальной инфраструктуры;

в) сохранение и увеличение источников налоговых поступлений в бюджеты всех уровней;

г) все вышеперечисленное.

38. Управление персоналом в антикризисном управлении имеет задачу:

а) сокращения персонала;

б) сокращения персонала в рамках экономии на постоянных издержках;

в) повышения квалификации персонала.

39. Заключение срочных трудовых договоров с носителями коммерчески секретного ноу-хау относится:

а) к некапиталоемким антикризисным нововведениям;

б) к капиталоемким антикризисным нововведениям;

в) к иным более сложным новшествам.

40. Неизбежны ли кризисы в социально-экономическом развитии?

а) да;

б) нет;

в) да в случае возникновения негативных внутренних факторов;

г) да в случае возникновения негативных внешних факторов.

41. Как следует относиться к кризисам?

а) опасаться;

б) бороться;

в) приветствовать;

г) разрешать;

д) все вышеперечисленное;

е) верно а, б, в.

42. Какие из следующих понятий относятся к ключевым характеристикам оценки кризиса?

а) проблематика кризиса, острота кризиса;

б) масштаб кризиса, область развития, охваченная кризисом; стадия проявления кризиса;

в) причины кризиса, возможные последствия кризиса;

г) все вышеперечисленное;

д) верно а, б.

43. Какие из следующих факторов определяют эффективность антикризисного управления?

а) профессионализм антикризисного управляющего; искусство управления, данное природой и приобретенное в процессе специальной подготовки;

б) методология разработки рискованный решений; научный анализ обстановки, прогнозирование тенденций;

в) корпоративность, лидерство;

г) стратегия и качество антикризисных программ;

д) система мониторинга кризисных ситуаций;

е) все вышеперечисленное;

ж) верно а, б, г, д.

44. Чем в первую очередь определяется необходимость антикризисного управления?

а) целями развития;

б) необходимостью смягчения кризиса;

в) необходимостью подготовки к кризису;

г) всем вышеперечисленным;

д) верно б, в.

45. Антикризисное развитие представляет собой:

а) управляемый процесс предотвращения или преодоления кризиса, отвечающий целям организации и соответствующий объективным тенденциям ее развития;

б) частично управляемый процесс предотвращения или преодоления кризиса, отвечающий целям организации;

в) управляемый процесс предотвращения или преодоления кризиса, отвечающий целям организации.

46. Как фактор времени влияет на эффективность антикризисного управления?

а) повышает;

б) снижает;

в) не влияет.

47. Эффективность антикризисного управления проявляется:

а) в степени достижения целей смягчения, локализации или позитивного использования кризиса в сопоставлении с затраченными ресурсами;

б) в степени достижения целей;

в) в степени роста потенциала;

г) в степени развития управления;

д) верно б, в;

е) верно б, г;

ж) верно б, в, г.

48. Причины возникновения кризиса подразделяются:

а) на объективные и субъективные;

б) на количественные и качественные;

в) на краткосрочные и долгосрочные;

г) на обратимые и необратимые.

49. Что устанавливает Закон о банкротстве?

а) основания признания должника несостоятельным (банкротом);

б) порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства);

в) порядок и условия проведения процедур банкротства и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов;

г) все вышеперечисленное;

д) верно а, в.

50. Правом на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом обладают:

а) конкурсный кредитор;

б) должник, кредитор и уполномоченные органы;

в) конкурсный кредитор и уполномоченные органы.

51. Какие процедуры применяются при рассмотрении дела о банкротстве должника – юридического лица?

а) наблюдение, финансовое оздоровление;

б) внешнее управление, конкурсное производство;

в) мировое соглашение;

г) все вышеперечисленное;

д) верно а, б.

52. В каком случае арбитражным судом может быть возбуждено дело о банкротстве?

а) требования к должнику – юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс. руб.;

б) требования к должнику – гражданину в совокупности составляют не менее 3 тыс. руб.;

в) имеются признаки банкротства;

г) частичное исполнение требований конкурсного кредитора;

д) все вышеперечисленное;

е) верно а, б, в.

53. Какие процессы происходят на предприятии во время наблюдения?

а) отстраняются руководители должника и иные органы управления должника;

б) органы управления лишаются права принимать решения о реорганизации и ликвидации;

в) органы управления могут совершать сделки, связанные с получением и выдачей займов, приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения имущества без согласия временного управляющего;

г) по ходатайству кредитора приостанавливается производство по делам, связанным со взысканием с должника денежных средств;

д) допускается прекращение денежных обязательств должника путем зачета встречного однородного требования;

е) запрещается выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам;

ж) не приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям;

з) все вышеперечисленное;

и) верно б, г, ж;

к) верно а, г, ж, д.

54. На какой максимальный срок вводятся финансовое оздоровление и внешнее управление?

а) не более двух лет;

б) не более трех лет;

в) не более четырех лет.

55. При какой из процедур вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов?

а) наблюдение;

б) финансовое оздоровление;

в) внешнее управление;

г) конкурсное производство;

д) нет правильного варианта ответа.

56. Какая процедура банкротства применяется к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с утвержденным графиком?

а) наблюдение;

б) финансовое оздоровление;

в) внешнее управление;

г) конкурсное производство;

д) мировое соглашение.

57. На какой срок вводится процедура финансового оздоровления?

а) не более чем на один год;

б) не более чем на два года;

в) может вводиться на весь срок рассмотрения дела о банкротстве в арбитражном суде.

58. Возможна ли выплата дивидендов и иных платежей по ценным бумагам во время финансового оздоровления?

а) да;

б) нет;

в) с разрешения административного управляющего;

г) с разрешения собрания кредиторов (комитета кредиторов).

59. Что предусматривается графиком погашения задолженности во время финансового оздоровления?

а) погашение требований кредиторов первой и второй очереди не позднее чем через шесть месяцев с даты введения финансового оздоровления;

б) погашение всех требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов, не позднее чем за месяц до даты окончания срока финансового оздоровления;

в) срок для погашения всех требований кредиторов устанавливается самостоятельно предприятием.

60. Вправе ли должник совершать сделки, которые связаны с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения прямо или косвенно имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более 5 % балансовой стоимости активов должника на последнюю отчетную дату, предшествующую дате заключения сделки?

а) да;

б) нет;

в) только с разрешения административного управляющего;

г) только с разрешения собрания кредиторов (комитета кредиторов).

61. Вправе ли должник совершать сделки или взаимосвязанные сделки, которые влекут за собой увеличение кредиторской задолженности должника более чем на 20 % суммы требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов на дату введения финансового оздоровления?

а) да;

б) нет;

в) только с разрешения административного управляющего;

г) только с разрешения собрания кредиторов (комитета кредиторов).

62. Кто принимает решение о ликвидации акционерного общества, находящегося в процессе банкротства?

а) конкурсный управляющий;

б) уполномоченный орган;

в) регулирующий орган;

г) арбитражный суд;

д) ликвидационный орган.

63. Что исключается при формировании конкурсной массы?

а) имущество, являющееся предметом залога;

б) имущество, изъятое из оборота;

в) имущественные права, связанные с личностью должника;

г) верно а, б;

д) нет правильного ответа.

64. На какой стадии может быть заключено мировое соглашение?

а) на стадии наблюдения;

б) на стадии внешнего управления;

в) на стадии финансового оздоровления;

г) на стадии конкурсного производства;

д) на любой из стадий.

65. Какое процессы происходят на предприятии во время процедуры финансового оздоровления?

а) приостанавливается действие исполнительных документов;

б) отменяются все ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов;

в) начисляются неустойки (штрафы, пени), подлежащие уплате проценты и иные финансовые санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей, возникших до даты финансового оздоровления;

г) все вышеперечисленное;

д) верно а, в;

е) верно а, б.

66. Различаются ли цели финансового оздоровления и внешнего управления?

а) да;

б) нет.

67. Структура баланса кризисного предприятия считается удовлетворительной при значении коэффициента текущей ликвидности:

а) Ктл ≥ 0,5;

б) Ктл ≤ 1;

в) Ктл ≥ 2.

68. Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается за период, установленный равным:

а) 3 месяцам;

б) 6 месяцам;

в) 12 месяцам.

69. Какая модель оценки угрозы банкротства наиболее точно предсказывает вероятность его наступления в ближайший год?

а) двухфакторная;

б) четырехфакторная;

в) оригинальная пятифакторная;

г) усовершенствованная пятифакторная.

70. Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается за период, равный: а) 3 месяцам;

б) 6 месяцам;

в) 12 месяцам.

71. О возможности предприятии восстановить свою платежеспособность говорит следующее значение коэффициента восстановления платежеспособности, рассчитанное на период, равный шести месяцам:

а) Квп ≥ 0,5;

б) Квп ≥ 1;

в) Квп ≥ 2.

72. Может ли считаться позитивным рост коэффициента обеспеченности собственными средствами, если он имеет место на фоне ухудшения всех остальных показателей?

а) да;

б) нет.

73. Если значение коэффициента утраты платежеспособности меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время:

а) сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами;

б) не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами;

в) с вероятностью 95 % будет подвержено процедуре банкротства;

г) с вероятностью 95 % не будет подвержено процедуре банкротства.

74. Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается:

а) если коэффициент утраты платежеспособности больше своего нормативного значения;

б) если структура баланса признана удовлетворительной;

в) если структура баланса признана неудовлетворительной.

75. Коэффициент текущей ликвидности предприятия определяется как:

а) отношение суммы объемов источников собственных средств и внеоборотных активов к долгосрочным обязательствам предприятия;

б) отношение суммы объема источников заемных средств и внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств;

в) отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей.

76. Наличие собственных оборотных средств предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости, характеризует:

а) коэффициент утраты платежеспособности;

б) коэффициент текущей ликвидности;

в) коэффициент обеспеченности собственными средствами.

77. В соответствии с Законом о банкротстве юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов:

а) если оно не выполняет договорные обязательства;

б) если обращено взыскание на его имущество по решению суда;

в) если обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

78. Внешнее управление вводится с целью:

а) выполнить обязательства перед бюджетом;

б) выполнить требования граждан, перед которыми должник несет ответственность за вред их жизни или здоровью;

в) восстановить платежеспособность предприятия для продолжения его деятельности;

г) выполнить обязательства перед кредиторами;

д) ликвидировать предприятие.

79. В соответствии с Законом о банкротстве дела о банкротстве рассматриваются:

а) третейским судом;

б) судом общей юрисдикции;

в) арбитражным судом.

80. Коэффициент автономии, характеризующий независимость финансового состояния организации от заемных средств, определяется как отношение:

а) выручки к средней стоимости активов;

б) прибыли к объему продаж;

в) текущих активов к текущим обязательствам;

г) собственного капитала к средней стоимости активов.

81. Разработка инвестиционной стратегии предприятия должна начинаться:

а) с расчета потребности в дополнительных инвестициях;

б) с определения источников и схем финансирования;

в) с анализа рынка продукции.

82. Окупаемость инвестиций представляет собой:

а) уровень доходности на каждый инвестируемый рубль;

б) рентабельность активов;

в) время, необходимое для возмещения первоначальных расходов.

83. Внутренний коэффициент доходности инвестиций IRR показывает:

а) величину прироста рыночной стоимости предприятия в результате реализации инвестиционного проекта;

б) в какой мере возрастает ценность предприятия в расчете на 1 рубль инвестиций;

в) максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть связаны с данным проектом;

г) критическую точку, в которой у бизнеса нет ни прибыли, ни убытков.

84. Разница между суммой денежных поступлений от реализации проекта, приведенных к нулевому моменту времени, и суммой дисконтированных затрат, необходимых для реализации этого проекта, носит название:

а) внутренней нормы прибыли (IRR);

б) чистой текущей стоимости (NPV);

в) динамического срока окупаемости (PP);

г) рентабельности инвестиций (PI).

85. Для финансирования принимаются проекты, если чистый дисконтированный доход проекта:

а) больше нуля;

б) меньше нуля;

в) равен нулю.

86. Основные недостатки показателя «период окупаемости проекта»:

а) не учитывает изменение ценности денег во времени;

б) игнорирует наличие денежных поступлений после срока окупаемости;

в) показывает доходность всего инвестиционного проекта;

г) верно а, б;

д) все вышеперечисленное.

87. При определении чистой текущей стоимости объекта учитывается:

а) ставка дисконтирования;

б) инвестиции в объект;

в) доход от использования объекта;

г) доход от перепродажи;

д) все вышеперечисленное.

88. Кредитор оценивает финансовую устойчивость предприятия. На предприятии А коэффициент автономии равен 57 %, на предприятии Б – 34 %. Какое из них надежнее?

а) предприятие А;

б) предприятие Б.

89. Разделение (сегрегация) активов предприятия относится к методам:

а) страхования риска;

б) количественной оценки риска;

в) совершенствования управления рисками;

г) все вышеперечисленное.

90. Экспертные методы оценки риска относятся:

а) к качественным методам оценки и управления рисками;

б) к количественным методам оценки и управления рисками;

в) к количественно-качественным методам снижения рисков предприятия.

91. Сущность методики балльной оценки финансовой устойчивости предприятия заключается в классификации организаций:

а) по степени устойчивости исходя из значений трехкомпонентного показателя;

б) по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах;

в) по видам деятельности и оценке их рыночной устойчивости.

92. Финансовый анализ несостоятельной организации включает:

а) горизонтальный анализ;

б) вертикальный анализ;

в) трендовый анализ;

г) расчет финансовых показателей.

93. В условиях неплатежеспособности предложение часто превышает спрос. В этом случае деятельность антикризисного управляющего имеет смысл начать с того, чтобы:

а) провести более подробную сегментацию и поиск неудовлетворенной потребности;

б) вложить все имеющиеся средства в рекламу;

в) расширить поиск потенциальных инвесторов.

94. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами характеризует:

а) наличие собственных оборотных средств организации;

б) финансовую устойчивость организации;

в) обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности.

95. Кризисное состояние организации имеет место, когда:

а) стоимость внеоборотных активов меньше собственного капитала;

б) произошло уменьшение собственного капитала за счет добавочного капитала;

в) сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности меньше наиболее срочных обязательств.

96. Укажите основные признаки организаций, нуждающихся в реструктуризации:

а) невостребованность на рынке товарной массы, производимой предприятием;

б) высокий уровень затрат на производство и реализацию продукции предприятия в сравнении с конкурентами;

в) неукомплектованный штат сотрудников.

97. Рентабельность активов, характеризующая эффективность управления всеми ресурсами организации, вычисляется отношением:

а) чистой прибыли к средней стоимости активов; б) прибыли к объему продаж; в) текущих активов к текущим обязательствам; г) собственного капитала к средней стоимости активов.

98. У организации отсутствуют собственные оборотные средства, если собственный капитал:

а) превышает внеоборотные активы;

б) равен или меньше внеоборотных активов.

99. Реструктуризация кадрового потенциала предприятия в условиях кризиса предполагает:

а) реализацию инновационных инвестиционных проектов;

б) диверсификацию производства;

в) сохранение «ядра» кадрового потенциала;

г) верно а, г;

д) верно а, б.

100. Кадровая служба не прогнозирует кадровые потребности и не располагает средствами оценки персонала при реализации:

а) пассивной антикризисной кадровой политики;

б) реактивной антикризисной кадровой политики;

в) активной антикризисной кадровой политики;

г) превентивной кадровой политики организации.

101. Верно ли утверждение: в антикризисном управлении не обязательно нуждаются лишь предприятия, признанные неплатежеспособными или несостоятельными?

а) да;

б) нет;

в) нельзя сказать с определенностью.

102. С какими из приведенных ниже положений можно согласиться?

а) предприятие-банкрот, подвергаемое процедуре антикризисного управления, должно, предпочтительнее всего, оставаться действующим (неликвидируемым);

б) от антикризисного управления предприятием-банкротом следует ожидать не просто финансового оздоровления, а действительного преодоления кризиса как в текущих операциях, так и в развитии данного предприятия;

в) предприятие-банкрот, подвергаемое процедуре антикризисного управления, должно опять стать местом выгодного приложения труда и капитала, должно восстановить свои функции субъекта хозяйствования и работодателя;

г) все вышеперечисленное;

д) нет правильных утверждений.

103. Можно ли сказать, что погашение кредиторской задолженности и накопившихся по ней пеней является обязательным признаком финансового оздоровления предприятия-банкрота при сохранении его как действующего?

а) да;

б) нет;

в) нельзя сказать с определенностью.

104. Стратегию «упреждения» реализуют:

а) в период финансового подъема предприятия;

б) в период протекания кризиса;

в) в период, когда предприятие приближается к стабильному состоянию.

105. Верно ли утверждение: концепция менеджмента финансово-кризисного предприятия ориентирована на радикальный подход к выбору вновь осваиваемой продукции?

а) да;

б) нет;

в) нельзя сказать с определенностью.

106. Выберите наиболее правильное, на ваш взгляд, определение антикризисного менеджмента:

а) деятельность, необходимая для преодоления состояния, угрожающего существованию предприятия, при котором основным вопросом становится выживание;

б) действия в рамках острого кризиса;

в) деятельность, которая характеризуется повышением интенсивности применения средств и методов на предприятии;

г) нет правильного определения.

107. Этап, предшествующий проведению процедур банкротства, называется:

а) санация;

б) мировое соглашение;

в) мораторий;

г) досудебная санация.

108. Что считается основным этапом механизма антикризисного управления?

а) предотвращение кризиса;

б) разработка управленческого решения;

в) разработка и реализация управленческого решения.

109. Может ли кризисное предприятие осуществлять финансирование антикризисных инвестиционных проектов за счет текущих амортизационных отчислений?

а) да;

б) нет;

в) в зависимости от возможностей формирования амортизационного фонда;

г) в зависимости от других обстоятельств.

110. Какие из перечисленных показателей эффективности инвестиционных проектов взаимозаменяемы при суждении об одних и тех же сторонах?

а) чистая текущая стоимость и внутренняя норма рентабельности;

б) внутренняя норма рентабельности и дисконтированный срок окупаемости проекта;

в) адаптированная чистая стоимость проекта и дисконтированный срок окупаемости;

г) никакие из перечисленных.

111. Симптомы кризиса представляют собой:

а) событие или явление, вследствие которого появляются факторы кризиса;

б) событие, или зафиксированное состояние, или установленную тенденцию, свидетельствующие о наступлении кризиса;

в) внешнее проявление кризисных явлений.

112. Фактор кризиса представляют собой:

а) событие или явление, вследствие которого появляются факторы кризиса;

б) событие, или зафиксированное состояние, или установленная тенденция, свидетельствующие о наступлении кризиса;

в) внешнее проявление кризисных явлений.

113. Что относится к видам государственного антикризисного регулирования?

а) законодательство, финансовое регулирование, производство и перераспределение доходов;

б) финансовое регулирование, производство и перераспределение доходов;

в) законодательство, прямое финансовое регулирование, налогообложение предприятий (организаций).

114. Институт банкротства появился в России:

а) в период 1990-х гг.;

б) в период НЭПа;

в) в Киевской Руси.

115. Верно ли утверждение: в западных странах…

а) дела о банкротстве, как правило, концентрируются в специальных судах или рассматриваются специальными коллегиями арбитражных судов;

б) существуют требования к лицам, осуществляющим профессиональную деятельность в сфере антикризисного управления;

в) верно а, б;

г) нет правильного ответа.

116. К основным индикаторам банкротства относятся:

а) высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

б) высокий уровень коммерческого риска;

в) нарушения ритмичности производственного процесса.

117. Снижение производственного потенциала относится:

а) к основным индикаторам банкротства;

б) к вспомогательным индикаторам банкротства;

в) к факторам банкротства.

Ответы к тестам

Библиографический список

Гражданский кодекс РФ. Трудовой кодекс РФ.

Федеральный закон от 25.02.1999 № 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций».

Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

Антикризисное управление в муниципальном образовании: Учеб. – методическое пособие. – М.: Муниципальная власть, 2000.

Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2006.

Антикризисное управление: Учеб. пособие / Под ред. Э. М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2008.

Бандурин В. В., Ларицкий В. Е. Проблемы управления несостоятельными предприятиями в условиях переходной экономики. – М.: Наука и экономика, 1999.

Баринов В. А. Антикризисное управление: Учеб. пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.

Борисов А. Б. Большой экономический словарь. – М.: Книжный мир, 1999.

Валдайцев С. В. Антикризисное управление на основе инноваций. – СПб.: Изд-во С. – Петерб. ун-та, 2001.

Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие. – М.: Дело и Сервис, 2003.

Карасева И. М., Ревякина М. А. Финансовый менеджмент: Учеб пособие / Под ред. Ю. П. Анискина. – М.: Омега-Л, 2008.

Кузнецова И. Д., Земскова Е. А. Разработка кадровой стратегии организации в антикризисном менеджменте // Современные наукоемкие технологии (приложение). – 2006. – № 2.

Кукукина И. Г., Астраханцева И. А. Учет и анализ банкротств. Антикризисное управление: Учеб. пособие. – М.: Высшее образование, 2007.

Маренков Н. Л., Касьянов В. В. Антикризисное управление. – Ростов н/Д.: Феникс, 2005.

Михайлов Л. М. Антикризисное управление в промышленности. – М.: Экзамен, 2004.

Одегов Ю. Г., Руденко Г. Г., Бабынина Л. С. Экономика труда: Учебник. – В 2 т. – М.: Альфа-Пресс, 2007.

Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб. пособие / Под ред. Н. Н. Кожевникова. – М.: Академия, 2005.

Райзберг Б. А. Государственное управление экономическими и социальными процессами: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2005.

Ронова Г. Л., Ронова Л. А. Финансовый менеджмент. – М.: ИЦ ЕАОИ, 2008.

Смелова Т. А., Мерзликина Г. С. Оценка экономической состоятельности в антикризисном управлении предприятием: Монография / ВолгГТУ. – Волгоград, 2003.

Чиркова М. Б., Малицкая В. Б., Коновалова Е. М. Учет и анализ банкротств: Учеб. пособие. – М.: Эксмо, 2008.

Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Г. Б. Поляка. – М.: ЮНИТИ, 2007.

Журнал «Антикризисное управление» // www.anticrisis.ru.

Портал дистанционного консультирования малого предпринимательства // www.dist-cons.ru/modules/bankrot/index. html

Журнал «Финансовый менеджмент» // www.dis.ru

Журнал «Проблемы теории и практики управления» // www.uptp.ru

1

Борисов А. Б. Большой экономический словарь. – М.: Книжный мир, 1999. – С. 803.

2

Кукукина И. Г., Астраханцева И. А. Учет и анализ банкротств. Антикризисное управление: Учеб. пособие / Под ред. И. Г. Кукукиной. – М.: Высшее образование, 2007. – С. 18.

3

Голицын Ю. Черные дни Петербургской биржи // Эксперт. – 2009. – № 1. – С. 40–42.

4

Бандурин В. В., Ларицкий В. Е. Проблемы управления несостоятель-ными предприятиями в условиях переходной экономики. – М.: Наука и экономика, 1999. – С. 64.

5

Более подробно см.: Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб. пособие / Под ред. Н. Н. Кожевникова. – М.: Академия, 2005; Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2006.

6

Keynes John M. The General Theory of Employment, Interest and Money. – L.: Macmillan; St. Martin's Press, 1973.

7

Более подробно см.: Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова.

8

Подробнее см.: Ронова Г. Л., Ронова Л. А. Финансовый менеджмент. – М.: ЕАОИ, 2008. – С. 7–15; Махова Л., Смекалов П. Системный анализ финансового оздоровления промышленных предприятий // Управленческое консультирование. – 2003. – № 3–4.

9

См.: Михайлов Л. М. Антикризисное управление в промышленности: Научно-практич. издание. – М.: Экзамен, 2004. – С. 21–22.

10

См.: Михайлов Л. М. Указ. соч. – С. 17.

11

См.: Михайлов Л. М. Указ. соч. – С. 42.

12

См.: там же.

13

Подробнее см.: Антикризисное управление: Учеб. пособие / Под ред. Э. М. Короткова. – С. 29–30: Кукукина И. Г., Астраханцева И. А. Указ. соч. – С. 87–93.

14

См.: Михайлов Л. М. Указ. соч. – С. 51–52.

15

См.: Михайлов Л. М. Указ. соч. – С. 53.

16

См.: Карасева И. М., Ревякина М. А. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.: Омега-Л, 2008. – С. 173.

17

См.: Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб. пособие / Под ред. Н. Н. Кожевникова. – С. 84.

18

Финансовая и социальная функции антикризисного управления раскрыты в: Валдайцев С. В. Антикризисное управление на основе инноваций: Учеб. пособие. – СПб.: Изд-во С. – Петерб. ун-та, 2001. – С. 8–9.

19

Характеристика факторов, обусловливающих кризисное развитие предприятия, представлена также в: Карасева И. М., Ревякина М. А. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. Ю. П. Анискина. – М.: Омега-Л, 2008. – С. 237.

20

См.: Валдайцев С. В. Указ. соч. – С. 8.

21

Более подробно см.: Валдайцев С. В. Указ. соч. – С. 12–16.

22

См.: Райзберг Б. А. Государственное управление экономическими и социальными процессами: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2005. – С. 83.

23

См.: Райзберг Б. А. Указ. соч. – С. 86.

24

См.: Делягин М. Г. Антикризисная программа модернизации страны // Российский экономический журнал. – 2008. – № 9–10.

25

Более подробно см.: Райзберг Б. А. Указ. соч. – С. 23–35.

26

См.: Голанд Ю. Неоконченный кризис // Эксперт. – 2009. – № 1. – С. 54–59.

27

Направления антикризисного регулирования также представлены в: Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб. пособие / Под ред. Н. Н. Кожевникова. – С. 88.

28

Анализ международного опыта санации и банкротства предприятий представлен также в: Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб. пособие / Под ред. Н. Н. Кожевникова. – С. 64–69; Михайлов Л. М. Указ. соч. С. 24–40.

29

См.: Бандурин В. В., Ларицкий В. Е. Проблемы управления несостоятельными предприятиями в условиях переходной экономики. – М.: Наука и экономика, 1999. – С. 26–27.

30

См.: Бандурин В. В., Ларицкий В. Е. Указ. соч. – С. 29.

31

Бандурин В. В., Ларицкий В. Е. Указ. соч. – С. 30–33.

32

См.: Бандурин В. В., Ларицкий В. Е. Указ. соч. – С. 36–37.

33

Более подробно см.: Антикризисное управление: Учеб. пособие / Под ред. Э. М. Короткова. – С. 58–59.

34

См.: Антикризисное управление: Учеб. пособие / Под ред. Э. М. Корот-кова. – С. 56–57.

35

См.: Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб. посо-бие / Под ред. Н. Н. Кожевникова. – С. 122.

36

См. там же.

37

См.: там же. – С. 132.

38

Более подробно см.: Чиркова М. Б. и др. Учет и анализ банкротств: Учеб. пособие. – С. 36–39; Кукукина И. Г., Астраханцева И. А. Указ. соч. – С. 123–126.

39

См.: Кукукина И. Г., Астраханцева И. А. Указ. соч. – С. 40.

40

См.: Бухгалтерский учет в торговле. Учеб. пособие / Под ред. М. И. Баканова. – М.: Финансы и статистика, 2002. – С. 527; Кукукина И. Г., Астраханцева И. А. Указ. соч. – С. 41–42.

41

См.: Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000; Кукукина И. Г., Астраханцева И. А. Указ. соч. – С. 43–46.

42

См.: Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Указ. соч.; Кукуки-на И. Г., Астраханцева И. А. Указ. соч. – С. 46–48.

43

Более подробно см: Смелова Т. А., Мерзликина Г. С. Оценка экономической состоятельности в антикризисном управлении предприятием: Монография. – Волгоград: изд-во ВолгГТУ, 2003. – С. 60–67.

44

См.: Чиркова М. Б., Малицкая В. Б., Коновалова Е. М. Учет и анализ банкротств: Учеб. пособие. – М.: Эксмо, 2008. – С. 30.

45

См.: Кукукина И. Г., Астраханцева И. А. Указ. соч. – С. 171.

46

См.: Кукукина И. Г., Астраханцева И. А. Указ. соч. – С. 171–176.

47

См.: Банковский кризис: как его распознавать? // http://companycrysis.org.ua/?c = ukraine-banks&i = ankovskiy-krizis-kak-ego-raspoznavat

48

См.: Михайлов Л. М. Антикризисное управление в промышленности: Научно-практическое издание. – М.: Экзамен, 2004. – С. 64.

49

См.: Михайлов Л. М. Указ. соч. – С. 64.

50

Более подробно см.: Михайлов Л. М. Указ. соч. – С. 80–84.

51

См.: Маренков Н. Л., Касьянов В. В. Антикризисное управление. – Ростов н/Д.: Феникс, 2005.

52

См.: Маренков Н. Л., Касьянов В. В. Указ. соч. 2005.

53

См.: Антикризисное управление: Учеб. пособие / Под ред. Э. М. Короткова. – С. 54.

54

См.: Антикризисное управление: Учеб. пособие / Под ред. Э. М. Короткова. – С. 54.

55

См.: там же. – С. 55.

56

См.: там же.

57

См.: Маренков Н. Л., Касьянов В. В. Указ. соч.

58

См.: Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова.

59

Подробнее см.: Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова.

60

См.: Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб. пособие / Под ред. Н. Н. Кожевникова. – С. 237.

61

Составлено по: Чиркова М. Б., Малицкая В. Б., Коновалова Е. М. Указ. соч. – С. 14–22.

62

Методы анализа риска и неопределенности см: Михайлов Л. М. Указ. соч. – С. 133–149.

63

См.: Михайлов Л. М. Указ соч. – С. 156–157.

64

См.: там же. – С. 158–165.

65

См.: Чиркова М. Б., Малицкая В. Б., Коновалова Е. М. Указ. соч. – С. 20.

66

Более подробнее см.: Валдайцев С. В. Указ. соч. – С. 106–124.

67

Более подробно см.: Валдайцев С. В. Указ. соч. – С. 143–150.

68

См.: Валдайцев С. В. Указ. соч. – С. 19.

69

Валдайцев С. В. Указ. соч. – С. 82

70

Более подробно см.: Валдайцев С. В. Указ. соч. – С. 19–23; 80–81.

71

Сумленый С. Нежеланный стимул // Эксперт. – 2009. – № 1. – С. 68–73.

72

Более подробнее см: Валдайцев С. В. Указ. соч. – С. 82–98.

73

См.: Антикризисное управление: Учеб. пособие / Под ред. Э. М. Короткова. – С. 45.

74

См.: там же. – С. 49–50.153

75

См.: Организация процессов реструктуризации // http://www.buyac-tions.ru/antikrizisnoe_upravlenie/345-organizacija-processov-restrukturizacii. html

76

См. также: Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб. пособие / Под ред. Н. Н. Кожевникова. – С. 120–121.

77

Овчаренко Г. В. Управление персоналом современной организации. – Ростов н/Д: Изд-во СКНЦ ВШ, 2001. – С. 80.

78

См.: Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб. пособие / Под ред. Н. Н. Кожевникова. – С. 441.

79

Более подробно см.: Валдайцев С. В. Указ. соч. – С. 84–87.

80

См.: Баринов В. А. Антикризисное управление: Учеб. пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2002. – С. 262–263.

81

Более подробно см.: Основы антикризисного управления предприятия-ми: Учеб. пособие / Под ред. Н. Н. Кожевникова. – С. 457–462.

82

Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб. пособие / Под ред. Н. Н. Кожевникова. – С. 458.

83

Кузнецова И. Д., Земскова Е. А. Разработка кадровой стратегии орга-низации в антикризисном менеджменте // Современные наукоемкие технологии (Приложение). – 2006. – № 2. – С. 52.

Content

Л. В. Згонник
Антикризисное управление. Учебник

Введение

1. Причины возникновения кризисов в социально-экономическом развитии. Разновидности кризисов

1.1. Основные факторы и признаки кризисных явлений в экономике страны и предприятий

1.2. Цикличность развития предприятия

2. Сущность, роль и необходимость антикризисного регулирования в рыночных условиях хозяйствования

2.1. Необходимость и содержание антикризисного управления

2.2. Функции и факторы антикризисного управления

2.3. Эффективность антикризисного управления

3. Государственное регулирование кризисных ситуаций. Отечественный и зарубежный опыт

3.1. Система современных взаимоотношений государства и экономики

3.2. Виды государственного регулирования кризисных ситуаций

3.3. Институт банкротства в дореволюционной и постперестроечной России

3.4. Зарубежный опыт государственного регулирования кризисных ситуаций

4. Процедуры банкротства. Механизмы антикризисного управления

4.1. Процедуры банкротства

4.2. Механизмы антикризисного управления

5. Методика диагностирования банкротства предприятий и организаций

5.1. Модель Альтмана и возможности ее использования

5.2. Система показателей Бивера

5.3. Модель R-счета

5.4. Методы комплексной оценки финансового состояния предприятия

6. Оценка кризисных и предкризисных состояний предприятий. Санация предприятия

6.1. Основные и вспомогательные индикаторы банкротства

6.2. Санация предприятий

7. Особенности банкротства банков и кредитных организаций

7.1. Экономико-правовое регулирование банкротства кредитных организаций

7.2. Временное управление кредитной организацией

8. Стратегия и тактика антикризисного управления

8.1. Сущность и виды антикризисных стратегий

8.2. Реализация антикризисной стратегии

9. Управление рисками в антикризисном менеджменте

9.1. Природа и классификация рисков предприятий (организаций)

9.2. Методы оценки неопределенности и риска при выработке стратегии и тактики антикризисного управления

9.3. Мероприятия по предупреждению наступления рисков и снижению уровня негативного воздействия рисков

10. Инвестиционная политика в системе антикризисного управления

10.1. Характеристика инвестиционного процесса кризисных предприятий

10.2. Показатели и методы количественной оценки инвестиционных проектов

10.3. Инвестиционные проекты финансового оздоровления предприятия

10.4. Антикризисная инвестиционная деятельность государства

11. Инновации и механизмы повышения антикризисной устойчивости предприятия

11.1. Сущность и виды инноваций

11.2. Организация процессов реструктуризации

12. Управление персоналом организации в условиях кризиса. Взаимодействие с профсоюзами

12.1. Кадровая политика организаций (предприятий)

12.2. Управление персоналом в условиях кризиса

12.3. Стратегия управления кадрами кризисного предприятия

12.4. Правовые аспекты защиты работников предприятий-банкротов

12.5. Роль профсоюзного движения в антикризисном управлении

Приложения

Тестовые задания

Ответы к тестам

Библиографический список

1