Алексей Марков

Хулифак: умные ответы на нелепые вопросы и наоборот

Предисловие

После появления «Хулиномики» больше всего пожеланий и вопросов мне пришло на тему практического применения информации. Мол, нужно что-то конкретное. Что делать, кем быть. Где деньги, в конце концов! Людям неинтересно, почему что-то устроено так, как устроено. Людям интересно, как этим воспользоваться. Сорвать куш и бежать.

Но практика-то у каждого своя. Нельзя дать всем одинаковые рекомендации, потому что ситуация у всех разная. Кто-то не знает, куда вложить миллион долларов. Кто-то не знает, куда вложить 30 тысяч рублей. Кто-то даже не знает, где их взять!

Казалось бы, все просто: откладывайте, инвестируйте, диверсифицируйте. Но для каждого пациента это означает что-то свое. Как с витаминами: вроде бы штука полезная, но всем нужны разные и в разной дозе, а то может нехорошо получиться, вроде здоровье улучшаешь, а тут вдруг нос оранжевым стал, волосы выпали или жопа покраснела. А то и все одновременно. Выходит, книга о практическом применении знаний для каждого нужна разная. Поэтому ее и нет. И не будет.

У меня была идея сделать книжку-конструктор, чтобы читатель строил ее из нужных лично ему глав, но до этого еще далековато (да и я пока не понимаю, кому оно надо). А вот на вопросы читателей я отвечаю регулярно. Решил собрать свои ответы воедино, чтобы получилось что-то вроде древнегреческой беседы за кувшином рецины. Новые вопросы, как и всегда, можно присылать по адресу book@alexeymarkov.ru. Не обещаю, что всем отвечу, но по крайней мере прочитаю. Самые интересные попадут в книгу.

Ну что ж, а теперь раскупоривайте и включайтесь в διάλογο (диалог).

Теория (54)

Почему все так, а не иначе? Кто в этом виноват? Как ему отомстить?

Сейчас вопросы именно об этом.

Государство и регулирование

Вы не могли бы осветить то, как конкретно QE в США влияет на фондовый рынок?

Последнее время неоднократно слышу мантру о том, что именно рекордный QE толкает S&P500 на новые высоты, но не могу до конца проследить цепочку.

1. В рамках QE ФРС покупает бонды U.S. treasury на рынке. Это поднимает цену этих бондов. Их сливают, и образуется кэш.

2. Этот кэш вкладывают в корпоративный долг и долг других стран. Это поднимает цену и этих бондов. Все еще остается кэш, который руки так и тянутся куда-то положить.

3. Казалось бы, можно вложить в акции для получения вкусных дивов, но акции – значительно более рисковый актив, нежели облигации, что изменяет риск портфеля. Также дивиденды – это не гарантированная доходность. Компании сейчас их массово режут, а то и вовсе не выплачивают. Где та ниточка, что связывает QE и стоимость акций?

Вопрос ваш достаточно глубокий и сложный, и я не знаю на него точного ответа. Идеи такие:

1. Бонды все-таки не прямо-таки дико сливают, а как раз перестают сливать, потому что видят железобетонные биды ФРС.

2. От QE падает доходность трежерей – причем она и так невелика, надо где-то эту доходность брать. Например, если в портфеле институционала было 5 % акций, то их может стать 10 %. Отсюда приток.

3. Общая поддержка рынка добавляет risk-on, потому что безопасность всех больших портфелей растет. Новые или свободные средства уходят не в бонды, а в акции и дальше – в венчур.

4. Настроения инвесторов в целом становятся более радужные, а ведь рынок торгует ожиданиями. ФРС меняет эти ожидания от уровня «все пропало» на ступень выше – то есть «не все пропало». Это сильно поддерживает акции, ведь люди уже не хотят так сильно их продать.

Но я должен признаться, что точно никто и не понимает, что происходит. Отрицательных ставок никогда в мире не было, и как на них отреагирует рынок при вливании денег, мы не знаем.

Ждать ли рецессии в этом году?

Конечно, ее надо ждать в каждом году.

В инвестициях только начинаю разбираться и постоянно замечаю фразы типа «вслед за рынком США» российский рынок падает или растет. А почему мы такие несамостоятельные? Почему наш рынок сильно зависит не только от нефти, но и от рынка США?

Это не только наш, это почти у всех так. Просто капиталисты нынче настолько глобальны (рептилоиды всюду, они заполонили планету!), и у них настолько много денег, что они не могут ограничиваться каким-то одним рынком. Поэтому по всему миру есть тенденции либо risk-on – когда деньги ищут себе новых приключений, либо risk-off – когда все бегут в казначейские обязательства США.

Понятно, что случается и какой-то рассинхрон, но в случае с нашим рынком (в мировом масштабе он совсем небольшой) это, скорее, нетипично. Но вкупе с укреплением рубля рост российских акций может быть весьма интересен (в 2019 году RTS обогнал амеров в 2 раза).

Ваше отношение к возможному повышению ставки НДФЛ в 2020? Видите ли вы в этом прогрессивные тенденции в экономической политике РФ?

Вижу (сюрприз!). Я бы ввел 3–4 не слишком различающиеся ставки, начиная с отрицательной ставки в –50 % при доходе до прожиточного минимума, потом 0 % от минимума до медианной, оставил бы 13 % при зарплате от медианы до двух-трех, дальше тысяч до 300 сделал бы 15 %, и 17 % поставил бы на доходы свыше 300к в месяц. На ближайшие 7–10 лет ничего лучше для страны я представить не могу.

Ну и, понятное дело, я за полную отмену пенсий, пособий и подобной галимой бюрократии в счет БОДа для всех совершеннолетних. Откуда взять деньги на БОД? Из НДПИ и пенсий.

Что думаете по поводу плана контролировать расходы граждан?

Если речь про большого брата, то я резко против, и мне это не нравится. Какого хуя мне какой-то мудак запрещает летать в Грузию? Безотносительно того, что любить там нечего, меня абсолютно не устраивает тот факт, что это решают за меня. Давайте я слетаю туда и сам решу, надо оно мне или нет, ок?

Если же сами граждане начнут контролировать свои расходы, то это хорошо. Безусловно, надо за своими расходами следить и не тратиться на всякую херню типа модных брендов и ресторанов.

Если контроль коснется вообще всех граждан, в том числе чиновников, то это прекрасно, потому что чиновникам и госслужащим сейчас удается скрывать гораздо больше, чем всем остальным. Я вот буду дико рад, если всех начнут контролировать, потому что сам почти ничего не скрываю. Но есть проблема: если контролировать будут как бы всех, а вот каких-то особых граждан контролировать не будут, то, естественно, будет херово – нам с вами сделается только хуже. Себя они не будут ограничивать, это уж точно. И скорее всего, так и будет. Поэтому, возвращаясь из идеальной ситуации в нашу, идея это херовая и надо сопротивляться. Мои расходы – это мои расходы.

ФБР продолжает следить за всеми, как говорил Сноуден. Как это влияет на мировую экономику?

Передаю привет всем знакомым рептилоидам. Во-первых, я считаю, что ФБР не может следить за всеми, а может следить только за кем-то, за некоторыми. За всеми не получится. Во-вторых, они не знают, за кем нужно следить, а за кем – нет. Факт в том, что за самыми страшными ребятами они, конечно, не следят, потому что они не знают, кто станет самым страшным через какое-то время. Могут только предполагать.

Как это влияет на мировую экономику? Это очень хитрый вопрос. Если бы они знали, как за ними следить и как им урезать финансирование, то никакого теракта 11 сентября не было бы. Это означает, что они не умеют как следует следить, не умеют обрезать финансирование и что все это непременно повторится. Террористы прекрасно получают финансирование от арабских шейхов, да от кого бы то ни было, от ИГИЛа, например, или от ЦРУ.

Почему не стоит бояться дефолта США?

В первую очередь потому, что долг США номинирован в долларах. Угадайте, какая страна имеет возможность печатать доллары?

Что такое вообще госдолг, и зачем он нужен?

Это просто: когда у государства не хватает денег, ему приходится брать в долг. Очень часто «не хватает» вполне осознанно: для роста экономики нужны инвестиции, а из налогов все расходы покрыть не получается. Можно, конечно, меньше тратить, но часто правильнее занять, особенно когда вокруг много дешевых денег, а репутация сухая.

Можно взять в долг у своих же граждан – в домашней валюте; можно у чужих – в долларах или евро. Оформляется это в виде облигаций, которые в момент выпуска покупают разные банки на общем аукционе Минфина, потом они обращаются на рынке, и можно их легко купить или продать. Если условия займа интересны участникам и желающих много, то облиги купят не за 100 % от номинала, а, например, за 101,5 %. Ну и наоборот.

В целом, госдолг – штука хорошая, но, правда, в 98-м всю страну заставили его бояться до усрачки. Теперь все употребляют слово «дефолт», но никто не знает, что это такое. А это всего лишь невыплата – или даже задержка выплаты – по такой облигации.

Разве инвестирование изымает деньги из экономики? Ведь покупая акции/облигации и т. п., человек не изымает деньги из экономики, а отдает их продавцу. Или я что-то упускаю?

Конечно, изымает. Человек не тратит деньги на товары и услуги, а вкладывает их в капитал. Когда вы передаете свои деньги предыдущему владельцу ценной бумаги, он крайне редко вынет их с фондового рынка и купит на них товаров и услуг. Конечно, если он выводит деньги, то общая сумма не изменяется. Но он, как правило, не выводит.

Говорят о «дедолларизации», но основной пакет мер скрывают. На ваш взгляд, что входит в эти секретные меры? Неужели принудительные конвертации наших дорогих долларов в рубельсы?

Думаю, до принудительной конвертации еще далеко. Но полностью исключать этого не могу (тут кто-то про ядерный ад заикался, я тоже икнул). Ну, пока давайте прикинем, что есть сейчас.

Во-первых, мы и так не можем отправлять друг другу доллары – это запрещено. Только нерезам можно. В этом плане оборот валюты и так закрыт.

Во-вторых, валютную выручку с 2006 года продавать необязательно (до этого экспортеры были обязаны продать от 10 % до 75 % полученной у врага валюты). Эта тема может легко вернуться. Тут, кстати, помимо вредного вмешательства в рыночные процессы, особо нам опасаться нечего: простой люд этого никогда и не замечал особо.

В-третьих, валютные вклады. Их уже довольно много, порядка 20 % от всех вкладов. Могут сделать хитро: например, еще раз повысят нормативы банков держать валютные резервы на каждый вклад (их уже повысили с 1 августа до 7 % и 8 % по физикам и юрикам соответственно). Банки опять будут вынуждены опустить ставки. Народ часть долларов заберет.

В-четвертых, кредиты. Вполне могут запретить долларовую ипотеку (хотя ее уже почти не осталось). На валютные кредиты юрлицам могут ввести повышенные нормативы по риску, и их опять же станут выдавать гораздо меньше.

В-пятых, вполне могут ввести какой-нибудь сбор или налог на покупку (и продажу) наличной валюты. Чтобы в ней не копили, а только тратили за рубежом по необходимости. Все заметили, что количество обменников сильно сократилось за последние годы – тут тоже есть что ужесточать. На безнал вряд ли что-то введут, но полностью исключать этого нельзя.

Что там еще осталось? Переход на рубли в международных расчетах? Ну, для экономики размером в 2,5 % от мировой это просто смешно. Капиталистам проще на индийскую рупию перейти.

Короче говоря, думаю, будут душить доллар постепенно. Но несильно: душилка не выросла.

Печатание денег и инфляция – это одно и то же и вообще как-то связано?

Это не одно и то же, но, как правило, печатание денег вызывает инфляцию. Наоборот тоже работает: чем больше инфляция, тем больше упоротые правительства печатают денег. Принцип простой: на одно и то же количество денег можно со временем купить все меньше товаров.

Была одна душераздирающая история про инфляцию в Зимбабве. Там денег напечатали так много, что их приходилось возить в чемоданах или на садовых тачках. Приходит чел за хлебом, а тачку с деньгами оставляет на улице (ну она типа кошелька). Выходит с батоном, а там трагедия: деньги высыпаны на землю, тачку угнали.

Мне не очень понятна фраза: «Наши доходы никак не привязаны к инфляции: депозиты, купоны по облигациям, а люди не могут преодолеть этот денежный фрейм даже в условиях адского кризиса». Что она означает?

Люди не осознают, что деньги имеют свойство обесцениваться со временем: товары и услуги дорожают (быстро или медленно), и деньги сейчас всегда дороже тех, что потом.

На это мало кто делает поправку в реальной жизни, что, пожалуй, странно. Но, видимо, неочевидно.

У всех стран есть внешний долг. КОМУ они все должны? Ну ладно, некоторые перезанимали друг у друга, но сальдо все равно не сходится. У кого страны деньги вечно одалживают? Все-таки рептилоиды?

Я знаю, прозвучит странно, но именно так: рептилоиды. Не считая центробанков Китая и Японии, которые держат огромные резервы в госбондах различных государств (в основном США), есть и крупные инвестбанки, которые не только держат много госдолга, но и выпускают на него кредит-дефолтные свопы (CDS). Огромные портфели у пенсионных фондов и всяких фондов социального страхования – из-за жестких требований к надежности они вынуждены держать значительную часть портфелей в госдолге.

Кроме Китая и США большие запасы чужих государственных облигаций (в основном, конечно, американских) держат Великобритания, Ирландия, Бразилия и Швейцария. Ну и Россия не на последнем месте.

То есть ответ такой: центробанки, пенсионные фонды и фонды социального страхования и инвестбанки (под руководством рептилоидов).

Почему ключевая ставка у нас 7,5 %, а Сбербанк выдает кредиты под 12 %? Как так?

Мир несправедлив. Но сразу встречный вопрос: а почему Сбербанк (и вообще любой банк) кому-то что-то должен? Еще одно соображение: вообще-то у «Сбера» сейчас есть кредиты и под 6 % – на новостройки, где он кредитует девелопера, и под всякие госпрограммы поддержки, типа «молодая семья», «старые алкоголики» или «модные телки-инстаграмщицы». Но в целом, ключевая ставка – это ставка, под которую ЦБ (краткосрочно!) кредитует коммерческие банки. То есть это как бы базовая стоимость денег в системе. Сколько они хотят наварить сверху – это вопрос капиталистической идеологии. Сколько получается, столько и наваривают. Если другие банки снизят ставки по кредитам, клиенты перебегут туда. Или не перебегут, тут как повезет.

Почему Сбербанк (и его подразделения) выдает кредиты на ту же ипотеку в Европе значительно ниже, чем в России, – капиталистический интерес?

Вопрос мне задавали много раз, и на форумах люди постоянно возмущаются по этому поводу. Постят картинки из Праги и Братиславы с зелеными вывесками и ставкой в 3–4 % годовых.

Возмущаться тут нечего: в Европе «Сбер» выдает кредиты не в рублях, а в более твердых валютах. Надеюсь, после очередного скачка курса вы догадываетесь, чем это чревато.

Если зарплата в рублях, а кредит в долларах, то к процентной ставке (пусть и «низкой», скажем в 4 % в год) добавляется еще и девальвация (10 % в неделю). Уверяю вас, вам не захочется взять ипотеку под эту ставку, если она, например, в евро. Уже набрали некоторые товарищи лет 5–8 назад. Полный рот.

Ну и не надо забывать, что есть локальный рынок, а банк зарабатывает на разнице с кредитов и депозитов. Там никто 6 % по вкладу не начисляет. Хорошо если полпроцента годовых дадут.

После очередного шага вашингтонского обкома российские олигархи из санкционного списка «потеряли» 50+ миллиардов денег. Кто эти деньги нашел и как? Закон сохранения энергии/ массы разве не действует в мире финансов?

А вот это хороший вопрос, самому стало интересно – никогда об этом не задумывался.

Как следует поразмыслив, прихожу к выводу, что эти деньги никогда йихними и не были. Точнее были, но только формально, на бумаге. Состояние олигарха – это стоимость его компании (или нескольких компаний), и чем больше его доля, тем сильнее зависимость личного богатства от курса акций. Это не старый добрый кэш в пачках, а постоянно меняющаяся величина.

Когда вашингтонский обком запрещает людям работать с выбранной им жертвой (человеком, корпорацией или даже мелкого пошиба рептилоидом), окружающие лица сразу понимают, что лучше держаться от нее подальше. Жертва теряет клиентов, поставщиков, подрядчиков, и ее бизнес сильно скукоживается. Акции падают, и состояние владельца, естественно, тоже уменьшается.

Кто эти деньги находит – еще более глубокий вопрос. Видимо, это те, кто продает перед объявлением санкций (уборщица или садовник из Белого Дома). Они необязательно купили дешево; мы даже не знаем, когда они их купили и за сколько. Масса продавцов очень сильно размазана по разным счетам, брокерам и биржам. От продажи акций деньги, как правило, уходят на покупку других акций – ну или в моменты кризиса они могут кинуться в облиги или в золото. Пятьдесят миллиардов долларов для масонского инвестиционного фонда – это, на самом деле, капля в море. Незаметно вот расплываются по карманам удачливых ребят из бильдербергских клубов.

Так что закон сохранения действует. Но вы уже понимаете, в чьих интересах.

Только что услышал по «Эху» про американский запрет на покупку госдолга РФ. Чисто теоретически понимаю, что наша страна берет взаймы у тех, кто может и хочет одолжить денег (пусть даже в виде байтов на каком-то счете), но, в конечном счете, какое нам дело до госдолга? Одно что бабло попилят без нас… Можете разжевать?

Пилят-то они наше бабло, поэтому нам, разумеется, есть дело до госдолга. Если государство не сможет занимать у рептилоидов деньги (а именно к этому ведут американские санкции), то и жить мы будем на одну зарплату.

Последние идеи британских ученых таковы: для роста экономики нужна небольшая инфляции и денежные вливания. Инфляцию пока не обсуждаем. Инвестиций у нас не предвидится: власти создали слишком уж стремные условия для уважаемых зарубежных партнеров. А вот брать деньги в долг до нынешнего момента получалось неплохо – именно из-за того, что долгов у РФ было мало, а золотовалютные резервы цвели и пухли.

Беда в том, что путиноглазьевские мыслители выбрали какую-то особенно одаренную кредитную политику: когда кредиты были дорогие, Россия наращивала долги. Когда зарубежные деньги стали дешевы, Россия в долг брать перестала, а даже наоборот, стала отдавать досрочно (со штрафами). Капитан очевидность подсказывает, что полезнее делать наоборот. И вот сейчас проходит период низких ставок, и мы – сюрприз! – начинаем искать бабло на «инфраструктурные проекты». А Омерика нам как бы намекает: хер вам, а не кредиты. Поэтому будем мы жить на одну зарплату и о развитии экономики на ближайшие лет пять позабудем.

Что плохого для экономики в инсайдерской торговле? С манипулированием рынка понятно – увеличивается пере/недооценка активов, рынок страдает. А с инсайдером, на первый взгляд, ситуация обратная – он адекватнее прогнозирует реальную стоимость, так как видит кухню, и исходя из этого торгует. То есть его действия вроде как корректируют цену, уменьшая пере/недооценку, вызванную отсутствием информации на рынке. Глобально рынок от этого становится только здоровее. Вот что здесь не так?

Не так тут только одно – надо смотреть на шаг вперед. В действительности ничего здорового не происходит – ведь человек, заполучивший непубличную информацию, нелегально ей пользуется и фактически собирает деньги с тех, кто этой инфой не владеет. Цена становится справедливее, это да, но рынок от такого поведения может только приболеть.

Ведь стоит инвесторам узнать о такой херне, как все разбегутся, и никто никому денег больше не даст – вот и все. Какой смысл вкладывать деньги в компанию, если какой-то мудак сливает всю инфу своим родственникам, которые обогащаются за твой счет? Пусть сами и продают друг другу свое говно.

Вы используете американского брокера и инвестируете по всему миру, учитываете ли вы риск, что Америка закроется для вас, и все инвестиции пропадут? Имеет ли смысл в этом случае в каждой стране открывать отдельно брокерский счет и оттуда покупать акции той страны, которой вы хотите?

Мне кажется, что потенциальный риск не оправдывает такого количества бюрократии (отдельный счет на каждую страну). Впрочем, это не самая глупая идея. Кому-то, вполне возможно, она понравится и будет верной. Если, например, вы зарабатываете мало, но очень стабильно, и не любите рисковать совсем, то такая диверсификация вам подойдет.

Не слишком ли рискованно вкладываться сейчас в иноактивы? Вот-вот скоро все на карты мiрЪ перейдем. Наш же финрынок оставляет тягостное впечатление. Куда же инвестировать? Подушка есть, но все на депозитах да в валюте тухнет из-за этой «геопалитеки».

Вкладываться в иностранные активы, безусловно, рискованно. Напишет Трамп какой-нибудь твит – и все, пиши пропало.

Но есть кое-что еще рискованней: не вкладываться в иностранные активы. Рублевый исторический опыт у нас очень грустный, хотя и все время почему-то забывается.

Почему инвесторы вдруг разбегутся от инсайда? В долгосроке инвестор может прогнозировать только справедливую цену (завязанную на хоздеятельность), и пофиг, что одни трейдеры локально обобрали других трейдеров. Что не так?

Инсайдер как раз и продаст по «справедливой» цене до официального объявления, а вам достанется негативная новость, после которой акции упадут. Вы свою «справедливую» оценку можете высчитывать сколько угодно, но если у кого-то 100 % инфа, то ему ничего высчитывать не нужно. Он просто отщипнет у каждого участника рынка по крошке, и норм. Если рынок большой, а инсайдер маленький, то вы и не заметите! Вам пофиг? Ок. Мне нет.

Непонятно, как исключить инсайд, например, из байбэка, в котором покупатель точно знает о деятельности компании больше, чем весь рынок.

Тут все давно придумано: все инвесторы в равных условиях, компания выкупила с рынка (заранее предупредив, кстати – всех одновременно), акций в обращении стало меньше, они стали дороже. У инсайдеров будет временное окно, в которое любые сделки делать запрещено (либо можно, но с одобрения наблюдательного совета).

Поэтому за какое-то время до объявления финансовых результатов, либо слияний и поглощений – и какое-то время после этого – инсайдеры просто не могут продать свои бумаги или купить еще.

Трейдеры торгуют на разнице информированности. Инсайды это, или проприетарные методы анализа аэросъемки, или просто лучшая коллекция отраслевых экспертов на рынке, – игроки, у которых больше информации, обирают игроков, для которых эта информация по факту недоступна. Game is rigged по определению, и ты же не бежишь с рынка просто потому, что какие-нибудь инвестфонды знают больше тебя. Непонятно, почему возможность купить себе RnD-команду из MIT grads является более честным преимуществом, чем возможность купить инсайд.

Аэросъемку может осуществить любой, увидеть внутреннюю бухгалтерию или новый девайс – только инсайдер. С аналитиками у всех есть открытый выбор – нанять команду или не нанять. Но у тебя нет выбора, который есть у инсайдера: использовать закрытую информацию или не использовать. Команду или дрон может нанять любой фонд – только плати. Узнать закрытые данные – не любой. У всех есть возможность исследовать открытую информацию и пользоваться ей в равной степени. Насколько глубоко ты хочешь копать – дело твое. Все в равных условиях (но с разными возможностями). Нельзя жаловаться на то, что у кого-то хватает на 1 акцию Amazon, а у кого-то – нет.

Яхта крупного инвестора зашла в порт крупного стартапа? Что-то это значит, ок. Она не скрывается. Но с берега ее видно всем одинаково, и все вольны делать свои предположения и ставки. А кто-то точно знает, что продажи компании лучше ожиданий, остальные – нет. Если он будет использовать эту информацию себе на пользу, остальные будут опрокинуты, а это как-то нехорошо.

Образ жизни и управление рисками

Как понять что решение, принятое в прошлом, было ошибочным, и нужно пересмотреть свои взгляды на портфель? Как балансировать между «если уж составил план – нужно его придерживаться» и «я был молодой и глупый, написал плохой план, который не годится для текущей ситуации»?

Большие решения надо пересматривать нечасто. Думаю, не чаще, чем раз в полгода или даже раз в год. Под влиянием сиюминутных эмоций можно наделать глупостей, поэтому как только вам пришла мысль о том, что ваш портфель какой-то неправильный (например, когда все упало) и надо срочно что-то делать (продавать! продавать!), надо эту мысль, для начала, записать. Отдохнуть от нее пару дней. Посмотреть на нее, обдумать за и против.

Потом сравнить с теми доводами, которые у вас были при формировании портфеля (вы же их тоже записали, верно?). Записать новые доводы и факторы, повлиявшие на ваше решение. И тогда уже претворять его в жизнь. Если, конечно, оно останется актуальным после такого анализа.

Как Вы считаете, в нынешних условиях имеет смысл инвестировать через доверительное управление или лучше купить несколько ETF (индекс S&P 500), облигации и т. п.?

Я не очень верю в доверительное управление, если оно не несет в себе какой-то дополнительный смысл помимо получения околорыночной доходности. Тут можно придумать что-то вроде психологической помощи – например, деньги нельзя вынуть 20 лет – или каких-то юридических особенностей – типа, о вашем вложении никто не знает, ни жена, ни налоговая. Либо знает, но сделать с этим ничего не может. Или вход в определенный «фэмили офис» дает вам выход на какие-то принципиально новые контакты, связи и возможности. Или вы настолько доверяете человеку, что он вас не обманет, и сами настолько сильно не хотите об этом думать: может быть, вы творческая личность или крайне занятой бизнесмен, продавший один из бизнесов (сладкая добыча для любого сейлза финансовых продуктов, особенно сраного НСЖ) – тогда да, имеет смысл поискать управляющего под свои цели.

Но это будет нелегко, потому что нечистых на руку людей очень много. Я не о том, что они украдут у вас все деньги (хотя это тоже возможно), но точно будут впаривать вам ненужные услуги, малодоходные структурные ноты, прятать проценты за управление, манипулировать хай-вотермарками и учинять тому подобные пакости. Если я и буду делать когда-нибудь свой собственный фонд, он будет очень прозрачный, понятный и точно безо всяких обещаний доходности. Единственное обещание, которое я буду давать – что я никого не обману.

Есть немало историй от людей, которые хорошо поимели на прошлом глобальном кризисе. Теперь можно увидеть немало рекомендаций о том, что стоит взять яйца в кулак и не продавать в панике бумаги. Наоборот, за копейки покупать сильные варианты, которые после кризиса станут многократно дороже. Что может стать с рынком во время кризиса, если большинство инвесторов в этот раз начнут раскупать падающие бумаги? Не смогут ли они тем самым «замедлить» кризис?

Кризис – это когда большинство инвесторов продают падающие бумаги. Если большинство сидит или покупает «падающее», то никакого кризиса не получится. Сейчас ситуация обратная: денег на рынке настолько много, что богатые инвесторы не могут понять, куда их деть: акции дороги, облигации дают слишком маленькую доходность, для венчура чеки просто невероятные, короче говоря, богачам деньги девать некуда. С таким отношением к деньгам кризиса мы не дождемся. Ну, скоро увидим, что из этого выйдет.[1] Думаю, исход близок.

Лично мне мерещится, что большие корпорации превратятся в этакие медленные кэшфлоу-машины, а крупные инвесторы в наступающее десятилетие будут вполне удовлетворены доходностью в 2 % годовых.

А мелким инвесторам остается только посочувствовать.

Американские компании платят дивиденды около 1–2 % – это на уровне инфляции. Кому это вообще интересно и почему?

Интересно тому, у кого 1–2 % с капитала составляют достаточную для жизни сумму. Есть и второй фактор: кому-то больше некуда их вложить. Сейчас в мире достаточно много денег, и люди, которые ими управляют, ищут любые варианты. Акции на долгий срок – точно не самый плохой выбор.

Подавляющее большинство экспертов прогнозирует надвигающийся очередной циклический кризис. Расходятся мнения в сроках и глубине, но консенсус в том, что коррекция неизбежна, существует. Входить в «перегретый» американский рынок на таком этапе, с одной стороны, не совсем логично. С другой – если решил начать инвестировать – инвестируй, а не жди подходящего рынка. И раз уж ожидается падение, почему бы не заработать на нем? Как Вы относитесь к таким инструментам как SQQQ, SPXU, SDOW? И как оцените стратегию для начала инвестирования на текущем этапе:

1) войти в эти бумаги;

2) дождаться коррекции;

3) выйти в кэш на прибыли (не пытаясь ловить самое дно, просто пофиксить плюс);

4) войти в акции на начале следующего «бычьего цикла».

Стратегия отличная, проблема в том, чтобы ее воплотить. Что-то мне подсказывает, что у каждого пункта есть небольшой подвох: вы не угадаете, когда его выполнять.

Я встречал много доказательств, что большинство фондов обыгрывают индекс в краткосрочной перспективе и проигрывают в долгосрочной (30–40 лет). Фонды, которые обыгрывают индекс в долгосроке, можно по пальцам пересчитать, так почему же все остальные уверены, что смогут обгонять индекс? Мне кажется это каким-то супернерациональным действием, в силу множества исторических доказательств.

Рациональность тут может быть в том, что в какие-то моменты ты обыгрываешь индекс, а когда думаешь, что возможности твоей стратегии или модели исчерпаны, ты перекладываешься в индекс.

Ну, это как я себе могу объяснить подобный эффект. В реальности, я уверен, что никто из управляющих не способен понять, что его стратегия в какой-то момент будет лучше (или хуже) рынка. Он будет думать, что обогнал рынок благодаря своей стратегии, а в реальности будет полагаться на удачу.

Беда подавляющего большинства инвесторов в том, что никто (кроме Чарли Мангера) не мыслит категориями 30–40 лет. Наша жизнь достаточно коротка для такого громадного отрезка времени. Обычному человеку такая дистанция просто непостижима. Подумайте как следует, это же примерно когда внуки будут поступать в вуз! Кто из нас задумывается о вузе для внука?

Только рептилоиды. Уверен, что у Рокфеллеров на этот счет все продумано.

Если я умею делать что-то хорошо, лучше других, и это дает хорошие деньги, то зачем мне учить этому других? А если начинаю учить, то скорее всего обучение дает больше, чем само делание, не?

С какого-то момента людям становятся интересны не только деньги, но и общественное признание, репутация, отношение коллег по цеху. А обучение – престижное занятие и может все это предоставить.

Конечно, есть определенная категория чувашей, аязов и трансформаторов, которые начали учить до того, как начали делать. Их надо воспринимать именно так, как они и выглядят: они могут научить вас превращаться в пафосного клоуна и если кому-то это необходимо, то и хорошо.

Будет ли время, когда лучше выйти в кэш и переждать? Или инвестировать надо всегда в кризис и в падение тоже?

Мы не знаем, когда наступит время выйти в кэш и мы не знаем, когда наступит кризис. Моя позиция такая: кэш надо держать всегда, хотя бы 10–15 % или 20 % от портфеля – соответственно, и кризиса нужно ждать всегда. Он может настать в любое время. Вот когда это произойдет, надо понемногу покупать подешевевшие активы, – недвижимость или акции. Ключевое слово – понемногу.

Когда настанет совсем страшно, что шеф, все пропало, и очень захочется купить себе гречки, спичек и соли, вот тогда и нужно покупать акции.

Вполне возможно (даже наиболее вероятно), вам слишком рано станет страшно, и после этого произойдет дальнейший накал обстановки. Но если вы подождете, когда действительно вам станет ссыкотно аж беги, то вы купите все выгодно, потому что рынки цикличны и через какое-то время вы останетесь в плюсе. А те, кто в это время продавал, потеряют деньги.

Как правильно управлять рисками? Как видеть перспективу? Есть определенные инструменты или это больше опыт?

Вопрос, думаю, больше относится к терминологии. Смотря что понимать под рискам, ведь все о нем думают совершенно разные (порою странные) вещи. Для кого-то риск – дневная или годовая волатильность, для кого-то это максимальный drawdown (сколько мы можем пережить максимального убытка нашего капитала). Кто-то говорит, что если я потерял 20 %, значит все – риск максимальный, я больше не готов принимать, это была плохая сделка, и я выхожу. А кто-то, наоборот, готов пересиживать большие просадки у компании, в которую он сильно верит, и у нее временные проблемы с кэшфлоу, например. Она упала на 40 %, он все равно сидит, потому что он верит в бизнес. Кто-то так к риску относится. Некоторые за риск считают волатильность вниз (мне близок такой подход), то есть это для всех по-разному.

Как ими управлять? Существуют какие-то модели, например, VaR (value at risk), можно поштудировать. Ученые ее изучали, в учебниках есть целые главы, посвященные этой модели. Почитайте.

С перспективой сложнее. Надо следить за трендами, при этом не следить за ВНИМАНИЕ ШОК ПУГАЧЕВА ПРИЕХАЛА К ПОЕЗДУ НА ЛИФТЕ новостями. Я читаю email-рассылки, телеграм-каналы и кое-кого из фейсбучной ленты. Важные новости вы не пропустите, это я вам обещаю.

Имеет ли смысл открывать счет за рубежом, в частности, совместный (муж и жена)? Если да, то в какой стране? Насколько тяжело его скрыть от налоговой РФ для резидента РФ, и стоит ли овчинка выделки? В случае смерти одного из супругов второй сможет распоряжаться всеми средствами на счете? Какой зарубежный брокер, на ваш взгляд, лучше? Что лучше с точки зрения безопасности: покупать ETF или самому набирать зарубежные акции под какой то индекс?

Вопросы эти скорее личные, чем профессиональные, поэтому представим, что вы мои друзья (наливай!). Лично я бы не стал открывать совместный счет по разным причинам; случается всякое, и мне кажется, шансов пожалеть о таком решении куда больше, чем пожалеть о том, что вы этого не сделали. Но я в каком-нибудь завещании указал бы пароль: тогда деньги можно будет вывести на личный счет мертвеца, а тут уже по суду (или вообще через нотариуса) спокойно получить вдовствующей половине.

Скрыть счет от налоговой несложно: просто не сообщаете о нем, и все. По закону это делать необязательно. Но может стать обязательно. Но я не вижу в этом никакой проблемы: потребуется – ну сообщите, чего тут такого?

Налоги с него я бы тоже рекомендовал регулярно платить. При этом если вы акции только покупаете, а не продаете, то прибыли у вас не возникает, тогда даже декларировать ничего не придется. Но с дивидендов (если они есть) надо будет заплатить разницу между нашим НДФЛ (13 %) и той страны, где вы их получили (в США – это 10 %, то есть заплатить надо будет 3 %). Причем пересчитать все в рублях.

Какой брокер лучше, сказать не могу – всех не перепробуешь. У меня открыты счета у двух крупных брокеров: американского Interactive Brokers и датского Saxobank.

По поводу акций и ETF, если вы вообще задаете этот вопрос, то безо всяких сомнений вам подойдут ETF широкого рынка, а не отдельные компании. Если вы специалист мирового уровня в какой-то области (например, энергетика или биотехнологии), можете рассмотреть отраслевые фонды из знакомого вам сектора промышленности. В этом случае есть вероятность, что вы будете понимать происходящее лучше остальных пассажиров. Хотя маловероятно, что вам это как-то поможет. Просто добавит некоторой уверенности.

Интересно узнать, есть ли у вас любимая художественная литература и что это за книги и писатели? Прошу прощения, если этот вопрос уже задавали, не так давно подписана.

К сожалению, я читаю гораздо меньше, чем хотелось бы, и в основном нон-фикшн, а художественная литература для меня – это как десерт, долгожданное развлечение или даже отпуск. Раз в год стараюсь читать что-то из классики, типа, из какого-нибудь списка «100 лучших книг мира» (хотя большинство книг из подобных списков я уже прочитал), но больше всего люблю фэнтези и фантастику.

В детстве угорал по Толкину, Перумову, Желязны, Гаррисону и Стивену Кингу. Кинга же продолжил читать и дальше (и сейчас люблю), лет в 25 прочитал почти всего Пратчетта, но потом разочаровался. Очень ценю «Дюну» Герберта. Всего Джорджа Мартина проглотил задолго до выхода сериала (к слову, он написал не только «Песнь льда и пламени»). Из последнего запомнились Патрик Ротфусс и Джо Аберкромби.

С какой суммы можно начать работу на рынке ценных бумаг? Я читал, что если у вас меньше, чем полмиллиона, то заработок будет мал.

Не надо думать, что фондовый рынок – это какое-то особенно полезное место для заработка. Фондовый рынок – это место для инвестиций.

Поэтому начать можно с любой суммы, хотя бы и в 10 тысяч рублей. Только не надо оголтелого трейдинга – он до добра не доведет. Удвоиться за месяц – абсолютно бредовая идея.

На что больше обратить внимание начинающему инвестору: на тех– анализ или на фундаментальный анализ?

Когда я начинал торговать, фундаментальным анализом не занимался вообще, а вот технический анализ (типа коридоров и пробития уровней) изучал довольно глубоко, в том числе и психологию толпы. Но сейчас я рекомендую прежде всего обращать внимание на здравый смысл. Про него почему-то все забывают. Потому что это сложно, это неочевидно, непонятно, что с этим делать, но начинать нужно именно с прокачки здравого смысла.

Идет активная пропаганда инвестирования, чтобы был переток средств из банковских вкладов на биржу. Чтобы не возмещать средства вкладчикам обанкротившихся банков?

Это не пропаганда, это реклама Тинькова и «Сбера». Я этому очень рад и считаю, что это первый хороший признак в нашей экономике за долгие годы. Пускай все скорее займутся инвестированием и вложат свои деньги в акции средства производства. Это будет полезно и для людей, и для экономики, и для нашего никчемного правительства.

А обанкротившиеся банки тут совершенно ни при чем.

Как-то Вы упоминали, что не стоит читать Кийосаки. Поясните почему.

Все идеи Кийосаки очень хорошо парирует Нассим Талеб в своей последней книжке Skin in the Game («Рискуя собственной шкурой»). Почитайте. Интересно, что обе эти книги довольно дурацкие. Но практически противоположные.

У Кийосаки идеи такие: создавайте денежные потоки и сидите на кэшфлоу. Частично (и для кого-то) это может быть верный подход, но лишь частично. Основная проблема в том, что заработал свое состояние товарищ Роберт, продавая книги. То есть он, прежде всего, писатель. Вторая проблема – он очень плохой писатель, в том смысле, что выдает отвратительную литературу. Хотя продается она, как мы знаем, хорошо. Но вообще-то и «Шантарамы» и «Оттенки серого» продаются очень хорошо, что не делает их авторов хорошими писателями. Известными и богатыми – это да. Сама идея о том, что у человека был родной, но какой-то неправильный папа, и был еще неродной, но правильный, совершенно омерзительна.

Но одна полезная мысль у Кийосаки была. Он пишет о важном различии бизнесмена и предпринимателя. Если вы можете уехать на полгода в отпуск, а бизнес ваш в это время остается в порядке или даже растет, то вы бизнесмен. Если без вас все процессы рушатся, то это не бизнес, а вы просто мелкий предприниматель наподобие парикмахера. Эта мысль показалась мне достаточно ценной. Все остальные – нет.

Херачили как на галерах двадцать лет и в 36 накопили, вложили и получаем, например, аренду с недвижимости и дивиденды по облигациям и акциям. И что дальше делать, когда все твои друзья ходят в офис, а тебе вроде как не надо больше ходить в офис и вообще куда-либо ходить? С кем общаться, если все работают до 65 или до смерти? Где искать единомышленников?

Рад, что такие люди среди нас есть. Ну, тут я рекомендую обзавестись детьми, помогает занять время. Если не хочется (тоже понимаю!), тогда решение только одно – заводить новых знакомых и искать новых друзей.

Я понимаю, что это тяжело, но когда не надо постоянно думать о работе, это все-таки немного легче.

Очень многие «молодые» пенсионеры проводят жизнь в путешествиях. Попробуйте, вдруг понравится?

Ну и самое время вспомнить свои детские увлечения и мечты. В ближайшем клубе по интересам и единомышленники найдутся. А может быть, даже единомышленницы!

Если же и это не помогает, придется начать искать смысл жизни. Если не получится, останется только один выход – алкоголизм.

Я тут думал по поводу FIRE, и меня очень смущает одна мысль: по этой концепции мы впроголодь живем 20 лет, чтобы потом впроголодь доживать остальную жизнь на 4 % от депо? Чет совсем не мотивирует. Какая цель у такой жизни – не жить совсем, чтобы потом твои наследники прокутили этот лям долларов за пару лет?

Прекрасный вопрос. Я задаю адептам FIRE ровно такой же вопрос, потому что я не понимаю, зачем такая жизнь нужна. Так оно и есть: ты живешь впроголодь 15–20 лет, чтобы, не работая, жить впроголодь до конца жизни.

Я считаю, что это не очень удачная стратегия. Для каких-то психотипов, возможно, подходящая. Но мне нравится, когда мне газон стрижет газонокосильщик, а не я. Можно, конечно, найти время мыть полы и готовить еду, но мне кажется, это довольно дурацкое времяпровождение – экономить на этом, чтобы потом этим же заниматься самому.

Варианта тут два: либо надо накопить больше денег, чтобы жить с какой-то свободой (привет, обычная пенсия!). Либо заниматься чем-то, что приносит мало денег, но много удовольствия: в моем случае писать книги и музыку. Я много раз об этом рассказывал. Кому-то нравится реставрировать мебель, кому-то – рисовать, фотографировать, кому-то путешествовать. Можно ли зарабатывать деньги в путешествиях? Конечно, можно. Когда вы напишете 1000 крутых обзоров на гостиницы, 1001-я вам позвонит и пригласит пожить там бесплатно. А 2001-я – предложит за это денег и оплатит билет.

Если вы будете заниматься какой-то деятельностью от души и изо всех сил, она вам начнет приносить деньги. Поэтому как только у вас есть капитал, чтобы не голодать, любая ваша активность, которой вы занимаетесь с душой, поднимет уровень вашего дохода до вполне пристойного. В этом, на мой взгляд, и есть основная фишка FIRE.

Насколько и как защищены интересы рядовых российских инвесторов, обладающих акциями зарубежных компаний, приобретенных «внутри» (Санкт-Петербург), а не извне? Как считаете, покупка через IB позволяет хеджировать риски потери активов в случае каких-то социально-политических или социально-экономических потрясений?

Я уже не раз писал, что при капитале, условно, в 100 тысяч долларов, будет надежней хотя бы часть его вывести на счет зарубежного брокера. Сейчас с предстоящими ограничениями вообще непонятно, что будет с людьми, имеющими такие акции, но внезапно получившими требование стать квалифицированным инвестором. Как обычно, о них никто не подумал.

То есть не так: как обычно, никто вообще ни о ком не подумал. Поэтому подумайте о себе сами и откройте брокерский счет где-нибудь в другой стране. Пригодится.

Личные вопросы автору

Было бы интересно услышать ваше мнение по поводу удовольствия, есть же общие, применимые ко всем людям, методы его получения. Тот же соревновательный аспект спорта. На чем в современном мире фокусироваться, от чего кайфовать?

Уже, пожалуй, общепризнано, что новые поколения выбирают «ощущать» вместо «иметь», другими словами – впечатления и воспоминания, и аренду вместо обладания. Наверное, они лучше умеют жить, хотя это до первого коронавируса. Во время пандемии новые поколения сидят по своим занюханным углам, где они собирались «только ночевать», тоскуют и думают о суициде – ведь они не могут запостить стакан из «Старбакса» в Инстаграм. В это же время ребята старше 30 наслаждаются алкоголем, вредной едой и сериалами, потому что устали от ненавистной работы (которой у зумеров никогда и не было), и у них есть какие-то сбережения.

Кайфовать в современном мире надо от хорошо сделанной работы, от любимого дела, от общения с близкими людьми, от хорошей книги и от бутылочки портвейна.

Вопрос про книги: как писалось, тяжело ли было, какие были трудности, препятствия, когда писали, как преодолели и т. п.

Тяжело было до, а после сразу легко. Если вкратце, то черновик писался очень быстро, а переписывался очень долго. Я не пишу книгу специально «чтобы написать книгу», я обычно долго собираю материал, редактирую, добавляю, переписываю, собираю в кучу, делаю черновик, откладываю его, а потом несколькими итерациями переписываю и редактирую. Потом откладываю и опять редактирую. Препятствие только одно: нехватка фокусировки на главном. Сейчас такой период, когда трудно удерживать внимание и концентрироваться, а 10-минутными урывками, будь их хоть 50 в день, книги не написать. Но можно написать много кусочков книги.

Какие советы ты дал бы себе в 15 лет?

Себе лично – не бояться рисковать (в том числе и в отношениях!) и больше заниматься физкультурой. Но я не все. Может быть, вам пригодился бы совет противоположный.

Все помнят, что в школе самыми крутыми ребятами считались те, кто курит, бухает и дерется. И девчонкам они нравились больше. Не то что я, я ведь просто читал, играл у себя в каморке на гитаре и учился.

Что теперь с теми ребятами и девчонками? Ребята либо спились, либо сидят. А девчонки, которые вышли за них замуж, регулярно получают по башке, или нищие, с ребенком и в разводе. Потому что в школе им нравились крутые парни.

Так что вам, может быть, стоит стать поспокойнее, я не знаю вашей ситуации. Может быть, вы и так крутой.

Увидел твои советы для тебя 15-летнего. А какие советы ты бы дал себе в 20–25 лет?

Это вопрос потруднее. Тут решения (по степени влияния на жизнь) будут, конечно, важнее, чем в 15 лет. Я бы сказал так: если хоть что-то, хоть какая-то малость в глубине души говорит тебе: не надо глубоко связываться с этим человеком (партнером по бизнесу, наставником, коллегой, или – может оказаться куда важнее – женщиной/мужчиной), то не надо с ним иметь дело – ни за какие коврижки. Себе дороже выйдет. Бизнес-ланч, вечер в баре, велопокатушки, обсуждение сериала, рекомендация или обмен полезными контактами, даже секс – это все ок. Но глубокие долговременные отношения с человеком, от которого можно ожидать всего – это чревато.

У меня есть узкий круг друзей, которым я доверяю бесконечно. Таких людей всего несколько, и в отношении них у меня никогда не было мыслей, что они меня могут подставить или подвести. В то же время круг знакомых очень широк, и вот тут-то и скрывались мои основные ошибки. Заманчивое предложение, на которое я соглашался, не слушая «внутренний голос», никогда, никогда, никогда не оказывалось настолько хорошим, как его расписывали. Почти всегда просто «не делать ничего» было гораздо лучше. «Не делать ничего» куда сложнее, чем «ничего не делать», для этого требуется сила воли. Так что – крепитесь. И имейте достаточно смелости, чтобы тормознуть неправильный процесс и выйти – пусть и с потерями.

Не надо заниматься тем, что вам не нравится, если вы не понимаете конкретной выгоды от этого. Можно заработать денег, работая кем угодно вне сферы своих жизненных интересов, но всегда нужно понимать, зачем это и сколько вам за это заплатят (или с кем вы познакомитесь, чему вы научитесь). Максима такая: если вам не хочется что-то делать, то и не нужно это делать. Звучит банально, но результат будет неожиданный.

А совет самому себе в 30 лет?

В 30 лет давать советы трудно, потому что примерно в это время я как раз начал осознанно жить и ощущать себя счастливым человеком. Поэтому за последние 10 лет я собой как раз доволен.

Но лично себе я бы посоветовал быстрее начать делегировать не слишком приятные или сложные для изучения вещи (типа монтажа видео, администрирования веб-сервера, сведения музыкальных треков) и учиться дольше сохранять внимание на важных вещах. Этому я и до сих пор не научился, но тренировки стоило начать раньше.

Надо признать, что ошибки в доверии еще будут, да, они станут реже, но, увы, больнее – придется смириться с тем, что довольно близкие (но не самые близкие) люди могут тебя подвести. И если уж можно было бы давать себе читерские советы из будущего – то я бы, конечно, посоветовал себе завести телеграм-канал и «Ютуб» вместо мертвого сейчас ЖЖ. Тогда в ЖЖ была вся социальная жизнь, и там было круто, умно, глубоко и весело. А сейчас там тухляк.

И, наверное, я бы посоветовал себе раньше начать записывать свои решения и их исходы. Чтобы не корить себя за плохие результаты от правильных, но неудачных решений – ну и наоборот, конечно. Не хвалить за незаслуженные удачи. Вообще записывать все важное, а особенно свои мысли – очень полезно.

На продаже каких именно компаний после IPO вы заработали? И вообще можно об этом поподробнее?

Об этом я подробно писал в приложении к «Жлобологии». Компания называется Wise Tech Global.

Почему на интервью спрашивают про всякую скучную дичь? Почему бы не спросить, как ты выработал свое отношение к жизни? Что больше всего повлияло на твои моральные принципы? Из-за чего авторитеты для тебя авторитеты?

Это все довольно сложные вопросы, на которые можно отвечать очень долго.

На интервью все хотят узнать, как разбогатеть, а вот как думать и как жить – никто особо узнавать не хочет. Все и так все знают.

Отношение к жизни выработалось, наверное, еще в школе, под влиянием «Библиотеки приключений», где в каждой книге после трудных испытаний добро побеждает. По RPG-шному алайнменту я, наверное, neutral good. Людям априорно доверяю, от чего не раз был обманут. Чем старше становлюсь, тем важнее для меня становится говорить правду.

Авторитет для меня – это человек, который построил нечто такое или добился чего-то такого, что останется после него. За такими людьми я слежу. Мне интересно, что они делают – даже в мелочах, – и не так уж важно, что они говорят. Если они уже умерли, то я читаю биографии.

Как вы относитесь к Эллиоту?

Примерно как к гороскопу. Поначалу можно поржать, но через некоторое время идиотизм надоедает и хочется отмахнуться.

Здравствуйте, расскажите, пожалуйста, чем вредит экономике 1С?

Все очень просто: долгое время пользуясь монопольным положением, создатели продукта привыкли думать только о себе. В результате баги стали фичами, возникла совершенно адская экосистема 1С-программистов, которая в силу невероятной уебищности продуктов засасывает огромную кучу ресурсов (как кадровых, так и софтовых, да и железных) наших и без того нищих предприятий.

Все, абсолютно все релизы 1С переполнены ошибками. Старые исправляются, новые добавляются. Это происходит очень часто, а каждый апдейт – как прыжок в ад: заработает или нет? Совершенно обычна ситуация, когда после фирменного апдейта валятся кассы в сети из 20 розничных магазинов, и систему приходится откатывать, потому что никто не может ничего купить. Представляете, какое это дно?

Интерфейс ужасен, сами разработчики, очевидно, никогда не пользовались своим говном (ну, они же программисты, а не бухгалтеры). Сам софт дико тормозной, поддержки никакой нет – нанимайте себе дармоеда под названием «1С-программист». В каждую бухгалтерию по программисту – вот это экономия!

Отличный пример поступи этого мастодонта – «Битрикс». Вроде как это был хороший независимый продукт, но после покупки его «одинэсом» он стал чудовищем. Его заставляют покупать ради нативной интеграции, но на нее надо еще потратить ххх тысяч рублей.

Но самый главный ужас (и самое страшное влияние на нашу экономику) – это то, что к этому говну все уже привыкли. Ну, типа, сломалось – не беда, оно же все время ломается. Починим.

Так и живут.

Обсуждение этого вопроса вызвало бурную реакцию. Человек десять (видимо, 1С-программистов) единодушно написали:

– а лучше-то ничего нет;

– у тебя просто руки из жопы;

– некоторые конфигурации стабильно работают годами;

– нормальный программист все отлично настроит;

– напиши свое;

– тебе заплатило «Моедело»;

– SAP еще хуже и гораздо дороже.

И вот комментарий интересный:

«Уебищность 1С – это ее сила, они поддерживают свою монополию именно тем, что дают работу орде тупарей-программистов. А эти товарищи максимально заинтересованы, что бы все ломалось, а им капали нормочасы. Мало того, никакой Дартаньян с суперским продуктом не проломит эту стену – ибо этот продукт лишит орду работы, а орде оно не надо. По той же самой схеме «Битрикс» выжимает с рынка остальные CMS, у продавцов сайтов есть пачка один раз написанных костылей, которые продаются каждому клиенту как пакет необходимых доработок по интеграции с 1С и бла-бла-бла. Продукт, конечно, говно, но маркетинг блестящий».

Я бы добавил, что блестящая у 1С дистрибуция, а маркетинг… ну, такое.

Еще один комментарий:

«Я владелец веб-студии. И полностью разделяю ваше мнение по поводу «Битрикса» и 1C.

Но вот что интересно: с одной стороны, это распространенные продукты, и в последнее время число клиентов с уже купленной лицензией «Битрикса» стало расти, то есть они типа сумничали и сами заранее купили лицуху до создания сайта.

Но обратная сторона медали в том, что «Битрикс» и 1C – это два куска говна, и при работе с ними обычно просят х2–х3 от базовой цены. То есть клиент платит дважды: один раз купив кусок говна, второй раз за его хоть какое-то рабочее состояние.

Про орду бездарей тоже согласен – много переделывали интернет-магазинов с «Битрикса» на другие CMS.

Все направлено на выжимание бабла, а рядовой пользователь даже не в курсе, что машина на купленной стадии без руля, педалей, и коробки передач – не поедет».

Хотел бы узнать ваше мнение на актуальную тему кризиса: что делать? как не потерять, а приумножить?

На самом деле ответ проще, чем кажется: делать нужно то же самое, что и всегда: откладывать, инвестировать и диверсифицировать.

Конечно, когда рынки совсем уж в панике, можно подумать о дополнительных вложениях из имеющейся у вас (конечно) подушки кэша. Когда вам станет страшнее всего, как раз надо покупать.

Насчет «не потерять» – это неправильный образ мышления. В кризис потеряют все. Кто-то сбережения, кто-то работу, кто-то жену, кто-то любимого мужчину (который вопреки всему не потерял жену). Вопрос в том, как потерять меньше других. Ответ, опять же, прост: не ссать.

Если у вас какое-то потрясающее чутье на кризисы, могу вас поздравить. Как только вы почувствуете, что он вот-вот настанет, надо продать акции, купить золотишка, немного облигаций, а остальное держать в кэше. Если же потрясающего чутья у вас нет, то см. первый абзац.

Куплю твою книгу про то, как все успевать.

Спасибо. Я надеюсь, дойдет дело до написания такой книги. Все же книга с вопросами будет раньше, потому что уже есть много ответов. А про то, как жить – это целая новая история. Надо еще доказать всем, что я умею жить! Это могут не только лишь все.

Как изменилась ваша жизнь после выхода ваших книг? Стали узнавать на улице?

Нет, не стали. Там ведь фотографий моих нет. Хотя была реклама, афиши вывешивали по Москве и роллеры на остановках, там была моя рожа, может, не очень большая.

В качестве музыканта мое лицо более известно, чем писателя. На концертах подходят брать автографы, но на улицах как-то не приставали еще.

Ты вот такой по типу крутой, а живешь-то где? В съемной двушке в Бирюлево? Или в элитном поселке на Рублевке?

Живу в Подмосковье в хорошем районе (не Рублевка и не элитный поселок, а садовое товарищество, но тоже норм) в большом доме у леса. Купил недострой, три года делал ремонт под себя. Все инженерные системы хорошего среднего уровня, качественные и надолго. А отделка очень простая и почти вся мебель дешевая: обои, штукатурка, вагонка, ламинат, 90 % из «Леруа Мерлен». Расчет на то, что дети за ближайшие 5–7 лет все расхерачат, а там уже сделаю хороший ремонт при необходимости.

Сколько стоит такой дом – не знаю. У нас цивилизованного рынка загородной недвиги нет, все случайно и местечково. За миллион долларов продал бы, меньше не вижу смысла. Но его за такую цену вряд ли купят.

Недавно прочел «Жлобологию». Почему-то чаще всего примеры, ориентированные на амер. экономику, рынок и образ жизни. Скажите, планируется ли еще книга по типу «Жлобологии», но касаемо уже росреалий?

Вопрос частый.

Примеры, которые я привожу, рассчитаны на человека, который чего-то от жизни хочет. Если он хочет, он может переехать в Америку и заняться там строительством своей карьеры. Я совершенно серьезно. Это трудно, но абсолютно возможно. Можно ехать не в США, а в Канаду, Австралию (это еще проще) или в Германию, да в мире куча мест, где можно хорошо и самоотверженно работать и при желании откладывать хорошие деньги.

Практика

Образование и карьера

Мне в июле будет 29 лет. Живу я один, живу хорошо, зарабатываю как страховой агент от 100к в месяц. Имею активы как в крипте, так и в традиционных инструментах. Все «излишки» денег всегда под что-то перекладываю, пускай и небольшой %, по сравнению с тем, что раньше было. Есть понимание, что все эти % уменьшаются вполне естественно по закону рынка и так же есть понимание того, что посреднических профессий становится все меньше. В своем деле я с 2012 года, работаю всегда на дому, даже с клиентами не встречаюсь (либо курьеры, либо электронные полисы). Времени свободного много, и я пытался влезать в другие темы, пока для себя не понял – надо долбить одну и не париться. Времени становится все больше, хочется его во что-то вложить. Внутри идет разговор на тему вклада в смежную или сопредельную профессию, но это опять же мысли. Что бы вы посоветовали в плане инструментария «как» для движения дальше. Разобрать себя и идти дальше, не меняя курса?

Я бы посоветовал почитать литературу на тему самоопределения. Рекомендую начать с книги Ричарда Шелла «Стратегия успеха», мне в свое время очень помогла, когда я не мог понять, чем хочу заниматься дальше. Самокопание в вашем возрасте – вполне достойное времяпровождение.

Большую часть информации я познаю только сейчас, до этого вообще не имел понятий, что такое стакан, S&P 500, шорт, секьюритизация и т. д. Естественно, после прочтения завел себе брокерский счет. Начал заниматься инвестированием и трейдингом. Даже получается зарабатывать. Продолжаю углубляться, узнаю все новые вещи. Попрактиковал скальпинг. И мне кажется, наконец-то нашел себя. Хочу дальше развиваться в этом направлении, возможно даже устроиться работать куда-нибудь трейдером. Многие организации требуют классификацию 1.0 ФСФР для этой вакансии. Хочу задать несколько вопросов:

1. Стоит ли вообще сдавать этот экзамен?

2. Какие книги помогут подготовиться для сдачи экзамена? Или есть хорошие видеокурсы?

3. Возможно, лучше стоит попытаться поступить в магистратуру. Финансы и кредит, например?

4. Какие можно рассмотреть еще промежуточные вакансии, чтобы впитать опыт, если нет ни экономического, ни финансового образования?

Экзамен сдавать стоит, это хороший первый шаг, который откроет вам новые опции в жизни и в карьере. По экзамену есть курсы, вот их и надо пройти. Пособия тоже есть, по крайней мере, были, когда я его сдавал. Хорошие видеокурсы мне неизвестны, тут велика опасность нарваться на инфоцыганство. Магистратура не лучше, она отдельно. Если вы видите для себя карьеру наемного работника в финансах, то магистратура точно не помешает. Только не забывайте учиться – иначе смысла нет. Выигрышная вакансия без образования – конечно, продажи. Будет неприятно (хотя я вас не знаю, может и наоборот), но в любом случае полезно.

Я относительно молод (30 лет) и так сложилось, что я вынужден работать с плохими людьми (руководство, большинство коллег): плохие в плане жизненных принципов, нечестного поведения и т. д. Я сильно вложился в текущую компанию – потратил много времени, сил и в результате остался ни с чем. Мне морально тяжело находиться на работе, но пока выбора нет, я не хочу сорваться и променять шило на мыло (в текущей ситуации это сделать легко). Какой совет вы мне можете дать?

Остается только терпеть и ждать удобного случая. Если вы там ради денег, поймите, за что конкретно вам платят, и пытайтесь делать именно это и ничего больше. Параллельно пробуйте развивать какие-то другие (или совсем новые) навыки, которые пригодятся на другой работе. Ситуация непростая, но сейчас действительно не самое лучшее время искать новую работу.

Я недавно закончил 9 класс, и я олимпиадник по химии. Очень люблю точные науки и поэтому хочу связать свою жизнь с физикой или химией. Однако у меня нет никакого желания учить другой язык. Потому что если такие предметы, как химия и физика мне с легкостью даются, то русский и английский языки у меня совсем не учатся. Мой отец говорит, что в России у меня ничего не получится, а без знаний иностранного языка я не смогу нормально взаимодействовать за границей. И я в принципе с ним согласен.

Однако я боюсь следующего: если я брошу силы на изучение хотя бы английского языка, то потеряю свои олимпиадные знания по химии (это факт). А это значит, что мои шансы поступить в МГУ ЗНАЧИТЕЛЬНО снизятся (особенно сейчас пипец как сильно повышают проходной балл). А другой российский вуз меня вовсе не устроит.

Также далеко не факт, что я смогу выучить английский язык настолько хорошо, чтобы учиться в иностранных вузах. Дайте, пожалуйста, советы:

1) Можно ли до ЕГЭ не заморачиваться с иностранными языками и сосредоточиться на том, что мне нравится (химия); если нет, то что тогда делать?

2) Какое будущее ждет Россию в долгосрочной перспективе? Насколько оно счастливое?

Одно я вам могу гарантировать точно: без хорошего знания английского языка ваша карьера ученого будет крайне унылой. Все передовые знания в мире сейчас создаются на английском языке, и, возможно, частично уже на китайском (кстати, острая опция – обдумайте, тут risk/reward выше, чем у английского). И вам потребуется уровень не просто intermediate, чтобы понимать статьи (это вообще не обсуждается – как таблица умножения), а свободное владение – чтобы 1) публиковаться и 2) делать презентации на английском. Иначе вы, как и 99 % наших ученых, останетесь на обочине науки и не добьетесь примерно ничего. Но если, конечно, зарплата в 30 тысяч в областном НИИ без шансов на большие открытия вас устраивает, то учите только химию. А будущее России зависит в том числе от вашего решения.

Заканчиваю скоро бакалавриат, хочу продолжить обучение в магистратуре. Какое, по вашему мнению, образование в вузе будет полезным?

У меня нет сомнений, что наиболее полезным будет образование в той сфере, к которой вы испытываете по меньшей мере интерес, а лучше страсть. Если же такого интереса или страсти у вас (пока) нет, то пока еще надежно стать программистом.

Мне 19 лет. В августе у меня будет 2500$ (последние выплаты из детского дома). И вот я не знаю, что делать. Куда потратить лучше всего? Квартиры у меня нет. Поступить куда-то все равно не получится. Работаю официантом. Хоть их и мало, но таких денег я, скорее всего, больше не увижу. А все мои знакомые их просто тратят на айфоны и прочий бред.

Тратить надо однозначно на образование. Если не получится поступить на полноценное высшее в большом городе, тогда хотя бы надо попытаться выучить иностранный язык, английский или китайский. Это уже будет большим отрывом от тех, кто выбрал айфон. Ключевые вещи: большой город, желательно столица, и полезный навык. Ничего лучше придумать вряд ли получится, но и это должно помочь.

Стоит ли заморачиваться над поступлением в крутые вузы вроде Высшей Школы Экономики и МГУ на экономическое отделение? Или же качество знаний в этих вузах не отличается от распиаренных институтов для смертных?

Заморачиваться стоит, качество знаний сильно отличается, потому что сильно отличается качество преподов и (что менее очевидно) качество окружающих вас студентов.

После просмотра видео «Как превратиться в богача?» – какие Ваши советы по «поиску» успешных людей? Где таковые обитают? Как мне, юнцу на вид, привлечь их внимание?

Сделать что-то выдающееся, а для начала – просто лучше всех выполнять свою работу. Не надо думать, что это произойдет мгновенно. Успешным людям тоже нужно время, чтобы вас обнаружить. Особенно, если вы от них скрываетесь.

Я работаю по специальности и стабильно получаю 30–35 тысяч в месяц. Как и с чего начать свой путь в накоплениях и инвестициях?

Путь лучше начать с карьерного роста и дальнейшего развития навыков. А дальше – учет расходов и регулярное откладывание денег на накопительный счет.

По учебе занимаюсь оптимизацией и пишу магистерскую диссертацию в этом направлении. Возникла идея составления портфеля из ценных бумаг, рассчитанного с помощью теории оптимизации и прикладных программ (например, «Матлаб»). Понимаю, что анализируются исторические данные, и некорректно полагаться только на них. Что ты думаешь на этот счет, перспективное ли это направление в финансах?

Идея отличная, я бы поискал какие-то закономерности задним числом – вроде того, как прошлые дивы влияют на будущие, как влияет долг и динамика продаж компании на цену акций через несколько лет. Пытался бы оценить влияние корпоративного управления – если тут можно найти какие-то интересные данные. Был бы рад узнать о ваших результатах на этой ниве – вопрос очень глубокий, тут есть что покопать.

Всегда радуюсь, когда молодые люди действительно хотят что-то изучать. Это реально круто. Это залог успешной карьеры и большого будущего. За такие вещи люди нобелевку получают. Поэтому дерзайте, поддержу, чем смогу.

Знания и навыки, которые дают в вузе, не особо помогут в будущей профессии (инвестиционный анализ). Есть ли смысл поддерживать высокую успеваемость? Какие компетенции необходимы инвестиционному аналитику? Есть ли смысл параллельно с учебой получать первый уровень CFA, и насколько он поможет в дальнейшем трудоустройстве?

Хорошему инвестаналитику нужны два скилла: аналитический склад ума (быстро и беспристрастно анализировать большие массивы данных и выявлять из них наиболее значимые) и высокие этические стандарты (честно представлять информацию, не юлить, не скрывать важного). Поможет, конечно, трудолюбие, но оно в любой профессии помогает. CFA – это круто, даже первый уровень даст вам мощный толчок в карьере, но это будет нелегко. Если осилите – отлично, нет – ничего страшного.

Высокая успеваемость в вузе – значимый признак успеха в дальнейшей жизни, в этом я уверен (а вот успеваемость в школе – нет!). На самом деле в юном возрасте у человека мало способов получить нелицеприятную оценку своих навыков и знаний (ведь родители вас, скорее всего, будут в основном хвалить). Взгляд в зачетку – один из немногих способов понять, на что вы способны. Если вы все делаете честно, то от стабильно высоких оценок будет много пользы.

Но, конечно, об общественной и внеучебной деятельности забывать тоже нельзя. Надо везде участвовать, всюду вступать, возглавлять движения и организации – даже совсем маленькие. Ну, это тоже любому специалисту поможет в жизни, не только аналитику.

Стоит ли получать высшее экономическое образование в РФ, да и в принципе в остальных странах? Очень интересна экономика и все, что с этим связано. Занимаюсь собственным бизнесом. Стоит ли тратить 5 лет или же можно обойтись саморазвитием, чтением книг, курсами?

Если вы уже инвестируете и занимаетесь собственным бизнесом, то я бы посоветовал вечернюю магистратуру. В любом образовании главное – желание. В хорошей институтской программе значительная часть работы – самостоятельная.

Поэтому надо не только слушать лектора, но и читать (просить, требовать) все дополнительные материалы, делать все задания, писать все курсовые, выступать на конференциях, использовать любой шанс узнать что-то новое и демонстрировать свою точку зрения другим людям. Если вы к этому готовы, то стоит пойти в вуз. Если нет – тогда не надо, толку будет мало.

Расскажите о воспитании детей, что для вас важно? Видите ли смысл отдавать ребенка в обычную школу?

В воспитании детей важны несколько вещей: надо их любить, показывать пример поведения, точнее, не забывать, что вы всегда его показываете, поэтому – practice what you preach (следуй тому, что проповедуешь), только так. Воспитывать в строгости, почаще оставлять играть самостоятельно или с другими детьми. Мои пока приносят больше забот, чем радостей, да и общаться с ними пока не так интересно – старшему из четверых 3 года.

Я абсолютно уверен, что ребенка надо отдавать в совершенно обычную начальную школу. Я буду отдавать в ближайшую лоховскую подмосковную школу и даже рад этому. Наверное, на 9–11 классы можно поискать что-то с рейтингом и в Москве, но до этого пока далеко – еще надо придумать, как туда детей возить каждый день.

В целом, как мне представляется, школьное образование у нас пока еще нормальное. А вот с вузами (если дети захотят) дело обстоит не очень хорошо, и станет еще хуже. Буду искать варианты либо со стажировками за рубежом, либо сразу там.

Мне 21, закончила экономический университет (бакалавр), очень нравится сфера инвестиций, хочу заниматься этим профессионально как независимый советник. Мне необходимо и подучиться (много чего не знаю, хочу все знать, господи боже), либо курсы, либо что-то дистанционное, и хотелось бы работать уже по найму в этой сфере, нарабатывая скилл. С чего можно начать?

Оптимально, конечно, пойти в хорошую магистратуру по инвестициям (будем рады увидеть ваше исследование всех вариантов) и искать работу помощником портфельного управляющего (это вряд ли, очень закрытая секта) или сейлза (а это можно, хотя и работа неблагодарная – просить у людей деньги или впаривать финансовые услуги). Можно попытаться найти место аналитика в инвестфонде.

Самой же в это время нужно нацеливаться на CFA. Это очень сложный и очень полезный в карьере финконсультанта экзамен. Так как ЦБ не спешит выдавать новую систему аттестации профучастников, советовать экзамены пока рано, хотя вариант подтвердить свою квалификацию был очень хороший. Ну, думаю, он скоро вернется – опять же, будем рады комментарию человека в теме.

И никто ж не мешает заняться просветительской деятельностью, нарабатывая репутацию. Это пока бесплатно.

Хочу стать финансовым консультантом. Где учат? С чего начать? Мотив: мне близка, понятна и приятна моему сердцу профессия, хочу стать настоящим спецом в этом и для себя, и для людей, деньги идут после всего этого. Заранее спасибо за ответ.

Учат на курсах CFA (мне пора бы уже получить какую-нибудь реф. ссылку, так часто об этом спрашивают).

Этапы простые:

1. Станьте спецом для себя.

2. Расскажите знакомым.

3. Помогите знакомым бесплатно.

4. Помогите знакомым знакомых платно.

Для этого вам потребуется:

1. Репутация – зарабатывается только временем. Вам придется долго заниматься консультированием/просветительством бесплатно или за отзывы.

2. Аттестация – лучше CFA еще ничего не придумали. Но аттестат ЦБ тоже сгодится, да и магистратура хорошего вуза по финансам – хороший первый шаг.

3. Смелость заявить о себе + реклама и пиар.

Не знаете, с чего начать? Попробуйте рассказать, как вы распорядитесь премией в 50 тысяч рублей таким образом, чтобы через 10 лет они превратились бы во что-то приличное. Если ваш вариант не очень дурацкий – расскажем всем.

Я студент 4 курса, учусь в Киеве «для корочки» в сфере айти. Сам из провинции. Через год выпуск, и я не знаю, чем заниматься после. Назад домой ехать не хочу, планирую остаться в Киеве. Настроен зарабатывать, хочу стать лучшим в чем-то. Не знаю, на какую работу идти. Я не хочу быстро, хочу сложно, жутко е&%шнуть, но получив результат: деньги и самореализацию (что не менее важно, скилл). С института умею в программирование и электронику. Вел блог, продавал рекламу, шарю в таргеты, закупы рекламы, эффективность объявлений. Думаю, маркетинг – норм. Обратить внимание на продажников? Золотая жила, и работа всегда будет. Как лучше выбрать место: должна ли это быть сразу большая компания, или начинать скромнее?

Типичный вопрос молодого человека, но это и не плохо. Нынче молодые люди склонны замыкаться в себе и считать, что они сами все знают (нет!). Мне советов, увы, никто не давал. Может быть, потому что мне было неловко задавать типичные вопросы – и это, конечно, мне минус.

Ответ я знаю: вам нужна лучшая строка в резюме – насколько это возможно. Поэтому алгоритм прост: выбираете самую крутую компанию из тех, где вы хотели бы работать, и отправляете туда заявку (на позицию, наиболее соответствующую вашим навыкам). Практика показывает, что лучше через месяц повторить попытку.

Дальше двигаетесь по нисходящей, пока не найдете работу. Куда важнее будет выбрать большой бренд, чем большую зарплату. При нужном рвении через 1,5–2 года вы либо получите повышение, либо найдете работу у конкурента за вдвое большую зарплату. Если вы действительно этого хотите, то через 3–4 апгрейда вы станете одним из лучших профессионалов в отрасли. Главное – не сбиваться с курса и не скромничать. В продажах работа есть всегда.

Детей у вас больше одного, и вы откладываете деньги им на образование. А как вы будете этот «образовательный фонд» между детьми делить? По-разному ведь может сложиться: один получит стипендию и отучится практически бесплатно, у другой выбранная специальность потребует значительных вливаний бабла. Плюс дети бывают разные по способностям и потенциалу. Я уже молчу про сценарии «не хочу учиться, а хочу жениться» и «давайте лучше вложим деньги в мой крутой стартап». В общем, интересно было бы узнать ваши мысли по этой теме.

Тут все просто: всем детям я обеспечу любое обучение, какое они захотят. Если кто-то захочет делать стартап во время (или вместо) универа – инвестирую, конечно. За долю.

Насколько я понимаю, самое дорогое обучение – это спорт высоких достижений. Тренер какого-нибудь теннисиста или гольфиста (да даже и шахматиста) может стоить сотню-другую тысяч долларов в год, плюс поездки на соревнования за свой счет и вступительные взносы. Автоспорт дорогой, конный спорт тоже… ну, будем надеяться, что нам достанутся не они. В любом случае, от профессионального спорта я постараюсь детей отговорить, но если кто-то вдруг начнет показывать великолепные результаты – придется поддержать даже это.

В чем разница между Финансами и Экономикой? Скажем точнее, факультет финансов и экономики? И какая компетенция в этих 2 отраслях наиболее… ну, короче не буду тупые вопросы задавать, разъясните, пожалуйста.

Экономика – понятие куда более широкое. Раньше оно означало ведение семейного хозяйства, а сейчас ближе к ведению хозяйства всей страны. Точных закономерностей в экономике маловато, если они есть вообще, зато есть множество взаимоисключающих теорий, которые время от времени работают. Хороший экономист – это такой человек, который может объяснить, почему его теория не сработала.

Финансы – это, прежде всего, управление денежными потоками в том или ином виде. А деньги – это хорошо. Это, сука, отлично! Откуда они берутся и куда деваются? Вот что следует изучать.

А бухгалтерия – это просто учет денежных потоков. Поэтому она и не имеет отношения к зарабатыванию денег. Это, грубо говоря, на какую полку положить товар на складе: работа для кладовщика.

А ты же преподавал? Расскажешь как-нибудь, почему такое мнение о вузах? Почему надо искать стажировку за рубежом?

По моему собственному опыту, обучение за рубежом сильно помогает посмотреть на жизнь с другого ракурса: из общаги, без родителей, на иностранном языке, где нельзя списывать, а домашние задания нельзя скачивать из интернета. Это, поверьте мне, полезно для развития подростка.

Плюс жизнь за границей нужна для расширения кругозора – человек сразу поймет, что люди по всему миру, в целом, похожи, проблемы у всех одни и те же, но небольшие различия в образе жизни все-таки есть. Большую часть времени мы проводим в одном городе, и подсознательно предполагаем, что все остальные города и страны точно такие же. Это не так. Но чтобы это осознать, недостаточно это прочитать. Нужна, как говорил Пушкин, своя шкура на кону.

Еще надо понять, что такой опыт скажется не сразу, а будет медленно помогать всю жизнь.

Если я правильно поняла, то цикл «Коричневые директора» – это о штатовской системе и ваше видение ситуации. А будете ли вы делать нечто подобное о наших?

Все, что нужно знать о наших директорах, сказал менеджер «Северстали» в бессмертном спиче «просрали все полимеры». Ладно, шучу. Это пример, конечно, хорошего, годного директора, не чета йихним «менеджерам высшего звена».

Но у нас все двигается ровно к той же самой коричневой ситуации. Только не снизу, а сверху. Кумовство, коррупция, бестолковые пристроенные сынульки и их друзья-аферисты правят бал. Меня больше пугает даже не сам факт их наличия – в конце концов, это закономерно при таком уровне огосударствления экономики – но их мораль. По какой-то причине они считают себя божественными управленцами и бизнесменами. Казалось бы – ну сидишь ты на синекуре, получаешь несколько миллионов в месяц за нахождение в кабинете – ну хотя бы не подгавкивай! Но нет же, они из себя строят профессионалов, какие-то комментарии прессе дают, стратегии презентуют, планы разные. То есть у них буквально через несколько месяцев «менеджмента» возникает вдруг какой-то ореол успешности и профессионализма, и они искренне считают, что чего-то там могут. А в реальности могут они лишь оказаться в яйце у папаши, не более.

Так управляются практически все наши государственные компании. По словам хороших украинских друзей, у них все даже хуже (потому что немногие профессионалы норовят свалить), а у белорусов – несколько лучше (потому что батька сделает ата-та). Но в целом мы примерно в одной управленческой парадигме находимся: в жопной. Для старта в светлое будущее надо хотя бы это признать.

Как не стать (ну а вдруг?) таким коричневым директором? Менеджмент ведь тонкое искусство по сути, или нет? МБА, книги, вышка или исключительно морально-волевые, сдобренные годами опыта?

Ну, точно не MBA. Чем дольше преподаю, тем больше убеждаюсь, что это потерянное время (и деньги, конечно). Тут скорее можно покоричневеть, чем наоборот. Лучше потратить это время и деньги на решение своих, а не чужих кейсов. Нарастить круг связей можно на конференциях, митапах и круглых столах – только не забывайте заметно выступать, а не только слушать. Ну и книг никто не отменял, хотя, как показывает практика, эрудиция и ум – не самые главные факторы для управленца.

Основное базовое качество хорошего наемного директора – честность перед тем, кто его нанял, – то есть перед акционерами. Если к этому добавить желание оставить после себя компанию в лучшем состоянии, чем когда ты туда пришел, получится хорошая комбинация.

Что же касается строительства собственной карьеры – тут я, к сожалению, не советчик. Сам карьеры не сделал, постоянно метался туда-сюда, и как стать директором в чужой компании – не знаю. Видимо, надо делать что-то противоположное. Если отталкиваться от коричневого цвета, видимо, надо окружать себя людьми круче себя самого. Правда, не знаю, удастся ли в этом случае стать директором.

Чтобы прокачаться до управляющего активами, нужен супержесткий аналитическо-финансовый бэкграунд? Типа, прям от младшего аналитика и далее? Сейчас просто работаю в управленческом консалтинге и думаю, какой карьерный путь в сферу управления активами наиболее эффективный.

Тут есть два пути.

Во-первых, можно просто стать управляющим активами вопреки чьему-либо мнению: взять денег в управление и начать торговать. Другой вопрос в том, кто вам их даст. Ну, допустим, теща. Если вы несколько лет подряд покажете хороший результат – все эти Шарпы, Сортино, дродауны в разумных пределах (предельная просадка в 15–20 % от максимума счета), доходность на уровне индекса или выше, то клиенты, уверяю вас, найдутся. Я зарабатывал таким образом неплохие деньги и себе, и клиентам, а брал с них 25 % от прибыли каждый квартал.

Сейчас я бы взял деньги в управление под 1,5–2 % годовых без success fee, но только сразу много, чтобы не заморачиваться какими-то сложными структурами из-за лишней копейки. У меня в свое время за несколько лет работы собрались деньги десяти клиентов: знакомых, дальних родственников и их друзей тысяч на триста долларов, и на растущем рынке можно было зарабатывать вполне неплохо.

Формально для этого не нужен даже аттестат, многие брокеры свободно предоставляют такой сервис своим клиентам. То есть вы можете из своего же терминала торговать чужим счетом, только выводы делать нельзя.

По-хорошему, аттестат портфельного управляющего получить надо, он в любом случае пригодится в карьере, и это не так уж и сложно. Если же речь идет о больших компаниях, стоит задуматься о сертификации CFA.

Это очень, очень сложный многоступенчатый экзамен, но дело того стоит: с ним вам будет открыта дорога в мир больших инвестиций.

Эта дорога – делать карьеру изначально в финансах. Хотя людей со стороны обычно к чужим деньгам не подпускают, и в любом случае хорошо иметь какой-то трек управления собственным счетом, чтобы при случае показать какому-нибудь Давиду Соломону, как вы обгоняете S&P 500 10 лет подряд.

Скорее всего, тут потребуется не только экономическое, но и физико-математическое образование; вполне вероятно, что и навыки программирования, аналитический склад ума, стрессоустойчивость, и что там еще пишут в объявлениях. Как вы будете искать неэффективности на рынках? Придумайте что-нибудь на досуге, попытайтесь реализовать. В попытках найти свой Грааль вы узнаете много новых интересных людей. Возможно, они и предложат вам работу.

Есть вариант стать портфельным управляющим из сейлзов: если вы умеете привлекать деньги кому-то, может быть, сможете найти их и для себя. Знаю истории из рынка страхования – там у них тоже большие портфели и может оказаться, что в страховой бизнес попасть проще, чем в инвестиционную компанию.

Короче говоря, было бы желание.

Привет, мне 19. Переехал в Казань год назад, работал в банке, теперь специалист по защите интеллектуальной собственности. Зарабатываю 30 т. р. еле как, за квартиру отдаю 20. Живу с девушкой, но хочу стать кем-то. Что вообще посоветуете: в какую сферу идти, что делать?

Во-первых, советую не париться. Я лет до 27 вообще не мог понять, чем я хочу заниматься – пробовал все подряд, и достаточно глубоко – чтобы прочувствовать, надо ли мне оно. Попутно завел множество знакомств и узнал много нового. Факт в том, что свое призвание найти трудно. Особенно в 19 лет. Кому-то удается раньше, это да, но им повезло.

Поэтому во-вторых, пока еще не поздно, советую пробовать все мало-мальски интересное: программирование, дизайн, фотографию, музыку, искусство, реставрацию мебели, спорт, лепку из глины, сборку кухонь, медицину, юриспруденцию, садоводство, резьбу по дереву, инженерную работу, авиамоделирование, верховую езду (у меня есть знакомая лингвистка, которая каждое лето изучает лошадоведение), аквариумистику, дайвинг, блоггинг, виноделие, яхтинг, ну, короче, что там в голову придет. Трейдинг – не лучший вариант, это я вам точно говорю.

Если вы пойдете получать высшее образование в той сфере, которая вам реально нравится, результат будет просто сумасшедший. Учеба будет в кайф! Да и работу надо искать такую, за которую вам самим хочется приплатить.

Тогда жизнь у вас будет интересная, богатая и счастливая. Ну, поначалу, может быть, придется туговато, но всего через несколько лет занятий любимым делом вам так попрет, что мама не горюй. Все вздрогнут.

Привет, я живу в Оренбурге, работаю сисадмином с зп в 24 тысячи рублей. Как мне начать инвестировать?

Если честно, не знаю. У меня зимой на коммуналку больше уходит.

Очевидно, что надо что-то менять. Во-первых, квалификацию. Надо учиться что есть сил – в онлайне полно бесплатных курсов – и по администрированию, и по программированию, и веб-дизайну, к чему душа больше лежит. Аттестаты-сертификаты получить. Какие-то книги по саморазвитию почитать тоже стоит. Инвестированием заниматься пока рановато; точнее говоря, самое выгодное сейчас – вложиться в самообразование.

Во-вторых, менять надо место жительства. Я объехал все большие города РФ, и выяснил, что для жизни пригодны лишь Москва, Питер, Екб, Владивосток, Нижний, Казань и Красноярск (именно в таком порядке). Если любите тепло, то можно добавить Краснодар и Сочи. В остальных местах перспектива не лучше, чем в Оренбурге.

В-третьих, рекомендую выгодно жениться или получить наследство. Иначе саморазвитием придется заниматься очень уж долго.

Мне 21. Я переехал из маленького города в Екб. Поступил на программиста с информационной безопасностью и финансовой аналитикой. Я в целом шарю в прогании, базах данных и т. п. В данный момент прохожу собеседования. Если все получится, моя зарплата составит вначале около 30к. Сам вопрос: как именно инвестировать, имея такие деньги в месяц, и стоит ли вообще? Возможно, нужно инвестнуть в свое саморазвитие, и уже с 80к где-то начинать?

Во-первых, 30к в 21 год это вполне норм. Вы удивитесь, но ваши родители работали за 150 баксов в месяц и не ныли. Ну, или ныли, тут как повезло.

Инвестировать с такой суммой, пожалуй, рановато – доход с инвестиций будет незаметен. А вот откладывать деньги надо обязательно. Первый рубеж – отложенная на несколько депозитов полугодовая зарплата, я уже не раз об этом писал. Поэтому начинайте делать вклады с первой же получки. По десять процентов – сразу же в момент прихода денег на счет. Если в конце месяца что-то осталось – хорошо, можно увеличивать взносы до 15–20 % от зп. В идеале надо довести регулярные сбережения до ⅓ дохода. Тогда через 2–3 года вы уже начнете чувствовать разницу с теми, кто деньги не откладывает (все ждет 80к), а прибавка к зп от процентов с капитала станет вполне ощутимой.

Кроме депозитов вкладываться можно в вещи, которые могут улучшить ваши навыки: книги, курсы, иностранные языки, новый компьютер, какая-то техника, важная для вашей профессии, (даже второй монитор даст прибавку к производительности). Да, я знаю, что тенденция миллениалов – это ощущения и впечатления (а не обладание).

Тем не менее, если вы через какое-то время планируете перейти в класс собственников, советую постепенно обзаводиться средствами производства. Домашние инструменты никогда не помешают, хороший велик, какой-то полезный инвентарь для ваших увлечений – это все пригодится. Причем необязательно покупать все новое.

На все надо смотреть в контексте инвестиционной привлекательности – что это даст в будущем, и от чего придется отказаться взамен. Отпуск на море, дорогая свадьба, модный телефон, кредитная тачка и брендовая одежда дохода точно не принесут.

Я не поняла введенный закон о СРО. Так можно ли все-таки заниматься консультациями как независимый советник или нет?

Очень хочется услышать ваш совет. Как бы вы поступили?

Если вы советуете клиенту конкретные активы (например, акции «Майкрософта» или «Газпрома»), то вы должны быть для этого членом СРО и состоять в реестре ЦБ как финансовый советник. Иначе это нелегально, хотя я не совсем понимаю, чем грозит подобное «преступление» и кто будет делать «контрольную закупку». У нас все как всегда – благими намерениями (защитить глупых инвесторов) вымощена дорога на днище.

Как бы я поступил? Очень просто: я ничего людям не советую, но помогаю разобраться, что им действительно нужно. Если очень хочется посмотреть, что у меня в портфеле, это можно сделать за 1000 рублей. Хотите повторить – велкам, не хотите – ваше право.

Я могу, конечно, за деньги рассказать, что вам подойдет получше – но уже непублично и после подробных ответов на мой (весьма длинный) бриф. Хотя, возможно, начну делать бесплатные обзоры для тех, кто не боится предать гласности свою финансовую ситуацию. Посмотрим, будут ли желающие выставить свой кошелек (или жизнь!) на всеобщее обозрение.

Какие книги Нассима Талеба есть смысл изучить, а какие нет? Или лучше прочитать все и уже самому?

Первые его книги прекрасны. Самая лучшая – «Одураченные случайностью». И «Черный лебедь» неплох. «Антихрупкость» похуже, а «Шкура» вообще страннейшая вещь.

Работаю в консалтинговой компании в сфере финансов и инвестиций относительно недавно. Много общаюсь по «холодной базе», цель работы – привлечь клиентов в компанию. Многие люди боятся слов «финансы», «инвестирование» – видят шарлатанство. Но ведь инвестировать в активы – это серьезно, интересно, тем более у нас над разработкой инвестидей трудится целый «аквариум» аналитиков. Как привлекать больше клиентов в инвестирование, как объяснить им, что это круто?

Ну как, своим примером, конечно. Не пытаться впарить им какое-нибудь говно типа накопительного страхования жизни, а предлагать реально нужные вещи, подходящие к ситуации, в которой человек находится. Кто-то из продажников хоть раз предложил человеку приобрести для начала несколько полезных книг? Вряд ли. А накапливать деньги на депозите? Конечно, нет – тут комиссию не заработать. У нас мало кто действительно может позволить себе asset allocation, да и по большому счету никаких консультантов для этого и не нужно: открываешь брокерский счет и покупаешь чего душа просит.

Короче говоря, начните для начала задавать вопросы, чтобы понять, что человеку нужно. А если вы ему не нужны – тогда и тревожить его не надо, а то достали уже своими холодными звонками.

Акции и корпорации

В чем интерес компании в своей капитализации?

Интересный вопрос, смотря что считать этой компанией и у кого конкретно этот интерес. Акционерам, конечно, будет полезен рост курса акций. Менеджменту тоже: у него опционы и премии. Если компанию считать за какую-то отдельную сущность, то если она стоит дорого, ей можно брать больше денег в долг и можно поглотить кого-нибудь поменьше (в обмен на свои – дорогие – акции).

Почему акция «Норникеля» на Мосбирже стоит больше 20к рублей, а на Лондонской бирже та же акция по 29$? WTF?

В одной акции 10 ADR. Хотя обычно наоборот.

Возможна ли ситуация (не теоретическая), в которой акции компании будут полностью куплены инвесторами? Каковы будут цены для последнего покупателя?

Акции любой (негосударственной) компании всегда полностью куплены инвесторами.

В одном из видео на вопрос «а когда продавать акции» вы сказали «ну когда денег норм принесут, тогда и продавать». Хочу спросить, на какой процент ориентир? 20 %? 50 %?

Для всех цифра разная, я бы подождал, пока вложение утроится, а потом еще раз подумал бы.

Интересует рынок КНР. Точнее западные компании, которые, несмотря на все препоны, смогли получить лицензии на осуществление прямых продаж. Как можно вложиться в эти компании? Это необходимо делать по месту их регистрации или есть какие-то азиатские рынки, на которых они торгуют своими ценными бумагами?

Западные компании торгуются на западных биржах, международные – скорее всего, на американской. Поэтому, скорее всего, вам потребуется открыть счет у зарубежного брокера.

Но почему вы думаете, что раньше всех узнали об этих лицензиях? Новость интересная, но я уверен, что она уже отыграна теми, кто следит за ситуацией. Впрочем, может быть, они ее недооценили, и вы в этом уверены. Тогда вперед, закупайтесь! На рынке нет ничего лучше, чем собственное (обоснованное) мнение. Если вы будете принимать правильные, обдуманные решения, то когда-нибудь окажетесь правы и заработаете много денег. Ну, или нет.

Какой смысл покупать российские акции? Может ли сильно вырасти XXX, например?

Я рассчитываю на долгосрочную недооцененность. Т. е. если политическая и экономическая системы изменятся, акции сильно вырастут. Отдельно по бумагам – есть в т. ч. дивидендный интерес. Небольшой.

Как вы определяете, что конкретная компания будет существовать через 15 лет? «Кока-кола», скажем, будет. А «Эппл», или «Амазон»? У меня нет уверенности.

У меня, к сожалению, тоже нет уверенности. Если говорить честно, то вряд ли я определю это лучше вас, особенно если вы видный специалист по IT и заодно обладатель CFA, который фундаментально анализирует этот сектор. Но это не помешает мне сделать ставку, потому что куда рискованней ее не делать.

Почему Вы считаете Facebook плохой компанией? Можете прокомментировать? По-моему, это шикарная компания. Без долгов, с хорошей прибылью, а если решат дивы платить, то и еще могут нехило подорожать.

Для меня ответ совершенно очевиден: потому что Facebook делает ужасный по качеству продукт. Да, у него монопольное положение и да, им пользуется огромное количество людей. Но мир не стоит на месте. Когда-то владельцам «Нокии» было смешно от первого «Айфона».

Они думали, что лучше «Нокии» ничего быть не может, и она навсегда останется самым удобным, красивым и твердым телефоном – и доля рынка это красноречиво демонстрировала. Теперь им не смешно.

Конечно, рептилоиды сопротивляются напору молодых гениев: так Цукербергом был пожран Whatsapp, потом Instagram. Но все им не пожрать, Паша Дуров не продается!

Так будет и с «Фейсбуком». Нельзя все время делать говно. Кто-то когда-то сделает хороший продукт, куда все и уйдут.

«Новороссийское морское пароходство». На бирже они не торгуются, сделки были очень давно, справедливая цена неизвестна. Но известно, что дивиденды за 2018 составили 6.4 р. на акцию. Корректны ли такие рассуждения: если я куплю их по 100 р. за штуку, то доходность на уровне 6,4 %, если за 50 р., то с доходностью 12,8 % и т. д.? За сколько бы вы взяли такие бумаги себе в портфель? И взяли бы вообще? Возможно, с такими акциями (которые не торгуются на бирже) есть какие-то проблемы, о которых я не знаю.

Хороший вопрос. Размышления ваши корректны.

Такие бумаги себе в портфель я бы брать не стал.

Потому что проблемы с такими акциями, безусловно, есть. Самое главное – вы не сможете их продать! Даже если с ними все будет хорошо, скоро выяснится, что вот вы купили их по 50 рублей, а продать их можно только по 20, потому что дороже никто их покупать не хочет.

Теперь и вы знаете.

Если первоначально стоимость акции рассчитывается из общей капитализации, деленное на количество выпущенных акций, почему цена на акции меняется на каждый чих? Ведь капитализация компании – число условно фиксированное, во всяком случае, не так волатильно. Исходя из капитализации цена одна, а со временем, скажем, совсем другая, и капитализация может не расти пропорционально.

Вы путаете причину и следствие. Для публичной компании (акции которой торгуются на бирже) первична как раз цена акций. Если ее умножить на количество выпущенных бумаг, получится текущая стоимость компании. Разумеется, число это нефиксированное и меняется каждую секунду. А точнее, каждую сделку – может быть и гораздо чаще, и гораздо реже – в зависимости от того, сколько народу торгует бумагами этой корпорации.

Задача инвестора – найти такую компанию, активы и кэшфлоу которой кажутся рынку непривлекательными и стоят дешево. Если вы этому научитесь, сможете разбогатеть как Уоррен Баффетт. Именно этим он и занимается последнюю тысячу лет (или сколько там ему).

Покурил Илон сигаретку и тю-тю, или пукнул нечаянно, и опять акции вниз? Это же получается чистой воды спекуляция. И почему Илона судят за лишние пуки, а таких вот пидорасов-спекулянтов, кто на этих пуках играет, – не судят?

Потому что Илон – лицо заинтересованное. Он знает то, чего спекулянты знать не могут: реальное положение дел в компании. Пользоваться закрытой информацией для своего обогащения закон запрещает – это нечестно. Спекулянты покупают и продают исходя из каких-то своих умозаключений и аналитики. О ситуации в компании они узнают все одновременно в момент объявления новостей. А кто узнает раньше и использует, то его тоже поймают и посадят. Поэтому судить спекулянтов не за что – они торгуют в меру своих способностей.

А Илон мало того, что знает всю подноготную, да еще и может постами в «Твиттере» менять курс акций, как ему заблагорассудится. Опасный чел, возможно рептилоид.

По мультипликаторам P/E и P/B китайский рынок (индекс MSCI China) немного дешевле emerging и существенно дешевле developed markets. Аналитики трубят, что снижается темп роста экономики. Но, блин, он же при этом даже с учетом снижения остается выше 6 %, чего ни у кого почти в мире нет. Оправдана ли такая оценка китайского equity? Есть ли какие-то еще важные факторы, кроме замедления экономического роста?

С Китаем самый важный фактор – конечно, политика. Нравится это кому-то или нет, но через 10 лет Китай станет самой экономически мощной страной мира. Поэтому Трамп и пытается его хоть как-то придушить. Но получается уже плоховато.

Почему вы не рекомендуете вкладываться в рынок РФ? Ведь если все будут вкладываться только в зарубежные акции, откуда возьмется экономический рост у нас в стране?

Экономическому росту неоткуда взяться не потому, что мы не хотим вкладываться в российские акции. Этому есть первопричина: у нас такие ужасающие условия для инвестиций, и правительство нам ставит какие-то препоны, организует проблемы, постоянно кого-то сажает, всеми силами показывает, что не надо приносить сюда деньги. Ну, раз показывает, давайте, поймем, наконец, и не будем приносить сюда деньги.

Я понимаю, что у меня эгоистичная точка зрения, но надо же понять, что если мы сами себе не можем помочь заработать, как мы можем взять ответственность за кого-то еще? Мы когда себе заработаем, всем здесь поможем, поддержим, организуем и вложимся. Создайте условия – деньги появятся сами собой, об этом еще Адам Смит писал. А у нас невидимая рука чиновника хватает инвесторов за яйца.

Но пока доверять у нас некому – правительство и экономика очень далеки друг от друга.

Тут на горизонте этого года маячат крупные IPO американских технологических компаний. Можете рассказать, как следует вкладываться в IPO человеку, который никогда не торговал на реальной бирже (это были годы криптовалют), и не очень хочет заниматься инвеcтированием на десятилетия.

Такому человеку я рекомендую не вкладываться никогда ни в какие IPO. Если вы не в теме и не понимаете бизнеса компании, смысла в этом нет. Почему вы думаете, что вы знаете что-то такое, чего не знает толпа аналитиков?

Самый простой вариант – вложиться через какой-нибудь сервис. Есть конторы, которые фактически предоставляют опцион на результат IPO без открытия брокерского счета – просто с кредитки деньги отправляете и получаете дьявольский контракт, деньги берут за успех плюс небольшую комиссию. Кто-то даже говорит, что в размещениях сами реально участвуют и позиция для покрытия клиентского профита всегда есть. Так что если очень хочется – возможность найдется.

Более того, если у вас капитал меньше нескольких миллионов долларов, поучаствовать в реальном размещении у вас вряд ли получится – для инвестбанка ваши гроши – только лишний гемор. Но вроде как у нас на премиум-тарифах (это, грубо говоря, от 10 млн рублей на счете) разные брокеры за несколько процентов такую услугу могут предоставить.

Видали шо с «Газпромом» случилось? Таки рост over 20 %!

«Газпром» мне никогда не нравился, потому что там жестоко, немилосердно коммуниздят деньги. Это похоже на политическое решение: им сказали, что надо бы заплатить побольше дивов. Но в этом и есть основная опасность нашего фондового рынка – от экономики зависит крайне мало, а от политики – очень много.

Инвестировать под такие «идеи» не стоит. Потому что через неделю какого-нибудь чиновника ужалит какая-нибудь более крупная жаба и правительство повысит НДПИ или еще что-то отмочит. И плакали ваши денежки. А ихние – смеялись.

Что думаешь по поводу потенциального предстоящего кризиса? Ждать ли его и в чем?

Через какое-то время прибыльность американского рынка (я про S&P 500) упадет, и перспектива на долгосрок у него тем хуже, чем он выше. Когда ждать кризиса? Может быть, через два или три года, а может быть, через 6 месяцев.

В чем? Ну, в акциях, конечно.

Металлургов продавать?

Я не знаю. Мне не нравятся никакие наши сырьевые компании, но я много раз ошибался.

Что вы думаете о криптовалюте Libra от Facebook? Может ли она как-то повлиять на мировую экономику?

Я всегда говорил, что Facebook – это очень галимая тема, очень плохой продукт, который завоевал весь мировой рынок, потому что другого в тот момент не было. Паша Дуров немного опоздал с «Вконтактом» или ему не дали, ну или, наоборот – дали. Короче говоря, я с опаской смотрю на криптовалюту Libra и надеюсь, что у них ничего не получится, но возможно что-то и получится. Мне не нравится эта тема, и я не хотел бы, чтобы у Цукерберга проклятого что-то вышло хорошее со своей криптовалютой. Надеюсь, что ничего не выйдет. Я уж точно не поддержу.

Интересуют акции ИТ-компаний (может, потому, что сам в такой работаю) – Google, Apple, Microsoft. Это хорошее вложение в долгосрочной перспективе (3–5 лет)?

Я считаю, что да. Apple мне никогда не нравился своими уебищными продуктами, но нельзя отрицать величие их кэшфлоу. Microsoft и Google мне нравятся и фундаментально, и концептуально. Я считаю, что будущее у них очень радужное. Возможно, именно они станут теми самыми корпорациями зла из киберпанковского будущего.

Только долгосрочная перспектива – это не 3–5 лет, а скорее 10–15 лет.

Как вы смотрите на приобретение на долгий срок акций компаний по разработке виртуальных игр, таких как «Рокстар» и «Юбисофт»?

Сектор компьютерных игр мне кажется очень перспективным. Думаю, еще десять лет, и традиционный спорт падет под натиском киберспортсменов.

Точнее будет сказать, под натиском зрителей-миллениалов, которым нахер не нужен футбол и хоккей, а подавай им твитчи со старкрафтом и прохождение Doom 8 на ультравайоленс без единого хита. Не на бешеных Хабибов же смотреть, в самом деле.

Из конкретных акций мне обывательски больше нравится Activision Blizzard. Они круто росли последние несколько лет, а в последние месяцы мощно припали – интерес к World of Warcraft заметно снижается, нынче все рубятся в «Доту». Но мне кажется, перспективы у них есть: портфель игровых брендов просто чумовой. До пенсии должен протянуть.

Недавно была новость о том, что в Гайане скоро можно ожидать кратного роста экономики из-за найденной нефти и т. п. Какие инструменты посоветуешь для инвестиций в такие страны? Как обычный физик может вложиться в такие истории?

Ничего «прямого», кроме гособлигаций (которые должны вырасти из-за повышения финансовой надежности страны) я придумать не могу. Если копнуть чуть глубже, то от роста благосостояния в наибольшем выигрыше, как правило, находится ритейл (люди начинают больше тратить) и банки (у них появляется больше денег). Еще сложнее зависимость в строительстве и недвиге (РЕЙТы, если они там вообще существуют). Но по идее эта «недавняя» новость должна быть уже отыграна. Я бы сказал, что надо было быть там в Гайяне, чтобы воспользоваться ею в полной мере.

Недвижимость, ипотека и кредиты

Вы писали, что инвестируете в австралийские фонды недвижимости. Хотел бы поинтересоваться, в какие?

Два года держал Mirvac, Scentre и Cromwell, но потом решил, что REITы мне в данный момент не нужны. От портфеля мне требуется в первую очередь долгосрочный рост, а кэшфлоу мне нужен рублевый, поэтому пока отказался от этого инструмента (к слову, позиции закрывал в убыток).

Стоит ли сейчас вкладывать долларовые накопления в недвижимость? Брат хочет брать ипотеку вместо съемного жилья, я отговариваю менять доллары и советую подождать полгода-год, когда кризис всех жестко накроет.

Вопросы про ипотеку никогда не кончатся, потому что это не всегда вопрос исключительно финансовый и не всегда личный. Даже очень хорошие условия по кредиту не делают вложение интересным.

Куда девать накопления – тоже зависит от человека и его отношения к риску. Бывают моменты на рынке, когда рубль панически перепродан, а до недвиги новый курс еще не добрался. Если вы считаете, что этот момент еще не наступил, нужно подождать. Брат может считать по-другому, и результат через 5 лет не всегда отобразит правильность решения. Я лично пока в новую недвижимость вкладываться не собираюсь, несмотря на то, что момент для входа сейчас не самый плохой. Но не забывайте, что снимать-то сейчас стало еще выгоднее, чем раньше! А когда «совсем» накроет кризис, или обратно раскроет – это бабка надвое сказала.

Стоит ли сейчас вкладываться в коммерческую недвижимость в России, понимая, что стоимость в долларах за 1 метр квадратный очень упала?

Я для себя как раз сейчас рассматриваю вариант коммерческой недвижимости, чтобы получать рублевый кэшфлоу, потому что сдача квартиры – дичайший гемор (у меня большой опыт). Надо продавать землю, квартиры, вкладываться в стрит-ритейл и офисы и получить космические барыши.

Стоит ли ожидать роста цен в долларах на недвижимость в России в ближайшей перспективе (1–3 года) или забыть про это?

Нет, не стоит.

Есть недвижимость (около 300–400к$) и есть желание переезда. Арендовать удобнее и выгоднее. Хочется иметь 8–10 % годовых с облигаций или дивидендов от этой суммы и снимать жилье, а не замораживать эту сумму опять в кирпич и бетон. Может, что-то посоветуете для изучения?

Это хороший вопрос и мысль вполне здравая. Короткий (и неправильный) ответ – купить корпоративных облигаций так, чтобы купоны были размазаны по месяцам – это всего шесть разных эмитентов, ведь выплаты, как правило, раз в полгода. Ставки у банковских бондов выше, чем по их же вкладам (но они не защищены АСВ). У ОФЗ сейчас доходность около 8 % – тоже можно добавить.

А теперь я постараюсь объяснить, почему хороший финконсультант, совсем как врач, не должен отвечать на этот вопрос по интернету. Для начала надо примерить на себя докторский кодекс: 1) всегда сохранять врачебную тайну и 2) никогда не ставить диагноз удаленно.

Теперь, надеюсь, вы начали догадываться, что это вопрос уровня личной консультации. Я не пытаюсь получить себе очередного клиента и далек от заявлений, что у меня, как у Тони Роббинса, на ближайшие два года все расписано – нет, у меня кроме гастролей ничего не расписано. Просто сейчас такая семейная ситуация, что в ближайшие месяцы на это просто нет времени, – и неизвестно, когда появится. Хотя лукавить не стану: по трудозатратам консультации – это, конечно, полезное для меня мероприятие.

Дело в том, что для верного совета тут не хватает столько информации, что даже составление списка дополнительных вопросов уже тянет на полчаса работы. Вот некоторые из них.

Эта недвижимость – единственный ваш капитальный актив? Это квартира или нежилое помещение? Вы там живете или у вас есть другое жилье (дача)? Возможно ли ее сдать и получать доход; если да, то какой? Возможно ли вложиться в ремонт и увеличить этот доход? Ликвидна ли она, легко ли ее продать по рыночной цене?

Почему вы предложили облигации? Вам кажется, что соотношение риск/доходность у этого инструмента вам подходит? Почему? А какое соотношение вам подходит? Чем вам не нравится, например, коммерческая недвижимость? А чем нравится?

Что вы будете делать, если поток инвестиционного дохода от облигаций снизится? Что вы будете делать, если часть капитала исчезнет по причине банкротства эмитента? Какая именно часть заставит вас изменить решение? Почему?

Каков ваш ежемесячный доход? Ожидаются ли большие траты (дети, болезни, отпуск, машина, ремонт) и если да, то в течение какого времени? Есть ли у вас накопления? Сколько вы сможете на них прожить, не работая? Как вы рассчитываете жить после того, как перестанете получать зарплату? Готовы ли вы понизить уровень жизни и переехать в место подешевле?

Становится ясно, что даже просто ответив самому себе на эти вопросы, у вас появится куда более глубокое понимание ситуации. В общем-то, львиная часть моей работы – задавать подобные вопросы. Отвечаете-то вы сами.

Живу на 2 страны, между 2 городами – Томск и Минск. В Томске у нас была недвижимость, мы ее продали, причем дешевле, чем вложились. Я не знаю, как у вас в Москве, но в провинции вложения в бетон под большим вопросом. За 60 кв. м в Томске мы платили коммуналку 8000, в Минске за 100 кв. платим 3000. В каких городах вкладываться в недвижимость? В какую? А может, в каких странах, есть Грузия, Тайланд, Кипр?

Я не большой специалист по недвижимости (и не горю таковым стать), но кое-что я усвоил: никогда нельзя покупать недвижимость в том регионе, где вы не живете. Даже если предложение очень заманчивое. Особенно, если предложение очень заманчивое. В недомашней юрисдикции еще больше вопросов: как там оформлять собственность? Что делать, если арендатор не платит? Может возникнуть масса неприятностей, и если недвижимость – это не ваша профессия, не стоит с ними связываться – там не такая доходность, чтобы обеспечивать весь этот потенциальный гемор.

Когда вы дорастете до коммерческой недвижимости, некоторые вопросы решатся сами собой за счет большого денежного потока. Я пока не дорос.

Можно узнать мнение насчет кредиток? Ведь многие из них с весьма интересными программами лояльности типа миль, при этом дают грейс-период. Или вы думаете, что путь в ад именно из-за привычки брать в долг? Интересно услышать мнение, сам вот в сомнениях.

Как вы думаете, кредитки (как явление) выгодны банкам или их клиентам? А почему? Да потому что шанс, что клиент принесет банку денег, помноженный на среднюю сумму с каждого, выше той суммы, которую банк тратит на бонусы и маркетинг (и еще комиссию Визе/Мастеркарду). Я знаю несколько историй, когда люди, державшие карту «про запас», в итоге погружались в коричневый лимит на полную глубину и через год мучений закрывали револьверный долг потребительским кредитом.

А начиналось все, конечно, с того, что «ну за 50 дней-то, конечно, закроем». У вас, я знаю, все будет не так. И у них тоже все было не так.

Интересные программы лояльности есть и на дебетовых картах, это я вам как постоянный их пользователь говорю: в особо удачные месяцы я с «ВТБ» стряхивал бонусов тыщ на 20, причем на самой карте у меня ничего не лежало.

Надо понять, что банк дает вам грейс-период именно для того, чтобы вы за него вышли. Потому что можете.

А товарищи, которые там что-то высчитывают и пытаются как-то заработать на потраченных деньгах за «бесплатные» 50–100 дней, обманывают сами себя: за год их «заработок» редко превысит стоимость обслуживания, а если и превысит, то ценой такого геморроя, что лучше бы они в это время милостыню просили.

Имеет ли смысл брать вторую кредитку, чтобы закрыть первую? И заюзать 90 дней без процента.

Нет. Раскрою вам страшный секрет рептилоидов: не имеет смысла брать даже первую кредитку. Это прямой путь в ад.

Как лично вы относитесь к кредитным деньгам и инвестированию в акции (я имею в виду потребительский кредит на 5 лет, содержать его за счет дивидендов, а потом наслаждаться приростом капитала).

Вопрос частый, и с каждым разом он все смешнее. Это очень плохая идея. Не надо покупать акции на потребительский кредит, потому что через 5 лет ваши акции вполне могут стоить вдвое меньше, чем вы вложили, а вот с учетом процентов по кредиту отдать вам за это время придется вдвое больше. Не очень хороший вариант, но надо о нем всегда помнить.

Как считаете, если капитал 100 тыс. долларов, то стоит сейчас купить на них квартиру в Москве либо продолжать снимать квартиру за 60 тыс. рублей в месяц, а 100 тыс. долларов инвестировать?

Хороший вопрос, очень частый. Не надо покупать квартиру в Москве. Почему? Потому что деньги на покупку квартиры, хорошо инвестированные (и даже достаточно консервативно вложенные – например, в ОФЗ) принесут вам больше денег, то есть разница с арендой будет заметна, особенно на долгосроке. Аренда выходит дешевле, чем купить квартиру и не получить доход от этих денег.

Если вы вкладываете эти деньги, то на аренду у вас будет уходить примерно ⅔ от того, что вы получаете от своего капитала. Поэтому, конечно, не надо покупать квартиру в Москве, надо продолжать снимать.

Возвращаясь к вашим цифрам, если ваши 100к долларов реально приносят вам 60 тысяч в месяц, то примите мои поздравления – это круто. Если нет, тогда какая разница, за сколько вы снимаете, если вам это по карману? Очевидно, что вы еще что-то зарабатываете. Поэтому продолжайте зарабатывать.

При увольнении получу достаточно большой бонус, сопоставимый с суммой, которую не погасил по ипотеке. Вы бы посоветовали закрыть разом ипотеку этими деньгами, или вложить их куда-то?

Погашение ипотеки – это безрисковое вложение под (сколько у вас там?) 10 % годовых, или около того. Нет такого инструмента, который был бы лучше по коэффициенту риск/доходность. Ибо риска не вернуть кредит не существует. Если вдруг банк за срок ипотеки обанкротится, деньги придется вернуть комитету кредиторов.

Для меня это совершенно очевидный вопрос. Даже «гарантированная» доходность в 20 или 30 % годовых не заставит меня думать иначе, потому что она на самом деле не гарантированная. Если вам это пока непонятно – вас в жизни ждут неприятные открытия.

Сбережения

Накопив подушку безопасности (6 заработных плат), можно 50 % вложить в рынок и приступить к накоплению годового расхода. А после накопления годовой суммы расходов что делать? Какой процент можно отщипнуть из этой суммы, вложив деньги в рынок?

Я бы посоветовал трехмесячный резерв держать на накопительных депозитах (самое ликвидное, можно снять в любой момент). На срочных вкладах – еще три месяца подушки (так, чтобы кончались каждый квартал). И полгода – в не самых дальних ОФЗ, чтобы можно было быстро продать и вынуть деньги в случае необходимости, ну и там сильная просадка наименее вероятна. Дальше (по мере роста подушки) можно смотреть на валютные инструменты наподобие фонда казначейских бумаг FXMM – как бы альтернатива кэшу, но на самом деле, конечно, более рискованно.

Расскажи о сервисах, приложениях или просто методиках, по которым можно откладывать деньги. Потому что за полгода я вырос в зарплате процентов на 30, а денег в жизни больше не стало.

Принципа два: 1) записывать расходы и доходы и 2) сначала заплати себе. Можно по каждому написать книгу, но, по-моему, и так все понятно – было бы желание. Если у вас пока желание тратить преобладает, так тому и быть.

В каких активах лучше хранить финансовую подушку безопасности?

В ликвидных: дебетовые карты с процентом на остаток, накопительные вклады с возможностью снятия, короткие (на 3 месяца) депозиты, какая-то часть может быть в ОФЗ.

Старики мои волнуются, как бы не было обвала рубля, как бы не повторились 90-е и вообще, как бы так греча не кончилась. Доллары покупать – поздновато, в недвижимость вкладываться в забытых богами городах под Питером – тоже сомнительная идея. В ситуации, когда человек не верит в банки, боится завтрашнего дня, и слушать не хочет про то, чтоб разбираться, как все устроено, но поглядывает на всякого рода пирамиды сомнительные (опять же, в силу воспоминаний о бурной молодости)… Куда безопаснее вложить сумму до 1 млн?

Это не такой простой вопрос, к тому же, не устану повторять: для каждого человека будет свой ответ. Собственным родителям я бы посоветовал сделать купонно-дивидендный портфель у брокера, так чтобы купоны падали на карту. Процентов на 80 я бы набрал облигаций первого эшелона, на остальное – дивидендные акции типа «Сберпрефа» и «МТС».

Но, еще раз – каждый случай индивидуален, и тут не угадаешь, что лучше. Мне так лучше и я, наверное, смог бы убедить своих родителей в таком подходе. Или нет. Случается, что для семейного счастья надо выбрать не самое выгодное в финансовом плане решение.

В чем плюсы и минусы НСЖ и структурных продуктов? Кому подойдут, а кому нет?

Плюсов там масса, но не для вас, а для того, кто их вам впаривает.

Я весь такой финансово грамотный, делаю все по заветам Шефера и Баффетта, а жена, хоть и разделяет мои взгляды, но совершенно их не придерживается, я вижу, как ей тяжело бороться с желанием что-то купить ненужное или не просрать доверенные ей деньги на неделю на всякую дичь. Как ей помочь? Как у вас получилось с вашей женой прийти к консенсусу?

Не надо ей давать лишних денег, вот и все. Хочет купить что-то ненужное – пусть заработает да купит. Для этого надо ей предоставить такую возможность. Если жена сидит дома, готовит разносолы и моет жопы, то и требовать с нее заработков – это полная дичь. Наймите ей домработницу и няню, тогда и поговорите на равных.

Я веду семейный бюджет в общем файле гугл-таблиц, и там почти сразу – через 3–4 месяца – видно, куда уходят деньги. Если они уходят куда-то не туда, надо что-то менять. Возможно, работу. Возможно, увлечения (я вот алкоголем увлекаюсь). Возможно, жену.

У меня в семье все просто: жена не тратит на всякую херню, а я всегда даю, когда она просит. Конфликты на финансовой почве – это самое днище для долгосрочных отношений. Как только они возникают, это очень плохой звонок. Это значит, что кто-то кого-то не удовлетворяет. Если жена увидела и предъявила, что вы с карты купили айфон кому-то помоложе – ну, тут рецепт только один: надо, чтобы траты на айфон были незаметны для бюджета семьи. Во всех остальных случаях вы поступаете неправильно. Либо вы ограничиваетесь шоколадкой, либо зарабатываете столько, чтобы лишнего айфона никто не замечал. Либо семья вам ни к чему.

Вы ранее говорили в одном из стримов, что депозит в банке должен быть ограничен суммой страхования вкладов (1,4 млн). А если у этого же банка открыт брокерский счет? Он отдельно страхуется, или средства на нем также должны попадать под страховую сумму 1,4 млн?

У нас деньги на брокерском счету пока не страхуются (и к этим 1,4 млн на вкладе не имеют никакого отношения), но вроде у регулятора какие-то идеи на эту тему уже есть. Вопрос только в том, кто за это будет платить? Это же дополнительные комиссии для нас самих – брокеры явно переложат это бремя на клиентов.

Вообще деньги (а особенно ценные бумаги) на брокерском счету хранятся отдельно от денег самого брокера и механизм их хранения довольно сильно зарегулирован. Я думаю, тут лучше меня ответит специалист брокерской компании, но я бы на вашем месте на этот счет не волновался. Есть другие поводы, знаете ли.

Мне 24, я накопил 2000$ потом и кровью. Куда бы я мог начать инвестировать?

Если уже очень хочется приобрести что-то из ценных бумаг, то откройте брокерский счет и купите индексы на американский рынок (FXUS) и на российский (например, SBMX). Если очень хочется купить какие-нибудь конкретные акции, то купите немного «Сбера». Если вы за надежность и боитесь потерять – купите дальние ОФЗ.

Обычно я не отвечаю на такие вопросы, но в этот момент мой ответ большого значения не имеет. Сейчас главное – не куда инвестировать, а что. Для вас гораздо важнее вопрос карьеры и сбережений, чем инвестиций. В ближайшие годы разница в типе активов будет непринципиальна, поэтому в вашем случае даже долларовый депозит – не ошибка.

Ваш основной принцип такой, как я понял: урезание расходов, накопление, вложение и управление.

Да. Принцип очень хороший. Думаю, что он достаточно универсальный.

Расходы на шикование, рестораны, блеск и внешние проявления своей пафосности надо резко урезать. А денежки следует откладывать, копить, вкладывать и управлять ими. Естественно, надо немного (или много, кому как нравится) рисковать, при этом в начале карьеры, примерно в 20–30 лет, рисковать надо больше, чем нам хочется. То есть даже если не хочется, все равно надо. Затем понемногу – по мере роста капитала – риск надо снижать.

Это правильная стратегия по жизни – откладывать и рисковать. Другого способа надежно выбиться в класс рептилоидов не существует. Но ненадежно тоже можно попробовать – оголтело делать карьеру, начать 10 стартапов, или выгодно жениться на дочке олигарха. Если у вас получится сорвать куш, я буду только рад. А если не получится, тогда надо было урезать расходы, копить и вкладывать.

Как доказать своей бабуле в бессмысленности откладывания денег/надежды на пенсию и убедить ее в более надежных (и доходных) инструментах?

В мастерстве убеждения бабуль мне нет равных. Для начала я всегда привожу в пример другую знакомую бабулю, которая уже столько скопила на черный день, что ждет не дождется, когда он уже наступит. Это, конечно, шутка, но тут есть доля правды: пока еще неразумно считать, что вы будете жить вечно. Поэтому и пенсию планировать надо с такой перспективой, что в какой-то момент можно начинать тратить накопленное на достойную жизнь и впечатления. Самый лучший расход – поехать в круиз, желательно кругосветный. Прям на все деньги. Если брать сильно заранее, то это не так уж и дорого. После него и помирать не жалко. Тему с гробами и кладбищами я никогда не понимал, тут только крематорий, ну или на худой конец выброситься за борт в районе Мадейры.

Что касается откладывания денег в чулок (за картину или в бачок унитаза, кто во что горазд, – воры все равно найдут), надо всего лишь спросить бабулю, сколько она платила за квартиру 10 лет назад, и сколько тогда стоили молоко, хлеб и картошка. Может быть, тогда она поймет, что на ту же сумму денег сейчас можно купить гораздо меньше полезных вещей, и никуда от этого не денешься.

Про акции и облигации, думаю, рассказывать смысла нет, но вот обменять деньги пополам на евро и доллары и положить в два разных банка, думаю, надо уговорить. В бабулиной перспективе это будет оптимальным решением. А если у нее накоплена такая сумма, что проценты уже имеют значение, то и совет ей ваш не нужен. Это лучше вы с ней посоветуйтесь, как жить. Бабушке явно есть что рассказать.

Просто менять рубли на доллары и хранить их под матрасом совсем глупо, или пусть лежат, чем нести в непонятные наши банки?

Нет, это не совсем глупо, но просто глупо. Под матрасом вообще не надо держать никакого кэша, кроме как трат на ближайший месяц – нигде, ни дома, ни в кармане, ни в сумке у жены. В коммерческом банке надо держать сумму, застрахованную АСВ, то есть 1,4 млн рублей, а больше – не надо. В государственном можно и побольше.

Вот я решил такой заняться финансовой грамотностью, почитал книжки и понял, что начать надо с финансовой подушки. Сформировал ее, и мне очень страшно, деньги просто лежат на карте «Тинькофф». Собственно вопрос: в чем хранить эту самую финансовую подушку, чтобы и быть уверенным, что с карты не исчезнут, и чтобы быстро можно было обернуть в деньги, если что?

Быстро обернуть в деньги можно только счет до востребования, накопительный вклад (пополняемый и с возможностью снятия), либо деньги на дебетовой карте.

Я держу деньги в трех разных банках на накопительных вкладах, большую часть в долларах. Наличными стараюсь не пользоваться.

Когда копил свою подушку, поступал следующим образом: как только появляются деньги на будущее, кладу их на трехмесячный депозит. Если в этом месяце депозит уже сделан, кладу их на шестимесячный депозит. Пару раз было такое, что после каких-то резких завершений проектов деньги появлялись три раза за месяц, тогда я делал срочный депозит на неровное количество дней, так чтоб день погашения совпал с другим вкладом.

Если в течение недели у меня подходил срок какого-то депозита, я его ждал, добавлял и дальше по этому же алгоритму. Цель у меня была простая: чтобы каждый месяц у меня истекал депозит, равный ежемесячным расходам. Расходы у меня были скромные, и я за два с половиной года такую машинку себе собрал. Причем собирал все в одном банке (так удобнее), и только потом начал что-то распределять.

Планирую приобрести новый автомобиль, для чего буду в течение 4 лет откладывать ежемесячно по 200$. Доходы у меня в рублях, но на такой срок, думаю, лучше держать накопления в долларах. На данный момент вклад дает максимум 1,6 % годовых, а спред между курсом ЦБ РФ и обменниками моего города около 1,7 %. В связи с чем проще накапливать кэш в долларах на брокерском счете. Прав ли я, и есть ли какие-то подводные камни?

Совершенно нормальная стратегия. Подводных камней не вижу, кроме того, что деньги на брокерском счете никак не защищены, в отличие от вклада. Поэтому я бы на вашем месте все же держал доллары на вкладе в каком-нибудь отдельном банке. Так и учет будет вести удобнее – вы всегда будете знать, что вот это вот там – на тачку. А брокерский счет используйте для инвестиций.

С какой суммы сбережений стоит вкладываться в американский фондовый рынок?

Я бы стал смотреть в ту сторону, когда у вас появится в заначке сумма, сравнимая с вашим годовым доходом (или расходом). Тогда половину можно будет сразу отправить туда, ну и, конечно, ежемесячно докидывать немного в обе стороны.

Что скажете про то, что 65 % населения не откладывает деньги?

Если все резко станут откладывать, для экономики это обернется не очень хорошим поворотом. Люди станут меньше потреблять, заводы станут производить меньше товаров, пропадет работа, и всем станет плохо.

В некотором роде поведение фанатов концепции FIRE, о которой я писал в «Жлобологии», – это паразитирование на макроэкономике. Пусть другие тратят, пока я скоплю – звучит подозрительно!

Но у нас не откладывают не потому, что не хотят, а просто не из чего откладывать – все нищие. Такая херня, ребята.

Идея про финансовую подушку интересная. А что дальше? Если уже сформирован такой портфель вкладов?

Давайте начистоту. Если вы стабильно откладываете крупную сумму – скажем, треть своего ежемесячного дохода – вам нужно три месяца, чтобы скопить 1 (одну!) зарплату. Правда, если вы тратите сильно меньше, чем зарабатываете, задача упрощается. Но я таких людей знал буквально двоих или троих. Но пусть так; в этом случае на то, чтобы скопить годовой доход, вам потребуется три года. Я все же предлагаю рассмотреть более реальный случай: откладываете вы 10 % от ежемесячного дохода, а накопить планируете полугодовую зарплату. Несложно подсчитать, что вам потребуется 10 месяцев х 6 = 5 лет стабильного накопления. Ну, допустим, что какие-то накопления у вас и так имеются. Но в любом случае, нужно несколько лет упорной работы над собой. Вы уверены, что они уже позади?

После накопления полугодовой подушки безопасности имеет смысл открыть брокерский счет и половину (то есть три месяца расходов) внести туда. Начать рекомендую все же с российского брокера: это быстрее, понятнее и, наверное, для начинающего финансового воротилы проще. Но всегда держите в голове перспективу открытия счета у полноценного зарубежного брокера; рано или поздно он вам пригодится. Скажем, после накопления годового дохода.

Самое главное: не надо сразу бросаться оголтело торговать. Хотя и хочется. У всех разное отношение к риску, но для начала, я думаю, имеет смысл каждый месяц закупаться на 10–20 % от имеющихся на брокерском счету средств. В какой пропорции? Недолго думая – половину в акции, половину в облигации (сейчас это не так важно). Напомню, что это все еще ваша подушка безопасности. Поэтому не надо вкладывать ее всю и сразу. Пусть она останется ликвидной. Кэш на брокерском – абсолютно здравая мысль. Спешить тут не стоит.

И еще одна важная мысль: вы только начинаете формировать свой портфель. Надо продолжать откладывать деньги!

Как в современных реалиях лучше покупать валюту? Прийти в банк и поменять на кэш? А потом хранить где, дома под подушкой? Опять-таки спред всегда невыгодный. Поменять на кэш и хранить в банковской ячейке госбанка? Через какое-то время введут санкции/законопроект/наш главный что-то придумает, и банк скажет «у нас ограничения». У частного банка отберут лицензию, и тоже хер вернешь. Покупать на бирже? А в условиях российских реалий он не сдуется? Введут очередные ограничения и т. д. Валютный вклад – та же история, что и с ячейкой. Скажут, не больше 100 баксов в руки в год выдаем и все. К зарубежным банкам доверия больше, там нет таких шумоголовых политиков, как у нас. Но как нерезиденту открыть там счет? И опять-таки, есть ли вероятность, что наши доблестные товарищи в Думе каким-то образом ограничат получение моих же средств из-за границы. Вообще вопрос очень простой, что сейчас лучше всего сделать с суммой около 0,5 миллиона в рублях?

Вопрос очень частый, но, по большому счету, ответ на него значения не имеет. Тот, кто может потерять на курсе большую сумму, давно знает, что делать. А с семью тысячами еврокапитала вы сливаете, соответственно, 7000 рублей с каждого лишнего рубля спреда; невелика потеря. В хорошем онлайн-банке разница будет еще меньше – копеек 50 от биржевого курса, а где-то вообще можно менять валюту по биржевому, особенно если суммы крупные.

Как хранить бабло – вопрос более актуальный. Тут все зависит от личных предпочтений. Я никогда не держу деньги дома – максимум это будет кэш в размере ~ месячных расходов, а живу я скромно. Наличную валюту снимаю минимально – типа, на форсмажорное такси и пару раз пожрать, и только перед зарубежной поездкой – давно ясно, что платить картой и даже снимать в банкомате местную валюту удобнее, чем менять и везти нал из дома. В Азию надо ехать с долларовой картой, в Европу – с евровой, но на самом деле, если нет двойной конвертации, то и по рублевой карте у нормальных банков курс будет адекватный.

Валютный вклад – на мой взгляд, хорошая и безопасная тема, только не стоит держать там сильно больше застрахованной суммы. Если денег много – разделите на два-три банка, чтобы были и частные, и государственные.

Если же денег у вас совсем много, то надежный вариант хранения придуман достаточно давно: надо завести их на брокерский счет у иностранного брокера.

Тут подвох может быть как раз не в том, что наши законодатели запретят их оттуда выводить (как они запретят, если у них самих там у всех деньги спрятаны?), а в том, что какой-нибудь Трамп может ввести такие санкции, что обратно их уже не отдадут. Ну а как вы хотели? Без риска даже золото в сейфе держать не получится. А снижает риск только диверсификация. Тут да, можно еще и ячейку добавить, но опять же, туда складывать надо только часть всех денег.

Подскажи, с какой суммы можно начинать инвестировать? Как ты раньше писал, на первом этапе надо вкладывать в себя, какой следующий этап?

Сначала в себя, потом в банк – на депозиты/накопительные вклады. Половину в долларах, половину в том, в чем тратите.

Как накопили 6 месяцев ваших доходов/расходов – можно открывать брокерский счет. Год расходов есть за душой – пора открывать счет у зарубежного брокера.

В абсолютных цифрах я не вижу смысла в зарубежном счете, если вы рассчитываете завести туда меньше 20 тысяч долларов – ведь с 12к пассивный комис 10 баксов в месяц будет жрать у вас 1 % годовых за нихера. Есть валютные инструменты у нас на биржах, вполне можно ими воспользоваться. В принципе, тут никакой конкретной цифры быть не может – у всех ситуации разные. Но если у вас свободных больше 100 тысяч долларов, то держать их все в одной (родной) стране – уже ошибка.

Идея записывать все траты до копейки и потом анализировать их имеет место быть или это маразм?

Это прекрасная идея. Ну, до копейки – да, маразм. До рубля, до пяти рублей или там до ста (в зависимости от объема ваших трат) – совершенно нормально. Главное – не сдаваться через несколько недель и продержаться хотя бы полгода. Тогда и выводы будут более полезны. Анализировать раз в месяц.

Я раньше использовал Excel, сохранял чеки и каждый вечер вбивал, но сейчас можно завести семейный google spreadsheet и заполнять вместе. Для каких-то особенных проектов (у меня это книга и музыка) у меня отдельные вкладки.

Доходы я таким же образом записываю.

Трейдинг

Как какой-то сыровар Шпицнагель смог получить космическую доходность на опционах? Он не продавал, а только покупал мелкие повседневные контракты, но именно кризис его озолотил. Он продавал контракты в кризис на падении цены? Кому они нужны, кроме горстки самых маститых стальнояйцевых инвесторов? Допустим, я купил опцион на продажу дома за копейки и жду своего часа. Вот наступил кризис, и я решил его продать по купленному опциону. Кто купит этот дом-то в кризис? Кому он нужен?

Опцион же может быть и пут. Например, дом в кризис стоит 50 000 долларов. А когда он полгода назад стоил 200к, кто-то (банк, например, или неудачливый трейдер) продал на него пут со страйком 100к – за гроши – потому что не верил, что цена может так быстро и так сильно упасть. Он считал это событие невероятным. Сыровар купил этот пут за гроши, скажем, за 500 долларов, И сейчас, когда дом стоит 50к, опцион со страйком 100к стоит не 500, а 50 000 долларов. Но надо понимать, что он мог покупать эти путы годами и постоянно сидеть в убытках, потому что все купленные опционы были вне денег. А тут пробил час, и он заработал. Но сколько он до этого потерял на растущем рынке?

Есть дата дивидендной отсечки. В эти дни акции теряют в цене, но после выплаты дивидендов через некоторое время снова приобретают ту же цену, что и прежде. Это же халява – покупать акции, через пару дней получать дивиденды, и потом через несколько дней продавать те же акции по той же цене. То есть ты платишь только комиссию брокеру в районе 0,3 % за ввод и вывод денег, но при этом получаешь денег намного больше в виде дивидендов, чем эта комиссия. У меня вопрос – это легкий способ заработать денег из ничего? И если да, то почему данный трюк люди не делают массово?

Во-первых, делают. Во-вторых, дивиденды приходят не через пару дней, а через пару месяцев. В-третьих, трюк может и не пройти: далеко не всегда акции можно продать по той же цене через несколько дней; бывает, что они и падают. Ну и надо понимать, что дивиденды нынче невелики, зачастую сравнимы с дневной волатильностью акции. А уж если вычесть из них два раза по 0,3 % и налог, может совсем ничего не остаться.

Буду краток, 600 тыс. долги + хочу взять 500 тыс. для покупки декабрьского фьючерса на руб/дол. Крайне иррационально поступаю, я это понимаю, но все же чувство потенциального заработка сильнее чувства убытка.

Что касается кредита на покупку фьючерса – это очень плохое решение. Откуда у вас эта уверенность? Сделайте документ и подробно опишите свои мысли, все факторы, их вероятности, то, что вы знаете, и чего не знаете. Тогда, даже если вы и примете это решение (неверное), вы это по крайней мере сможете осознать. Через какое-то время.

В чем ведешь учет? Отчеты брокеров, дивы, расходы?

Расходы веду в Google Spreadsheets (потому что онлайн, с телефона, с компа, и другой человек может вносить данные), отчеты брокеров вообще не веду, только пару раз в год заношу все в портфель в экселе для наглядного представления. Налоги на дивы (доплату до 13 %) и сделки (для расчета рублевых вычетов на покупку) рассчитываю в экселе раз в год перед подачей декларации. Результат самих сделок меня, если честно, не очень волнует – их мало и чаще всего это докупка при падении рынка, но иногда (редко) бывает и продажа части позиции, если что-то засвербило или нужен кэш.

Часто слышу, что 95 % трейдеров сливает. Справедлив ли совет, что лучше заниматься не трейдингом, а инвестированием? Занимались ли сами трейдингом?

Вопрос из серии: «вы уже перестали заниматься трейдингом по утрам?»

Да, я торговал, но это было давно, использовал механическую систему на регрессии и экспоненциальных скользящих средних через ломанный Metastock. Сейчас внутри дня – это максимум что-то вроде маркетмейкерства, пара заявок в обе стороны, причем такие, от исполнения которых портфель не перестанет меня устраивать. Но проблема декларирования каждой сделки меня смущает, и в этом году я даже этим перестал заниматься. Хотя на российском рынке можно попробовать, когда портфель будет миллионов в 10 (рублей).

В целом, трейдингом заниматься не надо (особенно если вы об этом спрашиваете), а заниматься надо инвестированием.

На кого следует обратить внимание при обучении в трейдинге, а также какой анализ предпочитаете вы?

Внимание следует обратить на Чарли Мангера. Я предпочитаю технический анализ с простейшими индикаторами (скользящие средние, – я даже на объем не обращаю внимания), плюс смотрю на перспективу компании в далеком будущем. То есть, говоря откровенно, тыкаю пальцем в потолок. Пока с пальцем все ок, с потолком тоже.

В «Телеге» много каналов по трейдингу. И все их админы «успешные трейдеры». Вопрос, зачем успешному трейдеру вести канал и приглашать людей (на платной основе) следовать его сигналам?

У меня три варианта ответа. Первый вариант сложный: как в истории с «Аленкой Кэпитал» (подробно в параграфе «Хулиномики» 18. Первый вариант крутой трейдер фронтранит своих подписчиков. Но это, во-первых, сложно, во-вторых, какой там будет объем? Сколько реальных людей последуют советам этого «гуру»? Пять человек? Двадцать? Каким объемом? На телеграмовских нищебродах так не заработать, тут нужны серьезные люди, вскормленные годами добротной аналитики.

Второй вариант – как бы комбо: трейдер реально успешный и ему от души хочется поделиться своим вью на рынок, да еще и подкрепить свои позиции толпой хомячков (что-то типа зависимости от «Смартлаба», есть там безумные эллиотчики или кто-то похожий, я не вникал). Сразу и денег взять за подписку, и еще какой-то полувиртуальный мув рынка совершить, и попиариться заодно. Таким человеком мог бы быть я, но я, к счастью, давно не торгую внутри дня. У меня нет задачи зарабатывать заметками, но в любом случае я бы постил сделки уже после того, как совершил – так, мне кажется, делать честнее, хотя кто знает. Вдруг накопится 100 тыщ хомяков (не, не накопится; 100 000 трейдеров – это и есть весь наш рынок), тут я и заманю их баснословными прибылями!

Третий вариант прозаичней: никакого успешного трейдера нет. Вся цель постов на канале – заманить людей в аферу, чтобы они внесли деньги на какой-то счет. Куда именно? Ну, первый признак казино – бонусы на депозит. Это как бы подразумевает, что деньги никто выводить обратно не собирается. Второй признак казино – истории «успеха». Они, во-первых, никак не проверяются, а во-вторых, успехами в управлении капиталом приличные люди меряются раз в год (ну, может быть, раз в квартал), а никак не раз в день. Раз в день это петух кукарекнуть может. Эти, в общем-то, очевидные вещи маскируются «!закрытостью», которая вовне транслируется как избранность и элитарность. Я же в закрытом чате! Я узнаю что-то этакое! Что-то не для всех! Круто! Людям бьет в голову жажда элитной секретной наживы, и они теряют последние остатки разума.

Нет, против казино я ничего не имею, даже наоборот, сильно расстроился, когда их закрыли. Только не надо врать себе (и окружающим), что ты туда идешь деньги зарабатывать.

Начал торговать на мосбирже фьючерсами, однако столкнулся с тем, что очень мало волатильных инструментов для торговли (BR, SI, RTS, GOLD, ну иногда еще SBRF), появляются мысли перейти на американскую биржу для расширения набора торговли, стоит ли вообще торговать большим количеством инструментов, или 3–4-х должно быть достаточно?

Я никому не рекомендую торговать внутри дня, но если уж торговать, я бы старался ограничиться 2–3-мя «любимыми» или «понятными» инструментами.

Каковы для инвесторов-любителей последствия того, что сейчас все большая доля торговли акциями производится не людьми, а роботами? Как меняются стратегии в связи с этим фактом?

Вопрос очень серьезный. Когда в 2003–2004 годах я разрабатывал и использовал механические торговые системы (это всего один шаг до робота – оставалось только автоматизировать выполнение сигналов, которые мы вводили в терминал вручную), рынок был совсем другим. Сейчас к роботам, которые торгуют какие-то стратегии – трендовые или контртрендовые, – добавились гигантские фонды со сверхбыстрой HTF-торговлей, которые стараются поймать какой-то арбитраж в стакане. По моим ощущениям (проверить это пока трудновато, хотя кто-то пытался анализировать), механических заявок на рынке уже несколько лет больше, чем человеческих.

Чем это чревато? Флэш-крэшами. Любые движения раскачиваются мгновенно возникающими автоматическими приказами, и мувы рынка становятся быстрее и сильнее, цепляют больше стопов, а это, в свою очередь, триггерит новые сигналы и новые продажи (ну, или покупки, хотя это реже случается).

Стратегию торговли надо менять в сторону успокоения. Если уж вы стараетесь выцеплять и эксплуатировать какие-то неэффективности, я бы ставил на что-то глобальное, работающее на многих инструментах сразу. Это, по крайней мере, какая-никакая защита от переподгонки на истории. Если вы хотите своими ловкими заявками подловить именно роботов – ну что ж, ждите «беспричинных» флэш-крэшей, выкупайте их, и надейтесь на лучшее. Но честно говоря, я уже никому не рекомендую внутридневную торговлю. Мой опыт показывает, что в перспективе, скажем, десятка лет, все знакомые супер-успешные трейдеры окажутся в полном говне. Поэтому – инвестируйте с умом, а вот торговать не надо.

Хотел бы узнать Ваше мнение о торговых роботах. Если есть возможность опытом – то конкретно о платформе TSLAB. Риски, насколько я понимаю, только в том, что робот не имеет возможности отклониться от заложенной стратегии и, при определенных обстоятельствах, может таким образом принести убытки. Но что если попробовать диверсифицировать портфель по роботам и таким образом захеджироваться?

Риски тут в том, что эффективность любой торговой стратегии мы можем оценить лишь по прошлым данным. А хорошие результаты на каких-то инструментах на каком-то периоде времени не гарантируют практически ничего. Торговые роботы, которые продаются где бы то ни было, – лишь малая часть тех, которые тестировались продавцами. И даже если у них есть пруф на рыночных сделках (в чем я, честно говоря, сомневаюсь, ибо сейчас рисуется что угодно), когда вы их начнете использовать, они «почему-то» работать перестанут или по крайней мере покажут риск/доходность куда хуже декларируемой.

Реально работающих роботов продавать никто не будет, потому что у хорошей торговой стратегии всегда есть лимит эффективности (например, она работает на портфеле в 100 тысяч долларов, а на миллионе – уже нет), а пассажиры его съедят. И с них всегда будет выгоднее взять жирную комиссию с прибыли от ДУ, чем смешной фикс за продажу торгового робота.

Диверсификация (казалось бы, хорошая идея) тут не сработает, потому что нет смысла диверсифицировать какую-то херню.

Портфели и инвестиции

Стоит ли смотреть в сторону муниципальных облигаций?

Да, у меня они в портфеле есть, но немного. Считается, что их риски не больше федеральных, а доходность на полпроцента выше. Хотя у них были технические дефолты пару раз, но в конце концов правительство все за субъекты выплачивало. И у них пониже ликвидность – просто сами выпуски гораздо меньше по объему, чем ОФЗ.

Офз и облигации: короткие, средние или долгие?

У меня такой подход: ОФЗ – длинные (6–10 лет), корпоративные надежные – средние (2–6 лет), ВДО – короткие (до 2–3 лет).

Не помню, было ли что-то про ребалансировку в книге. Как Вы относитесь к портфелю лежебоки?

Перформанс лежебоки просто великолепен (особенно в соотношении к затраченным усилиям), думаю, подход достаточно здравый. Всем рекомендую попробовать, может быть, и сам что-нибудь организую подобное.

Интересно ваше мнение о пассивных инвестициях. Когда в карьере уже часть пути проделана и можно стабильно инвестировать сбережения. Каковы были бы рекомендации? Если пассивные инвестиции хорошее решение, то есть рекомендации по примерам хорошо сбалансированных портфелей или качественных ресурсов для собственной прокачки в этом вопросе?

На этот вопрос я хочу процитировать другой вопрос:

Цель через 10 лет иметь дивидендный доход в долларах (в долгосрочной перспективе делаю ставку на доллар), который бы закрывал все мои расходы. Портфель в основном из ETF для максимальной диверсификации: IVV (на S&P 500) – 20 %, VGT (на IT-компании США) – 15 %, VNQ и RWX (недвижимость США и мира) – по 5 % каждый, BND и BNDQ (облигации) – по 5 % каждый, VIG и VYM (дивидендные от США) – по 5 % каждый, Apple и Microsoft – по 5 % каждый, ENZL (на крупнейшие компании Новой Зеландии) – 5 %, ERUS (на РФ) – 5 %, EWH (Гонконг) – 5 %, VGK (Европа) – 5 %, EWU (Англия) – 5 %. По моим подсчетам средняя дивидендная доходность получится 3–4 %, плюс рост стоимости самих активов. Сильных колебаний не боюсь, есть другие источники дохода. Где здесь ошибки, пожалуйста, хотел бы услышать конструктивную критику и может какой-то совет?

Тут все отлично. Рад, что вы думаете за себя и принимаете долгосрочные решения.

Можно ли начать формировать долгосрочный портфель со 100 000 рублей?

Можно.

В последнее время все больше распространены открытые портфели, за которыми можно автоследовать, предварительно изучив его историю. Эдакое прозрачное доверительное управление, где автор играет со своим портфелем, и его действия автоматом повторяются на ведомых портфелях. Как вы относитесь к такому инструменту?

Если вы не можете придумать свою стратегию, почему вы думаете, что вы сможете выбрать правильную стратегию из имеющихся на рынке? История с Элвисом Марламовым уже научила несколько сотен «ведомых» человек добру и процветанию, и я не понимаю, что еще должно произойти, чтобы люди перестали заниматься подобной чепухой. Следовать автоматом? Как там говорила учительница в начальной школе: а если он автоматом из окна будет прыгать, вы тоже прыгнете?

В чем выгода инвестирования в иностранные компании через того же Interactive Brokers, а не через наш «Тинькофф Инвестиции»?

У Interactive Brokers 1) гораздо больше выбор инструментов; 2) высокая надежность в плане исполнения приказов – например, в недавнем скандале с отрицательной ценой на нефтяный фьючерсы IB взяли убытки клиентов на себя; 3) страхование бумаг на счете по американским стандартам; 4) диверсификация по брокерам; 5) защита от длинных рук нашего государства. Но, в целом, сейчас это уже не очень большие преимущества, к тому же есть и некоторые недостатки типа возможных санкций, комиссии за переводы и т. д.

Если я долгосрочный инвестор, есть ли вообще смысл думать о фиксации прибыли или убытка? И в каких ситуациях?

В долгосрочном портфеле вряд ли стоит когда-либо фиксировать убыток. Хотя можно придумать что-то для оптимизации налогов: если бумаги российские, хочется от них избавиться, и есть прибыль по другой позиции, которую требуется закрыть. А прибыль – да, если вы уверены, что рынок на пике и будет ниже, можно попробовать пофиксить часть позиции с целью докупиться позже. Но это скорее будет удачей, чем хорошо исполненным планом. И не забывайте о налогах с продажи – зачем их платить раньше необходимости? А при фиксации прибыли это, скорее всего, придется сделать.

Зачем формировать портфель самому, если есть ETF? Как относитесь к «Сбербанк Индекс»?

Если вы задаете этот вопрос, то действительно незачем. К индексным фондам отношусь хорошо, но у наших (в том числе у «сберовских») высоковата комиссия.

Я купил квартиру, и у меня осталось около 30 тыс. USD. Хочу их вложить в индексные фонды, но останавливает такой вопрос: не ожидается ли в ближайшее время большой кабум а-ля 2008? Если ожидается, то я могу подождать пару лет и вложиться гораздо лучше, правильно?

Главная проблема такого подхода в том, что большого кабума можно ждать годами. Всегда будет возможность вложиться гораздо лучше. Вот была недавно, и скоро будет снова. Но вы, скорее всего, ее опять упустите. Поэтому лучше вкладывать не все сразу, а делать это регулярно, не обращая внимания на рыночную ситуацию.

Я сформировал несколько портфелей, которые выросли за два года примерно на 40–60 %, и неожиданно столкнулся с проблемой дальнейшего пополнения и управления портфелями. Я не могу решиться докупить акции по ранее открытым позициям, так как вижу десятки процентов роста. Поэтому беру новые, отсутствовавшие в портфеле ранее. Уверен, что я не первый, кто сталкивается с такой проблемой. Подскажите, как снять психологический блок в мозге и начать вкладывать деньги дальше по позициям, портфельный рост которых 20–30 % и более?

Если вам кажется, что все очень дорого, то логично продавать, а не покупать. Если вам кажется, что все еще дешево, то надо покупать. Если вы не знаете, что делать, то ничего и не надо делать – полезнее получится.

Привет! Куда лучше всего инвестировать 100к долларов сейчас?

В очередной раз нужно объяснить, что ответа на этот вопрос хороший, годный консультант давать не будет. Что для кого-то «лучше», для другого – абсолютная тупость. Кому-то лучше поехать в кругосветный круиз и как следует повеселиться. Кому-то – держать в сейфе в виде казахских тенге. Кому-то – купить картину. Кому-то – купить киоск с шаурмой. Для кого-то это равносильно новой квартире. Для кого-то – новому шкафу.

Кому-то надо купить ОФЗ на все деньги. Кому-то – акции Сбербанка. Кому-то оба надо взять пополам, а кому-то – на 1 % от портфеля.

Более того, даже одинаковые результаты одинаковых портфелей для разных людей будут означать разные вещи. Кого-то устроит 12 % годовых в рублях, а кому-то окажется мало 20 % в валюте. Даже люди с одинаковой финансовой ситуацией будут реагировать на изменения того же самого портфеля по-разному! Кто-то, пережив дродаун в 30 %, потратится на врача, а кто-то не обратит на просадку особого внимания. Кто-то психанет и продаст на дне, кто-то хладнокровно докупится. Кто-то поменяет консультанта.

Надеюсь, вы поняли, к чему я клоню. Если кто-то ответит на ваш вопрос более конкретно – можете рассмеяться ему в лицо. Человек либо всем советует одно и то же (обычно то же самое, что и у него самого в портфеле), либо злонамерен и собирается на вас нажиться, либо вообще не понимает, что к чему.

У меня сейчас примерно 15 000 долларов капитала, нет своего жилья, но оно мне и не нужно, я все время перемещаюсь. Я хочу инвестировать эти деньги. Правильно ли это или лучше взять ипотеку? Очень долго читаю про разные инструменты для инвестиций и не могу определиться, какие мне нужны. Как лучше начать инвестировать, чтобы разобраться по ходу? Насколько вообще оправдано посещение финансовых консультантов? Чем они могут помочь?

Консультант как раз поможет вам найти ответы на эти вопросы – в этом его работа и заключается. Хороший консультант сперва задаст вам свои вопросы, и если вы на них ответите честно, то он принесет гораздо больше пользы. Так вам не придется догадываться, что бы он посоветовал такому человеку, как вы.

Более того, человек, который сразу бросается отвечать на вопросы такого типа («я Вася, у меня есть ххх денег, что мне с ними делать?»), вызовет у меня большие подозрения. Я не раз писал, что все люди разные, все ситуации разные, и нельзя дать хороший совет человеку, о положении и характере которого ты ничего не знаешь.

Так что на будущее, когда будете выбирать консультанта, обратите внимание на следующие вещи.

Какие он задает вопросы? Слушает ли он ваши ответы (может быть, у него для всех одна и та же заготовка)? Берет ли он с вас деньги (вряд ли хороший специалист захочет бесплатно потратить свое время) и вообще что он с вас получает (реф. ссылку хотя бы?). Пытается ли он вам что-то продать: конкретного брокера или инвесткомпанию, управляющего, конкретные ценные бумаги, особенно редкие, страховку, какой-то структурный продукт, «подходящий» к вашей ситуации. Со страховкой надо быть наиболее осторожным – как правило, в ней зашиты самые невыгодные предложения. Вместе с тем, человек, который советует вам купить ETF на индекс, вряд ли заслуживает оплаты (поэтому сейчас я посоветую вам купить ETF на индекс).

Совокупность ответов и даст вам более-менее точную характеристику финансового (да и вообще любого) консультанта.

Не привела ли такая широкая диверсификация по хулипортфелю «Жадной обезьяны» (покупка 1–2 облиг каждого эмитента) к большим потерям на комиссии из-за большого количества сделок?

Нет, у нас комиссия берется от объема, а не от количества сделок. Поэтому что 5 бумаг по 1000 рублей, что 5000 рублей на одну бумагу – разницы в комиссиях нет. Проблемы будет с офертами – это да, потому что у некоторых брокеров эта процедура платная и не зависит от количества подаваемых на оферту бумаг. Но до этого еще далеко, придумаем что-нибудь (либо продадим заранее, либо будем ждать до погашения).

Идея портфеля в том, что высокий риск распределяется на много-много эмитентов, бизнес которых нескоррелирован, и банкротится они будут от разных причин и в разное время. Поэтому в случае доходностей от 12 % и выше гораздо полезней иметь 50 облигаций разных эмитентов по одной штуке, чем одну позицию в 50 бумаг. Если конечно, у вас нет уверенности, что эмитент с доходностью в 14 % точно заплатит – в этом случае, наверное, лучше все занести в него.

Актуально ли сейчас частному инвестору без спец. образования и опыта работы в фин. сфере при выборе акций для долгосрочного портфеля (5–10 лет) применять принципы Грэма из его «Разумного инвестора»? Он приводит конкретные показатели и определенные коэффициенты, которые можно посчитать из отчетности компаний, и по ним отфильтровывать перспективные и плохие акции. В те годы каталоги рыночных компаний выходили раз в квартал на бумаге, это был тяжелый том, и, как пишет Грэм, в хедж-фондах были целые отделы, где изучали эти справочники вручную, и какой-то клерк мог проглазеть одну цифру, пропустить перспективную акцию, а условный разумный инвестор при аккуратности и прилежности получал возможность найти будущую звезду рынка.

Сейчас все это тоже происходит, только люди смотрят на таблицы с экрана на сайтах типа Yahoo Finance или Simply Wall St. Принципы не изменились. Какие-то компании рынок оценивает неточно, и у вас есть шанс. Но не забывайте, что Грэма с тех пор прочитали очень многие, и эта стратегия теперь совсем не так хороша, как раньше. Рынки стали эффективнее, и на них все меньше возможностей найти возможность для заработка. Но она есть.

Правда, нельзя забывать, что на нашем рынке главенствующим фактором является не фундаментальный анализ отчетности, а способность угадать, что задумал очередной бешеный принтер или продажный судья.

Все больше новостей про «надвигающийся кризис», рынок все растет перед тем самым кризисом, соответственно, когда он наступит, то могут обвалиться акции, ну и в принципе настанет пиздец. Так вот, сейчас время или не время для покупки акций? Как я понимаю, лучше дождаться кризиса и закупиться в этот момент или там риски еще выше?

Если у вас приготовлена для вложений солидная сумма, то всю я бы тратить сейчас не стал, но часть вплоть до 50 % (в зависимости от вашего аппетита к риску) вложил бы. Кто-то уже пять лет ждет кризиса, и на его деньги с тех пор можно купить гораздо меньше акций Microsoft, Apple или Amazon. Поэтому 50 % кэша сейчас – хороший вариант. Как станет страшно – начинайте докупать.

Как переводить деньги за рубеж?

Никаких хитростей тут нет, просите ваш банк отправить деньги, и он отправляет. Но так как вопрос это очень частый (хотя очевидно, что вы просто не пытались этого сделать), давайте расскажу поподробней.

Чтобы открыть брокерский счет, никаких бумаг подписывать не надо. Сейчас это все делается в онлайне – заполняете анкету, придумываете пароль, кто-то еще может запросить какую-нибудь KYC-проверку, ну, типа поинтересоваться, сколько у вас денег и откуда. Ну тут надо честно ответить, да и все.

Кто-то может попросить выслать им фото паспорта и скан коммунального счета. Квиток, конечно, это абсолютный бред – я, например, от них отказался, не люблю лишние бумажки. Но это редко кто просит, скорее криптовалютная биржа какая-нибудь отмороженная.

Через пару дней после заполнения анкеты вам откроют счет и напишут его реквизиты (самое главное – IBAN и SWIFT). Эти реквизиты вы подставляете в форму платежного поручения и отправляете деньги. Для первого раза рекомендую высылать меньше 10 тысяч долларов, но и с большими суммами проблем у меня не было.

Некоторые банки могут попросить у вас справку об открытии счета – брокер пришлет ее скан по первому требованию. Если же банк просит у вас справку из налоговой (я слышал о таком), то такой банк следует послать нахер и открыть счет в другом банке.

Через день ваша валюта окажется на вашем брокерском счете, и можно начинать делать покупки.

Вопрос про выбор брокера для долгосрочных инвестиций в долларах – для стратегии buy and hold с редкими операциями по покупке и ребалансировке. Какие риски у частного инвестора при декларировании/недекларировании доходов перед налоговой? Наличие валютной переоценки – не убивает ли целесообразность в инвестировании в долларах?

Ну, во-первых, валютная переоценка не всегда вам в минус – иногда и в плюс. Так что это не абсолютное зло. Во-вторых – при долгосрочных инвестициях продаж у вас будет немного, поэтому и переоценка вас не должна сильно волновать. А целесообразность инвестиций в долларах и базируется на том, что доллар – валюта более предпочтительная для сбережений. То есть переоценка не убивает, а наоборот, должна вас убеждать в том, что это правильный метод.

Неуплата налога грозит штрафом в 5 % за каждый месяц просрочки (до 30 %), недекларирование + умышленная неуплата – 40 % штрафом (в дополнение к налогу), а если сумма большая (больше 900 тыс. рублей) – то даже и уголовочкой.

Выбор брокера большого значения не имеет – выбирайте известную крупную компанию, вот и все. Лучше подумайте о том, как заработать.

Что сейчас правильнее: открыть депозит или купить ОФЗ при примерно одинаковой ставке?

Я бы взял ОФЗ, потому что ставка там все-таки повыше. Хотя если вы задаете этот вопрос, значит, сумма наверняка меньше застрахованных 1,4 млн рублей. Но, думаю, все равно лучше ОФЗ, 1,5–2 процента не лишние. При снижении ставки ЦБ можно еще и на курсе подзаработать.

Как распорядиться свободными 100к рублей при доходах в месяц 50–60к и расходах 30–35к? Опыта инвестирования – ноль, разве что прикупил битков-эфиров при цене 6к $ и жду сижу. Времени свободного вагон, если что. Желания много работать – почти нет.

Я вам советую открыть брокерский счет у любого большого брокера, купить на 50 тысяч мусорных облигаций, а на вторую половину – дивидендных акций. Денег вы не заработаете, но опыт получите, особенно если реально станете изучать покупаемые компании и их бумаги – времени-то у вас вагон. Прямо как у адепта FIRE.

Излишки каждый месяц откладывайте на депозиты, а через год приходите к нам с новыми вопросами. Будет интересно.

Мне 33, я хорошо зарабатываю, но у меня очень мало свободного времени. До закона об эскроу-счетах каждый год покупала себе по одной маленькой квартире в долевку, а что сейчас делать с деньгами – откровенно не знаю. Покупаю валюту впрок, но валютные вклады в РФ не особо выгодные. Что посоветуете в качестве максимально простого и надежного варианта инвестирования? 4–5 % в год в долларах меня бы вполне устроило. Возможно ли иметь столько, не уделяя теме инвестирования больше пары часов в неделю?

Для начала надо пояснить за эскроу-счета: с недавнего времени застройщик не может просто так тратить деньги инвесторов в квартиры. Ему следует откладывать эти деньги на особый счет, и только после постройки он может себе их забрать.

Итак, проблема: вы «откровенно не знаете, что делать с деньгами». Уверяю вас, это совсем не проблема! Это только так кажется.

Проблема номер два: 4–5 надежных и простых процента в долларах устроило бы большинство рептилоидов этого мира. Потому что они надежно взяли бы миллиардик-другой под 2 и надежно отдали бы под 4. Если совсем честно, то с такой дохой и надежностью надо смотреть на:

1) американскую коммерческую недвигу;

2) немецкую жилую недвигу;

3) евробонды наших банков. Но проблема номер три – это непросто. Это больше пары часов в неделю. Увы.

Остается только одно: переключить горизонт планирования на 15–20 лет вперед. Тогда инвестиции в акции принесут те самые 4–5 годовых в валюте.

Но если вы любите рисковать, то я бы порекомендовал нечто пободрее: держите валюту (по банкам и углам) и ждите кризиса. Когда станет страшно, начинайте покупать. Когда станет совсем страшно, заканчивайте покупать – в том смысле, что надо купиться на все. Через 10 лет все будет норм, особенно если вы достаточно храбры (судя по вашему доходу, вы вполне храбрая женщина, и многие храбрые мужчины хотели бы с вами познакомиться).

Будем рады услышать, что нужно делать, чтобы каждый год покупать себе «по одной маленькой квартире в долевку».

Мне 28 лет. Уже более 3 лет работаю юристом в Нидерландах. Живу максимально скромно, в месяц удается откладывать примерно 300–350 тыс., если на рубли. Жизни такой отмерил себе еще год, после чего твердо намерен вернуться в Россию. Недавно выполнил свою основную материальную цель, купив квартиру в Москве. Осталась пара миллионов на ремонт и первичные расходы по возвращении. Теперь надо определиться с будущим и источниками пассивного дохода. Рассматриваю возможность смены рода деятельности, где у меня будет больше свободного времени, потому что сейчас его нет совсем. Интересно услышать от Вас какой-нибудь совет или мнение в связи с написанным выше, особенно в части организации пассивного дохода.

Адепты FIRE, конечно, заставили бы вас горбатиться на оранжевых еще лет 10, чтобы потом недовольному, старому, жирному и лысому переехать в Туапсе и жить там припеваючи. Но я не такой (и вы, наверное, тоже, раз твердо намерены вернуться).

Понятно, что есть еще куча факторов, о которых вы не рассказали, но исходя из вводных, я бы действовал так: небольшую часть инвестируемого дохода начал выделять на акции с прицелом в 15–20 лет – так, чтобы эти деньги не вынимать вообще.

А основную часть денег для пассивного дохода я бы вложил в надежные облигации – ОФЗ, муниципальные, крупные компании, с расчетом получить 8–8,5 % годовых. Думаю, что в вашем случае было бы ошибкой копить на вторую квартиру – это просто замедляет ваш будущий кэш– флоу, хотя и дает некую защиту от инфляции. Но через 2–3 года явно стоит ситуацию пересмотреть и подкорректировать. Думаю, она улучшится, да и вы можете изменить свои предпочтения: при полной уверенности в сегодняшнем дне появится смысл больше вкладывать в будущее.

P.S. Многим было бы интересно узнать о том, как вы попали в Голландию, да еще и юристом – очень локальной профессией, да еще и с такой зарплатой в 28 лет…

Приобретаем актив (допустим квартира). Через десять лет стоимость квартиры увеличивается ровно в 2 раза (100 % прибыли за 10 лет). Инфляцию не учитываем. Это хороший показатель? Стоит продавать или еще подождать (предположим, что цена только растет)? По какой формуле считаем средний годовой процент в таком случае?

Средний годовой процент посчитать легко: надо взять корень десятой степени (по числу лет) из двух (один это наша база плюс 100 % дохода). Получится 1,0718 – и затем надо вычесть единицу. Получим 7,2 % годовых. В крепкой валюте на 10 лет это отличная доходность, а вот в рублях с нашей инфляцией (которую, конечно, нужно учитывать) – весьма средний результат.

В какой сфере есть без гемора 10 % в рублях и 2 % в долларах? (Чтоб не сидеть не ловить тенденции и не жать на кнопки по 1000 раз в день, а закинул – и забыл на год, и чтоб не съ*&лись в Лондон.)

Десять процентов годовых в рублях без гемора есть в коммерческой недвиге: офисы, стрит-ритейл. Но там есть риск не угадать с помещением, если вы не специалист. Морока будет с поиском арендатора – и может быть весьма неприятной, но если повезет, то арендовать у вас будут долго и счастливо. А если вкладывать в ЗПИФ недвиги (еще меньше ебли), то там диверсификация и вознаграждение управляющей компании съедят часть доходности. Но, думаю, процентов 7–8 там должно быть.

Два процента в долларах есть в дивидендных акциях крупных компаний (хотя там есть риск падения основного актива). Вообще, в ихней Омерике считается, что можно на дивах получать честные 4 % и на них жить. Именно такую цифру имеют в виду новые молодые пенсионеры (как правило, айтишники), которые работают как проклятые, откладывают большую часть зарплаты и хотят перестать горбатиться годам к сорока. Они рассчитывают вложить свои 500–800к баксов под 4 % именно в дивидендные акции. И да, хотят жить на жалкие 20–35к в год. Для Америки это маловато, но на самом деле, если они уже пожили впроголодь для мощной экономии, то особенно ужиматься-то и не придется. Так что варианты, безусловно, есть.

Хорошо, что у вас реалистичные цели – это уже половина успеха в инвестициях.

Удивился, что вы предлагаете российские бумаги – вроде бы даже в книге писали о знаменитой «доходности в 100 %». Я что-то не уловил? Если речь о диверсификации, то у меня пока не так много денег:)

Смысл диверсификации в том, что ты покупаешь в портфель что-то перспективное, даже если это что-то тебе не нравится. Да, политика, да, санкции, но долгосрочный апсайд есть (рынок РФ сильно недооценен по всем коэффициентам). А мы должны стараться делать как можно больше плюсовых ставок за нашу жизнь.

Сумма как раз значения не имеет – комиссии на нашем рынке мизерные, и никакой проблемы купить акций даже на 5–10 тысяч рублей нет. Пусть это даже 5 % от вашего будущего портфеля, смысл вложиться, безусловно, есть. Тут хотя бы вы не пропустите новости об экспроприации ваших вложений:)

Какого брокера выбрать, чтоб торговать на зарубежных рынках? Хочется иностранного брокера, чтобы не зависеть от всяких политических фигней.

Я знаю два хороших брокера (но это не значит, что хороших всего два): Saxo Bank и Interactive Brokers. Первый – из Дании. Он для более состоятельных инвесторов, но там мегакрутой и удобный торговый терминал (прямо в браузере). Второй – из США. Он не банк, и счет, открытый в IB, не надо показывать нашей налоговой. (Некоторые считают, что вообще никакой счет не надо показывать нашей налоговой – но тут каждый решает самостоятельно). В IB ниже комиссии, но терминал, на мой взгляд, куда менее удобный.

Но чтобы вы помучились как следует, расскажу вам, что у меня открыты счета в обеих компаниях.

А политической фигне подвержено все. Тут не угадаешь – то ли Костин тебе счет на Кипре закроет, то ли Трамп американский счет заблокирует. Пидоры повсюду. Даже в Солсбери от них спасения нет.

Прошу, подробнее расскажи про ЗПИФы, но по возможности опять-таки… дай инфу, кто может вступить? Есть ли в этом смысл финансовый на короткий срок или только на дистанции?! Был ли опыт?

Опыта не было, поэтому рекомендовать ничего не стану. ЗПИФы – инструмент весьма рискованный из-за большой свободы управляющего и ограниченными периодами входа-выхода. Если он окажется мошенником (или если бизнесу инвесткомпании внезапно потребуются деньги), то путем различных сраных махинаций он может довольно быстро вывести денежки пайщиков в нужные места. Нашим управляющим доверия нет – я в «Хулиномике» писал об одной кошмарной истории про пайщиков «Юниаструма».

А там, где доверие есть, будет низкая ликвидность. Купите паев, а потом с женой развестись захочется – и поди продай их кому-нибудь. Придется ей квартиру отписывать, а самому паями кормиться.

Короче говоря, пока сам не попробую, советов по вложениям в это мероприятие давать не стану. Но сейчас на бирже такое количество дешевых в обслуживании ETFов (которые можно купить и продать день в день), что вряд ли стоить и пробовать.

Вы написали фразу про «4 процента от капитала». Возник вопрос и полемика с коллегами, имеется в виду ежегодные траты на жизнь и быт должны составлять 4 процента от капитала (капитал оцениваем на текущий момент времени по рыночной стоимости активов+пассивов)?

Среди американских пенсионеров существует поверье (проверенное, впрочем, долгими счастливыми годами в достатке): ежегодно вынимая до 4 % от своего портфеля, мы его не расходуем.

Почему? Потому что правильно составленный портфель будет нести 2–4 % годовых купонами и дивидендами, так что даже продавать ничего не придется. Инфляция покрывается ростом акций.

Придумал это правило финансовый советник Уильям Бенген в 1990 году. До этого, кстати, считалось, что можно безопасно вынимать и 5 % в год – но тогда речь шла о том, чтобы просто хватило на остаток жизни на пенсии, – да и сама жизнь была короче. Сейчас он еще подсчитал, подсимулировал последние 75 лет и пишет, что если надо платить налоги, тогда вынимать можно 4,1 %, а если доходы налогами не облагаются, то и все 4,5 %.

Он проверил: соотношение отлично работает на долгосроке и даже в кризис, когда портфель проседает. Правда, в этом случае 4 % тоже станут меньше и придется подтянуть пояса. Но жить так можно долго и счастливо. А если ужаться до, скажем, трех процентов, то капитал будет еще и расти!

В главе 13.8 «Акции против облигаций: Файт!» вы написали о том, что бонды вряд ли перегонят акции. А как вам ситуация сейчас, касательно облигаций американских, или я пишу ерунду?

Нет, это как раз не ерунда, а хороший вопрос думающего человека. Действительно, в первую декаду 2000-х облигации выглядели неплохо. Дальше акции опять показали, как могут быть остры бычьи рога. Но, похоже, скоро мы сможем увидеть и бычьи яйца.

В краткосрочной перспективе (2–3 года), вполне возможно, облиги будут рулить. Но надо понимать, что ключевые ставки вошли в новый цикл подъема, а это знак того, что деньги будут дорожать, а уже выпущенные облигации, особенно длинные, подешевеют. Однако вместе с удорожанием денег компаниям станет труднее зарабатывать, ведь и кредиты станут дороже, а простые люди станут меньше тратить. Это означает, что в целом бизнесу сделается туговато, и акции станут не так интересны инвесторам. Пойдут вверх ставки по ипотеке, но при этом вполне возможно, что краткосрочные кредиты (двухлетние трежерис) станут дороже долгосрочных (десятилетних). А это предвестник ужасного конца, крови, кишок и тлена.

А теперь самое важное: грядущий кризис, каким бы он ни был, не отменяет привлекательность акций как класса активов! Просто если смотреть на 20, 30 или 40 лет в будущее, акции в любом случае надо брать. К тому же после последней коррекции они выглядят уже неплохо. Некоторые дивидендные бумаги дают уже чуть ли не по 10 годовых в текущих ценах.

Вы уже поняли, что на вопрос «Что же делать?» ответ может быть только один: хер его знает. Как в том анекдоте, «г-г-главное – не б-бояться».

Вы неоднократно спрашивали: «Что взять в пенсионный портфель?». И я задумался, как сформировать свой пенсионный портфель? Как на него жить, когда он понадобится? Ведь если дивидендов нет, то мы можем только продавать акции, и наш портфель со временем уменьшится или вовсе кончится. Можете рассказать про свою стратегию выбора акций и про то, как вы дальше планируете с ними поступать?

Ну, во-первых, дивиденды есть. Одна из интересных пенсионных стратегий заключается как раз в том, чтобы набрать в портфель таких компаний, которые платят дивиденды в разное время. Портфель из нескольких десятков четко подобранных бумаг закроет вам каждую неделю, так что вы не останетесь без кэша.

Сам я пока все дивы реинвестирую – но у меня пока нет задачи жить только с портфеля.

Во-вторых, не вижу ничего страшного в продаже акций. Речь ведь идет о совсем небольших суммах относительно всего портфеля – тратить надо несколько процентов в год. А если часть из них покрывают дивы, вообще никаких проблем.

Далее, есть же инструменты, которые тупо дают вам кэшфлоу – те же облигации, да и просто банковские вклады. К концу жизни их доля может быть значительной, так, чтобы портфель из акций не трогать вообще или продавать лишь в моменты дикого роста рынков.

Короче говоря, масса вариантов. Живите на проценты и будьте счастливы.

Увидела у вас на канале негативное упоминание ИИС и якобы мнимого дохода в 13 %. Уточните, пожалуйста, а чем это не доход? Ведь вычет возвращается на р/с, и это живые деньги? Плюс можно также собрать небольшой портфель на вложенные средства и получить доп. доход. Разве не так?

Это нельзя считать доходом по нескольким причинам. Во-первых, чтобы получить вычет, налог этот надо сначала заплатить. А что, если у вас не было официальных доходов в этом году? Будет у вас доходность 13 % или нет? А что будет? А будет у вас хер с маслом, а не 13 %.

Во-вторых, вычет всего с 400 000 рублей дохода. А если вы внесли на счет 10 миллионов и заработали 20 % годовых? Какая будет дополнительная доходность? Ну никак не 13 %. А если вы внесли 400к и удвоились? Тогда вам выгоднее применить второй тип вычета. О каких дополнительных 13 процентах может идти речь? Что это за цифра вообще? А если вы 10 тысяч вернули вместо 52, какая будет дополнительная доходность?

А если вы вообще не хотите подавать декларацию? Может быть, у вас и доход официальный был, и вычет вам полагается, да вот не хочется вам камеральной проверки (а при заявке на вычет она будет). Если бы вы спокойно заплатили 13 % за все полученное, никто бы ничего проверять не стал. А тут вдруг начнут требовать какие-нибудь отчеты. Может быть, кому-то это нахер не надо ради лишних 52 тысяч.

Поэтому доход этот, конечно, мнимый, и добавлять его к своей реальной портфельной доходности никак нельзя. А самая большая мерзость – эту прибавку рекламировать как «гарантированную». Она даже на счет приходит не сразу (а декларацию вы подаете, напомню, лишь в апреле следующего года).

Есть 800 тысяч, я хотел бы открыть два ИИС (второй на другого человека) и купить облигаций с погашением через год. Тогда я получу 104 тысячи за год (вычет 13 %)+% с бумаг. Я правильно понял?

Тут, как говорится, есть нюанс. Во-первых, вам эти 13 % надо сначала заплатить в виде НДФЛ. Во-вторых, если облигации через год погасятся, а вы захотите достать эти деньги с ИИС, вычет придется вернуть. Потому что по правилам ИИС нельзя закрывать минимум три года. В-третьих, налоговая сейчас крайне вяло выплачивает этот вычет, некоторые люди его ждут не то что месяцами, а годами. Я, например, инвестиционными вычетами больше пользоваться не планирую.

А так все верно.

Какой финансовый бенчмарк использовать? Относительно чего я могу с уверенностью заявить, что я стал богаче или беднее? Может быть, относительно золота? Но у него тоже есть своя цена. Нефть тоже колеблется. Самым стабильным активом я обнаружил японскую йену, но и ей очень далеко до идеальной неизменности. Возможно, этим бенчмарком является гегемонская валюта на текущем промежутке времени?

Спасибо за интересный вопрос. Сама по себе какая-либо валюта – не очень хороший критерий успешности инвестиций, потому что инфляцию пока не отменяли (хотя Европа, например, находится близко к этому), и измерять портфель в одних и тех же долларах через 15–20 лет просто глупо.

Стандартный бенчмарк в финансовом мире на данный момент – это индекс S&P 500 в процентах. Можно сравнивать ваш результат не только по доходности, но и по максимальной просадке, и по волатильности. Плюс к этому для некоторых коэффициентов используется безрисковая ставка, проценты по депозиту в государственном банке и наверняка что-то еще. Если кто-то использует другие бенчмарки, с интересом узнал бы.

Что посоветуете со средним соотношением риск/доходность? Дивидендные акции, мусорные облиги?

Я писал в «Хулиномике», что это непростая проблема, и в этом случае надо опасаться смеси высоко– и низкорискованных активов, так как микс – это очевидный для всех выбор. Таким образом, низкорискованные и высокорискованные активы будут немного переоценены – ведь на них больше спрос.

Но со средним соотношением есть другая неявная проблема: инвесторы склонны либо переоценивать потенциальную доходность, либо недооценивать риск. Среднее соотношение риск/доходность, во-первых, найти не так-то просто, а во-вторых, как его определить?

Еще одна занятная мысль: правда заключается в том, что начиная с какого-то уровня благосостояния (условно, несколько миллионов долларов, но в разных странах, конечно, по-разному) инвестор будет отрывать с руками долларовую доходность в 10–12 % годовых, если у нее низкий риск.

Сразу возникает вопрос: а средняя доходность – это какая? Больше десяти или меньше? И средний риск – это какой? Тут еще сложнее объяснить. Риск – это максимальный дродаун, вероятность потерять все (или там, 90 % портфеля) или волатильность за период? Или волатильность «вниз», как сейчас принято считать особо хитрые коэффициенты? Или интегральная оценка всего вышеперечисленного?

Если вернуться к конкретике, дивидендные акции дают совсем небольшую доху, а провалам рынка подвержены точно так же. ВДО гораздо рискованней, чем кажутся на первый взгляд, и требуют большого внимания даже на диверсифицированный портфель. В итоге остается коммерческая недвига с плечом (а это уже бизнес), и вложения в большие VC фонды (в которые обычно пускают только очень богатых людей). После этих размышлений начинается самое интересное: синдикаты инвесторов, доли в «надежном» бизнесе, ну и, конечно, акции «надежных» компаний. Короче говоря, на этом вопросе путь опытного (и уже небедного!) инвестора начинается заново.

Есть какой-то универсальный гайд, как начать формировать портфель? Везде информация о том, что включить в портфель, а таких банальных вещей, как «на что обратить внимание при выборе брокера», или «какой необходимый капитал нужен, в расчете на какой портфель» и т. д. и т. п. Просто каждый пункт требует отдельного изучения.

Скажу честно: такой «универсальный гайд» есть, и не один. Есть в виде статей, есть у кучи людей на «Ютубе», на «Хабре», на VC, на всех больших сайтах (если поискать), есть в виде книг.

Мне не хочется повторять все по десятому разу, к тому же я не уверен, что смогу сделать это лучше тех, кто этим занимается уже давно.

Я стараюсь дать людям глубокое понимание явлений финансового рынка (с историей, причинами и последствиями), чтобы они сами могли составлять такие гайды.

Ну и самое главное: прочитав мои книги, вы поймете, что ответы на подобные вопросы (с какой суммы начать, какого брокера выбрать и т. д.) не имеют большого значения.

Если накопления в евро, куда их лучше инвестировать, чтобы не менять в другую валюту?

В европейский рынок. Акции, которые торгуются в евро. Если вы часто бываете в Европе, можно рассмотреть недвигу в Германии. Там очень трудно снять и очень легко сдать квартиру, а цены постоянно растут (но не так дико, как в Калифорнии 15 лет назад). Можете купить квартиру в пригороде Берлина – будет прекрасная инвестиция. Наверное.

На чем порекомендуете строить инвестиции, если человеку 40 лет? Акции? В сочетании с облигами? Или только облиги? Меня что-то пугает то, что котировки акций – чисто спекулятивная игра.

Во-первых, сорок лет – это не так уж много. Мне вот на днях было 39, и в моем портфеле очень много акций и очень мало облигаций. Да, я буду добавлять облиги со временем, но это будет очень постепенно – на 1–2 процента в год буду уменьшать долю акций и увеличивать бонды. Причем бонды я буду набирать лишь с одной целью – получить кэшфлоу в рублях. То есть это причина не инвестиционная, а скорее житейская. Чем дольше живешь, тем меньше тебе нужна перспектива, а акции – это именно перспектива.

Но в кризис большая часть акций просядет – на что тогда докупать?

Так и будет. На счете надо держать кэш, хотя бы процентов 10. Когда рынок растет, кэш надо немного вынимать. А когда падает – немного добавлять. Причем тратить кэш полностью надо только когда очень страшно, и на рынке полный крантец.

Как посчитать адекватность доходности к риску?

Заходите в «Гугл» и набираете: «Коэффициент Шарпа», «Коэффициент Сортино» и новыми знаниями обогащаетесь.

Выбрать индексный фонд или самому собирать портфель из 5–6 акций?

И то, и другое.

Было бы неплохо просветить наших маленьких читателей по поводу структурных продуктов, в стиле «Хулиномики» конечно же, чтобы в пару предложений, и все сразу понятно.

Если коротко, то структурный продукт – это когда вы покупаете взаимосвязанный клубок инвестиционных продуктов. Например, банковский вклад и облигации этого же банка (понятно, что впаривает их вам один и тот же сейлз). Но это самый примитивный вариант. Как правило, они более хитрые и рекламируются довольно подленько, например, людям «гарантируют» 13 % доход по ИИС (хотя это не доход, а лишь вычет на уже уплаченный НДФЛ), если они сделают вклад от какой-то суммы. Или наоборот, дают повышенную ставку по вкладу, если внести деньги на ИИС и не вынимать. Или там, купи наше страхование жизни, а мы тебе квартиру застрахуем «бесплатно» и еще шлюх вызовем. Мне «Юникредит» постоянно предлагает взять у них кредит по неплохой ставке, но одновременно с ним впаривается страховка от нетрудоспособности, которая покупается сразу на 7 лет, и отказаться от нее потом нельзя.

Есть и еще более хитрые продукты. Например, вам могут предложить нечто вроде опциона на акции PepsiCo с «защитой» вложений (и с дополнительным условием открытия вклада). Там всегда будет какая-то вложенная хитрость: например, гарантированная доходность в 14 % годовых выплачивается только если акции газировки выросли как минимум на 10 %. Но если они выросли на 50 %, то вам все равно выплачивается лишь 14 %. Ну, такое. На мой взгляд, довольно странная лотерея. Веришь в «Пепси» – купи акции «Пепси» и не еби мозги.

Нашел отчет Йельского университета об инвестициях, и в портфеле 26 % составляет класс Absolute Return. Подскажите, какие инструменты в него входят? Я вообще вкурить не могу. Единственное, что я нашел, это про продажу опционов на цены, которые точно не будут достигнуты на рынке. Но тут мой мозг сломался.

Absolute return – это хедж-фонды, которые зарабатывают на любом движении рынка. Точнее сказать, пытаются заработать. Это опционщики, кванты, HFT, алготрейдеры. Как правило, это большие конторы для состоятельных господ, которые берут в управление суммы от 10 млн долларов. Поэтому не стоит о них задумываться.

Ну и самое интересное – их доходность не выше средней по рынку, а чаще гораздо ниже. Ну, может быть в моменты острых (или, скорее, долгих) провалов они что-то и могут показать, но я, если честно, в этом сомневаюсь. То есть кто-то, конечно, покажет, но как его угадать? Это будет случайность из случайностей.

Если я правильно понял вашу идею, то сначала надо разделить инвестиции по классам, потом классы разделить по сегментам бизнеса или по инструментам, потом сегменты разделить по валютам вложения. Верно?

Верно, сначала по классам, но второй этап для всех разный. Я бы сначала делил на страны (и соответственно, валюты), а потом уже на сектора бизнеса. Но это не ошибка, конечно, просто особенность подхода.

Еще до разделения по классам я бы поделил инвестиции по принципу growth и cashflow: что-то на будущее, что-то на текущие траты. Да, второе не всем актуально. Но со временем – и с правильным подходом – вам рано или поздно потребуется текущий доход от своих инвестиций. Вот тогда, наверное, можно считать, что вы стали капиталистом.

Личный портфель автора

Так как автор почти отказался от идеи давать финансовые консультации (к тому же с 2019 года для этого надо стать хером, ой, простите, членом СРО), некоторые читатели интересуются, каким образом можно получить совет по созданию собственного портфеля и узнать о том, что же держит до пенсии сам Боевой Вождь Гоблинов.

В связи с тем, что просьба это регулярная, я сделал «презентабельный» вариант своего asset allocation в экселе, который можно приобрести за 1/10 цену консультации; к тому же почти всегда это был основной вопрос во время встречи.

Портфель совершенно реальный, только суммы в активах заменены на веса в процентах. На самые частые вопросы относительно моего инвестирования привожу ответы ниже.

Инвестируете постоянно в равные интервалы времени или пытаетесь покупать на просадках? Сейчас, когда все трубят о перегретости американского фондового рынка, вы продолжаете покупать или ждете пресловутой коррекции для покупок?

У меня не совсем стандартная ситуация: я давно уже все купил и сижу. Если появляются лишние деньги, докупаюсь – ну, тешу себя мыслью, что на просадках (вот в коронакризис удачно докупился), но на самом деле это не так уж важно. Могу сказать, что кэша у меня меньше, чем раньше, и пока не очень понятно, что с ним делать. Поэтому я ничего с ним и не делаю.

В чем ведешь учет? Отчеты брокеров, дивы, расходы?

Расходы веду в Google Spreadsheets, отчеты брокеров вообще не веду, только пару раз в год заношу все в портфель в экселе для наглядного представления. Налоги на дивы (доплату до 13 %) и сделки (для расчета рублевых вычетов на покупку) рассчитываю в экселе раз в год перед подачей декларации. Результат самих сделок меня, если честно, не очень волнует – их мало, и чаще всего это докупка при падении рынка, но иногда (редко) бывает и продажа части позиции, если что-то засвербило или нужен кэш.

Через каких брокеров торгуете?

Счета есть или были в Interactive Brokers, Saxo Bank, «ВТБ», Тинькове, «Сбере», «Альфе». По большому счету, это не имеет никакого значения, если не торговать через мелкие дурные шарашки.

Вроде запрещают иметь несколько брокерских, почему так?

Нет, нельзя несколько ИИС, брокерских можно сколько угодно. Но можно второй ИИС открыть на жену, например.

Стоит ли использовать «Тинькофф Инвестиции»?

Не вижу ничего плохого, а хорошее есть. Если брокер провоцирует тебя не заключать лишние сделки, это просто чудо какое-то, а не брокер. А у «Тинькова» до недавнего времени даже лимитных заявок не было.

Активы рассчитаны на инвестиции через российских, иностранных брокеров или в совокупности? Для Украины не актуально?

В совокупности. Из Украины и Белоруссии люди консультируются регулярно, но вот как открыть оттуда счет, я не знаю. Как узнаю – расскажу.

Минимальная необходимая сумма инвестиций (чтобы повторить структуру вашего портфеля)?

Чтобы повторить в точности – примерно стоимость 2–3 средних квартир в вашем регионе.

В основе лежат ETF или отдельные ценные бумаги?

Есть пара ETF и их, скорее всего, станет больше. Смотрю в сторону бездивидендных вариантов, чтобы их не декларировать.

Информация как-то актуализируется или только текущий сегодняшний срез?

Меняю файл только после крупных изменений. Высылаю всегда только текущий срез. Если вы захотите купить портфель второй раз, я, разумеется, сообщу, если больших изменений не произошло.

Сигналами я не торгую, об изменениях в портфеле не сообщаю. Это другая услуга, и я пока не готов ее оказывать.

Как давно у вас открыты российские и зарубежные брокерские счета?

Российский – с 2002 года. Зарубежный – c 2015.

Есть ли у вас excel-файл с исходными данными, чтобы я туда мог подставить свои цифры и увидеть свое распределение активов?

Есть, но я не готов им делиться. Это не так уж сложно сделать самому, потратите 2 часа и получите ровно тот вид, который вам требуется. Либо возьмите оформление мое и просто проставьте там формулы процентов вместо значений.

Прибыль в % годовых?

Не слежу. Посмотрю через 15 лет.

Есть ли у вас шаблон для планирования инвестиций на длинный горизонт, который позволяет заносить планируемые активы/пассивы и считает сложный процент по заданным параметрам годовых доходностей на заданные классы активов?

Такого нет, да и вряд ли что-то такое можно сделать сразу для всех.

Как только вы начнете делать его сами, вы поймете, что несколько дней уйдет только на формулировку задачи, а потом на выходе получится либо что-то неудобоваримое либо примитивное.

Как начать формировать капитал для подобного портфеля, на какие инструменты обратить внимание в первую очередь?

В первую очередь обращайте внимние на накопительные вклады.

Используете ли стопы?

Нет, я торгую без суеты и внутри дня сделок не делаю. Точнее будет сказать – не торгую.

Закупаюсь надолго и без большого плеча. Мне стопы не требуются.

Что такое cash в ХХХ и ХХХ? Чем отличаются от Cash как класса? Отрицательное значение для кэша в ХХХ это как?

Это кэш на брокерских счетах. Отрицательное значение – кредитное плечо.

Почему были куплены акции ХХХ?

Какое-то время назад посчитал, что это надежная компания с хорошей перспективой.

Не вижу смысла – заработать получится гроши, а риск потерять пару процентов на каком-то событии есть.

Почему не используются XXX в качестве cash equivalent?

Смотрю, малый процент активов у вас в ХХХ. Почему? Слабая прогнозируемость рынка? Рассеянскому рынку у вас мало доверия?

Да, маловато. Вообще российский рынок вел себя очень неудачно в 17–18 году для моего взгляда, хорошо, что доля была небольшая.

С «ВТБ» работаете, нормальные они как брокер? Смотрю, пифы у них не покупали. Почему?

У «ВТБ» все более-менее, не могу сказать что очень доволен. Пифы сейчас неактуальны (то есть абсолютно).

Какие акции купить и положить лет на 10–20?

Не знаю. Можете купить такие же, как у меня.

На какой временной отрезок рассчитали портфель? Интересует информация по акциям и облигациям.

Горизонт портфеля – 15 лет и дальше. Но это не значит, что за 15 лет он не изменится.

Облигации нужны, чтобы хранить деньги краткосрочно для покупки впоследствии акций?

В целом да, но, я бы сказал, не краткосрочно, а среднесрочно. Пока у меня смешанные мысли насчет долгосрочных вложений в облиги. К тому же я не специалист в этом в вопросе, изучаю.

Это так называемые пенсионные инвестиции или все в целом? То есть и краткосрочные, и долгосрочные? По какому принципу и как часто он меняется?

Вообще все мои вложения за исключением некоторой исключительно внутрисемейной части, которую я не рассматриваю как инвестиции (а как резерв на хорошее высшее образование для детей). Меняется редко, сделки несколько раз в год. Развесовка меняться точно будет (в сторону увеличения доли ЦБ и увеличения ликвидности – смотря по экономической ситуации).

Вы оценку портфеля в какой валюте ведете? Рублевые активы пересчитываете в доллары или валютные активы пересчитываете в рубли?

Пересчитываю все в доллары.

В чем смысл одновременного владения ХХХ и ХХХ? Почему вы купили ХХХ? На каком уровне брали ХХХ? Зачем?

Что-то выгодно купил, на что-то понадеялся, что-то вышло случайно. Распределение активов – это отражение моих взглядов, возможностей, профиля риска и горы случайных факторов и массы нефинансовых событий.

Если вам 20 лет, работаете вы баристой в Смоленске и любите рисковать, то мы с вами не совпадаем. Если вам 60 и вы живете с любимым лабрадором на вилле с видом на озеро Комо, мы тоже не совпадаем. Если хотите посмотреть на мое распределение – пожалуйста, это стоит 1000 рублей. Ни вас, ни меня это ни к чему не обязывает.

Опционы есть в вашем портфеле?

Нет, в опционах я не специалист. Знаю только, что их надо продавать, а не покупать.

Вы писали: «Пока – все более традиционно, кроме того, сейчас хотелось бы концентрироваться на активах, которые трудно украсть или изъять». Например, какие это активы? Кроме криптовалют.

Криптовалюты тоже не самый надежный вариант «неизымаемой» собственности. Там много подводных камней: потерянные диски, забытые пароли, вирусы, отказы оборудования, мошенничество. А любой дополнительный бэкап – дополнительная возможность для врага.

Если же говорить о деньгах, то, пожалуй, с брокерского счета их украсть сложнее, чем из банка, а акции из депозитария украсть сложнее, чем с брокерского счета. Трудно украсть банковский вклад, если у вас нет онлайн-банка.

Весьма трудно украсть или изъять недвижимость, особенно, если вы там не живете, и вас нельзя выкурить, поставив в трудное положение. Неприятности создать, конечно, можно, но они преодолимы, если есть запасной аэродром.

Что на самом деле украсть нельзя (или, выражаясь совсем точно, украсть сложнее всего) – это вас самих.

Нельзя украсть ваш диплом, вашу квалификацию, ваши знания и регалии (и аттестаты, их подтверждающие) и ваши достижения. Нельзя украсть авторские права и патенты, если вы что-то создали – то вы всегда останетесь автором.

Трудно украсть репутацию и общественное положение (хотя их можно потерять самому), статус и другие неизмеримые вещи.

Справедливости ради надо сказать, что и приобрести все это довольно непросто. И доходность у этого всего невелика. Но кому что.

Да, я учитываю этот риск, но считаю, что он очень мал. Тем не менее, весь капитал хранить у одного брокера я не рекомендую.

Как часто делаете ребалансировку вашего портфеля? Какие основные советы?

Ребалансировку своего портфеля я делаю очень редко. Только когда происходят какие-то большие события, например, купил/продал квартиру или прошла какая-то новость, и я решаю, что компания, которая была у меня в портфеле, мне больше неинтересна, или наоборот, внезапно, какая-то компания стала интересна, при этом это не все еще поняли. Если все это поняли – значит, поздно ее покупать.

Это происходит несколько раз в год, 3–5 раз обычно. С декабря по июль 2019 года я не подавал никакие заявки своему брокеру и никакие сделки с недвижимостью не совершал. С депозитами совершал, но совершенно небольшие, какие-то налоги платил, то есть принципиально не изменилось ничего. То есть полгода прошло без сделок, у меня кое-что выставлено на продажу, и потом какие-то изменения в портфеле будут.

Индексы волатильности используете?

Нет, не использую. На VIX я изредка поглядываю ради интереса. Хотя в моих инвестиционных решениях нет такого, что я их принимаю на основе волатильности. Я предпочитаю следить за трендом.

Может быть, в будущем начну следить пристальней, концепция мне нравится, и мои старые механические системы внутридневную волатильность учитывали – но не для установления уровней входа/выхода, а для определения релевантного таймфрейма для мувингов.

При высокой волатильности окно увеличивалось и последние данные играли меньшую роль (то есть когда на рынке боковик – высокий шум, а сигнал слабый). Но сейчас я на это не смотрю, вообще не торгую почти, а для решений раз в квартал волатильность и не нужна.

В одном из интервью ты упомянул, что твой портфель сравнителен с доходностью S&P 500. Если такая доходность, то не проще ли составить диверсифицированный портфель из различных ETF с низкой комиссией? (Например, VOO ETF от Vanguard.) Ведь есть большая запара с уплатой налогов. У меня есть догадки, что портфель составлен с точки зрения поиска неэффективностей рынка, веры в успех каких-то отдельных компаний или секторов, оптимально подобраны параметры (коэффициенты beta, sharp, drawdown и т. д.). Так ли это?

Сопоставимо это в последние 2–3 года, а до этого я индекс обгонял (хотя нельзя исключать, что тогда мне просто повезло). В целом я склоняюсь к тому, что вопрос налогов весьма важен, и в будущем я буду на него обращать больше внимания. Долю ETF в портфеле планирую увеличивать, как раз смотрю на вангардовские. На коэффициенты сейчас не смотрю вообще, пока не понимаю, как они могут мне помочь без серьезных исследований.

Если вы знаете ETF, которые не выплачивают дивы, а капитализируют – буду рад ознакомиться.

Перлы

Это мой любимый раздел! Сюда буду собирать самые лучшие письма, пожелания, обещания продать наркотики моим детям (таковых было не менее трех).

Всего один вопросик, у меня 100 вечнозеленых, подскажи, как получить с них пассивный доход. Может, акции какой-нибудь компании купить, или что там умные дяденьки делают?

Боюсь, что с акциями не получится – комиссия брокера сожрет весь портфель. Давай прикинем, с чем соревноваться. В банке два процента годовых от 100 баксов принесут нам примерно 20 рублей в месяц мощного пассивного дохода. В то же время, если купить за $90 какой-нибудь заброшенный телеграм-канал или сообщество вконтакте, то рекламу там можно будет продавать аж рублей по сто! Да, искать рекламодателей и писать контент – не очень пассивное дело, но ведь можно поручить это наемным сотрудникам!

Рекламу привлекать за 25 % от 100 рублей (это стандартный тариф), а десяток-другой постов с голыми криптотрейдерами купить у цыганки на оставшиеся 10 баксов.

В дальнейшем финансировать наполнение с новых рекламных поступлений.

Вуаля! Пассивный доход обеспечен, созданы два рабочих места и капитал в сохранности. Более того, такой работающий бизнес можно уже продать баксов за 200 и начать два новых!

Думай и богатей!

Также рекомендую провести ICO и вебинар. Не помешает также лендинг и директ.

Как научиться правильно торговать на бирже? Посоветуйте пожалуйста и то, где лучше торговать. Я очень хочу это узнать.

Торговать лучше на бирже. Но правильно – не торговать. Хорошо, что теперь вы об этом узнали.

А можешь написать познавательный пост про пенсию, например, для тех, у кого нет официальной работы и они хотят сами откладывать?:) Какие-то пополняемые вклады или что-то такое.

Люди на эту тему книги пишут, а тут «познавательный пост».

Ну ладно, напишу: откладывайте деньги (пополняемые вклады или что-то подобное) и инвестируйте (пополняемые вклады или что-то такое).

У меня ПИФы в «Альфе» в «Технологиях». На «Насдаке» пузырь? И когда это все схлопнется?

У меня забор зеленый во дворе. Да, на «Насдаке» пузырь. Когда-то схлопнется.

Подскажите, пожалуйста, где и как купить реальные акции онлайн? Просто не хотелось бы попасть на разводы, коих сейчас очень много.

Реальные акции онлайн можно купить у реального брокера путем введения реальной заявки на клавиатуре вашего реального компьютера. Что из этого настоящее, а что существует лишь в вашем воображении, – вопрос сложный, я бы даже сказал, дихотомично-контринтуитивный. Пробуйте покупать по одной. Если вам всучат нереальные акции, попробуйте продать их другому горемыке. Будет весело. Узнаете много нового о себе и о Вселенной.

Что-то давно не было кризиса. Во что вложиться, чтобы пусть была слабая доходность, но защита от кризиса? А в идеале наоборот, чтобы активы росли во время кризиса? Крипта, золото, Китай, развивающиеся страны?

Крипта, золото, Китай, развивающиеся страны. А в идеале наоборот. Чтобы активы росли во время кризиса.

Ты трахал своих студенток?

А почему это вас интересует? Вы меня в очень неловкое положение сейчас поставили. Если скажу, что да, будет ужасно неэтично: лектор, воспользовавшись своей властью над зачеткой, принудил хорошисток и удовлетворительниц к дополнительным занятиям…

Если нет, то какая же из меня рок-звезда? Мда. Ну, отвечу обтекаемо: несколько студенток открыто выражали мне свои симпатии – тут ничего удивительного нет, я ведь умен и хорош собой. И я, чего греха таить, выражал свои симпатии нескольким студенткам. Только отличницам, конечно. Ведь никогда не стоит упускать случая сделать комплимент.

А уж совпало оно или нет – оставим полету фантазии читателя.

Кто такие рептилоиды?

Этот вопрос задавать нельзя. Если я на него отвечу… кажется уже стучат, они рядом.

Без комментариев

Осилил «Хулиномику» – пришло финансовое осинение.

Что такое сложенные проценты?

Когда лучше покупать и продавать? Зима – весна – лето – осень? То есть в марте покупаешь, в январе продаешь?

Твоя книга, в ней нету смысла, какой смысл ее читать, бесполезная информация.

Я от Артемия. Доброго исчисления. Что конкретно мне даст ваше произведение в перспективе?

У вас в одном месте написано «все наши расчеты и гроша выеденного не стоят». Так не говорят, по-моему. Либо «яйца выеденного», либо «гроша ломаного», но не оба сразу.

В книге «Хулиномика 3.0» написано «Сотона» верно – Сатана.

Мы ваш канал читали втроем с товарищами. Все прих%&ли, ну и весь ваш труд в наших глазах обесценился.

1

Ответ был написан в 2019 году.

Content

Алексей Марков
Хулифак: умные ответы на нелепые вопросы и наоборот

Предисловие

Теория (54)

Государство и регулирование

Образ жизни и управление рисками

Личные вопросы автору

Практика

Образование и карьера

Акции и корпорации

Недвижимость, ипотека и кредиты

Сбережения

Трейдинг

Портфели и инвестиции

Личный портфель автора

Перлы

Без комментариев

1