Елена Феоктистова

Инвестиции без риска 2.0. Пусть деньги работают

Эту книгу хорошо дополняют:

Венчурное мышление

Илья Стребулаев, Алекс Данг

Время делать бизнес

Елена Пономарева

Проектное управление: как правильно делать правильные вещи

Павел Алферов

Информация от издательства

Феоктистова, Елена

Инвестиции без риска 2.0. Пусть деньги работают / Елена Феоктистова. — Москва: МИФ, 2025.

ISBN 978-5-00250-110-6

Информация является частным мнением, а не рекламой финансовых услуг.

Все права защищены.

Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав.

© Елена Феоктистова, 2025

© Оформление. ООО «МИФ», 2025

Введение

Что бы вы сделали, будь у вас лишний миллион прямо сейчас? Куда бы вы его потратили: кругосветное путешествие, новая машина, взнос на квартиру или обучение? А может быть, вы бы направили деньги на погашение долгов и кредитов?

Есть еще один вариант — направить все в инвестиции. И тогда этот миллион превратится в нечто большее — гарант безопасности и основу благосостояния для вас и вашей семьи.

«Куда вложить деньги?» — вопрос, который я слышу регулярно от людей с разными финансовыми возможностями. Если вы взялись за эту книгу, то после прочтения будете знать на него ответ.

Для этого вам не придется осваивать сложные финансовые и юридические схемы, вникать в отчеты компаний, разбираться в техническом анализе и японских свечах. Оставим эти тонкости профессионалам. Наша задача — разобраться в многочисленных предложениях на рынке один раз в жизни и не допускать ошибок.

Что отличает инвестора от простого обывателя? Мы думаем, что инвестор — человек, который может спокойно жить в любой точке мира и никуда не торопиться, потому что жизнь уже удалась. Я убеждена, что такие картинки нам рисуют талантливые маркетологи, банки и брокеры, цель которых — продать свои услуги или товар. А мы покупаемся — и прогораем.

90% новичков в инвестировании теряют от 20 до 100% вложенных денег в первый же год, потому что не отличают инвестиций от спекуляций и слишком рискуют. В этой книге я расскажу вам, как избежать подобных ошибок. Для этого достаточно грамотно распоряжаться своими доходами и разумно их распределять.

Меня научили этому еще в детстве. Бабушка и родители показывали мне, сестре и братьям, как правильно вести бюджет, зачем откладывать деньги, почему не стоит тратить все накопления на одну игрушку и кто такие финансовые мошенники.

Став взрослой, я поняла, что грамотное управление деньгами — это не тайное семейное знание, а что-то вроде универсальных правил гигиены. Если их соблюдать, страшные кариозные монстры навсегда покинут ваш кошелек, и об этом стоило бы рассказывать еще в школе.

Сегодня я руковожу Центром финансовой культуры. Наши выпускники досрочно закрывают кредиты, покупают квартиры и самолеты, воплощают свои самые смелые мечты. За 19 лет мы обучили более 150 тыс. человек, и их жизни изменились благодаря разумному распоряжению деньгами в лучшую сторону. На этих страницах я собрала все необходимые знания на тему инвестиций, которые мы даем клиентам в Центре финансовой культуры.

Прочитав мою книгу, вы:

• создадите инвестиционный портфель;

• узнаете все об акциях, облигациях, ПИФ и других инвестиционных инструментах;

• научитесь оценивать риски и выгоду вложений;

• поймете, стоит ли вам играть на бирже и что для этого нужно;

• узнаете, как отличать финансовые пирамиды от честных организаций;

• сможете ответить для себя на вопрос: вкладываться или не вкладываться в криптовалюты и что это такое;

• узнаете критерии надежности компаний, чтобы вычислять мошенников, которые мечтают завладеть вашими сбережениями;

• поймете, что делать дальше, чтобы сохранить сбережения или изменить свою финансовую ситуацию к лучшему.

Кто я такая, чтобы вас учить? Я родилась в Вологде, третьим ребенком из четверых. У меня два брата и старшая сестра. Все мы работали со школьного возраста: продавали газеты, разносили почту, раздавали листовки, работали курьерами и промоутерами. Спрос был выше со старшей сестры. Она не только должна была учиться на пятерки, помогать по дому, подрабатывать, но и следить за нами, младшими. За что я ей бесконечно благодарна.

После окончания школы я поступила на юридический факультет Санкт-Петербургского государственного университета, на платное отделение. Благодаря тому, что мама умела распоряжаться деньгами, она смогла дать мне возможность получить образование на самом престижном факультете одного из лучших вузов страны (его в разное время окончили два президента РФ, а один из них на нем даже преподавал).

В 22 года я устроилась в многопрофильный холдинг и поставила себе цель стать юристом самого высокого класса. Принимала участие в создании направлений бизнеса по экспорту и импорту товаров, по торговле на внутреннем рынке. Сопровождала сделки и вела дела в суде по поставке нефтепродуктов, стройматериалов, леса, зерна. Мы открывали розничные магазины и даже выпускали газету. Со временем мне начали доверять вести дела в арбитражном суде. Цены исков становились все больше, а дела все увлекательнее. В 25 лет я стала руководителем юридической службы, а в 27 — заняла должность заместителя генерального директора по правовым вопросам, сопровождала миллиардные сделки и разрабатывала сложнейшие договоры.

В начале карьеры доход у меня был невысокий, но я путешествовала, стильно одевалась и смогла купить себе квартиру на Васильевском острове без финансовой поддержки родителей. Ипотеку взяла на 7 лет, но погасила досрочно — за 5. Примерно в то же время у меня появился первый автомобиль, и я продолжала колесить по планете. На сегодня в моем списке 28 стран, и он продолжает расти. К 30 годам я вложилась в новостройку в Московской области, таким образом, к 32 годам сформировала для себя пассивный доход от сдачи двух квартир.

Сейчас мне 41, и у меня есть не только пассивный доход, собственный бизнес, но и долгосрочный инвестиционный портфель. На момент написания книги мой капитал составляет 25 млн рублей и регулярно растет.

Поверьте, подобного (и лучшего!) результата добиться не так сложно, если следовать принципам разумного распределения доходов. У меня получилось — и у вас получится!

Эта книга написана по программе тренинга «Деньги есть всегда. Инвестиции», и каждую главу в ней сопровождают домашние задания. Вооружитесь ручкой и смело пишите ответы прямо на страницах. Пусть книга станет для вас рабочей тетрадью: держите ее рядом, чтобы в удобный момент можно было с ней поработать. (В электронной версии книги можете воспользоваться возможностями приложения для чтения или вооружиться ручкой и блокнотом для записей. — Редактор электронной книги.)

Если вы не любите пометки на полях или каракули в книге, тогда купите сразу две! Пусть одна будет той самой рабочей лошадкой, а другая украшает вашу личную библиотеку.

Всегда держите книгу на виду. Если вы проводите на работе больше времени, чем дома, положите экземпляр на рабочий стол. Так один ее вид будет напоминать вам о том, что все возможно. Главное — просто начать!

Если предоставленной тут информации будет недостаточно, переходите на наш сайт https://fincult.skillspace.ru/school и подписывайтесь на рассылку. Чтобы получить дополнительные материалы, направьте запрос по электронной почте feedback@fincult.ru. Пообщаться со мной лично можно в мессенджере Telegram t.me/elena_fincult или в группе «ВКонтакте» vk.com/fincult.

Буду рада нашему знакомству!

Глава 1. Что такое инвестиции

Инвестиции — инструмент, а не самоцель. Например, дрель даже лучшей марки нужна только в том случае, если вы затеяли ремонт. Так и инвестиции сами по себе — лишняя суета и риски. Есть несколько причин, почему они полезны.

Первая причина: с возрастом ваши доходы неминуемо упадут

Однажды утром я вышла из метро «Владимирская» в Санкт-Петербурге. На улице мерзла пенсионерка с куском тыквы и предлагала прохожим его купить. Вечером, возвращаясь домой, я увидела ту же пенсионерку. Ее тыква, лежащая на картонной коробке, даже не уменьшилась.

К сожалению, таково положение пенсионеров в нашей стране. Если вы не позаботитесь о себе в молодом возрасте, то высока вероятность, что окажетесь за порогом бедности в преклонном. Тогда у вас уже не хватит предприимчивости и сил, чтобы это изменить, так что я призываю вас подумать о будущем заранее.

Вторая причина: перебои с доходами

Жизнь — штука непредсказуемая. Неожиданная потеря работы, болезнь или — что, конечно, приятнее, но не менее затратно — рождение ребенка и выход в декрет заставляют нас нуждаться в деньгах как никогда. Если у вас есть инвестиции, в этот момент вы начинаете просто «проедать» с них проценты, а после возврата к работе — позволяете личному капиталу расти дальше.

Классическая финансовая подушка в размере шестимесячных трат не позволит вам жить на нее несколько лет. И если ваша заначка лежит в носке или под подушкой больше года и не приносит дохода, будьте бдительны. Ее уже начала подъедать зубастая российская инфляция.

Третья причина: защита сбережений от инфляции

Например, вы хотите купить квартиру, машину, загородный дом, дать высшее образование детям. Большинство людей не зарабатывает столько, чтобы достичь этих целей за один год. Значит, надо копить. Но пока вы копите, сбережения будут таять под влиянием инфляции: сумма, на которую мы могли купить квартиру в 2005-м, в 2023-м поможет приобрести разве что комнату в коммуналке.

Инфляция (повышение общего уровня цен на товары и услуги) в России за последние пять лет составила 41,3%. За последние десять — 98,45%[1]. Ваш единственный шанс нейтрализовать эту угрозу во время накоплений — заставить деньги работать.

Конечно, вас могут пугать риски. Но если вы не инвестируете, то рискуете все равно. По данным Росстата, за 2022 год инфляция составила 11,94%, вернувшись к двузначному показателю кризисного 2008-го. И, по заявлениям ЦБ, ее становится все труднее предсказать. Так что 2024 год мы встретили повышением ставки рефинансирования[2] до 16%, чтобы сдержать рост инфляции в 2024 году. К концу 2024 года она выросла до 21%, и эксперты прогнозируют увеличение ключевой ставки. Таким образом, инвестировать нас вынуждает жизнь. А рисками можно научиться управлять.

Инвестиционный портфель: что это и зачем он нужен?

Культура управления деньгами обязывает нас тратить меньше, чем мы зарабатываем, и откладывать разницу.

Представим, что есть семья, которая ежемесячно откладывает по 5000 рублей, и за три года у нее сформировались сбережения в размере 180 тыс. рублей[3]. Эти сбережения и будут ее инвестиционным портфелем.

Инвестиционный портфель — это совокупность вложений физического или юридического лица

Семья может держать деньги в разной валюте на депозите, и это можно считать ее финансовым резервом или подушкой безопасности. Возможно, что-то из этих средств ежегодно направляется в долгосрочное (накопительное) страхование жизни, что тоже очень разумно. Более подробно об этом инструменте я расскажу в главе 4.

Однако все эти инструменты относятся к надежным видам инвестирования, то есть сохранить их точно получится, но вот приумножить или хотя бы сберечь от инфляции — сомнительно.

Мы будем рассматривать портфель как совокупность ваших вложений в надежные и в разумные инструменты, которые позволят не только сохранить сбережения, но и приумножить их.

Помните, что просто копить — это значит складывать яйца в одну корзину. Сохранить капитал на долгие годы так не получится, инфляция и особенно резкие перепады в экономике страны обязывают нас разбираться в инвестициях.

Процесс инвестирования

В зарубежном кинематографе биржа — это когда мужчины с Уолл-стрит трясут бумажками и громко кричат. Возможно, когда-то давно все действительно так и было, но сейчас торговля на бирже, как и все остальное в нашем мире, ушла в Интернет.

Чтобы купить акцию или облигацию какой-то крупной компании, вам нужно заключить договор с брокером, установить программу на компьютер, завести деньги на брокерский счет и осуществить покупку. Пошаговые инструкции к этому будут в следующих главах. Запомните главное — без брокера инвестирование невозможно.

Биржа — это рынок, на котором продают разные финансовые инструменты. Физические лица могут попасть на этот рынок только через брокера. Как правильно выбрать брокера, кому стоит доверять, а кого остерегаться, я расскажу в главе 8.

Брокер принимает деньги от физического лица только по безналичному расчету. Если кто-то убеждает вас отдать ему деньги наличными или переводом — значит, он лжет.

Когда мы купили какой-то актив, например акцию, то информация о правах на эту акцию содержится не только у брокера, но и в депозитарии — это еще одно юридическое лицо, которое защищает наши интересы. Если с брокером что-то случится, например банкротство, то все наши купленные активы сохранятся в депозитарии. А мы перейдем на обслуживание к другому брокеру.

Активы на фондовом рынке имеют бездокументарную форму. Это набор цифр и символов. Вы их видите только на экране своего монитора, в личном кабинете брокера и в отчетах депозитария, которые регулярно приходят вместе с информацией о том, сколько составили расходы по хранению ваших активов. У вас есть документы, подтверждающие покупку или продажу актива, — это основное доказательство ваших прав. Но сам актив подержать в руках не получится.

Вот что происходит, когда вы покупаете акцию Газпрома.

1. С вашего брокерского счета списываются деньги.

2. На счете ДЕПО (открыт в депозитарии) появляется информация о том, что акция Газпрома за таким-то номером теперь принадлежит вам (рис. 1).

3. Как только Газпром выплатит вам дивиденды, они тут же зачислятся на ваш брокерский счет (рис. 2).

Рис. 1. Механизм появления информации в счете депо

Рис. 2. Схема движения средств при выплате дивидендов

В главе 9 мы рассмотрим весь этот процесс досконально, а в главе 10 я расскажу про налогообложение в инвестициях, в том числе с дивидендов.

Наглядно взаимодействие выглядит так.

Глава 2. Три кита в инвестировании

В чем суть инвестиций и их отличие от спекуляций?

В инвестировании деньги вкладывают в создание товара или услуги, а созданный товар продают с наценкой. Движение денег в этом процессе можно представить в виде схемы:

Д — Т — Д’

(Деньги — Товар — Деньги’).

Разница между Д’ и Д образует прибыль (или убыток). Часть этой прибыли получает инвестор, а часть остается производителю.

Инвестиций без товара / услуги не существует, что накладывает ограничения по сумме доходности и срокам ее получения. Процесс создания ценности и ее продажи занимают время. Еще больше времени нужно, если вы вкладываете деньги в стартап (новый бизнес), потому что предпринимателям на ваши деньги придется сначала создать предприятие, сформировать базу покупателей и только тогда начинать продавать товар / услуги.

Когда ценности нет (нет производства товара / услуги), а доходность создается путем перекладывания денег из одного кармана в другой, это спекуляция. Здесь возможна более высокая и быстрая доходность — но и риски намного выше. Даже такие гуру инвестиций, как Уоррен Баффет или Питер Линч, сторонятся спекуляций. А Джордж Сорос, акула рынка, терял на них огромные суммы.

Чтобы один заработал на спекуляции, другой обязательно должен потерять

Представьте себе боксерский ринг. В красном углу — вы, в синем — крупный финансовый холдинг, например Сбер. Его штаб-квартира — это стеклянное здание более 500 тыс. кв. м с десятками этажей аналитиков, брокеров, трейдеров и экономистов, обеспеченных самой современной техникой. Они общаются с финансовыми директорами крупных компаний, ворочают миллиардами и имеют возможность манипулировать финансовыми рынками.

Как думаете, кто у кого выиграет деньги? Если вы верите, что «порвете» Сбер, то с таким же успехом могли выйти на ринг против Майка Тайсона. Но лучше всего включайте голову и избегайте спекуляций.

Важнейшие критерии инвестирования: надежность, ликвидность, доходность

В инвестировании выделяют три основных критерия — надежность, ликвидность и доходность. Если проводить аналогию с обычными товарами, это качество, скорость поставки, цена.

Надежность — сохранность денег, вероятность возврата вложений.

Ликвидность — доступность денег, скорость их получения, вывода из инвестиционного инструмента.

Доходность — возможность заработать на вложениях.

Как не бывает индивидуального пошива одежды дешево, качественно и быстро, так не бывает и надежных, ликвидных и одновременно доходных инструментов. Инвестиционный портфель должен быть распределен между ними тремя.

Часть денег обязательно должна быть вложена надежно, например пенсионный капитал. Пример таких инструментов — квартира, которая сдается в долгосрочную аренду, облигации федерального займа, полис долгосрочного (накопительного) страхования.

Часть денег должна быть доступна в любой момент, например финансовая подушка в банке на накопительном счете с ежемесячной капитализацией.

И свободные деньги уже направляем в инвестиционные инструменты, например в акции крупнейших компаний — так называемые голубые фишки[4].

Меньшая часть денег, только свободных, может быть вложена с расчетом заработать повышенную доходность в «мусорные» облигации[5], или акции компаний второго или третьего эшелона, а может — в недвижимость, если расчеты покажут, что это выгодно.

Есть еще одна категория инструментов, которую я решила относить к 4-му дополнительному критерию, — боль. В них вы, скорее всего, либо потеряете часть денег или даже всю сумму, либо не сможете заработать без проблем. К ним относятся все виды сверхрискованных инструментов, таких как торговля на Forex, ПАММ-счета, венчурные фонды и т. п. (им будет посвящена отдельная глава).

Я не говорю, что в сверхрискованные инструменты нельзя вкладывать деньги никому и никогда. Можно, но здесь уместна аналогия с гонками «Формулы-1». Обычному водителю садиться за штурвал гоночного болида опасно для жизни. Для профессионального пилота эти же гонки — источник денег и удовлетворения, а риск хоть и высокий, но допустимый благодаря долгим тренировкам и опыту. Так что для непрофессиональных инвесторов сверхрискованные инструменты нужно относить к категории «боль».

Домашнее задание. Ознакомьтесь с дополнительными материалами ниже. В таблице 1 представлены критерии инвестиционных инструментов и их задачи. Заполните таблицу: распределите по критериям инструменты, указанные в таблице 2.

Таблица 1

Критерии инвестиционных инструментов и их задачи

Таблица 2

Распределение инструментов по критериям надежности, ликвидности, доходности

Глава 3. Понятие рисков в инвестировании

Новички в инвестировании прежде всего думают о доходности — и теряют на этом деньги. Опытные инвесторы основное внимание уделяют надежности, проверяют, что вложенные деньги вернутся с высокой вероятностью, и уже затем думают о доходности.

Проверка надежности вложений связана с пониманием рисков. Риск — это один из ключевых параметров инвестирования. Под ним понимают вероятность потери денег.

Многие люди боятся рисков и хотят их полностью избежать. Но это невозможно. Представьте, что вы едете на машине. С января по ноябрь 2023 года в России произошло 106,5 тыс. ДТП: 11,5 тыс. погибших, 133 тыс. раненых. Тем не менее люди до сих пор ездят на машинах и переходят дороги. Риск — часть нашей повседневной жизни.

Попытка никуда не вкладывать деньги и тем самым избежать рисков приведет к печальным последствиям — обесцениванию денег инфляцией, более долгому накоплению на квартиру или машину, к переплате по кредитам и перспективе жить на государственную пенсию (если она вообще будет). Получается, что, не рискуя, мы рискуем еще больше.

Выход из этого замкнутого круга: разумное управление рисками. Ремни и подушки безопасности в автомобиле, соблюдение правил дорожного движения, исправные тормоза и многие другие предупредительные меры позволяют нам практически не замечать опасности. Согласитесь, если мы научились управлять рисками, когда на кону стоят наши жизнь и здоровье, то тем более должны совладать с опасностями инвестирования.

Инструментам управления рисками будет посвящена целая глава. Здесь же мы потренируемся узнавать врага в лицо.

Первый вид риска — полная потеря денег — обычно связан с вложениями в сверхрискованные инструменты. Например, попытка заработать на финансовых пирамидах или валютных спекуляциях на Forex, в инструментах для профессиональных трейдеров — фьючерсах и опционах. Вероятность потери денег новичками стремится к 100%.

Второй вид — волатильность — изменение цены актива (акции, облигации, валюты, нефти) под влиянием различных событий. Яркий пример — стоимость акций Сбербанка — 293 рубля по состоянию на декабрь 2021 года (до СВО в феврале 2022 года), падение более чем в два раза после СВО в феврале 2022 года, рост до 281 рубля к ноябрю 2023 года. Очевидно, что падение цены на акции происходило не из-за резкого ухудшения бизнеса Сбербанка. И в кризис банк, более чем на 50% принадлежащий ЦБ России, чувствовал себя гораздо лучше частных банков. Население переводило туда свои сбережения, а конкуренты на рынке кредитования сворачивали свою деятельность, оставляя клиентов Сбербанку.

Когда цена на актив падает, а вам срочно нужны деньги, вы будете продавать его по любой цене и терпеть убытки. В остальных случаях падение курсов позволяет купить актив по более привлекательной цене. Хотя, конечно, для покупки акций Сбербанка по 130 рублей, в то время как СМИ пророчат финансовый конец света, нужны стальные нервы или очень глубокое понимание экономики. Именно поэтому на риске волатильности один теряет, а другой зарабатывает.

Третий вид рисков — транзакционные. Комиссия за управление вашими средствами может отличаться до 100 раз. Например, в биржевом инвестиционном фонде (БПИФ/ETF) от ВТБ комиссия составляет 0,5% суммы активов в год, а во многих паевых инвестиционных фондах российских компаний — от 5% и выше. «Прожорливые» управляющие компании попросту съедают ваши деньги. Особенно это чувствуется на отрезках в 5–10 лет, когда прибыльные годы идут вперемежку с убыточными.

Четвертый вид инвестиционных рисков — вера в профессионалов, в гуру, в «светил» финансовых рынков. Поучительна история компании Long Term Capital Management[6], среди основателей которой значились два выходца из знаменитого инвестиционного банка Salomon Brothers. Они даже в 1997 году получили Нобелевские премии по экономике за стратегии управления активами.

В первые годы работы фонда доходность поражала: 1-й год — 19,9% годовых, 2-й год — 42,8%, 3-й год — 40,8%, 4-й год — 17,1%. Ежегодно после объявления таких результатов их клиентами становились все новые центральные банки стран мира (Китая, Швейцарии, Италии) и крупнейшие мировые банки (Merrill Lynch, UBS, Credit Suisse). Но сказка закончилась на 5-й год — убыток составил 93,7%, почти полная потеря денег. Люди успели поверить, что будут вечно получать феноменальные проценты, и все потеряли.

Пятый вид рисков — рекомендации инвестиционных консультантов, брокеров и прочих «экспертов». Дело в том, что ваши советчики не рискуют своими деньгами. Скорее всего, это какие-то молодые люди, которые погашают автокредит, копят на первый взнос по ипотеке, на еще один костюм для работы, на новый телефон последней модели. Ваши успехи в инвестировании их волнуют меньше всего. Главное, чтобы вы заводили в компанию деньги, совершали многочисленные сделки, платили комиссии, с которых им капает процент. Они с вами в разных лодках. Ваша осторожность в инвестициях мешает им зарабатывать деньги.

Иногда «от всей души» вам могут советовать и друзья. Но чаще всего они непрофессионалы в инвестировании, и на их советы полагаться очень рискованно. К тому же если они сами вложили куда-то деньги, то могут завлекать вас по принципу «чтобы одному не страшно было».

Ну и конечно, самый тяжелый случай — это когда ваш друг-непрофессионал вовлекает вас в инвестирование с целью заработать денег. Если вы отказываетесь, он начинает манипулировать личными отношениями. Можете быть уверены, что деньги в таких инвестициях вы точно потеряете.

Шестой вид — временные риски. Если вы готовы часами просиживать у экранов мониторов, строить графики движения рынков, изучать новости компаний и аналитику — ваше время должно окупаться. Пока сбережения скромные, невыгодно вкладывать в инвестирование даже лишний час. Именно поэтому мы будем говорить о пассивных инвестициях, когда деньги работают без вашего активного участия.

Седьмой вид — риски самого инвестора, вера в свою исключительность. Подобная вера заставляет человека полностью игнорировать объективную реальность. Он считает, что законы писаны только для обычных людей, а он совсем не такой. Этот счастливчик наверняка знает, что первым выйдет из финансовой пирамиды с максимальной прибылью и обязательно угадает лучшую цену на акции для покупки и продажи. Ничего страшного, что даже у гуру инвестиций Уоррена Баффета или Питера Линча этого не получалось. Они же всего лишь гуру.

В инвестировании очень важно относиться к себе и к своим знаниям скептически. Самое главное — сохранить то, что уже есть.

Поймите, что акулы финансовых рынков с удовольствием наживаются на таких фантазерах. Очень важно понимать, что лично вы на финансовом рынке никто и звать вас никак. И только соблюдение строгих правил управления рисками позволит вам получить доходность.

Восьмой вид инвестиционных рисков — эмоциональные риски. Приходилось ли вам когда-нибудь играть в карты на деньги? Когда игра идет без денег, то игроки очень расслаблены, могут поставить все на кон и даже помогают друг другу. Но если начать играть на символические 100 рублей, страх их потерять радикально меняет игроков. Начинают жульничать, внимательно следить за картами других участников, просчитывать шаги и, конечно же, не делают необдуманных ставок ва-банк.

А теперь представьте, что вы инвестировали миллионы рублей, которые отложены на квартиру. Риск потери таких сумм может вызвать бурю эмоций — прощай, логика, здравствуй, вера в чудо. Убытки в такой ситуации неминуемы.

Наконец, последний вид — инфраструктурные риски — встречается очень редко, и масштабно с ним получилось познакомиться российскому рынку с 2022 года. По сути, это отсутствие возможности распоряжаться своими активами у владельца или держателя ценных бумаг. В современном мире такой риск чаще вызван санкциями — внешними геополитическими обстоятельствами. Вместе с тем бывают и внутренние обстоятельства в стране — недостаток у организатора торгов необходимой инфраструктуры для осуществления расчетов, например из-за технических ограничений.

В 2022 году в России проблема была вызвана блокировкой работы биржи, депозитария и ведущих брокеров. Квалифицированные инвесторы пострадали из-за блокировки работы национального расчетного депозитария (НРД). Ведь все активы, купленные на зарубежных площадках, хранились именно там. И они до сих пор там хранятся. Нет технической возможности ими распоряжаться.

При этом права инвесторов никуда не делись. Акции, облигации и фонды ETF продолжают числиться за гражданином, купившим этот актив. Эмитенты активов продолжают выплачивать дивиденды и купоны, но они не поступают на брокерский счет инвестора или поступают несвоевременно и в рублях, а не в валюте. Фактически деньги инвесторов заморожены на неопределенный срок.

Я столкнулась с этим риском напрямую, так как являюсь квалифицированным инвестором и торговала на американском рынке. Тот факт, что деньги мои временно недоступны, сразу вызвал много эмоций. К такому риску нельзя успеть подготовиться. Но, подумав, я поняла, что изначально весь мой инвестиционный портфель был создан для формирования капитала к золотому возрасту (65+), продавать активы полностью я не планировала. Была задача частичной продажи для ремонта квартиры, но с этим вопросом я справилась иначе. Так что все переживания по поводу недоступности иностранных активов я спокойно устранила. И сейчас убеждена, что все идет по плану: капитал прирастает и не тратится. За это время геополитические вопросы будут решены, или же с нашей стороны будут созданы новые технические возможности, которые позволят осуществлять расчеты между биржами, брокерами, банками и депозитариями. Если даже в своей жизни я этого не увижу, то капитал по наследству перейдет к моим детям — что тоже хорошо.

Неквалифицированные инвесторы пострадали от заморозки активов на Кипре и те, кто приобретал фонды FinEx, а также акции российских международных компаний, которые имеют ISIN — код ценной бумаги не RU, а любой другой недружественной страны.

В мире существует порядок внебиржевой торговли — это место, где ценные бумаги торгуются через брокерско-дилерскую сеть, а не на централизованной бирже. Участники самостоятельно устанавливают цену и совершают сделки с ценными бумагами.

На практике россияне столкнулись с этой процедурой в марте 2024 года, когда стартовал прием заявок на обмен заблокированными иностранными бумагами на замороженные в РФ средства иностранных инвесторов. Длился прием заявок недолго — с 25 марта по 8 мая 2024 года. Расчеты по сделкам завершились до 1 сентября 2024 года. Минфином был назначен организатор особых торгов между россиянами и иностранцами — брокер «Инвестиционная плата». Торги проходили по Указу Президента РФ № 844, согласно которому российские инвесторы смогли продать иностранцам свои заблокированные бумаги.

Клиент мог выбрать бумаги для обмена максимум на 100 тыс. рублей. Иностранные активы, которые были доступны к обмену и учитывались на счетах НРД: акции иностранных эмитентов, депозитарные расписки на акции иностранных эмитентов, паи иностранных инвестиционных фондов (например, FinEx).

Процедура была бесплатной, торговля осуществлялась на внебиржевом рынке и с существенным дисконтом от реальной стоимости актива. Кому-то это было выгодно — зафиксировали прибыль, вывели деньги и уже вкладывают их в инструменты, свободно торгующиеся на Мосбирже. Но многие побежали обмениваться из-за страха потерять деньги навсегда и зафиксировали убыток при обмене.

Я убеждена, что подобные обмены будут продолжаться. Принимать лично вам в них участие или нет — нужно решать с помощью расчетов и оценки вашей индивидуальной ситуации.

Если вы эмоционально ощущаете дискомфорт от блокировки активов, поэтому готовы перевести их, пусть даже с потерями в 60%, но в понятный и контролируемый вами инструмент, то можете расчеты не делать, а закрыть эмоциональную сторону этого вопроса, зафиксировать убыток и жить дальше. Вместе с тем сразу возникает риск, что вернувшиеся 40% вы растратите. Так что вырученные деньги вложите в другой актив или составьте финансовый план, чтобы оценить, «действительно вы нуждаетесь в этих деньгах или они могут еще там полежать?».

Для принятия решения через расчеты нужно учитывать не только стоимость покупки актива, но и ваши цели[7]. Если деньги нужны для закрытия целей, а другие способы решения вопроса обходятся вам дороже, то расчеты покажут, что вам выгоднее: зафиксировать убыток и вывести деньги или оставить деньги, оформить кредит и платить по нему. Нельзя исключать и третий вариант — расчеты покажут, что вы можете закрыть цель простым накоплением. А замороженные активы будут продолжать лежать и ждать изменения ситуации, когда их можно будет свободно продать на бирже.

В любом случае решение принимайте, учитывая не только эмоциональную сторону вопроса, но и финансовую. Если эмоционально очень тяжело, то вас никакие убытки не остановят. Зато вы примете решение, осознавая размер убытков.

И наоборот, возможно, расчеты притупят эмоции, и холодный рассудок возьмет верх: «пусть лежат, есть они не просят, расходов у меня по ним нет, а понадобятся они мне лет через пять-десять-двадцать — за это время ситуация изменится, и получится вытащить свои деньги без убытка».

На сегодня со стороны представителей финансового сообщества России активно ведутся переговоры с зарубежными партнерами, чтобы разблокировать активы для обычных граждан, которые не занесены в санкционный список. Но вряд ли это будет просто и быстро. Ведь зарубежные партнеры понимают, что такая возможность для российских инвесторов повлечет резкое падение рынка с их стороны, так как мы побежим продавать их иностранные активы и фиксировать результат от инвестиционной деятельности.

Так и что же делать с иностранными замороженными активами: FinEx вы можете продать только на внебиржевых торгах с большим дисконтом. На рынке активы FinEx стоят существенно дороже. Принимайте решение осознанно, посчитайте размер своего убытка, чтобы его знать.

Если же у вас были куплены иностранные акции российских компаний, например акции «Яндекс» или X5 Group (российская продуктовая розничная торговая компания, управляющая торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток» и др.), они будут заменены на российские акции. Держателям иностранных акций «Яндекса» приходило письмо-оферта по биржевому обмену иностранных акций на российские в том же количестве. Если вы пропустили это письмо и промолчали, то за вас этот обмен сделают автоматически, и с июля 2024 года уже можно будет торговать этими акциями свободно. По Х5 на момент написания книги есть информация, что они также планируют произвести обмен активами для акционеров в РФ, но порядок пока неизвестен.

Надеюсь, что охота инвестировать у вас еще не пропала? Вспомните про вождение автомобиля — сферу с гораздо более высокими рисками. Мы раз за разом успешно избегаем аварий за счет таких несложных вещей, как ремень, подушки безопасности и соблюдение правил дорожного движения. Раз научились с машинами, разберемся и в инвестировании.

Домашнее задание. Укажите 5 инвестиционных инструментов, которые бы вы включили в свой портфель. Распределите их по критериям.

Таблица 3

Глава 4. Критерии оценки надежности инвестиций: как понять, заработаю или точно потеряю. Простым языком о рискованных и надежных инструментах

Вложить или не вложить?

В этой главе мы рассмотрим разные инвестиционные инструменты и определим критерии их надежности. Если в результате анализа будет ясно, что инструмент сверхрискованный, я не буду отговаривать вас от вложений в него. Однако помните про одно правило — никогда не стоит вкладывать в подобные инструменты более 10% своего капитала, чтобы не потерять все деньги.

Например, если ваш капитал составляет 15 млн рублей — можете смело вкладывать 1,5 млн рублей в криптовалюту и ожидать получения «сверхдохода». Правило 10% соблюдено. Однако лично я от таких вложений воздерживаюсь.

Вам регулярно будут попадаться инвестиционные предложения с невероятными доходностями или в очень привлекательной маркетинговой упаковке. Скорее всего, фантазия уже нарисует картины красивой жизни на заработанные проценты, а безудержный оптимизм и вера в свою исключительность подтолкнут к роковому решению.

Чтобы не попадаться на такие уловки, важно не верить, а понимать. Как это работает? Какова вероятность заработать или потерять вложения? На чем основан риск? Как им управлять? Важно понимать общий принцип работы, чтобы осознанно подходить к выбору: рисковать или нет.

Давайте рассмотрим все инвестиционные инструменты на простых примерах из жизни.

Финансовые пирамиды и хайпы

Начну с истории одного из участников нашего тренинга по инвестициям, который за пару лет до обучения вложился в новый МММ[8]: «Вроде все уже обожглись на предыдущей пирамиде, но мы с отцом почему-то решили, что в этот раз точно успеем вытащить деньги. В итоге потеряли 400 тысяч рублей».

Помните детский конкурс «горячий стул»? Толпа людей бегает вокруг стульев, пока играет музыка, затем ведущий ее отключает, и каждый должен сесть на свой стул. Стульев обычно на один меньше, чем людей, — и оставшийся без стула участник выбывает.

В финансовых пирамидах аналог Сергея Мавроди в нужный момент тоже выключает музыку. Только вот «стульев» хватает не на 9 из 10 человек, а на 1 из 10 или даже на 1 из 100.

В этом конкурсе вы ни на что не влияете. Момент, когда организатор пирамиды прекратит выплаты, исчезнув с вашими деньгами, непредсказуем. Готовы ли вы рискнуть своими накоплениями на квартиру или на обучение ребенка в вузе, вложив их в финансовую пирамиду? Если нет, то давайте научимся распознавать врага в любом его обличье.

В 2010-х появился новый аналог финансовых пирамид — хайпы[9]. Хайпы — это интернет-проекты, которые обещают людям доход от 1,5% в день, то есть больше 500% годовых. Уже в этом месте стоит задуматься: реально ли хоть в каком-то бизнесе, кроме производства денег, зарабатывать 500% для инвестора, и еще чтобы что-то для себя оставалось?

Хайпы чаще всего регистрируют где-нибудь далеко, например на Мальте или в Китае, а значит, клиент не может проверить, есть у компании офис или нет. А также не может прийти в него и потребовать свои деньги назад. Из документов, подтверждающих деятельность компании, хайпы размещают на сайте свидетельство о регистрации или договор о страховании рисков клиентов. Конечно, документ на английском языке может произвести впечатление свитка с тайным знанием и вызвать благоговейный трепет. Вот только сделан он в фотошопе.

Порог входа в такие проекты составляет от 1000 рублей, деньги списываются прямо с банковской карточки. Перевозбудившийся от обещанных процентов клиент прикидывает, что сумму просят небольшую, не жалко и потерять. Некоторые организаторы таких псевдоинвестиционных компаний могут даже выплатить деньги с обещанными процентами — первые пару раз. Большинство горе-инвесторов после этого только увеличивает взносы. Но в один прекрасный день все они обнаруживают, что в личном кабинете деньги начислены, перевод отправлен, а на карточке — ничего.

В отличие от финансовых пирамид, хайпы не сворачивают деятельность разом. Обманутые вкладчики не могут отсоветовать делать рискованное вложение всем остальным, потому что офиса у хайпа нет. А интернет-репутацию не так сложно подчистить.

Главный признак финансовой пирамиды или хайпа: старые участники получают выплаты только за счет привлечения новых

И страшен тот факт, что организаторы финансовых пирамид становятся все наглее и заманивают людей не только высокими доходами, но и обещаниями низких кредитов на покупку жилья, например создавая ширму — жилищный кооператив. Или же высокой скидкой на покупку дорогой бытовой техники или автомобиля. Пример анализа таких ширм ищите в конце главы.

На момент написания этой книги успел развернуть и свернуть свою деятельность в РФ самый масштабный хайп начала XXI века — «Кэшбери». К сожалению, организатора не привлекли к ответственности, он продолжает свою преступную деятельность как на территории РФ, так и в странах Юго-Восточной Азии, создавая пирамиды под другими названиями. Подробный анализ этой пирамиды вы сможете прочитать в конце этой главы, в разделе «Критерии надежности».

Криптовалюта простым языком

Споры о криптовалюте будут продолжаться еще не один год. Изначально криптоденьги использовались только для расчетов в онлайн-играх, а потом закрутилось…

Криптовалюта — это особая разновидность электронного платежного средства. Строго говоря, это математический код. При обращении криптовалюты используются криптографические элементы, а именно — зашифрованная электронная подпись. Единицей измерения в этой системе считаются «коины» (буквально — «монеты»). Криптовалюта не имеет никакого реального выражения типа металлических монет или бумажных банкнот и существует исключительно в цифровом виде.

За криптовалютой нет никаких золотовалютных запасов и государственных резервов. Ее стоимость поддерживается только за счет веры людей и зависит от спроса и предложения. Однако многие сторонники криптовалюты утверждают, что золотые запасы уже давно не стоят ни за одной государственной валютой. Все деньги мира сегодня — фиатные, то есть символические. И стоимость их, точно так же как и стоимость криптовалюты, поддерживается только за счет веры людей в государство.

Давайте попробуем во всем разобраться. Ниже — сравнительная таблица между криптовалютой и государственными денежными знаками.

Таблица 4

Обращение криптовалюты происходит по системе блокчейн (в переводе с английского — буквально «замкнутая цепь»). Эта система представляет собой распределенную по миллионам персональных компьютеров во всем мире базу данных. При этом хранение и запись информации при обращении криптовалюты происходят на всех устройствах сразу, что гарантирует абсолютную прозрачность и открытость производимых транзакций.

И это поистине гениальное изобретение. Давайте сравним перевод денег по блокчейну с обычным переводом. Чтобы перевести деньги юридическому лицу, я должна дать поручение банку, указать реквизиты счета, оплатить комиссию за перевод. Мой банк зафиксирует, что деньги списаны с моего счета, и направит информацию о переводе в банк получателя. Там деньги примут, обработают и зачислят на счет юридического лица. Обычно на такую операцию уходит некоторое время + минимум 3% комиссии. Блокчейн же позволяет осуществить подобный перевод практически мгновенно и с гораздо меньшим размером комиссии. К тому же если рухнет мой сервер, то при переводе через блокчейн информация не сотрется из цифрового мира, а при банковском переводе — вполне возможно.

Сейчас блокчейн применяют не только для обращения криптовалюты. Крупные корпорации активно внедряют его в работу, например для передачи информации. Сегодня блокчейн применяется для хранения персональных данных, позволяет заключать удаленно договоры купли-продажи, осуществлять регистрацию сделок с недвижимостью и не только. Есть мнение, что в будущем система блокчейн заменит паспорта, визы, дипломы о высшем образовании и медицинские страховки.

Еще одно явное отличие криптовалюты от традиционных денег — это способ ее возникновения. «Выпуск» криптовалюты возможен несколькими способами:

1) ICO — это первичное размещение токенов (монет), система инвестирования. Разные блокчейн-стартапы могут выпускать свои монеты (токены), чтобы пользователи могли оплачивать с их помощью какие-либо услуги проекта. Если стартап становится популярным, его токены вырастают в цене. Те, кто вкладывает деньги в ICO, верят в рост проекта и токенов;

2) майнинг — в переводе с английского «добыча полезных ископаемых». По сути, майнинг — это поддержание специальной платформы для создания новых криптоденег, а также подтверждение сделок (транзакций) в блокчейне. Майнеры (те, кто занимается майнингом) получают комиссию за подтверждение транзакций и за добычу новых криптовалют — это их доход;

3) форжинг — образование новых блоков в уже имеющихся криптовалютах.

Если у вас остались вопросы — пишите во «ВКонтакте» (https://vk.com/fincult) или канал в Telegram (https://t.me/elena_fincult). Обязательно прочитаю и дам ответ.

Программисты и другие специалисты в этой теме найдут в чем меня покритиковать. Я не ищу в этих определениях стопроцентной точности — важна суть.

Мой вывод: цена любой криптовалюты зависит от грамотного маркетинга, в основе которого лежат принципы сетевого маркетинга, то есть чем больше людей будут покупать ту или иную криптовалюту, тем дороже она будет стоить на рынке.

При этом у криптовалюты нет дополнительной ценности, как в классическим MLM-бизнесе: привлекая клиентов-партнеров, мы покупаем бытовую химию, косметику, биодобавки и другие товары от производителя. В случае же с криптовалютой все ждут только роста ее цены на рынке.

Инвестирование в криптовалюту напоминает мне полет братьев Райт. В 1903 году эти американцы первыми в мире смогли построить экспериментальный самолет, которым можно было управлять в воздухе. Для своего изобретения они использовали двигатель внутреннего сгорания и определенную систему крыльев и хвоста. Самолет продержался в воздухе всего 12 секунд и пролетел 36,5 метра, зато сделал возможным дальнейшее развитие отрасли самолетостроения. Вы готовы сесть в такой самолет? В тот самый первый «Флайер-1», зная, что до этого все подобные эксперименты были фатальными для испытателей. Если вы далеки от романтики полета и от этого изобретения, то, скорее всего, будете ждать развития отрасли и не станете рисковать своей жизнью. Так и в криптовалюте.

Тренинг «Деньги есть всегда. Инвестиции» прошли многие поклонники инвестирования в криптовалюту, 90% из них — программисты высокого уровня, поэтому разобраться в тонкостях этой сферы им не составляет труда. То, что для нас с вами звучит как белый шум, для них — четкая инструкция.

Испытать эту опасную для жизни, но такую романтическую конструкцию для многих программистов — давняя мечта. Они хотят быть первопроходцами и втайне жалеют, что не придумали биткоин первыми. Как сказала одна из моих клиенток: «Криптовалюта — это моя любовь навсегда. Я вижу и понимаю все риски, я посчитала размер своих потерь, но жить без нее уже не смогу! Можно считать, что я в нее очень сильно верю».

Если вы не готовы стать проповедником криптовалюты и обращать в свою веру всех знакомых и незнакомых людей, то этот вид инвестирования не для вас. Конечно, можно надеяться, что кто-то другой будет раскачивать лодку и активно продвигать криптовалюту в массы, но это плохо работающая схема.

Лично я буду ждать. Да, мое имя не внесут в историю, но я сохраню сбережения для себя и своих детей. Дам им достойное образование и покажу мир. Обеспечу себе безбедную старость и буду жить в каком-нибудь красивом месте и в хорошем доме. У меня есть финансовый план, и я знаю, когда и за счет чего я этого достигну. Рисковать своими мечтами совсем не хочется.

Криптовалюта постепенно входит в нашу жизнь, но с некоторыми изменениями. В настоящее время уже действует цифровой рубль — это электронный аналог наличных и безналичных денег на счете в банке. Технически он представляет собой уникальный цифровой код, который хранится в электронном кошельке на специальной платформе Центрального банка. Это третья разновидность рубля наравне с наличными и безналичными рублями. Существенные отличия цифрового рубля от обычных криптовалют: 1) в единственном эмитенте — это Центробанк РФ — и 2) в гаранте в виде государства, которое устанавливает номинальную стоимость денег. Цифровой рубль равен обычному рублю. Подробнее сравнить можно в таблице ниже.

Таблица 5

Эксперты полагают, что к 2028 году международные расчеты перейдут на цифровые деньги, а значит, система SWIFT[10] уйдет в прошлое. И скорее всего, коины будут привязаны к цене какого-то товара, например нефти или золота. Скоро все страны выпустят свою криптовалюту, чтобы гарантировать ее номинальную стоимость. Но это уже будет совсем другая история.

Трейдинг на фондовой бирже

Трейдинг — это торговля разными инструментами (акции, фьючерсы, опционы и др.) на бирже. Трейдеры пытаются поймать выгодную цену покупки и продажи актива, чтобы заработать на разнице в цене.

На что похож трейдинг новичков финансовых рынков? Возможно, вы видели в Интернете ролик, когда чемпионка мира приходит в секцию тайского бокса под видом дилетантки. Какое-то время она изображает слабую координацию, и над ней смеются более опытные бойцы. Она выходит на спарринг — тренировочный бой один на один на ринге — и там тоже демонстрирует беззащитность. Ее противник совсем расслабляется… и вот тут-то она и наносит ему ряд победоносных ударов!

Примерно так и выглядит бой новичков с профессионалами на бирже. Обычно торговля начинается на учебном или демосчете. Противник там выглядит не особенно опасным, и у большинства получается заработать деньги с первого раза. Они воодушевляются кажущейся легкостью заработка — и спешат поскорее внести деньги на счет, чтобы выйти на реальную биржу. Но вот там-то притворство наконец заканчивается.

Почему же непрофессионалы до сих пор лезут в трейдинг? Их привлекают мифические истории о чьих-то больших заработках: мол, Вася Пупкин, автомеханик из Воронежа, в обеденный перерыв заработал на паре сделок месячную зарплату. Почему так происходит?

Если подкрасться сзади к чемпиону мира, который отдыхает после спарринга в углу ринга, дать ему подзатыльник и быстро убежать, то можно остаться непобитым. Но представьте, что этот подзатыльник надо отвешивать каждый день. Вряд ли получится без последствий. Согласны?

Услышав очередную историю о том, как непрофессионал заработал на бирже, спросите, какой процент его сделок выигрышный и сколько он зарабатывает в месяц. Сколько комиссий и процентов заплатил на этих сделках? В ответ услышите невнятный бубнеж или откровенное вранье. Потому что угадать движение рынка на долгосрочной основе нельзя.

Еще более рискованное дело — торговля с плечом, то есть с использованием кредитных денег. Например, на один ваш рубль брокер добавляет три своих. Заработав 10% за счет плеча, вы увеличите прибыль до 30%. Но и убытки вырастут также в три раза.

Вернемся к аналогии с боем против чемпиона мира по тайскому боксу. Если обычный трейдинг можно было сравнить с малозначимым тренировочным боем, то торговля с плечом — это бой с чемпионом во время подготовки к соревнованиям. Ставки, концентрация и упорство спортсмена в разы выше, а ваша участь в таком бою — печальнее. Никогда не торгуйте на кредитные деньги.

Торговля фьючерсами и опционами

Фьючерсы и опционы — это контракт на покупку или продажу актива (акцию, облигацию, баррель нефти и т. п.) по фиксированной цене. Если объяснять совсем на пальцах, то представьте, что покупаете квартиру в ипотеку. Заплатив 1 рубль в качестве первого взноса, вы забронировали себе покупку на 10 или 20 рублей. Это гораздо больше, чем плечо 1 к 3, — а значит, и риски выше.

Если получится удачно продать квартиру — вы в хорошем плюсе. Даже небольшая прибыль в 5% вырастает за счет плеча до 50 или 100%. А если не получится — то и убытки огромные, вплоть до полной потери вложенных денег.

Весь подвох в том, что, работая с фьючерсами и опционами, вы не можете отказаться от предоставления плеча.

Продолжим нашу боксерскую аналогию. Раз плечо больше, значит, ставки выше — и вы уже бьетесь с чемпионом не на тренировке, а на реальных соревнованиях. Представьте, насколько сильнее он мобилизован, сколько сил он будет вкладывать в удары. Время, за которое он с вами расправится, будет еще меньше.

Торговля валютой на форексе

Форекс — это рынок межбанковского обмена валютой по свободным ценам. Колебания курсов валют обычно меньше, чем колебания курсов акций. Чтобы зарабатывать здесь, трейдеры используют плечо 1 к 100, 1 к 200. Только вдумайтесь в эти цифры. Колебания рынка даже на 0,5% вниз могут лишить вас всех вложенных денег — или даже оставить должником.

Форекс — это уже полноценный бой за титул чемпиона мира по тайскому боксу. До этого все были тренировки, ерунда. Пояс чемпиона заставит противника выжать из себя максимум, драться на пределе своих возможностей. Вы не продержитесь и 10 секунд.

Еще один подвох торговли на форексе — частые обманы клиентов брокерами, предоставляющими эту услугу. В отличие от фондового рынка, рынок форекс слабо регулируется. Если вы купили акцию на фондовом рынке, то вы действительно купили акцию, а при работе с форекс-брокером вашу сделку могут даже не вынести на реальный рынок. Зафиксировали у себя в системе, и все — играйте теперь против компании брокера как против казино.

Брокер понимает, что проиграете вы очень быстро, — так зачем ему выводить ваши деньги в реальный мир? И, даже выиграв, новички чаще всего не выводят деньги со счетов у форекс-брокера, играют дальше — пока наконец не проигрывают.

Накануне Нового года один менеджер копировального центра из Казани решил заработать на разнице курсов валют. Он работал на реальной валютной бирже (очень громкая история, про нее была статья в РБК)[11]. Меньше чем за час мужчина совершил 2650 валютных операций с использованием кредитного плеча от брокера. Через какое-то время ему позвонил представитель брокера и объяснил, где в торговом терминале можно посмотреть, сколько он теперь должен своему брокеру за использование кредитного плеча. Выяснилось, что за четыре с половиной часа казанский менеджер провел больше пяти тысяч операций на 42 млрд рублей — и это при том, что на его счету было всего 5,5 млн. В ужасе он начал все продавать обратно, пытался отыграться — и в новый год вошел с долгами на 9,5 млн рублей.

ПАММ-счета

ПАММ-счета — это когда вы передаете свои деньги в доверительное (чужое) управление разным трейдерам, спекулирующим на валютном и фондовом рынке. Они управляют своими и клиентскими деньгами — стремятся заработать, получив часть от вашей прибыли. Ответственности за убытки они не несут.

Стремиться к убыткам трейдер точно не будет: там ведь и его деньги, да и доли с прибыли не хотелось бы лишаться. Но любые спекуляции — вещь сверхрискованная, и большинство трейдеров все-таки теряют деньги. Если вы думаете, что защититесь, давая деньги под управление разным трейдерам, — то это совсем не так. Диверсифицировать нужно не доходность, а риски. Вы можете получить разную доходность с разных управляющих, но риски никуда не уйдут.

Помните фильм «Смертельная гонка»[12] с Джейсоном Стэтхэмом в главной роли? Представьте, что вы поставили понемногу денег на победу каждого из гонщиков. Причем неизвестно, кто победит, — ведь это не Голливуд, а жизнь, и здесь нет главных героев. Вероятность того, что на спекуляциях проиграют все выбранные вами трейдеры, очень высока. Готовы ли вы доверить свой пенсионный капитал ставкам на смертельные гонки? Я бы не стала.

Бинарные опционы

Еще один привлекательный для новичков, но очень рискованный инструмент — бинарные опционы. Как правило, этот продукт предоставляют форекс-брокеры. Риски остаются те же самые, что на валютных спекуляциях: высокое кредитное плечо и отсутствие регулирования.

Главная «фишка» бинарных опционов — это упрощенный механизм торговли на рынке, где вам остается только нажать одну кнопку — вверх или вниз. Вы как бы делаете свою ставку: куда пойдет рынок. В качестве актива может выступать все что угодно — ценные бумаги, курсы валют и т. д. Просто нажмите одну кнопку — и вы в игре.

Это очень напоминает ставку в казино или в тотализаторе. Готовы ли вы поставить стоимость своей квартиры на футбольный матч или на красное / черное в казино? Ровно такой же ответ должен быть и в отношении подобных «инвестиций».

Торговые роботы

Торговый робот — это программа, которая анализирует поступающие с рынка данные и принимает решение: что и когда покупать или продавать. Однако и с ними возникают определенные риски.

Во-первых, ни один алгоритм пока не может постоянно обыгрывать рынок. Если бы такой гениальный робот был создан, вам бы его даже не показали.

Во-вторых, такая программа продается сразу большому количеству клиентов. Когда множество участников торгов начинают делать одно и то же, это становится очевидно другим участникам, и алгоритм перестает выигрывать.

В-третьих, реальный работающий робот — очень дорогое удовольствие. Сам робот стоит от 50 тыс. рублей и выше, за каждую сделку взимается комиссия. Чтобы начать зарабатывать, нужно проинвестировать не меньше 80 тыс. рублей. А риск потерять вложения остается. К тому же робота нужно постоянно обучать, чтобы он не терял форму, а это затраты не только денег, но и времени на поиски обновлений.

В-четвертых, робот все равно проиграет в спекуляциях акулам финансовых рынков.

Инвестиции в микрофинансовые организации

Микрофинансовые организации (МФО) — организации, которые специализируются на выдаче небольших займов под очень высокие проценты. В них обращаются, как правило, люди в очень плачевной финансовой ситуации.

Статистика утверждает, что чаще всего в МФО обращаются женщины в возрасте от 26 лет, в разводе, имеющие минимум одного ребенка. Доход ниже среднего, образование среднее специальное, работают в сфере обслуживания и торговли. Уровень невозвратов по таким кредитам — от 2 до 5 раз выше, чем в банках. Это сказывается на деятельности МФО: только на ноябрь 2023 года было исключено из госреестра 197 таких компаний. А банков исключили всего три по состоянию на июль 2023 года[13]. При этом в МФО нет системы страхования вкладов как в банке. Да и у банков лицензии были отозваны из-за реорганизации, а не из-за банкротства.

Суммы вкладов, как правило, начинаются от 1,5 млн рублей, сроки — от года. Предлагают они довольно щедрые проценты, до 35% годовых. Это неудивительно, раз на своих клиентах они зарабатывают до 365% годовых. Но повторюсь, что риск потерять свой вклад при банкротстве такой компании крайне высок.

При банкротстве собственники МФО не станут закрывать обязательства перед вами: они рассчитаются с банками и поставят вас в длинную судебную очередь. Если вы выиграете суд, возвращать им уже будет нечего.

Помимо рисков, лично у меня вызывает дискомфорт моральная сторона таких займов. Хуже, наверное, только мародерство на войне: снятие золотых зубов и коронок с убитых.

Кредитные потребительские кооперативы (КПК) специализируются на финансовой взаимопомощи членам кооператива. Основная цель их создания — это взаимное кредитование членов и сбережение денежных средств.

В советские годы кооперативы были очень популярны как определенный знак качества. В кооперативных жилых домах была хорошая звукоизоляция, толстые стены и отличные планировки. Люди вкладывались в кооперативы и получали блага от этого участия: квартиру, гараж и пр.

Сегодня от славного прошлого остались только многочисленные КПК, которые постоянно банкротятся. На это есть две причины: либо их создали откровенные мошенники, либо владельцы не смогли ими управлять. Инвесторов в КПК всегда мало, а желающих занять деньги — много.

Портрет заемщика типичного члена в кооперативе совпадает с портретом заемщика в МФО. Риски невозврата очень высоки. Ко мне как к юристу и финансовому консультанту редко приходят с хорошими новостями, поэтому я наслышана о потерях в таких схемах.

Например, в 2018 году, рассказывая участникам тренинга о кредитных кооперативах, я рекомендовала лишний раз оценить все риски и посмотреть юридические документы, расклад движения ваших денег и т. д. Одна из участниц тренинга сказала, что ее мама вложила в КПК около 150 тыс. рублей и отказывается их забирать. В конце тренинга, через месяц, ее мама все потеряла: выплаты в ее КПК были приостановлены, возбуждены уголовные дела в отношении организаторов и пр. Сказать, что мне было жаль, — это ничего не сказать. Я бы очень хотела ошибаться в таких вопросах, но практика говорит об обратном.

Если вы решитесь вложить деньги в кооператив, то нужно понимать, что не вы управляете этой машиной, и вероятность потерять свои деньги очень высока. Если уже вложили, то наймите юриста или толкового бухгалтера, который оценит финансовое состояние кооператива. Как ни крути, это очень рискованный инструмент.

Российские паевые инвестиционные фонды (ПИФ)

ПИФ — это фонд, в котором люди (иногда компании) объединили небольшие суммы и отдали их в управление профессионалам. Сама идея неплохая: вы занимаетесь своим делом, а вашими деньгами управляют специалисты. Но исполнение, как это часто бывает, подкачало.

Во-первых, управленцам приходится много платить. В основном — от 3 до 20% суммы средств ежегодно, независимо от результатов управления. Даже если ПИФ несет убытки, управляющая компания все равно заберет себе деньги за работу.

Во-вторых, попытки регулярно обыгрывать рынок чаще всего приводят лишь к убыткам. Один российский бизнес-журнал проводил в 2010 году эксперимент[14]. Мартышке по имени Лукерья из московского цирка дали на выбор 30 кубиков, на которых были наклеены названия акций. Она выбрала 10 случайных. Сформированный мартышкой портфель обыграл по доходности за следующие 2 года 75% профессиональных управляющих активами, у которых зарплаты сотни тысяч или даже миллионы рублей.

Подумайте только: их обыграла мартышка! Дело не в том, что она умная. Просто невозможно постоянно предсказывать движения фондового рынка и обыгрывать его.

Получается, что, вкладываясь в ПИФ, вы платите за беспомощность управляющих активами комиссии 5,5% ежегодно и получаете соответствующий результат.

Есть альтернатива ПИФ, которая лишена главных его недостатков, — биржевые инвестиционные фонды (БПИФ/ETF). Они не пытаются обыграть рынок, просто следуют за ним — и берут за это меньшую комиссию. Но о них мы поговорим позже.

ПИФ нельзя отнести к сверхрискованным инструментам, но он точно спорный инструмент, который крайне малоэффективен. Вероятность потери денег сильно превышает вероятность дохода. Лично я воздерживаюсь от вложения денег в ПИФ.

Структурные продукты

На сегодня они запрещены по закону РФ для всех инвесторов, кроме квалифицированных. Вместе с тем раз рынок предлагает такой продукт, то мы обязаны в нем разобраться.

Структурный продукт — это некая упаковка, содержащая несколько продуктов. Первый, как правило, — это банковский депозит (вклад), долгосрочное страхование жизни, чтобы обеспечить «защиту» капитала. Остальные — рискованная инвестиция, дающая возможность заработать прибыль (акции, облигации, фьючерсы и опционы). При этом по депозитам доходность сразу известна, по облигациям — чащe всего известна заранее, а по фьючерсам и опционам — непредсказуема вообще.

Разберем на конкретном примере, как это работает. Для удобства расчетов возьмем круглые числа. Допустим, вы приносите 100 тыс. рублей, чтобы купить структурный продукт. Из них большая часть — 91 тыс. рублей — кладется на депозит, или на эту сумму покупаются облигации с 10% годовых. Ровно через год вы заработаете 9100 рублей на основную сумму, что в итоге даст вам изначальные 100 тыс. рублей. Вы вроде как остаетесь при своих деньгах, которые принесли в компанию.

На вторую часть ваших денег, в нашем случае 9000 рублей из первоначальной сотни, покупается опцион на какую-нибудь акцию или другой актив. В случае потери денег на опционе вы лишаетесь своих 9000 рублей — и остаетесь с тем, что принесли в продукт.

Идея как будто неплохая, но давайте посмотрим глубже.

Во-первых, 100 тыс. рублей через три года — а структурные продукты чаще всего выпускают именно на такой срок — это уже гораздо меньше, так как их обесценивает инфляция.

Во-вторых, с таким же успехом можно было сделать связку «депозит + ставка на футбольный матч» или «депозит + рулетка в казино» или «депозит + вложение в финансовую пирамиду». Во всех случаях вы можете заработать, но, скорее всего, потеряете.

В-третьих, когда начинаешь смотреть условия опционов, то часто находишь почти невыполнимые для прибыли условия. К примеру, одна крупная российская инвестиционная компания предлагает такой структурный продукт с опционами на четыре компании и целевой доходностью в 25% годовых. Условия заработка по ним — если цена на любую из этих акций не изменится больше чем на 25% за один год.

Открываем графики изменения цен на акции любой из этих компаний и видим, что за последний год, да и за предыдущие, цены на их акции колебались до 50%. А если взять компании надежнее, то риска меньше, опцион стоит дороже и заявленной доходности по инструменту снова не достичь.

Вот и выходит, что вероятность заработка инвестора крайне низка. Зато инвестиционная компания гарантированно зарабатывает свою комиссию на выпуске опциона. Согласитесь, несправедливо, что посредник зарабатывает при любом раскладе, а вы — только если повезет.

Покупка наличной валюты

Очень распространенная «инвестиция» в 90-е, когда рубль был крайне нестабилен. Многие возвращались к ней в декабре 2014 года, когда курс рубля упал по отношению к доллару в 2,5 раза. А также в 2020 и в 2022 годах.

Конечно, никто не знает, что будет дальше. Наша страна крайне зависит от цен на нефть и геополитических решений. Никто не гарантирует, что черное золото вновь не упадет до 30 долларов за баррель. Но и того, что это непременно случится, тоже никто не гарантирует. В такой ситуации полной неопределенности желание обычного человека понятно — ему хочется подстраховаться и иметь активы в долларах.

Однако покупка и владение наличной валютой имеют неоспоримые недостатки. Во-первых, инфляция. Уровень инфляции доллара США составил за 2021 год 7%, в 2022 году — 6,5%, а по состоянию на октябрь 2023 года — 3,2%. Все эти данные приведены статистическим бюро Департамента труда Соединенных Штатов, которые публикуют Индекс потребительских цен — United States Consumer Price Index (CPI) — измерение стоимости широкого набора потребительских продуктов, товаров и услуг, а также основной показатель инфляции.

Конечно, не обесценение в два раза, но посчитайте инфляцию за 10–15 лет: ощутимые потери.

Во-вторых, самые активные покупки валюты совершаются в моменты резких скачков курса рубля. В этот момент банки, пользуясь возможностью, увеличивают разницу между ценой покупки и продажи валюты (так называемый спред) до 10%. Значит, вы теряете деньги еще в момент покупки.

В-третьих, если вы планируете продолжать жить и работать в РФ, то нужно учитывать политику дедолларизации, проводимую в РФ. Под дедолларизацией подразумевают два понятия. С одной стороны, это снижение роли американского доллара в резервах Центрального банка страны. С другой — уход бизнеса от доллара в международных расчетах из-за рисков заморозки валютных счетов. Оба эти процесса в России проходят довольно бурно: первый — на протяжении последних лет, второй существенно активизировался в 2022 году. Дедолларизация — часть общего процесса девалютизации, то есть отказ от долларов, евро и других валют. Конечно, быстро отказаться от других валют мы не сможем, но и верить в то, что вы всегда свободно сможете обменять иностранную валюту по выгодному для себя курсу на территории РФ, не следует.

Повторюсь, что снижать валютные риски и с этой целью иметь долларовые активы — нормальное желание. Но покупка и хранение именно наличных долларов на все сбережения — далеко не самое лучшее решение. Исключение — 10–15% вашей подушки безопасности.

Давать в долг под высокий процент

Многие пробуют себя в роли ростовщика, не задумываясь при этом, что будут делать, если должник не захочет возвращать деньги.

Если ваш друг или родственник не смог занять деньги в банке под меньший процент, значит, у него проблемы с деньгами. Скорее всего, в скором времени он начнет просить продлить долг, умолять, давить на жалость. И вы рискуете потерять не только деньги, но и друга.

Одна из моих клиенток решила подзаработать таким образом. Чтобы дать в долг одному человеку, взяла в долг у другого, тоже под высокий процент. Но должник начал «динамить», денег вовремя не вернул, закармливал завтраками, скрывался. А тот, у кого она заняла, был серьезным человеком с криминальным прошлым и начал морально давить на девушку. Вот так из-за сравнительно небольшого дохода она попала на крупную сумму.

Воздержитесь от подобных «инвестиций» — и сохраните не только деньги, но и дружбу, спокойствие, здоровье и хорошее настроение.

Долгосрочное (накопительное) страхование жизни

Долгосрочная страховка — это один из принципов культуры обращения с деньгами, и подобная есть у каждого члена моей семьи.

Если у моих детей возникают проблемы со здоровьем, мы идем на прием к врачу, чаще всего в платный центр, где нас принимают без очереди и ставят диагноз. После получения всех необходимых документов я обращаюсь в свою страховую компанию, которая производит выплату по полису в течение 5 дней. Затраченные на лечение деньги компенсируются за счет полученной выплаты по каждому страховому случаю. Важно отметить, что компенсируется обычно намного больше, чем реально ушло на лечение, потому что выплата зависит не от моих затрат, а от суммы, на которую был застрахован ребенок.

Долгосрочную страховку, в отличие от обычной страховки от несчастных случаев, можно купить не только от травмы (переломы, сотрясения и пр.), но и от более серьезных заболеваний, таких как рак, инсульт, инфаркт и других смертельно опасных заболеваний (СОЗ). У каждой страховой компании свой список СОЗ, в нашей список состоит из 27 пунктов. При первом диагностировании заболевания из списка вы получаете выплату в той сумме, на которую были застрахованы: 300 тыс. рублей, 500 тыс. рублей или даже 1 млн рублей, — а затем направляете эти деньги на лечение, не теряя имущество и не влезая в долги.

И это еще не все. Идея долгосрочной страховки в том, что часть ваших ежегодных платежей за страховку идет в накопления. Сколько — зависит от вашего возраста и программы. По истечении срока страхования (5–10–20 или даже 30 лет) вы получаете накопленные деньги с небольшой инвестиционной доходностью. Многие выбирают этот инструмент, чтобы накопить детям на учебу, на пенсию или любую другую цель.

Однако долгосрочное страхование жизни — это в первую очередь все-таки страховой инструмент, и я бы не советовала вам вкладывать в него все свои сбережения. Чтобы накопить и приумножить доход, лучше всего обратиться к другим инструментам, откуда можно в любой момент вывести деньги. На страховку же не стоит тратить больше 5% годового дохода, чтобы в случае чего обязательные платежи по страховке не стали для вас неподъемными.

В Центре финансовой культуры я лично провожу бесплатные онлайн-консультации по подбору подобных страховых продуктов. Потому что уверена, что такой полис должен быть у каждого, и моя задача — рассказать об этом инструменте как можно большему количеству людей. Если вы хотите узнать подробнее — приходите на консультацию, не только расскажу вам обо всех особенностях страхования, но и смогу подобрать для вас выгодную программу. Если у вас уже есть полис страхования, то приходите на его оценку: подскажу, как сделать его выгоднее при сохранении параметров защиты.

Записаться на встречу можно по почте feedback@fincult.ru с темой письма: «Хочу консультацию по страхованию» или в группе во «ВКонтакте» (https://vk.com/fincult).

Программа долгосрочных сбережений граждан

Была инициирована государством и стартовала 1 января 2024 года. Отличительная черта программы в том, что государство будет в течение 10 лет осуществлять софинансирование каждому участнику, но на определенных условиях. Если вас еще не включили в эту программу, то внимательно прочитайте этот раздел и примите взвешенное решение — участвовать вам в ней или нет.

Размер софинансирования от государства зависит от размера вашего дохода, будет идти 10 лет и составит не более 36 тыс. рублей в год на каждого участника по всем его программам.

1. Один к одному при доходе до 80 тыс.: на каждый вложенный рубль накоплений вносится еще один от государства. Максимальную доплату в 36 тыс. за год можно получить, если инвестировать в программу такую же сумму, то есть 3 тыс. рублей в месяц.

2. Один к двум при доходе от 80 до 150 тыс.: за рубль инвестиций дадут 50 копеек сверху. Для получения максимальной доплаты понадобится вкладывать минимум по 6 тыс. рублей в месяц.

3. Один к четырем при доходе от 150 тыс.: на каждый рубль от участника государство добавит 25 копеек — вкладывайте 12 тыс. рублей ежемесячно, чтобы получить софинансирование 36 тыс. рублей в год.

Участвовать может любой гражданин РФ, достигший 18 лет. Чтобы начать, нужно заключить договор с НПФ — негосударственным пенсионным фондом, который является оператором программы. После заключения договора участник обязан делать ежемесячные взносы. Минимальный срок участия в программе 15 лет, но некоторые НПФ предлагают договоры от 5 лет. Деньги вкладывают в ОФЗ (облигации федерального займа), в корпоративные облигации и прочие ценные бумаги под регуляторным присмотром ЦБ РФ. По завершении программы вы будете получать деньги как прибавку к пенсии или к зарплате в течение 10 лет. Некоторые НПФ предлагают забрать все накопления единовременно — ищите это условие в договоре с НПФ. Менять условия программы в процессе нельзя, поэтому направляйте в нее только свободные деньги.

Программа содержит некоторые признаки долгосрочного страхования жизни и индивидуального инвестиционного счета (ИИС). Подробнее об ИИС я расскажу в главе «Налогообложение при инвестициях». А здесь я приведу для вашего удобства сравнительную таблицу между этими тремя инструментами. Так вам будет проще принять решение — что же выгоднее.

Таблица 6

Вывод: если вы хотите сохранить сбережения и иметь деньги в случае проблем со здоровьем, то есть смысл отдельно оформить полис долгосрочного страхования жизни и простой брокерский счет, который позволит вам самостоятельно управлять своими активами.

Долевое страхование жизни (пришло на смену инвестиционному страхованию жизни)

С января 2025 года действует новый продукт — долевое страхование жизни. Сокращают его как ДСЖ, что меня огорчает. Прошу вас не путать долгосрочное (накопительное) страхование жизни и долевое (инвестиционное) страхование жизни.

По договору долевого страхования жизни часть страховой премии направляется на приобретение инвестиционных паев, а часть — в покрытие рисков по страховым случаям.

Это вторая попытка законодателя объединить в одном пакете страховой и инвестиционный продукты. С конца нулевых действовало инвестиционное страхование жизни, продажи которого были приостановлены ЦБ РФ в 2021 году из-за большого количества жалоб со стороны граждан.

По новому закону долевое страхование жизни предполагает, что клиент сможет управлять инвестиционной составляющей самостоятельно или по договору с управляющей компанией. На момент написания книги закон о долевом страховании жизни ограничивает круг активов, которые будут доступны для клиента с целью направления туда инвестиционной составляющей.

Меня смущают такие пакетные предложения — в них всегда «зашивается» дополнительная наценка (комиссия за услуги инвестирования, к примеру), которая не видна, если не сравнивать продукты по отдельности.

У многих страховых компаний есть консервативные инвестиционные программы, созданные против обесценивания вложенных денег на уровень инфляции. Вместе с тем всегда стоит помнить, что долгосрочное (накопительное) страхование жизни направлено не на получение доходности, а на сохранение ваших сбережений в случае опасности для здоровья. А долевое страхование жизни будут продавать как доходный инструмент. И это разные риски для нас с вами.

Лично я за максимально прозрачные отношения, чтобы была видна стоимость каждого компонента продукта. Купив страховку отдельно, вы сначала защитите себя, а потом вложитесь в инвестиционные инструменты, которыми сможете управлять. Не нужно будет больше переживать ни за свой капитал, ни за свое будущее.

Вложение в чужой бизнес без участия в управлении

Расскажу вам одну историю из жизни. Двое людей решили создать бизнес. С одного деньги, с другого «мозги» и управление. Начали работать — и, естественно, столкнулись с трудностями. Партнер-управленец, не вложивший ни копейки, понял, что не справится, помахал ручкой и ушел. А первый, инвестор, теперь вынужден разбираться в сфере, в которой мало что понимает. Чтобы разобраться с документами, долгами и прибылью, ему даже пришлось уволиться с основной работы.

Другой пример. Также два партнера, один вложил деньги и ждет пассивного дохода, другой управляет. Бизнес пошел в гору. Сложные времена становления бизнеса и риска потерять вложения быстро забылись. Управляющий сидит и думает, зачем он делится доходом с инвестором, когда тот ничего не делает, — и быстренько кидает компаньона, воспользовавшись слабой проработкой документов при создании фирмы.

Случай из моей юридической практики. Один собственник инвестировал в компанию, не принимая никакого участия в управлении. Смотрел на красивые отчетности, ничего в них не понимая, подписывал договоры займа, протоколы согласия учредителей, поручительства главных лиц компании-заемщика. Каково же было его удивление, когда компания обанкротилась и он был вынужден встать в очередь за своими деньгами, как все остальные кредиторы.

Помните: когда вы вкладываетесь в тот бизнес, в котором не разбираетесь, вы, скорее всего, потеряете все вложения.

Если все-таки надумали вложиться в бизнес, готовьтесь к управлению, вложению своего времени в качественную проработку документов и конкуренции.

Франшизы, инвестиции в недвижимость и прочие активные инвестиции

Российский рынок затоплен всевозможными курсами по заработку на аукционах по банкротству, созданию доходных домов или хостелов без копейки вложений, покупке дебиторских задолженностей и пр. Люди любят слушать, как открыть свой детский сад, школу или кофейню без стартового капитала или — еще лучше — купить франшизу готового бизнеса.

Вот только все это не инвестиции в привычном понимании этого слова. Это «активные» инвестиции. Чтобы заставить бизнес приносить доход, вам придется полностью его организовать.

Верите ли вы, что создадите сеть топливных заправок без вложений и, самое главное, без опыта? А сеть гипермаркетов или кафе? Ведь вам придется исследовать рынок, обеспечивать регулярную зарплату сотрудникам, платить налоги и работать над улучшениями. Если сомневаетесь — значит, не стоит вкладывать деньги в открытие своего бизнеса или покупку франшизы.

Даже покупая франшизу, то есть готовые бизнес-процессы, в которых вас обещают консультировать, направлять и выводить на результат, вы столкнетесь с большими рисками. Во-первых, грамотное сопровождение и консультирование предоставляют только крупные бренды — но и франшиза у них будет стоить очень дорого. В небольшом бизнесе вас могут оставить без помощи или снабдить нерелевантной информацией. Отнеситесь внимательно к договору, так как он может оказаться агентским, по которому никто ни за что перед вами ответственности не несет.

Нельзя исключать тот факт, что эта франшиза может просто не зайти в вашем районе или городе. Прежде чем вкладывать деньги, нужно обязательно провести анализ рынка и понять, есть ли у вас конкуренты и как их превзойти.

С организацией хостелов или инвестициями в недвижимость тоже не все гладко: большинство из них пустуют или заполняются на небольшой процент. Да и соседи часто пишут жалобы на шум, грязь, нарушения закона и т. д. Тем, кто покупает квартиру под сдачу, также стоит иметь в виду, что сегодня принят закон о запрете сдачи квартир или комнат в аренду на короткий срок[15]. Нежилой фонд — пожалуйста, а жилой — только для долгосрочного проживания.

Многие предприниматели переводят квартиру в нежилое помещение, но здесь есть нюанс: при таком переводе нужно согласие соседей. Чтобы перевести в нежилой фонд квартиру на третьем этаже, нужно уговорить соседей этажом выше и ниже на перевод их квартир в нежилые. Именно поэтому чаще всего переводят только квартиры первых этажей. Вот только в нежилом фонде тарифы на услуги ЖКХ выше, чем в жилом, — и уговорить соседей бывает непросто.

Я не против того, чтобы вы занялись бизнесом. Но по всем правилам: накопив предварительно опыт, сделав разведку боем, настроившись на упорный труд, на преодоление начальных сложностей.

Те же люди, которые обещают вам золотые горы без опыта, мягко говоря, переоценивают ваши возможности. Или очень хотят заработать быстрых денег.

Инвестирование в коллекционные монеты

Коллекционные монеты нельзя путать с инвестиционными. Первые покупают для коллекции. У вторых же нет коллекционной ценности, и их основную цену составляет стоимость металла + наценка за чеканку монеты.

Коллекционные монеты претендуют на уникальность. Например, первая цветная монета в России серии «Писатели России», на которой с одной стороны изображен Носов, с другой — Незнайка в синем колпаке. Эта монета имеет историческую ценность как первая в своем роде, и ее цена ежегодно растет.

Однако заранее угадать, какие серии будут популярны, практически невозможно. Спрос на коллекционные монеты складывается стихийно. Влияют на цену и дополнительные факторы. Например, в одной из серий «Знаки зодиака» ограниченного тиража через несколько лет все монеты стоили одинаково и лишь один знак на 20% дороже остальных. Какой? Лев. Почему, спросите?

Дело в том, что золотые коллекционные монеты часто дарят на дни рождения руководителям компаний — солидно и сравнительно недорого. А среди руководителей почему-то больше всего Львов по гороскопу. Сотрудники готовы переплачивать за подарок руководителю — и цена на такие монеты постоянно растет.

Вот еще несколько подводных камней, связанных с коллекционными монетами. Ни в коем случае нельзя покупать иностранные монеты, выпущенные Банком России по заказу каких-нибудь небольших африканских или других стран, потому что на них совершенно нет спроса. Профессионалы зовут такие монеты Микки-Маусами: синоним чего-то несерьезного.

Монеты продаются в специальных капсулах. Ни в коем случае нельзя доставать монету из герметичной пломбы и трогать руками. Качество изготовления коллекционных монет в разы выше, чем у обычных инвестиционных, и на них легко останутся отпечатки пальцев. Ценность таких «нестерильных» монет сразу упадет.

Нельзя исключать и китайские подделки! На блошином рынке вам могут запросто продать царский червонец, который на самом деле является китайским новоделом. Цена, конечно, будет чуть ниже рыночной, но внешне отличить от оригинала его будет непросто. Покупая монеты с рук, очень важно иметь проверенного консультанта. Второй вариант — покупать монеты при их изначальном выпуске. Однако никто не сможет предсказать вам ее будущую популярность.

Держать коллекционные монеты дома может быть небезопасно. Придется арендовать банковскую ячейку. Это окупается, только если в монеты у вас вложено несколько сотен тысяч рублей. Тогда доходность по ним способна оправдать расходы на аренду ячейки.

Продать подобные монеты по адекватной цене вы сможете лишь коллекционерам. На них тоже влияют экономические циклы. Растет бизнес, идет прибыль, предприниматель-коллекционер докупает монеты. А если в экономике кризис, то ему и не до монет. При экономических спадах цена на коллекционные монеты снижается.

Целевая доходность удачных коллекционных монет в хорошие годы не превышает 20% годовых. А если посчитать годы спадов в экономике, то и того меньше. И это еще надо угадать популярные монеты.

Как видите, проблем и подводных камней, связанных с инвестициями в коллекционные монеты, очень много. Занимаются этим действительно фанаты-коллекционеры. Если вы не относитесь к этой категории и ищете только заработок — инвестируйте в инвестиционные монеты. Но о них в следующей главе.

Инвестиции в антиквариат

Главная сложность при инвестициях в антиквариат заключается в правильной оценке рыночной стоимости предмета старины, будь то икона, старая мебель, картина, ваза или скульптура. Чтобы не купить никому не нужное старье, требуется опыт, на базе которого вырабатывается чутье.

Но и этого недостаточно. Владельца одного крупного антикварного салона в Санкт-Петербурге можно регулярно увидеть в «Доме книги» на Невском проспекте листающим каталоги предметов старины. Ищет аналоги какой-нибудь вещицы, которую ему предлагают купить, чтобы правильно оценить ее.

Это гораздо сложнее, чем инвестиции в коллекционные монеты. И цена сделки может достигать нескольких миллионов рублей, если речь идет о дворцовой мебели, украшениях. Начинающий неопытный инвестор вряд ли потянет.

Критерии оценки надежности инвестиций

Новые финансовые инструменты появляются регулярно. Но большинство из них лишь очередная попытка создать что-то непрозрачное, но привлекательное. Пока люди разберутся, набьют шишек, поймут продукт — можно будет успеть заработать.

Все адекватные финансовые инструменты так или иначе связаны с бизнесом. О них пойдет речь в следующих главах.

Помните про правило 10% капитала при вложении в сверхрискованные инвестиционные инструменты?

Так вот я рекомендую вкладывать в подобные инструменты 0%. Потому что наш капитал (активы) — это наше с вами будущее, наша безопасность.

Наш портфель состоит из трех китов. Надежность — самый большой кит, дальше ликвидность, а затем доходность. Если мы будем гоняться за этой призрачной доходностью, за скоростью получения денег, то наше время уйдет на поиски и эксперименты, в которых будет больше потерь, чем дохода.

Прежде чем вложить деньги в тот или иной инвестиционный проект, обязательно оцените его по следующим критериям надежности.

1. Первый критерий — скорость. Если вам говорят: «Сегодня вложи 100 рублей, а завтра ты получишь 150 рублей» — это спекуляция в чистом виде. Там нет никакой ценности. Инвестиции — это всегда создание ценностей. Помните формулу: «Деньги — товар — деньги’». Когда вам говорят о быстром получении результата, значит, речь идет о спекуляциях: деньги перетекают из одного кармана в другой.

2. Второй важный критерий — высокие проценты. Я бы даже сказала — неадекватные проценты. Вам обещают, что с маленькими вложениями вы получите проценты, в несколько раз превышающие размер вложения.

Однако подумайте сами: если в этом виде бизнеса такие большие проценты, то почему они сами туда не вкладываются каждый день со своей прибыли?

Неадекватные проценты тоже признак спекуляции и сверхрискованный инструмент. По этим принципам работают хайпы, финансовые пирамиды и криптовалюта (да простят меня ее поклонники).

3. Черный ящик. Если вам непонятна идея бизнеса и никто не хочет ее прояснять, значит, что-то тут не так. Нужно обязательно оценить идею и понять ее, прежде чем вкладывать в нее свой капитал.

4. Структура активов. Структура активов — это состав капитала компании, которой вы отдаете свое имущество. Есть ли у них хоть что-то за душой? Наличие активов очень важно, потому что за их счет будут решаться самые сложные финансовые вопросы, погашаться долги кредиторам и пр.

5. Кредитный рейтинг компании, которая предлагает взять ваши деньги.

Их огромное множество, можно посмотреть рейтинги в поисковиках или на специализированных сайтах, например banki.ru.

6. Состав учредителей компании. В XXI веке оценить состав учредителей проще простого: просто вбейте Ф. И. О. в поисковую строку. Так можно, например, наткнуться на специальные сайты, предостерегающие от инвестиций в откровенно мошеннические схемы. На многих из них есть перечень компаний и физических лиц, которые «кинули» людей.

Если учредитель — богатое юридическое лицо, значит, у него больше шансов спасти свое дочернее предприятие.

7. Финансовая отчетность. Я не предлагаю вам ее анализировать, я прошу вас смотреть на ее наличие. Узнайте, предоставляют ее или нет и где ее можно получить. Совсем сомневаетесь — подойдите к бухгалтеру или юристу, которому вы доверяете, чтобы он ее просмотрел. То, что компания не скрывает свою финансовую отчетность, говорит о том, что владельцы открыто рассказывают о своих действиях.

Если вам говорят, что финансовую отчетность показать невозможно или что это коммерческая тайна, будьте осторожны. А уж если говорят: «Заплатите, и мы вам все покажем» — сразу нет! Компания не готова раскрыть все свои карты, а значит, ей есть что скрывать.

Чаще всего финансовую отчетность скрывают строительные компании. В моей юридической практике был опыт работы на рынке долевой недвижимости — и поверьте, это плохой признак.

Конечно, достоверность всех предоставленных сведений тоже спорный момент. Однако если отчетность предоставляется свободно, это говорит как минимум об умении компании работать с клиентами.

8. Аудиторское заключение — то, что поможет распознать достоверность финансовой отчетности. Аудиторы — это юридические лица, которые анализируют финансовое, юридическое и прочее состояние компании. Они дают свое заключение, в котором отражают, насколько компания надежна в плане работы и инвестиций.

Если компания готова предоставить аудиторское заключение по своей работе, со всеми штампами и печатями, — это хороший признак. Достоверность заключения можно проверить в самой аудиторской компании.

Многие считают, что аудиторов можно подкупить. Я не буду это оспаривать или оправдывать. Однако замечу, что в аудиторских компаниях работают юристы и бухгалтеры, которые дорожат своей репутацией и местом. И если аудиторская компания дает неверное заключение — люди теряют деньги, и аудитор теряет доверие. В скором времени его перестанут приглашать для оценки.

Мне хочется верить, что в большей степени аудиторским заключениям стоит доверять. Ну и конечно, все лицензии того или иного аудитора стоит проверить через сайт ЦБ РФ.

Как разоблачить врага — по пунктам

Возьмем, к примеру, финансовую пирамиду, которая прикрывает свою деятельность жилищным кооперативом. Наша задача — оценить такую пирамиду по критериям надежности и найти подводные камни, которые от нас будут скрывать организаторы.

1. Первый критерий — быстро получаем выгоду. В пирамидах с ширмой не будет обещания быстрой выгоды. Там вас станут убеждать вложить свои деньги и ждать очереди для покупки жилья. Очередь может идти год-полтора. Но уже сейчас вы должны будете внести 35–50% стоимости жилья на счет кооператива. Вас это смущает? Конечно. На это и расчет, чтобы опытный сотрудник начал активно помогать вам уладить эти вопросы.

Предположим, что у вас нет 35–50% для начала работы. Или вас не устраивает размер очереди, которую вы должны ждать. Выход будет найден в виде некоего инвестиционного фонда. Это уже будет работа с другим юридическим лицом, и от вас будет требоваться открыть счет в нем и внести туда всего 1000 или 2000 евро для начала работы. А дальше, чтобы накопить быстрее на взнос для покупки жилья, вы должны будете привлекать других людей в этот кооператив и открывать им такие же счета в инвестиционном доме. За каждого клиента вам будут начислять 200 евро. И это не все: чем активнее вы привлекаете людей, тем быстрее двигается ваша очередь. Вы даже можете купить очередь в первых рядах. По сути, схема пирамиды будет такой.

Рис. 3. Схема пирамиды с ширмой

Юридическая справка: по закону жилищный кооператив должен управлять многоквартирным домом, то есть он всегда ограничен территорией одного дома. А у мошенников ЖК квартиры якобы скупал по всей стране, и неважно, в каком городе его головной офис[16], — противоречие, на которое никто не обращает внимание. В уставе кооператива укажут, что все принимается без участия членов и по решению правления. А вы в правление не входите. Значит, и устав без вас изменят в любой момент. Ваша задача — платить всегда и везде: членский взнос, за юриста, за обслуживание счета, за его открытие (между прочим, брокеры, как и банки, за открытие счета денег не берут) и другие расходы. А руководство пирамиды не будет прятаться. Ведь к нему никаких претензий нельзя предъявить.

Низость такой схемы в том, что мошенники играют на основных потребностях людей — собственное жилье. Не стоит верить, что есть где-то альтруисты, которые готовы себе в убыток покупать недвижимость для других. Помните, что не может быть аргументом добросовестности схемы тот факт, что кооператив принимает материнский капитал или иные сертификаты льготных категорий граждан. Пенсионный фонд[17] не проверяет добросовестность кооператива, для перевода денег достаточно вашего заявления и договора между вами. Пенсионный фонд не обладает даже полномочиями, чтобы оценивать юридическую чистоту сделки и добросовестность участников. Ведь жилищный кооператив — это ширма, и там нигде в документах не указан факт привлечения денег на счет постороннего юридического лица с целью их инвестирования. Это вам будут говорить устно и показывать слайды презентации, но на бумаге зафиксировано это не будет.

Двигаемся дальше по критериям надежности.

2. Высокие проценты — конечно, да. Тот самый инвестиционный дом обещает вам доходность 25% годовых в евро или долларах! Вам будут показывать красивые графики и кружочки, бросать громкие имена компаний, куда якобы вложены ваши деньги. Но с реальностью эти картинки никак не связаны. Я искренне сомневаюсь, что кто-то в принципе там занимается инвестициями. И это обязательно нужно проверить — переходим к третьему и четвертому критериям надежности.

3. Черный ящик, или на чем строят доход. Если задать такой вопрос, то ответят: «У нас диверсифицированный портфель, который позволяет получать высокую доходность». Так вас убеждают, что ваши деньги под контролем и они их разумно распределили. А реально нужно у них запросить, а потом на сайте ЦБ РФ (https://cbr.ru/) проверить лицензию на брокерское обслуживание, а также лицензию ЦБ РФ на привлечение денег от населения. Дополнительно просим предоставить персональный отчет брокера — не красивый график, который нарисовали в фотошопе, а тот отчет, который высылает любой добросовестный брокер своему клиенту. И в этой истории вас должен насторожить тот факт, что прямого договора у вас с брокером реально нет. У вас есть договор с главной конторой, какой-нибудь «Лайф в Кайф», на агентское обслуживание или на оказание консультационных и образовательных услуг. Все. На самом же деле при работе с фондовым рынком должны быть в обязательном порядке договоры с брокером и депозитарием. И в рамках этих договоров брокер и депозитарий ежеквартально направляют отчеты и показывают вам ваши доходы и расходы — какие именно комиссии были ими удержаны и за что. В отчетах можно увидеть количество ценных бумаг, наименование эмитента (тот, кто выпустил акцию), уникальный номер ценной бумаги и тот факт, что это все принадлежит лично вам. Как это сделано у меня (напечатала нули) личный номер счета и уникальный номер купленного актива).

Рис. 4. Клиентский отчет держателя ценной бумаги

4. Продолжаем анализ и ищем активы. Заглянем в учредительные документы и найдем адрес. Проверяем главную контору и ее инвестиционный дом — регистрация в офшорной зоне (признак пирамиды), лицензии от ЦБ РФ на привлечение денежных средств от населения нет (признак пирамиды). Адепты будут утверждать, что никакие лицензии от ЦБ РФ не нужны, потому что они иностранная контора. Хорошо. Для нас это означает, что право и суд будет по их месту нахождения — в офшорной зоне. Вы туда реально сможете улететь за своими деньгами? Или будете себя успокаивать, что уже столько людей туда вошло? Ответ один: сколько бы людей уже ни втянулось в эту аферу, вы должны помнить печальный опыт МММ — там полстраны пострадало. Идем дальше!

Фондовый рынок за рубежом развит лучше, чем наш, и имеет контрольные органы. Если перед вами иностранный брокер, то можно направить запрос в организацию, контролирующую финансовый рынок и инвестиционные дома в том числе. Выполняем запрос в поисковике: «фондовый рынок в Великобритании». Попадаем в Википедию и там видим, что контрольным органом является Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FSA). Переходим на его официальный сайт и оставляем простой запрос на английском языке (если не владеете, то онлайн-переводчики вам в помощь). Если мошенники не совсем обнаглели, то они вам предоставят лицензию — это будет подделка с красивыми печатями и подписями, но вы сможете ее сфотографировать и приложить к своему запросу с описанием ситуации: «Выдавали или нет? Могут они заниматься брокерской деятельностью и привлекать деньги от населения?» А если вас начинают стыдить, повышать на вас голос, материть вас и посылать — это первый признак воров и тунеядцев. Ведь для них лучший способ защиты — это нападение. Бегите оттуда. И помните, что у мошенников есть страсть регистрировать свои фирмы в странах, которые у нас ассоциируются с надежностью. Не удивляйтесь, если их адрес будет в Австрии, например. Продолжайте изучать, и в помощь вам — Австрийский финансовый регулятор FMA, который контролирует деятельность инвестиционных корпораций Австрии.

5. Кредитный рейтинг. Если мы не смогли найти подтверждение, что их лицензии реальны, то и рейтинг не найдем. Но для подстраховки можно направить запрос в международные или российские рейтинговые агентства. Вот список самых крупных: Moody’s, Dominion Bond Rating Service (DBRS) и Fitch Ratings (международные агентства), АКРА, Национальное рейтинговое агентство и РА АК&M (РФ).

6. При анализе личностей учредителей и руководителей такой пирамиды мы обнаружим большую популярность этих людей в СМИ или в каких-то структурах. Например, почетный член общества строителей или что-то в этом духе. Один раз в качестве аргумента мне сказали: «Он надежный человек, каждый день в Госдуму ездит». Ваша задача — быть циником и помнить, что статья в популярной газете или выступление на каком-то коммерческом форуме не доказывает порядочность или надежность человека. Помните, что статьи официально можно купить у любого СМИ, выступления на форуме тоже. Мошенники не жалеют на свой пиар денег. Миллионы рублей готовы заплатить только за то, чтобы выступить с интервью на федеральном канале. Могут себе орден купить и вручить его с большим пафосом каким-нибудь доктором наук, если никого посолиднее не найдут!

7. Финансовая отчетность. Она должна быть, и точка! Если вам ее не предоставляют или дают, но это явно не официальный отчет о прибылях и убытках, а слайды из презентации, это должно вас оттолкнуть. И можно не тратить свое время, направляя запросы за границу.

8. Аудиторское заключение. Его не будет, и это факт. А если будет, то в нем указана образовательная, консалтинговая (консультационная) или агентская деятельность. Ни слова про инвестиции, счета и сверхдоходность.

А теперь созрел вопрос — если такие пирамиды существуют, почему их не закрывают? Конкретно ту, что выше разобрала, уже закрыли — это «Лайф из Гуд» и ширма ЖК «Бествей». «Кэшбери» работала пять лет в общей сложности. Ни одна пирамида не живет десятками лет как реальный бизнес. Любая пирамида сама себя исчерпает, когда люди перестанут активно нести в нее деньги или даже начнут требовать вывод. Сколько веревочке ни виться, а конец будет.

Сейчас ширмы у финансовых пирамид поражают своей наглостью. Большими шагами двигается по стране пирамида, которая прикрывает свою деятельность финансовой грамотностью. Они призывают клиента регистрироваться на платформе, после обязательно нужно купить пакет участника и благодаря этому пакету получать самые «секретные» новости от банков с их «секретными» акциями: кредитные карты с беспроцентным периодом, накопительные счета с повышенным процентом и т. д.

На своей платформе они выставляют логотипы известных банков, ссылаясь на наличие у них партнерских отношений. Вместе с тем они умалчивают, что каждый из нас может быть партнером любого банка. Вы наверняка видели предложения от вашего банка: «Пригласи друга — и получи 500 баллов кешбэка» или «Порекомендуй карту друзьям, и начислим тебе 500 рублей на карту». Фактически простую партнерскую программу, которая есть практически в каждом банке, они выдают за уникальные отношения.

Все призывы на сайте пирамиды сводятся к тому, что только с их помощью вы сможете сформировать капитал, поэтому нужно привлекать друзей и знакомых. Тогда у вас будет дополнительный бонус в виде внутренних баллов, которые вы сможете потратить на дополнительные блага с платформы, например на обучение финансовой грамотности.

На практике все партнеры этой платформы занимаются жонглированием денег из кредитных карт в накопительные счета. Вместе с тем если реально посчитать доходность от такой гонки, то она составит в районе 2000 рублей. При этом не будут учтены трудозатраты на анализ этих предложений, оформление документов и пр.

И это еще не все! Все эти «секретные предложения» не являются секретными. Каждый банк открыто рекламирует кредитные карты или накопительные счета. Тут продают людям воздух — то, что и так бесплатно, выдают за «тайное знание» и агитируют купить пакет.

И если идти по критериям надежности, то пирамида, по данным налоговой, является субъектом малого бизнеса и имеет статус микропредприятия. Основной вид деятельности — консультационные услуги. Уставный капитал компании всего 10 тыс. рублей, активы компании неизвестны (скорее всего, их просто нет), финансовую отчетность, аудиторское заключение не предоставляют.

Учредителем и генеральным директором выступает одно физическое лицо, которое ранее было учредителем и руководителем в нескольких юридических лицах, прекративших свою деятельность за недостоверную информацию, предоставленную в налоговую.

У всех мошенников одна задача — пускать пыль в глаза, чтобы народ продолжал вкладывать деньги на выдуманные счета или покупал бесполезные пакеты участников. Ведь тогда мошенники смогут жить еще очень долго.

Если вы решите проверить свое вложение, то вспомните: посредник не является инструментом инвестиций. Разница между ними приведена на рис. 5; ее следует учитывать при оценке рисков.

Рис. 5. Разница между посредником и инвестиционным инструментом

Домашнее задание. Воспользуйтесь примером анализа финансовой пирамиды и таблицей 8, выберите и оцените какой-нибудь инструмент с высоким риском по критериям надежности. Заполните таблицу 9.

Пример анализа финансовой пирамиды

Кроме оценки по критериям надежности, стоит взять консультацию юриста. Мой юридический анализ этой пирамиды показал следующее.

1. В соответствии с Гражданским кодексом РФ агент не отвечает по обязательствам принципала (заказчика) перед клиентами. Его задача — предоставить доступ, провести презентацию и т. д. Агент не отвечает за достоверность переданной информации.

2. Официально в пирамиде договор займа не подписывается. Существенным условием таких договоров является подтверждение получения денег в долг под определенный процент.

3. Размер займа — 1000 рублей. В суде такая сумма может быть признана малозначительной и считаться подарком.

4. По общему правилу (ГК РФ), заем между физическими лицами на сумму менее 100 тыс. рублей считается беспроцентным.

Таблица 8

Анализ надежности инструмента на примере «Кэшбери»

Таблица 9

Глава 5. Проверенные инвестиционные инструменты

В этой главе мы поговорим о классических инвестиционных инструментах. В определенном смысле их можно назвать правильными. В принципе, любой инструмент теоретически может оказаться правильным — ведь яд в малых дозах тоже может превращаться в лекарство. Но для нас, как для начинающих инвесторов, важно понимать, какие инструменты самые понятные, надежные и предсказуемые. Это акции, облигации, недвижимость и золото.

Акции

Акция — это ценная бумага, которая обеспечивает вам долю в компании и доход от ее деятельности. Покупая акцию, вы можете рассчитывать на два потенциальных источника дохода: рост стоимости компании и дивиденды.

Дивиденды — это распределяемая прибыль, которая осталась по итогам какого-то периода. У каждой организации свой порядок распределения, чаще всего прописанный в уставе и других документах. Дивиденды распределяются исходя из чистой прибыли: то есть исходя из доходов компании (продажа произведенных товаров или услуг) минус ее расходы (издержки на их производство). Сумма, которая направляется компанией на выплату дивидендов, делится между всеми акционерами пропорционально их доле.

Второй вид заработка на акциях — это изменение стоимости акций. Например, год назад вы купили акцию компании за 10 рублей. За это время компания росла, развивалась, открывала новые направления, и, как следствие, стоимость ее акций тоже увеличивалась. Теперь вы можете продать свою акцию за 15 рублей — или подождать еще год, чтобы выгадать большую прибыль.

К тому же, когда компания показывает хорошие финансовые результаты, все больше инвесторов хотят купить ее акции. Этот спрос вызывает рост стоимости всей компании или, как говорят на финансовом рынке, капитализации компании. Вместе с этим растет и стоимость каждой акции.

На российском рынке стоимость акций крупных компаний, например Сбербанка, показывает исторический рост, несмотря на многочисленные взлеты и падения. Конечно, у нас нет такой стабильности, как в Европе или в Штатах, и не все компании называются Microsoft, поэтому динамика стоимости и дивиденды у всех разные. Но если взять широкий набор компаний и длинный исторический промежуток, то мы увидим, что наш рынок акций растет, хоть и подвержен частым взлетам и падениям. В 2014 году наш основной индекс ММВБ упал на 55%[18], а в 2023 году вырос на 44%.

Что такое индекс ММВБ? Коротко говоря, это фондовый индекс акций 50 крупнейших компаний страны по основным отраслям экономики. А теперь разберем подробнее.

Сегодня в России всего две биржи для покупки акций разных компаний: крупная — Московская фондовая биржа, и поменьше — «СПБ Биржа».

На этих биржах есть ключевые компании в разных отраслях экономики: нефтегазовая отрасль, финансовый сектор, телефония, IT-технологии и пр. Если у какой-либо отрасли есть проблемы — например, сверхдобыча нефти ведет к падению цен на нефть, — то акции крупных компаний в этой сфере будут падать, а за ними и акции компаний поменьше.

Однако важнее всего понимать даже не то, как чувствует себя отдельная отрасль бизнеса, а то, как идут дела у самых крупных компаний страны в целом. Именно поэтому для определения индекса ММВБ регулярно оценивают средний показатель по всем акциям крупных компаний России.

Среднее состояние рынка самых крупных компаний страны как раз и называется индексом. В нашей стране это индекс ММВБ, в США, вы наверняка слышали, индекс Доу-Джонса или индекс S&P500, в Англии — индекс FTSE и т. д. Состояние рынка в той или иной стране принято оценивать именно по этому индексу.

Индекс ММВБ постоянно то падал, то повышался — а значит, с ним и весь российский рынок акций. При инвестициях это важно иметь в виду — российский рынок относится к рынкам развивающихся стран.

На развитых рынках волатильность не такая высокая, там рынок стабильнее. Но с 2022 года у нас нет выбора для вложений в развитые рынки, поэтому портфель будем формировать в российских активах. И ждать, когда ситуация изменится, чтобы разбавить портфель активами с развитых рынков. О структуре портфеля и соотношении «риск-доходность» читайте в главе 7.

Преимущества инвестирования в акции

1. Вы помогаете бизнесу производить полезные товары и услуги.

Любой бизнес должен создавать какую-то ценность для нас с вами как для потребителей. Так что, инвестируя свои деньги в компанию, вы помогаете ей производить полезные товары и услуги.

Если у вас нет времени или желания проводить глубокий анализ деятельности бизнеса, прежде чем в него инвестировать, доверьтесь своему потребительскому выбору. Предпочитая электронику Xiaomi и заправляясь на «Лукойле», вы уже голосуете рублем за эти бренды. Став акционером, каждый раз, покупая их товары или услуги, вы будете поддерживать выбранные компании.

2. Инфляция начинает «работать на вас».

Изменение стоимости на товары и услуги формирует инфляцию. Мы как потребители никак от нее не защищены, но как акционеры мы будем получать увеличившуюся прибыль компании в виде роста ее стоимости или дивидендов. Другими словами, инвестируя в акции, мы в определенном смысле защищаем себя от инфляции, так как начинаем использовать ее в своих интересах.

3. Высокая доходность.

Любой бизнес — это предпринимательский риск. В нем есть все риски, которые можно только представить, начиная от законодательных и заканчивая рыночными. В инвестициях риск должен компенсироваться доходностью, а высокий риск — высокой доходностью. Покупая акции компании, вы можете рассчитывать на потенциально самую высокую доходность по сравнению с другими, менее рискованными инвестиционными инструментами.

Не каждый готов взять на себя риски по ведению бизнеса. В любой стране мира количество предпринимателей стремится к нескольким процентам от общего числа граждан. Покупая акции компаний, мы передаем предпринимательский риск тем, кому нравится этим заниматься, тем, кто сделал это своей профессией.

Чтобы построить еще один Сбербанк, потребуются миллиарды долларов. Чтобы стать его акционером — несколько сотен рублей. Причем с помощью современных технологий вы можете сделать это, не покидая своего домашнего кресла.

4. Высокая надежность.

Вне зависимости от своего имени и размера, любая компания, акции которой торгуются на бирже, обязана раскрывать всю свою финансовую информацию. Процедура допуска акций (или облигаций) компании для торговли на бирже называется листинг.

Конечно, само наличие листинга и появление акций компании на бирже не означают, что ее рост можно как-то гарантировать. Однако это позволяет нам не покупать «черный ящик», а оценить реальное финансовое положение компании перед тем, как вложить в нее деньги.

Приобретая ценные бумаги на организованном рынке, в качестве бонуса вы получаете услуги целого ряда компаний, защищающих вас и ваши интересы. Биржа следит за тем, чтобы эмитенты вовремя предоставляли качественную финансовую отчетность. Депозитарий и реестродержатель следят за тем, чтобы все ваши права как акционера были учтены. А Центральный банк РФ наблюдает в целом за работой всей инфраструктуры.

Риски инвестирования в акции

1. Банкротство бизнеса.

В любом бизнесе, даже самом стабильном с виду, что-то может пойти не так. Руководство компании может взять на себя излишние риски, не угадать с запуском какого-то продукта, с выходом на какой-то отдельно взятый рынок и т. д. Иногда даже очень крупные компании могут объявить о банкротстве. Пример из российской практики — компания «ЮКОС», капитализация которой составляла больше 30 млрд долларов и которая все-таки обанкротилась в 2007 году.

2. Убытки бизнеса.

Финансовые потери, конечно, не так болезненны, как банкротство. Но если вы стали акционером Samsung[19] прямо перед тем, как в ее телефонах начали взрываться аккумуляторы, — это отразится на вас не только как на потребителе, но и как на акционере компании. Снижение доходов бизнеса означает снижение размера дивидендов (или вообще временную отмену их выплат) и снижение стоимости акций.

3. Колебания цены акции, или, как говорят на рынке, волатильность.

Даже если в компании ничего не случается, то ее акции все равно могут колебаться в диапазоне двух-трех процентов в день просто под влиянием слухов, ожиданий и состояния рынка. За несколько дней может накопиться довольно существенная просадка стоимости. Здесь важно уметь не поддаваться панике, не бежать продавать свои ценные бумаги при каждом колебании рынка. Вполне возможно, ситуация быстро стабилизируется, а вы потеряете в деньгах.

Виды акций

Первый принцип деления: по географии

Акции можно разделить по локальным рынкам. Например, Газпром, «Лукойл» и ВТБ — это российские компании, чьи акции торгуются на российском фондовом рынке.

Наш рынок акций довольно нестабильный и неразвитый по сравнению с рынком США и других стран первого мира. Если все страны в мире изобразить по уровню развития фондового рынка, то Россия будет одной из самых маленьких, потому что капитализация российского рынка акций составляет примерно 1–1,5% капитализации всего мирового рынка ценных бумаг (РЦБ).

Посмотрите на рис. 6. Например, Япония за последние годы очень сильно выросла: ее рынок капитализирован, там торгуются многие крупные эмитенты (компании). Крупнее всех на такой карте будут, конечно, США, так как их фондовый рынок существует очень давно и он хорошо развит.

Рис. 6. Карта фондовых рынков. США — 53,4% мировой рыночной капитализации; следующие по величине — фондовые рынки Японии, Великобритании, Франции, Швейцарии, Германии, Китая (по состоянию на 29 января 2016 года)

Второй принцип: по уровню капитализации компаний

Самые крупные компании принято называть голубыми фишками (Blue chips). Этот термин пришел из казино, где самой большой номинальной фишкой была фишка голубого цвета.

Когда вы инвестируете в голубую фишку, не стоит ждать большого роста стоимости акций. Зато долгосрочное, надежное инвестирование вам обеспечено, и можно точно рассчитывать на сохранность вложенных денег.

Плюс таких компаний в том, что чем медленнее они двигаются вперед, тем сложнее их убрать с рынка. Голубые фишки банкротятся гораздо реже стартапов. Сложно представить, что, например, вдруг обанкротится Сбер. Это означает, что хоть у него и не очень высокий потенциал роста капитализации по сравнению с маленькими компаниями, зато кредит доверия акционеров высокий, а значит, и отрицательные колебания стоимости акций очень низкие.

В противовес голубым фишкам есть так называемые компании второго и третьего эшелона. Это очень молодые (или просто молодые) компании, которые еще не заняли свои позиции на рынке и только начали стремительно развиваться. А значит, можно существенно заработать на стоимости их акций. Часто такие компании склонны выплачивать большие дивиденды своим акционерам. Однако стоит помнить, что при всех плюсах есть один существенный минус: никогда не знаешь, сколько просуществует молодая компания, а значит, высока вероятность потери вложенных денег. Несоизмеримо выше, чем при инвестировании в акции компаний голубых фишек.

Третий принцип деления: по секторам рынка

Финансовый сектор — это банки, биржи и подобные; продуктовый сектор — это магазины (ретейлы «Магнит», «Пятерочка» и т. д.), нефтегазовый сектор, энергетический и др.

При инвестировании в акции компаний важно соблюдать баланс. Например, если вы вложитесь в «Лукойл», Газпром и «Роснефть» — значит, сложите все яйца в одну корзину, так как это компании из одной отрасли. При любом колебании нефтегазовой сферы ваш портфель пошатнется. Гораздо разумнее распределять риски и вкладываться в разные секторы экономики, то есть диверсифицировать свой инвестиционный портфель.

Облигации

Облигация — это долговая ценная бумага. Представьте, что вы дали деньги в долг своему соседу под процент и подписали договор займа. Так вот облигация — это точно такой же договор займа между вами и компанией или государством. Через определенный срок, указанный в облигации, вам выплатят всю вложенную сумму + процент.

Существенное отличие облигации от акции в том, что вы не участвуете в рисках бизнеса. Вместо этого у вас есть четко зафиксированная сумма на определенный период под определенный процент. Облигации — очень прозрачный и регламентированный вид инвестирования.

Если эмитент (компания, которая выпускает ценную бумагу) размещает облигацию, значит, он обещает своим инвесторам два источника дохода. Первый — возврат денег, которые вы одолжили компании путем покупки облигации на бирже. Второй — купонный платеж — размер процентов, которые будут выплачены вам на вложенные деньги. Выплата купонного платежа (или просто купона) осуществляется в сроки, указанные в самой облигации. Как правило, проценты по облигациям выплачивают раз в полгода.

Преимущества инвестирования в облигации

1. Прозрачные условия.

У всех облигаций зафиксированы условия возврата, а также оговорен срок, через который вам вернут вложенные деньги, и размер купона (процентов). Перед тем как купить ту или иную облигацию, вы всегда будете знать конкретные условия, на которых эмитент готов взять от вас деньги.

2. Возможность выбрать надежную компанию.

Благодаря инвестированию в облигации мы можем дать в долг не соседу, которого зовут Иван Иванович, а крупному бизнесу, который называется «Транснефть». Это большое преимущество облигаций, потому что если вы доверяете тому или иному бизнесу, например Сберу или Газпрому, то можете одолжить ему деньги под проценты и получить прозрачные условия возврата.

3. Простота приобретения и продажи.

Давайте представим, что вы захотели дать в долг ПАО «Газпром». Что вам для этого нужно сделать? Прийти в офис компании, пройти охрану, секретарей, дойти как минимум до финансового директора. На встрече с ним сказать: «Уважаемый финансовый директор ПАО “Газпром”, возьми, пожалуйста, у меня денег в долг. Я очень тебе доверяю. Давай мы сейчас с тобой посидим часик-другой и договоримся, под какой процент и на какой срок вы готовы занять у меня деньги?»

Улыбнулись? Надеюсь, да.

Чтобы купить облигацию, вам не нужно пробиваться сквозь охрану, секретарей и мнение финансового директора. Вы просто делаете покупку в Интернете, не вставая с дивана. Выбираете, какому эмитенту (компании) больше доверяете, оцениваете, под какие условия он готов взять деньги, — и покупаете облигацию. При этом, так же как и в случае с акциями, вы можете получить всю финансовую отчетность компании, которая необходима для принятия решения.

4. Низкий порог входа.

Большинство (99%) облигаций на российском рынке стоит всего в районе тысячи рублей. При этом, если сравнить доходность по депозиту в банке и доходность по облигациям того же банка, облигации выигрывают при схожих рисках. Разница между этими вложениями в том, что депозиты в банке застрахованы по системе страхования вкладов, а на вложения в облигации система страхования вкладов не действует.

5. Более выгодное положение перед акционерами в случае банкротства компании.

Что делать, если вы купили облигации банка, а у него вдруг отозвали лицензию? Важно понимать, что отзыв лицензии не делает компанию банкротом автоматически. При вкладе в депозит в этом случае мы просто заберем свои деньги по системе страхования вкладов. Если же мы вложились в облигации этого банка, то тоже можем рассчитывать на возврат своих денег.

Дело в том, что российская банковская система активно поддерживается ЦБ, который занимается санацией банков с отозванной лицензией. Он «оздоравливает» банки, то есть позволяет им входить в какие-то другие, более крупные структуры. Банк-правопреемник в таком случае продолжает выполнять обязательства по ранее выпущенным облигациям.

Если же правопреемника нет и банкротство неизбежно, то вас включают в список кредиторов. Выплаты кредиторам происходят в порядке очереди и при наличии имущества.

Риски инвестирования в облигации

1. Лимитированный доход.

Доход от облигаций, в отличие от дохода от акций, строго лимитирован ставкой годовых. Можно, конечно, пуститься на спекуляции: покупать и продавать свои ценные бумаги, пытаясь угадать точки входа, чтобы заработать на разнице. Однако если у вас есть основная работа и семья, то, скорее всего, просто нет времени сутками торчать у экрана монитора в поисках выгодных предложений и анализа финансовой отчетности. Так что, покупая облигацию со ставкой 12% годовых, столько вы от нее и получите.

Однако риск потери денег у облигаций в разы ниже, чем у акций. Единственная ситуация, когда эмитент не выплатит вам оговоренный ранее процент и не вернет долг, — это его банкротство. Вот почему так важно оценивать компанию по степени кредитной надежности.

Допустим, компания, у которой вы купили облигации, обанкротилась. Значит, вас включат в реестр кредиторов, где вы станете дожидаться погашения долга в порядке очереди. Однако если вы купили у этой компании не облигации, а акции — вам заплатят, только если что-то останется после погашения всех обязательств, долгов и судебных издержек. А это, как вы понимаете, уже маловероятно.

2. Отсутствие страхования вкладов и особенности российского рынка облигаций.

Главным риском облигаций остается отсутствие страхования вкладов, которое есть у депозита. Однако существует и еще один риск, специфический именно для российского рынка. Расскажу о нем подробнее.

Например, ПАО «Транснефть» выпускает облигации, чтобы построить трубопровод. Строительство займет у компании примерно три года, и на это время она бы и хотела занять деньги по облигациям. Однако в России очень мало инвесторов, которые готовы дать деньги на такой срок.

Тогда компания эмитирует (выпускает) облигацию с нужным ей сроком и предоставляет инвестору право выкупа в строго определенный период, например через год. При этом купон (размер процента) уменьшается после истечения права на выкуп.

Скажем, вы купили облигацию за 5000 рублей сроком на 5 лет. В первый год компания платит вам 20% годовых на эти 5000 рублей, а второй и последующие годы — 3%. Через год вы сможете забрать свои деньги обратно, не дожидаясь истечения срока. Но если не забрали — вынуждены будете ждать оставшиеся 4 года с низкой процентной ставкой или продать облигацию на фондовом рынке с убытком, то есть не за 5000 рублей, а за 4000 или даже меньше.

Так компании дают возможность частному инвестору сократить горизонт рисков. Нужно внимательно следить за сроками и условиями. Не успели выкупить облигацию в срок — значит, останетесь еще на 4 года с низким купоном. Или будете вынуждены продавать эту облигацию ниже номинала (не за 5000, а за 4500, например).

Виды облигаций

1. По географии.

По аналогии с акциями инвестор может купить облигации компании развитой или развивающейся страны.

Помните, что Россия — развивающаяся страна. Развитые страны — это США, Япония, Великобритания, Франция, Германия и т. д.

2. По уровню компаний.

Логика такая же, как в акциях. Есть облигации голубых фишек или компаний первого эшелона. Занять денег крупному бизнесу, который очень устойчив к колебаниям рынка, не так уж и страшно. А вот облигации компаний второго и третьего эшелона называются «мусорными» или высокодоходными облигациями.

Сколько такая компания продержится на рынке, угадать невозможно. Нужно долго анализировать ее документы — и то это не даст стопроцентную уверенность. Вот почему такая компания вынуждена предлагать более высокую ставку.

3. По секторам рынка.

И снова скажу то же, что в главе об акциях: не нужно складывать все яйца в одну корзину. Диверсифицируйте риски!

Недвижимость

Думаю, что давать определение недвижимости не нужно. Дополнительно отмечу, что инвестиции в недвижимость относятся к надежным видам инвестирования.

Мы будем выделять следующие виды недвижимости: жилую и коммерческую. Жилая недвижимость используется для проживания. Нежилая, или коммерческая, недвижимость используется для торговли, офисов, производства, хранения, для краткосрочного пребывания граждан (хостелы, гостиницы, отели) и пр.

Основные источники дохода при инвестировании в недвижимость.

1. Доход от сдачи в аренду (рента). Неважно, о каком виде недвижимости идет речь, сдавать в аренду можно как жилую, так и коммерческую.

2. Изменение цены на объект недвижимости.

В этом случае возможно несколько вариантов. В нулевые процветал вариант покупки новостройки, которая все больше и больше дорожала по мере возведения здания. Сейчас этот способ ушел в прошлое. С 1 июля 2019 года вступили в силу новые правила долевого участия в строительстве. Теперь застройщик не получает деньги от покупателя до момента передачи ключей. С одной стороны, это защищает права дольщиков на рынке первичной недвижимости. А с другой, застройщик возводит объект на кредитные деньги и закладывает расходы в изначальную цену продажи. Стоимость объектов на первичном рынке недвижимости стала больше, дополнительно рост цены связан с использованием современных материалов и новых технологий. В отличие от рынка вторичного жилья, где квартиры обычно требуют существенного ремонта. Раньше застройщик делился с дольщиком доходностью, так как последний помогал финансировать стройку, поэтому цена недвижимости на первичном рынке была ниже.

С 1 июля 2019 года сделка возможна только через эскроу-счет, который будет открыт у банка. Исключение было сделано для тех объектов строительства, где имеется 30%-ная готовность жилых комплексов и заключено свыше 10% договоров долевого участия, — они могут работать по старой схеме.

В новых условиях сделка становится трехсторонней: застройщик, банк и покупатель. Банк выступает гарантом сохранения денег покупателя. Застройщик строит на свои или заемные, вводит дом в эксплуатацию, получает право собственности на квартиру, и только после этого банк переводит ему деньги с эскроу-счета. Покупатель тоже не может забрать деньги с этого счета по желанию — должно быть банкротство застройщика или расторжение договора с ним. Это первый шаг в реформировании системы долевого участия в строительстве. В любом случае, прежде чем вкладываться в новостройки, нужно сделать расчет экономики такой инвестиции. О нем мы поговорим в следующих главах.

Стоимость квартиры или дома может увеличиться, например, после капитального ремонта или развития инфраструктуры района. Ни для кого не секрет, что все больше людей предпочитают жить за городом, а работать в центре. Правительство начинает делать новые транспортные развязки, автобусные маршруты, новые линии метро — и вместе с этим меняется и стоимость жилья в районе.

Нельзя отрицать влияние на рынок недвижимости и состояния экономики в стране. Например, возьмем экономический кризис. До кризиса люди стремились приехать в крупные города, находили работу и активно снимали жилье. Спрос на небольшие квартиры под сдачу постоянно увеличивался. После наступления кризиса людей начинают увольнять с работы, сокращают рабочие дни и зарплату, подталкивают возвращаться в родные города. На рынке появляется все больше пустующих объектов недвижимости, и владельцы начинают активно от них избавляться. И некогда дорогая квартира продается на 30% дешевле, чем в докризисные годы.

Мне кажется, что рынок недвижимости в нашей стране «перегрет». Люди предпочитают вкладываться в недвижимость из страха потерять сбережения: а вдруг кризис, а вдруг дефолт? Цены на нее растут как на дрожжах, все больше напоминая раздутый мыльный пузырь. Подумайте сами: разве может студия в Девяткино (Ленинградская область, спальный район рядом с Санкт-Петербургом) стоить так же, как однокомнатная квартира в Испании, на второй линии от моря? По соотношению цена / качество — точно нет. А она стоит.

Возможности недвижимости

Вместе с тем у недвижимости есть масса неоспоримых достоинств.

1. Материальность и страховка от серьезных экономических потрясений.

Если в стране разразится очередной дефолт — вам хотя бы будет где жить. В отличие от других инвестиционных инструментов, которые мы видим только на экране монитора и в отчете депозитария, квартиру всегда можно потрогать и убедиться, что все в порядке.

2. Динамическое изменение доходности.

Арендные платежи также можно менять, подстраивая под инфляцию. Меняются цены в магазине — увеличивается и размер ренты.

3. Низкое колебание цен.

Колебания цен на недвижимость существенно ниже, чем на акции или облигации на фондовом рынке. А значит, и ниже риск продать в панике по невыгодному курсу. Даже если вам срочно захотелось продать недвижимость, то понадобится несколько недель не только на поиск клиента, но и на оформление самой сделки. За это время вы можете успеть передумать.

Риски недвижимости

1. Высокий порог входа.

Если оценивать квартиру с точки зрения инвестиций, нам нужен стабильный спрос на съем. Значит, нужно смотреть центральные или ближайшие к ним районы города, желательно рядом с метро. Стоимость студии в таком районе: в Москве от 9 млн, в Санкт-Петербурге от 5 млн рублей. Площадь — примерно 20–30 кв. м, и находиться она будет в старом фонде, требующем капитального ремонта. Не каждый может себе это позволить.

Про ипотеку я даже не говорю. Подумайте сами, через сколько вы отобьете стоимость вложений, если возьмете квартиру под сдачу в ипотеку? Спойлер: плохая затея, дальше будет расчет.

2. Низкая ликвидность.

Продать квартиру и быстро получить деньги, скорее всего, не получится. Акции и облигации можно купить и продать одним нажатием кнопки, поэтому их называют ликвидными инструментами. При продаже недвижимости нужно время не только на поиск покупателя, но и на заключение сделки и регистрацию перехода права собственности.

Например, свою первую квартиру в Питере на Васильевском острове, в районе с развитой инфраструктурой и парком, я продавала два года. Кому-то из потенциальных покупателей отказывали в ипотеке, кто-то принимал решение вложиться в новостройку. В общем, это небыстро.

3. Риск долгостроя.

При покупке квартиры в строящемся объекте есть риск попасть на долгострой и пополнить ряды обманутых дольщиков. Как минимизировать этот риск, я расскажу в соответствующей главе. Если же вы уже пострадали и нуждаетесь в консультации юриста, напишите мне на feedback@fincult.ru. Чем смогу — помогу.

4. Падение доходности.

Нельзя исключать риск того, что квартира станет приносить меньше денег, а то и убытки. Это может произойти по разным причинам: например, в случае перенасыщения рынка жильем экономкласса. Поскольку чаще всего люди стремятся сохранить свои деньги именно в недвижимости, вкладываясь в типовые студии или однушки, на рынке съемного жилья с каждым годом все больше и больше вырастает конкуренция. Чтобы оставаться конкурентоспособным и продолжать отбивать расходы на коммунальные платежи, содержание квартиры и налоги, вы будете вынуждены снижать цену аренды — или продавать квартиру по цене ниже рынка.

Другой вариант падения доходности по объекту может быть вызван экономической ситуацией в стране. Многие арендуют или покупают недвижимость в хорошие времена. Однако в случае наступления кризиса люди уезжают из крупных городов на родину и обустраивают свой быт там. Меньше спрос на рынке — падает цена на аренду и покупку.

Золото

Из всех драгоценных металлов как объект инвестиций выгодно выделяется именно золото. На протяжении долгого времени этот металл был универсальным средством расчета: золотые монеты были в ходу на рынке и являлись во всех снах пиратам и американским старателям. Позднее к золотым запасам стран стали привязывать деньги, чтобы обеспечить национальную валюту эквивалентной стоимостью. В настоящее время деньги во всем мире стали фидуциарными, или фиатными (то есть символическими — подробнее об этом см. в разделе про криптовалюту), однако ценность золота от этого не уменьшилась.

Золотой запас по-прежнему играет важную роль в экономике стран, выполняя роль экстренного резерва на случай кризиса и корректируя курс валюты. К тому же химические свойства золота важны во многих отраслях промышленности. Поскольку золотой ресурс исчерпаем, его ценность продолжает расти. Цена на золото в краткосрочной перспективе довольно сильно колеблется, но на длинном отрезке времени становится только выше.

Вот два основных источника дохода при вложении в золото.

1. Золото позволяет «спрятаться» от инфляции. Когда-то давно мы в Центре проводили тренинг по инвестициям в драгоценные металлы. Чтобы наглядно показать устойчивость золота к инфляции, мы делали сравнительную таблицу: сколько в разные периоды времени стоила одежда, жилье и основные продукты питания в рублях — и сколько в золоте. Цены в рублях росли от периода к периоду, а вот в золоте оставались плюс-минус схожими: сколько платьев можно было себе пошить на золото в один период, столько же и в другой. Золото — это единственный универсальный эквивалент стоимости во все времена, потому что все остальное подвержено инфляции.

2. Кроме того, при вложении в золото можно заработать на изменении курса. Однако важно помнить, что золото — инструмент, невероятно подверженный спекуляции, поэтому цена на него постоянно колеблется.

Возможности золота

1. Золото — ограниченный ресурс и поэтому будет постоянно расти в цене.

Организовать производство по добыче золота — это удовольствие не из дешевых. Ученые веками анализируют возможности добывать золото легко и экономично, например из морских вод. Однако даже сами процессы исследований экономичной добычи золота оборачиваются огромными затратами и в итоге попросту не окупаются.

Если появятся новые технологии, которые позволят добывать золото новыми выгодными методами или, например, делать новые слитки из того, что сейчас выбрасывается как отработанный материал, то объемы доступного золота увеличатся. И может быть, тогда оно подешевеет. Однако подобных научных прорывов не было уже много десятков лет.

Большинство экспертов уверены, что все крупные запасы золота в мире разведаны и активно разрабатываются. В разных источниках предоставляется разная информация: где-то утверждается, что мировые запасы золота в земле составляют 57 тыс. тонн, другие говорят, что известно о запасах более 100 тыс. тонн. В любом случае все сходятся на том, что запасы золота ограниченны.

2. Золото не так сложно продать.

Золото используется в разных сферах и структурах: промышленности, ювелирной отрасли, медицине. При этом оно является важнейшей составляющей мировой финансовой системы. Практически все банки мира хранят золотые слитки в качестве одного из источников ликвидности.

Его легко можно продать в банке — в виде слитка или инвестиционной монеты, гораздо быстрее, чем недвижимость. Яркий пример ликвидности инвестиций в золото — это обезличенные металлические счета, о которых мы поговорим чуть ниже.

Риски золота

1. Отсутствие дополнительной ценности.

Сложно назвать это риском как таковым, однако нужно это учитывать. У золота нет дополнительной ценности, кроме него самого. У акций есть дивиденды, у облигаций — купонный доход, у недвижимости — арендные платежи, у бизнеса — прибыль. Золото же растет только в цене, и то очень скачкообразно. В других видах инвестиций вы можете получать деньги, не расставаясь с активом, но с золотом это невозможно.

2. Высокие издержки.

В марте 2022 года вступил в силу закон об отмене НДС на слитки для физических лиц. Но в любой момент это могут изменить. До 2022 года если вы покупали золотой слиток, то должны были сразу оплатить НДС 20%, который не заложен в цену слитка. Вместе с тем при продаже этого же слитка этому же банку вам никакой НДС не возвращали. Банк выкупал слиток по цене за грамм, установленной на момент продажи.

Повторюсь, в настоящее время НДС платить не нужно. И если вы располагаете возможностью безопасного хранения золотых слитков, то можете направить в них часть своего капитала.

Если говорить об инвестиционных золотых монетах, то у них есть так называемый спред — разница между ценой покупки и продажи, которая составляет в лучшем случае 5%, а в среднем 15–20%.

Вместе с тем вложения в слитки или в инвестиционные монеты необходимо делать только на долгосрочном промежутке, то есть говорить о кратковременном владении для получения доходности точно не приходится.

Теперь об обезличенном металлическом счете (ОМС) — это банковский счет, привязанный к котировкам какого-то металла. ОМС может открываться в золоте, серебре, платине или палладии.

Особенности ОМС:

• на такие счета не распространяется система страхования вкладов, так как это не депозит в банке, а инвестиционный инструмент;

• котировки металла устанавливаются банком и привязаны к его данным. Такие расчеты могут не только существенно отличаться от котировок ЦБ РФ, но и содержать большой спред между покупкой и продажей.

Например, вы заводите 1000 рублей на счет ОМС. У банка на момент пополнения счета цена за грамм золота составляет 100 рублей. Таким образом, у вас на счете 10 грамм золота.

Через какое-то время грамм в этом банке — при покупке — стоит уже 110 рублей. Вы решаете продать свои 10 грамм золота, чтобы получить 1100 рублей — но на руки вам выдают только 1050.

«Куда же делись мои 50 рублей?» — спросите вы. Они пошли на спред: банк продает свое золото по цене 110 рублей за грамм, а покупает ваше за 105. Кроме того, с дохода от продажи у вас удержат НДФЛ, если счет был открыт менее трех лет назад.

Если вы решите забрать вложение реальным золотом, то приготовьтесь получить отказ. Банки в договоре об открытии ОМС обычно сразу делают пометку: реальным золотом забрать нельзя, только деньгами по курсу банка.

3. Риск подделки.

Монеты и слитки стоит покупать только в специализированных местах, где вам предоставят сертификаты и чеки, иначе рискуете нарваться на подделку.

Кроме того, на рынке можно встретить настоящие монеты, но плохого качества. Обычно они стоят намного дешевле качественных. Например, был случай, когда на Санкт-Петербургском монетном дворе появился новый пресс для чеканки монет. Однако пресс оказался с браком, и при чеканке в монетах появились небольшие вкрапления от металла, из которого сделан пресс. Теперь эти бракованные монеты продают с большой скидкой.

4. Особенности хранения.

Чаще всего инвесторы хранят монеты и слитки в банковских ячейках, которые арендуют на долгие годы. Дома их хранить сложнее: могут найти дети или вор-домушник. С вором все понятно, а вот если ваш золотой запас найдут дети, станут играть с ним в пиратов или пробовать на зуб — обратно монеты заберут только с дисконтом. Если вы зайдете на сайты банков или компаний, профессионально занимающихся куплей-продажей монет, то можете заметить на некоторых монетах пометку «уцененное».

К тому же существует риск изъятия золота у населения государством. К сожалению, такое происходило в СССР, США, Германии и в других странах.

Виды инвестирования в золото

Золотые слитки. С марта 2022 года стали доступнее, так как отменен НДС при покупке слитков золота. Ранее слитки покупали люди с огромными капиталами и рисками в бизнесе, чтобы сделать противовес таким рискам в виде золотых слитков. Важна надежность инструмента в виде неприкосновенного запаса. В настоящее время купить слиток может каждый желающий. Здесь стоит учитывать, что владеть слитком нужно не менее трех лет, чтобы при продаже не платить налог с прибыли в размере 13%.

Инвестиционная монета. Золото в физическом виде. Меньше требований к хранению, чем к коллекционной монете, плюс цена устанавливается за фактическое количество граммов золота. Стоит учитывать, что стоимость инвестиционной монеты у каждого банка или монетного двора отличается. Перед покупкой оцените, где вам будет выгоднее ее купить. Приходите туда с паспортом, без него продажу не оформят. И перед покупкой монеты оцените, чтобы капсула не была вскрыта, на монете не должно быть отпечатков, царапин, волосинок и пр. Все это будет считаться повреждением, когда вы принесете ее обратно в банк или монетный дом, чтобы продать. Многие консервативные инвесторы покупают монеты и складывают их в банковскую ячейку. При необходимости продают по одной монетке и живут на эти деньги.

Обезличенные металлические счета в банках. Помните, что это просто привязка к котировкам банка. Тут нет физического владения золотом и есть риск потери, так как система страхования вкладов на такие счета не распространяется.

Домашнее задание. Составьте инвестиционный портфель из предложенных в таблице активов. Вам нужно разместить 100% своих денег, которые вы планируете направить в инвестирование. Рекомендую выбирать не более 10 разных активов. Выбранные активы внесите в таблицу 11 и обоснуйте свою инвестиционную стратегию. Подумайте, какую роль в этой стратегии играет каждый выбранный инструмент. В таблице не случайным образом предложены именно такие активы: каждый из них либо несет в себе высокие риски, либо предлагает более спокойное вложение. В итоге должен получиться сбалансированный по классам, географии и видам активов портфель. Если не будет получаться, читайте книгу далее — там получите все ответы.

Таблица 10

Таблица 11

В процессе выполнения этого задания у людей обычно возникает много вопросов: «А по какому принципу заносить?», «Как понять, правильно ли у меня распределены активы?», «Что значит “определить стратегию”: разве их несколько?» и т. д.

Уверена, что среди читателей будут и те, кто распределит все самостоятельно. Скорее всего, в этом случае вам захочется получить обратную связь на этот урок или поделиться своими впечатлениями. В Центре финансовой культуры вам обязательно помогут.

Глава 6. Биржевые инвестиционные фонды (БПИФ/ETF)

Управление рисками

В прошлой главе мы говорили о популярных — и, я бы даже сказала, разумных — инвестиционных инструментах. Вместе с тем они тоже таят риски, главный из которых — потеря капитала.

Вы, наверное, помните, что этих рисков не стоит бояться, так как избежать их все равно не удастся, ни в инвестировании, ни в жизни. Зато ими можно научиться управлять. Давайте подумаем, как это сделать.

Как управлять риском волатильности актива (просадки)?

Чтобы дать вам прочувствовать, что такое «просадка» и как это больно, приведу следующий пример.

Представьте, что вы решили вложить 100 тыс. рублей в акции голубых фишек. Риск волатильности акций гораздо выше, чем у облигаций. Но вас он не пугает, ведь вы планируете забыть о вложенных деньгах лет на десять. За такой период крупные компании медленно, но верно будут расти, а все остальные уйдут с рынка или смогут проявить себя.

И вот через год очередной кризис бьет по всем российским голубым фишкам. Просадка ваших акций колоссальная: вместо 100 тыс. рублей на счете вы видите 30. Что делать? Бежать продавать остатки, фиксировать убыток и забыть об этих экспериментах как о страшном сне?

Нет! Вы разумный инвестор. Вы понимали, что риска волатильности в акциях не избежать, поэтому выбрали управление им за счет длинного горизонта (или срока) инвестирования. Конечно, нет гарантии, что за эти 10 лет такая сильная просадка не случится еще раз. Однако можно ожидать точно: будет рост активов над инфляцией, а за счет выплаты дивидендов убыток сгладится.

Представим теперь, что вложенные деньги вам резко понадобились через год, то есть в самый пик падения. У вас нет возможности ждать, когда рынок откатится обратно, — и вы вынуждены фиксировать колоссальный убыток. Вы планировали длинный горизонт, но жизнь заставила изменить планы.

Где будем стелить соломку? Правильно, сперва стоит подумать о защите.

Перед тем как вкладывать деньги куда-либо, побеспокойтесь о своей финансовой безопасности:

1) сформируйте финансовый резерв (подушку безопасности)

и

2) оформите полис долгосрочного страхования жизни (см. главу 4).

Если возникнет потребность в срочных деньгах, вам не нужно будет выдергивать их из инвестиций. Можно воспользоваться своими запасами и (или) полисом.

Длинный горизонт + крепкий фундамент позволят вам управлять риском волатильности.

Как управлять риском дефолта?

Тут все просто: нельзя вкладывать деньги в одну компанию и в одну отрасль. Обязательно нужно делать диверсификацию ценных бумаг, иными словами, распределять свои деньги между разными компаниями и отраслями бизнеса. Мы не можем угадать рынок, потому что не знаем, как он будет себя вести: какая компания будет расти, а какая нет, а значит, не стоит ставить все фишки на красное. Гораздо разумнее их распределить.

Как еще можно избежать риска дефолта? Не вкладывать деньги в один актив, стараться и здесь сделать диверсификацию. Что-то направить в акции, что-то — в облигации, часть — в золото или в недвижимость.

«Но так никаких денег не хватит», — возразите мне вы. И будете абсолютно правы. Действительно, чтобы вложить деньги в хорошо диверсифицированный портфель, потребуется приличная сумма.

Инвесторы всегда ищут какую-то универсальную стратегию вложений. И однажды ответ на вопрос «Как вложить небольшую сумму в большое количество компаний?» был все-таки найден — ETF или БПИФ.

ETF — название на международных рынках, или биржевой паевый инвестиционный фонд (БПИФ) — на российском рынке. При этом с точки зрения теории у этих инструментов есть несущественные различия, но для нас с вами, как обычных пользователей, эта разница неважна. Здесь и далее для удобства я буду использовать эти термины через знак «/» (или).

Что такое БПИФ/ETF?

По своей форме БПИФ/ETF очень похожи на ПИФ. Однако, в отличие от ПИФ, ими можно свободно торговать на фондовом рынке, как акциями или облигациями. Если посмотреть на список БПИФ/ETF, которые доступны на Московской фондовой бирже или любой другой бирже мира, и проанализировать их состав, то разнообразие вас удивит. Ваша задача как разумного инвестора найти БПИФ/ETF, которые будут следовать за индексами (см. в главе 5 раздел про акции). Такие БПИФ/ETF можно назвать индексными, потому что в них набор тех же компаний и в той же пропорции, которые входят в индексы.

Например, в США есть индекс S&P500 и есть компании (их называют управляющими компаниями), которые формируют ETF согласно этому индексу и поставляют их на рынок: Vanguard S&P500 или SPDR S&P500 и т. д. С разными вариантами ETF на международном рынке вы можете ознакомиться на сайте etfdb.com.

На Московской бирже торгуются БПИФ от управляющих компаний разных инвестиционных домов. В наших реалиях все инвестиционные дома были созданы крупными банками и чаще всего имеют такое же наименование, что заставляет путаться обычных граждан. Дело в том, что мы с вами должны различать разные юридические лица в процессе инвестирования: банк, брокер, управляющая компания, инвестиционный дом — все это формирует единую финансовую группу.

Если вы пришли в банк и вам предлагают заработать на облигациях, то со стопроцентной вероятностью вам продают услугу брокера, которая называется «доверительное управление». А банк в этом случае работает как агент и тоже получает свой доход за продажу услуг другого юридического лица, но из своей финансовой группы. Для человека это кажется проще, так как не нужно открывать счет у брокера самостоятельно. Но это гораздо дороже, чем если бы вы пришли к брокеру с таким же именем и напрямую заключили договор об открытии счета, а после самостоятельно через приложение брокера купили те же самые облигации.

При доверительном управлении с вас будут снимать ежегодно проценты за это самое управление, независимо от результатов инвестиционной деятельности. А если покупать напрямую через приложение брокера, без доверительного управления, то расходы будут существенно ниже — нет той самой комиссии за управление со стороны брокера, а также комиссии банка за продажу.

Стоит учитывать, что, если покупать БПИФ, комиссия управляющей компании за работу есть всегда, и это нормально. Наша задача — искать, кто берет меньше. Весь список актуальных БПИФ, доступных к торгам, вы можете найти на сайте Московской биржи или в приложении у брокера. Остерегайтесь непроверенных сайтов, чтобы не нарваться на мошенников.

Выбирая иностранный ETF или БПИФ на Московской бирже, мы обязательно сравниваем свою выгоду между их поставщиками — управляющими компаниями. У кого-то индексный фонд торгуется по 1000 рублей за пай, а у кого-то такой же фонд — по 100 рублей; у одного расходы на управление 0,3% в год, а у другого в 4 раза выше — 1,2%. При выборе также принято оценивать капитализацию фонда, она показывает, сколько инвесторов его купило.

Выбирая БПИФ/ETF, обращайте внимание на цену паев и капитализацию фонда

Например, попробуем выбрать индексный ETF между двумя управляющими компаниями, Vanguard и SPDR. Дешевле всего можно купить фонд Vanguard. Зато у SPDR фонд более капитализирован, то есть в него вложилось большее количество инвесторов. Однако у Vanguard и расходы ниже, а значит, он выгоднее в обслуживании. К тому же SPDR — это компания-«родитель» фондов ETF, именно ее фонды начали торговаться первыми в мире. А значит, капитализация ее фонда намного выше остальных, потому что она дольше на рынке. Получается, выгоднее вложиться в Vanguard.

Теперь попробуем сделать выбор между двумя БПИФ на индекс ММВБ от управляющих компаний «Первая» (Сбер) и «ВИМ Инвестиции» (ВТБ). Дешевле стоит фонд у Сбера. И фонд более капитализирован, то есть в него вложилось большее количество инвесторов. Однако у ВТБ расходы существенно ниже, а значит, он выгоднее в обслуживании. Фонд Сбера торгуется на фондовом рынке дольше, из-за чего капитализация и выше всех остальных. Получается, выгоднее вложиться в ВТБ. Напоминаю, что эти примеры не являются прямой инвестиционной рекомендацией.

Виды БПИФ/ETF

Фонды БПИФ/ETF делят по классам активов. Есть БПИФ/ETF на индекс акций, на индекс облигаций, золото и недвижимость. Может быть деление по географии — самое широко диверсифицированное: ETF на индекс развитых стран и БПИФ/ETF на индекс развивающихся стран, по регионам или по отдельным странам. С любыми мировыми индексами можно легко ознакомиться через поиск в Интернете.

Как купить БПИФ/ETF

Купить фонд — значит приобрести в нем определенное количество паев. Сколько паев вам нужно, вы определяете сами. Покупать паи в БПИФ/ETF нужно на фондовом рынке через брокера, так же как акции или облигации.

Благодаря возможности инвестировать в фонды большое количество частных инвесторов смогли позволить себе диверсифицированные портфели. Принося деньги в такой фонд, вы становитесь пайщиком и владеете не одной отдельно взятой бумагой, а целым индексом — то есть набором ценных бумаг разных компаний, который сформировали за вас.

В одном индексе таких компаний будет 50, а в другом их может быть даже более 7000. Получается, что для формирования диверсифицированного портфеля по классам активов и компаниям вам не нужно тратить силы и время на анализ рынка. Достаточно просто выбрать фонды ETF/БПИФ и сформировать портфель из них.

Возможности БПИФ/ETF

1. Доход от всех инвестиционных инструментов, которые входят в фонд.

БПИФ/ETF — это не отдельно взятый инструмент, а скорее упаковка, которая позволяет эффективно приобретать акции, облигации, недвижимость или золото. Если фонд инвестирует в акции, то вы получаете доход в виде дивидендов по ним. Если в облигации — выплату купонного дохода. Если БПИФ/ETF инвестирует в недвижимость, то вам будут поступать выплаты в виде ренты.

2. Доход от изменения курса самого фонда.

Второй источник дохода — это изменение курсовой стоимости самого пая БПИФ/ETF, по аналогии с изменением стоимости какой-либо акции или облигации.

3. Низкие комиссии.

Российский ПИФ в среднем будет брать с вас от 3,5% комиссии в год, независимо от того, в плюсе вы или в минусе. БПИФ — до 1%. Средняя рыночная комиссия международных ETF колеблется от 0,04 до 0,9% в год, в зависимости от вида фонда. Благодаря низким издержкам в БПИФ/ETF вы можете заработать большую доходность.

К тому же БПИФ/ETF помогают минимизировать транзакционные издержки. Брокеры берут с нас комиссию за сделки на фондовой бирже. Их избежать нельзя, но можно минимизировать. Если купить один БПИФ/ETF, в котором уже будет 70 ценных бумаг, а не 70 бумаг по отдельности, то расходы на содержание такого фонда окупятся у вас уже простой экономией времени и комиссий на покупке.

Чтобы купить одну ценную бумагу на бирже, нужна минута: открыть приложение брокера, найти нужный тикер, оформить заявку, подтвердить ее. Если таким образом покупать все 70 ценных бумаг, то уйдет больше часа + большое количество денег на комиссии брокеру за каждую сделку. Другое дело — купить один пай, который займет у вас минуту и оплату одной комиссии.

Стратегия индексных БПИФ/ETF — повторить динамику индекса. Если БПИФ/ETF заявляет, что он инвестирует в S&P500 или ММВБ, это значит, что его задача — повторить один в один динамику индекса S&P500 или ММВБ. Из этого следуют два очень важных вывода.

1. БПИФ/ETF не старается переиграть рынок, не занимается активным трейдингом. А это убирает риск проигрыша, свойственный ПИФ. Обычно ПИФ стремятся угадать, какая компания пойдет вверх, а какая вниз, делают свои ставки на ваши деньги — и проигрывают.

БПИФ/ETF же просто покупает определенный пакет ценных бумаг компаний из индекса, и на этом все. Дальше бумаги следуют за рынком: если рынок идет вверх, то и портфель растет. Если вниз — падает.

2. Поскольку БПИФ/ETF не стремится обыграть рынок, ему не приходится нанимать дорогих аналитиков, управляющих активами, риск-менеджеров и прочих, как ПИФ. Обычно это очень большая и дорогая инвестиционная команда, которая требует больших издержек.

Именно поэтому БПИФ/ETF год от года могут существенно снижать издержки. Например, управляющая компания ВТБ за весь период своего существования стабильно показывает снижение издержек по своим фондам. Вместе с тем при формировании портфеля оценивайте настоящую ситуацию, так как комиссии снижают все.

4. Широкая диверсификация портфеля.

Распределение активов в фондах может быть не только по эмитентам (компаниям), но и по отраслям, а также географии: в одном фонде могут быть акции компаний из группы стран, стран одного региона или уровня развития (развитые или развивающиеся страны).

Риски БПИФ/ETF

1. Валютный риск.

Большинство фондов торгуются на рынке США (например, Нью-Йоркская фондовая биржа). Часть — в Европе или Азии. А это значит, что, покупая зарубежные фонды, вам придется брать на себя валютные риски. Как выйти на иностранный рынок, расскажу в главе про выбор брокера.

Выбор БПИФ в России очень скромный. После того как реализовались инфраструктурные риски, еще скромнее. Вместе с тем даже в ограниченных условиях всегда можно найти из множества инструментов, представленных на фондовом рынке, максимально широко диверсифицированные.

2. Риски рынка и класса активов.

Покупая БПИФ/ETF, вы берете на себя риски этого рынка (санкции, взлеты, падения и другие экономические составляющие), а также риски класса актива: акций, облигаций, золота или недвижимости.

3. Особенности российского рынка БПИФ/ETF.

Должна отметить, что на Московской фондовой бирже до февраля 2022 года было множество поставщиков как международных ETF, так и российских БПИФ. Отрасль развивалась семимильными шагами. Да, по сравнению с фондами на американском рынке российские управляющие компании брали повышенные комиссии и предлагали довольно скромное наполнение: от 20 до 100 бумаг. Однако можно с уверенностью сказать, что собрать вполне диверсифицированный портфель было точно возможно.

Сейчас остались только российские БПИФ, и наполнение у них примерно такое же скромное по сравнению с европейскими или американскими коллегами. Важно сравнивать расходы на самостоятельную покупку, например, акций голубых фишек РФ с расходами при покупке такого же фонда. Помним, что делать расчет издержек перед покупкой актива — один из основных принципов разумного инвестора. Подробно об этом поговорим в следующей главе.

Глава 7. Создание вашего персонального инвестиционного портфеля

Итак, мы наконец приступаем к самому интересному — составлению инвестиционного портфеля. С чего начать?

Забиваем в поисковик слово «инвестиции». Он выдает нам около 52 млн результатов. Там будут сайты банков, брокеров, финансовых пирамид — все вместе. И ни один из этих сайтов не скажет прозрачно и доступно, какова вероятность того, что вы потеряете свои деньги.

Каждый фонд, каждый инструмент будет кричать вам только о своих плюсах, потому что так устроена реклама. И в случае, скажем, с зубной пастой анализ плюсов — это логично и правильно. Вы сравниваете, сколько полезных веществ находится в одной и другой, оцениваете вкус и упаковку, затем смотрите на стоимость и принимаете решение. Вы не раз покупали разные зубные пасты, и появление нового бренда на рынке не должно вас настораживать: система контроля качества уже позаботилась о том, чтобы паста не нанесла никакого ущерба вашему здоровью, и вам остается только выбирать лучшее.

Однако когда дело касается инвестиций, никто не проверяет качество продукта и не несет ответственности за вред, нанесенный вашему кошельку. Даже в случае с финансовыми пирамидами мошенникам часто удается скрыться от правосудия.

Именно поэтому, приступая к созданию инвестиционного портфеля, вам придется перейти от привычной модели «анализа выгод» к модели «анализ рисков». Принимая решение о вложении в тот или иной вид инвестиций, вы должны понимать продукт, который планируете купить, а не слепо верить в него, поддавшись рекламе.

Мы часто мечтаем о волшебной таблетке с огромной выгодой и нулевыми рисками, поэтому соблазн купить новый продукт, не разобравшись в нем как следует, огромен. Однако на поверку 90% этих новых продуктов в лучшем случае оказываются старыми в новой упаковке. А в худшем — очередным обманом.

Чтобы чувствовать себя более уверенно на таком сложном рынке, как рынок инвестирования, нужно усвоить только одно, но самое главное — методы управления рисками. На самом деле это не так уж сложно.

Эту книгу я задумала как пособие для людей, у которых инвестиции — не основная работа, а инструмент для сохранения сбережений и достижения финансовых целей. На тренинге мы называем таких людей пассивными инвесторами. Все способы управления рисками здесь будут простыми и действенными.

Вспомните, что вы делаете, чтобы устранить риск проспать на важную встречу, от которой зависит ваша карьера? Правильно, устанавливаете будильник. Именно о таких простых инструментах управления рисками мы и будем здесь говорить.

Как управлять риском высоких издержек

Издержки на пути инвестирования есть на разных этапах. На рис. 7 представлен список издержек, которые встречаются на пути каждого инвестора. Брокеры зарабатывают на комиссиях от сделок с ценными бумагами, депозитарий берет оплату за услуги по хранению, банки — за перевод денежных средств, управляющие компании берут свой процент за управление и т. д.

Рис. 7. Издержки: транзакционные, комиссии, посреднические и т. д.

Профессиональные инвесторы зарабатывают на прибыли от удачных сделок. Мы же, как пассивные инвесторы, должны учиться контролировать издержки. И делается это очень просто.

1. Сравните тарифы разных брокеров.

Прежде чем направлять деньги на инвестиции, сравните тарифы у разных брокеров. Не верьте, что комиссий нет, потому что так просто не бывает. Не ведитесь на рекламные акции: возможно, что-то будет бесплатно какое-то время, но потом с вас все равно возьмут деньги.

Например, в 2017 году один из брокеров запустил у себя приложение для покупки активов с телефона. И это был прорыв в простоте и удобстве покупки и продажи акций или облигаций. Прошло полгода, приложение завоевало свои позиции, кого-то переманили своей простотой, кому-то интересно было попробовать и т. д. И брокер увеличил тарифы по всем операциям. Замечу, что это не единичный случай, не исключение и даже не надувательство. Это закон рынка.

Другой брокер активно рекламировал свой сервис о продаже ценных бумаг без комиссии, с оплатой по банковской карте в два клика. Однако оказалось, что комиссия за услуги брокера все-таки была, просто скрывалась она в другом месте и в сумме была намного выше, чем у других брокеров. Он брал комиссию за хранение, при продаже и так далее + ввел ограничения по выбору активов для покупки.

Перед выбором брокера важно определиться со своей инвестиционной стратегией — какую цель вы ставите для инвестирования: покупка недвижимости, сохранение сбережений для будущего, обучение ребенка и пр. И, только определившись со своей стратегией, вы анализируете тарифы брокеров, исходя из вашей цели в инвестициях. Ведь рекламная акция у брокера может действовать только на один вид комиссий, а их по рис. 7 гораздо больше — будьте внимательны при оценке. Кроме того, у одного брокера может быть несколько вариантов тарифов. Напомню, что инвестиции ради инвестиций — это плохая затея, поскольку любые колебания рынка вас будут заставлять делать необдуманные шаги.

2. Не доверяйте медийному образу брокера.

Не стоит принимать на веру, что у вашего любимого или зарплатного банка автоматически будет низкая комиссия для инвестиций. Например, от самого красного российского банка был создан брокер, у которого тарифы выше рынка.

Чтобы убедить вас в опасности высоких издержек, я подготовила простой расчет, который представлен на рис. 8 и 9.

Например, мы вложили 10 тыс. рублей под 10% годовых. На рис. 8 сверху указаны цифры, которые вы бы получили при инвестировании этих денег без каких-либо издержек (как приятно фантазировать!).

Рис. 8. Какой доход принесут 10 000 руб. под 10% годовых — без издержек

Теперь посмотрим на рис. 9. Сверху указан все тот же доход без издержек, а внизу доход, который мы получим за вычетом издержек в размере 3% в год. Сравните эти цифры между собой. Через 25 лет из всего того, что мы могли бы заработать, остается 41%, то есть меньше половины. Вот чем грозят высокие издержки.

Рис. 9. Какой доход принесут 10 000 руб. под 10% годовых — с учетом 3% издержек в год

3. Узнайте, с какими банками брокер работает без комиссий.

Чтобы избежать комиссии за перевод денег с банковского счета на брокерский, стоит узнать, с какими банками брокер работает без комиссий. Чаще всего у каждого брокера есть дружественный ему банк.

Как управлять риском одного класса активов

Вернемся к девизу этой книги: «Не класть яйца в одну корзину». Ранее мы говорили, что этот принцип называется диверсификацией. Однако покупка акций разных компаний — это еще не диверсификация.

Дело в том, что многие компании ведут себя одинаково. Например, вы купили акции «Лукойла», «Сургутнефтегаза» и Газпрома, и на следующий же день упала цена на нефть. Что произойдет со всеми тремя компаниями? Стоимость их акций упадет с вероятностью в 99%, вне зависимости от их финансовой отчетности, качества менеджмента и т. д. То же самое произошло, когда в отношении России были объявлены очередные санкции. Именно поэтому такое деление нельзя назвать диверсификацией.

Простой пример из жизни. Собираясь в отпуск, вы вряд ли забьете весь свой чемодан разными видами шлепок. Разумнее будет взять шлепки для похода на пляж, удобную обувь для экскурсий, туфли или ботинки для похода в ресторан — это и будет разумной диверсификацией. Если все они будут лежать у вас в чемодане, то вы с комфортом проведете время, независимо от того, как поменялись обстоятельства. Рынок ценных бумаг действует примерно по такой же логике.

Ваш портфель может называться диверсифицированным, когда будет состоять из ценных бумаг и классов активов, которые в одной и той же рыночной ситуации будут вести себя по-разному. Это называется корреляция.

Корреляция — это термин из статистики, и означает он взаимосвязь двух или нескольких величин. Она бывает слабой и сильной, отрицательной и положительной. Если величины зависимы друг от друга до такой степени, что взаимно реагируют на каждое изменение, значит, у них сильная корреляция. Например, у акций «Лукойла», «Сургутнефтегаза» и Газпрома очень сильная корреляция. Если одна величина изменилась, а другие на это не отреагировали — значит, у них слабая корреляция. Если, увеличивая одну величину, мы автоматически увеличили остальные — значит, корреляция положительная. Если уменьшили — отрицательная.

Ниже приведена таблица с разными классами активов из международной практики, так как там самая богатая история и легче собрать статистику. Мы должны понимать, что на российском рынке разные инструменты по-разному между собой коррелируют, поэтому не следует выбирать активы из одного сектора. Итак, вернемся к таблице ниже. На пересечении между столбцами и строками указан коэффициент корреляции этих активов между собой. При формировании портфеля инвестору нужно отдавать предпочтение классам активов, которые слабо или даже отрицательно коррелируют между собой.

Посмотрите на нижнюю строчку. Это американские государственные облигации. Теперь посмотрите на пересечение нижней строчки и первого столбца, где указаны акции американских компаний. На пересечении между ними в клетке написано «16». Это значит, что когда акции растут на 100%, то облигации растут всего на 16%.

Таблица 12

Средняя месячная корреляция разнообразных рыночных активов (все данные)[20]

Теперь посмотрим на пересечение все тех же облигаций со столбцом «Нефть». Там стоит показатель «–15». Это значит, что, когда цены на нефть растут, американские облигации падают, то есть у этих активов отрицательная корреляция.

Или возьмем строчку цены на золото и оценим пересечение с американскими акциями (первый столбец) — «–2». Это значит, что при росте американских акций падают цены на золото. Снова отрицательная корреляция.

В условиях современной обстановки на российском рынке корреляцию в своем портфеле вы можете считать с помощью обычной таблицы Excel — эта функция доступна в настройках. Только нужно будет потратить время для занесения показателей по каждому активу за определенный промежуток времени. Если же желания и времени на это нет, то для стабилизации своего портфеля в него нужно включать разные классы активов, которые либо не коррелируют, либо слабо коррелируют между собой, либо имеют отрицательную корреляцию.

Таким образом, если какой-то актив будет падать, другой в этот момент будет расти. Следовательно, можно избежать сильной просадки — или просадки в принципе. Это и есть главный принцип формирования инвестиционного портфеля.

Как управлять риском «редких» инвестиций

Частные инвесторы, как правило, долго копят деньги, прежде чем приступить к инвестированию. И естественно, хотят, чтобы их ожидание и длительные лишения немедленно были вознаграждены стопроцентной выгодой. С точки зрения психологии это совершенно оправданно, однако, как и в случае с анализом выгод, здесь придется отступить от привычного сценария и поступить по-другому.

Погоня за немедленной доходностью заканчивается плачевно, потому что влечет высокие риски. Для инвестиционного портфеля важно диверсифицировать не только активы и компании, но и время покупки ценных бумаг.

Если вы будете вкладывать деньги небольшими частями, но регулярно, то сможете выгадать разницу в стоимости активов. Где-то купите дороже, а где-то дешевле и таким образом, скорее всего, получите большую выгоду, чем вложив все деньги разом.

Например, если к началу создания портфеля вы накопили 100 тыс. рублей, разделите их на 10 взносов по 10 тыс. рублей и поставьте себе задачу раз в месяц 10-го числа инвестировать эту сумму в ценные бумаги. Можно установить и другие сроки: например, раз в квартал или раз в полгода. Главное — делать это частями и регулярно, а не всю сумму разом.

Тогда цена «входа» в ценные бумаги в вашем портфеле тоже будет диверсифицирована, и риск прогадать в цене будет сведен к минимуму.

Как управлять риском волатильности ценных бумаг

В предыдущих главах мы с вами говорили, что, вкладывая деньги на долгий срок, можно минимизировать убытки. Даже если по вашему портфелю больно бьют санкции, за несколько лет он восстановится, залатает раны и отыграет свои позиции. В этом разделе я покажу вам, как это происходит, более наглядно.

Однако сначала поговорим о первом возражении, которое возникает у новичков в инвестировании. Разве нельзя выгадать больше денег, если не вкладывать на долгий период, а, например, почаще продавать свои бумаги на бирже?

Нам часто кажется, что мы чуть-чуть лучше других. Работаем усерднее, чем коллеги, водим машину лучше, чем соседи, воспитываем своих детей прогрессивнее, чем наши родители. Попробовав свои силы в разных инвестиционных инструментах и получив первую прибыль, вы тоже обречены попасть в эту ловушку сознания. В какой-то момент вы подумаете: «Что ж, была не была, пора делать ставку». И станете угадывать, какие акции вырастут, а какие упадут в цене.

В этот момент вспомните одну вещь. У желания рискнуть и желания заработать всегда разные цели. Цель риска — потратить. Цель заработка — сохранить.

Если вы хотите заработать, то сначала позаботьтесь о том, чтобы сохранить имеющиеся сбережения. Например, откройте в банке депозит и оформите долгосрочную (накопительную) страховку. Если же вы решаете рискнуть, то просто признайтесь себе, что хотите немножко потратиться. Не вложить, не проинвестировать, а просто промотать деньги ради острых ощущений.

На тренинге я всегда привожу слова нобелевского лауреата по экономике Пола Самуэльсона: «Инвестирование должно быть похоже на наблюдение за высыхающей краской или растущей травой. А если вам хочется динамики, берите 800 долларов и езжайте в Лас-Вегас».

Давайте теперь подкрепим эту мысль цифрами.

Ниже на рис. 10–12 приведена статистика рынка акций в Америке с 1926 по 1998 год. Вынуждена ссылаться именно на статистику других стран, так как там рынок с богатой историей и есть что сравнивать. В России накоплена тридцатилетняя история фондового рынка, но для масштабного анализа этого недостаточно. Плюс стоит помнить о том, что российский рынок развивающийся и тут динамика взлетов и падений происходит гораздо чаще, поэтому статистика на таком промежутке времени неинформативна для долгосрочного инвестирования.

Рис. 10. Доходность обыкновенных акций крупных компаний США за 3 года, 1926–1998 гг.

Рис. 11. Доходность обыкновенных акций крупных компаний США за 5 лет, 1926–1998 гг.

Рис. 12. Доходность обыкновенных акций крупных компаний США за 30 лет, 1926–1998 гг.

Каждый график показывает срез небольшого периода в этом промежутке. Читать эти графики просто: если шкала идет вверх, то это был рост рынка акций. Иными словами, положительный год. Встречаются столбики, которые идут вниз, — это падение рынка акций, отрицательный год.

Представим, что мы вкладываемся в начале года, а продаем в конце. Если мы посмотрим на рис. 10, где представлена динамика за трехлетний период, то увидим там немало лет с отрицательной динамикой. Видим в том числе Великую депрессию[21] 1930-х годов, когда просадка по рынку составила более 40%.

Теперь представим, что наш горизонт инвестирования увеличивается на 5 лет. Мы купили акции и держим их 5 лет, в независимости от того, упал рынок или вырос. Посмотрите на рис. 11, где представлена динамика за пятилетний период. Да, Великая депрессия и Вторая мировая война существенно повлияли на наш портфель. Вместе с тем количество отрицательных лет значительно сократилось.

И завершает анализ рис. 12. На этом графике указан горизонт инвестирования в 30-летний период. Ни депрессии, ни самой страшной войны, ни тем более нефтяных кризисов мы просто не видим.

Вывод: чем больше у вас инвестиционный горизонт, тем больше вы позволяете себе думать стратегически, не реагируя сгоряча на неизбежные исторические события. И этот вывод справедлив для российского рынка.

Длинный горизонт инвестирования — то есть вложение на долгий период — позволяет оставаться в плюсе. Этим модель поведения пассивного инвестора отличается от модели поведения спекулянта, который стремится сорвать куш.

Создание инвестиционного портфеля

В главе 5 мы говорили про акции и облигации. Определили, что акции не имеют верхнего порога по доходности и считаются более рискованным инструментом по сравнению с облигациями.

На рис. 13 представлена таблица по соотношению риска-доходности. Изучите ее внимательно и примерьте на себя ту или иную статистику. Или же заполните онлайн-опросник для определения вашей терпимости к риску — инвестиционный риск-профиль, который есть у каждого брокера на сайте.

Рис. 13. Соотношение «риск-доходность» по различным активам в инвестиционном портфеле

Овалы изображают ваш портфель с активами. Сверху проценты облигаций, снизу проценты акций. Под каждым овалом идет шкала, которая показывает максимальный доход и максимальную просадку по портфелю. В центре шкалы — среднегодовая доходность по такому портфелю. Пусть вас не смущают такие процентные ставки, здесь данные приведены в долларах США. Этот пример рассчитан на реальных цифрах американского рынка, и средний срез показателей вполне применим к российскому.

Теперь давайте оценивать. Вы молоды и активны, для вас риск — это образ жизни. Вы ждете максимальной доходности от своего портфеля и принимаете решение вложить весь свой капитал в акции — смотрим последний овал, где указано 0% облигаций и 100% акций. Шкала под ним указывает сверху, что максимальная доходность составляет 54,2%. Однако и максимальная просадка по такому портфелю составляет 43,1%. В целом среднегодовая доходность по нему будет 10%. Если вы хотите зарабатывать 10% годовых на своих инвестициях, то должны быть готовы к тому, что с одинаковой вероятностью у вас может случиться как очень хороший год — плюс 54%, так и очень плохой — минус 43%. Значит, за один год вы можете получить в полтора раза больше, чем вложили, а можете потерять половину от вложенного.

Допустим, ваш портфель просел на 40%. Было 100 тыс. рублей, а на следующий день стало 60. Что вы будете делать? Если скажете: «Я не переживу это и все продам», значит, такой портфель просто не для вас. Однако если вы не запаникуете и не выведете бумаги, то со временем они восстановятся. Как это происходит, мы подробно разбирали в предыдущем разделе «Как управлять риском волатильности ценных бумаг».

В самом начале я формировала свой портфель в пропорции 20% облигаций и 80% акций, уверенная в том, что буду спокойно относиться к просадкам рынка. Но со временем поняла, что обманывала себя: очень переживала из-за падений портфеля, думала только об этом. Обдумав все еще раз, я приняла решение изменить соотношение риска-доходности. Внося очередные транши в портфель, я постепенно увеличила вложения в фонды облигаций и сделала ребалансировку. Теперь у меня 50% облигаций и 50% акций.

Очень важно оценить, к какому уровню риска вы готовы. Я бы посоветовала людям в возрасте делать портфель с большим количеством облигаций, нежели акций. Вложения в облигации создают большую безопасность и меньше стресса. Молодежи можно смело делать выбор в пользу рисковых портфелей с большим горизонтом инвестирования.

На рис. 14 изображены вложения в два класса актива: акции и облигации. По горизонтали — уровень надежности портфеля, по вертикали — доходность. Это среднегодовые значения при инвестировании на 40 лет.

Рис. 14. Распределение активов: соотношение «риск-доходность» (1970–2010 гг.)

Что мы видим: если вложить деньги в 100% облигаций, то уровень риска составляет около 12. Доходность такого портфеля скромная и составляет чуть больше 9. Если же в этот портфель добавить немного акций, то одновременно вырастает и уровень его надежности, и уровень доходности. Получается, портфель с минимальным уровнем риска — это 28% акций и 72% облигаций, а совсем не 100% облигаций.

Если мы продолжаем добавлять в портфель акции и формируем его из пропорции 60% акций, 40% облигаций, то мы ожидаемо увеличиваем доходность. Но посмотрите, насколько незначительно увеличились риски! Портфель, состоящий на 100% из облигаций, будет менее доходным, чем портфель, на 40% разбавленный акциями. А уровень рисков у них будет примерно одинаковый.

Этот пример показывает, что происходит с правильно диверсифицированным портфелем. Если вы вложились в классы активов со слабой или отрицательной корреляцией, то есть в те, которые по-разному реагируют на колебания рынка, ваш портфель будет не только менее рискованным, но и более доходным, чем недиверсифицированный.

Вы сделаете свой портфель более устойчивым к любым колебаниям, если к базовым классам активов в небольших пропорциях добавите золото и недвижимость. Так вам будет легче перенести периоды высокой волатильности на рынке.

Объединив все, о чем мы говорили на страницах этой книги, можно выделить три шага формирования инвестиционного портфеля.

1. Выбрать соотношение «риск-доходность».

2. В акциях и облигациях сделать диверсификацию по географии, отраслям, эмитентам.

3. Включить в небольшой пропорции золото и недвижимость.

Например: 60% акций, 30% облигаций, 10% — золото и недвижимость. В этом случае процентное соотношение активов в портфеле будет таким, как указано на рис. 15.

Рис. 15. Структура сбалансированного инвестиционного портфеля

Так мы достигнем максимальной диверсификации. Конечно, в условиях современной России сложно делать диверсификацию по развитым рынкам. Мы должны учитывать этот момент и быть готовыми, что наши портфели будут подвержены существенной волатильности, поскольку будет перекос в развивающиеся рынки. Вместе с тем это не должно вас останавливать от формирования своего инвестиционного портфеля = капитала. Ведь ситуация в любой момент может измениться — вы докупите недостающие активы, и в вашем портфеле будет максимальная диверсификация.

Если же вместо отдельных акций, облигаций и золотых монет покупать фонды БПИФ/ETF, то такой диверсификации на международных фондах можно достичь, купив всего четыре ETF, как показано на рис. 16. При этом внутри каждого фонда будет диверсификация не только по странам (развитым и развивающимся), но и по разным отраслям экономики. Пример приведен для международных ETF и не является прямой инвестиционной рекомендацией.

Рис. 16. Пример диверсифицированного инвестиционного портфеля

Покупая БПИФ на Московской бирже, мы не достигнем максимальной диверсификации по развитым и развивающимся рынкам. Вместе с тем даже у нас можно сформировать портфель по разным классам активов и в разных отраслях. Его особенность будет в высокой волатильности, как это уже было сказано выше. Ну а работать с риском волатильности мы умеем — выбираем долгосрочный промежуток, уменьшаем процент акций по отношению к проценту облигаций и золота в портфеле, инвестируем регулярно.

Пример диверсифицированного портфеля на российском рынке изображен на рис. 17 и не является инвестиционной рекомендацией.

* Не является прямой инвестиционной рекомендацией.

Рис. 17. Пример диверсифицированного портфеля на российском рынке

Ребалансировка активов

Скорее всего, через какое-то время та доля вашего портфеля, в которой находятся акции, просто вырастет быстрее, чем растут облигации. Например, если вы изначально купили 50% акций, 50% облигаций, то через какое-то время доля акций станет 70%, а облигаций — 30%. Это произойдет без вашего участия, по законам роста рынка. Но ваша задача осталась прежней: 50% акций и 50% облигаций. Таков выбранный вами уровень распределения рисков, и лучше всего его придерживаться.

Так что время от времени вам придется делать ребалансировку активов, приводя доли своего портфеля к изначальному уровню. Если ваш портфель стал 70/30, а был 50/50, тогда в следующий раз просто докупите нужное количество облигаций, чтобы привести портфель в целом обратно к базовым пропорциям.

Домашнее задание. Составьте свой инвестиционный портфель, распределив активы в процентах между конкретными инвестиционными инструментами в конкретных компаниях (БПИФ/ETF, акции, облигации, недвижимость, драгметаллы). Будем исходить из факта, что резерв денег на депозите уже отложен, полис долгосрочного страхования у вас оформлен и распределяются только свободные для инвестиций деньги. Обязательно обоснуйте, почему выбрали именно такую инвестиционную стратегию с таким соотношением активов и почему включили в портфель каждый из перечисленных инвестиционных инструментов.

Для выполнения этого задания вам нужно будет проанализировать разные фонды. По ним достаточно много информации. Это очень прозрачный инструмент. Для удобства сравнения можно использовать сайты-агрегаторы с проверенной репутацией. Для международных ETF, например, есть такой ресурс, как etfdb.com. Для российских — rusetfs.com. Там можно ознакомиться со статистикой, аналитикой, можно сравнить два фонда, которые инвестируют в один и тот же класс активов.

Кроме того, вы можете написать нам и запросить материалы к этой книге.

Таблица 13

Ваш инвестиционный портфель

Глава 8. Как выбрать брокера и тариф. Как выйти на иностранный рынок. Расчет издержек

Как выбрать брокера для выхода на фондовую биржу?

Акции, облигации и БПИФ/ETF покупают на фондовом рынке. Но просто так на него не попасть. Нужен профессиональный посредник, который называется брокер.

Брокер — это участник рынка ценных бумаг, через него от вашего имени и за ваш счет осуществляется покупка и продажа ценных бумаг или паев. У него оформляется брокерский счет, с которого можно совершать сделки на бирже.

По сути, брокер — это просто посредник между вами и фондовым рынком, ваш наемный сотрудник. Он совершает все операции по вашим поручениям и берет за это плату — комиссию. Брокер — это не банк. Под одним брендом может быть брокер, банк, управляющая, инвестиционная и даже страховая компания — это разные юридические лица. Найти брокера можно, просто введя в поиск слово «брокер» или «инвестиции».

Чтобы выбрать лучшего брокера, нужно провести тщательный анализ рынка. Для этой цели мы подготовили таблицу критериев. Заполнив ее, вы сможете сделать правильный выбор.

Таблица 14

Сравнение и анализ брокеров

Ниже мы сделаем анализ на примере одного из российских брокеров — ВТБ. А самостоятельно вы сравните его еще с парочкой брокеров. Важно сравнить не менее двух-трех брокеров, чтобы быть уверенным в своем выборе.

Тарифы регулярно меняются, поэтому данные, указанные в книге, стоит перепроверить, прежде чем открывать брокерский счет.

Анализ брокера

Год основания компании

Первый критерий — год основания компании, количество лет, которые она провела на рынке. Чем больше срок, тем больше кризисов в экономике она пережила. Конечно, гарантий неуязвимости это не дает, но компания с большим сроком работы на рынке, скорее всего, будет работать и дальше.

«ВТБ Брокер» — это коммерческое наименование, реально брокерскую деятельность осуществляет само ПАО «Банк ВТБ», которое работает с 1990 года. А первую лицензию на осуществление брокерской и депозитарной деятельности оно получило в 2003 году.

Лицензия на осуществление брокерской деятельности

Дальше анализируем наличие лицензий. Все финансовые организации, деятельность которых подлежит лицензированию, публикуют на своих сайтах скан или фото лицензии. Эти данные вы должны проверить на сайте Центробанка России. Основная интересующая нас лицензия выдается на осуществление брокерской деятельности.

ВТБ имеет следующие лицензии:

• на осуществление брокерской деятельности № 040–06492–100000 25.03.2003 г. без ограничения срока действия;

• на осуществление депозитарной деятельности № 040–06497–000100 25.03.2003 г. без ограничения срока действия.

Учредители или акционеры компании

Далее необходимо понять, кто учредители компании. Чем более крупные, надежные и профессиональные у компании учредители, тем больше шансов пережить экономические потрясения.

Основным владельцем акций ПАО «Банк ВТБ» является Российская Федерация в лице Росимущества (61%). Думаю, что такие акционеры не нуждаются в представлении. Конечно, гарантий вечной жизни банку и брокеру это не дает, но повышает вероятность устойчивой работы.

Кредитный рейтинг

Кредитный рейтинг — мера платежеспособности компании. Чем он выше, тем больше вероятность того, что компания выполнит свои финансовые обязательства и вернет вам все вложенные деньги и обещанные проценты. Наличие рейтинга можно перепроверить, зайдя на сайт рейтингового агентства.

Кредитные рейтинги выдают специальные рейтинговые агентства на основе анализа бизнеса компании. Конечно же, самыми авторитетными на рынке считаются американские и европейские рейтинговые агентства. Но в разгар кризиса и санкций многие российские компании отказались продлевать международные рейтинги: слишком дорого.

В России кредитные рейтинги выдают такие компании, как Национальное рейтинговое агентство (НРА), «Эксперт», «Рус-Рейтинг», AK&M. В 2023 году три рейтинговых агентства — НКР, «Эксперт РА» и АКРА — подтвердили высочайший рейтинг кредитоспособности банка ВТБ на уровне ruAAА со стабильным прогнозом[22].

Рейтинг по обороту на бирже и количеству активных клиентов

С 2021 года эту статистику Московская биржа перестала предоставлять. На сегодня остался только список участников Московской биржи с указанием, на каких рынках брокер работает. Так что любые рейтинги, связанные с количеством активных клиентов или с оборотом на бирже, неинформативны. Полагаю, это было сделано не только из-за санкций, но и для того, чтобы люди не бежали к брокеру, основывая свой выбор «как все».

Рассматриваемый нами брокер ВТБ по состоянию на 2021 год входил в топ-3 по количеству активных клиентов и по обороту на Московской бирже. Далее перейдем к анализу тарифов.

Порядок подбора тарифа у брокера для операций на российской бирже

Брокеры публикуют на своих сайтах тарифы длинными «простынями», включая самые разные услуги, например стоимость кредитного плеча. Для той стратегии инвестирования, которую я рекомендую в этой книге, нам понадобится совсем небольшая часть данных. Для анализа мы выбрали тариф «Мой онлайн» брокера ВТБ.

Комиссия за сделку по покупке ценных бумаг на российской бирже

В первую очередь нас интересуют расходы на операции на российском рынке. Покупка акций, облигаций и паев по тарифу «Мой онлайн» будет стоить 0,08% суммы оборота за день (минимум 2 копейки), включая биржевой сбор. При этом если вы планируете покупать фонды ВТБ и облигации федерального займа, то брокер не будет брать с вас комиссию за сделки с этими активами.

Комиссия за сделку по покупке иностранной валюты на российской бирже

На Московской фондовой бирже любой может купить иностранную валюту. С июня 2024 года действуют ограничения на покупку и продажу долларов США и евро — они там больше не торгуются. Мосбиржа приняла такое решение из-за очередного пакета санкций в ее адрес и против входящих в нее структур.

Вместе с тем вы можете купить любую другую валюту по рыночному курсу. При покупке до 999 у. е. по 1 у. е. размер комиссии биржи составит 1 рубль. Если же покупать валюту лотами по 1000 у. е., то комиссия составит 50 рублей при покупке до 50 лотов, то есть до 50 тыс. у. е. При превышении этих показателей комиссия составит 0,0015% сделки.

Для вывода валюты с брокерского счета необходимо ее перевести на банковский счет в той же валюте. Тогда вы сможете снять в банке уже наличную валюту, а не рубли. Обязательно уточните у вашего брокера, позволяет ли он выводить именно валюту, а не рубли по своему курсу. И учитывайте, что по состоянию на июнь 2024 года сделки с долларами и евро на бирже больше не осуществляются. Купить и продать евро и доллары можно только в обменных пунктах и в кассах банка.

Плата за вывод средств со счета

Теперь обращаем внимание на комиссию за снятие денег с брокерского счета. Пользоваться этой услугой мы будем нечасто, но все же.

Вывод денег с брокерского счета ВТБ на счет в банке ВТБ осуществляется бесплатно и не зависит от суммы вывода. Если же вы планируете выводить на счет в другом банке, то система рассчитает комиссию, которую вам нужно будет оплатить.

Минимальное вознаграждение брокера

Сразу отмечу, что у брокера ВТБ такое вознаграждение не предусмотрено, но встречается у других брокеров.

Минимальное вознаграждение — это сумма, которую берет брокер со счета, на котором больше 0 рублей, но меньше 30 тыс. или 50 тыс. рублей. Размер комиссии может составлять от 250 до 600 рублей. Это сделано для того, чтобы человек вкладывал деньги и работал с брокерским счетом. Иначе счет открыт, деньги лежат, брокер его обслуживает, а сделок нет, и брокер ничего не зарабатывает. Если комиссии за сделки в этом месяце составили меньше 295 рублей, то брокер «доберет» до минимального вознаграждения, списав деньги со счета. Проверяйте условия у каждого брокера отдельно.

Ведь если такое вознаграждение предусмотрено, то даже при портфеле в 30 тыс. рублей эти расходы составят почти 1%. А за год вы потратите уже 12% только на уплату минимальной комиссии брокера. У брокеров с такой комиссией лучше всего открывать счет только после того, как сможете завести на него хотя бы 50 тыс. рублей.

Повторюсь, на момент написания книги у ВТБ это вознаграждение не предусмотрено, и счет может быть открыт на любую сумму. Оплачивать вы будете только комиссию за сделку.

Вознаграждение депозитария

Еще один обязательный пункт в расходах — вознаграждение депозитария, который хранит наши ценные бумаги. У ВТБ депозитарий не возьмет с вас ничего — комиссия депозитария составляет 0 рублей.

У других брокеров комиссия взимается. Например, брокеры могут установить фиксированную сумму (например, 100 рублей за год) или процент с привязкой к среднегодовой стоимости актива. Среднегодовая стоимость рассчитывается так: сумма стоимостей остатков ценных бумаг на каждый календарный день года делится на количество календарных дней в году. Вывод только один — изучайте правила тарифа очень внимательно, чтобы понимать все расходы, которые могут возникнуть в процессе работы.

Иные необязательные расходы за операции на российской бирже

Нижеперечисленные расходы не обязательны и должны составлять 0 рублей. Лично я стремлюсь их избегать, чтобы не увеличивать издержки по инвестициям.

СМС-информирование об операциях на бирже. Встречаются расценки от 50 до 200 руб./мес. Результаты сделок можно легко посмотреть в личном кабинете брокера без оплаты этой услуги.

Плата за интернет-версию торгового терминала, так называемый webQuik, составляет от 250 руб./мес., если сумма средств на счете меньше 30–50 тыс. рублей, — у каждого брокера свои правила. Можно легко обойтись версией терминала, установленной на вашем компьютере или ноутбуке.

Комиссия за голосовые поручения брокеру о сделках по телефону или в офисе. Есть брокеры, которые первые подобные заявки делают бесплатно и берут вознаграждение начиная с четвертого поручения в день. Я встречала расценки от 50 до 200 рублей.

У брокера ВТБ есть комиссия за голосовые поручения в офисе или по телефону, которая составляет 150 рублей за одну заявку. Но этого расхода можно легко избежать, если оформлять сделки самостоятельно через приложение или торговый терминал. Подробнее об этом расскажу дальше.

Плату за пользование заемными деньгами даже не хочу приводить, так как торговля с плечом (с использованием заемных денег) относится к категории сверхрискованных инвестиций, от которых я вас предостерегала выше. Надеюсь, что вы последуете этому доброму совету.

Как выйти на иностранный фондовый рынок

Получение доступа к иностранным торговым площадкам

С 2022 года граждане РФ не могут покупать и продавать иностранные активы. Купленные до 2022 года иностранные активы на момент написания книги заморожены. Подробнее о сложившейся ситуации я рассказала в третьей главе в разделе об инфраструктурных рисках.

Здесь же речь пойдет о том, как гражданину РФ выйти на иностранную площадку в настоящее время. Если вы планируете работать только на Мосбирже, то можете пропустить этот раздел. Он будет интересен для людей, которые хотят освоить новую профессию или которым требуется диверсифицировать большой объем капитала (от 30 млн), который неразумно складывать в одной экономической зоне, и нужна большая диверсификация, — тогда имеет смысл думать о торговле на иностранном рынке.

Отмечу, что брокер ВТБ, Сбер и другие, которые оказались под санкциями, на момент написания книги не дают доступа к иностранным площадкам — закрыли из-за санкций даже иностранные биржи дружественных стран. Многие граждане РФ заключили договоры с брокерами на Кипре или в Казахстане, чтобы получить доступ на Астанинскую международную биржу (AIX). Их цель была торговать иностранными активами — они дают большую диверсификацию и привязаны к разным экономикам мира.

По закону РФ любое физическое лицо торговать на иностранной бирже не может. К таким торгам допускают только квалифицированных инвесторов. Для получения доступа к иностранному рынку оформляется отдельный счет. Покупать вы сможете только активы дружественных стран. Запрет на покупку иностранных активов недружественных стран распространяется на все рынки в мире. По Указу Президента № 138 от 03.03.2023 россияне должны получать одобрение на осуществление сделки у специальной правительственной комиссии. Вместе с тем если вы откроете счет у иностранного брокера и будете работать на иностранной бирже, то технической возможности согласовать эту сделку у вас не будет. По сути, есть противоречие между нормами права, которое еще предстоит разрешить. А пока разберемся, как же стать квалифицированным инвестором в России и работать на иностранных площадках через российского брокера.

1. Официальный путь. Именно об этом варианте вам будут рассказывать банки и брокеры.

Для получения доступа к международным площадкам нужно иметь статус квалифицированного инвестора. Его дают клиентам, имеющим на банковских счетах сумму от 6 млн рублей в деньгах или в ценных бумагах. Этот способ подойдет предпринимателям, собственникам бизнеса и другим людям, у которых окажется нужная сумма.

Сначала подпишите все документы у брокера, обозначьте ему, что у вас есть деньги, и договоритесь о порядке получения статуса квалифицированного инвестора. Вас попросят принести справку из банка. Если у вас будут данные из нескольких банков — предупредите об этом брокера заранее. Главное, чтобы документы из всех банков были на один и тот же день — содержали информацию об остатке на счете на одну и ту же дату.

2. Официальный упрощенный. Еще один легальный вариант, но не так активно работает в сложившейся геополитической ситуации.

У некоторых российских брокеров есть филиалы на Кипре. Стопроцентным держателем акций этих компаний являются российские брокеры. Из-за санкций филиалы на Кипре тоже пострадали, и им ограничили работу. Пока держится брокер БКС — они имеют филиал на Кипре, и санкции их обошли. Вот именно через них и можно попробовать получить доступ на иностранные торговые площадки.

Вы приходите к брокеру в РФ и сообщаете о своем желании покупать ETF на иностранных площадках через его филиал на Кипре. Вам обязательно зададут вопрос о 6 млн рублей и покажут условия для начала торговли. Брокер может установить минимальный порог для старта работы на иностранных рынках, например попросит вас пополнить счет на 10 тыс. долларов.

Вывод: торговать на иностранных площадках стало сложнее. Актуальную информацию изучайте на сайте брокера.

3. Официальный умный. Самый длительный и сложный способ из всех. Статус квалифицированного инвестора можно заслужить, сдав два платных экзамена: базовый и специализированный, серии 1.0.

При подготовке придется выучить около 6000 билетов по работе финансового рынка — все как при настоящем получении высшего или профессионального образования. Успешное прохождение этих экзаменов дает вам не только статус квалифицированного инвестора, но и новую профессию. При желании вы даже сможете устроиться на работу к брокеру. Подробно о том, где сдать эти экзамены и как к ним подготовиться, можно узнать на сайте www.forexam.ru.

О покупке ценных бумаг для граждан других стран

Скорее всего, не все читатели этой книги будут гражданами РФ, поэтому задержимся на этом пункте.

Гражданам развитых стран

Если вы живете в развитой стране, то вам легче найти брокера на своей территории: скорее всего, у вас широкий, устойчивый фондовый рынок и большие возможности. Однако при этом вам придется оплачивать гораздо больше комиссий, чем гражданам РФ.

Отрицательные ставки по депозитам в развитых странах не оставляют людям другого выбора: чтобы сохранить деньги, им приходится идти в брокерские дома и вкладываться в ценные бумаги. Именно поэтому тарифы у местных брокеров могут быть регулярными, независимо от остатка денег на счете. Например, с вас будут брать ежемесячную комиссию за обслуживание счета.

Мой совет: прежде чем принять решение о сотрудничестве с брокером, очень тщательно проанализируйте его тарифы.

Гражданам развивающихся стран

В странах постсоветского пространства ситуация выглядит иначе. В каких-то странах фондового рынка еще нет. В других он есть, но на него не пускают простых граждан. В третьих фондовый рынок так слабо развит и так сильно волатилен, что на нем очень сложно работать. Есть и такие страны, где фондовый рынок более-менее развит, но на нем очень скромный выбор инструментов.

Граждане стран СНГ вправе открывать брокерские счета в России. Тут вопрос с налогами. Если вы иностранный гражданин, который проживает на территории РФ более 180 дней в году, то вы считаетесь налоговым резидентом страны и с вас удерживают налог на доходы физических лиц, как с гражданина РФ. Если же вы нерезидент, то налог у вас будет повышенный — 30% и более.

Вывод: нужно считать расходы и учитывать риски. Работая на Мосбирже, вы будете вкладываться в развивающийся рынок и сырьевую экономику. Развивающийся рынок дает большие возможности заработать, но и волатильность у него высокая — любые санкции могут повлиять на стоимость активов на рынке РФ. Если в вашей стране есть доступ к иностранным брокерам, то они дают больше стабильности, так как позволяют работать с развитым рынком — он медленнее растет, зато более стабилен, нет таких резких взлетов и падений. Плюс возможность вкладывать в большее количество компаний из разных стран повышает диверсификацию вашего портфеля.

Если вы понимаете, что фондовый рынок вашей страны не дает вам всех возможностей, то можете заключить договор с российским брокером. Чтобы оформить договор с российским брокером, достаточно приехать в Россию. Однако прежде чем лететь к нам, уточните свой порядок действий с брокером по телефону. Вероятно, вам предоставят возможность заполнить документы удаленно. У граждан РФ такая услуга точно есть.

Религиозные ограничения

Международные фондовые рынки с пониманием относятся к религиозным ограничениям. Среди ETF есть фонды, которые официально разрешены разными конфессиями, что подтверждается соответствующей приставкой в названии фонда. На российском фондовом рынке пока нет таких БПИФ. Но ситуация может измениться в любой момент. В Центре финансовой культуры мы помогаем разобраться в инвестициях людям разных вероисповеданий.

Размер издержек на иностранном рынке

Если вы работаете через иностранного брокера, то будьте готовы к дополнительным расходам, помимо стандартных комиссий за покупку, продажу, хранение и вывод. Иностранный брокер с вас может взимать комиссию за отсутствие движения средств по счету. Да, иностранные брокеры зарабатывают на сделках, и им невыгодно держать ваши деньги. Им важно, чтобы вы постоянно торговали. Если у вас небольшая сумма и нет цели активно торговать на иностранных площадках, то дешевле будет работать с российским брокером и покупать активы, доступные на Мосбирже. Если получите статус квалифицированного инвестора, то сможете покупать иностранные активы дружественных стран на ПАО «СПБ Биржа», которая ранее называлась Санкт-Петербургской биржей. Эта биржа предоставляет доступ к торгам ценных бумаг международных компаний.

В этой главе мы разобрали самые основные вопросы, касающиеся выбора брокера и тарифов. Помните, что у вас всегда есть возможность проконсультироваться с сотрудниками инвестиционных компаний, где вы планируете открыть свой счет. Не стесняйтесь расспрашивать их до тех пор, пока полностью не разберетесь во всех тонкостях их тарифов.

Что делать, если нынешний брокер вдруг перестал вас устраивать? Можно выбрать другого брокера и перевести все бумаги к нему. Если это произойдет, то новый брокер подробно вас проинструктирует и поможет с переносом ценных бумаг. Он в этом очень заинтересован. За переход к другому брокеру придется заплатить, так что не забудьте оценить расходы.

Домашнее задание. Посчитайте все издержки при покупке одного из перечисленных инструментов: акции, облигации или БПИФ/ETF. Заполните соответствующую таблицу.

Таблица 15

Глава 9. Как купить акцию, облигацию или БПИФ/ETF

Что такое торговый терминал

Вспомните, что вы делаете, когда хотите проверить свой банковский счет? Двадцать лет назад вам приходилось ради этого идти в банк, ждать своей очереди в окошко, подавать паспорт и разговаривать с сотрудником банка. То же самое приходилось делать, чтобы перевести деньги родственникам или заплатить по кредиту.

Сегодня все это можно сделать через сайт или мобильное приложение банка, буквально не вставая с дивана. То же самое произошло и в сфере инвестиций.

Торговый терминал — это программа, аналогичная сайту или мобильному приложению банка (или, как его еще называют, интернет-банку, банк-клиенту и т. п.). Через него можно осуществить почти все основные операции на бирже: заключение договора с брокером, покупку и продажу акций, облигаций или БПИФ/ETF и т. д.

Брокеры предлагают разные версии терминалов — QUIK, MetaTrader, «Альфа-Инвестиции» и т. п. На сегодня большую популярность приобрели специальные мобильные приложения от брокеров, которые позволяют не устанавливать полноценный торговый терминал QUIK и не разбираться в нем.

Но так как этот торговый терминал является самым распространенным торговым терминалом, то в этой главе я расскажу кратко, как его установить и как им пользоваться. Полноценную инструкцию по установке терминала вы можете скачать у своего брокера на официальном сайте, где вся информация будет сопровождаться скриншотами (фото экрана), так что уверена, разобраться будет несложно.

Многие новички теряются в этой программе, и это вызывает у них сильнейший дискомфорт и отбивает желание инвестировать. Давайте сделаем первые шаги вместе.

Если вы уже успели познакомиться с программой QUIK, то можете смело пропустить этот раздел и перейти к следующему, где мы поговорим об отслеживании доходности инвестиционного портфеля.

Установка торгового терминала QUIK на примере брокера ВТБ

Скачать программу можно на сайте брокера, где вы открыли счет. Для доступа нужно пройти три этапа:

1) скачать и установить QUIK;

2) создать ключи доступа;

3) создать терминал и зарегистрировать ключи.

Скачав файл для установки QUIK, нужно его сохранить на жесткий диск компьютера. Далее запускаете установочный файл и соглашаетесь на каждом этапе.

После переходите к следующему этапу «Создание ключей доступа» — на сайте есть подробная инструкция по созданию ключей, с этой задачей вы легко справитесь. И в завершение вы переходите к созданию терминала и регистрации ключей.

Вам будет необходимо зайти с компьютера в интернет-версию приложения «ВТБ Мои Инвестиции», с телефона не получится. Следуйте пошаговой инструкции, и в итоге к вам на телефон придет СМС-код для подтверждения подключения. После создания ключа вам необходимо перейти в личный кабинет, в раздел «Настройки», и выбрать там «Терминалы торговых систем». Вам нужно будет «Создать новый терминал» и выбрать из списка номер соглашения, к которому он будет подключен. И если все шаги прошли верно, то после запуска программы у вас появится окно с логином и временным паролем, которые вы установили сами. Вам нужно будет заменить временный пароль на постоянный, и можете начинать работу — открывать торговый терминал QUIK, нажав соответствующую иконку на своем компьютере или ноутбуке.

ВАЖНО! Проследите, чтобы к компьютеру или ноутбуку с установленной программой не имели доступа посторонние. Позаботьтесь о безопасном пароле. От этого зависит сохранность ваших данных и денег.

После установки вам необходимо настроить торговый терминал QUIK для совершения операций по покупке и продаже ценных бумаг. В помощь инструкции с официального сайта брокера.

Кратко инструкция будет следующей.

1. При входе в программу введите логин и пароль, которые указали при регистрации.

2. В верхней строке можно выбрать сервер, на котором вы будете совершать операции. Брокер предлагает несколько серверов на выбор, чтобы даже в случае падения одного из них всегда была возможность совершить операции на другом сервере. Нажмите кнопку «Ввод».

3. После входа программа также может попросить ввести код из СМС в дополнительном окне. После окончательного входа в терминал появляется соответствующее окно.

Для более подробной инструкции к QUIK обратитесь к руководствам пользователя или видеоинструкциям брокеров.

Для покупки актива через торговый терминал вам нужно сперва перейти на торговую площадку, к которой вам предоставлен доступ. Например, российский рынок акций и облигаций, валютный рынок, иностранные торговые площадки (если вы квал) и т. д. В этом поле нужно выбрать интересующие ценные бумаги, например несколько БПИФ в соответствии с портфелем, который вы сформировали.

Чтобы долго не искать инструменты внутри каждой площадки, проще всего начать вводить в окно поиска сокращенные названия ценных бумаг, так называемые тикеры. Они указываются в описании инструментов на большинстве аналитических сайтов и выглядят так: SBER (Сбербанк), GAZP (Газпром), VTBR (Банк ВТБ), LKOH («Лукойл»), ROSN («Роснефть»), MGNT («Магнит») и т. д.

После появления инструмента в поле «Доступные инструменты» нужно добавить его в поле «Заголовки строк». Для этого выбираем инструмент кликом мыши и нажимаем кнопку «Добавить» между двумя верхними полями. Другой вариант — два раза кликаем на инструмент.

Аналогичным образом мы можем убрать ту или иную ценную бумагу из списка, за которым наблюдаем. Для этого в поле «Заголовки строк» выбираем соответствующий инструмент и нажимает кнопку «Убрать», расположенную ниже кнопки «Добавить».

В поле «Доступные параметры» выбираем набор характеристик ценных бумаг, которые будут отображаться в готовом окне. Их там очень много, но для стратегии долгосрочного инвестора нужны буквально несколько. Предлагаю необходимый минимум, а остальные можете добавлять на свое усмотрение.

Итак, добавляем «Полное название бумаги», «Краткое название бумаги», «ISIN-код бумаги», «Размер лота», «Лучшая цена спроса», «Лучшая цена предложения», «% изменения от закрытия».

ISIN-код бумаги позволяет нам проверить, правильно ли мы выбрали ценную бумагу, если запутались с тикерами. Кстати, если вы не нашли нужную бумагу, можете посмотреть на официальном сайте Московской биржи, торгуется она или нет. Ранее брокеры вводили ограничения на торговлю некоторыми активами через свое мобильное приложение, чтобы заставить клиента установить торговый терминал QUIK и взять за него плату. В настоящее время эта практика уходит в прошлое, но исключения остаются. Если не нашли ценную бумагу в мобильном приложении, то проверьте через своего брокера порядок ее торговли. А для этого брокер обязательно спросит у вас ISIN-номер бумаги и выполнит вашу просьбу.

Размер лота подскажет, сколько ценных бумаг можно купить за один раз. Например, акция «Лукойла» продается лотами по 1 штуке, акции Сбербанка лотами по 10 шт., а акции ВТБ — лотами по 10 тыс. штук. Это значит, что при планировании сделки нужно умножать цену покупки или продажи на количество бумаг в лоте. БПИФ торгуются поштучно, то есть один лот равен одному паю.

Лучшая цена спроса и предложения показывает нам текущие уровни цен, за которые можно купить или продать инструмент.

Процент изменения от закрытия показывает, насколько текущая цена отличается от цены, на которой завершились торги по данному инструменту в предыдущий рабочий день. Этот параметр помогает отслеживать какие-то экстраординарные события на рынке. Если цена сделки отличается от последней сделки предыдущего дня больше чем на 5% — значит, с рынком что-то происходит.

Что означает выделение строк с инструментами и их параметрами разными цветами? Цвет означает направление изменения цены последний сделки на бирже по этому инструменту. Зеленым цветом выделяется сделка, совершенная по более высокой цене, то есть стоимость ценной бумаги растет. Красным цветом отражается падение цены бумаги на последней сделке.

Прежде чем купить бумагу, можно посмотреть, как изменилась ее цена за последнее время. Для этого в приложении выбираем соответствующий инструмент (ценную бумагу) и, кликнув на него, видим график.

В шапке окна с графиком мы видим частоту отображения данных, например 5 минут. Следовательно, программа снимает цену каждые 5 минут и отображает ее на графике.

Такая высокая частота нужна больше спекулянтам. Нам же достаточно отображения дневных данных. Чтобы изменить частоту отображения цены в графике, кликаем правой кнопкой мыши, в выпадающем меню находим поле «Интервал» и в дополнительном меню выбираем «Дневной».

Можно также менять период отображения графика, разместив курсор в нижней части окна в районе даты. Зажмите левую клавишу мыши и перетащите график вправо (увеличивает период отображения данных) или влево (уменьшает период отображения данных).

Сам график тоже может быть отражен по-разному — в виде линии, свечей, точек и т. д. Для наших целей удобнее всего линия. Меняется график в меню.

Чтобы совершить сделку, необходимо открыть так называемый биржевой «стакан», где указаны цены спроса и предложения на ценную бумагу. Рядом с ценой указаны объемы ценных бумаг, которые готовы купить или продать участники торгов. Проще всего это сделать, кликнув по нужному инструменту два раза мышью.

Для покупки бумаги кликаем два раза по лучшей цене предложения (предложение сверху, спрос снизу). Появляется окно ввода заявки. В нем нужно проверить пять основных пунктов: тикер инструмента (1), направление сделки (2), цену сделки (3), количество ценных бумаг (4) и код клиента (5).

Тикер проверяем, чтобы по ошибке не купить ненужный инструмент. Направлением сделки должна быть покупка, если вы хотите купить, или продажа, если вы планируете продать. Его можно менять прямо в окне ввода заявки. Цена, отображаемая в поле, уже может не совпадать с ценой в «стакане», так как сделки происходят каждую секунду.

Если нужной вам цены не будет, а будет только более высокая, то система поставит вашу заявку в очередь. Сделка по ней будет совершена только в тот момент, когда цена вновь опустится. Если цена не опустится, то по окончании торговой сессии ваша заявка будет снята автоматически.

Сколько ценных бумаг покупать во время сделки? Поясню на примере. Допустим, у вас есть 1000 рублей для распределения в три БПИФ поровну. Значит, вам можно приобрести паи трех БПИФ по 333 рубля каждый. Представим, что один пай стоит 42 рубля. Делим 333 рубля на 42 рубля и получаем 7,92 пая.

Дальше можно поступить двумя способами. Либо купить 8 паев, затратив 336 рублей, то есть на 3 рубля больше, чем изначально планировали. Либо округлить в меньшую сторону, до 7 паев, потратить на сделку 294 рубля, а оставшиеся 39 рублей потратить на другие паи. Оба варианта практически равносильны, радикальной разницы в наличии / отсутствии одного пая определенного БПИФ в вашем инвестиционном портфеле не будет.

После расчета вводим в поле заявки нужное количество ценных бумаг.

Далее выбираем нужный код клиента. Если вы открыли счет ИИС или же у вас он был ранее, то брокер автоматически вам открывает обычный брокерский счет. При покупке активов вам нужно будет выбрать счет, по которому вы совершаете операцию. Если покупку вы осуществляете на счет ИИС, у номера счета добавляется буква I. При покупке валюты на валютном рынке к номеру счета добавляются буквы FX. БПИФ, акции и облигации покупаем на код клиента, относящийся к обычному брокерскому или инвестиционному счету. Акции покупаем на фондовом рынке, иностранную валюту — на валютном рынке. Если выбрать код клиента неверно, система не позволит провести сделку.

При работе через филиал брокера на Кипре нужно будет установить отдельный торговый терминал.

После проверки всех полей в окне ввода заявки нажимаем кнопку «Да». В системе появится дополнительное окно подтверждения нашего решения. При необходимости еще раз проверяем параметры сделки и нажимаем «ОК».

После подтверждения сделки торговый терминал сообщит, что заявка успешно зарегистрирована. Если установленная вами цена не совпадает с рыночной — например, вы ждете, что цена на бумагу упадет, — заявка встанет в очередь. Если же цена рыночная, то сделка пройдет сразу же. Система подтвердит это сообщением.

Можно убедиться в прохождении сделки, открыв окно «Таблица сделок». В панели управления в верхней левой части экрана находим надпись «Создать окно». При нажатии на нее появляется меню, в котором нужно выбрать строку «Сделки» и кликнуть мышью.

В торговом терминале появится окно «Таблица сделок», где будут отражены все сегодняшние сделки с указанием названия бумаги (1), направления сделки (2), цены (3), количества купленных лотов (4), объема операции в деньгах (5) и счета, на который были куплены инструменты.

Уменьшаем размер окна до удобного и размещаем его, например, под окном «Текущие торги» или как вам будет удобно: снизу, сверху или даже сбоку.

Возможна такая ситуация: вы случайно указали в заявке на покупку цену ниже, чем предлагают продавцы, и она попала в очередь заявок. Далее вы завели еще одну заявку и купили бумагу по нужной цене. На данный момент больше акций купленной компании вы приобретать не планировали. Важно снять заявку, которую вы поставили в очередь, ведь цена в любой момент может опуститься, и система проведет сделку, которая вам уже не нужна.

Итак, как снять заявку на покупку? Откройте окно заявок. Для этого также выберите в меню «Создать окно» и дальше строку «Заявки».

Появляется окно заявок. Синим выделены проведенные заявки, красным — заявка, стоящая в очереди, а черным — отмененная заявка. Справа можно увидеть статус заявки.

Наведите курсор на активную заявку, которую хотите удалить, и кликните по ней правой кнопкой мыши. В выпадающем меню выберите поле «Снять заявку» и кликните по нему.

Система запросит у нас подтверждение на снятие заявки. Подтвердите, нажав кнопку «ОК».

После подтверждения система снимет заявку, о чем уведомит вас в сообщении.

Дальше убедитесь, что в таблице заявок прежде активная заявка поменяла цвет с красного на черный и статус с «Активна» на «Снята».

Чтобы продать бумагу, откройте окно ввода заявок и выберите направление сделки «Продажа». Деньги, полученные в этих сделках, вернутся на ваш брокерский счет. Затем в личном кабинете вы сможете подать заявку на вывод денег.

После нажатия на кнопку «Вывести на банковский счет» система запросит сумму к выводу и укажет сумму к зачислению на счет с учетом комиссии.

Через некоторое время (прописанное брокером в договоре) вы увидите деньги на банковском счете, указанном при заключении договора.

Вот, пожалуй, и весь минимальный набор действий, необходимых вам для покупки и продажи ценных бумаг.

QUIK обладает огромным количеством функций, большая часть из которых нужна при активных спекуляциях на рынках (например, инструменты технического анализа). Но для следования стратегии пассивного инвестора необходимо владеть менее чем десятью операциями. Именно они доступны через мобильные приложения у брокеров, поэтому установка торгового терминала QUIK большинству из вас не пригодится.

Скорее всего, вы воспользуетесь более удобным и простым способом работы на бирже — мобильным приложением для торговли на бирже.

Установка мобильного приложения брокера. Покупка акции, облигации или БПИФ через мобильное приложение брокера

Система брокера ВТБ позволяет установить терминал QUIK Android Х на телефон или работать с телефона через приложение брокера «ВТБ Мои Инвестиции» — там тоже можно покупать и продавать.

Для установки мобильного терминала QUIK Android Х потребуется разрешение экрана не менее 800×480 и операционная система Android версии 5.0 и выше. Для работы обязательно нужно будет пройти процедуру регистрации в личном кабинете.

Наиболее простой и самый популярный способ работы на бирже — через мобильное приложение брокера. Ранее брокеры предоставляли возможность осуществлять покупки через приложение только ограниченного количества инструментов или не лотами, а поштучно, что выходило дороже, так как плата идет за каждую сделку. В настоящее время большинство брокеров позволяют полноценно работать на бирже через их приложение, достаточно нажать кнопку под активом — продать или купить.

Приложение интуитивно понятное. После установки и прохождения простой регистрации вы попадете на главный экран, где будет отражен список всех брокерских счетов, которые у вас открыты, в будущем тут же вы увидите общую сумму вложений и список активов по каждому счету.

В приложении есть аналитика для отслеживания динамики цен и доходности портфеля за весь период или за определенное время.

Чтобы осуществить покупку актива через приложение, вам нужно нажать раздел «Витрина». После вы попадаете в окно со списком активов, которые торгуются на рынке. Чтобы выбрать нужный вам актив, нажмите лупу для поиска и в строке поиска укажите тикер ценной бумаги.

Далее все интуитивно понятно: сверху нужно будет выбрать счет, на который вы оформляете покупку. Это может быть ИИС — индивидуальный инвестиционный счет или обычный брокерский счет. Разницу между ними объясню чуть ниже — в разделе о налогах.

После нажимаем на надпись «Новая заявка» и определяем, на каких условиях вы оставляете заявку: «Купить не дороже указанной цены»; стоп-лосс — «Купить, когда цена вырастет до указанной», тейк-профит — «Купить, когда цена упадет до указанной», тейк-профит и стоп-лосс — «Когда одна заявка исполнится, другая отменится автоматически». Определились с выбором и поставили галочку. Если вы планируете быть пассивным инвестором, то выбирайте первый пункт — «Купить не дороже указанной цены».

Далее вы видите строку «Количество». На этом этапе вам нужно оценить, сколько акций в одном лоте. Если вы покупаете акции Газпрома, то в одном лоте их будет 10 штук. И если я хочу купить 100 акций, то в этой строке указываю 10 лотов.

Следующая строка — «По своей цене», вот именно тут вы и указываете цену, выше которой покупать не готовы. К примеру, акции Газпрома на момент написания этой главы стоят 116,44 за штуку. Мне нужно 100 акций, и я вижу, что цена скачет ежесекундно. Есть желание сэкономить, поэтому в разделе цены я указываю 116,35 рубля за штуку. Система считает это так, что я хочу купить примерно 10 лотов по цене за штуку не выше 116,35, и поставит мою заявку в очередь.

Далее всплывет окно для подтверждения ваших намерений — купить акции Газпрома в количестве 10 штук на общую сумму 1163 рубля на такой-то брокерский счет. Вы подтверждаете и видите активную заявку. Как только она исполнится, то уйдет из этого раздела, а у вас на счете станет меньше денег, но появятся новые активы. Если цена не упадет до указанной вами суммы, то заявка отменится автоматически после закрытия торгов. Следить за активными заявками, снимать их или оценивать, по какой цене в итоге состоялась сделка, вы можете в разделе «События».

Обращаю ваше внимание, что указанные инструкции сделаны в приложении брокера ВТБ. У каждого брокера свое приложение и, по сути, порядок действий одинаковый, но интерфейс приложений может отличаться. Вполне возможно, что после написания книги приложение могут обновить, и расположение полей поменяется. Но принцип останется таким же, необходимые поля меню и кнопки можно найти интуитивно.

Совершение сделок с помощью голосового поручения брокеру

Если у вас нет доступа к торговому терминалу или приложению, сделки можно совершать с помощью так называемого голосового поручения, то есть по телефону или в офисе брокера. В тарифах брокера указаны расценки на такие поручения. У ВТБ на тарифе «Мой онлайн» стоимость одной такой заявки составляет 150 рублей.

1. Прежде чем позвонить, определите, какие ценные бумаги, в каком количестве и по какой цене вы хотели бы купить или продать.

2. После этого позвоните в свою брокерскую компанию на городской номер, указанный на сайте, и попросите соединить с трейдером. Вас переключат на трейдера и уточнят, на какой секции биржи вы планируете совершать сделки — фондовой, валютной или срочной.

3. Когда трубку возьмет нужный трейдер, он уточнит номер счета, с которого вы будете совершать сделки (у одного человека может быть несколько счетов — ИИС, обыкновенный брокерский, а у квалов еще и с доступом на западные площадки). Помимо счета, он спросит ваши Ф. И. О. и кодовое слово. После идентификации трейдер спросит, какие операции вы хотели бы совершить.

4. Далее назовите ему нужную ценную бумагу, направление сделки (покупка или продажа), количество лотов (напоминаю, что в лоте может находиться разное количество бумаг). Затем вы можете уточнить лучшие текущие цены покупки и продажи. Ради эксперимента можете совершить голосовые сделки, имея перед глазами открытый QUIK, и проверить, услышите ли вы от трейдера действительно рыночные цены, без подвоха (спойлер: да).

5. Дальше трейдер спросит, хотите ли вы купить / продать по рынку, то есть по лучшим в настоящую секунду ценам в биржевом «стакане», или по какой-то другой цене. Вы отвечаете «по рынку», так как в игру «Угадай лучшую цену» мы с вами решили не играть. Сказать нужно примерно так: «Хочу купить акции Газпрома, 5 лотов по рынку».

6. После согласования деталей сделки трейдер еще раз их резюмирует примерно так: «Покупаем акции Газпрома, 5 лотов, по рынку, подтверждаете?» Вы отвечаете: «Да», и трейдер озвучивает итоги сделки: «Куплено 5 лотов акций Газпрома по цене Х рублей» (назовет цену сделки).

В течение нескольких минут ваш портфель обновится в личном кабинете брокера — доля наличных в портфеле уменьшится, доля купленных ценных бумаг возрастет.

Аналогичным образом совершаете остальные запланированные сделки. Затем прощаетесь с трейдером и вешаете трубку. Как видите, ничего сложного.

Отслеживание доходности инвестиционного портфеля

В том, чтобы отследить, сколько денег вы заработали на инвестициях, есть одна главная сложность. Если вы инвестируете каждый месяц, то через 3 года успеваете сделать больше 30 взносов. И в момент расчета доходности одна сумма лежит на счете 3 года, другая — 1,5 года, третья — считаные месяцы. А доходность любых вложений считают в годовых. Как же привести все расчеты к общему знаменателю?

Доходность портфеля зависит от нескольких показателей: горизонта или срока инвестирования; регулярности пополнений портфеля; диверсификации портфеля по классам активов, странам, компаниям, секторам рынка и прочего и от размера издержек от работы (расходы на приобретение и содержание активов).

Опытные инвесторы самостоятельно вносят данные по операциям в Excel и считают доходность с помощью формул. Если вы любите формулы и таблицы, то используйте следующие данные для работы.

Но большинству этот вариант не подходит, потому что он слишком громоздкий. Для работы вы можете использовать аналитику брокера в приложении. И обязательно дублируйте ее для себя на специальных сервисах, потому что при переводе активов от одного брокера к другому у вас обнулится счетчик и данные будут потеряны. А если у вас будет дополнительно учет для себя, то вы сможете регулярно оценивать результат от своих инвестиций.

Удобные сервисы отслеживания доходности предоставляют сайты https://intelinvest.ru/, https://finance.yahoo.com/ и https://snowball-income.com/. Для получения доступа к сервисам нужно на них зарегистрироваться. Часть функционала программы доступна бесплатно, так что от платной подписки можно отказаться. Процедура регистрации стандартная.

Основные параметры отслеживания доходности портфеля, необходимые долгосрочному инвестору:

• тикер — краткое буквенное наименование бумаги;

• количество купленных ценных бумаг;

• вес позиции в общем инвестиционном портфеле в процентах;

• текущая цена;

• цена покупки одной ценной бумаги;

• расходы на открытие позиции, то есть расходы на купленные ценные бумаги;

• нереализованная прибыль / убыток в рублях с момента покупки;

• нереализованная прибыль / убыток в процентах с момента покупки;

• дата покупки.

И вам будет выдан главный показатель — среднегодовая доходность портфеля с учетом разного времени покупок ценных бумаг.

В первые месяцы инвестирования вас больше всего будет интересовать среднегодовая доходность с момента покупки. По истечении года более интересной становится среднегодовая доходность за 1, 3, 5, 10 лет или произвольные сроки.

Данные о среднегодовой доходности портфеля позволяют вычислить реальную доходность ваших инвестиций. Это крайне важный показатель, но брокеры и управляющие компаний не очень любят рассчитывать его для своих клиентов. Чаще всего они предпочитают прятать эти цифры, ограничиваясь доходностью отдельных фондов или портфеля в целом с момента покупки. Но одна и та же доходность в зависимости от прошедшего времени означает совсем разную эффективность инвестиций.

Не позволяйте вводить себя в заблуждение. Считайте среднегодовую доходность инвестиционного портфеля с учетом разного времени покупки с помощью специальных сервисов.

Отслеживание доходности инвестиционного портфеля с помощью таблички в Excel

Если вы не хотите пользоваться интернет-сервисами, нужно быть готовым тратить время на заполнение табличек в Excel.

В Центре финансовой культуры мы составили небольшую таблицу, которая позволяет отследить доходность с минимальной погрешностью самостоятельно. Вот как она выглядит.

Таблица 16

Расчет доходности портфеля

Поясню содержание столбцов по порядку. Полное наименование инструмента, в нашем случае инвестиционного фонда (1), тикер, или краткое наименование ценной бумаги (2), цена бумаги в момент покупки (3), количество купленных ценных бумаг (4), уплаченная комиссия за сделку (5). Далее сумма покупки (6) рассчитывается по формуле = цена покупки (3) × куплено ЦБ (4) + расходы (5). Сумму покупки не нужно считать вручную, чтобы не ошибиться. Предоставьте возможность посчитать программе Excel.

(7) — это доля лота в общей стоимости портфеля. Чтобы ее определить, надо посчитать общую сумму купленных лотов, сложив деньги, затраченные на все покупки с помощью формулы «Сумма» и выбрав в поле значений весь столбец 6. Затем уже вычисляем долю лота (7) по формуле = сумма покупки (6) / общая стоимость портфеля.

(8) — это дата покупки, (9) — количество прошедших полных месяцев с момента совершения покупки. Этот показатель мы также вычисляем вручную на дату расчета доходности портфеля. Вы видите, что в части строк у нас стоит 0,33, то есть прошла только треть месяца с момента последней покупки. Дальше будут только полные месяцы — 1, 2, 3 и т. д.

Затем вносим текущую цену ценных бумаг (10). Ее можно взять на любом из многочисленных сайтов, аккумулирующих информацию по рынку. Например, стоимость паев международных ETF можно смотреть на сайте etfdb.com.

В следующем столбце вычисляется текущая стоимость каждого купленного лота (11), то есть пакета ценных бумаг за одну сделку. Делается это с помощью формулы = куплено ЦБ (4) × тек. цена ЦБ (10). Затем вычисляем общую текущую стоимость портфеля, используя формулу «Сумма» и внося в поле значений весь столбец 12.

В столбце 14 мы вычисляем разницу между текущей стоимостью лота (11) и полными расходами на приобретение лота (5), то есть в формуле простое вычитание одного из другого: тек. цена лота (11) — сумма покупки (6). С помощью формулы «Сумма» вычисляем и общий доход по портфелю (15).

Затем считаем текущую доходность лота в процентах (13). Для этого вносим формулу = тек. цена лота (11) / сумма покупки (6). Но доходность сама по себе не так интересна, как доходность в годовых, ведь цены активов на фондовом рынке за год могут неоднократно сильно измениться. А раз мы инвестируем вдолгую, то должны не чрезмерно интересоваться текущей доходностью, а ориентироваться прежде всего на долгосрочную доходность.

Итак, считаем среднегодовую доходность лота в процентах годовых (14) по формуле = тек. доходность лота (13) / полн. мес. (9) × 12 мес. Конечно, в этом есть определенная погрешность. К примеру, фонд вырос за месяц на невиданные 10%. Это не значит, что остальные 11 месяцев в году он будет расти так же. А в формуле это как будто подразумевается. Но данная погрешность будет уменьшаться с каждым следующим месяцем владения ценными бумагами, и ей можно пренебречь.

Чтобы определить общую доходность портфеля (14), нужно сделать еще два действия. Вначале посчитать взвешенную доходность лота (15), то есть на сколько процентов данный лот изменяет общую доходность портфеля с учетом своего веса в общей стоимости купленных ценных бумаг. Ведь даже если какой-то лот вырос на 20%, но его вес в портфеле менее 5%, то существенно на стоимость портфеля это не повлияет. Вот поэтому и считаем взвешенную доходность лотов.

Для этого забиваем формулу = доля лота в портфеле (7) × среднегодовая доходность лота (14). Затем в нижней строке «Итого» считаем среднегодовую доходность портфеля (14), используя формулу «Среднее значение» и выбирая значения всего столбца «Взвешенная доходность лота» (15).

Как видите, ничего сложного, просто механическая работа с простейшими формулами, требующая немного внимательности. Хотя специализированные сервисы, конечно, намного удобнее.

Данная таблица тоже есть в раздаточных материалах к этой книге — по запросу на наш имейл.

Глава 10. Налогообложение при инвестициях

Налогообложение на российском рынке

С любого дохода мы обязаны оплатить налог на доходы физических лиц (НДФЛ). На момент написания книги он составляет 13%. В 2025 году пройдет налоговая реформа, и будет действовать прогрессивная шкала НДФЛ:

а) обычный налог в 13% будут оплачивать граждане с ежегодным доходом не более 2,4 млн рублей, то есть до 200 тыс. в месяц;

б) если ваш доход за год составит от 2,4 до 5 млн рублей за год, то вы обязаны оплачивать 15% с каждого дохода;

в) при доходе от 5 до 20 млн рублей в год ставка налога составит 18%;

г) при доходе от 20 до 50 млн — 20%;

д) при доходе свыше 50 млн рублей налоговая ставка составит 22%.

При этом законодатель отмечает: если доход превысит установленное значение, ставку поднимут до соответствующей ступени. Повышенную ставку будут применять только к сумме превышения.

В инвестициях мы получаем доход и с него обязаны оплачивать налог. В 2021 году был введен налог на доходы с депозитов, которые мы должны оплачивать до 1 декабря следующего года.

В 2022 и в 2023 году мы этот налог не оплачивали, так как он был заморожен из-за сложной геополитической обстановки. Но до 1 декабря 2024-го уже обязаны заплатить, если доход в 2023 году с депозитов превысил произведение ставки рефинансирования и 1 млн рублей. Проще объяснить на числах.

Ставка рефинансирования, или ключевая ставка Банка России, определяется следующим образом. Берем список ставок на первое число каждого месяца в 2023 году, ищем самую высокую и именно ее будем умножать на миллион. Максимальное значение в 2023 году — 15%.

Далее вычисляем, попадаем мы под налог или нет: 1 000 000 × 15% = 150 000 рублей. Таким образом, если вы в 2023 году на депозитах, накопительных счетах и вкладах заработали суммарно более 150 тыс. рублей, то с разницы обязаны оплатить налог.

Пример. Есть вклад на 300 тыс. рублей под 11%, и есть накопительный счет на 400 тыс. рублей под 6%. Общая сумма дохода за год со всех денег составила 57 тыс. рублей. Значит, налог не платим, потому что заработали меньше 150 тыс. рублей.

Другой пример. Есть вклад на 1 млн рублей под 16% годовых, за год по такому депозиту доход составит 160 тыс. рублей. В этом случае нужно платить налог с 10 тыс. рублей:

160 000–150 000 = 10 000;

10 000 × 13% = 1300 рублей оплачиваем в пользу государства.

Если мы покупаем акции, облигации или фонды, то возникает несколько вариантов получения дохода:

1) рост стоимости актива;

2) дополнительные выплаты в виде дивидендов, купонов, ренты и пр.

Если вы гражданин РФ или налоговый резидент, то брокер сам будет удерживать с вас налог и направлять его в налоговую. Если же вы работаете с иностранным брокером или не являетесь налоговым резидентом, то сдавать декларации и оплачивать налоги вы должны самостоятельно.

При этом важно учитывать, что налоговое законодательство РФ предусматривает разные льготы для физических и юридических лиц. Нас будут интересовать льготы, связанные с продажей актива.

Например, если вы владеете квартирой пять лет, то НДФЛ с продажи вам платить не нужно. В других видах имущества — в том числе в ценных бумагах — срок владения, освобождающий вас от уплаты налога, составит три года. Таким образом, вы можете сэкономить на налогах, если купите актив и не будете его продавать в течение трех лет. Тогда вам не придется платить налог с прибыли после продажи.

Вы также не обязаны платить налог, если продажа имущества не принесла вам доход. Например, если вы купили акции за 100 рублей и через год продали их за 150 рублей, то ваш доход составил 50 рублей. С этих 50 рублей вы и обязаны заплатить налог. Однако если вы купили их за 100, а продали за 90 — налог платить не придется, так как не возник доход. И повторю, если вы владели этими акциями от трех лет и больше, то освобождаетесь от уплаты налога на прибыль по закону.

В случае с дивидендами и купонными платежами налог придется платить всегда, потому что дивиденды и купоны — это и есть чистый доход.

Оплачивать налог на доход с инвестиций довольно просто. Так же как и ваш работодатель, брокер выступает вашим налоговым агентом, поэтому именно он обязан удерживать с вас налог, а потом переводить его в бюджет. Таким образом, дивиденды, купонные платежи, а также деньги с продажи актива приходят на ваш брокерский счет уже за вычетом НДФЛ. Исключение — работа с иностранным брокером, вы должны сами сдать налоговую декларацию и оплатить налог на доходы с инвестиционной деятельности.

Государство стремится развивать фондовый рынок в России, поэтому каждому гражданину РФ предоставляется право открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС).

ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) — это брокерский счет, который предоставляет налоговые льготы физическому лицу при работе на фондовом рынке.

С 1 января 2024 года действует ИИС-3 (читается как ИИС третьего типа). Ранее гражданин РФ мог открыть ИИС типа А или Б. Разница заключалась в виде налоговой льготы, которая будет по нему предоставлена.

ИИС типа А давал право возвращать налоговый вычет с внесенных денежных средств на ИИС. Если каждый год пополняешь ИИС и оплачиваешь НДФЛ, то ежегодно можно было получить 13% внесенной суммы, но не более 52 тыс. рублей.

ИИС типа Б позволял не оплачивать налог с прибыли при продаже актива. При этом на ИИС можно менять состав активов без уплаты налога. Например, если вы купили акции ПАО «Газпром», а через какое-то время захотели продать их и купить акции ПАО «Сбербанк», вам не придется ждать для этого три года в надежде избежать налога на прибыль. Его и так не будет, потому что вы выбрали ИИС типа Б. Главная особенность ИИС А и ИИС Б заключалась в том, что они должны быть открыты не менее трех лет. С 2024 года ИИС типа А и Б были упразднены, и теперь действует один вид ИИС-3. Если вы еще не закрыли счет ИИС типа А или Б, то можете его оставить и продолжать работать на нем по старым условиям. Или вы можете его перевести в ИИС-3, но сперва оцените все особенности работы по нему.

Особенности индивидуального инвестиционного счета третьего типа (ИИС-3)

Каждый гражданин РФ, достигший совершеннолетия, вправе открывать до трех счетов одновременно. При этом у вас не должно быть открытых ИИС типа А или Б.

1. Минимальный срок владения ИИС-3 при открытии в 2024–2026 годах — 5 лет. Далее срок будет поэтапно расти до минимального срока владения в 10 лет: 6 лет — в 2027 году; 7 лет — в 2028 году; 8 лет — в 2029 году; 9 лет — в 2030 году; 10 лет — с 2031 года и далее.

2. Налоговый вычет можно будет получать и с вносимой суммы, и с инвестиционного дохода, который возникает при продаже актива.

Следует учитывать, что вычеты ограничены законом. Если вы планируете получать вычет со взносов, то тут база для вычета ограничивается 400 тыс. рублей в год. Таким образом, максимальный размер вычета с внесенных денежных средств составит 52 тыс. рублей (400 тыс. × 13% = 52 тыс. рублей). При этом важно учитывать, сколько вы заплатили за год в бюджет, то есть посмотреть в справке 2НДФЛ, какой размер налога с вас был удержан.

Если вы получаете официально 30 000 (тридцать тысяч) рублей, то за год с вас удержали 46 800 рублей (по 3900 рублей в месяц). Таким образом, максимум государство вам вернет по всем вычетам 46 800 рублей. И не имеет значения, что вы внесли на ИИС 400 тыс. рублей, вам не вернут 52 тыс., а только 46 800 и при условии, что вы не получали вычет по другим основаниям, например за покупку недвижимости или за долгосрочное страхование жизни.

База вычета с инвестиционного дохода, то есть с разницы при продаже актива, ограничена 30 млн рублей за весь срок владения и на момент написания книги.

Например, инвестиционный доход инвестора по итогам владения ИИС-3 составил:

• 10 млн рублей — с этой прибыли не нужно платить налог 13%;

• 30 млн рублей — это максимальная база для расчета, с нее налог также будет нулевым;

• 50 млн рублей — 30 млн от этой суммы не будут облагаться налогом, а с оставшихся 20 млн придется заплатить НДФЛ, установленный в законе. На момент написания книги налог составит 13%, или 2,6 млн рублей.

Не забывайте, что государство не вернет вам вычет за год больше, чем с вас было удержано, поэтому при заполнении декларации в первую очередь указывайте основания для получения социального вычета: обучение, лечение, лекарства, спорт, долгосрочное страхование.

После указывайте основания для получения инвестиционного вычета, то есть вычета с ИИС или с программы долгосрочных сбережений граждан.

И уже в самом конце вы указываете имущественный вычет. Дело в том, что социальный вычет сгорает, если не заявить его к уплате, а остальные заявить. Так же дело обстоит и с инвестиционным вычетом. Исключение только имущественный вычет. Право на него сохраняется, пока вы не выберете всю сумму с покупки недвижимости, но не более 260 тыс. рублей и всю сумму с оплаченных процентов по ипотеке не более 390 тыс. рублей. Иными словами, имущественный вычет можно не заявлять в один год и заявить в следующем году — деньги никуда не денутся, просто чуть дольше будете получать. Зато получите вычет по другим основаниям, и денег у вас будет больше.

1. Дивиденды и купоны по бумагам с ИИС-3 нельзя переводить на другие, например банковские, счета.

Вы должны понимать, что покупать активы вы можете на простом брокерском счете. Там вы сможете выводить дивиденды на банковский счет и тратить их по своему усмотрению. Если же у вас открыт ИИС-3, то доступ к деньгам вы сможете получить только после его закрытия.

Законодатель строго определил, что минимальный срок открытия ИИС-3 составляет 10 лет. Но с целью привлечения граждан установлено, что при открытии ИИС-3 в 2024–2026 годах вы не должны его закрывать пять лет. Конечно же, внутри ИИС-3 вы можете покупать и продавать активы, но деньги оттуда вывести вы не сможете. Если закроете досрочно, то нужно будет оплатить налоги, которые возникли в процессе работы: с прибыли при продаже актива в плюс, вернуть вычет, если вы его получали, или предоставить справку из налоговой, что вычет не получали.

2. ИИС-3 может открыть и вести брокер, управляющий или управляющая компания открытого паевого инвестиционного фонда (ОПИФ).

Вот тут обычно и прячутся дополнительные расходы. Важно открывать ИИС именно у брокера, тогда ниже вероятность, что вам продадут доверительное управление. Дело в том, что во многих банках сейчас можно открыть ИИС. Но большинство банков открывают их вам через договор доверительного управления, покупают свои же активы и берут с вас за это комиссию на каждом этапе: за свои услуги управления (они же открыли вам счет), за покупку, продажу активов, за сопровождение и пр. Это дополнительные расходы, а еще с вас удержат комиссии, которые установлены в тарифе у брокера. Читайте внимательно договор, на каких условиях вы его открываете.

3. Объем средств на счете не ограничен.

Ранее было ограничение по внесению сумм на ИИС — до 1 млн рублей в год. Теперь это правило упразднили, и граждане вправе любые суммы вкладывать в ИИС-3, как и в любой другой брокерский счет.

4. Вывести средства с ИИС без потери льгот можно только для оплаты дорогостоящего лечения.

Если деньги лежат на простом брокерском счете, то вы в любой момент можете продать активы и вывести средства на банковский счет. Если же вы работаете на фондовом рынке через ИИС-3, то выводить частично деньги оттуда не получится. Нужно закрыть полностью и погасить все налоги. Законодатель предусмотрел правило о дорогостоящем лечении. Если у владельца счета диагностируют болезнь, которая потребует дорогостоящего лечения, то деньги со счета направят в медицинскую организацию для оплаты лечения. Важно понимать, что будет отдельное постановление правительства РФ, которое определит, что является дорогостоящим лечением. Вы эти деньги не увидите, их сразу брокер направит в медицинскую организацию.

Не вижу смысла в этом условии. Ведь проще копить тогда на простом брокерском счете и иметь программу долгосрочного страхования жизни. По ней уже заранее будет понятно, какие выплаты и за что, а также не нужно обязательно ложиться под нож. Вы вправе потратить деньги по своему усмотрению. К тому же при оформлении долгосрочного страхования при наступлении риска смертельно опасного заболевания ваши сбережения не уменьшаются, потому что выплата идет за счет средств страховой компании. В этом же и суть программы долгосрочного страхования жизни: я сегодня плачу свои 100 рублей, чтобы получить чужую 1000, если возникнет риск, который прописан в полисе. За подбором программы обращайтесь ко мне — я лично провожу консультации. Кто знает, может, я стану вашим финансовым консультантом на ближайшие 10–20–30 или даже 40 лет.

5. На ИИС можно вносить только денежные средства, за исключением случаев перевода счета от одного профучастника к другому.

Тут имеется в виду, что если ваш брокер закроется, то тогда ваши активы смогут перевести от одного брокера к другому. А так просто вы не можете переводить активы, только вносить деньги. В целом сама процедура перевода активов платная, поэтому многие небольшие инвесторы, уходя от одного брокера к другому, предпочитают продавать все активы, выводить деньги и уже работать с новым брокером с чистого листа.

6. Можно трансформировать старый ИИС в ИИС-3.

Решать, конечно, вам, но если у вас сейчас открыт ИИС типа А или Б, то я не вижу смысла его менять на ИИС-3. Ведь при открытии счета вы не указывали, какого типа он должен быть. Вы могли получать вычет и полагать, что у вас открыт ИИС типа А, и не платить налог на прибыль при продаже, если актив был куплен более трех лет назад. Закрывать счет никто не обязывает, как и трансформировать его. Но решать вам.

7. Перечень инструментов, которые инвесторам запрещено приобретать на ИИС, определяет правительство. Нельзя купить все иностранные ценные бумаги.

Да, кроме постановления о дорогостоящем лечении, мы ждем список того, что можно купить, а что нельзя. В целом по ситуации понятно, что мы не можем покупать на ИИС любые иностранные бумаги.

Налоги при инвестировании через иностранного брокера

Если вы приняли решение инвестировать через филиал брокера, который находится на Кипре, или любого другого иностранного брокера, то вам придется подавать налоговую декларацию самостоятельно.

При работе с иностранным брокером с вас будут автоматически удерживать налог в размере 10% с дивидендов, купонов и прочих платежей, если брокер подчиняется законам США. Чтобы избежать двойного налогообложения, вам нужно будет спросить в налоговой, какие именно документы им предоставить. Я столкнулась с тем, что в каждом районе любого города свои требования к составу документов. Лучше прийти на прием и спросить, что именно нужно будет приложить к декларации, чтобы оплатить вторую часть налога, так как первая уже была списана с вас в другой стране. Важно отметить, что налог платят с прибыли, так что, если ее не было, укажите это в декларации. При работе с иностранным брокером никаких льгот по освобождению от налога не предусмотрено.

Налоги для иностранцев (не граждан РФ)

Уточните режим налогообложения граждан и его порядок в своей стране.

Если вы планируете инвестировать через российского брокера, то нужно будет согласовать налоговый режим у себя на родине, чтобы опять же избежать двойного налогообложения. Для закрепления материала отразила все особенности налогообложения в таблице ниже.

Таблица 17

Особенности налогообложения

Глава 11. Инвестиции в недвижимость

Перед рассказом об инвестировании в недвижимость хотелось бы уточнить два важных момента.

Во-первых, покупка хотя бы квартиры-студии в зависимости от региона начинается от 2 млн рублей. А чтобы иметь выбор, желательно накопить не менее 5–6 млн. Если вы не располагаете такими суммами, то, скорее всего, будете брать ипотеку, которую нужно очень внимательно рассчитать. Я не буду вас ни в чем переубеждать, просто предоставлю таблицу для проведения расчетов в раздаточных материалах к этой книге, которые вы можете запросить по имейлу.

Во-вторых, мы рассмотрим инвестиции в недвижимость без глубокого погружения в детали. Нам важно уловить суть, а остальное можно разобрать с помощью опытного риелтора или специализированных книг.

Покупка объектов недвижимости с дисконтом с целью перепродажи

Дисконт означает скидку. Недвижимость со скидкой можно купить в том случае, когда продавцу срочно нужны деньги или банк продает имущество должника. В таком случае квартиру, дом, гараж, участок земли, коммерческую недвижимость можно приобрести дешевле рыночных цен. Чем выше срочность продажи, тем больше дисконт.

Интереснее всего объекты с ценой ниже рынка на 20–30%. Почему? Так у вас появляется возможность совершить быструю спекулятивную продажу со скидкой 10–15% от среднерыночных цен. Но даже если быстро продать актив не удастся, то сравнительно низкая цена покупки позволяет подождать год-полтора и продать объект с прибылью даже при общем незначительном падении цен на недвижимость.

Выгодно зарабатывать на подобных сделках не менее 15% годовых. Если вы понимаете, что не сможете заработать такую доходность даже при продаже через год-полтора после покупки, то зачем вам тратить на это время и нервы? Проще положить деньги в банк! Исключение могут составлять квартиры, дома и гаражи, готовые к сдаче в аренду. В таком случае дополнительные арендные платежи позволят вам заработать нужную доходность.

Основной риск в таких сделках — это «заморозка» денег на длительный срок, то есть долгая перепродажа. При выборе объекта нужно посмотреть цены на рынке на аналогичные объекты и посоветоваться с опытными риелторами.

Самостоятельно найти сделки с дисконтом можно на информационном ресурсе ГИС «Торги» (torgi.gov.ru) — это единая площадка для размещения информации о торгах по продаже имущества и прав, принадлежащих как Российской Федерации, так и субъектам РФ и муниципальным образованиям. На ней также размещаются торги, связанные с банкротством юридических или физических лиц. Торги проходят в электронном виде, и для участия в них вам понадобится усиленная квалифицированная электронная подпись — ее можно заказать в МФЦ, она стоит денег, но позволит вам заключать любые сделки на расстоянии, и они будут иметь юридическую силу. Если у вас нет ни сил, ни желания погружаться в новую тему, то найдите опытного агента по недвижимости, который работал на торгах и знает весь путь. Ну или пишите нам — Центр финансовой культуры оказывает услугу по сопровождению подобных сделок.

Важно отметить, что при покупке любого имущества с торгов вы обязаны иметь живые деньги. В ипотеку вам не продадут. Для участия в торгах вы направляете заявку и задаток, который может составлять до 10% изначальной цены объекта. В случае победы вам необходимо будет оплатить остаток в течение нескольких дней — обычно до пяти дней. Если вы проиграли, то задаток вам вернут за вычетом комиссий и расходов за перевод. Принимать участие в торгах имеет смысл, если у вас есть живые деньги или вы можете быстро у кого-то занять. После покупки объекта и оформления вашего права собственности вы сможете получить кредит в банке под залог этого объекта. Но нужно понимать, что процентные ставки там будут на уровне ставок по потребительскому кредиту, то есть выше, чем ставки при ипотеке.

Не стоит искать специалиста, если у вас денег пока нет. Профессионал не будет тратить время на инвестора с маленькими деньгами, который «приценивается».

По каким критериям оценивать привлекательность недвижимости? Об этом мы поговорим ниже, когда будем рассматривать покупку новостроек или квартир для сдачи в аренду.

Покупка коммерческой недвижимости

Рассмотрим недорогие коммерческие помещения стоимостью до 10 млн рублей. Именно эта информация актуальна небольшим непрофессиональным инвесторам. К таким объектам относятся:

• торговые точки в ТЦ в небольших городах численностью до 500 тыс. человек (в больших городах торговые центры строят крупные инвесторы);

• помещения на первом этаже в жилых домах, особенно в густонаселенных спальных районах или на крупных проходимых улицах и проспектах;

• жилые квартиры в центральных районах крупных туристических или деловых центров (Москва, Санкт-Петербург, города-миллионники) для посуточной аренды через агентство недвижимости.

Целевая доходность по коммерческой недвижимости, сдаваемой в аренду, составляет от 8 до 15% годовых. Бывает и больше, я привожу наиболее частую статистику.

Важно помнить, что доходность должна быть рассчитана после вычета налогов, расходов на поддержание объекта в хорошем состоянии, учтен риск простоя помещения во время поиска арендатора и прочие траты.

Как посчитать возможную доходность объекта? Нужно узнать арендные ставки в соседних коммерческих помещениях. При выборе объекта важно учесть его технические возможности: какой бизнес в нем может вестись, соответствует ли объект нормам пожарной безопасности. Распространена также продажа помещений, имеющих долгосрочного арендатора, — чаще всего собственнику нужны деньги.

Если вы решите сдать квартиру в управление агентству недвижимости, убедитесь в том, что у него хватает клиентов, чтобы ваша квартира не простаивала. Если доходы от агентства вас не устроят, можно найти другое или продать объект и вложить деньги во что-то более доходное. Еще вариант: сдавать помещение в долгосрочную аренду под ставку 4–9% годовых.

Чтобы найти коммерческую недвижимость, стоит привлечь опытного риелтора или воспользоваться одним из сайтов, где продаются объекты с арендаторами, заключившими с нынешними собственниками помещения долгосрочные контракты.

Аналогично покупке недвижимости с дисконтом, прежде чем начинать что-то делать, здесь тоже нужно накопить необходимую сумму.

Инвестирование в квартиры в строящихся домах. Чего ждать от рынка при новых правилах игры

В начале XXI века стало модным покупать квартиру на этапе начального строительства и продавать ее ближе к срокам сдачи объекта. Такой вид инвестирования позволял инвесторам получать до 25% годовых. В настоящее время такой вид инвестирования уходит в прошлое, потому что с 1 июля 2019 года вступили в силу изменения в закон «О долевом участии в строительстве». Они призваны бороться с недобросовестными застройщиками и ввели систему так называемого «проектного финансирования». Теперь застройщик не получает деньги напрямую от физического лица. Они зачисляются на эскроу-счет и переводятся застройщику только после ввода дома в эксплуатацию и подписания с клиентом акта приема-передачи ключей.

Раньше все застройщики закладывали в экономику строительства приток денег от клиентов. Специально рассчитывались маркетинговые схемы, рекламные кампании, чтобы к определенному периоду получить денежные средства от покупателей и направить их на возведение объекта, покрытие расходов и пр.

При новых условиях работы у застройщика должна быть очень крепкая финансовая база еще до начала строительства или открытая кредитная линия. Все свои расходы он будет покрывать уже после сдачи объекта, когда к нему поступят деньги от дольщиков. За последние несколько лет мы видим, что стоимость новостроек выросла по сравнению со вторичным жильем. А цена на старте продаж несущественно отличается от цены, когда дом уже возведен. Что и привело к снижению доходности от таких инвестиций.

Резкий рост цен на первичную недвижимость в 2020 и в 2021 году был вызван введением льготной ипотеки, которая не распространялась на вторичные объекты. По сути, рост цен на недвижимость в РФ вызван не рынком (реальным спросом и предложением), а действиями законодателя.

С июля 2024 года изменились правила по льготным ипотечным программам, а рост ключевой ставки увеличил стоимость кредитов, в том числе и ипотечных. На момент написания книги рынок находится в стагнации. И чтобы продавать свои объекты, люди вынуждены снижать цену — поэтому вторичное жилье стоит дешевле первичного. Все эти события подтверждают, что рынок недвижимости меняется.

И покупка квартиры на этапе котлована с последующей продажей готовой квартиры уже невыгодна. И чтобы убедиться в этом, сделайте расчет экономики сделки. Помните, что, прежде чем куда-то вкладываться, нужно все рассчитать.

Все-таки кризис, состояние экономики, ну и санкции, конечно, существенно снизили доходность в этом виде инвестирования. К тому же застройщики стали активно конкурировать с частными инвесторами: квартиры на продажу выставляют постепенно, держат цену примерно на одном уровне, предлагают разные планировки, акции, рассрочки, помощь в ипотеке и другие бонусы, чего частный инвестор себе позволить не может. Стоит обязательно сделать расчет и заложить длинный горизонт на продажу объекта. Быстрой выгоды в этом виде инвестирования точно ждать не стоит.

Вместе с тем обязана вам изложить все критерии такого выбора.

Первый — надежность застройщика, его способность достроить дом и сдать его в эксплуатацию вовремя или с минимальными задержками. В связи с новой волной кризиса круг надежных застройщиков резко сократился.

Второй фактор — выбрать перспективный объект недвижимости, в котором люди потом захотят жить.

Как выбрать надежного застройщика

Основные факторы надежности застройщика я объединила для удобства в таблицу, представленную ниже.

Таблица 18

Критерии анализа надежности застройщика

Давайте тщательно рассмотрим каждый критерий.

1. Название и сайт компании. Тут все понятно.

2. Регионы строительства показывают нам масштаб работы компании: региональный это игрок или федеральный, который строит в нескольких наиболее перспективных регионах.

3. Место в отраслевых рейтингах позволяет выбирать компании из первой пятерки или десятки застройщиков. Желательно найти наиболее достоверный рейтинг — тот, в котором невозможно купить места. В каждом регионе свои рейтинги.

4. Количество лет на рынке говорит об опыте компании, успешном преодолении нескольких кризисов. Хорошо, если застройщики начинали в 90-х годах, пережили кризис 1998, 2008, 2014, 2020, 2022 годов и продолжают работать. Если компания менее 10 лет на рынке, она должна компенсировать слабость по данному критерию другими сильными сторонами.

5. Важно учесть, кто является учредителем, то есть владельцем компании. Какие у него сильные стороны для успешного ведения строительного бизнеса.

Наиболее желательны три категории учредителей. Первые: крупные банки — тот же ВТБ, — которые успели выкупить обанкротившихся в кризис застройщиков или финансово-промышленные группы. Такие собственники повышают вероятность того, что у застройщика будут деньги на возведение объекта.

Второй категорией надежных учредителей являются те, кто аффилирован (связан) с представителями органов власти на федеральном или региональном уровне. Наличие административного ресурса облегчает жизнь компании во многих сферах — покупка новых пятен (земли) для застройки, отношения с контролирующих органами и другие.

Третьей категорией надежных собственников являются ветераны строительной сферы еще советской закалки, многие из которых имеют звание заслуженного строителя России. Часто им за 60 лет, они обладают колоссальным опытом, не рискуют лишний раз, например, чрезмерным привлечением заемных денег или качеством строительства.

При проверке учредителей недостаточно просто прочитать фамилию владельцев компании. Нужно поискать в Интернете, в новостях, понять, к какой категории они относятся и какими возможностями обладают.

6. Сколько объектов недвижимости в портфеле компании, то есть что строится в настоящий момент и на каких стадиях. Хорошо, если у компании есть от 15 объектов для Москвы и Санкт-Петербурга, от 10 объектов для городов-миллионников, от 5 объектов для региональных центров-немиллионников. Если объекты на разной стадии строительства — от котлована до ввода в эксплуатацию, значит, компания продолжает активно работать.

7. Очень важно проверить наличие судебных дел по компании. Они будут практически у всех застройщиков. Вопрос, кто с ними судится и почему. Если это их субподрядчики, мелкие строительные компании, то это не страшно для потенциального инвестора. К сожалению, даже при добросовестной работе мелких строителей-субподрядчиков многие крупные строительные компании-подрядчики используют законные возможности не заплатить им за работу.

Гораздо хуже для нас с вами, если судебные дела ведут клиенты, например из-за серьезной задержки сроков передачи объекта или другого нарушения прав покупателей квартир. Здесь нужно быть внимательнее. Если подобных дел много, то лучше с таким застройщиком не связываться. Если таких дел единицы, то дело может быть и в клиенте — не повезло в чем-то именно ему или он с чем-то лично не согласен.

Проверить компанию на наличие судебных дел можно на сайте kad.arbitr.ru — это картотека арбитражных дел. По названию застройщика, его ИНН или ОГРН вы сможете получить список дел, в которых он участвует.

8. Вертикальная интеграция бизнеса означает, что, помимо строительства, компания может заниматься добычей сырья для стройматериалов или производить стройматериалы. Это позволяет ей меньше зависеть от поставщиков и дополнительно зарабатывать прибыль на каждой стадии — от добычи песка и камня до выдачи ключей собственнику квартиры. Больше доходы — больше устойчивость бизнеса и выше надежность компании.

9. Кредитный рейтинг — оценка надежности компании, выданная специализированными рейтинговыми агентствами. Конечно, рейтинги есть только у совсем крупных игроков строительного рынка и чаще всего по причине размещения ценных бумаг (акций или облигаций) на фондовых биржах.

10. Крайне важен следующий пункт — средний срок задержки сдачи домов. Если вы не нашли такой информации в Интернете, значит, плохо искали. Информация о задержке публикуется на основании отзывов людей на многих порталах, посвященных недвижимости. Ее также можно получить в агентствах недвижимости или у опытных риелторов. Небольшие сроки задержки говорят о большем порядке в компании, в том числе с финансами, и позволяют не размывать доходность инвестиций. Одно дело заработать 15% за год, другое — за два или три года. Разница радикальная.

11. Следующий критерий — наличие финансовой отчетности в открытом доступе. В обязательном порядке ее публикуют только те компании, ценные бумаги которых размещены на биржах. Но некоторые компании публикуют свою отчетность добровольно, чтобы повысить свой кредит доверия. Ее наличие — большой плюс. Не путайте со строительной декларацией на объект, которую обязаны делать доступной все застройщики.

Каждый критерий надежности застройщика не гарантирует вам абсолютного спокойствия, но повышает вероятность того, что компания исполнит свои обязательства перед клиентами. Из всех возможных вариантов застройщиков в вашем регионе лучше выбирать тех, у кого более предпочтительные показатели по всем вышеперечисленным критериям надежности.

После выбора надежных застройщиков посмотрите их стройки и определите наиболее интересные варианты квартир. Ниже обсудим критерии выбора.

Как выбрать квартиру в новостройке для инвестиций

Выбор квартиры для инвестиций отличается от выбора своего жилья. Когда вы покупаете для себя, можно наплевать на последующую продажу квартиры и руководствоваться только своими вкусами. Инвестору же надо думать о будущей продаже и рассчитывать на вкусы среднего покупателя, то есть соответствовать максимальному числу критериев привлекательности квартиры. Они собраны в таблицу ниже.

Критерии можно сгруппировать по трем разделам — информация об объекте недвижимости, то есть о жилом комплексе, о доме и о квартире в нем.

Таблица 19

Критерии привлекательности инвестиционного объекта

1. Застройщик, его разобрали выше.

2–4. Название объекта и адрес его сайта в Интернете критериями не являются, а скорее позволяют собрать всю информацию в одной таблице, чтобы облегчить анализ объекта.

5. Следующий критерий — район города и адрес. Не секрет, что в любом городе есть более и менее популярные районы. Вероятность продать квартиру в более популярном районе выше, так как круг потенциальных покупателей там намного шире.

6. Точечная или массовая застройка. Разберем, что это значит. Очередная волна кризиса уменьшила количество покупателей. С рынка ушли наименее обеспеченные покупатели, которые выбирают самое дешевое жилье по принципу «на что хватит денег». Остались покупатели с высокими доходами. Они стремятся выбрать для себя или своих детей наиболее качественное жилье. И точечная застройка для них более привлекательна.

К тому же многие на своем горьком опыте убедились, что из дома в жилом комплексе массовой застройки очень тяжело выбираться, особенно в часы пик, если рядом нет метро. Плюс там высокая конкуренция по сдаче в аренду — цены ниже, чем в районе с точечной застройкой. Так что лучше всего выбирать жилые комплексы до 200 тыс. кв. м.

7. Уникальность объекта — необычная архитектура или еще какой-нибудь маркетинговый финт позволяет собственникам квартир в таких домах чувствовать себя исключительными, отличающимися от «серой массы». За эти иллюзии люди готовы переплачивать.

8. Наличие сданных домов в жилом комплексе позволяет проверить качество строительства, популярность квартир у покупателей и уровень цен. Считайте, что вы сможете продать купленную квартиру в этом же жилом комплексе ровно за те же деньги, за которые их покупают люди в уже сданных домах. Погрешность будет минимальной, а расчет доходности инвестиций более достоверным.

Важно помнить, что покупка квартиры возможна только по договору долевого участия в строительстве, в соответствии с Федеральным законом № 214-ФЗ. Исключено привлечение средств граждан через жилищные сертификаты и жилищно-строительные кооперативы.

9. Переходим к анализу непосредственно выбранного дома — смотрим транспортную доступность, наличие инфраструктуры рядом с домом, внутри комплекса и т. д. Пойдем по порядку.

В какие сроки застройщик обещал сдать конкретный рассматриваемый вами дом и когда, скорее всего, сдаст с учетом среднего срока задержки у данной компании? Напоминаю, что этот параметр повлияет на итоговую доходность инвестиций.

10–11. Из какого материала строится дом, какова технология строительства. К примеру, кирпичные дома считаются более привлекательными. Важны инженерные коммуникации внутри дома, например тот же лифт — какой фирмы, насколько он будет надежен.

12. Посмотрите, как будут обустроены дворы, есть ли там детские площадки и достаточное количество парковочных мест; будет ли территория комплекса огорожена забором.

13. Очень важно, чтобы рядом с домом были детские сады, школы, поликлиники и больницы, продуктовые магазины, аптеки, банки, торговые центры, парки, водоемы, места отдыха и развлечений. Желательно, чтобы у будущих жителей все было под рукой.

14. Крайне важна транспортная доступность жилого комплекса. Сколько выездов из него, какова их загруженность, есть ли доступ к общественному транспорту, как часто он ходит. Есть ли рядом выезд на крупные автомобильные дороги. Если при подробном рассмотрении объекта вы останетесь им довольны, то обязательно стоит проехать к дому в часы пик утром и вечером, чтобы оценить загруженность дорог.

15. Хорошо, если рядом с домом нет железных дорог, железнодорожных депо, свалок, промышленных объектов, создающих шум и загрязняющих воздух. Если они есть, привлекательность жилого комплекса и дома в нем падает.

16. Следующим этапом анализируем квартиру. Напомню еще раз, что раньше самыми ходовыми для последующей продажи (ликвидными) считались квартиры-студии эконом-класса. Но с новой волной кризиса на рынке остались только более обеспеченные покупатели, которые приобретают квартиры для себя или детей. Так что спрос сместился в сторону однокомнатных и двухкомнатных квартир комфорт-класса.

17. Проанализируйте метраж квартиры: она большая, средняя или маленькая для того количества комнат, которые в ней есть? Какова площадь каждой комнаты, кухни, коридора, балкона. Какова планировка квартиры, совмещенный или раздельный санузел? Есть ли коридор между квартирой и лестничной площадкой, где можно оставлять детские коляски, велосипеды, закрыт ли коридор от посторонних людей?

18. На каком этаже расположена квартира? Желательно, чтобы это были не самые нижние этажи (первый и второй, особенно если на первом этаже расположены магазины, кафе, салоны красоты и другие заведения). Желательно, чтобы этаж был не последний, где над вами только крыша (если, конечно, вы не покупаете пентхаус). С другой стороны, если вы планируете сдавать эту квартиру в аренду, то первые этажи станут вам интересны — цена аренды та же, а купить можно со скидкой.

19. Какой ремонт сделан в квартире, какого качества окна? Готова ли она под чистовую отделку (стены и пол выровнены), или в ней уже сделан косметический ремонт и стоят межкомнатные двери? Какой вид из окна?

Чем больше факторов, повышающих привлекательность квартиры, тем выше может быть цена. Да и продать ее будущим покупателям, ищущим комфортное жилье, будет проще. Если вы убедились, что жилой комплекс, дом и квартира в нем привлекательны для будущего покупателя, можно переходить к расчету экономики инвестиции.

Расчет доходности инвестиции в строящееся жилье

Какой бы ни была квартира, важно, чтобы ее цена позволяла на ней заработать. Текущая стоимость квартиры и возможность получить скидку очень влияют на экономику инвестиции. Расчеты эти несложные. Вы можете заполнить таблицу и оценить выгоду самостоятельно. Таблица приложена к материалам этой книги, которые можно получить по запросу на имейл.

Берем текущую стоимость квартиры, то есть цену, объявленную застройщиком. Обозначим стоимость буквой «Ц» — цена покупки.

Суммируем с расходами при покупке квартиры.

Я перечислю максимально вероятные расходы, а вы можете что-то исключить или добавить: сопровождение сделки юристом или агентом, нотариальное удостоверение документов, госпошлина за регистрацию ДДУ, аренда ячейки в банке и пр. Отдельно стоит выделить расходы, которые вы понесете при покупке квартиры в новостройке через ипотеку: резервирование квартиры, подготовка документов, оформление права требования, оформление права собственности (когда дом достроен), нотариус, комиссия за перевод денег застройщику, комиссии банка, страхование вашего здоровья в пользу банка (часто 0,2% суммы кредита + 10%), общая сумма процентов за весь период кредитования (можно уточнить в любом кредитном калькуляторе) и пр. Расходы при покупке обозначим буквой «Р».

Дальше находим в Интернете или через агентства недвижимости, за какую цену продавались аналогичные квартиры в этом жилом комплексе. Если таковых не было, расширяем круг поиска и смотрим аналогичные жилые комплексы в этом же районе. Совсем запасным вариантом можно рассмотреть аналогичные жилые комплексы от этого же застройщика в схожих по привлекательности других районах города. Выбираем среднюю из найденных цен и обозначаем ее буквами «ЦП» — цена продажи.

Важно отметить, что при продаже квартиры у вас также могут возникнуть расходы. Вот некоторые из них: услуги риелтора, нотариальное удостоверение документов, аренда ячейки в банке и прочие расходы. Их мы обозначим буквами «РП» — расходы при продаже.

Дальше считаем возможную прибыль «П». Для этого из цены возможной продажи квартиры вычитаем цену покупки, расходы при покупке и продаже. Формула выглядит так:

П = ЦП — Ц — Р — РП.

Представим на примере, что вы купили квартиру за 3,5 млн рублей. Расходы на приобретение составили 100 тыс. рублей. А продать ее можно будет за 4,5 млн рублей. Расходы при продаже составили 0 рублей.

П = 4 500 000 — 3 500 000–100 000 — 0 = 900 000 руб.

Прибыль, или доход, составит 900 000 рублей. Далее считаем доходность в процентах, обозначим ее буквой «Д».

Для этого прибыль делим на общие расходы при покупке квартиры.

П / (Ц + Р + PП) × 100% = Д.

900 000 / (3 500 000 + 100 000) × 100% = 25%.

Это ваша доходность за весь период сделки. Если бы он составил 1 год, то 25% годовых — шикарная доходность для такой сделки. Если же это доходность за два года, нужно высчитать среднегодовую доходность за 2 года на специальном калькуляторе. Просто поделить 25% на 2 недостаточно, так как годовая доходность предполагает капитализацию процентов. Итак, на калькуляторе получаем 11,8% годовых.

Желаемый доход по таким инвестициям составляет 15% годовых. Плюс в любом расчете экономики инвестиций должен быть запас прочности. Это значит, что в расчетах должно получаться от 16 до 20%, чтобы 15% точно получилось даже при неблагоприятных событиях — падение цены продажи или затягивание сделки. Как видите, наш расчет в 11,8% годовых обещает нам заработок в лучшем случае около 10%. Такую же и большую доходность, но с меньшей нервотрепкой и временными затратами мы можем получить на банковском депозите с капитализацией процентов. При этом в каждый банк лучше положить не более 1,4 млн рублей, чтобы вклады были застрахованы.

Вот так, вариант за вариантом, рассчитываем потенциальную доходность инвестиций. Может оказаться, что чуть менее привлекательная в плане качества и комфорта квартира даст нам большую доходность, чем «идеальная», но дорогая. К примеру, есть строительные компании, которые пользуются репутацией застройщиков высочайшего качества. Их клиенты готовы переплачивать за свое спокойствие. Они это знают и не позволяют заработать на себе инвесторам.

Возможности недвижимости. Что учесть для расчетов доходности от сдачи объекта

Инвестирование в недвижимость не заканчивается только покупкой объектов на первичном рынке. У недвижимости есть ряд неоспоримых преимуществ.

1. Осязаемость, материальность (понятность). Всегда приятно видеть результат своего труда не просто на экране монитора, а в более овеществленном виде.

2. Подстройка под инфляцию. Покупая объект недвижимости, жилой или коммерческий, мы следим за рынком и выставляем арендную плату именно в том размере, которая сейчас пользуется спросом. Таким образом, мы постепенно повышаем стоимость аренды или снижаем ее, если спроса нет.

3. Цены на недвижимость имеют существенно меньшую волатильность, чем цены на акции, облигации или ETF. Таким образом, снижается риск продать в панике по невыгодному курсу.

Конечно, при инвестировании сложно просчитать риск падения доходности. Но его тоже стоит для себя понимать: в кризис количество желающих снять квартиру резко снижается. Люди теряют работу и уезжают обратно к себе в регионы. Вы будете вынуждены снижать стоимость аренды, чтобы хоть как-то сдать квартиру и «отбить» свои расходы на содержание объекта.

Чтобы оценить реальную выгоду от инвестиций в недвижимость при сдаче в аренду, стоит заполнить следующую таблицу. Это и будет вашим домашним заданием к этой главе.

Таблица 20

Анализ выгоды инвестиций в недвижимость

Глава 12. Умные инвестиции

Под таким громким названием я подразумеваю профессионализм в какой-то области. Когда человек действует за счет своих знаний, когда вы видите больше, чем остальные участники рынка, и можете зарабатывать дополнительную доходность. Ваше глубокое понимание рынка в определенной области.

Это может быть:

1) понимание реальной стоимости актива, когда другие его недооценивают;

2) легкая возможность продать актив, так как у вас есть рынок сбыта;

3) возможность увеличить ценность актива, например ремонт испорченной вещи.

Новичок может потерять деньги — всплывут нюансы, которых нет на поверхности. Опытный человек уже знает, где ему подстраховаться и какие риски сопровождают тот или иной бизнес.

Пример из практики: группа молодых людей решила заняться бизнесом по продаже конфет с завода. Заключили договор, нашли покупателя и организовали доставку. Первая сделка была сразу на целый вагон конфет. Вся экономика была рассчитана, сделка сулила юным предпринимателям по 150 тыс. рублей каждому за вычетом всех расходов. И вот эти конфеты отправились в путь. Однако в пути из-за технической неисправности железнодорожных путей поезд задержался, и конфеты прибыли к покупателю испорченными. Ошибка ребят была в том, что они не до конца знали продукт, который планировали продавать, и погорели на первой сделке.

Прежде чем открывать свой бизнес с нуля, попробуйте поработать в этой сфере, узнать все подводные камни. Если вы мечтаете о своем кафе, где будете готовить вкусные блюда, попробуйте устроиться поваром и оцените изнутри работу общепита. Столько нюансов вылезет сразу, о которых вы даже не задумывались!

Многие фрилансеры и предприниматели сталкиваются с тем, что не знают, куда и как продать свой товар. Девушка может печь прекрасные торты и десерты, вышивать или делать кукол ручной работы. Однако большие суммы уходят на производство, а отдачи нет. Потому что нет рынка сбыта. И нет понимания, как это исправить.

В таких ситуациях люди начинают совершать еще большие ошибки. Они тратят кучу денег на рекламу, организацию своего блога в социальных сетях, создают бурную деятельность и увеличивают расходы. Меня расстраивает, что в этом процессе девочки перестают следить за цифрами. Если бы они видели, сколько денег было вложено и какой результат из этого был получен, то пересмотрели бы свои расходы и снизили будущие убытки.

И чтобы не попадать в ловушку бесконечных трат «на бизнес», делайте шаги, которые ближе к деньгам.

На практике это означает, что если вы печете торты или шьете кукол, то начните предлагать ваш продукт знакомым и друзьям. Купили? Отлично. Попросите отзыв (лучше в их соцсетях со ссылкой на вас) и узнайте у покупателя, кому из знакомых он даст рекомендацию на вас. Кого еще может заинтересовать ваш продукт или услуга. Позвоните этому человеку и предложите ваш товар или услугу. И вот у вас формируется база клиентов — я вас поздравляю. Теперь не останавливайтесь и продолжайте работать.

А если ваши близкие не хотят покупать или перестали это делать, то продукт нужно доработать. Попросите честно рассказать, что их не устраивает. Предпринимателю важно изучать рынок и смотреть на потребности клиента. Изучайте техники переговоров, учитесь продажам и умению вскрывать потребности клиента.

Но вернемся к умным инвестициям. Разберем каждый из вариантов на примерах.

Понимание реальной стоимости актива. Все вы слышали удивительные истории о том, как молодая девушка на барахолке купила старое кольцо за 1 евро и разбогатела на 10 тыс. евро, потому что кольцо оказалось старым и с драгоценным камнем. Меняются предметы в этой истории — картина, гравюра, браслет, — суть же всегда такова, что молодой девушке легко достались большие деньги, поэтому такие истории популярны.

В реальности же реставратор, коллекционер или владелец антикварной лавки во втором поколении гуляют по таким барахолкам и выискивают свои сокровища. Но разве это интересно?

Давайте сравним — мужчина 43–47 лет работает реставратором в Русском музее, иногда преподает историю живописи в вузе, приобрел на блошином рынке картину стоимостью 10 тыс. евро.

Хм… Скучно — нет эмоций, потому что нам сложно представить себя на его месте. Мы понимаем: за его плечами колоссальный опыт, которого у нас нет. А наш герой знает, что купленная им картина стоит дороже, потому что является звеном в серии произведений художника середины XX века. И у него есть знакомый, который ищет эту картину и готов за нее заплатить в три раза больше, — наличие рынка сбыта. А еще он понимает, сколько денег и времени уйдет на реставрацию, что позволит ему увеличить ценность актива.

В результате наш герой зарабатывает на своем опыте. Для него вложить 10 тыс. евро сейчас — это гарантия получить через месяц в три раза больше.

Ведь для заработка важны опыт и знания — подумайте, в чем вы разбираетесь. Может быть:

• в оборудовании для кафе, завода, салона красоты или чего-то другого;

• инструментах разных сфер;

• материалах или запчастях;

• товарных остатках;

• технике (строительная, автомобили или мотоциклы);

• книгах, в частных библиотеках например.

Люди могут избавляться или выкидывать вещи по разным причинам — что-то сломалось, и лень чинить / сдавать в ремонт, не сложился бизнес, и нужно отбить часть убытков на ликвидации оборудования, товарных остатков, иногда человеку срочно нужны деньги, и поэтому идет продажа ниже рынка.

И если вы увидели возможность заработать благодаря своему опыту и знаниям, то сделайте расчет экономики сделки и примите решение — стоит ли вкладывать в эту сделку свое время и деньги. Ведь доход от сделки должен оправдывать ваши трудозатраты, а не только отбивать расходы по ней.

Расчет экономики удобно сделать в таблице и учесть следующие параметры: цена покупки — сколько денег нужно вложить и какой процент составляет эта сумма от ваших сбережений (доля от ваших активов). Вы не должны вкладывать в сделку все свои свободные деньги или финансовый резерв. Учитывая, что такой вид сделок относится к рисковым инвестициям, лучше вложить не более 10% своих сбережений. И если деньги будут заморожены на длительный срок, это не ударит по вашему финансовому благополучию.

Размер дисконта от рынка по выбранному вами активу. Далее мы должны прикинуть, за какую цену и за какой срок сможем продать этот актив. Обязательно оцените вариант срочной продажи — в этом случае какая будет цена у актива и за какой срок можно продать по этой цене. Оторвут с руками за сутки? Или даже при цене ниже рынка на 20–30% придется полгода искать покупателя? Всегда исходите из худших данных, так как это не ваш основной источник дохода, а возможность заработать с минимальными трудозатратами. В противном случае выгоднее вкладывать свое время в основную работу или в старое направление в бизнесе.

Итак, мы оценили сумму и срок продажи при разных обстоятельствах и пришли к выводу, что для нас это выгодно. Теперь оцениваем состояние актива — требует капитального ремонта или нет. А если состояние рабочее, то требуется ли чистка, косметический ремонт. Оцениваем расходы в этом случае. Если это нужно будет делать вам, то фиксируем, сколько рабочих часов у вас на это уйдет. И вот мы прикинули, что купили, отремонтировали. Теперь решаем, где будем это хранить до факта продажи, как будем организовывать просмотр актива для потенциальных покупателей. Если это старая шуба, которую вы купили и перешили, то тут расходов на хранение нет. А если это оборудование или большие товарные остатки, что будем делать? Как будем осуществлять перевозку такого актива?

Важно оценивать и контролировать все расходы по сделке: затраты на покупку, на транспорт, на ремонт, хранение, ваше время и непосредственно расходы, связанные с продажей. Будете вы продавать это по знакомым или разместите объявление в Интернете? А будете ли вкладывать в рекламу, чтобы ваше объявление попадалось на глаза потенциальным покупателям? И если расходы на рекламу будут, их тоже нужно учитывать в экономике сделки. И в результате верного расчета мы сможем узнать примерную доходность. Повторюсь — делайте расчет максимально пессимистичным, учитывайте все личные трудозатраты в рабочих часах, и если такой расчет вас устроит, то игра стоит свеч. Для удобства расчета доходности любой сделки заполните таблицу ниже или воспользуйтесь Excel.

Таблица 21

Расчет экономики сделки

Обязательно вычисляйте доходность сделки в годовых. Это позволит понять вашу выгоду в сравнении с банковским депозитом. Например, если годовая доходность по вашей сделке составляет 6% годовых, стоит ли вам вкладывать свои силы и время, если эту доходность вы сможете заработать при меньших трудозатратах, нажав на несколько кнопок в телефоне?

Я не рекомендую все свое время тратить на поиск таких сделок, если это не ваш основной источник дохода. Очень часто люди забивают на постоянную работу или на сложившийся бизнес, где есть регулярный доход. И бегут в мечтах о лучшем достатке в новый проект. Вкладывайте свое время, если это окупается. При этом основная работа не должна страдать. В противном случае вас могут уволить, или бизнес без вашего контроля станет сдуваться.

Если вы только планируете начать свое дело, обязательно используйте расчет экономики сделки — считайте внимательно все показатели и помните, что цель бизнеса — приносить прибыль. Если бизнес постоянно требует ваших финансовых вливаний, то это ваше хобби, которое забирает много сил, времени и денег. И нужно менять ситуацию — выстроить четкие бизнес-процессы, отыскать, где вы допускаете ошибку, и подумать, как можно ее исправить. Изучим эту тему подробнее.

Глава 13. Как увеличить доход на работе или в бизнесе

Любой рабочий процесс — конвейер. Чтобы это понять и увидеть, разложите ваш основной рабочий процесс на блоки задач. Для этого вам нужно выписать шаг за шагом — что вы делаете сначала, что потом, а какой следующий шаг.

Возьмем для примера обслуживание клиента в бизнесе.

Рис. 18. Схема обслуживания клиента в бизнесе

Раздел рекламы выделен специально, так как это отдельный рабочий процесс, который требует навыков и денег. Если у вас пока нет своей базы клиентов, стоит обкатать работу на знакомых, прежде чем вкладываться в рекламу.

А теперь внимательно изучите каждый отдельный блок. На каком этапе вы теряете время и деньги? Может быть, у вас долго обрабатывается заказ клиента и люди остывают, находят в другом месте. Или вы не берете предоплату — «работа в стол». Или все эти этапы у вас отлажены, но вы не берете отзывы у покупателей и не просите рекомендаций. Тогда работа остановится в какой-то момент, потому что искать клиентов важно в любом деле. И если вы не умеете или стесняетесь предлагать свои услуги, то ищите себе напарника, который будет это делать. Или обучайтесь сами. Без изменений не будет роста.

На схеме процесс обслуживания клиента цикличен. Получив отзыв от клиента с рекомендациями, вы благодарите его за сотрудничество и сообщаете, что позвоните ему, например, через месяц, чтобы узнать о впечатлениях спустя какое-то время. Через месяц вы звоните и напоминаете, что договаривались о звонке. Узнаете, как дела у клиента. Может быть, он опять нуждается в вашей услуге или товаре. Если у вас изменился ассортимент, обязательно расскажите об этом. В результате правильно проведенных переговоров клиент сделает заказ еще раз. Когда количество клиентов вырастет, можно использовать соцсети или мессенджеры для оповещения и общения.

Если вы работаете в найме, вам стоит разработать блок-схему под свой рабочий процесс. У вас есть основные обязанности, и вы можете их расписать. Следует выделить, где теряется время и почему вы не достигаете результата, — подумать, что вам мешает.

У меня был клиент — руководитель юридического отдела в банке. У него огромное количество задач, и мы обсуждали, что для него является основным рабочим процессом. Ответ был найден, когда я обозначила, что основным клиентом в его работе является работодатель, то есть сам банк. И если для банка, как для бизнеса, будет здорово сэкономить время или деньги — вернуть долг или оптимизировать какой-то процесс, — это и будет главной целью работника.

В результате мы выделили несколько рабочих процессов, по которым он смог расписать блок-схемы. Оптимизировали время на согласование договоров, что увеличило скорость обслуживания клиентов банка и снизило жалобы. Обсудили порядок работы в рамках судебных дел и в рамках исполнительного производства по делам банка — также нашли, где оптимизировать процессы, чтобы банк быстрее получил решение суда и, как следствие, деньги по своему делу. Высокие результаты не остались незамеченными руководством банка, и клиент получил повышение зарплаты. И это логично, так как банк побоялся потерять такого ценного сотрудника.

Помните, что в любом бизнесе результатом является прибыль. И если ваш труд связан с продажами, вам обязательно нужно считать показатели, выстраивать воронку продаж. Все воронки выстраиваются от общего количества потенциальных клиентов к количеству реальных покупателей.

Самый показательный пример про воронку — магазин.

1. Сколько мимо него проходит людей? Это и есть все потенциальные покупатели.

2. Следующий показатель воронки продаж — какое количество людей заглядывает в ваш магазин? Нам неважно, зашли они по ошибке или специально. Тут важно, что они открыли дверь.

3. Следующий этап воронки — сколько человек заинтересовались товаром в вашем магазине. Задали вопрос или даже вступили в переговоры — начали обсуждать, подойдет или нет. Это важный этап переговоров. Если за прилавком стоит хозяин магазина, то клиент в 90% случаев уйдет с покупкой. Нанятый продавец часто допускает ошибки при общении с потенциальным покупателем — не смог ответить на вопрос или же был косноязычен, выражал пренебрежение к клиенту. Этот показатель позволяет также определить хорошего сотрудника — в чью смену больше продаж, с того и остальным нужно пример брать. И наоборот — человек может быть неудобен для руководителя, неприятен в чем-то, но благодаря его работе продажи растут. А другой хоть и мил, но не окупает свою зарплату — с таким сотрудником лучше расстаться и не вкладывать больше в него свои деньги.

4. Заключительным этапом воронки является количество продаж в штуках. Важно также понимать общую сумму продаж — так вы сможете вычислить средний чек и определить план работы на будущий месяц.

Подведу итог: выстраивая блок-схему процесса, вы сможете обнаружить, где теряются ваши время и деньги. Если вы работаете в продажах, вам обязательно нужно считать показатели воронки продаж. Именно так вы сможете найти ошибки в своей работе, исправить их и получить больший доход.

В Центре финансовой культуры есть услуга индивидуального сопровождения, благодаря которой мы помогаем людям разных профессий и должностей, а также собственникам бизнеса выстроить бизнес-процессы, воронку продаж и оптимизировать работу. Результатом является календарный план, который показывает, какие шаги нужно делать, чтобы увеличить свой доход в любом деле.

Заключение, или Что делать дальше

Я очень рассчитываю получить от вас отзыв на эту книгу, поэтому спрошу просто: какое впечатление у вас от нее осталось? Была ли книга вам полезна?

Хочется верить, что вы получили ответ на свой главный вопрос или даже нашли возможность проинвестировать в один из инструментов, чтобы получить результат. Может быть, вы пересмотрели ставку по своим депозитам, начали формировать подушку безопасности или даже заказали бесплатную консультацию по страхованию.

Конечно, для инвестиций нужны свободные деньги. Не стоит себя ограничивать в еде или в комфорте только ради того, чтобы купить свой первый пай БПИФ. Иначе вы будете возлагать на него слишком много надежд, а значит, рискуете наделать ошибок.

Однажды я встретила человека, который хотел начать инвестировать, чтобы закрыть свои кредиты, — и для этого влез в новые долги. Простые расчеты показали бы ему, что быстрее всего заработать деньги, когда у вас есть кредит, — это закрыть его досрочно.

Например, у вас есть кредит на 500 тыс. рублей. Срок кредитования — 5 лет, взяли вы его под 18% годовых.

За весь период кредитования (без учета страховки и прочих комиссий, которых не удалось избежать) вы выплатите банку чуть больше 267 тыс. рублей процентов.

Если каждый год вы будете досрочно закрывать этот кредит еще на 50 тыс. рублей с уменьшением срока кредита, то сможете закрыть его за 4,5 года. При этом сумма уплаченных вами процентов составит примерно 184 тыс. рублей.

Если же этот кредит закрывать с уменьшением суммы ежемесячного платежа, то количество лет по кредиту не изменится, а вот сумма оплаченных вами процентов за весь период составит 211 234,55 рубля — этот вариант чаще всего в банках стоит по умолчанию.

Помните поговорку: сэкономил — считай, заработал? Это тот самый случай. Вы действительно заработаете себе 56 тыс. рублей (267–211).

Именно поэтому важнее направить все свои финансовые силы на погашение обязательств, начать формировать фундамент (финансовый резерв и полис накопительного страхования жизни) и только после этого выходить на инвестирование.

Помните, что существенное изменение качества вашей жизни зависит не только от размера вашего дохода, но и от умения распоряжаться деньгами.

Наверняка вы замечали, что вместе с доходами растут и расходы — и денег все равно не хватает. Еда чуть получше, одежда чуть покачественнее, может, даже машину сменили, а вкладывать все равно нечего. Так случается от неумения планировать финансы. Именно поэтому так важно вести бюджет, планировать свои траты и учиться их контролировать. В этом помогает составление личного финансового плана.

Если же вы давно ведете бюджет и контролируете свои расходы, но денег по-прежнему не хватает — значит, самое время задуматься над системным увеличением доходов.

Помните, что управлять своими деньгами умеют всего 5% людей. Остальные 95% испытывают финансовые трудности даже при высоких доходах.

Быть долларовым миллионером прекрасно. Но кто сказал, что это лучше, чем просто быть счастливым: заниматься делом, которое нравится и приносит доход, проводить время с семьей и близкими людьми, регулярно ездить отдыхать, менять машину или квартиру, дать образование детям и помочь родителям? И конечно, сформировать капитал для пассивного дохода и безбедной старости. В конечном счете все мы стремимся к простым вещам, которые можно получить, имея вполне обычные доходы.

Помните, что управление своими финансами — это как езда на автомобиле: один раз обучаетесь, а дальше это приносит только пользу. Изучите правила управления финансами, сформируйте фундамент, который поможет избежать финансовых катастроф, освойте инвестиционные инструменты — и эта база останется с вами до конца жизни.

Я убеждена, что положительные результаты от управления финансами не заставят себя ждать. Ведение бюджета быстро войдет в полезную привычку, и вы захотите большего. Каждый новый шаг будет усиливать предыдущий и давать более мощный результат.

Если у вас остались какие-то вопросы, то вы сможете найти ответы на них в моих многочисленных бесплатных материалах — статьях, подкастах и ТВ-передачах. Ссылки я указывала в начале книги. Все мои бесплатные материалы собраны на сайте www.fincult.ru.

Желаю вам финансовой свободы!

С уважением, Елена Феоктистова

Словарь терминов

Биржа — это рынок, где покупают и продают, но не продукты, а финансовые инструменты. Покупать и продавать на бирже могут только юридические лица — брокеры.

Инвестор — это человек, который что-то купил и держит. Инвестором может быть любой, кто вкладывает деньги на долгосрочной основе. Основная цель инвестора — сохранить свои сбережения и защитить их от инфляции.

Трейдер — человек, который спекулирует на бирже, то есть гонится за доходностью. Он постоянно покупает и продает, пытаясь поймать высокий доход (разницу между покупкой и продажей). Стоит сдать несколько квалификационных экзаменов на специалиста финансового рынка, иметь навыки и опыт, чтобы спокойно рисковать своим капиталом каждый день. Часами смотреть на экраны монитора, графики, анализировать чужие отчеты и следить за цифрами колеблющегося рынка — сложная профессия.

Брокер — это компания, которая имеет подтвержденное лицензией право торговать на бирже. Брокер выступает нашим посредником: дает нам возможность покупать и продавать финансовые инструменты на бирже и берет за это комиссию.

Депозитарий тоже юридическое лицо, которое хранит, учитывает и (или) фиксирует переходы прав на ценные бумаги (акции, облигации и пр.). Имеет лицензию на осуществление этой деятельности.

Эмитент — это тот, кто выпускает (эмитирует) ценную бумагу или денежные знаки. Например, ЦБ РФ является эмитентом рубля.

Голубые фишки — акции наиболее крупных компаний со стабильными показателями доходности, а также сами эти компании. Например, ПАО «Газпром», ПАО «Сбербанк» и пр.

Инфляция — процесс обесценивания денег, при котором снижается их покупательная способность. Например, раньше на 100 рублей я могла купить литр молока, батон и десяток яиц. Теперь только что-то одно.

Плечо. Покупать и продавать я могу не только на свои деньги, но и на деньги брокера. По сути, это торговля в кредит. Однако плечо — это не совсем кредит, это скорее соотношение своих денег к заемным плюс процент за пользование. Важно не какую сумму вы реально взяли в долг, а в каком соотношении: 1:2 или 1:3, 1:10 и т. д. Например, у вас есть только 100 рублей, а вы хотите купить что-то за большую сумму. Брокер вам предоставит плечо, например 1:5, то есть на ваши 100 у вас будет еще 500 рублей кредитных. Страшно, когда вы теряете на сделке. Вернуть вы должны будете не ту сумму, которую взяли с процентами (500 рублей), а намного больше, так как процент потери будет умножен на размер плеча.

Акция — это ценная бумага, которая подтверждает владение долей в компании. Покупая акцию, вы становитесь сособственником этой компании. Более подробно о плюсах и рисках акций рассказывала в главе 5.

Облигация — это тоже ценная бумага, только она делает вас заимодавцем или кредитором компании, а не ее владельцем. Особенность облигации в том, что ее выпускают сами компании, которые хотят взять в долг у частных инвесторов. Например, Газпром планирует построить новый газопровод. Не хочет брать деньги в заем у банков или государства (дорого) и принимает решение попросить заем у частных инвесторов. Для этого он выпускает бумагу (облигацию), в которой указывает сумму займа (номинал облигации), под какой процент он берет этот заем (купон по облигации), когда будет возврат займа (срок погашения), когда будет выплата процентов (периоды выплаты купона)… Продолжение читайте в главе 5.

ПИФ расшифровывается как «паевой инвестиционный фонд». Любой желающий может купить пай в этом фонде. Предполагается, что управляющий фонда очень образованный и умный, разбирается в инвестициях и точно знает, куда вложить деньги. Сами деньги в фонде образуются за счет покупки паев в нем разными физлицами. Подробности в главе 4.

БПИФ/ETF расшифровывается как «биржевой инвестиционный фонд». Очень похож на ПИФ, но есть положительные исключения. Подробнее о БПИФ/ETF в главе 6.

Форекс — спекуляции на валютном рынке. Раньше банки торговали между собой и большими объемами. Сейчас появились так называемые форекс-брокеры, которые предоставляют возможность торговать валютой частным лицам.

Фьючерсы — обязанность купить что-либо в будущем по какой-то цене. Например, у вас появилась инсайдерская информация, что акции Газпрома взлетят завтра до 200 рублей за штуку. А на бирже предлагают: оплати свое обещание купить Газпром завтра за 100 рублей за акцию. Соглашаясь, то есть покупая такой фьючерс, вы обязаны купить завтра акции Газпрома по 100 рублей за штуку вне зависимости от того, сколько он будет стоить. Взлетит до 200? Значит, вы заработали, так как купили его за 100 и можете продавать по 195 — с руками оторвут! Но есть риск, что акция может упасть до 50 рублей за штуку. И если бы не было у вас этого обещания (фьючерса), вы бы купили акции по 50 вместе со всеми остальными. Короче, штука не для пассивного инвестора, а для спекулянтов и профессионалов. Остальные подробности в главе 4.

Опционы очень похожи на фьючерсы. Только это не обязанность, а право купить что-либо в будущем по какой-то цене. Вернемся к примеру с нашим желанием купить акции Газпрома завтра по 100 рублей. Если мы купили фьючерс и рынок упал, то все равно должны выполнить свое обещание. А тут можно передумать, и наши потери будут равны стоимости опциона.

МИФ Бизнес

Все книги по бизнесу и маркетингу: mif.to/business mif.to/marketing

Узнавай первым о новых книгах, скидках и подарках из нашей рассылки mif.to/b-letter

#mifbooks

#mifbooks

Над книгой работали

Руководитель редакционной группы Светлана Мотылькова

Ответственные редакторы Наталья Довнар, Наталья Рузаева

Литературный редактор Елена Никитина

Арт-директор Антон Героев

Иллюстрация Аня Канья

Корректоры Анна Матвеева, Дарья Ращупкина

ООО «МИФ»

mann-ivanov-ferber.ru

Электронная версия книги — ООО «Вебкнига», 2025

Примечания

1

По данным бюро статистики (https://www.statbureau.org/ru/russia/inflation?ysclid=m03rbg50rr81339158).

2

Ставка рефинансирования — процент, под который ЦБ РФ кредитует коммерческие банки, а также принимает у них денежные средства на хранение. Проще говоря, стоимость денег для банков. С 2016-го численно равна ставке рефинансирования (стоимости заемных денег Банка России для коммерческих банков). Прим. ред.

3

Более подробно с темой накоплений, разумного распределения дохода, разумных трат, а также как научиться откладывать вы можете прочитать в книге «Деньги есть всегда 2.0.», автор Елена Феоктистова. К обеим книгам мы предоставляем сопроводительные материалы, которые вы можете получить, написав на почту: feedback@fincult.ru, укажите тему письма «Материалы к книге “Инвестиции без риска”» или «Материалы к книге “Деньги есть всегда”».

4

Голубые фишки — акции наиболее крупных, ликвидных и надежных компаний со стабильными показателями доходности, а также сами эти компании.

5

«Мусорные» облигации — высокодоходные ценные бумаги с низким кредитным рейтингом.

6

Компания Long-Term Capital Management (дословно: «Долгосрочное управление капиталом») управлялась хедж-фондом, существовала в 1994–2000 годы. Была основана Д. Мериуэзером, бывшим вице-председателем и руководителем отдела торговли облигациями банка Salomon Brothers; членами совета директоров были М. Шоулз и Р. Мертон, получившие в 1997 году Нобелевскую премию по экономике с формулировкой «за новый метод определения стоимости деривативов» (производных финансовых инструментов). В 1998 году LTCM менее чем за четыре месяца потеряла $4,6 млрд — после финансового кризиса в Азии (1997) и дефолта в России (1998). Salomon Brothers — диверсифицированная холдинговая компания; крупнейший мировой торговец ценными бумагами и управляющий пакетами клиентов. Прим. ред.

7

Очень надеюсь, что у вас есть финансовый план: он как раз и покажет, стоит вам выводить средства из иностранных активов или нет. Если вы еще не обзавелись финансовым планом, то читайте мою книгу «Деньги есть всегда 2.0». С ее помощью вы составите финансовый план до своего золотого возраста и поймете, за счет чего и когда сможете закрыть ту или иную финансовую цель.

8

АО «МММ» — крупнейшая в истории России финансовая пирамида (массированная реклама началась 1 февраля 1994 года; 2 сентября 1994-го была запрещена реклама по федеральным каналам; официально компания упразднена в 1997-м). Организатор — С. Мавроди. По разным оценкам, МММ привлекла от 2 до 15 млн вкладчиков; суд признал пострадавшими 10 454 человек; сумма ущерба (по оценке прокуратуры) составила $110 млн. Арест Мавроди и операция налоговиков в центральном офисе МММ 4 августа 1994 года спровоцировали массовые волнения.

9

Хайп — от англ. hype («шумиха»), агрессивная и навязчивая реклама, формирующая предпочтения потребителя; также — надувательство, обман, трюк для привлечения внимания. Прим. ред.

10

SWIFT (от англ. Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications — Общество всемирных межбанковских финансовых каналов связи) — международная межбанковская система передачи информации и совершения платежей. В ряде стран (в том числе в Китае, Индии, РФ) разработаны альтернативные аналоги SWIFT. Прим. ред.

11

https://clck.ru/FUrw5 (оригинал ссылки: https://www.rbc.ru/money/04/02/2016/56b31e6a9a7947ba61fe93d7)

12

Боевик-антиутопия (США, Германия, Великобритания, режиссер П. Андерсон, 2008). Прим. ред.

13

Портрет заемщика по данным МФО ООО «Домашние деньги». В 2018 году ООО «Домашние деньги» исключили из реестра по причине признания ее банкротом. Статистика по МФО и банкам приведена по данным сервиса Brobank.ru (https://clck.ru/36h5Bp, https://clck.ru/36h5Vb).

14

Журнал «Финанс», ссылка на результат эксперимента http://finside.ru/1775.

15

Федеральный закон от 15 апреля 2019 года № 59-ФЗ «О внесении изменений в статью 17 Жилищного кодекса Российской Федерации» — нормативный акт, определяющий (ужесточающий) правила размещения гостиниц (хостелов) в многоквартирных домах. Закон вступил в силу 1 октября 2019 года.

16

Головной офис определяют по юридическому адресу компании, который указывается при создании юридического лица, и информация о нем отражается в Едином государственном реестре юридических лиц. Проверить юридический адрес можно на сайте налоговой в разделе «Прозрачный бизнес».

17

В настоящее время СФР — Социальный фонд России. Образован в 2023 году в результате слияния Федерального фонда социального страхования (ФСС) и Пенсионного фонда (ПФР). Полное название — Фонд пенсионного и социального страхования Российской Федерации. Прим. ред.

18

По данным архива значений индексов Московской биржи (https://www.moex.com/ru/indices).

19

В сентябре 2016 года Samsung остановила продажи Galaxy Note 7, так как было зарегистрировано очень большое количество происшествий со взрывом смартфона. Прим. ред.

20

Данные по акциям США и Японии, золоту и государственным облигациям США за 10 лет собраны с 1970 года; по акциям Китая — с 1993 года; по недвижимости — с 1972 года; по нефти — с 1986 года; по товарам — с 1987 года.

21

Великая депрессия — мировой экономический кризис, который начался 24 октября 1929 года и продолжался до 1939 года. Наиболее острый период — в 1929–1933 годы. В целом 1930-е годы считаются периодом Великой депрессии. Прим. ред.

22

Высшая позиция в Национальной (российской) рейтинговой шкале «Эксперт РА» по рейтингам кредитоспособности банков: «Объект рейтинга характеризуется максимальным уровнем кредитоспособности / финансовой надежности / финансовой устойчивости. Наивысший уровень кредитоспособности / финансовой надежности / финансовой устойчивости по национальной шкале для Российской Федерации, по мнению агентства». Прим. ред.

Content

Елена Феоктистова
Инвестиции без риска 2.0. Пусть деньги работают

Эту книгу хорошо дополняют:

Информация от издательства

Введение

Глава 1. Что такое инвестиции

Глава 2. Три кита в инвестировании

Глава 3. Понятие рисков в инвестировании

Глава 4. Критерии оценки надежности инвестиций: как понять, заработаю или точно потеряю. Простым языком о рискованных и надежных инструментах

Глава 5. Проверенные инвестиционные инструменты

Глава 6. Биржевые инвестиционные фонды (БПИФ/ETF)

Глава 7. Создание вашего персонального инвестиционного портфеля

Глава 8. Как выбрать брокера и тариф. Как выйти на иностранный рынок. Расчет издержек

Глава 9. Как купить акцию, облигацию или БПИФ/ETF

Глава 10. Налогообложение при инвестициях

Глава 11. Инвестиции в недвижимость

Глава 12. Умные инвестиции

Глава 13. Как увеличить доход на работе или в бизнесе

Заключение, или Что делать дальше

Словарь терминов

МИФ Бизнес

Над книгой работали

Примечания