Скотт Гэллоуэй

Финансовый стоицизм. Принципы управления деньгами

Информация от издательства

Научный редактор Арина Смирнова

На русском языке публикуется впервые

Гэллоуэй, Скотт

Финансовый стоицизм. Принципы управления деньгами / Скотт Гэллоуэй; пер. с англ. Е. Петрова; науч. ред. А. Смирнова. — Москва: МИФ, 2025.

ISBN 978-5-00250-058-1

Все права защищены.

Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав.

© 2024 by Scott Galloway

This edition published by arrangement with Levine Greenberg Rostan Literary Agency and Synopsis Literary Agency

© Издание на русском языке, перевод, оформление. ООО «МИФ», 2025

Алеку и Нолану.

Пожалуйста, прочитайте эту книгу и присматривайте за своим стариком

Предисловие. Достаток

Капитализм — самая продуктивная в истории экономическая система и ненасытный зверь. Он ставит консерваторов над новаторами, богатых над бедными, капитал над трудом, а радостями и муками наделяет совершенно не по справедливости. Понимая, что такое капитализм и как в нем жить и инвестировать, вы получаете возможность выбора, чувство контроля и отношения с людьми, не отягощенные тревогами о финансах. Эта книга не о том, какой должна быть жизнь, а о том, какова она сейчас, издание описывает лучшие способы преуспеть в нынешней системе.

Много путей ведут к достатку. Шон Картер жил в неблагополучном районе Бруклина и не получил среднего образования, но любовь к сочинительству помогла ему построить империю бренда Джей-Зи и стать первым миллиардером в хип-хопе. Рональд Рид единственный в семье окончил среднюю школу и всю жизнь проработал вахтером, но жил экономно и инвестировал в голубые фишки[1]. Скончавшись в 92 года, он обладал состоянием в восемь миллионов долларов. Уоррен Баффет был из хорошей семьи, в детстве много времени проводил в офисе биржевого маклера в Омахе, а потом увеличил свое состояние до 100 миллиардов долларов.

Конечно, вы не Джей-Зи, не Рональд Рид и не Уоррен Баффет. Они исключения, и дело не только в таланте — им еще и повезло. Чаще экономные вахтеры и благоразумные инвесторы преодолевают путь к успеху не одним скачком, а постепенно, что гораздо менее увлекательно. Исключения вдохновляют, но равняться на них не стоит.

Когда мне было двадцать с небольшим, я мечтал стать таким исключением. Стремился к приметам капиталистического успеха и готов был вкалывать ради него. Однажды мой друг Ли сказал, что уже внес 2000 долларов в пенсионный фонд. У меня тогда не было никаких сбережений. Я ответил ему: «Если в шестьдесят пять два косаря будут для меня большими деньгами, я пущу себе пулю в висок».

Я куражился и был в корне неправ. Моя стратегия была связана с рисками, нервами и постоянным неудовлетворением, в отличие от выбора моего друга. Но в итоге у меня все получилось. Везение? Безусловно. Я основал девять компаний, и несколько из них оказались успешными, что привело меня к медиабизнесу, который приносит не только материальную, но и эмоциональную отдачу. Экономическая безопасность — лишь средство, благодаря ей мы имеем достаточно времени и ресурсов на нормальные отношения. У моего друга, в отличие от меня, на пути было меньше стрессов и кризисов. Я дошел куда хотел, однако кое-что помогло бы мне пройти путь быстрее и с меньшим напряжением.

Алгебра достатка

Можно ли получить финансовую стабильность? Ответ на этот вопрос «да (что обнадеживает), но медленно (что уже не так вдохновляет)». В этой книге огромный объем информации о рынках и богатстве я свожу к четырем принципам:

Достаток = фокус + (стоицизм × время × диверсификация)

Эта книга не о личных финансах. Здесь не будет бланков, таблиц со сравнением десяти пенсионных фондов и описаний структуры ПИФов[2]. Я не буду предлагать вам порезать кредитные карты и наклеить на холодильник мотивирующие цитаты. Я не утверждаю, что все вышеперечисленное бессмысленно или что таблицы никогда не пригодятся, — просто на эту тему уже есть дюжины книг, сайтов, видеороликов и аккаунтов в соцсетях. В общем, я не пытаюсь перещеголять Сьюз Орман[3] — начните с нее, если к вам пришли коллекторы. Эта книга для тех, у кого в порядке дела и есть желание извлечь максимальную выгоду из своих возможностей. Два человека, которые сейчас зарабатывают одинаково, через десяток лет будут иметь разный капитал, и его размер зависит от подхода каждого к финансам и карьере.

Мы обсудим, как создать основу не только для благосостояния, но и для навыков, отношений, привычек и приоритетов, дающих преимущества. Изложенные здесь концепции проверены, подтверждены научно и помогут лично вам. В последней части книги описаны ключевые понятия финансовой и рыночной системы. Эта тема важна для всех, кто живет и работает, но ее не преподают в школах, а в соответствующей литературе затрагивают лишь поверхностно. Все, что вы прочитаете, базируется на моем обширном опыте основания компаний, найма работников, сотрудничества с успешными людьми и наблюдения за тем, как мои юные ученики приходят к жизни, отвечающей всем критериям успеха.

Что есть достаток?

Достаток — средство достижения финансовой стабильности. Или иначе — отсутствие экономических проблем. В отсутствие необходимости зарабатывать можно жить как пожелаешь, а отношения с людьми не омрачаются финансовыми стрессами. Кажется, что все просто, но это не так. Мы живем в эпоху международной конкуренции, создающей проблемы, которые можно решить, только дополнительно вкладываясь во что-то большее и лучшее.

Первый вывод. Экономическая безопасность зависит не от того, сколько вы зарабатываете, а от того, сколько вы сохраняете, зная, сколько вам нужно. Как философски заметила в своей песне Шерил Кроу, счастье не в том, чтобы «получить то, чего хочешь, а в том, чтобы хотеть то, что у тебя есть». Нужно не как можно больше, а столько, сколько нужно. Определите, как это получить, и у вас появится время заниматься другими вещами.

Сформулирую так: экономическая безопасность — это накопление достаточного объема активов (не доходов, а активов) для того, чтобы генерируемый ими пассивный доход превышал уровень ваших расходов — затраты. Пассивный доход — это деньги, которые делают деньги: процент от вкладов, рост стоимости недвижимости, дивиденды от акций, оплата нанимателей вашей недвижимости. Эти и другие активы мы обсудим далее, но вкратце это любой доход, не являющийся компенсацией за ваш труд. А затраты — это сколько вы тратите в среднем в день и в месяц. Когда пассивный доход превышает расходы, вам не нужно работать (если только вы сами не хотите).

Экономическая безопасность = пассивный доход > расходы

Это достаток. К нему много путей. Надежные занимают много времени, но доступны большинству. К экономической безопасности нужно стремиться с ранних лет: она дает контроль, с ней вы можете планировать будущее, тратить свое время на то, что считаете нужным, и обеспечивать семью.

Разрешение

Стремление к благосостоянию не всегда бывает в моде. В обществе, обоснованно озабоченном ростом имущественного расслоения, достаток воспринимается как несправедливость системы. «Каждый миллиардер — это политический провал». Может, так, а может, и нет. Но для нас это не имеет значения. Вас интересует собственная экономическая безопасность, а не чужие личные качества.

«Деньги не разговаривают, они ругаются», — сказал Боб Дилан. Я бы уточнил, что деньги меняют интонацию, когда их становится больше. Они бранятся, пока их мало, и утешают, когда много. На некоторых деньги со временем ругаются громче прежнего. На момент написания книги средняя стоимость домов превышает средний годовой доход в шесть раз, а пятьдесят лет назад разница была больше всего в два раза. Доля людей, впервые покупающих жилье, составляет едва ли половину среднего исторического показателя и является самой низкой за всю историю наблюдений. Медицинские займы — основная причина разорения потребителей: половина взрослых американцев не может оплатить пятисотдолларовый счет за медицинские услуги без кредита. Уровень браков среди всех слоев населения, кроме самых богатых, снизился на 15% с 1980 года, поскольку людям не хватает денег на семью и тем более на детей. Несмотря на рекордный рост благосостояния в целом, только 50% американцев, родившихся в 1980-х годах, зарабатывают больше своих родителей в том же возрасте, и это самый низкий показатель за всю историю. Двадцать пять процентов поколения Z не надеются на нормальную пенсию. Развод, депрессия и инвалидность — вот последствия финансовых проблем.

В 2020 году Боб Дилан продал каталог своих песен за 400 миллионов долларов. Деньги больше не ругаются с ним. В 1965-м, когда Дилан писал эти песни, верхушка среднего класса имела 10% того, что имели богачи — у тех был дом побольше, гардероб получше, и в гольф они играли в частном клубе, а не общественном. Шестьдесят лет спустя разница увеличилась. Сейчас, когда богатые ездят в отпуск, у них не просто гостиничный номер чуть лучше — они летают на совершенно других самолетах (у Боба «Гольфстрим-4») на отдельные курорты и посещают другие достопримечательности (обычно в специально отведенное время). Один процент людей ходит к другим врачам и в другие рестораны. Раньше богатство давало лучшее место, а теперь — лучшую жизнь.

Ключ к счастью — в наших ожиданиях, и, если они завышены, счастья не видать. Но каждый раз, когда мы покидаем дом или снимаем телефонную трубку, общество и его институты либо восхваляют, либо ругают вас.

Разница между жизнью 1% и остальных 99% бросается в глаза каждый день — в ореоле показного достатка так называемых инфлюенсеров. Нам со всех сторон напоминают, что важно не то, что у тебя есть, а то, чего у тебя еще нет.

Возможно, система нуждается в починке, но пока ситуация такова. И нам стоит понять ее и развивать навыки и стратегии, чтобы в ней преуспеть. То, что Черчилль сказал о демократии («наихудшая форма правления, если не считать все остальные»), применимо и к капитализму. Неравенство подстегивает амбиции, стимулы определяют результаты, и так будет дальше. Если система вам подходит, старайтесь извлечь из нее максимальную выгоду. А если нет, то… старайтесь извлечь из нее максимальную выгоду. Вы ни в чем не виноваты. Обществу грозят вещи посерьезнее, чем ваша перспектива стать миллионером. И пока вы не достигли экономической безопасности, ваше время вам не принадлежит и большая часть ваших переживаний напрасны (как упоминалось выше, деньги ругаются с вами).

Стремление к достатку не означает, что вы аморальны, жадны и эгоистичны, и не предполагает, что вы такими станете. Собственно, эти качества усложняют достижение экономической безопасности и мешают быть счастливым при ее наличии.

Для преодоления препятствий на пути к достатку нужны союзники. Вероятно, вам уже давно советовали копить и инвестировать. Союзниками и поклонниками тоже следует обзаводиться как можно раньше. Во всех аспектах жизни вам поможет «преимущество своего поля». Ваше имя должно вспоминаться первым, когда кого-нибудь спрашивают, кто подойдет на эту должность, сможет сюда инвестировать, даст полезный совет. И вообще, цель в том, чтобы наслаждаться жизнью и общением, а не умереть с огромным счетом в банке.

Количество

Как правило, финансовые рекомендации так или иначе связаны с пенсией (временем, когда человек перестает работать). Это устаревший подход, не имеющий отношения к нашей философии достатка.

Экономической безопасности нужно достигнуть до пенсионного возраста — причем чем раньше, тем лучше. После этого можно продолжать работать, как это сделал я. Когда работа — доска для серфинга, а не спасательный круг, она ощущается несравнимо приятнее. Благодаря уверенности в завтрашнем дне вы лучше работаете.

Совместив принципы этой книги с упорным трудом и долей удачи, уже к сорока годам вы сможете поселиться на теплом побережье и больше никогда в жизни не ударить палец о палец. Или заседать в совете директоров до семидесяти и консультировать за четырехзначную сумму в час. Экономическая безопасность дает выбор. И она измерима: это достаточный объем активов для выбранного образа жизни. Можете и дальше работать — многочисленные исследования демонстрируют, что активная деятельность продлевает жизнь и благополучие. А стресс убивает, и происходит он в основном из отсутствия экономической безопасности. При ее наличии же работа из необходимости превращается в удовольствие.

Сколько же вам нужно иметь на счету? Единого ответа нет, для каждого он свой, и воспринимать его стоит скорее как цель, поскольку экономическая безопасность — это не просто успех или неудача. Даже немного продвинувшись на пути к ней, вы сделаете свою жизнь проще и приятнее. Как сказал Томас Стэнли, «достаток — вопрос не ума, а умения считать». Запомните: пассивный доход должен превышать расходы.

Итак, каковы же ваши расходы? Или, точнее, сколько вы хотели бы тратить? На этот вопрос проще ответить в старшем возрасте, когда становишься ближе к вечности. Но даже если вы только в начале карьерного пути или еще учитесь, можно сделать примерный подсчет, расспросив родственников и изучив средние цены на жилье, еду и другие вещи.

Не нужно пытаться представить, сколько денег вам понадобится через сорок лет, это невозможно. Сейчас достаточно примерного представления о сумме — по мере приближения к цели ее можно будет уточнить.

Это не только финансовое, но и психологическое упражнение. С опытом вы лучше себя узнаете и поймете, чего хотите. У всех разные суммы расходов. Мой отец, к примеру, тратит немного: самое необходимое, квартира в пансионате для пожилых, спортивный канал с любимыми матчами и ужин в мексиканском ресторане с порцией мичелады (к семи вечера он уже дома). Но я — другое дело, мне нужно гораздо больше. Какими бы ни были ваши предпочтения, примерно прикиньте свои расходы в год, не забудьте про налоги и взносы[4]. Получится сумма годовых расходов.

Теперь умножьте ее на 25. Столько пассивного дохода у вас должно быть. Почему 25? Чтобы доход был на 4% выше инфляции. Специалисты по финансовому планированию предлагают немного разные цифры, но в среднем это 4%, а 25 упрощает математические расчеты. Все это, конечно, только примерно. Налоги мы прикинули приблизительно. Расходы увеличиваются, если появляются дети, и снижаются, когда они начинают жить самостоятельно. Мы не учитывали государственную пенсию, которой через тридцать лет может и не быть (но я думаю, она останется, потому что люди живут дольше и голосуют, поэтому скорее откажутся от школ, космических программ и половины армии, чем от пенсии). Впрочем, любое произведение искусства начинается с наброска.

Если, по вашим подсчетам, вам нужно 6,5 миллиона рублей дохода в год, то стремитесь к семи. Если столько составят ваши инвестированные активы, вы победили капитализм. Хотя у капитализма в рукаве есть козыри: семь миллионов — это сегодняшняя цель. Через двадцать пять лет инфляция может увеличить ее до десяти. К этому мы еще вернемся.

Две куртки и перчатка

Несколько лет назад мы с семьей ездили в Куршевель — я повез сыновей в горы, чтобы им некуда было деться от общения со мной. Как-то днем я сидел в номере, отказавшись от катания под предлогом работы. Мой старший вошел в комнату, и я сразу понял: что-то случилось. Обычно мои дети извещают о своем присутствии вопросом («Можно посмотреть телек?», «А где мама?») или другим звуком (например, рыгнут). В этот раз было тихо, пока ребенок не подошел ко мне. Он плакал.

— Что случилось?

— Я потерял перчатку, — слезы.

— Ну и ладно, подумаешь перчатка.

— Ты не понимаешь. Мама только что их купила. Они стоили восемьдесят баксов[5]. Это дорого. Она будет ругаться.

— Ничего, она поймет. Я все время что-нибудь теряю.

— Но я не хочу, чтобы она тратила на новые еще столько же.

Я понимал, что чувствует сын, ведь эту черту он унаследовал от меня. Моя бывшая жена говорила, что, если бы моя голова не росла на шее, она валялась бы где-нибудь в Сохо на карточном столе, между старыми книгами и сценарием фильма про гангстеров. Я не ношу с собой ключи — все равно потеряю.

Я решил помочь сыну. Он стал вспоминать, где бывал за день. А я тем временем думал, правильно ли делаю и не будет ли баловством просто купить новые перчатки. Он все еще плакал. Земля ушла у меня из-под ног, когда я вспомнил себя в девять лет. Тогда мои родители развелись, и волнения из-за денег стали постоянными. Мы с мамой все время переживали, что у нас ничего нет, мы неудачники.

Мама работала секретаршей, была умной и усердной, но зарабатывала всего восемьсот долларов в месяц. В девять лет я сказал ей, что мне не нужна няня, потому что знал: есть куда потратить эти восемь долларов в неделю. К тому же та няня давала своим детям на мороженое по тридцать центов, а мне всего пятнадцать.

«Уже холодно, тебе нужна куртка», — как-то сказала мама. Мы пошли в магазин и купили куртку на размер больше, чтобы мне хватило ее на два-три года. Куртка стоила тридцать три доллара. Через две недели я забыл ее в скаутском клубе. Я пообещал, что в следующий раз заберу ее, но уже не нашел.

Мы пошли за новой курткой. Мама сказала, что это подарок на Рождество, потому что у нее не осталось денег на другой. Не знаю, так ли это было на самом деле или она решила преподать мне урок. Скорее всего, и то и другое. Как бы то ни было, я постарался сделать вид, что рад преждевременному подарку, который, по случайному совпадению, тоже стоил тридцать три доллара. Несколько недель спустя я потерял и вторую куртку. Я сидел дома и в ужасе думал о том, что пробил очередную брешь в нашем и без того скудном бюджете. В двери повернулся ключ, мама вошла, и я нервно воскликнул: «Я потерял куртку. Но это ничего, она мне не нужна… честно».

Мне хотелось рыдать и вопить. Но случилось кое-что похуже: мама заплакала. Потом взяла себя в руки, подошла ко мне, сжала кулак и несколько раз постучала им по моей ноге, как стучат по столу на заседаниях для подкрепления своих слов. Я даже не понял, обижен или удивлен этим. Потом она ушла наверх, в свою комнату. А когда позже спустилась, мы не говорили о произошедшем.

Финансовые проблемы — как повышенное давление: любое мелкое недомогание превращают в опасную для жизни болезнь. Это не преувеличение — у детей из бедных семей давление выше, чем у тех, чьи родители хорошо зарабатывают.

Возвращаясь к истории в Альпах, я с сыном в одной перчатке уже полчаса ходил по холодной улице. Воспользовавшись беззащитностью ребенка, я попытался прочитать ему лекцию о том, что вещи гораздо менее важны, чем отношения. В разгар этой далеко не открыточной сценки сын вдруг развернулся и побежал к маленькой рождественской елке перед входом в бутик. Накануне младший сын упрашивал меня купить там худи с вышитым на спине черепом за двести пятьдесят евро[6]. На макушке елки вместо звезды торчала ярко-синяя перчатка. Кто-то добрый и находчивый нашел ее и водрузил туда, где она могла попасть в поле зрения мальчишки. Сын схватил перчатку и, вздохнув, прижал к груди со смесью облегчения и радости.

Мы живем в эпоху финансовых инноваций, но никакие криптовалюты и приложения не помогут мне сделать то, чего я хочу больше всего — отправить деньги назад во времени людям, которым они были нужны и которых я любил. Я никогда не забуду неуверенность и стыд, которые испытывал в детстве. Зато они меня мотивировали.

Возможно, вами в желании достатка движет что-то другое, например самореализация или поиск смысла. Или страсть к сладкой жизни, роскоши и всему, что можно купить за деньги. А может, желание изменить мир к лучшему. Судя по моему опыту, благородные намерения — хорошая мотивация для усердного труда, как и желание, хотя им не сравниться со страхом. Но лучший двигатель — свое дело. Найдите его, взрастите и поддерживайте.

Вам понадобится мотивация, потому что впереди трудный путь.

Трудный путь

Итак, как же обрести экономическую безопасность? Есть всего два способа. Лучше всего ее унаследовать. Но большинству придется идти трудным путем. Хотя алгоритм у него простой: трудись и зарабатывай, копи и инвестируй. Обеспечь высокий доход, трать как можно меньше, а разницу разумно инвестируй — и почти наверняка придешь к экономической безопасности.

Но все просто только на словах. Достаток — это не только деньги, не все можно посчитать в электронной таблице. Достаток — это результат правильно прожитой жизни: упорного труда, бережливости и мудрости. Не переживайте, превращаться в монаха не придется, вы сможете найти время на удовольствия, ошибки и личную жизнь. Но без труда и дисциплины не обойтись. И оно того стоит. У алгебры достатка четыре составляющих:

1. Стоицизм — осознанная, скромная жизнь на работе и вне ее. Это не только экономия, но и воспитание характера, и связь с сообществом. Все это важно.

2. Фокус — он касается в основном дохода. Я считаю, что сам по себе доход является не собственно достатком, а первым и важным шагом к нему.

3. Время — важнейший актив. Он начинается и заканчивается осознанием самой мощной силы в мире — сложных процентов. Вы узнаете, как заставить их работать на себя. Время — актив, который мы получаем в подарок в момент рождения, и основа достатка.

4. Диверсификация — управление личными ресурсами, руководство по инвестированию и участию в финансовом рынке.

Итак, посмотрим, что у нас получится.

Глава 1. Стоицизм

Большую часть жизни достигнуть экономической безопасности мне мешала упрямая убежденность в собственной исключительности. Рынок подкреплял его. Я основывал компании, обо мне писали в журналах, я собирал десятки миллионов на стартапы. Я рулил сотнями миллионов, и было очевидно, что я не как все. Убеждение укреплялось.

Уверенный в будущем прорыве, я не думал о том, чтобы жить по средствам, копить и инвестировать. В любой день я мог выйти на IPO[7]. В двадцать и тридцать лет я мог легко откладывать по двадцать и тридцать тысяч долларов в год, но ради чего было страдать, когда впереди маячила большая прибыль? Правда? Нет, я ошибался. Пузырь доткомов, развод, финансовый кризис 2007–2008 годов — все это осложнило мой путь. А потом мне исполнилось 42 и у меня родился сын.

Запели ангелы? Пришел идеальный момент? Наоборот. Мне было так плохо, что я не чувствовал под собой ног. Меня сломили не крики младенца, а волна стыда. Я облажался. У меня могло быть несколько миллионов на счету, но я упустил возможность. Без рождения сына это было бы легче перенести — только как личную неудачу. Но теперь я подвел и его.

К неудаче меня привела вереница неверных решений, но они были приняты не по незнанию. Я получил МВА, собрал капитал в несколько миллионов, каждую неделю платил зарплату и получал квартальную прибыль. Я знал, как работают деньги, но не использовал это знание. И я не один такой. В исследовании потребителей Великобритании обнаружили, что, хотя и финансовая неграмотность, и плохой самоконтроль повинны в том, что люди оказываются по уши в долгах, основная причина все-таки в плохом самоконтроле.

Мало обдумать путь к экономической безопасности — надо действовать. Как не влезать в долги и делать то, что приблизит экономическую безопасность? Иначе говоря, как вести себя сообразно своим намерениям? Вроде бы для этого нужен самоконтроль. Он предполагает наличие воли, способность держаться выбранной стратегии несмотря ни на что. Очень тяжело постоянно бороться со своими порывами. Но должно быть что-то, что поможет годами последовательно поступать в соответствии со своими намерениями.

Для этого нужен характер. В контексте искушений современного капитализма, человеческих слабостей, просчетов и неудач трудно быть последовательным, не имея соответствующих черт характера. Если бы можно было изменить свое поведение просто по желанию, все сдерживали бы новогодние обещания и не забывали говорить «спасибо». Мы — то, как мы действуем. И чаще бывает, что хотели как лучше, а получилось как всегда.

В этой главе мы в трех частях изучим развитие характера. Сначала я расскажу про основные механизмы и принципы его формирования. Далее опишу, как применяю их в своей жизни, и дам вам рекомендации. Затем мы рассмотрим характер в контексте общества. Люди — социальные существа и могут полностью раскрыть свой потенциал только в сотрудничестве (а иногда в конкуренции) с другими.

Характер и поведение

Человек во все времена закалял характер, так что мы знаем, как это делается. Но огорчу вас: это трудно. Зато понятен алгоритм действий. Характер и поведение существуют в самоподкрепляющемся цикле. Действия отражают характер, который является их продуктом. Цикл может быть благотворным или деструктивным — это ваш выбор. Он касается не только экономического успеха. Осмысленность и последовательность в жизни нужны, чтобы прожить аутентичную жизнь и полностью выкладываться, даже несмотря на отсутствие отдачи.

Этот процесс известен давно, к нему относится учение о стоицизме. Это философское направление было основано в классической Греции, когда страна процветала под управлением Римской империи, а сейчас возродилось в современной интерпретации. Стоики придавали первостепенное значение развитию характера и предостаточно писали на эту тему. Я назвал эту главу «Стоицизм», потому что мне близок язык древних и современных стоиков, а учение повлияло на мое поведение в профессиональной и личной жизни. Однако мы не будем толковать учение или ограничиваться им. Марк Аврелий не рекомендовал «заводить богатых друзей», как буду советовать я. Но мне приятно думать, что он одобрительно кивал бы, читая эту главу.

Примерно в то же время, когда в Греции чтили стоиков, последователи Сиддхартхи Гаутамы придерживались его учения, делая акцент на правильных намерениях, правильных поступках и правильной осознанности, составляющих основу буддизма. Много веков спустя Иисус проповедовал значимость добрых намерений и воздержания от искушений, предупреждая: «Ваш дух жаждет праведности, но плоть слаба». В Америке в XIX веке Торо писал, что задача философии не в том, чтобы думать, а в том, чтобы «решать жизненные проблемы, и не только в теории, но и на практике». Полагаю, в любой культуре и философии в той или иной форме изложено то, что вы прочитаете в этой главе. Берите все, что послужит вам.

Венгрия

Окончив Университет Калифорнии в Лос-Анджелесе, я отправился в путешествие по Европе. В аэропорту Вены я обменял 300 долларов в дорожных чеках «Американ Экспресс»[8] (не спрашивайте… тогда они тоже не имели смысла).

В общем, в обмен на три «фальшивых» Бенджамина[9], которые конвертировали по 96 центов за доллар в иностранную валюту, я получил несколько пачек форинтов[10] и почувствовал себя богачом. Считаные часы на поезде отделяли меня от того, чтобы пуститься во все тяжкие в Будапеште.

В витрине магазина я увидел красивую кожаную дорожную сумку и зашел внутрь. Люди внутри покупали… катушки с нитками и иголки. Не успел я открыть рот, как женщина за стойкой, указав на сумку, сказала: «Не продается». Вскоре я вернулся в туристическое бюро с едва похудевшей пачкой форинтов и получил урок по обмену валюты и распределению спроса и предложения.

Тридцать пять лет капитализма спустя в Будапеште Венгрии или в Будапеште штата Джорджия (да, там тоже есть такой город), если вам понадобится зубная паста для чувствительных зубов со вкусом оливкового масла или французского тоста — пожалуйста. Такие товары существуют, и их доставят вам в день заказа, даже ходить никуда не надо. Что бы там ни говорили о коммунизме, при нем значительно проще быть экономным.

Хороший совет: «Простейший способ получить доллар — сэкономить доллар». Но каждый день по сотне раз нас бомбардируют призывами потратиться. Капитализм эксплуатирует изобретательность и энергию всего общества для достижения единственной цели — убедить вас тратить деньги. Таким образом поддерживается функционирование системы. Искушения варьируются от импульсивной покупки жвачки на кассе до подписки или более крутого тарифа, например, позволяющего сесть на самолет без очереди и получить бесплатные напитки на борту. И кстати, не хотите ли вы купить страховку путешественника на всякий случай… Или вы поставите галочку напротив «отказываюсь от страховки» и почувствуете себя безответственным, даже безрассудным? Не беспокойтесь, всего за (представьте красивую сумму из рекламы) ваш перевозчик или банк помогут избавиться от этого чувства.

Генетическая страсть к обладанию

Над капитализмом еще нужно поработать. Девяносто девять процентов времени человеческого существования на земле мы не доживали до тридцати пяти лет. Главным убийцей был голод — нехватка продуктов. Голос в голове твердит не «живем один раз», а «купи продукты» — или не выживешь.

Мы биологически запрограммированы хотеть углеводов, жиров и соли, потому что в истории человечества их часто не хватало. Едва ощутив эти вещества, вкусовые сосочки языка запускают каскад химических реакций, распознаваемых сознанием как удовольствие. Мозг связывает его с цветом обертки шоколада или перекрестком, где стоит хорошая бургерная, чтобы помочь нам запомнить обстоятельства получения удовольствия, ощущения полноты жизни.

Дальше больше. Когда все для выживания есть, начинается тяга к размножению. Можно сколько угодно твердить молодежи о том, что стоит копить, экономить и так далее, но в двадцать один год все озабочены поиском партнера. А это связано с тратами. Дорогие часы и модные туфли помогают исполнить эволюционный долг — найти партнера более сильного, быстрого и умного, чем вы, чтобы улучшить свои гены и жить вечно.

В двадцать три года я устроился на работу в «Морган Стэнли»[11] и вскоре получил премию 30 тысяч долларов. До тех пор на моем счету не бывало больше одной тысячи баксов. Наконец-то хорошая база. Да? Как бы не так. Я купил BMW 320i (привет, девчонки). Она была темно-синего цвета, а на зеркало заднего вида я повесил очки для плавания. Почему? Потому что раз в неделю ходил в бассейн. И машина, и тренировки нужны были мне только для того, чтобы показать, какой я сильный и богатый… и больше всех подхожу в качестве партнера.

Ну… на самом деле все не так просто. Если ты в поиске, логично хорошо выглядеть и бывать в разных местах, где можно познакомиться.

Современные люди оказались во вдвойне невыгодном положении. Мы живем в мире изобилия, хотя созданы для условий дефицита. И экономика построена на этом противоречии. Одной головой эту дилемму не решить.

Мы — то, что мы делаем

Советов на тему выбора карьеры, планирования бюджета и инвестирования пруд пруди. Их раздают в книгах, в Сети и на семейных торжествах. Но советы не помогут, если ничего не делать. Разница между намерениями и действиями — очевидный критерий будущего успеха, эмоционального и финансового. Мы называем своих кумиров отважными, предприимчивыми и изобретательными. Так характеризуют действия людей, поступающих в соответствии со своими ценностями, словами и планами. Карл Юнг сказал: «Мы — то, что мы делаем, а не то, что собираемся делать».

К сожалению, вокруг слишком много криков о том, что есть короткий путь от слов делу. Готовясь к работе над классическим гидом о саморазвитии «Семь навыков высокоэффективных людей», Стивен Кови не только изучал тех, кто добился успеха, но и прочитал много книг об этом. Он обнаружил, что со времен Второй мировой войны произошел сдвиг от «этики характера» к «этике личности». В старых изданиях читателям рекомендовали закалять характер: развивать в себе принципиальность, строить успех на таких качествах, как скромность, трудолюбие и терпение.

Сейчас же больше пишут о том, какое впечатление следует производить на окружающих. Книга родоначальника[12] нового течения так и называлась: «Как завоевывать друзей и оказывать влияние на людей».

Кови подметил подобное в 1980-е, но, проведя пять минут в интернете, вы увидите, что тенденция только усилилась. Соцсети изобилуют лайфхаками (кто придумал такое название — «взлом жизни»?) — советами о том, что говорить на первом свидании, и другими трюками. На все найдется способ что-нибудь улучшить. Такого рода советы читают, потому что они дают кратковременный стимул, но на сколько-нибудь долгое время или преодоление трудностей его не хватает. Так, по сводным результатам 121 исследования, популярные диеты, независимо от того, на чем они основаны и какая знаменитость их хвалит, не повлияли на вес испытуемых за период в один год.

Любители диет неизбежно возвращаются к прежнему весу, и так же любые стратегии достижения успеха, завязанные на определенных действиях, не приводят к результату. Если я скажу вам, что для успеха надо вставать в 5:30 утра, принимать холодный душ и бегать 10 километров, это неплохой совет. Такой режим способствует продуктивности и сосредоточенности в течение дня. Может быть, вас хватит на несколько дней, а то и недель, если вы дисциплинированный человек. Но новизна уходит, а по утрам темно и холодно. Я знаю много состоятельных людей, и некоторые действительно встают в 5:30, принимают холодный душ и все прочее. Но это не причина их успеха, а проявление усердия и дисциплинированности, потому что характер и поведение неразрывно связаны.

Древняя защита от современных соблазнов

Стоики провозглашали четыре добродетели: смелость, мудрость, справедливость и умеренность. Они нужны для сопротивления соблазнам и много чего еще.

Смелость — это выносливость и то, что современные мыслители называют силой воли. Быть смелым — значит не давать страхам руководить своими действиями: страху бедности, страху позора, страху неудачи. Смелость — это усердие, позитивность и уверенность. Маркетологи — мастера эксплуатации страха и неуверенности. Смелость же дешевле, чем «Шанель», и лучше работает.

Мудрость, как писал Эпиктет, это способность идентифицировать и разделять вопросы, чтобы понимать, что касается внешнего и неподконтрольного тебе, а что имеет отношение к выбору, который зависит от тебя. Или, как сказала Энни Пру в «Горбатой горе»: «Если ничего не сделать, придется терпеть».

Справедливость — это приверженность к общему благу и осознание взаимозависимости людей. Император и стоик Марк Аврелий верил, что в справедливости «источник всех добродетелей». Поступая честно и по справедливости, мы учитываем последствия своих действий. Хорошие привычки невозможно развивать в одиночестве, и в финале этой главы мы обсудим, как ваш характер формируется под влиянием общества.

Умеренность, на мой взгляд, важнейшая из добродетелей, потому что сильнее других подвергается испытаниям в современном обществе. Капитализм питается отсутствием самоконтроля, озабоченностью статусом и потреблением. И я говорю не только об огромных порциях картофеля фри и люксовых сумках. Западное общество поощряет не только траты, но и эмоциональные всплески, виктимизацию и позицию жертвы. Умеренность помогает сопротивляться страсти к потреблению или по крайней мере управлять ею.

Медленно

Как практиковать добродетели? Как развить характер, чтобы самоконтроль стал частью образа жизни, а не вечной борьбой с соблазнами? Для начала надо замедлиться.

В день вы, вероятно, принимаете сотню решений умеренной важности: что съесть на завтрак, пойти ли в спортзал, как ответить на сообщение коллеги в мессенджере, чем заняться после работы. Человеку свойственно принимать подобные решения инстинктивно или под влиянием эмоций. Так быстрее. Обычно мы просто реагируем на условия: пропускаем завтрак, потому что опаздываем на работу, сдержанно отвечаем коллеге, потому что не согласны с его мнением.

Вспомним о мудрости — добродетели стоиков: надо знать, что можешь контролировать. Границу легко провести, поскольку еще Марк Аврелий исчерпывающе сформулировал: «Мы властны над своим разумом, но не над внешними событиями». Психолог Виктор Франкл заметил: «Между стимулом и реакцией есть промежуток. В этом промежутке у нас есть свобода выбора реакции. От этого выбора зависит наше развитие и счастье». Мы не можем управлять средой, но способны контролировать свою реакцию на нее.

Промежуток между стимулом и реакцией, упомянутый Франклом, можно искать в любых повседневных решениях и учитывать свои ценности и планы. С каждым разом привычка закрепляется, постепенно становясь рефлексом. Хотя бы раз в день произносите: «Это мне подвластно, я контролирую свою реакцию» — и поступайте так, как считаете правильным, а не под влиянием эмоций. Это уверенный шаг вперед на пути к стоицизму.

Это не значит, что нельзя злиться — я нередко выхожу из себя, даже часто. Растерянность, подавленность и стыд тоже позволительны. Это нормальные человеческие эмоции, возникающие в ответ на неудачи и ошибки. Ваша задача в том, чтобы осознать гнев или страх (или жадность) и не позволить им диктовать вам, что делать.

Характер и поведение формируют самоподкрепляющийся цикл. Начните с простого, и у вас появится потенциал для большего.

Развитие привычки

Цикл можно подкреплять, развивая привычки. Здоровые снижают реактивность мозга и направляют к проактивным действиям, а не слепым реакциям, что нам и нужно. В последние десятки лет научный и культурный интерес обратился к тому, что в одной популярной книге назвали «силой привычки». Оказывается, большую часть действий мы совершаем по привычке, и это хорошо. Если бы все решения приходилось принимать осознанно, мы бы заканчивали завтракать только к вечеру.

Ключ в том, чтобы проактивно развивать привычки, чтобы машинальная реакция на стимулы соответствовала такой, которую мы сами выбрали бы, располагай мы временем на размышление. Чем чаще мы тренируем желаемую реакцию, тем больше когнитивной и эмоциональной энергии остается на важные и самые сложные решения.

Есть несколько схем намеренного развития привычки. В книге «Сила привычки» Чарльз Дахигг описывает цикл «стимул — рутина — вознаграждение». Джеймс Клир, автор книги «Атомные привычки», склоняется к циклу «стимул — желание — реакция — вознаграждение». Я уверен, что есть и другие концепции. Так, стоицизм и буддизм — разные пути к одному и тому же.

Просто сделай это

Вечером в четверг в конце 2016 года я написал первый пост в блоге. Мы с командой нового стартапа L2 обсуждали продвижение бизнеса, и нас осенило, что надо сделать блог — «всего» через двадцать лет после того, как блоги вошли в моду.

Я много писал в течение рабочего дня (письма инвесторам, предложения клиентам и прочее) и нацелился на отличный результат. Вот только писатель из меня был не очень. К тому же я не мог делать хоть что-то на регулярной основе. Я всегда был человеком настроения. Однако пост дался мне легко: я раскритиковал Zuck[13], посмеялся над личной жизнью директора Кремниевой долины, моя команда тоже поучаствовала. Мы назвали блог «Без пощады и злорадства» и разослали ссылки на пост паре тысяч клиентов. И даже получили хорошие отзывы.

Потом, как бывает каждую неделю, опять наступил четверг. А значит, пора было писать следующий пост. Из развлечения написание превратилось в работу. Но я справился и сделал рассылку. И повторил это через неделю. И еще через неделю. Можно догадаться о моих чувствах по заголовку третьего поста: «С каждым днем я ненавижу себя все меньше». Удовольствие закончилось. Зато аудитория блога росла, это было приятно, и я раз в неделю вымучивал что-то приличное. Мой мозг увязал писательство с удовлетворением от реакции аудитории. Вечер четверга стал стимулом, и, хотя писать легче не стало, у меня вошло в привычку садиться за компьютер и печатать слова. Прошел год, потом другой, и я смог считать себя человеком, способным выполнять работу в срок и со стабильным качеством. Привычка вросла в мою идентичность. Я стал писателем.

Сейчас блог «Без пощады» стал более аналитическим и в целом улучшился. В 2022 он получил премию Webby, и в неделю его посещают более 400 тысяч человек. Это отлично иллюстрирует мое убеждение, что успех возможен только при участии других. Целая команда в Prof G Media заведует нашими каналами, в том числе блогом. Но все равно каждый четверг вечером я сажусь на диван в компании собак и напитка и работаю. Потому что я писатель.

Это уже моя пятая книга, что кажется мне невероятным. Поразительно, что первая вообще появилась — что я ее задумал, написал, отредактировал и издал. Я легко мог не писать план, не искать агента, не отказываться от выходных, и книги не было бы. Да, идея хорошая, но в ней от силы десять процентов ценности. Остальные девяносто — это вечера четвергов. Каждому следует себя спросить: что можно просто взять и сделать? Что можно начать уже сегодня? Клир, чья книга «Атомные привычки» была продана тиражом в восемь миллиардов копий, сказал так: «Идентичность формируется привычками».

Воспитание сильного характера

Это основа, базовые принципы. Как мы их применяем — или не применяем — наше личное дело, хотя скрывать здесь нечего. Я (пока) не образец добродетели и хороших привычек, но за последние лет пятнадцать разобрался, какие из них мне подходят. Не случайно, что именно в эти годы я был наиболее успешен как финансово, так и в отношениях.

Так было не всегда. Первые сорок лет жизни я потратил на погоню за некой формой западного представления о счастье, состоящем в максимальном числе дофаминовых всплесков. Я, как уже писал выше, считал себя исключением, всегда хотел большего, и мне всегда было мало. Первый брак и бремя управления двумя успешными стартапами заземлили меня на некоторое время. Но в тридцать три я развелся и отошел от активного участия в функционировании обеих компаний. И не только от этого. Мне хотелось отстраниться от всего: от брака, общества и друзей. В этом выразилось осознание, что надо что-то менять, но я задавил его тонной эгоизма. Я переехал в Нью-Йорк, понемногу работал, заводил псевдодрузей (а скорее, приятелей по развлечениям), старался ни на кого не полагаться и никому не быть опорой.

Я был островом на острове. Том Вулф сказал: «В Нью-Йорке сразу чувствуешь себя как дома». А я сразу стал предпочитать одиночество. Возможно, причина в том, что я был единственным ребенком в семье или просто становился собой — интровертом. Я мог целыми днями ни с кем не разговаривать, и мне было комфортно.

Я преподавал в Нью-Йоркском университете, веселился в местных заведениях, ездил отдыхать на Сент-Бартс и стал советником в хедж-фонде — эгоизм давался мне легко. Я превратился в пещерного человека и выходил из своего лофта лишь за едой, сексом или на охоту за деньгами. Пустая жизнь — но она давала достаточно удовольствий, поэтому я не думал от нее отказываться.

Теперь мне понятны тогдашние неудачи. Вместо того чтобы направлять энергию туда, куда советовал внутренний компас, я реагировал на стимулы, находящиеся в поле зрения. Стимулом, мгновенно привлекавшим мое внимание, были деньги — но не как средство достижения экономической безопасности, а как способ удовлетворить потребность в признании окружающих. Я хотел иметь красивые вещи и заботиться о маме, но смотрел на себя глазами других и верил их критериям экономического успеха. И согласно им, я стал успешен. Я заработал статус и мог получить любые удовольствия, но у меня не было экономической безопасности и настоящего счастья. Я не знал, что бывает по-другому.

Что изменилось? Внешним стимулом стало рождение первого сына. Но внешние перемены дают лишь возможность. Ею надо еще воспользоваться. Стыд и сожаления подстегнули меня. Тогда и начался мой путь, на котором меня ждало много открытий. Сначала я вкратце перечислю то, что не сработало, а потом расскажу о том, что работает.

Усердие — еще не характер

От Уолл-стрит до Кремниевой долины странствует заблуждение: если работаешь сверхурочно, значит, ты дисциплинированный, положительный и сильный. Я много лет в это верил и был очень дисциплинированным в работе. Я усердно трудился, даже если не чувствовал отдачи. Я вбил себе в голову, что усердие и есть характер.

Когда в двадцать с чем-то лет я работал в «Морган Стэнли», было принято сидеть на службе ночами. «Во сколько ты вчера ушел?» — так мы хвастались друг перед другом, словно самцы горилл в костюмах от «Эрмес». Трудоголик глотает протеиновые коктейли, чтобы сэкономить три минуты, за которые можно приготовить сэндвич с индейкой.

В следующей главе я буду повторять, что работать надо усердно, и не только ради экономической безопасности, но и ради собственного удовлетворения. «Берись за трудные дела» — лучший совет. Но хотя усердная работа необходима для личного и профессионального успеха, ее недостаточно, а главное — дело не в ней. Сам по себе труд — это сжигание своих сил в топке капитализма. Надо быть сильнее, чтобы обеспечивать семью. Нужна власть, чтобы действовать по справедливости. А работа ради работы — это экономическая мастурбация.

Слишком многие используют усердие как предлог. Предлог игнорировать супруга, не заботиться о здоровье, грубить, проявлять жестокость и эксплуатировать других. Я уже говорил, что погоня за достатком — это всегда история успеха. Приравнивая усердие к характеру, вы затыкаете пальцами уши и распеваете Roxanne, чтобы заглушить свою мотивацию и мысли о том, чем вам действительно стоит заняться.

Трудиться нужно, а труд — это издержки. Вы минимизируете или игнорируете их? Ответ подскажут ваши расходы. В свои двадцать и тридцать я был неспособен контролировать траты. «Я заслуживаю лучшего, потому что много работаю», — говорил я себе. «Мне не нужно копить, потому что я много работаю и могу заработать еще», — говорил я себе.

Ни один совет из главы «Фокус» не поможет вам, если вы не последуете рекомендациям о тратах и экономии из главы «Время». Приравнивать усердие к характеру хуже, чем неразумно тратить. В первые двадцать лет карьеры моя худшая ошибка была в том, что я не вкладывался в других людей и в отношения. А «много работы» было тому оправданием. Фальшивые друзья никогда не напомнили бы мне об ответственности и, уж конечно, не стали бы склонять к экономии. Достаток — это проект одного человека.

Если цель — деньги, она недостижима

В 1970-е психологи Дональд Кэмпбелл и Филип Брикман изучали счастье и заметили, что жизненные перемены мало на него влияют, поскольку человек ко всему привыкает. В одном из своих исследований они сравнивали состояние людей, выигравших в лотерею и недавно разбитых параличом. Выигравшие, как ни странно, оказались не счастливее контрольной группы, а страдающие параличом — ненамного несчастнее, к тому же у них был самый высокий уровень оптимизма. В последующих исследованиях у людей, выигравших в лотерею и получивших различные призы, отмечалось повышение уровня счастья, но далеко не такое, какое можно было бы предполагать после свалившегося на их голову состояния. Для описания этого феномена Кэмпбелл и Брикман предложили термин «гедонистическая беговая дорожка»: как бы ни был велик прогресс на пути к цели, мы остаемся на том же месте, хотя и бежим быстрее.

Историк Юваль Ной Харари, автор книги «Sapiens. Краткая история человечества», писал: «Один из немногих “железных законов” истории: роскошь превращается в необходимость и порождает новые обязанности». Образ жизни неизбежно меняется. В старой одежде чувствуешь себя неуместно, приходится покупать дизайнерские костюмы, как у коллег (хотя удаленная работа избавляет от этой проблемы).

ГЕДОНИСТИЧЕСКАЯ БЕГОВАЯ ДОРОЖКА

Источник: Illustration Concept by TicTocLife

А вашему первоклашке теперь нужен репетитор, потому что у его одноклассников по целых два (нет такой зарплаты, которая почти вся не уходила бы на чадо). Любые жизненные усовершенствования сразу представляют в невыгодном свете другие аспекты, а значит, их тоже надо улучшать. Следующий уровень апгрейда уже не кажется недостижимым и нецелесообразным. Это касается не только развлечений. Например, вы вступили в брак и обзавелись детьми — естественно, вам захочется приобрести хорошую медицинскую страховку, питаться здоровой пищей, ездить на безопасном автомобиле. Вам покажется важным застраховать свой доход и имущество. Разбогатеть сразу и настолько, чтобы ошалеть от богатства, — маловероятное событие.

Я член общества долевого владения яхтами и ни за что не куплю яхту, потому что не люблю яхтинг и потому что все владельцы постоянно жалуются на свои большие траты и постоянные хлопоты. Общество же позволяет арендовать яхту. Ее, с запасами напитков, льда и кешью, приводит высококвалифицированный специалист, сажает вас с семьей на борт, катает целый день, а потом (лучшая часть поездки) высаживает всех на причале и исчезает.

Недавно, сходя с борта в бухте Перл-Харбор, я увидел великолепную яхту. Несмотря на нелюбовь к морским судам, я поймал себя на мысли, что хочу себе такую. Друг, который был с нами, сказал, что ее владелец — Эрик Шмидт, бывший директор Google. Неплохо. Но пройдя чуть подальше, мы увидели яхту, заказанную Стивом Джобсом (он скончался прежде, чем ее построили). У Эрика яхта больше, но у Стива — круче. У меня мелькнула мысль: «Наверняка Эрик сейчас стоит на другом борту, смотрит на судно, спроектированное Джобсом, и думает, что хотел бы себе такое же».

Всегда найдется яхта получше, машина поскоростнее, дом попрестижнее. Есть еще вероятность пресытиться или дойти до предела своих возможностей. Но что действительно тлетворно, так это абстрактное вознаграждение. В одном из эпизодов «Фрейзера» (кстати, отличный сериал) Фрейзер с братом Найлзом пришли в эксклюзивное СПА, и оказалось, что всегда есть уровень выше твоего доступа. Добравшись до уровня, который братья считали наивысшим, они увидели платиновую дверь для ВИП-клиентов и немедленно ощутили себя обделенными. «Этот рай только для людей, которые не могут попасть в настоящий рай», — воскликнул Найлз.

Какая из абстрактных наград самая абстрактная? Деньги. Поэтому они только цифры, а числовой ряд бесконечен. Поэтому денег не бывает достаточно. Люк Скайуокер обещал Хану Соло, что награда за спасение принцессы Леи — это «все, что ты только захочешь». Хан ответил: «Ну, я очень многого хочу». Вот в чем проблема общества, построенного на основе денег: всегда можно представить себе больше.

Денег не только всегда недостаточно — они еще обладают неприятным свойством обесцениваться. Экономисты называют это «убывающая предельная полезность». Если у вас на банковском счете тысяча рублей, вам важен рубль, и лишняя тысяча может изменить жизнь. Если у вас на счете десять миллионов, тысяча для вас — ничто. Это подтверждают исследования связи счастья с уровнем доходов. В отличие от старых данных, современные (на 2023 год) исследования доказали, что увеличению дохода сопутствует рост уровня счастья. Но уровень счастья растет медленнее уровня доходов, поэтому после определенного порога не ощущается. Счастье резко повышается, когда доход удваивается с 5 до 10 миллионов рублей и далее до 20 и 40 миллионов. Это согласуется с убывающей предельной полезностью. Чем больше у вас чего-либо, тем меньше ценится каждая единица. Чем больше зарабатываешь — тем меньше получаешь.

Деньги — это чернила в ручке, а не роман. Деньги помогут написать его, но придумывать сюжет придется вам.

Достаточно

Беговая дорожка не всегда ловушка. Вы не можете с нее сойти, но, как только поймете, как она работает, больше не будете ее рабом. Исследования показывают, что возможный уровень счастья на 50% предопределен генетически. Это подтверждается жизненным опытом: все мы знаем людей, у которых почти всегда все замечательно или которые вечно в унынии. Замечу, что и те и другие раздражают одинаково. Пятьдесят процентов определяет генетика, но другие пятьдесят зависят от нас, а не от удачи и других обстоятельств.

Стремление, которое двигает беговую дорожку, врожденное, и его можно использовать. Главное — определить внешнюю награду, чтобы сосредоточиться на внутреннем удовлетворении. Молодые люди должны быть мотивированы деньгами, но видеть в них средство, а не цель и стремиться к экономической безопасности. Все остальное — личное дело каждого. Чем больше у вас денег, тем вы счастливее и тем шире у вас выбор возможностей, но у богатства есть и негативные стороны. Озабоченность карьерой и деньгами (большими, чем вы можете потратить) лишает вас реального источника удовлетворения — полноценного общения. Великий римский стоик Сенека писал, что невозможно наслаждаться обладанием чем-либо ценным, если этим не с кем поделиться. Многие успешные люди осознали это, когда, кроме ценностей, у них ничего не осталось.

Удача

Мой успех сводится прежде всего к двум вещам: я родился в Америке в 1960-е и у меня был человек, страстно желавший, чтобы я преуспел (мама). Она выросла в семье, где не было принято выражать привязанность, но никогда не сдерживалась в проявлениях любви ко мне. Для меня привязанность — это уверенность в том, что кто-то считает меня хорошим и нужным.

Для успеха важны место и время рождения. В западной культуре проповедуются независимость и самодостаточность и подразумевается, что любой результат, хороший или плохой, — это результат приложенных усилий. Недооценивая роль удачи (и других внешних факторов) в результате, вы снижаете свои шансы на успех.

Успешные люди склонны недооценивать роль удачи, что приносит им проблемы. При этом они переоценивают свои возможности и вкладываются в предприятия, где им делать нечего. Такое бывает на всех уровнях успеха: младшие менеджеры по продажам с зарплатой в пару миллионов в год остаются без гроша из-за дейтрейдинга, а миллиардеры покупают футбольные команды. После большой победы вы как никогда рискуете ошибиться, если уверены, что успех — целиком ваша заслуга. Да, вы умны и трудолюбивы, но успех возможен только при участии других, а главное — оказаться в нужное время в нужном месте.

Конечно, все люди разные, но в среднем мы чаще присваиваем себе заслуги за положительный исход, а в отрицательном виним внешние обстоятельства (это называется предвзятостью атрибуции). Вспомните несколько важных событий в профессиональной и личной жизни. Если вы преуспели, то почему? А если пережили неудачу, что стало ее причиной? Чаще всего к результату приводит совокупность внешних обстоятельств и личного вклада, поэтому, если вы кладете все яйца причинности в одну корзину или предвзято объясняете свои успехи и неудачи… ну, значит, вы обычный человек.

Как уже говорилось выше, помимо предвзятости атрибуции, для успеха губительно недооценивать удачу. Это пагубная обратная сторона принципа «можно делать все, что пришло в голову». А если не получится, это только ваша вина. На самом деле все ошибаются, что отчасти и приводит к большинству неудач. Но многое зависит от судьбы, от того, что нам неподвластно. Предприниматель, чье первое предприятие потерпело крах, не неудачник. Теперь он стал еще умнее и целеустремленнее.

У меня в жизни было очень много неудач. И способность преодолевать их легла в основу моего успеха. Все сосредоточены на традиционном базисе: образовании, риске, связях и т. д. Но, судя по моему опыту, важнее всего, как сказал Уинстон Черчилль, «умение двигаться от неудачи к неудаче, не теряя энтузиазма».

Ничто не бывает так хорошо или плохо, как кажется

Следовать совету Черчилля проще, если трезво оценивать как провалы, так и успехи. Мы недооцениваем удачу и переоцениваем значимость настоящего момента. Особенно в молодости. Мы экстраполируем свое эмоциональное состояние на все будущее, хотя рано или поздно все равно вернемся к базовому уровню эмоций. Развивайте характер, чтобы терпеть боль и наслаждаться удовольствиями, но помните о вечной истине: «И это пройдет».

В одном опросе пенсионеров выяснилось, что больше всего они сожалеют о чрезмерных волнениях. Многое, за что вы себя ругаете, в ретроспективе покажется мелочью. В то же время становится видно, насколько вам помогла удача, когда вы были на коне.

Чтобы трезво оценивать происходящее, нужно отделять восприятие от реакции. В книге «Препятствие как путь» Райан Холидей сформулировал это так: «Без нас нет ни хорошего, ни плохого — есть только восприятие. Существуют события сами по себе и истории о том, что они означают: их мы рассказываем себе сами». Не поймите меня неправильно, события имеют значение, но мгновенная реакция на них часто преувеличена и слишком эмоциональна. Современные медиа усугубляют тенденцию к катастрофизации всего подряд. Не позволяйте затуманить свое восприятие.

Гнев, безразличие и месть

У меня проблемы с гневом. Он сильнее меня и не раз мешал на пути к успеху и удовлетворению. Это унаследованная черта. Мой отец был немногословен, во всяком случае со мной. Он был обаятельный, впечатлительный и вспыльчивый. Как многие подростки, я восхищался своим отцом. Он забирал меня на выходные, и я всю дорогу не сводил с него глаз. А отец начинал разговаривать вслух, как будто сам с собой, но на самом деле с кем-то другим. Может, с коллегой? Диалог быстро перерастал в спор, отец начинал ругаться на своего воображаемого собеседника. Он очень часто злился.

Если меня заденут, я не могу спустить это с рук. До сорока с лишним лет я носил с собой воображаемую ведомость, куда вносил пренебрежение, грубость и неуважение в свою сторону. Боже, какая трата сил. Не повторяйте мою ошибку. Вы не знаете, что у человека происходит в жизни. Может быть, он только что оказался без работы, развелся или узнал, что у его ребенка диабет. А может, он просто бессердечный. Какая разница? Не думайте об этом. Не надо реагировать на каждую мелкую обиду или несправедливость. Конечно, сказать легко. Выражение гнева дает выход напряжению, а обида может стать таким же бременем, как злость. Но не давайте никому и ничему захламлять свою голову. Ей найдется лучшее применение.

Стоики считали, что надо развивать в себе безразличие. Мы не можем управлять другими, зато наша реакция зависит от нас. Некоторым помогает очиститься от лишних мыслей медитация. А я учился помещать людей во тьму — во тьму разума. Сначала я делаю, как советовал финансовый аналитик Лин Алдер: «Думайте о врагах не как о врагах, а как о людях. Пусть они считают вас врагом, а вы сделайте выводы и живите дальше». Я пытаюсь извлечь полезные уроки (например, чем спровоцировал определенное действие, могу ли исправить ситуацию или помириться и т. д.). А потом помещаю человека в темное место своего разума и стараюсь больше не думать о нем. Надо признать, что иногда этого мало. Некоторые никак не могут оставаться в темноте. Но это неважно, потому что я знаю, как взять реванш.

Двадцать пять лет назад Хамид Могадам (директор ProLogis) сказал то, что до сих пор помогает мне справляться с гневом. Я тогда целый год бился с Sequoia Capital, в частности с партнером, о котором был невысокого мнения (см. выше: если меня заденут, я не могу спустить это с рук). Однажды, выслушивая мои жалобы, Хамид перебил меня словами: «Скотт, лучшая месть — это жить хорошо». Великие слова.

О пользе тренировок

Один из лучших финансовых советов, которые я могу дать, напрямую не связан с деньгами: активно занимайтесь спортом. (Хотя это и не единственное, что можно сделать для повышения общего качества жизни в краткосрочной и в долгосрочной перспективе.) Среди знакомых мне успешных людей достаточно жаворонков и сов, аккуратистов и рассеянных гениев, интровертов и экстравертов, но у всех есть общая черта: они много тренируются. Наука подтверждает мое мнение. В результате метаанализа шестидесяти исследований, проходивших в разных контекстах, культурах и профессиональных сферах, сделали вывод: «Научные доказательства эффективности фитнеса в повышении качества работы неопровержимы». Найдите себе спорт по душе: это и отдых, и польза для здоровья и продуктивности.

Даже если тренироваться 4–6 часов в неделю, тренировки дают время, а не отнимают. Вы наверстаете его, потому что сможете больше работать благодаря бодрости и умственному подъему. Как и во всем остальном, тренировки и характер подкрепляют друг друга: чем больше тренируешься, тем больше веришь в себя, и наоборот. Стресс на работе расшатывает нервную систему, а тренировки приводят ее в норму. От этого повышается настроение, лучше высыпаешься. В метаанализе девяноста семи отдельных исследований пришли к выводу, что тренировки на 50% эффективнее психотерапии и антидепрессантов. Журналист Стивен Котлер, сделавший карьеру на изучении людей с исключительными способностями, сказал: «Тренировки, безусловно, необходимы для пиковой производительности».

Выбирайте что хотите — от активной прогулки по району до восхождения на вершину. Но если у вас слабая физическая подготовка, лучше начать с прогулок. Шагайте быстро, чтобы пульс участился: это помогает проветрить голову и улучшить настроение. Постепенно наращивайте нагрузки.

Я люблю короткие интенсивные тренировки и тяжелую атлетику. О ней сложилось много мифов: якобы она снижает гибкость (на самом деле наоборот), от нее растут горы мышц (нет, если целенаправленно их не растить). На самом же деле нагрузка с сопротивлением положительно сказывается на настроении и памяти и очень полезна для здоровья. Мне поднятие тяжестей дает ощущение уверенности и силы. (Раньше я еще добавлял, что надо быть настолько сильным, чтобы, войдя в помещение, чувствовать, что при необходимости сможешь съесть всех присутствующих. Удивительно, люди были не в восторге от этой мысли.)

Алгебра принятия решений

Жизнь состоит из решений, больших и маленьких. Жаль, что в школьной программе до сих пор нет предмета «принятие решений». Не хватает также соответствующей секции в библиотеках. Все критиковали второго президента США Буша за слова: «Я тот, кто решает», — хотя это довольно точно характеризует его профессию. У Трумана была табличка с надписью «Здесь принимаются решения». В Белом доме есть целый аппарат экспертов, занимающихся принятием всех простых и большинства сложных решений. Президенту же остаются только самые тяжелые и безнадежные вопросы. Такие приходится решать и всем нам, к тому же без аппарата экспертов. Поэтому стоит задуматься о том, как вы это делаете и что можно улучшить.

Все хотели бы принимать больше правильных и меньше неправильных решений. Инстинкты помогают нам выживать и размножаться, но мир сложен, и в нем в избытке испытаний и наград. Для себя я решил, что мне нужна схема — набор ценностей, которые определяют, как я хочу жить, и помогают фильтровать мысли.

• Для меня рыночная конкуренция в капитализме — важный принцип. Как создать наибольшую ценность? Какой шаг будет успешным, даже если мне кажется, что надо поступить иначе?

• Я научился слушать свои эмоции, но не идти у них на поводу. Интуиция полезна, но надо различать, когда перлы мудрости всплывают из подсознания, а когда миндалевидное тело давит на кнопку «Тревога!», или «Жадность», или «Вожделение» — последнему трудно сопротивляться.

• Для принятия решения важно мнение окружающих, подробнее об этом я расскажу далее.

• И наконец, важные решения я принимаю с учетом своей смертности. Memento mori, как говорили стоики, — «Помни о смерти». Мрачно звучит? Вовсе нет. Я атеист и считаю, что конец — это конец. Фрида Кало сказала: «Я хочу уйти в лучах славы и больше не возвращаться». Представляя себя на смертном одре, я лучше понимаю, как поступить. Я знаю, что скорее буду сожалеть о том, чего не сделал, чем о том, что лишний раз рискнул.

Плохих решений все равно не избежать, поэтому важно уметь переживать ошибки. В юности я был уверен, что смогу убедить любого в правильности своего решения. Я тогда хотел доказывать, что прав, потому что я такой замечательный, а не искать правильное решение. К счастью, при быстром принятии решений ошибки отчасти компенсируются скоростью. Между уверенностью в правильности настоящего и неприятием изменений есть разница. Многие называют последнее принципиальностью, но это неверно. Решение — это компас и план, оно не подписано кровью. Будьте открыты новому, меняйте свое мнение с появлением новой информации, новых идей или изменением предпочтений. Шаг в сторону с неверного пути — это шаг в правильном направлении.

Успешный владелец малого бизнеса недавно сказал мне, что вперед выходит не тот, у кого лучшие решения, а тот, кто принимает их чаще. Потому что он получает больше обратной связи и учится на основе нее. Любое решение — это возможность изменить курс, и чем их больше, тем ниже цена каждого неверного решения. Накопление правильных решений дает уверенность, пусть неверные и оставляют шрамы.

Создание правильного окружения

Раньше я думал, что мне никто не нужен, и не стремился налаживать отношения. Это долгое время тормозило меня на пути к успеху. Окружение многослойное, в нем есть родственники, наставники, коллеги, поставщики, партнеры, сотрудники и все остальные, с кем вы контактируете в повседневной жизни. Самые успешные люди, которых я знаю, извлекают пользу из окружения и отвечают ему тем же.

Важный аспект характера, необходимый для успеха, — это вера в человеческую взаимозависимость. В книге «Семь навыков высокоэффективных людей» Стивен Кови описывает три способа связи с окружением: зависимость, независимость и взаимозависимость. Независимость свойственна американскому духу. Но, по правде говоря, ее трудно соблюдать, и она не очень продуктивна, а иногда и токсична, поскольку легко перерастает в эгоизм. Взаимозависимостью Кови называет отношения успешных людей. Стоики называли это симпатией. Как сформулировал Марк Аврелий, все вещи «как бы переплетены между собою и поэтому [находятся] в содружестве друг с другом, следуя друг за другом в определенном порядке», следовательно, «от всего сердца люби людей, с которыми тебе суждено жить».

Не будьте глупцом

Своими действиями мы влияем на себя и окружающих. Старайтесь принести пользу и им, и себе. В книге «Фундаментальные законы человеческой глупости» Карло Чиполла приводит матрицу:

Источник: Карло Чиполла «Фундаментальные законы человеческой глупости»

В левом нижнем квадранте (туда попадать нежелательно) находится глупец, который вредит другим и сам ничего не получает, а то и теряет. Число глупцов сильно преуменьшено, поскольку глупость не зависит от других качеств и заслуг (глупый человек может иметь ученую степень и быть президентом). Мы (неглупцы) уязвимы к действиям глупцов, поскольку не можем осмыслить и понять нерациональные и непредсказуемые нападки, а следовательно, организовать соответствующую защиту против них. Вот как выразился Фридрих Шиллер: «Против глупости сами боги бороться бессильны».

Признайте существование глупцов, разберитесь, чем они отличаются от умных, и старайтесь придерживаться последних — это самая достойная категория.

Успех возможен только при участии других

Богатых часто изображают карикатурно, как Монти Бернса в «Симпсонах»: коварные и нечестные, приобретающие богатство путем обмана некоторых или сразу многих. Но, судя по моему опыту, все обстоит ровно наоборот. Богатые часто обладают многими положительными качествами. Они великодушны к другим, усердно работают, не транжирят деньги, ничем не злоупотребляют и принципиальны. Удивляться здесь нечему, поскольку с расположением окружающих проще добиться успеха. Сильный характер — двигатель достатка.

У каждого правила есть исключения, и некоторые умудряются сколотить огромное состояние несмотря на скверный характер, а иногда благодаря ему. Но нет ни одной причины следовать их примеру. Они часто лишаются богатства, и не в последнюю очередь потому, что их некому поддержать, если они совершили ошибку. У них нет хороших друзей, которые могли бы дать ценный совет. Они окружают себя подхалимами. Характер помогает не только обрести достаток, но и сохранить его.

Связи и опоры

Ищите возможности услужить другим. У большинства самые глубокие и сильные связи с семьей, а мормоны, например, по традиции отдают часть доходов (или состояния) церкви. Это мощный мотиватор, поскольку ваша деятельность отчасти служит высшей цели. В демократических режимах лидеры служат избирателям, а директора корпораций — держателям акций (в теории и, как правило, на практике тоже).

Это тем важнее, чем вы успешнее. В любой сфере успех дает власть — управлять своим состоянием, карьерами других, делать мир лучше. А власть — это наркотик, который склоняет занижать затраты и преувеличивать награды. Обладающие властью, в отличие от остальных, психологически склонны следовать инстинктам. В этом одна из причин харрасмента на работе. Власть способствует сексуальному возбуждению, сексуальные агрессоры уверены, что все счастливы принимать их авансы. Власть буквально опьяняет.

Противоядие власти — в служении другим. Служить можно на личном уровне (например, детям), на институциональном (например, церкви) или на структурном (например, совету директоров). В фильме «Уолл-стрит» проповедник эгоизма и алчности Гордон Гекко говорит своему протеже: «Если тебе нужен друг, заведи собаку». Эта фраза исчерпывающе демонстрирует, какой он мерзкий гад. Но совет дает хороший — не потому, что собаки верны или привязываются к хозяевам (что правда), а потому, что животные нуждаются в нас.

Соберите «кухонный кабинет»

Постепенно набирайте себе неформальных советников — «кухонный кабинет». Так президент Эндрю Джексон называл группу своих доверенных людей, не принадлежащих к правительству. Это известно любому успешному лидеру. Круг, не входящий в формальную структуру организации, может дать честный и бескорыстный совет.

Ищите людей, которые помогут вам подняться, но в то же время будут заземлять вас, то есть будут с вами честны. Это должны быть те, кому вы доверяете, кто учитывает ваши интересы, но не боится прямо сказать, что вы ведете себя как осел. Обращайтесь к «кухонному кабинету» за советом о карьере, важных личных и бизнес-решениях и просто для обсуждения идей. Лучше всего, если члены «кухонного кабинета» тоже будут умными и опытными, но это не главное. Самое ценное в них то, что они не вы.

Невозможно прочитать изнаночную сторону этикетки, но «кухонный кабинет» даст вам то, чего не приобрести никакими талантами и усилиями — другую точку зрения. Если вы спросили совета, вы еще не обязаны ему следовать. Самое ценное, что содержится в совете, — это не предложение действовать определенным образом, а вопросы, которые вы слышите в ответ на свой вопрос. Это испытание на прочность ваших предположений.

Даже будучи эгоистом, я всегда ценил советы (хотя редко им следовал). Я стараюсь не терять людей, которым доверяю и которые говорят мне то, что действительно думают, а не то, что я хочу услышать. Некоторые самые ценные советы заключались не в том, что делать, а в том, чего не делать. Я совершил в жизни много глупостей, но ряд катастроф удалось предотвратить, потому что кто-то сказал мне: «Ну, может… Но лучше не надо».

Хорошие чаевые

Поступать правильно не всегда легко. Сдержать эмоции после личного предательства, управлять командой во время серьезного снижения продуктивности — такие вещи требуют всех внутренних резервов. Но чаще всего поступать правильно совсем не трудно — настолько, что можно упустить такую возможность. Это плохо, ведь делая добро, когда это просто, мы развиваем привычку к щедрости, великодушию и пониманию, которая пригодится в тяжелых испытаниях. Помните: мы — то, что мы делаем.

Оставляйте хорошие чаевые и в прямом смысле, и в более широком: будьте любезны со всеми, кого встречаете в ресторанах, отелях, в поликлинике, за рулем такси и в аэропорту. Мы живем в сервисной экономике и по многу раз в день встречаем работников сферы услуг. Каждая встреча — это возможность практиковать добродетель и развивать характер. Ошибка в заказе или бронировании дает вам выбор: изо всех сил постараться наказать незнакомого человека за доставленные неудобства или проявить великодушие и сделать день немного лучше для всех.

Доброта снижает уровень гормона стресса кортизола и делает нас счастливее. Чаевые так же эффективно снижают давление, как здоровое питание, а альтруизм действует как обезболивающее. Так что просто закажите еще одну порцию картошки фри, заплатите лишние триста рублей — и все будут в плюсе. Обожаю науку.

Заводите богатых друзей

С детства мы учимся, копируя других. Подсознание постоянно мониторит действия окружающих и в соответствии с ними моделирует наше поведение. Окружающие значительно влияют на нас. Из этого следует простой вывод: дайте своему подсознанию лучшие примеры для подражания.

Мозг запрограммирован согласовывать наши действия с тем, что делают другие. Одни и те же зеркальные нейроны активируются, когда мы предпринимаем некое действие и когда наблюдаем его со стороны (или даже только воображаем, что совершаем его). Как социальный вид, мы всегда сопоставляем себя с другими и таким образом учимся и корректируем свое поведение в соответствии с нормами группы. Так, человек больше съедает, когда ест в компании. Люди замечательно умеют копировать, потому что учились таким образом в детстве, и привычка сохраняется во взрослом возрасте. Собственно, есть даже доказательства, что именно взрослые больше склонны к бездумному копированию, а у детей хватает ума перенимать только то, что решает их задачу или помогает получить вознаграждение. Взрослые же рабски подражают учителю, даже его манерам. С деньгами мы тоже обращаемся так, как это делают другие. Доказано, что 78% молодых людей сознательно копируют финансовые привычки друзей, и я подозреваю, что на самом деле процент намного выше.

Философам все это давно известно. Две тысячи лет назад Сенека писал: «Проводи время только с теми, кто сделает тебя лучше, допускай к себе только тех, кого ты сам можешь сделать лучше. И то и другое совершается взаимно, люди учатся, обучая».

Это один из моих самых противоречивых советов, и больше всего людей смущает то, что из деструктивных отношений надо выходить. Поясню, что я не предлагаю вычеркивать скопом всех друзей детства или отказываться от общения с тем, у кого банковский счет меньше вашего. Давние отношения обладают ценностью, которую ничем не заменить. Истинная дружба — это дар. Но печальная правда в том, что дружба может стать токсичной. Некоторые навсегда остаются незрелыми, хотят только брать и пользоваться — почти у всех есть такие знакомые. Нежелательно копировать такое поведение, и вы не обязаны поддерживать отношения только потому, что когда-то учились или работали вместе. Философ-стоик Эпиктет сформулировал так: «Главное, за чем пристально следите, — за тем, чтобы не настолько привязывать себя к бывшим знакомым и друзьям, опускаясь до их уровня. Иначе вас ждет крах… Нужно выбрать: оставаться любимым этими людьми и не меняться или стать лучше ценой этой дружбы… Если попытаетесь иметь и то и другое, не будет ни прогресса, ни друзей».

Поиск состоятельных людей и налаживание с ними отношений даст вам образец, как жить в достатке. Это особенно важно, если у вас, как и у меня, было бедное детство. Богатые обычно вхожи в круг равных, что для вас бесценно. Значение связей часто преувеличивают — они не компенсируют недостаток способностей или трудолюбия. Зато дают больше возможностей их применить.

Слушайте, что ваши богатые друзья (да и вообще кто бы то ни был) говорят об инвестициях. Люди чаще рассказывают о победах, чем о поражениях, поэтому в любой беседе на эту тему вы наверняка почувствуете себя изгоем — единственным, у кого стены не украшены трофеями. Учитесь на чужих победах, но помните, что поражения бывают у всех.

Говорите о деньгах

В любом обществе говорите о деньгах. Богачи (и работодатели) разделяют убеждение о том, что говорить о деньгах неприлично. Какая чушь. Мы живем в капиталистическом обществе, хотим того или нет, и деньги — его двигатель. Конечно, те, у кого есть деньги, не хотят, чтобы другие о них говорили, а то вдруг чему-то научатся. Музыканты говорят о музыке, программисты — о коде, гольфисты — о гольфе (или о том, что бросили его и не жалеют). Но все мы, нравится нам это или нет, капиталисты, так почему бы не поговорить о деньгах? Вы соберете информацию о компенсациях, уточните свои стратегии по снижению налогов, оцените свои умения в составлении бюджета, проведете стресс-тестирование планов на случай чрезвычайной ситуации. Говорить о деньгах нормально, если хотите научиться лучше обращаться с ними.

Главные отношения

Главное финансовое решение в жизни — не куда поступать, где работать, какие акции покупать или где жить, а кого выбрать в партнеры. Отношения с супругами — главные в вашей жизни и имеют значительные финансовые последствия. С экономической точки зрения выгодно найти и удержать постоянного партнера. Женатые люди на 77% состоятельнее одиноких. За каждый год брака капитал увеличивается на 16%. Еще женатые живут дольше и, по статистике, счастливее одиноких. Тому есть много причин, но главная, по моему мнению, в том, что брак — это ответственность, а ответственность — ключ к успеху. Так же как директор отвечает перед советом директоров и акционеров, супруг будет помогать вам в достижении цели, потому что ему это выгодно. В самых успешных отношениях, о которых я знаю, обе стороны стараются соответствовать ожиданиям друг друга.

Как и в любых решениях, здесь есть риски. Худший ход с финансовой точки зрения — это развод. Так, в Америке развод на три четверти сокращает состояние обоих бывших супругов.

Удачный брак — это проект длиною в жизнь, и деньги играют в нем более значимую роль, чем люди готовы признавать. Например, в Америке чаще всего разводятся не из-за измен, споров о воспитании детей или расхождения карьерных целей, а из-за финансовых разногласий. Деньги — вторая самая частая тема для споров в этих парах (первая — тон голоса и манера говорить). Половина опрошенных, у которых есть финансовые проблемы, заявила, что это испортило отношения с партнером. Недостаток денег — одна из самых больших проблем в отношениях, если не самая большая, поэтому в малообеспеченных слоях населения заметно больше разводов. Очень выгодно вступить в брак с человеком, умеющим лучше обращаться с деньгами, чем вы (уметь обращаться с деньгами не значит быть скупым). Обратная ситуация тоже норма, но надо понимать, во что вы ввязываетесь. Один мой друг очень хорошо зарабатывает, но его жена — ужасная транжира. Она может потратить полторы тысячи баксов[14] на цветы, чтобы украсить стол для гостей. У них проблемы с деньгами, и это не устраивает обоих.

Нездоровые отношения с деньгами принимают разные формы и разъедают отношения. Поэтому с самого начала следует установить финансовые договоренности, потому что, помимо прочего, брак является экономическим договором. Это подразумевает обсуждение финансовых вопросов. Табу на разговоры о деньгах — худшая семейная традиция. Найдите время, сядьте и все обсудите. Как вы обращаетесь с деньгами? Какие жизненные ситуации это иллюстрируют? (Потому что вопрос не в том, как вы хотели бы обращаться с деньгами.) К какому экономическому классу вы хотите примкнуть? Каким будет вклад каждого? (Бывают очень значимые, но нефинансовые вложения.) Диалог особенно важен в трудные времена. Как и в совете директоров компании, плохие новости сами по себе не трагедия. Трагедия, когда они становятся сюрпризом.

Обзор главы

• Действия должны соответствовать намерениям. К экономической безопасности ведут не мысли, а поступки. Знания и планы сами по себе не дадут экономической безопасности.

• Закаляйте характер. Он нужен, чтобы действия соответствовали намерениям. Характер поможет противостоять слабостям, свойственным нашему виду, и соблазнам, которыми дразнит капитализм.

• Замедлитесь. Замечайте все решения, которые принимаете ежедневно: пропустить завтрак, ответить на колкость. Прежде чем действовать, скажите себе: «Я контролирую ситуацию, я сам выбираю свою реакцию».

• Принимайте эмоции. Не отрицайте гнев, стыд или страх, это нормальные чувства. Но не позволяйте им определять ваши действия. Иногда нужно давать выход эмоциям. Найдите здоровый способ для этого.

• Приобретайте привычки. Определите, как хотите реагировать на что-либо, и тренируйтесь, чтобы реакция стала непроизвольной.

• Делайте. Не погрязайте в размышлениях. Не путайте планы с делом. Вы получите больше знаний и дальше продвинетесь, ошибаясь на начальных этапах, нежели теоретизируя.

• Ищите вознаграждение, но не впадайте в зависимость от него. Вам нужна мотивация, а деньги и статус — сильные мотиваторы. Но у кого-то всегда будет дом больше вашего или членство в более эксклюзивном клубе — чем больше у вас денег, тем меньше они стоят. Все эти награды сами по себе не принесут счастья.

• Помните о роли везения. Результат, хороший или плохой, лишь отчасти зависит от нас. Большинство приписывают себе заслуги в случае победы и винят обстоятельства в случае проигрыша, а некоторые — наоборот. Учитывайте свои склонности в оценке результатов.

• Занимайтесь спортом. Невозможно отрицать взаимосвязь физической нагрузки со здоровьем, успехом и счастьем. Находите время для тренировок, и они дадут вам больше времени, чем вы на них потратили, благодаря повышению продуктивности. Качайтесь. Бегайте. Двигайтесь.

• Принимайте правильные решения. Разберитесь в своем процессе принятия решений, проанализируйте удачные и неудачные и сделайте выводы. В ретроспективе вы больше будете жалеть о том, что не рискнули, чем о неудачах вследствие риска.

• Не будьте глупцом. Глупцы принимают решения, негативно влияющие не только на них самих, но и на общество. Успех зависит от окружения и здоровья экосистемы.

• Просите совета. Цените людей, которые честны с вами и всегда скажут правду о ваших действиях. Таких советчиков трудно найти, особенно если у вас есть деньги и власть.

• Оставляйте чаевые. Вас лучше обслужат, вы будете довольны и дольше проживете.

• Заводите богатых друзей. Берите с них пример в том, как они обращаются с деньгами. Рядом с такими людьми у вас будет больше возможностей и амбиций.

• Говорите о деньгах. Нравится нам это или нет, деньги правят обществом. Это слишком важная тема, чтобы ее избегать.

• Вкладывайтесь в отношения. Самое ответственное решение — это выбор партнера для жизни. Партнер — самый важный для вас человек. Брак задает фундамент экономического роста, но требует работы и внимания.

Глава 2. Фокус

Фокус определяет бытие. Каждый момент мозг обрабатывает огромный объем информации, исходящий от органов чувств и подсознания. Сознание (самосознание) безжалостно фильтрует ее, отбрасывая почти все. В каждую секунду мы можем удерживать только одну нить рассуждений, следить за узким диапазоном стимулов. Управление фокусом — это выбор, на что обратить внимание.

Неделю за неделей, год за годом мы сталкиваемся с соблазнами, страхами, возможностями и выбором. Жизнь — продукт нашего выбора. Можно болтаться без цели, в один год преуспеть, а в другой — все потерять. Или можно намеренно выбрать путь предусмотрительно и гибко. Мы способны к осознанию пути. Мы можем фокусироваться.

Для достижения финансовой защищенности нужно регулярно прилагать усилия на протяжении десятилетий. Без сосредоточенности это невозможно. Мой успех — результат совокупности факторов, большая часть из которых от меня не зависела. Но кое-что я мог контролировать, и вы тоже можете. Я работал много, очень много… и сосредоточенно. Усердие — это лошадиные силы, они двигают карьеру вперед. Но без фокуса вы потратите весь бензин, буксуя на месте.

В этой главе я расскажу, как развивать способность к концентрации и фокусироваться на нужном направлении — карьере. Все мои рекомендации основаны на личном опыте и совершенных мной ошибках, а также на наблюдениях за коллегами, клиентами, студентами и друзьями. Повествование идет в хронологической последовательности: я начинаю с советов о выборе карьеры, а далее привожу рекомендации для последующих этапов. Хотя все сферы деятельности разные и постоянно меняются, полагаю, что эти принципы применимы везде.

Баланс

Говорят, что можно получить все, но не сразу. Это общеизвестная истина, но у всех разные обстоятельства. Я двигался по нарастающей, и сейчас в моей жизни достаточно баланса, но в мои двадцать и тридцать его не было вообще. С двадцати двух до тридцати четырех я учился и работал — больше ничего в моей жизни не происходило. Помню только офис, дорогу и нехватку времени, все остальное забылось. Отсутствие баланса стоило мне брака, волос и молодости. В общем, обошлось дорого. Учитывая, как сложилась жизнь, это того стоило, хотя сейчас я многое бы сделал иначе, будь у меня такая возможность. Но меньше работать не стал бы.

Этот путь прошли многие. Не знаю никого, кто, не имея наследства, не работал бы изо всех сил первые двадцать лет карьеры. По данным недавнего исследования, из 233 миллионеров 86% работали более пятидесяти часов в неделю.

Понятно, что не все могут и хотят посвящать карьере столько времени и сил. Однако нет ни одного легального способа получить финансовую защищенность без усилий, поэтому нужно по максимуму использовать время. Об этом и пойдет речь далее. Работаете вы тридцать или шестьдесят часов в неделю, вам нужна продуктивность. И она тем важнее, чем меньше вы готовы тратить времени.

Принятие

Вы не можете посвящать работе все свое время по независящим от вас объективным причинам. Не путайте их с психологическими ограничениями. Вам нужно смириться с тем, что в лучшие годы (у большинства людей это период от двадцати до сорока лет) работа будет для вас на первом месте. Вы будете отдавать ей большую часть жизни. Вы ведь не хотите все это время испытывать внутреннее сопротивление?

Как я расскажу дальше, принять первостепенность работы проще, если у вас хорошо получается, вам достойно платят или вы сосредоточены на оттачивании мастерства. Это замкнутый цикл фокуса. Если вас раздражает, что вам не хватает времени на развлечения, потому что вы работаете вечерами и по выходным (и тратите на работу все физические и моральные силы), то вы будете плохо работать и, хуже того, не сможете получать удовольствие от отдыха, потому что раздражение просочится во все сферы жизни. Пусть вы не представляете, что будет с вами через много лет, уверяю: вы порадуетесь, что принесли эту жертву.

Не притворяйтесь никем другим и не терзайте себя за то, что не всесильны. Есть люди, у которых крепкие отношения, они успевают следить за собой, заниматься социальными проблемами, вести фуд-блог и профессионально играть в баскетбол. Вы так не можете (и никто не знает, на какие жертвы идут те люди, чтобы все успевать).

Я с ранних лет понял, что мои возможности ограничены. Я талантлив, но недостаточно, чтобы добиться успеха не работая, и, скорее всего, вы тоже. Смиритесь с этим.

Гибкий график

Можно работать больше, если есть возможность свободного графика. Современные технологии позволяют иметь гибкий подход к работе, но не всем. Работа в коллективе, на руководящей должности или в крупной организации подразумевает фиксированный график. Клиенты, пациенты и необходимость постоянно быть на связи тоже ограничивают во времени и передвижениях. Но чем гибче график, тем больше часов удастся посвятить работе.

Привилегию самому устанавливать свой график можно получить, проработав длительное время в компании, но не во всякой. Через 5–10 лет на одном месте хороший сотрудник, заслуживший доверие руководства, может позволить себе самостоятельно выбирать рабочее время. Но если уйти в другую компанию, там придется заново зарабатывать репутацию.

Если вы руководитель, то сами решаете, когда вам работать. Мало что бывает приятнее, чем переложить сложную задачу на плечи своей команды с уверенностью, что она справится. (Умение руководить — это не врожденная черта, а навык, и ему можно научиться.)

Итак, если у вас есть обязательства помимо работы, которые нельзя делегировать, стремитесь к гибкому графику, зарекомендуйте себя как человека, который всегда делает работу вовремя (если вы наемный сотрудник), или научитесь эффективно управлять коллективом и формулировать задачи.

Совместные проекты

Лучшее, что можно сделать для повышения своей эффективности, — это найти партнера. Команда из двух человек сделает больше, чем каждый поодиночке, поскольку есть минимум времени и внимания, который требуется предприятию для нормального функционирования. Такое бремя целесообразно разделить с кем-нибудь. Это особенно важно, если у вас есть дети, однако люди недооценивают потенциал брака для развития карьеры.

Большинство известных мне действительно успешных людей — члены команд, в которых распределены семейные и деловые обязанности. Баланс проще искать вместе, а не по отдельности. Заранее не предопределено, будете вы заниматься карьерой или семьей. Одна из моих деловых партнеров смогла полностью посвятить себя карьере (в теленовостях), когда ее дети были еще маленькими, потому что ее муж тогда открыл свой бизнес и у него был гибкий, хотя и плотный график. Поэтому, когда нужно было забрать больного ребенка из школы или вызвать сантехника, ей не приходилось убегать с работы.

Сила в ограничениях

Даже имея другие приоритеты, не стоит недооценивать, сколько вы можете работать и сколько успевать. Я сам в этом убедился, когда основал Prophet — консалтинговую компанию по стратегии бренда. Мне не хватало сотрудников. Клиенты были, но не было достаточно специалистов, чтобы развиваться такими темпами, какими мы могли бы. Причина была очевидна: квалифицированные эксперты не пойдут работать под начало двадцатишестилетнего выпускника бизнес-школы.

Решение нашлось неожиданно: набрать молодых матерей, желающих вернуться к работе. Крупные компании не рассматривали такие кандидатуры, но они могли себе это позволить. А нам приходилось решать задачу творчески. Так я набрал отличных специалистов, подкупив их тем, что можно уходить пораньше или работать из дома (вау!) пару дней в неделю.

Это были самые эффективные и ценные сотрудники. Они много успевали: работать с клиентами, взаимодействовать с командой, составлять стратегии. У них не было другого выхода, ведь надо было вернуться пораньше домой. Коллеги молодых матерей, пропускавшие дедлайны, и близко не были так загружены обязанностями — это их и подводило, они думали, что могут подолгу обедать, фантазировать, сидя за рабочим столом, а потом просто немного задержаться и все доделать. Правду говорят: «Хочешь, чтобы дело было сделано, — поручи его занятому человеку».

Все дело в фокусе. Фокус — это умение говорить «нет». Стив Джобс считал, что его главной обязанностью как директора было отказывать. Создав известнейшую в мире машину, Илон Маск повторял про себя: «Главное — сказать “нет”». Подумайте, как скорректировать свою жизнь, чтобы направить все внимание на главное. И действуйте.

Не следуйте за мечтами

Если кто-то советует вам следовать за мечтой, значит, он уже разбогател, и, скорее всего, на каком-нибудь малопривлекательном бизнесе, например плавлении железной руды. Ваша задача — найти то, что у вас хорошо получается, и потратить тысячи часов и все свои силы, чтобы превзойти в этом всех. По мере приближения к цели осознание прогресса и улучшение навыков наряду с растущим доходом, признанием и приобщением к профессиональным кругам создадут ощущение воплощения мечты, чем бы вы ни занимались. В детстве никто не говорит «хочу быть адвокатом по налоговым делам».

Но у лучших из таких профессионалов есть экономическая стабильность и огромный выбор потенциальных супругов. И они любят свою работу, потому что у них хорошо получается. Маловероятно, что можно преуспеть в деле, которое вам откровенно не нравится, но умение порой рождает интерес.

Вы не знаете того, чего не знаете

Самое худшее в совете следовать за мечтой, возможно, то, что не у всех она есть. Стэнфордский психолог Уильям Деймон обнаружил, что лишь у 20% молодых людей до двадцати шести лет есть ярко выраженные интересы, влияющие на жизненный выбор. Итак, четверо из пяти человек не смогут следовать за мечтой, даже если захотят. А у тех, кто лелеет мечту, она часто предопределена социальными факторами и отражает культурные аспекты жизни, а не внутренние устремления. По данным исследований, мечты у молодых людей «неокрепшие и подвержены влияниям» разных факторов, например тематике оформления школьного класса. У большинства людей мечта, которая ведет их, как путеводная звезда, не врожденная. Она сформировалась в процессе усердной работы.

В книге «Хватит мечтать, займись делом!» Кэл Ньюпорт развенчивает «гипотезу мечты», как он ее назвал. Он приводит в пример самого известного ее пропагандиста — Стива Джобса. В 2005 году Джобс выступал с речью в Оксфорде, в которой призвал выпускников «искать любимое дело» и строить на нем карьеру. У этой речи больше сорока миллионов просмотров на ютубе. Ньюпорт пишет, что сам Джобс строил карьеру иначе. До основания Apple у него было много разных увлечений: медитация, каллиграфия, фрукторианство, хождение босиком. Изначально он заинтересовался технологиями, желая создать гаджет для бесплатных междугородних телефонных звонков (если не знаете, что это, спросите у родителей). Когда он наконец нашел свое призвание, оно не было связано ни с чем из его предыдущих увлечений: он продвигал компьютер, который собрал его друг Стив Возняк.

Джобс не нашел любимое дело, а открыл в себе талант. Ему стало интересно продвигать пользовательские компьютеры, которые он потом назвал «велосипедами для мозгов», потому что у него это получалось.

В любимой работе мало плюсов

Думая, что сначала надо увлечься, а потом совершенствоваться в выбранном направлении, вы рискуете оказаться в сфере, где предложение работы превышает спрос. Такие занятия больше подходят для хобби, чем для заработка. Всего 2% актеров зарабатывают на жизнь своей профессией, 1% лучших музыкантов получают 77% дохода от записей, а половине всех художников искусство приносит не более 10% их дохода. Цифровые медиа должны были демократизировать ситуацию, но лишь укрепили экономику, в которой лучшие забирают максимум. Три процента самых популярных ютуб-блогеров получают 85% всех просмотров на платформе, и даже если автор достигает верхнего порога (около миллиона просмотров в месяц), это приносит ему всего 15 тысяч долларов[15] годового дохода.

Снаружи индустрия развлечений выглядит маняще, но директора по кастингу, продюсеры и вице-президенты — власть предержащие — насмотрелись на потоки талантов. Им неинтересно возиться с начинающими, они ищут звезд. Инвестирование, спорт, музыка и мода — там те же проблемы. Мои бывшие клиенты — «Шанель», один из богатейших брендов в мире, цены его продуктов исчисляются в тысячах долларов, а валовой доход составляет более 90%. Семья владельцев бренда — миллиардеры. В компании работают неоплачиваемые стажеры. Миллиардеры пожалели для юных преимущественно девушек 7,25 доллара[16] в час. Почему? Потому что могут себе это позволить. «Следуй за мечтой» в переводе с капиталистического означает «Готовься, тебя будут эксплуатировать».

Это верно и в отношении перспективной карьеры, во всяком случае в самом ее начале. Многие студенты юридических отделений насмотрелись сериалов и захотели стать адвокатами. Через несколько лет они сожалеют о своем выборе. То, что видно снаружи (а тем более по телевизору), ничего не говорит о работе. Она не хуже других — просто совершенно не такова, какой кажется. Профессиональные спортсмены, особенно из командного спорта, любят соревнования. Но, отойдя от дел, больше скучают не по победам, а по товарищеской атмосфере, моментах самозабвенной сосредоточенности на игре, командному духу тренировок — всему тому, чего болельщики не видят.

Работа портит удовольствие

Следовать за мечтой пагубно не только для карьеры, но и для мечты. Работа — это труд, которому сопутствуют неудачи, несправедливость и разочарование. Если сделать любимое занятие работой, оно может больше не приносить удовольствия. Как сказал Морган Хаузел: «Делать что-то, что нравится, по расписанию, составленному не вами, иногда то же самое, что делать то, что не нравится». Джей-Зи следовал за мечтой и стал миллиардером. Всем остальным лучше следовать за мечтой по выходным.

Используйте свои таланты

В отличие от мечты, талант осязаем и измерим. На нем проще сделать карьеру, и чем больше его используешь, тем он становится лучше. Интерес к занятию способствует прогрессу иногда, а способность — всегда. Экономисты называют соответствие работника выполняемой работе «качеством соответствия». А по данным исследований, чем оно выше, тем люди лучше работают, быстрее совершенствуются и больше зарабатывают. Занимаясь тем, что у вас хорошо получается, вы начинаете самоподкрепляющийся цикл: вы быстрее достигаете цели, это укрепляет вашу уверенность и вдохновляет на дальнейшие усилия.

Мозг лучше работает, поскольку нейрохимические вещества, приносящие вознаграждение, улучшают память и способствуют развитию навыков. Процесс приносит удовлетворение, поэтому к нему хочется возвращаться день за днем, год за годом.

Что такое талант

У таланта широкое определение. В целом верно следующее: что вам дается проще, чем другим? Интересно, что у бизнес-стратегии такая же основа: что вы можете такого, чего не могут другие? Талантом называют умение играть на музыкальных инструментах или математические способности. Но в бизнесе пригодится многое другое.

Одним из первых моих наемных работников была Конни Холлквист, консультант в Prophet. До этого она училась во Франции, профессионально играла в теннис и была валютным трейдером. Все это требует определенных способностей. Но истинный талант Конни, раскрывшийся в Prophet, — это умение работать с людьми. Лучше нее никто на моей памяти не мог составить план, замотивировать команду и довести дело до успешного завершения. В общем, ей ничего другого не оставалось, потому что с первого дня в компании я вручал ей для исполнения самые большие и амбициозные проекты. И она справлялась. Впоследствии она основала собственную компанию и занимала руководящие должности. В отличие от тенниса и трейдинга, умение работать с людьми не имеет четкого определения и редко удостаивается звания таланта. Но если его развивать, это будет ценнейший навык. Многие думают, что если человек умный и хороший, то из него получится прекрасный руководитель. Вовсе нет. Это совершенно отдельный навык, и, хотя им можно овладеть, лучше всего он дается тем, у кого есть врожденные склонности.

Один из моих кумиров, мой тезка Скотт Харрисон, основал некоммерческую организацию Charity: Water. Я знаю Скотта еще с тех пор, как он был промоутером клуба в Нью-Йорке. Он зарабатывал тем, что знал, на какую тусовку идти и кто там будет. Скотт — крутой. Оказывается, это отдельный талант. Когда Скотт решил, что хочет пустить его на нечто большее, чем модные вечеринки, он занялся сбором средств. Нашел благотворителей для своей организации с той же легкостью, с какой составлял список гостей вечеринки. У Скотта много талантов, и его Charity: Water во многих отношениях замечательна, но у него ничего не получилось бы, не обладай он способностью налаживать связи.

Талант — это что угодно, что вы можете делать лучше других. После колледжа я работал аналитиком в «Морган Стэнли». Большинство моих коллег лучше знали теорию и заслуживали свои места. Я же попал туда по знакомству — начальник отдела вместе со мной занимался греблей и счел, что этого достаточно, чтобы разбираться в инвестировании. Мои коллеги разбирались в финансах и в культуре Уолл-стрит, были больше похожи на хозяев жизни и лучше понимали свои задачи в компании. Я никогда не стал бы лучшим инвестором, чем Чет из Фоллс-Черч или Шеннон из Гринвича. Но мой начальник был прав в одном.

На тренировки мы вставали в пять утра и гребли до тошноты. Я научился терпеть боль, и это мне помогло. Чет и Шеннон уходили из офиса в два часа ночи, а я еще оставался. К восьми утра они возвращались, а я уже был там. В столе я прятал запасную рубашку. Я работал по тридцать шесть часов подряд начиная с девяти утра вторника. Все об этом знали. И такое рвение ценилось. Если вам кажется, что это ненормально — так и есть. Я не призываю работать ночами только ради самого этого факта. Я не сидел бы на работе сутками, если бы успевал столько, сколько Чет и Шеннон успевали за нормальный рабочий день.

Главное — определить, что вы можете такого, чего другие не могут или не хотят делать. Усердие — это талант. И любознательность тоже. Терпение и эмпатия — таланты. Для борцов и боксеров талант — это весовая категория, а для жокея — маленький рост. Мыслите шире, учитывайте не только свои навыки, но и преимущества, отличия — что вы можете, что делает вас уникальным. Для это нужны время, гибкость и рефлексия.

Как я нашел свой талант

У меня ушло много лет, прежде чем я нашел свой истинный талант (кроме умения терпеть). Меня шатало от консалтинга к электронной коммерции и хедж-фондам и всему, что производило на окружающих впечатление. Но все было не то. Хотя и близко, поскольку больше всего я одарен в коммуникации. Сейчас мне это очевидно, но тогда я этого не видел.

Я приблизился к пониманию своего таланта, занявшись преподаванием в Нью-Йоркском университете в 38 лет. С этого и началась по-настоящему моя карьера. Стоя перед пятнадцатью, потом пятьюдесятью, затем перед тремя сотнями второкурсников МВА и излагая принципы маркетинга за двенадцать 140-минутных лекций, я отточил навык коммуникации. Позже я начал еженедельно писать в блог «Без пощады и злорадства», продюсировал еженедельный ролик на ютубе, написал первую книгу, читал лекции за гонорары и запустил два подкаста. Где-то по пути талант переродился в профессию, которая заставляет меня работать допоздна, несмотря на наличие финансовой стабильности. И эта профессия превратилась в мое увлечение, как бы странно это ни звучало.

Обходной путь к таланту имел свои преимущества, и самое большое из них — то, что все эти годы, пока я был предпринимателем и консультантом, дали мне материал, о котором я сейчас рассказываю. Хотя путь был не самый эффективный. Он мог бы быть короче, будь я целеустремленнее.

Как искать свой талант

Итак, как искать свой талант? Первые двадцать лет почти все заняты учебой, но образовательная система сосредоточена на результате, которого мы можем достичь, а не на том, что мы из себя представляем. Таланты редко проявляются, если нет нужды их использовать, и в учебе раскрывается лишь та их часть, которая пригодится в выбранной профессии.

Ищите себя в разных контекстах, позициях и организациях. Волонтерство, староста в вузе, работа, спорт — талант раскрывается в среде, поэтому пробуйте как можно раньше и как можно больше. Понять, что не получается, — это тоже шаг к обнаружению таланта, особенно в школе и в начале карьеры, потому что в запасе много времени. От двадцати до тридцати мы учимся, от тридцати до сорока совершенствуемся в выбранной сфере, а после сорока пожинаем плоды.

В поиске таланта может помочь типология личности. Я не являюсь ее поклонником, и научные доказательства ее пользы скудны и противоречивы, но она не требует много времени, и даже небольшая коррекция курса в начале карьеры может окупиться сторицей. Управляющий хедж-фонда миллиардер Рэй Далио доверяет тестам личности и использует их в своей фирме Bridgewater Associates. На так называемых «бейсбольных карточках» сотрудники оценивают друг друга по разным параметрам, например «творчество» и «экстраверсия», чтобы лучше узнать свои таланты. Я считаю, что это уже перебор, но Далио найдет двести миллиардов причин, почему я неправ — столько же, сколько активов находится в его управлении.

Лучший из всех тестов — тест Майерс — Бриггс. В нем личность оценивается по четырем параметрам. Результат мало кого удивит, но сам процесс ответов на вопросы и чтения результатов поучителен: вы узнаете больше, чем четырехбуквенный код личности с кратким описанием.

Еще один хороший тест — тест Гэллапа Клифтона, он нацелен именно на идентификацию талантов. Вы узнаете свои способности в тридцати пяти сферах и определите ключевые пять.

Обращайте внимание на факты. Какую роль предлагают вам взять на себя другие? В чем вы преуспели, а в чем нет? Важно глубоко анализировать опыт, чтобы найти скрытые таланты, применимые в профессии. Подумайте, почему получилось так, а не иначе. Если вы устраиваете классные праздники, это не обязательно говорит о том, что вам надо заниматься организацией торжеств. Но вероятно, указывает на наличие у вас творческого подхода, организованности, умения продвигать и продавать, на предпринимательские навыки или способность склонить людей делать то, чего вы от них хотите (прийти на ваш праздник). Некоторые называют это лидерскими способностями. В целом смотрите на свои успехи (и неудачи) и расчленяйте их на отдельные навыки, которые использовали в каждом случае. Поставьте себе баллы за каждый навык. Какие навыки привели к успеху или не дали его достигнуть? (Знать, что вы делаете плохо, — еще одна сторона самосознания.) Если вам очень нравится чем-то заниматься, подумайте, что конкретно доставляет вам удовольствие? Вероятно, там и скрыт ваш талант. Что с ним делать дальше?

Не всегда можно получить желаемое

Это несправедливо, но таланты редко совпадают с юношескими амбициями. Не только в детстве, когда вы хотели быть космонавтом. В юности мы тоже представляем себе, кем хотим стать, основываясь на минимуме информации: чем занимались родители или что они одобряли, что хорошо получается у друзей, плюсы работы, полученной после окончания вуза. Трудно принять или хотя бы осознать, что наши таланты могут лежать совершенно в другой области.

Некоторые пытаются пробить головой стену, хотя рядом дверь. В Prophet у меня был сотрудник, который пришел к нам после нескольких лет опыта в финансовой сфере. Джонни Лин любил числа и количественный анализ и обращался с ними, как умелый музыкант с инструментом. Дай ему любые разрозненные данные и задай вопрос — он выдавал ответ, подкрепленный аккуратной и логичной таблицей. Единственным, кто не восхищался талантом Джонни, был сам Джонни. Он хотел быть стратегом и блистать на презентациях. Потом он ушел в продажи и во всех компаниях получал руководящие роли за умения, связанные с расчетами. В конце концов Джонни смирился со своим талантом и смог использовать его на позиции главного маркетолога, а затем и президента нескольких торговых компаний. Помимо этого, он много работал над собой и приобрел блестящие коммуникационные навыки. Следуйте в направлении, которое указывает талант, но не ограничивайте себя им.

Джонни не единственный, кто смотрел на свои таланты иначе, чем другие. Людям свойственно преуменьшать свои сильные стороны (и хорошо видеть чужие). Когда что-то легко получается, это не ценишь. Зато когда кто-нибудь делает что-то невозможное для нас, мы восхищаемся. А окружающие так же смотрят на наши умения.

Что угодно может помочь найти талант. Главный редактор Prog G Media Джейсон Стейверс был успешным юристом, а теперь — отличный писатель, но думает, что ему надо было стать программистом. Почему же он им не стал? В детстве Джейсон был страстно увлечен кодом и легко понимал его, но стеснялся, потому что это было не круто.

«Стыдно признаться, — сказал он мне. — Но в тринадцать лет я, живя в Кремниевой долине, боялся, что меня застукают в компьютерном классе и я стану аутсайдером». Из-за внешнего шума иногда трудно услышать свое сердце.

Прежде чем ваши мечты рассыпятся в прах, замечу, что некоторые (их меньше 1%) и правда уже в раннем возрасте проявляют недюжинный талант в искусстве, спорте и т. д., поэтому вопрос выбора профессии перед ними не стоит. Если это ваш случай — дерзайте. Но для уверенности убедитесь, что ваш талант именно в этом и, самое главное, что все с этим согласны. Чтобы зарабатывать на жизнь в вышеупомянутых сферах, надо попасть в 0,1% лучших. В других профессиях, о которых не мечтают в пять лет от роду, достаточно платят только за то, что ходишь работу. Иначе говоря, в неромантизированной профессии проще заработать. Обретите экономическую безопасность и занимайтесь в выходные чем хотите.

Найдите призвание

Счастливый финал поиска таланта — это обретение призвания. Не детские мечты, а интерес к продуктивной карьере, который понадобится для преодоления трудностей. Призвание рождается из мастерства — умения делать что-то сложное очень-очень хорошо. В книге «Дизайн вашей жизни», основанной на гиперпопулярном стэнфордском курсе с аналогичным названием, профессора Билл Бернетт и Дэйв Эванс высказались так: «Увлечение — результат удачного жизненного проектирования, а не его причина».

(Талант + фокус) > умение > призвание

Значение мастерства трудно переоценить и еще труднее объяснить молодым людям, которые пока еще ничего не умеют. Судя по моему опыту, мало кто до двадцати пяти, а то и до тридцати лет успевает стать мастером своего дела. Даже лучшие спортсмены, посвятившие всю юность спорту, сначала были салагами и на момент подписания первого контракта ничего не умели. Для совершенства нужен не один год в профессии. Малкольм Гладуэлл популяризировал идею о десяти тысячах часах практики, необходимых для истинного мастерства.

Путь к совершенству можно сравнить с дизайном продукта. Все инновации происходят поступательно. Надо что-то выпустить и начать над этим работать. Все, что выпускалось в моих компаниях на ранних этапах, через пару лет было не узнать. Я страстно хотел прославиться на телевидении и много лет шел к этому. Наши первые ролики на ютубе были ужасны, но главное, что они положили начало. А потом мы повторили еще и еще. Через несколько лет мы сделали сотни маленьких улучшений: свет, звук, дизайн, подготовка, сценарий и многое другое. В итоге получилось достаточно хорошо, чтобы мне предложили вести собственное шоу в 2020 году. Мы сняли первый эпизод (подписали первый контракт), и я показал его жене. Она заплакала (не от радости). Мы были салагами. Но мы стали лучше. Через два года меня пригласили вести шоу на канал «Блумберг» (этого не случилось из-за одной слишком долгой истории, в которой фигурирует мой голый торс), а еще через год у меня было свое шоу на CNN+, гораздо лучше всего, что я делал раньше. Когда его закрыли, мне предложили вести шоу на новом стриминговом канале от ВВС, и оно было бы еще удачнее, если бы канал оказался запущен. Ну и ладно. Каждый раз становился лучше предыдущего, поэтому теперь мы регулярно получаем предложения.

Суть в том, что надо совершенствоваться. В сфере телевидения мне еще есть куда расти, но я стою перед толпой и рассказываю о бизнесе и том, что меня волнует. В это время я вхожу в состояние потока, что и является признаком мастерства. Термин «поток» придумал психолог Михай Чиксентмихайи для состояния полной сосредоточенности, когда за любимым делом забываешь о себе и о времени. Поток не только повышает продуктивность, но и способствует обучению. А еще в этом состоянии происходит активная секреция нейрохимических веществ, и в желании повторить эти ощущения мы возвращаемся к тому, что их вызвало. В этом и заключается фокус успешной карьеры: оттачивайте мастерство, и за ним последует увлечение делом. Не мы следуем за мечтой, а она — за нами.

Выбор профессии

После неудачи в инвестировании я выбрал предпринимательство, точнее, оно выбрало меня, потому что мне не хватало навыков для развития в компании. Мне не нравилось работать «на дядю», и у меня это не получалось. Оказывается, я не один такой. Исследователи опросили группу сотрудников компаний и предпринимателей, и последние набрали гораздо меньше баллов по доброжелательности (одному из пяти качеств «большой пятерки»). Ну надо же. Есть также данные в пользу того, что склонность к предпринимательству коррелирует со склонностью к риску и является наследственной чертой. Что из этого следует? Понимание себя поможет вам в выборе карьеры.

Как подобрать профессию, узнав себя и свои таланты? Начните с метода исключения — отказаться от того, что не подходит вам, едва ли не важнее, чем найти свой путь. Я попробовал заниматься банковскими инвестициями и понял, что мне не нравится ни работа, ни коллеги, ни клиенты. Однако старайтесь не исключить что-нибудь зря. Билл Бернетт советует общаться с опытными представителями разных профессий. «Это как путешествие во времени», — говорит он, потому что можно представить, что станет с вами через несколько лет в профессии, и, возможно, картина будет сильно отличаться от той, которую вы рисуете себе сейчас.

В решении нужно исходить из того, к чему можно прийти, а не из того, с чего придется начинать. Как говорит Бернетт: «Неужели вы позволите себе двадцатидвухлетнему указывать себе сорокалетнему?» Слушайте свое будущее. Во многих профессиях нужно усердно работать поначалу, а когда вы освоите азы, обнаружится ряд скучных аспектов. Бернетт подчеркивает, что скучные задачи — это нормально, потому что с выходом на следующий уровень они изменятся. Плохо, когда скучна сама суть работы.

Основы выбора профессии

Работа, профессия и сфера — все это разные понятия. Финансовый директор и художник-аниматор в компании «Дисней» занимаются совершенно разными вещами. И работу финансовых директоров в компании «Дисней» и в стартапе из двадцати человек тоже не сравнить. Прокурор и патентный поверенный — юристы, но ничего общего в их работе нет. Ваш род деятельности (и нужные для него таланты) находится на стыке сферы, профиля, компании, географического расположения и прочих факторов. Критическое значение имеет потенциал роста. Каков будет экономический результат, если все сложится как вы планируете? Если он не дотягивает до того, чего вы хотите, то надо менять либо свои ожидания, либо профессию.

Что касается потенциала роста, в одних сферах он выше, чем в других, как и зарплата. Ищите должности, где вознаграждение зависит от прибыли или личных заслуг. Типична в этом смысле сфера финансов — трейдеры, инвестиционные банкиры и другие профессионалы, связанные с инвестированием, получают долю от прибыли.

Работники сферы продаж тоже получают долю от прибыли, когда компания процветает. Агенты по недвижимости работают за проценты. Разработка программного обеспечения потенциально также выгодна, поскольку ты вкладываешься однажды и получаешь доход со всех последующих продаж продукта, на которые имеешь авторские права. В сферах, где доход зависит от вложенных усилий, другая ситуация. Например, медицинская или юридическая организация сможет обслужить столько клиентов, сколько успеют ее врачи или юристы. Но даже если сфера, где вы работаете, масштабируемая, ваш доход будет расти, только если он привязан к доходу компании. В общем, выгоднее работать на проценте.

Динамика рынка перевешивает индивидуальные результаты (да, это звучит ужасно). Сотрудник Google со средними способностями за последние десять лет преуспел больше, чем талантливый сотрудник General Motors. Уже на раннем этапе карьеры следует думать о перспективах. Любая возможность в юности, пока вы можете выбирать, — это дар.

Старайтесь поймать волну. Двадцать пять лет назад я выбрал интернет-коммерцию. Мой первый проект Red Envelope провалился. И не сразу, что самое ужасное: он тонул десять лет (см. ниже «Уйти вовремя»). Но я верно выбрал направление. Я основал L2 для помощи другим компаниям в разработке цифровых стратегий. Прогресс был медленный, но силой волны меня двигало вперед, и всем казалось, что я талантливее, чем на самом деле. Я поймал огромную волну.

Макроэкономические циклы дают возможности для процветания. Экономические спады, на мой взгляд, — лучший момент для начала бизнеса. В это время я основал самые успешные из своих девяти компаний. Дело не во мне. Microsoft основали во время экономического спада в 1970-е, а Apple — сразу после.

Кризис 2008-го принес нам Airbnb, Uber, Slack, WhatsApp… Тому есть много причин. Во время рецессии трудно найти хорошо оплачиваемую работу, потому что никто не увольняется. Отсутствие капитала означает, что проект должен сразу приносить доход. Для этого нужна жесткая дисциплина, иначе нельзя. Клиенты и покупатели тоже больше открыты к переменам, чем в стабильные времена, когда нет мотивации менять привычный уклад.

Ищите способы привлечь инвестиции. Проще сколотить состояние, используя государственные капиталовложения или другие ресурсы. Таким образом исследования и инфраструктура профинансированы, остается только сдобрить их инновациями. Можно также использовать благоприятный налоговый режим и систему регулирования, как, например, в американской сфере недвижимости. Кремниевая долина — самая успешная государственная инвестиция США в истории. За любой передовой технологической компанией или продуктом стоят государственные финансы. Apple, Intel, Tesla — все они получатели правительственных займов. Tesla, скорее всего, обанкротилась бы, если бы не федеральный спасательный круг. Основной алгоритм Google разработан благодаря гранту Национального научного фонда. Экономист Мариана Маццукато в книге The Entrepreneurial State («Предпринимательское государство») подсчитала, что правительственные учреждения США предоставили примерно четверть общего финансирования технологическим компаниям на ранней стадии, а в фармацевтической промышленности (сектор, требующий многих экспериментов и готовности к неудачам) 75% новых молекулярных соединений были открыты финансируемыми государством лабораториями или государственными учреждениями. Вы платите налоги, значит, вам тоже положено финансирование.

Как я уже писал, следовать за мечтой — тупиковый путь. Чем привлекательнее сфера выглядит снаружи, тем, как правило, безрадостнее карьера в ней. Романтично переехать в мегаполис и ходить на прослушивания, но там уже есть десятки тысяч других таких же, самых красивых в своей школе. И они бьются за ту же сотню ролей. Проблема не в конкуренции, а в эксплуатации.

Большинству, особенно поначалу, не стоит стремиться взлететь по карьерной лестнице. Большие корпорации по-прежнему являются лучшим средством создания экономической безопасности. Если вам повезло получить работу в компаниях уровня Microsoft, Google, «Яндекс» и т. д. — соглашайтесь. Безопасность в роли наемного работника корпорации затягивает, но вы не обязаны сидеть там всю жизнь, однако сможете многому научиться и немало заработать. Вам понадобятся дипломатические навыки, чтобы взаимодействовать с другими членами организации и заручиться расположением начальства, а также зрелость и смирение, чтобы терпеть несправедливость, которая является неотъемлемой чертой корпоративного мира. Если у вас это есть (или вы готовы этому учиться), можете медленно, но верно богатеть.

Навык, ускоряющий прогресс в любой профессии, — это способность излагать свои мысли. Она не всем дается от рождения, но ее можно приобрести. Когда моим сыновьям придет время пополнить трудовые ресурсы, я буду убеждать их освоить не программирование и не мандаринский язык, а навыки коммуникации. Не историю коммуникаций и не лингвистику, а способы изъясняться разными средствами. Я только что купил младшему экшен-камеру, потому что он любит снимать видео, и записываю подкасты со старшим — даю ему задание написать и записать двух-трехминутные рубрики, в которых беру у него интервью. Коммуникация происходит в основном вербально, но значимость визуальной тоже не стоит недооценивать. Значение дизайна растет. Не случайно директора Airbnb и Snap — выпускники Род-Айлендской и Стэнфордской школ дизайна соответственно.

И наконец, помните, что организация — это отдельная культура, в которой все объединены определенным типом личности. Все юридические компании, к примеру, различаются, но больше похожи друг на друга, чем на съемочные группы или реанимационные бригады. Есть вероятность, что вы будете проводить все свое время с неприятными вам людьми, а общаться с теми, кого вы любите или хотя бы кому симпатизируете, вам будет некогда. Подумайте, с кем вы можете добиться большего.

В книге «Какого цвета ваш парашют?» Ричард Боллс предлагает упражнение «Вечеринка» для определения одного из шести типов благоприятной для вас среды: вещественно-практическая, научная, творческая, социальная, инициативная и консервативная. Упражнение простое: представьте, что вас пригласили на вечеринку. Там вы видите шесть групп людей, каждая группа представляет одну категорию. К кому вы направитесь сразу? С кем вам интересно? От кого вы будете держаться подальше? Вашу среду создают коллеги. Они, как пишет Боллс, «либо высасывают из вас энергию, либо дают ее».

Что вам подходит

Не буду делать вид, будто знаю, что именно в любой профессии необходимо для успеха. Критические факторы вам придется искать самостоятельно. Они неочевидны и незаметны со стороны. В общих чертах личностные характеристики и способствующие успеху факторы описаны в книге Do What You Are («Делай то, для чего ты рожден»). В ней на базе теста Майерс — Бриггс профессии разделены по типу личности. Даже если вам не помог тест Майерс — Бриггс, полезно ознакомиться с исчерпывающим списком способов заработка.

О сферах, в которых я компетентен, я расскажу далее. Начнем с предпринимательства, науки и медиа. В первой сфере мои успехи довольно скромны, во второй я постоянно совершенствуюсь, а третья стала неожиданностью уже в зрелые годы.

Это все, о чем я могу поведать, за несколькими исключениями. Диапазон доступных вам возможностей значительно шире.

Предпринимательство

В «Морган Стэнли» я многое узнал, в первую очередь что не хочу работать там и вообще в большой организации. И «на дядю» тоже не хочу. Я не признавал авторитеты, плохо воспринимал критику, оскорблялся на малейшую несправедливость и не испытывал никакой мотивации, пока не понимал свою выгоду. Как видите, я не обладал навыками, необходимыми для работы в крупной компании. К счастью, вышеперечисленное — определяющие черты предпринимателя. Однако в обществе даже предпринимательство романтизировано.

Я встречал сотни, а может, и тысячи предпринимателей и могу сказать с уверенностью, что большинство из них основали свой бизнес не потому, что им это легко давалось, а потому, что у них не было другого выбора.

Молодежь с разочарованием реагирует на эти слова, но работа в компании предполагает лучшую рисковую доходность. Организации существуют за счет того, что аккумулируют ресурсы и представляют собой нечто большее, чем сумма их частей. Станьте частью организации, и она поделится с вами изобилием. Если у вас достаточно навыков и терпения, вы дипломатичны и можете мириться с несправедливостью, то будете пожинать плоды в средне- и долгосрочной перспективе. Один из коллег, с которым мы вместе начинали в «Морган Стэнли», теперь вице-президент. Экономически мы равны, но, думаю, у него в карьере было меньше стрессов и неопределенности.

Романтизация предпринимательства полезна для экономики, поскольку нам нужны люди, которые приведут человечество в будущее, бросив вызов ортодоксальности и поправ устаревшие методы. Но стереотип предпринимателя основан на нескольких примерах людей, достигших небывалых высот. Двадцать процентов стартапов закрывается в первый год, и им, можно сказать, еще повезло. За следующие десять лет закроются еще 45%, и менее 15% перешагнут двадцатилетний рубеж. Внимание медиа привлекают лучшие из лучших — создатели всем известных продуктов и услуг. Стартапы, обогатившие основателей и инвесторов, чаще всего относятся к скучным сферам (больше всего их в коммунальном и производственном секторах), в которых нужны опыт и знания, а не только блестящие идеи с амбициями. Два мальчика, повозившись с компьютерами в гараже, могут изменить мир, такое уже бывало несколько раз. Но если ваша цель — обретение экономической безопасности, лучше устраивайтесь работать в Google, а в гараже пропадайте по выходным.

К тому же, придете вы к успеху или нет, предпринимательство — это круглосуточная работа и много стресса. И чем успешнее начало, тем больше стресса потом. Скажем, у вас действительно хорошая идея продукта и вы получили финансирование. На полученные деньги вам надо нанять персонал. И вот вы приходите в новый офис (снятый на два года в аренду за сумму, которой у вас пока нет), видите розовощеких молодых энтузиастов, и ваше сердце радуется. Оно радуется до обеда, пока вы не возвращаетесь в реальность. А она такова, что теперь от вашей безумной идеи зависит не только ваша экономическая безопасность, но и вашей команды. И с каждым новым сотрудником, каждым новым клиентом объем ответственности растет, а с ним — и уровень стресса. Сотрудникам нужны медицинские страховки и зарплата, новый сотрудник через две недели взял отпуск по состоянию здоровья, а ваше контактное лицо у ключевого клиента уволили. Вдобавок лучший сотрудник ведет себя так, будто у него рецидив психического заболевания, и вы думаете, не позвонить ли его родителям. А потом финансовый директор сообщает, что надо отчитаться перед советом директоров за то, что ваш ассистент, оказывается, зависимый и потратил миллионы с кредитки в аптеках по всему городу.

Все вышеперечисленное действительно случилось в течение месяца в одной компании. Да уж, круто быть предпринимателем. А какие, по-вашему, нужны качества для успешного старта собственного бизнеса?

Успешные предприниматели, как правило, блестяще владеют коммуникацией: могут замотивировать команду, привлечь инвесторов и клиентов. Предприниматель все равно что продавец. Он продает свое видение инвесторам, сотрудникам и клиентам, и сначала у него, кроме этого видения, больше ничего нет. Как понять, можете ли вы продавать? Обычно это понятно уже в раннем возрасте. Избежать наказания за двойку, убедить маму купить игрушку, подойти на улице к кому-нибудь и выпросить номер телефона — все это успешные продажи.

Кроме того, вы должны быть способны встать после падения. У предпринимателей больше поражений, чем побед, а в бой они стремятся постоянно. У меня все началось в старших классах школы. Я несколько раз баллотировался в старосты класса, но меня ни разу не выбрали. Поэтому я решил пойти в студенческий совет, и — угадайте что — меня опять не взяли. Эми Аткинс отказалась идти со мной на выпускной вечер, и меня исключили из бейсбольной и баскетбольной команд. Потом меня не приняли в Университет Калифорнии в Лос-Анджелесе — единственный, который я мог себе позволить (потому что можно было жить дома).

Но я не терял энтузиазма. Я подал апелляцию в университет, и меня приняли, а на последнем курсе я стал президентом Межбратского общества. Да, выпендреж, но тогда это казалось мне важным. Я окончил университет с оценками ниже среднего, но это не помешало мне получить должность аналитика в «Морган Стэнли» (я разослал двадцать три резюме, и это было единственное предложение) и поступить в магистратуру в Беркли (поступал в девять, не приняли в семи).

Вкратце секрет моего успеха… в провалах.

В малом бизнесе важно следить за финансовым потоком. Если вы не можете каждый день мониторить доходы и, самое главное, расходы, то вылетите в трубу. Если ваши обязательства превысят возможности, вы вылетите в трубу. Если вы работаете в технологической сфере в период бума, найдется достаточно желающих вложиться в ваш бизнес. Но это не благодетели: чем больше вы тратите, тем больше вам требуется, и постепенно инвесторы превращаются в хозяев, а вы — в наемного работника. Как можно быстрее переходите на самоокупаемость. Продукт, соответствие рынку, культура, сохранение талантов — все это важно. Но без финансового потока этого не будет.

Основатель бизнеса должен одновременно смотреть с двух точек зрения. Ему нужна иррациональная уверенность в собственном успехе. Это важно для продаж и восстановления после неудач, разумеется, но есть еще кое-что. Все рациональные идеи уже в разработке у Google и General Electric. Если вы видите свободную нишу, вероятно, ваша идея иррациональна. Чтобы из-за этого не бросить начинание, нужен оптимизм. В то же время надо быть самым пессимистичным в своей организации и беспокоиться обо всем. Достаточно ли средств на клиентском счете? Не собираются ли увольняться лучшие сотрудники? Хватит ли вам на зарплату в следующий месяц? На любой из вопросов ответ может быть отрицательным.

Предприниматели — словно родители. Зачинаешь, растишь, любишь, и ничто другое не приносит больше радости и стресса. Когда все получается, чувствуешь себя победителем. Люди понимают, как это сложно, и демонстрируют вам признание и уважение, что так же приятно, как любовь. Доход (или отдача от детей) может быть заоблачным. Простому сотруднику и даже директору не будут платить больше, чем он, по мнению руководства, заслуживает. Продавая же стартапы, я получал десятки миллионов долларов — столько мне не платил бы ни один работодатель, как бы хорошо я ни работал.

Академическая среда

Для начала скромно замечу, что являюсь профессором школы бизнеса в Нью-Йоркском университете и горжусь этим. Но я занимаюсь преподаванием, а не исследованиями или инновациями. Моя задача в том, чтобы вложить студентам в головы свой профессиональный опыт и тем самым повысить их котируемость на рынке труда. Я шел в академическую среду двадцать лет через предпринимательство и профессиональные услуги. И рад, что пришел, хотя для меня эта карьера значит немного другое, чем для моих (блестящих) коллег. Я очень доволен. Мне нравятся атмосфера кампуса, гибкое расписание и то, что ненадолго становишься самым умным в мире, пусть даже в рамках очень узкой темы. Осознание этого весьма приятно, хотя и не имеет коммерческого применения.

Зарплата в этой сфере бывает высокой, но сильно варьируется. Если подниматься по академической лестнице с первой ступени, некоторое время вы будете получать смехотворную зарплату везде, за исключением нескольких сфер, где она мала оскорбительно. У профессоров дела обстоят получше: они могут преуспеть в областях, где есть конкуренция частного сектора (в прикладных науках, юриспруденции, медицине и бизнесе). Деньги поступают из других источников. Университет — отличная платформа для заработков (книги, лекции, консультирование и прочее), но опять же в тех областях, где водятся денежки частного сектора. В академической сфере, как и везде, богатеют богатые.

В публичных же сферах можно преуспеть, имея навыки коммуникации, в частности обладая способностью делиться знаниями в увлекательной форме. Джонатан Хайдт (мой кумир) одарен уникальным восприятием общественных проблем, но зарабатывает деньги способностью писать длинные статьи (его перу принадлежит самая часто просматриваемая статья в «Атлантик»). Книги Адама Алтера, в отличие от творений 99% научных деятелей, становятся бестселлерами. Асват Дамодаран и Соня Марсиано, вероятно, лучшие учителя в мире. Джеффри Зонненфельд из Йеля заправляет в сегменте шестиминутных новостей на телевидении.

Нижняя часть айсберга, как и подобает, по большей части скрыта от глаз, и, может, это к лучшему. Если умение общаться в число ваших талантов не входит, никто вас не осудит, пока вы в передовиках. Но в отсутствие четкой структуры вам понадобится мотивация. Одинокий волк (исследования — работа для одного), от природы любознательный, дисциплинированный мыслитель, вгрызается в гранит науки в узкоспециализированной области. Хорошо учиться важно, но важнее — уметь держать фокус, когда никто не дает задания и не ставит оценки за их выполнение. Моя коллега из Нью-Йоркского университета Сабрина Хауэлл считает, что работа в академической сфере подойдет умным и предприимчивым, но без навыков управления и продаж.

Медиа

В медийной сфере много разных профессий, но в целом они требуют больших вложений, притом что хороший заработок не гарантирован. Рискуя повториться, скажу, что это нестабильная работа, подразумевающая эксплуатацию. В медиа — издательский бизнес, телевидение и журналистику — идут, следуя за мечтой, и подтверждают, что так делать не стоит. В привлекательных индустриях низкая отдача: вы много вкладываете, тем самым снижая доход в процентном соотношении. Не хотите снимать прогноз погоды в три часа утра в воскресенье? Ладно, до свидания, у нас дюжины желающих.

Очередь на места в медийной сфере очень длинная. Не просто так движение #MeToo началось именно там, и не потому, что в этой сфере какие-то особенные мужчины. Там беспредел власти и некоторым все сходит с рук. Восемьдесят семь процентов выпускников журналистских факультетов жалеют о своем выборе, а 72% выпускников факультетов компьютерных наук им довольны.

Профессии

Есть профессии, такие как врач, медсестра, адвокат, архитектор и инженер, для которых требуется долгое обучение с последующей практикой, а также определенный набор навыков и иногда получение лицензии. Эти профессии подойдут тем, кто хорошо учился в школе. Хорошо учиться нужно для многих профессий: обучаемость, мыслительные способности и коммуникативные навыки много где нужны. Судебный адвокат должен быть убедительным и красноречивым на заседаниях, но на каждый день а-ля Перри Мейсон[17] приходится несколько недель копания в документах и законах, подготовки брифов и других неинтересных дел. Врачи тоже используют разные навыки, в том числе эмоциональной сферы, но в основе их деятельности лежат изучение, запоминание и структурирование. Если вы представляете себе хорошего врача как заботливого человека, страстно желающего помогать другим, то на самом деле это человек, который способен сутками сидеть в библиотеке за штудированием толстых учебников.

Профессии в этой категории перспективные, поскольку там невысокая конкуренция из-за долгого обучения. Чтобы стать юристом, надо учиться после школы семь лет, а чтобы стать кардиохирургом — все двадцать. Если конкурентов мало, можно ставить цену на свои услуги выше других. Если у вас есть возможность потратить столько времени на обучение, стоит ей воспользоваться, к тому же полученные знания (работа с клиентами, исследования, продажи и т. д.) пригодятся везде. Многие, кто из сферы профессиональных услуг оказывается на стороне клиента, успешно сотрудничают с поставщиками, поскольку все знают бизнес «с другой стороны».

Минус таких профессий в том, что в них есть потолок дохода. Как я пишу в «Ловушке высокого дохода» в четвертой главе, система подоходного налога откусывает самый большой кусок у людей с доходами выше среднего, но не самыми высокими. Если вы — один из них, внимательно прочитайте в этой книге все, что касается умеренности, экономии и долгосрочного инвестирования, иначе сверхурочная работа может не привести к экономической безопасности.

Управленческий консалтинг

Консультанты — это, по сути, профессионалы без дипломов. Кто угодно может повесить себе вывеску и назваться консультантом — я так сделал в двадцать шесть лет, имея всего два года опыта. И всю жизнь продолжаю давать консультации в той или иной форме. Это интересное занятие, оно способствует обучению и требует многих навыков: аналитического мышления, работы с клиентом, творческого подхода, умения преподнести свою точку зрения. К тому же, консультируя, проще понять, чего вы действительно хотите, поскольку сможете наблюдать за разными сферами и ролями. Гонорары за консультации хорошие, даже очень, хотя на них не разбогатеешь по той же причине, по которой это невозможно в других профессиях, где вы продаете свое время, — из-за сложности масштабирования.

Кроме того, консультирование больше подходит молодым людям, поскольку приходится подчиняться расписанию клиента. Это не только физическая, но и моральная нагрузка, поскольку остается мало времени на семью, даже если вы не уезжаете из города. Если только вам не нравится сам процесс, лучше заняться чем-нибудь другим. Скажем так, это карьера для талантливых молодых людей, которые пока не определились, чем заниматься в жизни, то есть для молодежи от двадцати до тридцати лет.

Финансы

Профессии, связанные с финансами, в некоторых сферах тоже требуют сертификации. Мало где еще бывают такие безумно огромные зарплаты. С деньгами все проще: связанный с ними бизнес отлично масштабируется. Мне было очень трудно увеличить свою первую консалтинговую компанию с десяти до ста сотрудников. Увеличить инвестирование с десяти до ста миллионов в нулевые тоже было непросто, но все же не так сложно, как масштабировать компанию в десять раз. В ретроспективе удивительно, как несколько человек смогли заработать так много за столь короткий срок. Работа в финансах очень ответственная, но и отдача там соответствующая.

Надо быть умным, трудолюбивым и хорошо уметь считать. Но важнее всего разбираться в рынках. Если вас не интересуют акции, проценты, доходы и как они связаны друг с другом, успех в финансах вам не светит. (Вы сможете проверить себя в четвертой главе: если она понравится вам больше других, вы нашли свое призвание.) В финансовом бизнесе есть разные направления: банковские инвестиции, трейдинг, потребительское кредитование и т. д.

Вы должны уметь терпеть неопределенность и стресс. Банки могут переезжать в другие регионы и закрывать отделения одним днем. В финансах нет карьеры — только разные должности, в которых нужно отличать, что вы можете контролировать, а что нет. Если вы способны терпеть стресс и неопределенность, для вас нет лучше бизнеса, чем шоу-бизнес… то есть финансовый.

Недвижимость

Мало где можно заработать столько, сколько в сфере недвижимости. С точки зрения налогообложения в Америке это также самая выгодная отрасль[18]. Американцы могут профинансировать 80% и списать проценты на долг. А с разделом 1031[19] появилась еще и отсрочка уплаты налогов.

Вы станете инвестором в недвижимость по совместительству, если будете покупать дом. Вложения в дом составят большую часть вашего состояния. Владение домом — это форма вынужденных сбережений (ипотека), которая требует строить планы на будущее. При актуальной на сегодня острой нехватке жилья, если вы сможете продержаться лет десять, то вряд ли останетесь в убытке.

Один из вариантов карьеры предпринимателя — сдавать недвижимость в аренду. Можно заняться покупкой домов, квартир или коммерческой недвижимости, например небольших помещений под магазины или склады, когда разбогатеешь на чем-то другом. Я поздно пришел в эту сферу, мне не пришлось начинать с нуля и медленно расти. Я занимался стартапами, технологиями, хедж-фондами и медиа. Недвижимость я считаю своим лучшим вложением.

После кризиса 2008 года цены на недвижимость во Флориде упали. Мы уехали в Майами, подальше от Нью-Йорка с его частными школами, потому что мой трехлетний ребенок с задержкой речи оказался без обучения (зато в прошлом семестре он попал в список отличников). Когда мы прибыли в Делрей-Бич в 2010-м, повсюду были объявления «Продажа заложенной недвижимости» и «Продается». Я начал скупать там квартиры. Родители жены очень кстати тоже переехали с нами: за квартирами нужно присматривать, чинить кондиционеры и что там еще ломается у арендаторов. Доход был впечатляющий. Если вас интересует недвижимость, пройдите базовые финансовые курсы, начинайте присматривать покупку где-нибудь поблизости и копить на первоначальный взнос. Если бы я начал карьеру сначала, то экономил бы в юности и вкладывал в недвижимость.

Хорошая стратегия экономической безопасности — купить дом в плохом состоянии, пожить там пару лет, не спеша делая качественный ремонт, и продать (защитив до нескольких миллионов прибыли от налогов). А потом купить другой дом. Отдраить, починить, продать.

Наращивайте капитал, навыки и связи и покупайте по несколько домов или квартир за раз. Это не так уж просто, надо разбираться в местном рынке, не делать необдуманных шагов и понимать, какой ремонт позволит продать дом подороже. Кроме того, надо уметь договариваться с рабочими, и, если вы сами умеете кое-что делать, это упростит вам жизнь. Такой вариант заработка, конечно, не самый простой.

Пилот гражданской авиации

(Неожиданно, правда? Читайте дальше.) Я обожаю самолеты и могу назвать производителя и марку любого пролетающего надо мной. Кто-то в свободное время читает про обувь и курорты, а я — про самолеты, двигатели и авионику. Купив свой первый самолет, я превратился в менеджера маленькой авиакомпании (с одним клиентом — собой). Конечно, меня часто спрашивают, не хочу ли я научиться управлять самолетом.

Ни за что. См. выше: следуй не за мечтой, а за талантами. А пропасть между моим интересом к самолетам и моей способностью ими управлять огромна. Для этого нужны физические навыки: несмотря на продвинутые технологии, пилот должен хорошо ориентироваться в пространстве, а также иметь отличные зрение и слух. Но мне мешает не это. Пилот не может совершать ошибки в двух разных типах обстоятельств. Во-первых, ему следует быть внимательным в рутинном планировании маршрута и проверках. Тут нужен иммунитет к скуке, а у меня его нет. Мне важна новизна. Во-вторых, главное, в маловероятном случае аварии хорошего пилота от мертвого отличает способность следовать протоколу, методично выполнять инструкцию посреди хаоса. В воздухе может случиться что угодно — пока я писал эту книгу, мне попалась новость о том, как пилот из Южной Африки во время рейса увидел, что по его рубашке ползет пятифутовая капская кобра. Наш герой нашел ближайший аэропорт, организовал экстренную посадку и высадил пассажиров, пока ядовитая безбилетница исследовала приборную панель.

Пилот — это Айсмен, а не Мэверик[20].

Экономика главной улицы

В этой последней категории у меня мало опыта (разве что в качестве клиента), но у нее колоссальный потенциал, который часто упускают. В секторе «экономики главной улицы», как я его называю, нехватка рабочих рук, а значит, много возможностей. В категорию входят рабочие (электрики, сантехники и подобные) и владельцы мелких или локальных компаний (обычно ремесленных).

Более 140 тысяч американцев зарабатывают более полутора миллионов в год, и большинство из них не адвокаты и не врачи, а владельцы регионального бизнеса: продавцы автомобилей, дистрибьюторы напитков и т. д. Малый бизнес (менее пятисот рабочих) создает две трети всех рабочих мест в год и приносит 44% ВВП США[21]. Конечно, это не только продавцы автомобилей и химчистки. В исследовании инновационных компаний выяснили, что мелкие организации (в среднем со 140 сотрудниками) регистрируют в 15 раз больше патентов на сотрудника, чем компании, персонал которых исчисляется десятками тысяч. В свете растущей озабоченности хрупкостью глобальной системы поставок увеличиваются возможности для местного специализированного производства.

В еще более мелком масштабе спрос на квалифицированные ремесленные работы очень большой, это подтвердит любой, кто недавно устанавливал солнечные батареи или делал ремонт на кухне. Рынок занятости для электриков будет расти на 40% быстрее общего рынка труда (а зеленая энергия — это преимущественно электрификация), и к 2027 году прогнозируется нехватка полумиллиона сантехников. При этом всего 17% учащихся старших классов и колледжей задумываются о карьере в этих сферах.

Сертифицированные специалисты часто смотрят на рабочих свысока. Если ребенок не поступил в престижный вуз или не получил работу в большой компании, значит, мы плохие родители и не выполнили долг перед обществом. Фетишизация информационной и технологической индустрий привела к тому, что слово «рабочий» стало синонимом понятия «неудачник».

Если вы располагаете капиталом, то компании из категории «экономики главной улицы» все чаще появляются в продаже, поскольку представители поколения беби-бумеров выходят на пенсию. Это хороший способ разбогатеть, о котором не рассказывают по телевизору. Управление по делам малого бизнеса США, федеральное агентство министерского уровня, предлагает ряд программ, в том числе финансирование запуска и развития компаний такого рода[22].

Конечно, плюсом будет, если вы тоже хотите жить на главной улице. Большинство моих примеров и советов (в том числе в следующей главе о переезде в город) — продукты личного опыта работы в сфере умственного труда. Но ключевая идея книги применима к любому профессиональному пути, а «экономика главной улицы» — экономический двигатель для миллионов людей. Этот вариант стоит рассмотреть.

Практические рекомендации

Переезжайте в город, устраивайтесь в офис

В начале карьеры нужно учиться, слушать наставников и преодолевать трудности. Ничто не заменит вам реальное окружение умных и творческих людей. Чем больше возможностей общаться, изучать свои интересы, встречать наставников или партнеров и налаживать связи, тем лучше. Как в теннисе, когда состязаешься с игроком, который лучше тебя, — ты совершенствуешься. В городе приходится соперничать с лучшими. Город — это не обязательно мегаполис, хотя я считаю это лучшим вариантом для первых шагов в карьере, если вам от двадцати до тридцати лет. Город — это много возможностей и конкуренции. Удобство работы из дома бледнеет по сравнению с возможностями коллективной деятельности, личными и профессиональными. Ученые мужи предрекают городам скорую кончину еще с тех времен, когда было возведено первое двухэтажное здание. Но жизнь в больших городах многогранна, здесь регистрируется больше патентов, производится больше исследований и появляется больше инновационных компаний. Более 80% мирового ВВП генерируется в городах. К тому же в крупных городах весело, интересно и много народу. Там можно встретить людей с невообразимым прошлым, их мировоззрение может повлиять на ваше. Пробуйте новое, старайтесь оказываться в разных ситуациях, и много узнаете о самом главном в вашей жизни — о себе.

Жизнь в большом городе дорогая, но она того стоит. Первые годы карьеры важны для создания экономической безопасности, но главным образом потому, что в это время вы выбираете профессиональный путь, развиваете навыки, нужные, чтобы преуспеть на нем, и заводите знакомства. Как я пишу в следующей главе, сэкономить некоторую сумму не так важно, как научиться экономить вообще, и нет ничего страшного в том, чтобы пожить на широкую ногу, пока вы не обременены обязательствами. Снимите самую дешевую квартиру, не обставляйте ее, проводите в ней поменьше времени и соглашайтесь на любые предложения.

Устройтесь на работу в офис, желательно в головной. Там вы будете налаживать связи и искать наставников. Наставники — это те, кто хочет эмоционально вкладываться в ваш успех, что важно в любой организации. Повышение получает тот, кто в хороших отношениях с принимающим решения. Да, можно наладить связи и на удаленной работе, но они не такие крепкие. Присутствие в офисе прямо коррелирует с траекторией карьеры. В опросе руководителей высшего звена от 2022 года выяснилось, что 40% из них считают, что на удаленке вероятность повышения ниже, и исследования это подтверждают. А при сокращении штата первые кандидаты — малозаметные сотрудники. Проще уволить того, с кем виделся только по видеочату.

Справедливо ли это, правильно ли? Наверное, нет. Но такова жизнь, и мы строим карьеру в этой реальности, а не в параллельной. В общем, пока можете, купите хорошую рубашку и работайте в офисе.

Постепенно у вас появятся навыки и знакомства, возможности города и присутствие в офисе себя исчерпают. Люди женятся, обзаводятся детьми и домашними питомцами, обрастают собственностью, в большом городе им становится тесно и неудобно. Приоритеты меняются. Можно переехать на окраину мегаполиса, в регионы, в сельскую местность. Лучше всего туда, где низкие налоги и хорошие школы, чтобы сохранить необходимый уровень фокуса на профессиональной жизни.

Желание — необходимое, но недостаточное условие

В учебе, стартапе и корпорации все хотят одного: успеха, признания, развития и экономической безопасности. Но мир жесток. Хотеть нужно, но этого мало. О постановке целей написано много профессиональных и бытовых советов. Цель — это важно и нужно, а измеримые критерии — полезный инструмент бизнес-управления. По данным исследований, просто записав свои цели, вы повысите вероятность их достижения. Но одного желания недостаточно.

Прежде всего прогресс не линейный, он происходит рывками. Вот меня поздравляют с каким-то важным достижением дня. Но оно на самом деле случилось не за день. Этот «день» длился тридцать пять лет, все это время я много работал, и не раз мне приходилось оправляться от ударов судьбы. Если вас мотивирует только цель, то все время, пока прогресса не будет, вы проведете в мучениях. А чем больше цель, тем она дальше и тем вероятнее выгореть задолго до ее достижения.

Потом, исполнение желаний связано с разочарованиями. Что же дальше? Чем сильнее вы боролись за что-то, чем больше жертв принесли ради этого, тем больше будете разочарованы, что жизнь мало изменилась, когда вы наконец получили желаемое. Потому что вы все тот же, с теми же неврозами, страхами и сожалениями, только теперь все еще хуже, потому что вам нечего хотеть, а значит, неоткуда брать мотивацию.

Все слышали фразу: «Жизнь — это путь, а не пункт назначения»? Или, как сказал гуру привычек Джеймс Клир, если хотите улучшить результаты, «забудьте о целях и сфокусируйтесь на системе». Ваша задача — вкладывать желание, амбиции и другие мотиваторы (например, великолепно работает страх) в наработку навыков, накопление репутации и связей и усердно, тяжело трудиться.

Пусть наградой вам будет выполненная работа, гордитесь улучшениями и промежуточными успехами — и неминуемо придете к цели. Билл Уолш, тренер «Сан-Франциско Форти Найнерс», трижды привел команду к выигрышу Суперкубка и произвел революцию в НФЛ, а позже изложил свою философию управления в книге с красноречивым названием The Score Takes Care of Itself («Счет сам о себе позаботится»).

Упорство

Талант и желание в сочетании с правильно выбранной карьерой — отличное начало. Но к экономической безопасности можно прийти только за годы упорной работы. Нет никаких секретов и коротких путей, без труда не будет достижений. Упорство помогает ежедневно возвращаться к работе, даже когда нет успехов и явных результатов, а только усталость и неспособность сосредоточиться. Это зачаточная стадия успеха.

Исследователь упорства, нейроученый Анжела Дакворт говорит о сочетании увлеченности и упорства. Она обнаружила, что упорство важнее для успеха, чем интеллект, превозносимый обществом. По данным исследований, упорство является фактором успеха в разных сферах.

Для меня тяжелая работа — это сверхурочные часы и полное погружение. Создавая L2, я работал весь день, вечером заезжал домой искупать детей, а потом ехал обратно в офис. По воскресеньям я работал полдня. Если звонил клиент и хотел встретиться лично, на следующий день я садился в самолет. Не у всякого есть возможность (и желание) посвящать работе столько времени. Отдача на 110% не гарантия успеха, но 90% может быть недостаточно. Однако можно преуспеть, даже не став лучше всех. Подумайте, как быть лучше того, кто рядом. В бейсболе есть критерий «победы выше среднего уровня». Он показывает, насколько больше матчей команда выигрывает со звездным членом команды на поле по сравнению с рядовым. Ищите способы повысить свои показатели «побед выше среднего уровня».

Развивать в себе упорство непросто, считается, что оно отчасти врожденное и отчасти прививается в детстве. Но я предлагаю постановить, что упорство развивается из установки на рост, и, как сказал Стивен Котлер, «талант — это лишь точка отсчета, дальше все зависит от практики». Вспомните, как вы учились и чего достигли в том, что изначально казалось вам скучным и трудным, но после практики стало легче (ключевое слово «практика»).

Если не можешь изменить — терпи

Все действия мы совершаем на фоне неподвластных нам обстоятельств. Есть достаточно вещей, в которые стоит вкладывать время и силы, чтобы их изменить, и не стоит тратить ресурсы на заведомо проигрышную борьбу. В книге «Дизайн вашей жизни» Дэйв Эванс и Билл Бернетт определяют «гравитационные проблемы» как препятствия или противонаправленные силы, с которыми ничего нельзя поделать. «Если вы не можете изменить жизнь (из-за гравитации), — пишут авторы, — остается начать думать по-другому». В запале легко перепутать настойчивость и сосредоточенность с установкой «никогда не сдавайся». Пытаться пробить головой стену — не всегда верная стратегия. На самом деле следует отступить и оглядеться. Эту стену и правда можно пробить? Или вы боретесь с гравитацией?

На рынке США есть пословица: «Не боритесь с FED[23]». Это значит, что, если система хочет направить экономику в определенное русло, бороться с ней бессмысленно. Факторы макроэкономики — это гравитация, и если вы не из FED, то не сможете ничего изменить. Гравитация действует и в более мелком масштабе.

Неразделенная любовь — это гравитационная проблема, если только вы не поэт. Вас не любят, и все. Смиритесь и живите дальше. Если самые интересные задачи и повышение получают те ваши коллеги, кто дружит с начальником, а у вас трое детей и нет ни малейшего интереса к гольфу, это гравитационная проблема. Я ушел из консультирования, потому что это работа с людьми, а мне не хватало ни дисциплины, ни широты души, чтобы дружить с клиентами.

Гравитационную проблему решают в два этапа. Во-первых, ее надо осознать. Во-вторых, ее надо переформулировать так, чтобы решение зависело от вас. Гравитация не отменяет восхождения на вершину и полеты. Но для этого мы должны учитывать гравитацию, а не бороться с ней. Если вы, увлекаясь людьми или делами, не получаете взаимности, вероятно, ваши желания расходятся с вашими талантами. Что вы можете предложить и кому это может быть нужно?

Уйти вовремя

Упорство — это черта характера, а не обязательство угробить себя на работе. Прорубая дорогу в джунглях, периодически смотрите на компас: в правильном ли направлении вы движетесь. В таких ситуациях пригодится «кухонный кабинет». Не бросайте дело из-за того, что трудно — так и должно быть. Уходите, если поступила новая информация, или наставник посоветовал, или много внешних факторов указывают на то, что лучше потратить время на что-нибудь другое. В этом нет ничего постыдного.

В 1997 году я основал компанию электронной коммерции Red Envelope. Сначала все было отлично, а потом дела пошли на спад, но я только через десять лет закрыл бизнес. Знаете, что самое худшее? Что я так долго шел ко дну. Обидно было потерять в стоимости бизнеса, но еще обиднее, что я столько времени тянул.

Через два года после основания Red Envelope еще была многообещающим проектом, и я создал компанию-инкубатор Brand Farm, которую, в числе прочих, финансировал Goldman Sachs и J.P. Morgan.

Идея была простая: единая инфраструктура, один юридический отдел, один технологический отдел, один отдел бизнес-развития, общий офис и продвижение электронной коммерции. Я собрал 13 миллионов с помощью презентации в PowerPoint, а через полгода — бац, пузырь доткомов. Мы поняли, что в контексте нового экономического климата надо менять концепцию. Мы закрыли родительскую компанию, попросили портфельные компании сократить расходы на 50%, чтобы пережить «ядерную зиму», и пошли дальше. Это было удачное решение. Успех — это хорошо, но еще лучше — быстрый крах.

Взвешивая разные ходы, всегда учитывайте вариант закрытия. В технологической сфере это называется переориентацией — так оптимистичнее. Вовремя выйти из игры — важная стратегия в покере. Как пел Кенни Роджерс: «Знай, когда разыграть, а когда сбросить»[24]. Чемпионка по покеру Энни Дьюк написала об этом целую книгу, где рассказала, как это важно в профессии и в жизни. Она советует планировать выход заранее, чтобы в ключевой момент эмоции не взяли верх. Уйти вовремя очень важно. Это искусство. Так делали многие великие люди. И некоторые из них по многу раз. Заручитесь поддержкой тех, кому хватит мужества и дальновидности сказать вам, играть дальше или сбросить карты.

Подъемы и спады, а не лестница

Больше не существует той карьерной лестницы, по которой все чинно поднимались до больших постов. Думая о линейном восхождении, можно упустить диагональные возможности. Карьера — это не лестница, а горный перевал с разными испытаниями и контекстами, и по пути вам надо осваивать новые инструменты, чтобы продолжать движение вперед.

Фокус не подразумевает линейное движение. Вариации имеют свое значение. В одном исследовании обнаружили, что залогом успеха директора является то, как много разных занятий он попробовал, прежде чем взять в руки бразды правления.

Успешная и хорошо оплачиваемая работа в найме (в противоположность предпринимательству) обычно подразумевает стратегические перемены в обязанностях и, как следствие, увеличение ответственности и зарплаты. Увы, другим работодателям вы всегда будете казаться лучше, чем своему нынешнему: человеку свойственен интерес к новизне, и начальники не исключение. На новоприбывших они всегда смотрят другими глазами, чем на своих давно знакомых сотрудников.

Даже если не меняешь работу, полезно знать ситуацию на рынке труда. В первый год в Штерне мне платили 12 тысяч долларов. Моя ценность для школы быстро выросла (мой курс был самым популярным, и я много где светился), в отличие от зарплаты. Университеты недоплачивают внештатным преподавателям, чтобы хватало денег на зарплату штатным (как правило, менее квалифицированным). Поэтому раз в несколько лет я приносил начальству предложение из другого университета со словами: «Мне предлагают столько-то, но я останусь, если вы будете платить мне эту сумму». Начальство соглашалось. Со временем другие предприятия стали приносить мне столько, что размер университетской зарплаты перестал иметь значение (см. выше о предельной полезности), и теперь я плачу руке, которая меня (не) кормит, тем, что рассказываю о недостатках высшего образования.

Комично обналичивать чеки от системы, против которой бунтуешь. Но раньше мне действительно была важна университетская зарплата. Вообще, чтобы зарплата росла быстрее инфляции, надо либо часто менять работу, либо демонстрировать такое намерение (как делал я).

Заведите профиль на LinkedIn или прочих агрегаторах вакансий, почаще обновляйте резюме. Расспрашивайте друзей, одноклассников и коллег о том, где они работали. Есть мнение, что неприлично говорить о деньгах и повышении. Но такая позиция на пользу только работодателю. Если в вашей сфере есть спрос, ходите на собеседования и спрашивайте. Кто ищет сотрудников? Какие у компании требования? Какие навыки и характеристики сейчас востребованы? Кого не берут? А главное, сколько вы стоите и где вам заплатят больше всего?

Однако рассматривайте все возможности со здравым скептицизмом и почаще напоминайте себе, чем вам нравится нынешняя работа. Везде есть свои минусы, у каждого начальника есть неприятные стороны, а любые ослепительные и безграничные возможности через полгода покажутся рутиной. Тем не менее в марте 2023-го доход американцев, поменявших работу за минувший год, увеличился на 7,7%, а у оставшихся на прежнем месте — всего на 5,7%. Те, кто меняет работу, почти всегда в выигрыше. К тому же в новой обстановке пополняется опыт, а вы становитесь гибче и привычнее к переменам.

Сейчас частую смену работы не осуждают, но средняя продолжительность работы на одном месте сократилась незначительно. В 1983 году она составляла 5,9 года для работников 25 лет и старше. К 2022 году (за целых сорок лет) сократилась всего до 4,9 года. Зато среди молодежи средняя продолжительность работы на одном месте, наоборот, увеличилась. Двадцать один процент миллениалов утверждает, что сменили работу за последний год, — в три раза больше, чем немиллениалов, сменивших работу. Представители поколения Z меняют работу на 134% чаще, чем в 2019 году, по данным LinkedIn. Миллениалы — на 24% чаще, а беби-бумеры — на 4% реже. И поколение Z на этом не останавливается: 25% говорят, что надеются или уже планируют сменить работу в ближайшие полгода, тогда как среди миллениалов таких 23%, а среди поколения X — всего 18%.

Смена работы — палка о двух концах, поэтому с ней надо обращаться аккуратно. Из-за увольнения придется бросить вложения, сделанные в изучение организации, создание репутации и налаживание связей. Кроме того, есть риск не прижиться на новом месте, и никакое количество собеседований не поможет его предусмотреть. И неизвестно, какое впечатление это произведет на будущих работодателей. Если вы сменили три места работы за семь лет, вероятно, вы производите впечатление неуживчивого человека. Хотя я не предлагаю оставаться на плохой работе исключительно ради строчки в резюме. Но если с предыдущего места вы ушли через два года и нынешняя работа вам тоже не нравится, я бы на вашем месте хорошо подумал о том, что поможет задержаться хотя бы на три года.

Молодые люди, которых не смущает частая смена работы, должны считаться с тем, что не все разделяют их мнение. Чтобы вы поняли, о чем речь, приведу мнение психолога из Беркли от 1974 года. Он назвал «периодическую тягу к перемене мест работы» синдромом бродяги и сравнил ее с миграцией птиц. Вы же не хотите, чтобы потенциальные работодатели сочли, что у вас синдром бродяги.

Когда же менять работу? Когда это ведет к прогрессу. В смене работы должна содержаться стратегическая ценность, то есть вы меняете работу ради выгоды, а не ради перемены места как таковой. Престижная организация? Новые связи? А главное, есть возможность приобрести новые навыки? Не только изучить новое ПО или аналитические инструменты, но и попробовать себя в роли руководителя, быть на равных с начальством, обрести лучших наставников или напрямую общаться с клиентами. Если вы не можете сформулировать для себя преимущества новой работы, стоит задуматься, не хочется ли вам просто сменить обстановку и не вернется ли это желание через год.

Будьте верны людям, а не компаниям

Верность — добродетель, которая нуждается во взаимности. Работодатель, который вас нанимает, верит в ваш потенциал. И наставник тоже. Они делают ставку на вас, и вы должны платить им тем же. Вы все останетесь в выигрыше — наставник улучшает карьерные перспективы не только для протеже, но и для себя. В одной большой технологической компании и тот и другой пойдут на повышение в пять раз вероятнее, чем те, кто не участвует в менторской программе.

Попросить совета — лучший способ начать отношения в рабочем коллективе. Это выражение доверия — вот почему страшно сделать первый шаг. Но доверие вызывает взаимность, и отношения таким образом укрепляются. Просите совета, и наставник будет заинтересован в вашем успехе.

К организациям все это неприменимо. Вы не можете попросить у них совета и даже мнения, и они не будут вам преданы. Ваш начальник может превозносить вас до небес, но, если его начальник начнет закручивать гайки и окажется недоволен результатами вашего отдела, вас обоих уволят одним махом. Преданность свойственна людям (и собакам), но не организациям.

Граница между людьми и организациями может быть более размытой. Если вы сорок лет проработали в IBM со своими коллегами, то преданность компании приравнивалась бы преданности им. Сегодня поколение стратегий управления акционерной стоимостью и инновационных переворотов лишило нас ощущения принадлежности к компании. И это делает преданность человека человеку еще важнее.

Майк Блумберг сказал однажды: «У меня всегда был принцип: если моего друга повысили, я ничего ему не скажу, а при случайной встрече пошучу на эту тему. Если моего друга уволили, я пойду с ним поужинать в тот же вечер. И обязательно в общественное место, где меня все увидят. Потому что я помню тот день, когда меня уволили из Salomon Brothers, я помню каждого, кто мне позвонил. Это было важно. А день, когда я стал партнером? Я вообще его не помню». Мой друг Тодд Бенсон говорит так: «Всегда приходи, когда это важно, когда это имеет значение. Никогда не пропускай похороны. Ходи на все свадьбы».

Серийная моногамия

Продвигаясь по карьерному пути, не сводите глаз с цели: так вы больше пройдете. Всякие побочные проекты, на мой взгляд, только отвлекают, рассеивают фокус, необходимый для достижения успеха. Если что-то стоит вашей концентрации, пусть это будет главным делом. Наличие параллельных дел указывает на то, что главное несостоятельно. Дополнительные 10–20% сосредоточенности и усилий будут продуктивнее для главного дела, если отказаться от побочных проектов? Думайте не только о том, что делать, но и о том, чего не делать.

Хотя бывают исключения. Первое: если вы фрилансер, разумно набирать побольше клиентов для пополнения клиентской базы и поиска новых источников дохода. Фрилансер сам себе компания, а любой компании опасно полагаться лишь на одного клиента или одну продуктовую линейку. Однако в равной степени опасно гоняться за всеми возможностями и распылять ограниченные ресурсы почем зря. На начальных этапах всех стартапов у меня всегда было искушение побольше заработать, и я брался за бесперспективные с точки зрения стратегии проекты только ради денег. Но это как пустые калории. Проекты для подработки забирают столько же времени и сил, сколько основные, и при этом мешают развиваться в главном направлении. Такие вопросы я тоже рекомендую обсуждать с «кухонным кабинетом».

Второе исключение: если вы проигнорировали мои предупреждения относительно предпринимательства, по очевидным и практическим причинам может быть целесообразно сохранить работу с зарплатой и льготами на первых этапах стартапа. Работа может быть вам нужна для финансирования активов, например для покупки недвижимости. Если это ваш случай, наем — уже не побочный проект, а дополнительное направление бизнеса.

Составьте план перехода с работы по найму в свободное плавание.

Послевузовское образование

Большинство работников умственного труда рассматривают послевузовское образование. Оно требуется в ряде профессий и принуждает к сосредоточенности: на втором году ординатуры уже поздно разочаровываться в медицине. Как бы вы ни были уверены в своих намерениях, прежде чем подписываться на несколько лет обязательств, постарайтесь найти способ побольше узнать о будущей профессии изнутри.

Когда я учился на МBА в Школе бизнеса Уолтера Хааса Университета Беркли, я платил 2000 долларов в год — совсем недорого[25]. Потом цены поднялись настолько, что следовало задуматься о необходимости обучения. Не то чтобы учеба в бизнес-школе не представляет ценности (в одной я преподаю и уверен, что учиться там полезно), просто она нужна не всем. Корочка из бизнес-школы ценится, как и работа у топового работодателя. Но сам по себе диплом мало что дает: вас не возьмут директором только за то, что вы учились в Уортоне, а деньги, потраченные на обучение, можно вложить с большей отдачей. Как я пишу в следующей главе, цена возможности имеет значение.

Помимо престижа, бизнес-школа дает связи: если раньше среди ваших знакомых не водились банкиры и менеджеры высшего звена, теперь они могут появиться. Сама же учебная программа имеет свои ограничения, как и в других вузах. Поэтому я рекомендую поступать только в лучшие бизнес-школы (среди них я выделяю приблизительно пятнадцать школ).

Работодатели подтверждают это материально: выпускники лучших школ MBA в США получают в три раза больше выпускников школ ниже рангом.

Быстрые успехи

Быстрые успехи — так мы называли тактику работы с клиентами во времена, когда я занимался управленческим консультированием. Проекты по консультированию начинаются с прилива оптимизма и энергии, когда свеженькие выпускники МBА заявляются в компанию с новыми идеями. Потом проходили месяцы, а вундеркинды к тому времени организовывали всего сколько-то встреч, подготавливали несколько презентаций и выписывали ряд шестизначных счетов. Тогда мы начинали искать какие-то доступные возможности для внедрения наших рекомендаций в малом масштабе. Пилотные проекты, опросы клиентов — все, что можно сделать быстро и что дает осязаемый результат. Одни плюсы: мы показываем, что на нас не зря потратили деньги, что наши предложения масштабных перемен не так страшны и вполне реализуемы, а заодно понимаем, как функционирует организация клиента.

Создание возможностей для быстрого успеха — эффективный метод в разных сферах. В личностном развитии это позволяет закрепить привычки и собраться с духом, чтобы взяться за более крупные задачи. Консультант по личным финансам Дэйв Рэмзи рекомендует тактику быстрых успехов клиентам с кредитами. Нужно записать их все в порядке возрастания с указанием полного размера кредита, но без указаний процентов и условий погашения. И в этом порядке выплачивать. Формально это не оптимальный подход (экономичнее первыми выплачивать кредиты с самой высокой ставкой), но здесь Рэмзи, как говорит он сам, ставит «модификацию поведения выше расчетов».

Вы можете вернуть двоюродному брату сто долларов, даже если он вас об этом никогда не попросит, просто ради быстрого успеха. Он, как считает Рэмзи, «придает сил для новых свершений».

Вкладывайте в хобби

Все, что вы делаете для удовольствия — читаете, занимаетесь альпинизмом, ведете здоровый образ жизни, — надолго дает ощущение счастья. А если вы последуете моим советам, то когда-нибудь у вас будет достаточно времени и денег заниматься чем угодно. Настанет момент, когда вся жизнь будет состоять из развлечений. Учиться новому интересно и приятно, к тому же, когда вам стукнет семьдесят и вы не будете стеснены в средствах, вам будет чем заняться. Можно кататься на серфе в семьдесят, но это проще, если вы уже научились этому в двадцать пять.

Однако сейчас вы всего себя посвящаете карьере и свободного времени крайне мало. Как же выбрать подходящие увлечения?

Запишите все, что вам нравится делать, в порядке приоритета (начиная с более интересного). Внесите в список любые занятия, кроме тех, которыми вы зарабатываете. Учитывайте следующие факторы:

• Вы занимаетесь этим с близкими и таким образом укрепляете отношения? Будьте честны с собой: если жена ездит с вами на гольф по воскресеньям только из любви к вам, но лучше бы занялась чем-нибудь другим, значит, гольф не входит в ваши общие интересы. Если же общие интересы у вас есть, они должны быть вверху списка.

• Это спорт? В списке нужен как минимум один вид физической активности. У меня это кроссфит. Он мне нравится, но не сказал бы, что я его люблю. Однако пока я не найду другой вид спорта, этот будет вверху списка.

• Каково соотношение вложенного времени и издержек к отдаче? Летать на экспериментальных летательных аппаратах круто, но у тех, чьи время и ресурсы ограничены, подобные развлечения будут стоять в списке гораздо ниже «прогулки по пляжу».

• Сможете ли вы заниматься этим в пожилом возрасте? Хобби, требующие навыков, особенно физических, лучше освоить заранее. Если собираетесь играть в гольф на пенсии, уже сейчас стоит набрать и поддерживать хорошую форму. Если вы планируете состариться на Гавайях и кататься по утрам на серфе, к этому тоже следует подготовиться заблаговременно. Это не те навыки, которые легко освоить с нуля, когда вам шестьдесят пять. А кулинарией, например, можно увлечься в любом возрасте. И путешествия по европейским столицам не требуют никаких навыков — этим на пенсии заниматься даже проще, чем в юности.

• Есть ли у вас талант к выбранному занятию? Погружает ли оно вас в состояние потока? Приносит ли радость? Ответы дают ценную характеристику вашему увлечению. Если вы любите играть на пианино и мечтаете поразить аудиторию дома престарелых своим мастерством, но у вас короткие пальцы, а ежедневные занятия для вас — мучение, займитесь чем-нибудь другим. Мало кто может долго радоваться занятию, которое у него плохо получается. Не думайте о том, чего вы хотите, думайте о том, что вам легко дается.

• Увлечение заключается в том, чтобы делать или смотреть? Судя по моему опыту, успешные люди предпочитают сами попотеть, а не смотреть, как потеют другие.

Определив, что приносит вам удовольствие, просмотрите список и решите, сколько времени уделить каждому занятию в день, неделю, месяц или год. Три-четыре пункта, скорее всего, поглотят все ваше свободное время.

«Пробовать новое» — тоже увлечение, и оно может занять достойное место в списке. К тому же его можно менять в течение жизни. Просто заложите время на освоение новых занятий. Не жалейте бросать то, во что вложились раньше. Время и деньги на это уже потрачены, а если занятие было полезным, то навыки вполне могут пригодиться в будущем. Классический пример — это командные виды спорта. Выносливость и трудолюбие, усвоенные на уроках гребли, помогали мне всю жизнь, но меня нисколько не печалит то, что я больше никогда не сяду в байдарку.

Наслаждайтесь занятиями, которые выбрали. Не старайтесь превзойти себя. Если вы выбрали кулинарию из-за того, что она вас расслабляет и вы можете одновременно слушать подкасты, то не портите себе удовольствие, заставляя себя раз в месяц ходить на курсы и каждый день готовить обед из трех блюд. Не стесняйте себя во времени и средствах. Если любите оперу, покупайте билеты на лучшие спектакли и не жалейте времени и денег. Чтобы насладиться этим, вы убрали все лишнее.

Обзор главы

• Осознанно направляйте внимание, время и энергию. Экономическая безопасность создается за долгий срок благодаря постоянному фокусу на самых продуктивных возможностях.

• Примите необходимость трудиться. Есть много путей к достатку, и почти все они подразумевают, что вы тратите время и силы на работу, принося что-то другое в жертву. Бунтуя против этого, вы теряете фокус и удовлетворение в долгосрочной перспективе.

• Подбирайте обязательства по возможностям. Если определенное время нужно посвящать семье, вам не подойдет деятельность, в которой вы в любую минуту можете понадобиться клиентам или пациентам. Если у вас есть возможность работать в любое время или в разных местах, попробуйте удаленную работу. Учитесь делегировать то, что не можете сделать сами или делаете недостаточно хорошо.

• Не думайте о том, чего вы хотите, — думайте о том, что вам легко дается.

• Пробуйте новое, рискуйте, не ждите успеха сразу. Все, кто преуспел в один день, шли к этому годами. Ошибки — сырье для успеха, учитесь на них.

• Ищите самую большую волну. Динамика рынка важнее индивидуальных результатов, поэтому больше шансов у вас будет там, где лучше возможности.

• Учитесь коммуникации. В любой профессии ценится умение выражать свои мысли, а где-то без него не обойтись. Читайте, смотрите кино, учитесь вербальной коммуникации, наблюдайте, как хорошие ведущие держат внимание аудитории.

• Выбирайте профессию исходя из культуры и навыков. Замечательно, когда деятельность соответствует навыкам, но также важно хорошо чувствовать себя в коллективе. Работайте с людьми, которые помогут вам стать лучше.

• Рассматривайте все варианты профессий. Если вы хорошо учились в школе, то можете поступить в элитный вуз и стать работником умственного труда: управленцем, специалистом по технологиям или финансам, медиком или юристом. Это прекрасные профессии, но в мире уже достаточно несчастных партнеров юридических фирм и вице-президентов. Смотрите шире — на все варианты — от архитектуры до зоологии. Не забывайте про «экономику главной улицы». Прислушайтесь к своим талантам.

• Съездите в большой город, устройтесь в офис. Возраст от двадцати до сорока подходит для труда, преодоления, приобретения связей и знаний о мире. Это значит, что надо быть среди людей, и чем их больше, тем лучше.

• Не бойтесь бросать. Упорство — хорошая черта, но вы не подписывались на то, чтобы угробить себя на работе. Пусть выход из игры тоже будет в арсенале ваших возможностей.

• Будьте преданны людям, а не компаниям. Организации — это временные собрания, у них нет ни морали, ни памяти, они не будут с вами всегда.

• Выбирайте увлечения. Интересы помимо работы дают не только сиюминутное удовольствие, но и удовлетворение в долгосрочной перспективе. Однако они также могут отвлекать от главного, поэтому следует тщательно выбирать, чему посвящать свое время, и отказываться от того, что вам не подходит.

Глава 3. Время

Американский поэт ХХ века Делмор Шварц писал: «Время — это пламя, в котором мы сгораем»[26]. Мрачно, но смысл точный. Время поглощает нас, неумолимо и неминуемо. Прошлое — это воспоминания, которые нельзя изменить, а будущее — мечта. Контролировать мы можем только настоящее, в котором находимся. Если слишком много думать о прошлом и рассчитывать, что в будущем все произойдет само, потом вы будете сожалеть об упущенных возможностях и о том, чего уже нельзя изменить.

Вы проворнее и талантливее Вселенной. Она неспособна к коммуникации и не учитывает нюансов. Вы — быстроногий Усэйн Болт вселенной. Но Вселенная побеждает всегда и всех, потому что управляет непобедимым оружием — временем. Вселенная движется со скоростью ледника, зная, что в конечном счете обгонит все остальное, поскольку ее секунды — это наши миллиарды лет.

Время — наш самый ценный ресурс, и, хотя у юных его в избытке, молодые люди не осознают этого и не умеют с ним обращаться. Когда тебе двадцать пять, трудно представить, что есть жизнь после пятидесяти. Понимание, какой потенциал содержат время и терпение, отличает людей, способных заработать на жизнь, от тех, кто может разбогатеть.

Время нельзя тратить зря. Потратил деньги — заработаешь еще, потратил время — потерял навсегда. Я не говорю, что нельзя отдыхать. Иногда можно и даже нужно вообще ничего не делать, но это должен быть запланированный период. В том, что касается накопления состояния, время — наш союзник в долгосрочной перспективе и противник в краткосрочной.

Есть три аспекта, на которых построена эта глава. Первый — это компаундинг. Вероятно, вы слышали этот термин в контексте процентного дохода. Компаундинг — основа финансового планирования. Благодаря силе времени маленькие вложения могут стать значительными. Но компаундинг — это не только процент на вклад. Инвестиционные расходы также увеличиваются и, если ими не управлять, могут перевесить прибыль. Инфляция тоже растет — извечный враг, безжалостно разрушающий основы достатка. И не только в финансовой сфере. Последствия наших действий накапливаются во всех сферах — от привычек до отношений.

Второй аспект — это восприятие времени. Фокус и стоицизм помогут извлечь из него максимум. Для накопления состояния нужно четко понимать, как мы распределяем время и тратим деньги (что, в общем, одно и то же), и принимать решения, большие и маленькие.

Третий, и главный, аспект — выбор, перед которым нас ставит время.

Накопление богатства в основном заключается в том, чтобы отказываться от удовольствий в настоящем ради того, чтобы быть счастливее в будущем. Мы зарабатываем, чтобы обеспечить себе пищу и кров на ближайшее время. Мы копим и вкладываем, чтобы обеспечить себе экономическую безопасность в долгосрочной перспективе и когда-нибудь потом жить хорошо. Чтобы сделать правильный выбор, почаще представляйте себе будущее.

Сила времени: компаундинг

С течением времени маленькое превращается в большое. Время — это желуди, вырастающие в дубы, и реки, прокладывающие русла. В экономике и жизни мы наблюдаем силу времени в компаундинге.

Сложный процент

Специалист по времени Альберт Эйнштейн называл сложный процент восьмым чудом света. Так и есть, но все проще, чем кажется.

ВКЛАД В РАЗМЕРЕ 100 РУБЛЕЙ ПОД 8%

Представьте, что открыли сторублевый вклад под 8% годовых. За первый год проценты составят всего 8 рублей. Вместо сотни у вас будет сто восемь рублей. Еще через год у вас будет не на 8 рублей больше, а на 16 рублей и 64 копейки: 8 рублей за вложенную сотню и 64 копейки за 8 рублей, накопленных за прошлый год. С простым процентом вы получите только 16 рублей. Через три года у вас прибавится 8 рублей за тело вклада и 8% за первые 8 рублей, вторые 8 рублей и 64 копейки. Итого вместо 124 (с простым процентом) вы получите 125,97. Желудь пророс. Через десять лет сложный процент превратит сто рублей в 216, а не 180, как простой. А через тридцать лет — в 1006 рублей вместо 340 с простым процентом. Почти в 7 раз больше, чем вы вложили! И все благодаря сложному проценту. Дуб вырос.

Сложный процент нельзя выбрать как опцию при открытии вклада. Он встроен в расчет процента и рассчитывается так:

Будущая стоимость = нынешняя стоимость × (1 + процент) количество периодов

В реальности расчеты немного сложнее (если у вас несколько вкладов или процент меняется со временем), но принцип всегда такой.

Теперь поговорим о расчетах с реальными числами. На графике ниже показан рост капитала, если вложить 12 тысяч рублей под 8% в год на 10 лет.

СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ

Вклад: 12 000 рублей на 10 лет под 8%

Если инвестировать таким образом от 25 до 35 лет, к 65 годам у вас будет 2,5 миллиона, а если начать копить в 45 лет, то всего 500 тысяч. В последние годы рост впечатляющий. Уоррен Баффет сколотил 99% своего состояния после 52 лет.

Инвестиции похожи на посадку деревьев: лучше было начать десять лет назад, но и сейчас еще не поздно.

Инфляция

У сложного процента есть злой двойник — инфляция. Пока проценты копятся и увеличивают ваше состояние, инфляция теми же методами их сокращает. Инфляция — это грызун, подтачивающий столпы богатства, гниль в вашем фундаменте, никогда не отступающий прилив. Ее нельзя избежать, но можно обмануть. Надо просто ее опередить.

Инфляция рассчитывается так же, как процент, но в другом направлении. Если она составляет 3%, значит, товары, которые сегодня стоят 100 рублей, через год подорожают до 103 рублей, а через десять лет — до 134 рублей. Через тридцать лет (не такое уж необозримое будущее в контексте накоплений) то же самое будет стоить 243 рубля. Иначе говоря, если вы планируете выйти на пенсию через тридцать лет, с учетом трехпроцентной инфляции для сохранения нынешней покупательской способности и образа жизни вам нужен в 2,5 раза больший доход.

Система кажется несовершенной: налог на все, что осложняет достижение экономической безопасности безо всякой явной выгоды. Но это первичная экономическая сила, которую рискованно игнорировать.

Центральные банки, например Федеральный резервный банк США, имеют небольшое влияние на рост инфляции и стараются удерживать ее в пределах 2% в год с переменным успехом[27]. (Для измерения инфляции используются разные цены, в СМИ чаще всего упоминается индекс потребительских цен, в котором учитываются цены на разные товары.) В начале XXI века инфляция была низкой, но в 2022 году в США она составила 8%, а в других странах еще выше[28]. В среднем за последнее столетие инфляция в США составляла около 3%, и на эту цифру я буду ориентироваться.

Инфляция неоднородна в разных категориях товаров и услуг. В частности, в образовании и здравоохранении США цены уже много лет растут быстрее инфляции: стоимость обучения с 1980-х поднимается на 8% в год. В технологической сфере наблюдается дефляция — компьютеры дешевеют и одновременно становятся лучше, то есть цена производительности значительно снизилась. В других сферах колебания не зависят от долговременных трендов: цена на бензин в США, к примеру, за минувшие двадцать лет неоднократно менялась туда-сюда с 2 до 4 долларов[29] за галлон (4,55 литра).

Цели нужно ставить с оглядкой на инфляцию, то есть они должны быть выше, чем без нее. Планируя на долгий срок, помните, что цены вырастут. Если сейчас 100 тысяч рублей в месяц — это неплохой доход, через тридцать лет вы сможете купить на эти деньги столько, сколько сегодня за 41 200 рублей.

Сейчас обучение в колледже стоит 33 тысячи рублей за семестр, но когда ребенок окончит школу, эта сумма вырастет до 34 тысяч (как говорилось выше, я ориентируюсь на среднюю инфляцию 3%).

Реальный доход: процент минус инфляция

Как я уже упоминал, единственный способ обмануть инфляцию — это опередить ее. При 3% в год вам нужно зарабатывать на вкладе столько же, чтобы сохранить прежнюю покупательскую способность. Но мы хотим не сохранить, а увеличить ее. Об увеличении покупательской способности говорит реальный доход — сколько вы получаете на свои сбережения за вычетом инфляции. Примерно подсчитать реальный доход можно, если вычесть из значения годовых процентов процент инфляции. Например, если вклад лежит под 5% годовых, а инфляция составляет 3%, значит, ваш реальный доход приблизительно равен 2%[30].

Мы называем финансовый показатель, будь то норма прибыли или сумма в рублях, реальным, если он был скорректирован с учетом инфляции, и номинальным, если не был. Если десять лет назад что-то стоило 100 рублей и с тех пор инфляция составляла 3%, то мы бы сказали, что десять лет назад это стоило 100 рублей в номинальных рублях, но 134 рубля в реальных рублях. Другими словами, сегодня 134 рубля соответствуют покупательской способности в 100 рублей десять лет назад. Иногда для этого используют название постоянные рубли или, например, рубли 2023 года, когда сумма в рублях привязывается к определенному году.

В финансовом планировании инфляцию часто не учитывают, что является большой ошибкой (также не следует забывать о налогах, подробнее об этом — в следующей главе). Хранить состояние в рублях удобно: всегда есть доступ к деньгам, нолики на счету радуют и нет краткосрочных рисков.

Риски никто не любит, однако вкладывать все активы в наличные следует только на небольшой срок, поскольку вы каждый день теряете прибыль. Со сложным процентом вы заработаете 3% в год. В инвестициях доход больше.

Сейчас

Чтобы превратить 64 копейки в сотни рублей, а 12 тысяч рублей в 2,5 миллиона, надо действовать сейчас. Жизнь состоит из мелочей, и потенциал каждой из них трудно разглядеть. Чтобы обеспечить себе достаток через много лет, надо преодолеть когнитивные ошибки и осознать настоящее. Измените временную шкалу своей жизни — и вы измените свою жизнь.

Когнитивные ошибки

Как правило, мы не задумываемся о возможностях и значимости времени. Наши мозги переполнены мешаниной из ошибочных представлений и допущений (в одном исследовании разум назвали «меню иллюзий»). Просто эксперимент: у вас запланирован девятидневный отпуск, и вдруг вам сообщают, что в один из дней придется работать. Неприятно. Или другой вариант: вы планировали отдыхать три дня, и один день нужно будет работать. Есть разница?

Время мы воспринимаем так же искаженно, как пространство, — сокращаем его. Нежелательное событие в близком будущем люди называют субъективно более неприятным, чем то же событие в отдаленном будущем. Оценивая близость двух событий во времени (например, события, происходящие с разницей в неделю, «идут одно за другим», «близки по времени» или «далеко друг от друга»?), люди воспринимают их находящимися дальше друг от друга, если они произойдут скоро, и находящимися ближе друг к другу, если они произойдут нескоро.

Сегодня деньги стоят больше, чем та же сумма будет стоить в будущем (см. «Временной вектор» в следующей главе), — по аналогии с тем, что события ближайшего будущего кажутся значительнее, чем отдаленного. (Как и многие когнитивные особенности мозга, это нельзя назвать совершенно иррациональным, поскольку события, прогнозируемые на долгий срок вперед, произойдут с меньшей вероятностью, чем грядущие в скором времени. Тем не менее это затуманивает восприятие.)

Время обманчиво, особенно в сфере инвестирования. Вспоминая прошлое, мы ошибаемся в плюс: лучше помним успехи, чем неудачи. Из-за этого мысли о будущем становятся излишне самонадеянными. Однако чужие прошлые неудачи мы помним очень хорошо, что искажает наше представление о собственных способностях (против этого очень помогает дневник, о котором я пишу ниже в контексте расходов).

Мы запоминаем крайности и на их основании прогнозируем будущее. Это фундаментальный механизм инфляции образа жизни, к которому я вернусь позже в этой главе, — склонность постоянно менять точку отсчета приемлемого уровня материального комфорта. Остановившись однажды в Four Seasons, вы больше не сможете получать прежнее удовольствие от Hyatt. Если мы купили акцию за 20 рублей и после этого она подорожала до 100 рублей, а потом упала до 90, нам кажется, что мы потеряли 10 рублей, а не заработали 70.

И это только на одной временной шкале. А финансы требуют следить за несколькими, но мы не всегда это делаем. Я говорю про издержки упущенной выгоды — нереализованные возможности инвестирования. Эту ошибку часто совершают молодые люди при расчете стоимости обучения. Они учитывают только сумму, которую уплачивают учебному заведению. А ее могут перевесить деньги, которые вы не заработаете во время обучения, и проценты, которые вы за них не получите.

И наконец, время относительно, а жизнь — нет. У большинства людей доходы и расходы растут и снижаются предсказуемо.

До двадцати лет мы преимущественно тратим, после двадцати начинаем зарабатывать, когда заканчиваем учебу, и в идеальном случае доходы начинают превышать расходы. Но и то и другое в любом случае растет с опытом и появлением новых обязательств. При наличии детей расходы обычно снижаются, когда отпрыски начинают зарабатывать сами, и если мы усердно трудились, принимали правильные решения и нам везло, доходы продолжат расти, пока не пропадут интерес, энергия, способность или желание зарабатывать. Доходы снижаются постепенно и сразу после торжественных проводов на пенсию. Перед концом обычно происходит всплеск расходов, в том числе на то, чтобы его отсрочить. И до этого периода приоритеты и стратегии неоднократно меняются.

Время — деньги

И у самого богатого, и у самого бедного человека на Земле в сутках двадцать четыре часа. Секунды у всех одинаковые. Зря потраченное время не возмещается, и его не дают в кредит в банке. Состояние и возможности измеряются в деньгах, но время тоже деньги.

Когда я был маленький, мой отец много разъезжал по работе. До развода мы с мамой ездили провожать его в аэропорт, где прямо с улицы можно было подняться по лестнице и зайти в бар. Никакой охраны не было. Мы с отцом сидели там, и он зажимал мне уши, когда самолеты начинали реветь перед взлетом. Мы наблюдали, как пилоты отпускают тормоза, и самолеты, на земле неуклюжие, как тюлени, превращаются в орлов на высоте полутора километров. Отец объяснил мне разницу между 727 и DC-9 (три и два двигателя соответственно) и между L-1011 и DC-10 (третий двигатель в фюзеляже и в середине хвоста соответственно). У самолетов компании Pacific Southwest Airlines на носах были нарисованы улыбки, и они скалились на нас сквозь окна. Тогда мы с отцом хорошо проводили время.

Так зародилась моя любовь к самолетам. Кто-то по вечерам смотрит спортивные каналы и листает товары в интернет-магазинах, а я читаю про авиацию. Лет шесть назад я понял, что хочу иметь свой самолет, и купил Bombardier Challenger 300. Покупка воздушного судна и наем пилотов на полную ставку и другого персонала, а также расходы на ангар и налоги на выбросы углекислого газа — это дорого в смысле денег и времени. И совершенно нерационально.

Но я рационализировал свои траты. Тогда мы жили в Майами, и раз в неделю я летал в Нью-Йорк читать лекции, и еще раз — куда-нибудь по другим делам. Я подсчитал, что, имея свой самолет, при таком расписании я смогу проводить дома на тринадцать дней больше за один год (благодаря тому, что можно летать по собственному расписанию и от самолета до машины идти две минуты — не нужно проходить досмотр и пр.). Таким образом, за десять лет я проведу с семьей на 130 дней больше — это четыре месяца с моими мальчишками, которые так быстро растут и когда-нибудь покинут дом. Стоимость самолета после применения налоговых льгот составляет примерно 1,2 миллиона долларов в год[31]. Вопрос: в конце жизни мне будут нужнее 12 миллионов на счету или дополнительное время, проведенное с семьей? Это была большая сумма для меня, но принять решение оказалось как никогда легко.

Расчеты

Что крадет ваше время? Где вы экономите рубль, но тратите час? Возьмем, к примеру, покупку продуктов. Почти везде сейчас есть доставка. Если вы тратите на покупку продуктов три часа в неделю (доехать до магазина, все купить и привезти домой), в год получается 150 часов — столько времени вы бодрствуете за время двухнедельного отпуска.

Две недели отдыха или работы дороже. Особенно если вы заказываете еду с доставкой чаще раза в неделю, тогда эти дополнительные две тысячи в неделю сэкономят вам времени на восемь. Выбор очевиден. Хотя есть исключения. Если покупка продуктов (уборка, готовка, мытье машины и т. д.) для вас — отдых, то пожалуйста, занимайтесь этим сами.

Однако это не повод лениться и спускать все деньги на услуги. Если вы платите за уборку и доставку, а сами вместо этого смотрите сериалы, это значит, что вы просто больше платите за подписки на сериалы. Смысл в том, чтобы освободить время на более продуктивные занятия, а не на праздное времяпрепровождение. Это работа, образование и отношения. В молодости в основном работа.

Соцсети, как ничто другое, подрывают возможности разбогатеть. Они крадут у молодых людей годы, которые те могли бы вложить в работу и отношения, чтобы позже их приумножить. Установите себе программу для подсчета времени, которое вы проводите в соцсетях. Сколько получится часов? Какую вы получаете отдачу, помимо выброса дофамина из-за зависимости, сформированной у вас тысячами программистов, менеджеров продукта и психологов-бихевиористов? Учтите, что все они не на вашей стороне. Может, вы инфлюенсер и зарабатываете в соцсетях? В одном исследовании было обнаружено, что в списке из двадцати семи видов досуга, которые делают людей счастливее, соцсети на последнем месте. (Попробуйте разлогиниться во всех соцсетях, чтобы заходить туда осознанно, если не можете отказаться от них.)

Легко порицать других за злоупотребление соцсетями, но на работе тоже есть много способов зря потратить время. Обратите технологии себе во благо: фильтруйте почту, настраивайте календарь, используйте облачные сервисы и инструменты повышения продуктивности для вашего рода деятельности — их в избытке, только скачивай.

Далее я буду говорить о том, как тратить и экономить деньги, подразумевая время.

Если на работе вам дали ассистента, вкладывайтесь в отношения с ним. Сначала у вас будет больше энергозатрат, чем раньше, но это тоже форма вложения. Моя суперсила — в осознании, что преуспеть можно только при поддержке других и что надо вкладывать капитал (время и деньги) в привлечение и удержание партнеров, расширяющих мой диапазон навыков. В этом смысле хорошо быть ленивым, как я. С юных лет я задумывался, может ли кто-то делать то, что делаю я, так же хорошо или лучше. Если да и это стоит меньше, чем вы можете заработать за время, которое на это потратите, лучше заплатить. Например, за клининг или приготовление еды. Я плачу другим за декор дома, технологии, уборку, ландшафтный дизайн, налоговую отчетность, редактирование, покупку одежды, охрану дома, планирование отпуска, планирование мероприятий, покупку продуктов, выгул собак, составление диеты и даже выбор подарков. Видите, как много я не умею. Зато освободил время для того, чтобы стать лучше всех в зарабатывании денег и приятно проводить досуг (я гуляю с собаками по выходным и провожу много времени с сыновьями).

Технологии многое упрощают, но тайм-менеджмент важнее. Уметь обращаться с деньгами означает не тратить время зря. Многим помогают готовые системы, например книга Дэвида Аллена «Как привести дела в порядок». Она очень популярна, хотя я и не отношусь к числу ее поклонников. Я предпочитаю жесткую систему приоритетов. Ключевое слово — жесткую. Я много лет не разбирал до дна почтовый ящик и не волновался о том, что чего-то не успеваю. У меня слишком много дел, но я могу себе позволить выбирать.

Моя работа требует присутствия и стопроцентной сосредоточенности на короткие периоды времени — телешоу, подкасты, презентации, главы книги. Если меня приглашают читать речь, накануне за обедом я буду казаться отстраненным и рассеянным, поскольку думаю о примерах для речи, тайминге видео и драматических акцентах. За это мне придется расплатиться тем, что я забуду название отеля, а ассистенту придется напоминать мне, чтобы я позавтракал.

Преимущества молодости

Я пишу, что достаток приходит в старости и для этого надо постараться в молодости. У молодых в избытке того, чего у пожилых уже нет, — времени. По иронии время начинают ценить тогда, когда его остается мало. Пока вы молоды, у вас много времени и им надо пользоваться так же, как богатые пользуются деньгами. Но многие этого не делают.

Пока есть время, можно позволить себе поразвлечься на деньги, заработанные с трудом. Молодым часто советуют экономить каждую копейку, однако экономисты придерживаются мнения, что начинать копить надо позже, поскольку в начале карьеры заработки могут быть так малы, что усилия для того, чтобы что-то отложить, того не стоят.

Я на 90% согласен с экономистами. Наслаждайтесь, потому что энергия, страсть и готовность к риску не вечны. Собаки, супруги, дети и ипотека лишат вас многого из того, что доступно в двадцать лет. Но человек не алгоритм — он не может просто взять и измениться. Поэтому учитесь экономить уже сейчас, чтобы это вошло в привычку.

В следующих частях я расскажу о бюджетировании и экономии, необходимых, чтобы разбогатеть, но, если вы работаете менее десяти лет, вас касается только описание поведения, а не результат. Экономия для вас должна быть средством создания базы, формирования правильного поведения и характера. Когда начнете много зарабатывать, тогда подготовка закончится и начнется серьезная игра. От двадцати до тридцати лет обычно удается мало сэкономить, и надо нагонять потом. Как сказал Линдон Джонсон: «Время вкалывать».

Тем, что можно измерить, можно управлять

Богатые часто говорят: «Я никогда не беспокоился о деньгах». Вранье. Все состоятельные люди, с которыми я лично знаком, очень озабочены деньгами. Не всегда (хотя часто) их добычей, а чаще — отслеживанием, управлением и умилением, как Голлум своей прелестью. Утверждать, что не заботишься о деньгах, — хвастовство. Потому что этим как будто говоришь: «Я такой талантливый, что деньги сами идут мне в руки, мне не надо думать, что с ними делать». Говорить про деньги так же неудобно, как про секс. Есть что-то низменное в том, чтобы признать: все думают о деньгах и сексе. Не обязательно в таком порядке.

Всю свою взрослую жизнь я почти всегда знал, сколько у меня денег. А когда переставал следить за ними, потом всегда переживал неприятный сюрприз. Если не следить за деньгами и расходами, состояние обычно уменьшается.

В юности сосчитать деньги легко: их ноль. Но я точно знал, сколько я должен за университетское братство и какой долг у меня по кредитке. Сейчас я еженедельно обсуждаю свои дела с брокером. Это минимум внимания, которое необходимо уделять деньгам, для управления ими нужна рациональная одержимость.

Что я имею в виду? Нужно внимательно следить за всеми доходами, расходами и вложениями, не вовлекаясь эмоционально. Таким образом вы сохраняете ощущение, что контролируете ситуацию, и не повышаете тревожность.

По этому принципу я создал фирму по управлению цифровым бизнесом. L2 помогала компаниям отслеживать производительность. Сначала мы работали вместе с клиентом, чтобы узнать его цели и средства их достижения, а затем разрабатывали критерии измерения прогресса. Это своего рода искусство.

«Тем, что можно измерить, можно управлять» (фразу приписывают Питеру Друкеру, но, вероятно, он этого не говорил) — в той же мере предупреждение, в какой руководство к действию. Критерии — это какие-то заметные параметры, и, когда они растут, это хорошо. Однако важно, что измерять. Измеряя не те критерии, мы начинаем неправильно действовать. Измеряя нечто, что от нас не зависит, мы опускаем руки. Критерии должны быть эффективными (то, что они измеряют, должно способствовать цели) и гибкими (мы должны быть способны менять то, что они измеряют).

Не все значимое измеримо, и лучшие критерии не всегда очевидны. Цена акций может снижаться, но ее надо сравнивать с общим рынком. Фокусируясь на единственном критерии, вы снижаете его полезность. Если вас заботит только то, сколько у вас денег на счету, а не уровень холестерина, не экранное время детей и не удовольствие супруга, вы будете очень богатым и очень несчастным человеком. В целом вы измеряете качество своей жизни, то есть приводите ряд критериев к нужному уровню.

Говоря об управлении деньгами, я подчеркиваю важность накопления и бюджетирования. Мне нравится суровость этих слов, они дают мне ощущение, что я взялся за что-то сложное. Я чувствую себя добродетельным. Но это мои субъективные ощущения. Если вам не нравится такой мачизм, замените «накопления» на что-нибудь более позитивное, например «создание» или «инвестирование».

Ваша цель не в том, чтобы не потратить пять тысяч за месяц, а в том, чтобы пополнить свое состояние на них. «Бюджетирование» можно заменить на «распределение». Избегайте использовать слова, подразумевающие отсутствие контроля или слабость.

В первые годы накоплений — от двадцати до тридцати лет — следить за счетом не так важно, как за расходами. Расходы определяют, сколько вам нужно накопить (это эффективный критерий), и вы можете на них влиять. Следить за расходами не очень весело, но этому надо научиться. Если вы хотите быть предпринимателем, внимание к денежным потокам — залог успеха. Тренироваться можно уже на личных расходах. В жизни, как в бизнесе, деньги утекают сквозь пальцы — только отвернись. Капитализму свойственен избыток вещей, которые кажутся необходимыми, но таковыми не являются.

Поскольку сейчас все расплачиваются картами, следить за расходами кажется проще, чем раньше, но в этом есть свои минусы. В моем детстве мама оплачивала счета бумажными чеками, потом прилежно записывала каждую трату наличными и подводила баланс. Кажется, что это сложно, зато было понятно, куда деваются деньги. Если вы пользуетесь приложением для расходов и не заглядываете в цифры, то вы не следите за расходами.

В фильме «Дом из песка и тумана» (кстати, рекомендую) Бен Кингсли каждый день записывает все свои расходы, включая траты на шоколадные батончики. Старайтесь быть похожим на него. Это не значит, что нельзя тратить деньги на глупости — можно, просто не забывайте вносить их в список. Как и с тратой времени, это позволительно, если запланировано и вы знаете, сколько потратили.

Если вы не хотите каждое воскресенье просиживать за кухонным столом с чеками, найдите другой, удобный для себя способ следить за расходами.

Есть хорошие онлайн-инструменты бюджетирования, но лучше вручную сразу записывать каждую трату. Или делать это раз в неделю по расписанию. Такую привычку непросто закрепить, помочь в этом может ответственный партнер. В первую очередь это супруг, но можно попросить родителей, братьев, сестер или друзей. Здесь тот же принцип, что и с другом по тренировкам. Если по натуре вы предприниматель, считайте личные финансы стартапом: составьте план и регулярно пишите отчеты по доходам и расходам.

Суть в том, чтобы записывать реальные расходы, а не предполагаемые или планируемые. Нам свойственно сильно недооценивать, сколько мы потратим, и не только в отдаленном будущем. По данным одного исследования, люди предполагали, что в ближайшую неделю потратят на несколько тысяч меньше, и повторяли эту ошибку на следующей неделе и еще несколько раз за месяц. Мой коллега из Нью-Йоркского университета Адам Алтер заметил, что так происходит потому, что люди упускают из виду «исключительные» расходы, хотя какие же они исключительные, если случаются примерно раз в месяц. Фактические траты всегда превышают запланированные.

ПРОГНОЗИРУЕМЫЕ И РЕАЛЬНЫЕ РАСХОДЫ

Источник: Ray Howard et al., American Marketing Association, Sage Journal 59, no. 2, 2022

Измеряйте расходы, чтобы управлять ими. Управление расходами — шаг на пути к увеличению накоплений. Самый простой способ заработать рубль — это сэкономить его, поэтому разумно следить также за своими накоплениями (подробнее об этом далее). Откладывая в месяц несколько десятков или сотен, вы делаете большой шаг к созданию состояния. С ростом доходов, когда сможете откладывать крупные суммы, вам понадобится больше знаний о том, что делать с накоплениями.

Мне трудно набирать вес (я знаю, это больше похоже на хвастовство) и, соответственно, накачивать мышцы. Быть худым неплохо, но я очень хочу подкачаться, к тому же, по научным данным, сила коррелирует со здоровьем и долголетием. Я тренируюсь несколько раз в неделю (это мой антидепрессант), в этом я дисциплинирован. Но не могу придерживаться диеты. Я не приучен получать удовольствие от еды: меня растила работающая мать-одиночка, англичанка, поэтому еда была (по большей части) наказанием. Я могу поесть раз в день, и мне этого достаточно. Поэтому у меня есть приложение с целями, куда я записываю все, что съел. Приложение подсчитывает калории, уведомляет о прогрессе, рекомендует улучшения и т. д. Здесь работает так называемый эффект Хоторна: мы ведем себя иначе, когда за нами наблюдают. Когда на меня смотрят, я стараюсь произвести положительное впечатление, даже если наблюдатель — я сам. Ощущение сторонних глаз создают приложение, учет в блокноте или онлайн-таблице. Тем, что можно измерить, можно управлять.

Фитнес — подходящая аналогия для управления финансами: это надо делать регулярно. Подводить финансовые итоги раз в месяц так же бессмысленно, как ходить с такой периодичностью в спортзал. Если вы не проверяли расходы по кредитной карте три недели, вы ими не управляете. В конце концов у вас будет достаточно накоплений, чтобы их вкладывать — тогда начнется серьезная игра. Отслеживание инвестиций требует полной эмоциональной отстраненности.

Рынок постоянно колеблется, неудачных дней будет предостаточно. А мы так устроены, что боль утраты превышает радость от приобретения, и понадобится сила духа, чтобы удар по состоянию не испортил вечер или целую неделю.

Есть только два способа с этим справиться. Можно перестать проверять статистику. Но капитал — это активный процесс, а не статичная величина и, оставшись без внимания, преподносит сюрпризы. А они в финансовой сфере чаще бывают неприятными. Еще можно спокойнее проверять статистику, помня о перспективах. Смысл инвестирования не в том, чтобы получать прибыль каждый день или даже каждый год (хотя большинство лет должны быть прибыльными). Инвестиции приносят деньги через десятилетия. И вам тоже принесут. Если вы вложили 100 долларов в S&P 500[32] в начале 2002 года, к концу 2022-го у вас должно было быть 517,66 доллара — 8% годовых (на 5,7% больше инфляции). За эти двадцать лет случались и худшие годы в истории рынков, произошли самый ужасный финансовый кризис века и пандемия. Но время и терпение — ваши союзники. Неизвестно, что будет завтра, но через десять лет акции гарантированно поднимутся.

Ватерлиния бюджета

Расходы измерены, но как ими управлять? Отчасти это происходит естественным образом. Осознание вселяет дисциплину. Но чтобы взять свое финансовое будущее в собственные руки, нужен план. Здесь я не буду рассказывать о таблицах личных финансов. Можете изучать бюджетирование сколь угодно глубоко — на эту тему достаточно книг и онлайн-ресурсов. Я изложу вам ряд принципов. Адаптируйте их к своей ситуации. Если у вас нет ясного представления о своих финансах, путь к богатству будет извилистым.

Если вы мало зарабатываете, смысл бюджетирования для вас в том, чтобы тратить обдуманно и взвешенно. Чтобы стать сильнее, мы поднимаем тяжести. Так и в финансах, здесь нечего стыдиться. Если вы спустили все за одни выходные или у вас не получается откладывать, соберитесь, скорректируйте план и начинайте заново. Представьте, что каждая монета весит как канализационный люк, чтобы не разбрасываться ими. Учась в Университете Калифорнии в Лос-Анджелесе, я складывал счета на полку, и к концу года мой долг составлял 2000 долларов (как же я скучаю по восьмидесятым). Таким образом, зная, что осенью мне еще платить за обучение 450 долларов, я понимал, что за лето мне надо накопить 3000 долларов.

Мы с ребятами сделали из этого игру и соревновались, кто меньше потратит за неделю. Моим рекордом стал 91 доллар[33] (включая плату за жилье). Я неделю питался лапшой быстрого приготовления, бананами и молоком. Отрывался я только по выходным, когда мы ходили в Sizzler[34]: стейк, цыпленок малибу и безлимитный салат-бар за 4,99 доллара (и снова ох уж эти восьмидесятые). Четыре парня, каждый выше 180 сантиметров и тяжелее 80 килограммов, входили в ресторан с целью наверстать калории за всю неделю, как солдаты Вестероса. В 1996 году Sizzler обанкротился, и подозреваю, что отчасти в этом виноваты мы.

Я работал, тренировался, ел бананы и салат. Тем не менее я вспоминаю то лето с любовью. У нас была цель: стать сильнее и оплатить учебу. К счастью, я перерос период, когда приходилось питаться по системе «съешь сколько сможешь за 4,99». И вы тоже перерастете.

Позже, когда доход вырастет и вы начнете накапливать состояние, бюджетирование будет заключаться преимущественно в планировании и распределении — наполнять разные копилки, например «на новую крышу» или «на поездку в Европу». От экономии мелочи вы перейдете к бронированию отелей, и это будет значить, что вы придерживаетесь ватерлинии бюджета. Вы достигнете уровня, на котором у вас будет выбор, а не только обязанности. Далее я расскажу, как к этому прийти.

Всегда знайте свой базовый уровень расходов. Определите, сколько на самом деле тратите в месяц. Жилье, продукты, мобильная связь, услуги, плата за учебу и т. д. Заложите разумную сумму на рестораны, развлечения, отпуск и одежду. Не ужимайтесь до «я безработный, сейчас кризис, надо выживать на пять тысяч в неделю». Это необходимый минимум для нормальной жизни. Если вы с друзьями по субботам ходите в кино, а по воскресеньям на бранч, ограничиться одним стримингом и дошираком не получится. Сохраняйте привычный образ жизни. Это ваша ватерлиния.

Точно подсчитать расходы таким образом сложнее, чем кажется, поэтому сначала я рассказываю, как следить за расходами, и только потом — как их планировать. Вам нужны данные. Потренируйтесь в их сборе несколько месяцев. Но даже после этого вы что-нибудь упустите. Проверьте расходы по карте за год, чтобы убедиться, что не упустили мелочей вроде подписок. Распределите годовую стоимость по месяцам, чтобы потом не удивляться, куда деваются деньги. Например, если вы платите 50 тысяч в год за профессиональную лицензию, в месяц эта сумма составит четыре с небольшим.

Включите в бюджет пункт «отложить». Можно начать с ерундовой суммы, например тысячу в месяц (главное учесть ее в бюджете). Специалисты по финансовому планированию говорят, что сначала надо заплатить себе, и к этому важно привыкать. Хорошо бы еще иметь цель, поскольку бюджетирование ради самого процесса не мотивирует. Ближайшая цель должна быть легко достижимой. Чтобы стать когда-нибудь богачом, пока подсчитайте, сколько вы тратите в год на обувь. Идем к цели маленькими шагами.

Итак, вы определили свою ватерлинию — подсчитали, сколько тратите. Теперь сравните эту сумму с доходом после налогообложения. Если вы работаете в найме, то это сумма, которую вы получаете на руки. При других видах занятости понадобятся более сложные расчеты (о налогах см. следующую главу). Если расходы превышают доходы, видимо, придется все же ограничиться стримингом и дошираком. Постарайтесь сэкономить, для начала отказавшись от ненужных подписок. Старайтесь не усложнять бюджет. В юности дома надо только спать, мыться и есть. Найдите скромное, но чистое жилье рядом с работой и местами досуга. Профессиональный рост обратно пропорционален времени, которое вы проводите дома. В конце концов придется урезать расходы, чтобы они не превышали доходы. Никто еще разбогател, тратя больше, чем зарабатывает. Но не надо паниковать, все получится. Главное — продолжайте следить за расходами.

Поддерживать дисциплину помогут принципы стоицизма. Здесь сработает самоподкрепляющийся цикл характера и поведения. Пока характер только развивается, вам будет не хватать дисциплины. Ищите способы запустить цикл, для этого есть лайфхаки. Предлагаю вам следующие.

• Тратьте наличные. Это усложняет процесс расчетов. Отсчитать купюры, передать через стойку, ощутить, как похудел кошелек, — это заставляет почувствовать, что вы действительно потратили деньги. Придется вручную записывать расходы, но это даже хорошо: повышается осознанность.

• Округляйте покупки. У некоторых банков есть такая опция при оплате картой, также можно использовать специальные приложения. Суть в том, что сумма любой покупки округляется и разница переводится на сберегательный счет. Это не уменьшит траты, зато стимулирует накопления быстрыми победами.

• Превратите все в игру. Придумайте себе очки за хорошее поведение. Если хотите меньше тратить на готовую еду и носить обед из дома, присуждайте себе за это очки и меняйте их на что-то осязаемое. Поставьте на кухне банку, а в спальне положите пакет со стеклянными шариками. Кладите в банку один шарик каждый раз, когда берете обед из дома. Есть варианты посложнее, например приложения со списком дел или счетом, как в видеоиграх. Это само по себе интересно, а если награждаете себя, подбирайте награду в соответствии с достижением. Когда накопите достаточно шариков за домашние обеды, не награждайте себя неделей походов в рестораны.

• Партнеры по тратам и ответственности. Экономьте и играйте с друзьями для азарта. Можно также сказать кому-то, чье мнение для вас важно, сколько вы хотите тратить в день, неделю или месяц. Называйте точную сумму и отчитывайтесь в конце срока. «Пап, я хочу уложиться в пять тысяч на обед в этом месяце. Позвоню тебе через месяц и скажу, сколько точно потратил». И не забудьте потом позвонить.

Измеряйте, управляйте — и в один прекрасный день придете к тому (а может, уже пришли), что ваши доходы превысят ватерлинию.

Теперь выдыхайте. Вы знаете, сколько денег вам нужно в месяц, и они у вас есть. Как потратить все, что есть сверх того, — решать вам.

Цели

Иногда хочется сразу поставить самые высокие цели, но это опасно. По данным исследований, в целях, связанных с накоплениями, прослеживаются два аспекта. При первом многие ставят несбыточные цели. Чем дальше во времени цель, тем более высокого мнения мы о своих возможностях и тем чаще ошибаемся. Поставьте цель на ближайший месяц, тогда она будет реалистичной. А планируя на полгода вперед, мы делаем цель недостижимой.

Это печально, но второй аспект еще хуже. Поставив такую цель и не достигнув ее, мы теряем мотивацию и даже начинаем действовать вразрез с изначальными намерениями. Участники исследования, которых просили поставить цель на несколько месяцев вперед, планировали накопить больше, чем те, кто ставил цель на один месяц, но в итоге откладывали меньше. Масштабными долгосрочными целями вы делаете себе хуже, сначала гарантируя неудачу неподъемной суммой, а потом из-за разочарования откладывая меньше, чем могли бы.

Когда вы только начинаете бюджетировать и копить, уделяйте больше внимания расходам, чем накоплениям, и ставьте краткосрочные достижимые цели. Быстрые победы — залог успеха в долгосрочной перспективе. В первый же день подготовки к марафону не бегут 42 километра.

Я писал в главе про стоицизм, что мы, как правило, тем больше тратим, чем больше зарабатываем. Рост уровня жизни происходит естественно. Вы постоянно обновляете ожидания, и то, что казалось роскошью, когда вы зарабатывали миллион в год, превратится в ничто при заработке в десять. У друзей тоже вырастут доходы и уровень жизни. Капитализм постоянно чем-то искушает. Потребительская корзина будет расти. Чтобы она росла медленнее доходов, используйте принципы стоицизма.

Не скажу, сколько я откладываю в год, — это личная информация, к тому же из-за большого количества переменных сумму трудно подсчитать. Но могу сказать, что если доход вырос на 20%, а расходы — на 25%, то вы сбились с пути. Увеличивающийся разрыв между ростом доходов и расходов — залог экономической безопасности.

Управлять ростом потребления будет проще, если избегать двух вещей: обязательств и колебаний. Обязательства хороши в отношениях, но вредны в потреблении.

Подписки, активы, требующие обслуживания, то есть автомобили, яхты, дома, плавучие дома (последние не рекомендую покупать), любые кредиты из серии «купи сейчас, плати потом», — все это усложняет управление расходами, потому что вы сами себя обманываете.

Колебания расходов действуют иначе. Они снижают предсказуемость и ощущение контроля, необходимые для управления бюджетом. Иногда крупные траты нужны, особенно запланированные, на которые вы накопили, — они помогают радоваться жизни. Но если всплески трат происходят ежемесячно, радоваться скоро будет нечему.

Три корзины

Откладывать деньги можно в три корзины (где их хранить и куда вкладывать, я расскажу в следующей главе). В потребительскую откладывать проще всего (для большинства) — это деньги на хорошую жизнь прямо сейчас, на товары и услуги. Здесь не только излишества: вам надо что-то есть и где-то жить. Изначально это самая большая корзина. Бюджет ватерлинии — потребительские расходы.

Они не относятся к вложениям. В повседневной речи слово «вложение» не всегда употребляется в одном значении. Даже я в этой книге писал про то, что нужно «вкладываться» в отношения. В этом смысле оплата обучения — это вклад в развитие карьеры. Но вложение капитала требует анализа. В данном случае вы заинтересованы в том, чтобы вложения генерировали доход, то есть чтобы капитал продолжал расти. Потребительские расходы так называют, потому что мы потребляем продукты и услуги. Лучше смотреть на это так: транзакция поглотит ваши денежки, и вы их больше не увидите.

Не все понятно с расходами, которые не приумножают капитал, но увеличивают доходы или снижают расходы. Классический пример — высшее образование: есть вероятность, что ученая степень обеспечит более высокий доход, поэтому плата за обучение может казаться вложением. Однако диплом нельзя продать, поэтому в контексте финансового планирования плату за обучение так нельзя назвать.

Я подчеркиваю это, чтобы вы не оправдывали потребление, называя его вложением. Новые туфли для собеседования, членство в престижном фитнес-клубе — все это может улучшить экономическое положение, но остается потреблением. Некоторые его виды благороднее других — например, подарки и благотворительность, — но суть все равно в том, что вы за что-то заплатили, что к вам не вернется. У вас стало меньше денег. Не поймите меня неправильно, я тоже люблю себя побаловать, и любой человек заслуживает хорошей жизни. Но каждый рубль надо тратить осмысленно.

Кроме потребительской корзины, у вас есть две инвестиционные. Долгосрочные вклады «на пенсию», как говорят мои ровесники, хотя сейчас это условное название. Можете называть это накоплением богатства, обеспечением достатка, основой экономической безопасности.

Это те две тысячи долларов, которые мой друг Ли положил на счет. Это то, что даст возможность сидеть на пляже с бокалом в руке и смотреть, как внуки резвятся в прибое, или делать что пожелаете.

Третья корзина — промежуточные расходы, то есть все, что попадает между сиюминутными расходами и долгосрочными вложениями. Крупные прогнозируемые (и непредвиденные) расходы: платежи по кредиту за машину или квартиру, плата за обучение, взнос за профессиональное партнерство, страховка.

Поясню, что промежуточные расходы и долгосрочные инвестиции («на черный день», «на учебу детям», «на ипотеку») — параметры так называемого ментального учета. Это понятийные категории, они удобные, но не «настоящие» (деньги есть деньги, как их ни назови). Если связывать себя ими, есть риск принимать неправильные решения. Используйте их, но не подчиняйтесь им.

Каждый рубль выше ватерлинии отправится в одну из трех корзин. Ваша задача — положить достаточно в потребительскую корзину, чтобы не сожалеть о своем выборе (для этого потребуется меньше, чем кажется), а также в промежуточную и инвестиционную корзины, чтобы обеспечить себе экономическую безопасность. Далее я расскажу подробнее про две последние корзины.

Распределение по корзинам

Сперва, если вы не относитесь к везунчикам, корзина для долгосрочных инвестиций будет почти пустой. Это нормально. Но очень важно класть в нее хоть что-то для развития привычки. Так вы приучите себя копить и инвестировать к тому времени, когда сможете выделить на это достаточные суммы. Это хорошая привычка. Вам не всегда будет двадцать лет (что чем-то хорошо, а чем-то не очень), и вы заслуживаете награды за труды. В расцвете карьеры нужно откладывать как можно больше, выжать максимум.

Складывайте накопления на «пенсионный» вклад, чтобы сформировать основу будущей экономической безопасности. Но есть нюанс: часть накоплений может понадобиться раньше выхода на пенсию. Для этого и нужна промежуточная корзина — на случай крупных расходов (запланированных или непредвиденных). Промежуточная корзина характеризуется двумя категориями: ликвидностью и вариабельностью.

Ликвидность — это показатель того, как быстро можно конвертировать актив во что-нибудь другое, то есть вложить или потратить. Деньги — максимально ликвидный актив. Обращаемые на рынке акции и облигации тоже ликвидны, как и большинство прочих активов, которыми торгуют на бирже (подробнее об этом в следующей главе). У недвижимости ликвидность ниже. Можно продать дом, взять кредит под залог недвижимости или рефинансировать ипотеку, но это требует времени и налагает издержки. Деньги на пенсионных счетах тоже доступны[35], но за вывод придется платить налог и, если вы еще не вступили в пенсионный возраст, штраф[36]. Долю в частной компании можно считать неликвидной. Очевидно, что ликвидность имеет для вас тем большее значение, чем раньше, по вашим предположениям, возникнет необходимость в деньгах.

О вариабельности я расскажу подробнее в следующей главе, где пойдет речь о рисках и диверсификации, но в целом важно учитывать, что на одни активы цены стабильные, а на другие колеблются. Цена денег не меняется (какой бы ни была инфляция, сто рублей — это всегда сто рублей). Акции развивающихся технологических компаний высоковариабельные, а акции вообще — средневариабельные. Вспомним график стоимости акций S&P 500 за двадцать лет: в среднем они выросли на 8%, но доходы варьировались от года к году. Вариабельность долгосрочных вложений не имеет большого значения, поскольку несложно дождаться роста для продажи. Но для краткосрочных вложений есть риск необходимости продажи в период низкой стоимости.

Проще говоря, чем раньше вам понадобятся деньги, тем должны быть выше ликвидность и ниже вариабельность вложений. Если вы покупаете квартиру в скором времени и первоначальный взнос составляет три миллиона, эта сумма на пенсионном счете неликвидна, а в акциях технологических компаний ее хранить неразумно из-за высокой вариабельности. Если же вы планируете покупать жилье через пять лет, то можете позволить себе более высокую вариабельность и низкую ликвидность. Четкого разграничения между долгосрочной и промежуточной корзинами нет, это условные, а не буквальные названия.

Промежуточное планирование заключается в балансе ликвидности и вариабельности с прогнозируемыми (и непредвиденными) расходами в контексте общей финансовой ситуации.

Запас на черный день

Как применить эти принципы к священной корове личных финансов — запасам на черный день? В первую очередь, если у вас нет никаких ликвидных сбережений, обязательно их заведите. Они пригодятся, поскольку непредвиденные ситуации случаются, и заодно вы потренируетесь копить. Хорошая цель — с 0 накопить 100 тысяч рублей. Почему 100 тысяч? Это круглая сумма, ее хватит для многих случаев, и это выполнимая задача для всех. Поставьте себе цель накопить 100 тысяч рублей «на всякий случай». (Замечу, что этими деньгами можно пользоваться, они нужны для соблюдения бюджета, а не как неприкосновенное сокровище.) Если достигнете цели, то обойдете многих: у 56% взрослых американцев нет даже такого запаса.

«На черный день» — удобное, но не окончательное название. Наличие 100 тысяч на черный день означает, что у вас есть 100 тысяч в ликвидных активах с низкой вариабельностью: на сберегательном счете, в паевом или традиционном инвестиционном фонде.

В годы после мирового экономического кризиса 2008–2013 годов проценты на вклады были такими низкими, что без вариабельности невозможно было получить какой-либо доход. Но теперь этот период закончился, и на момент написания книги банки США предлагают 3,5–4%[37] — этого достаточно, чтобы защитить запасы от инфляции и даже немного заработать.

В системах финансового планирования восхваляют ментальный учет и рекомендуют иметь один счет на черный день, другой — для выплаты ипотеки, третий — на образование и т. д. Это азы, и они вам не понадобятся, когда у вас будут сотни тысяч рублей в активах. Деньги есть деньги («взаимозаменяемые», как говорят экономисты), как их назвать — не так важно, как куда их вложить. Спрогнозируйте предполагаемые расходы со сроками, создайте себе «подушку», ликвидную и с низкой вариабельностью, и пополняйте ее. Если в ближайший год не предвидится расходов из промежуточной корзины, то единственными ликвидными активами с низкой вариабельностью могут быть запасы на черный день. Все остальное вкладывайте под максимальный процент (подробнее об этом в следующей главе) без оглядки на ликвидность и вариабельность. Когда на горизонте замаячат промежуточные расходы, увеличивайте более ликвидные и менее вариабельные активы.

Какую сумму вообще отложить на черный день? По классическим рекомендациям — равную 3–6 месячным зарплатам. Но это вы решайте сами. Многим, особенно в юности, так много не нужно. Если у вас стабильный доход и надежный работодатель, нет неразрывных финансовых обязательств (ипотеки или детей), вы физически и психически здоровы, а ближайшие родственники, если что, помогут деньгами, то вам подойдет и небольшая сумма. Если же это не про вас, лучше отложить побольше.

Что самое худшее может случиться (например, потеря работы) и сколько вам нужно денег, чтобы пережить это без особых потерь (с учетом того, на чем вы можете сэкономить при необходимости)? Вот столько вам и нужно в ликвидных активах с низкой вариабельностью.

Не обязательно постоянно поддерживать такой объем запаса. Пользуйтесь им, когда наступит черный день или для покрытия крупных расходов, а потом потихоньку восстанавливайте. Обстоятельства бывают разные, но важные жизненные решения надо принимать, не думая о сохранении финансовой подушки (и любой из корзин). Если вам попался идеальный дом, но с первоначальным взносом на полтора миллиона больше, не упускайте эту возможность только потому, что в финансовом учебнике написано «ни в коем случае не трогать два миллиона, отложенные на черный день». Возьмите деньги, купите дом мечты и дисциплинированно пополняйте запас до прежнего объема. Деньги нужны, чтобы их использовать, а не любоваться ими.

Возможность удвоить запас

Инвестирование и налоги мы обсудим подробнее в следующей главе, но один аспект из этой темы имеет отношение к финансовым корзинам: пенсионные планы 401(k)[38], IRA[39] и пр. Общий совет: воспользуйтесь дополнительными возможностями пенсионных накоплений. В них обязательные сбережения сочетаются с минимизацией налогов и компаундингом. Они могут стать фундаментом экономической безопасности.

Как пользоваться пенсионными планами? В первую очередь надо найти работодателя, который предоставляет такой вид обеспечения.

Это лучший вариант из всех вложений: мгновенный, с льготными налогами стопроцентный доход. В любых обстоятельствах пользуйтесь этой возможностью.

Все другие варианты тоже хороши, но выбор зависит от вашей налоговой ситуации и требований к ликвидности. Какой план предпочесть — решать вам, ни один из них не лучше другого, каждый хорош в определенных обстоятельствах. Подробнее об этом в следующей главе.

Распределение на практике

Рассмотрим гипотетический пример распределения денег на месяц. Джек работает первый год после колледжа и только начал копить. Его зарплата — 60 тысяч долларов, а ватерлиния бюджета — 3000 долларов в месяц, большая часть которых уходит на аренду, продукты и развлечения. Джек подсчитал, что ему достаточно отложить 3000 долларов на черный день: работа надежная, оплата аренды помесячная, родители живут недалеко, и в случае чего можно переехать к ним. Джек хранит деньги на сберегательном счете под 4%, пока там 500 долларов, но это ликвидный актив с низкой вариабельностью, и скоро он накопит планируемую сумму. На работе Джека предлагают пенсионный план 401(k), в течение года он откладывает туда 5% зарплаты — это долгосрочная инвестиционная корзина, в ней уже есть 3000 долларов.

В начале месяца, после оплаты аренды и счетов по кредитной карте, у Джека остается 20 долларов наличными и 600 — на расчетном счете. Почти все эти деньги он потратит на жизнь, но это ничего, зато он уже думает о бюджете и приобретает хорошие привычки.

За вычетом налогообложения и 5%-го взноса в пенсионный фонд Джек получает за месяц два чека на сумму 1750 долларов, итого 3500 долларов. Из них 250 долларов он вносит дополнительно в пенсионный фонд. У него остается 3000 долларов на месяц. Чаще всего он тратит больше, в последнем месяце на 300 долларов. Остается 200 долларов.

Чтобы приучить себя копить, Джек открыл брокерский счет и положил на него 20 долларов. В следующей главе мы рассмотрим, как их можно вложить в рискованные долгосрочные активы, такие как корпоративные акции. Двадцать долларов — это немного, но уже кое-что[40].

Последние 180 долларов он кладет на сберегательный счет, итого там 680 долларов. Такими темпами через год там будет 3000 долларов. Если Джек урежет расходы и не будет превышать ватерлинию бюджета, то финансовая подушка сформируется уже через три месяца. Он начал проверять расходы каждые несколько дней и напоминать себе учитывать каждый доллар. Джек задумывается об учебе в бизнес-школе, тогда ему понадобится подушка побольше. А пока, когда на сберегательном счете будет 3000 долларов, Джек планирует долгосрочные инвестиции.

Кредиты

Есть еще одна корзина, помогающая не брать кредиты. Это противоречивый вопрос личных финансов, который каждый решает сам. Мое мнение таково: кредиты — палка о двух концах, ими надо пользоваться аккуратно.

Брать долгосрочный кредит для финансирования долгосрочного вложения разумно и даже гениально. Подобно тому как рычаг и точка умножают прикладываемую силу, кредит умножает доходность денег. Поэтому богачи и корпорации обожают кредиты. Предположим, вы купили за наличные квартиру стоимостью десять миллионов, и потом она подорожала до двадцати. Вы удвоили капитал. Прекрасно. Но если заплатить наличными два миллиона и взять в кредит восемь, а когда квартира подорожает, продать ее за 20 миллионов, то вы закроете ипотеку и заработаете 12 миллионов, то есть увеличите капитал в шесть раз.

Итоговая прибыль составляет тоже 10 миллионов, но для ее получения вы пустили в оборот всего два. Помните про издержки упущенной выгоды: взяв кредит, вы освободили восемь миллионов на другие вложения.

Взять ипотеку на жилье, в котором вы планируете жить, почти всегда правильное решение (подробнее о недвижимости как о подвиде активов в следующей главе). Автомобиль — другое дело. Кредиты часто берут на дорогие машины, а не на обеспечение потребности в передвижении. Продавцы машин внушают вам мысль: «Какая самая дорогая машина, которую я могу себе позволить?» Лучше спросите себя, какая машина вам действительно нужна. Кредит на машину — это потребительские расходы. Если автомобиль сделает вас счастливым, накопите деньги хотя бы на большую часть взноса, а лучше на полную стоимость. Удовольствие надо заработать, так оно приносит больше радости.

Краткосрочные кредиты — как грабители в ночи. Кредитные карты с высокой процентной ставкой, «купи сейчас — плати потом» и пр. Даже рассрочка — это обязательства по финансированию потребления в будущем, которые крадут будущие деньги для настоящего. Руководствуйтесь принципом, что кредит не должен пережить то, что на него приобретено. Ипотека на тридцать лет вписывается в этот принцип. А платить год за туфли, которых хватит на сезон, неразумно. Балуйте себя, но не обманывайте.

В начале карьеры краткосрочные кредиты неизбежны и не вредны, если не злоупотреблять ими. Думайте, что делаете. Не берите кредит на машину, если у вас задолженность по кредитной карте. Измеряйте свой кредит, а не прячьте его на пяти разных счетах. Поставьте кредит первым пунктом в списке бюджета, внесите выплаты в ватерлинию, прикиньте сроки погашения. И не забывайте одновременно копить. Даже если платите 18% за долг по кредитной карте, откладывайте хотя бы по тысяче в месяц.

Если вы по уши в долгах, вам нужен план. Если вы не тянете даже минимальные платежи или выплаты ежемесячно растут и нет им конца, обратитесь к кредитному консультанту. Это должен быть сертифицированный специалист из независимой организации.

Будущее

В настоящем вы экономите и копите, а в будущем будете тратить. Но счастливым надо быть уже сейчас. Финансовое планирование помогает позаботиться о себе в будущем, но в целом помогает создать баланс. Плана, который лишает всякой радости сегодня, вы не сможете придерживаться, а если сможете, то зачем? Каким человеком вы станете завтра, измучив себя сегодня?

Сейчас вы не тот человек, каким будете в будущем

Много работать ради денег и дисциплинированно копить непросто и требует последовательных усилий и преодоления трудностей. Планировать отдаленное будущее тоже сложно, но в другом смысле. Затруднительно представить себе, что будет и будет ли вообще. Но стоит постараться, потому что визуализация будущего — важный инструмент для планирования и источник мотивации.

Кем бы вы ни были, вспомните себя несколько лет назад и сравните с сегодняшним. Отметьте различия. Что сейчас вам нравится, а раньше не радовало? Оглядываясь назад, я вижу отдельные периоды жизни, хотя тогда они таковыми не казались. Я всегда беспокоился о деньгах, желал материальных удовольствий и хотел произвести впечатление на важных для меня людей. Баланс мотиваторов постоянно менялся, как и способы достижения целей.

Посмотрите вперед, представьте себя через пять, двадцать пять или пятьдесят лет. Как думаете, замедлится ли темп изменений личности? У вас сохранятся те же мотиваторы и желания? Спросите кого-нибудь старше вас на 20–30 лет: «Вы такой же человек, каким были двадцать лет назад?» и «Вы стали таким, каким думали стать?» Ложное убеждение в том, что вы не изменитесь, называется предвзятостью проекции и описывает склонность людей преувеличивать степень, до которой их будущие вкусы будут совпадать с настоящими.

Прогнозировать будущее сложно и по причинам социального характера: взгляд на пенсию меняется. Двадцать процентов американских пенсионеров подрабатывают, и большинство утверждают, что работа дает им смысл жизни. Сейчас стареть дороже, чем раньше, отчасти из-за роста цен на здравоохранение, а отчасти из-за увеличения продолжительности жизни (дополнительные расходы на здоровье). В возрастной группе старше 65 больше всего разводов, что негативно сказывается на финансовом положении: стандарты жизни снижаются на 25% у мужчин и на 41% у женщин.

Главное, что нужно помнить при планировании будущего: вы не можете предвидеть его на сто процентов. Потому что никто не может предсказать, как он изменится в последующие годы. Точного прогноза не выйдет. Не привязывайтесь ни к каким объективным критериям. Идеальный дом на маршруте вашей утренней пробежки может так и не появиться в продаже. Поесть в каждом мишленовском ресторане и покорить семь вершин — хорошие цели, но они потребуют многих жертв, о которых впоследствии можно пожалеть.

Подобные (и даже более скромные) цели не должны быть нерушимыми. Пусть вы десять лет копили на открытие своей компании графического дизайна, а когда начали искать офис для нее, не ощутили радостного предвкушения. Просто скажите себе: «Я изменился, мне это больше не нужно». Нормально хотеть домик у моря. Повесьте картинку на заставку компьютера для мотивации, ознакомьтесь с ценами и в соответствии с ними составьте финансовые планы. Только не приравнивайте эту мечту к понятию богатства, чтобы принимать решения, исходя из того, каким человеком вы стали, а не из того, каким человеком планировали стать. Вы живете не в мечтах, а в реальности.

Экономическая безопасность — это наличие выбора, а не его исключение.

Черные лебеди прилетают, метеориты падают

Дэниел Канеман утверждает, что из непредсказуемости событий следует вывод, что мир непредсказуем. Раз в несколько лет что-нибудь ломает планы. Пандемия, автокатастрофа, встреча с любовью всей жизни. К сожалению, неожиданности чаще бывают неприятными: онкологические диагнозы вместо выигрышей в лотерею. Когда это случается, нужны резервы, чтобы противостоять ударам судьбы.

Доступные сбережения — наша любимая корзина «на черный день» — первое свидетельство экономической безопасности и первое средство для защиты от неизбежных неожиданностей. Но кроме финансовой защиты, нужна еще психологическая. Поэтому экономическая безопасность базируется на характере, а не на расчетах. Когда жизненные обстоятельства разметают в прах тщательно спланированный бюджет, сначала можно попереживать, потом взять себя в руки, собрать осколки (напоминая себе, что ничто не бывает так хорошо или так плохо, как кажется) и составить новый план с учетом того, что на ваш дом упал метеорит. Может, из кратера получится неплохой бассейн?

Планирование и консультации

В предисловии я вкратце рассказал, как оценить, сколько активов вам нужно для экономической безопасности. Возьмите свои расходы за год (включая налоги) и умножьте на 25 (это называется правилом четырех процентов, поскольку предполагает доход 4% сверх инфляции). Это удобный способ, но только для начала.

Когда вы начнете зарабатывать больше, то при условии применения предложенных принципов ваши накопления увеличатся. Однако вместе с ними вырастут и долги, сложности налогообложения и инвестиционные потребности. Умножением на 25 будет не обойтись. Если вы очень организованный человек (до такой степени, что ездите в отпуск с планом) и дисциплинированно следите за бюджетом, то сможете справляться самостоятельно. Но в любом случае стоит рассмотреть вариант с приглашением профи — налогового советника, бухгалтера или юриста, в зависимости от вашего состояния и сложности задачи. Больше всего вам понадобится специалист по финансовому планированию.

Многие предлагают свои услуги в этом качестве, но требования очень конкретные. Вам нужен человек с профильным образованием и лицензией, но главное — это должен быть фидуциар. То есть тот, кого закон обязывает ставить интересы клиента прежде своих. Организация, к которой он принадлежит, должна быть зарегистрированной компанией по инвестиционному консультированию, а у сотрудника должна быть лицензия либо сертифицированного специалиста по финансовому планированию, либо дипломированного финансового аналитика.

Квалифицированных специалистов в этой сфере достаточно, поэтому смягчать требования нет необходимости. Не нанимайте никого только за членство в каком-нибудь сообществе или за возможность доставать билеты на хорошие места матчей. Иначе это будет самая дорогая игра в вашей жизни.

Крайне важно учесть одну вещь. Вы платите специалисту не за доходы от инвестиций. В долгосрочной перспективе вы так или иначе получите средний по рынку доход. А если у кого-то и есть секрет, как заработать больше, он вам его не выдаст за фиксированный процент. Вы платите за планирование, ответственность и уверенность. Чем больше ваше состояние и чем сложнее ваша жизнь, тем выше ценность услуги.

После финансового специалиста самый важный человек для вашей экономической безопасности — это супруг. Даже при идеальной совместимости и сходстве у двух человек всегда будут разногласия касаемо денег. У каждого свое отношение к финансам, и оно уходит корнями так глубоко, что мало кто может его объяснить. Вам с супругом придется долго и много обсуждать, чтобы прийти к общему знаменателю по поводу накоплений, расходов и планирования. Хороший специалист поможет в этом. Всегда помните, что экономическая безопасность нужна вам для того, чтобы больше времени проводить с близкими. В этом и заключается конечная цель.

Обзор главы

• Превыше других активов цените время. Потраченную сумму можно заработать, а потраченного времени не вернуть.

• Цените возможности сложного процента. Маленький поначалу доход с годами может значительно вырасти.

• Учитывайте инфляцию. У сложного процента есть оборотная сторона: в будущем деньги обесцениваются. Накопительные цели и стратегии инвестирования должны это отражать.

• Почаще думайте о деньгах. Внимательно следите за доходами, расходами и инвестициями, не вовлекаясь эмоционально.

• Следите за расходами. Если вы можете уследить только за чем-то одним в жизни, пусть это будут расходы. Не планируемые и не предполагаемые, а реальные: вы должны знать, на что потратили каждый рубль.

• Откладывайте в месяц хотя бы небольшую сумму. Накопление — это навык, он развивается с практикой. Тренируйтесь.

• Избегайте финансовых обязательств. Обязательства хороши в отношениях, но не в деньгах. Не используйте подписки, автоплатежи и активы, требующие обслуживания.

• Стабилизируйте расходы. Колебания в расходах лишают контроля, а его недостаток никогда не приводит к снижению расходов.

• Определите бюджет-ватерлинию. Заложите разумную сумму на расходы в месяц. Чтобы подсчитать, сколько вам нужно, несколько месяцев следите за расходами. Не забудьте учесть годовые подписки и прочие периодические расходы. Они-то вас не забудут.

• Поставьте достижимые краткосрочные цели. «Миллион к тридцати годам» — это не план, и он не сработает. «Пятьдесят тысяч на счету к первому октября» — уже то, чем можно руководствоваться в ежедневных решениях. Если они будут верными, вы достигнете цели.

• Расходы должны быть обдуманными. Если вы не по уши в долгах, не экономьте каждую копейку, тратя только на самый необходимый минимум. Особенно в молодости. Жизнь дана нам, чтобы жить, а все самое интересное стоит денег.

• Распределите расходы по трем корзинам. Каждый рубль, превышающий ватерлинию, должен отправляться в одну из них.

• Повседневное потребление. Пища, жилье, одежда, проезд, кредиты и прочие регулярные расходы.

• Промежуточные расходы. Крупные и нерегулярные траты, например оплата обучения, первоначальный взнос на ипотеку.

• Долгосрочные вложения. Накопления на покрытие повседневного потребления в будущем. Основа финансовой надежности.

• Промежуточную корзину финансируйте вложениями с высокой ликвидностью и низкой вариабельностью. Когда придется платить, наличные вам понадобятся сразу, а не потом. Не вкладывайте эти деньги в недвижимость, акции или рискованные предприятия.

• Пользуйтесь возможностью увеличить пенсионный запас. Узнайте, есть ли у вашего работодателя программы корпоративного пенсионного обеспечения.

• Предусмотрите разные варианты будущего. Вы не знаете, насколько можете измениться с годами, поэтому оставьте себе пространство для маневров.

• Не бойтесь ударов судьбы. В жизни бывает всякое, и вы можете ошибиться. В таких случаях меняйте планы, а не забрасывайте их. Ничто не бывает настолько хорошо или плохо, насколько кажется.

Глава 4. Диверсификация

Маловероятно разбогатеть на одной зарплате. Некоторым это удается — директорам компаний из списка Fortune 100, ведущим футболистам, знаменитым актерам. Для остальных доход — только фундамент, начало, после которого еще нужно работать. А именно конвертировать доход в нечто масштабируемое — в капитал.

Капитал — это оборотные деньги, которые зарабатывают деньги. То есть это деньги, которые работают. Компании, государства и финансовые организации функционируют на непрерывных поставках капитала и платят за его использование. Достаток, как и успех, возможен только с помощью других людей, а именно их навыков (если это коллеги, сотрудники или поставщики) и капитала. Почти невозможно создать компанию или сколотить состояние без участия других людей и без капитала. Предоставление своего капитала другим за вознаграждение — это инвестирование. Инвестирование также является мостиком от трудов, описанных в предыдущих главах, к экономической безопасности, обещанной в предисловии. Это простейший этап процесса.

В отличие от развития характера, которое мы обсуждали в главе про стоицизм, карьерного роста из главы про фокус и дисциплинированности во всем, в инвестировании работу за вас делает кто-то другой, а вы прохлаждаетесь и наслаждаетесь плодами его трудов. Поздравляю, теперь вы капиталист.

В большинстве книг о финансах не упоминается устройство капитализма и финансовых рынков. Это делается намеренно, и в большинстве случаев так лучше. Сфера финансов — это огромная экосистема со своим языком и культурой (даже с несколькими). Для долгосрочных вложений их знать необязательно. Чтобы разобраться в них, нужно много времени и мыслительных усилий, которые лучше потратить на что-нибудь другое (например, на обдумывание издержек упущенных возможностей). А этот аспект оставить специалистам.

Но я думаю иначе. Это самая длинная глава в книге, потому что я буду не только излагать стратегии инвестирования капитала, но и учить вас ориентироваться в их принципах. Мы соприкасаемся с финансовой системой ежедневно, прямо и косвенно, поэтому полезно знать, как она работает. На следующих страницах я изложу основы очень кратко, но все равно там содержится больше информации, чем дают в школе, большинстве колледжей и тем более дома.

Глава разделена на пять основных частей. Первая — о том, зачем вкладывать деньги и следить за отдельными инвестициями и вложенным капиталом в целом. Вторая — это обзор финансовых рынков — мест, где деньги зарабатывают деньги. Третья — это каталог основных классов активов, доступных на рынке, с конкретными рекомендациями по инвестированию. В четвертой вы узнаете о том, о чем часто забывают — о налогообложении. Налоги — плата за жизнь в упорядоченном обществе. Однако сама налоговая система не упорядочена, и, не зная некоторых вещей, легко переплатить. В последней части собраны практические советы из моего личного сорокалетнего опыта инвестирования.

Если вы работаете в финансовой сфере, все это для вас просто и понятно. Можете пропустить главу, но иногда полезно увидеть знакомую местность с высоты птичьего полета. Если вы новичок в сфере финансов, вам может быть, наоборот, трудно воспринимать информацию. Финансы — сложная тема, трудно разобраться в одном ее аспекте, не зная других.

Я рекомендую вам регулярно читать бизнес-рубрику в своем любимом новостном СМИ. Бизнес-новости в последние годы стали популярны, и некоторые истории успеха попадают туда, но это всегда исключения с акцентом на потребительские продукты или драматические события. Если вы внимательно прочитаете эту книгу, то будете смотреть глубже и следить за рынками.

Изложенные принципы вы сможете использовать в инвестировании. Когда начнете самостоятельно интересоваться финансами, вы лучше поймете прочитанное. Я обещаю.

Базовые принципы инвестирования

Я получал свои знания (и пополняю их по сей день) из разных источников, но основы были заложены еще в детстве, потому что мне повезло иметь наставника.

В тринадцать лет мне казалось, что я невидимка. Не в прямом смысле, а в социальном и в интеллектуальном. У меня сложились хорошие отношения с одним маминым ухажером, и однажды я спросил его про акции, о которых узнал из новостей. Он ответил непосредственно на вопрос, а потом задумался, открыл кошелек, вынул две хрустящие стодолларовые бумажки и сказал: «Купи себе акций у тех известных брокеров в Виллидже». Я спросил, как это сделать. Он ответил: «Ты умный, разберешься. А если не получится, в следующие выходные вернешь деньги». До того я ни разу не видел сотенную бумажку. Добряк Терри принимал во мне искреннее участие. У него была и другая семья, а с нами — его второй семьей — он виделся через выходные, как показывают в сериалах. Но я не об этом.

На следующий день после школы я отправился на угол Вествуд и Уилшир, в офис Dean Witter Reynolds[41]. Дама в крупных золотых украшениях спросила, чем мне помочь, и я сказал, что хочу купить акции. Она промолчала. Во внезапном порыве уверенности я показал ей двести долларов со словами: «У меня есть деньги». Крайне удивленная, она дала мне конвертик с прозрачным окошком и велела подождать. Я положил в конверт купюры так, чтобы видеть Бена Франклина сквозь целлофан. В приемной появился кудрявый мужчина, подошел ко мне и сказал: «Меня зовут Сай Корднер. Добро пожаловать в Dean Witter».

Сай пригласил меня в офис и прочитал мне получасовую лекцию про маркеты. Отношение покупателей к продавцам определяет динамику цен. Каждая акция — это маленькая часть собственности. Любители реагируют эмоционально, а профи смотрят на цифры. Покупай то, что знаешь: акции компаний, продукты которых тебе нравятся. Мы решили вложить мой капитал в тринадцать акций Columbia Pictures по денежной стоимости 15,38 доллара.

Следующие два года каждый ланч я ходил к телефонной будке во дворе школы и за два цента звонил Саю, чтобы обсудить свой «портфель». А иногда после школы ходил к нему лично (друзей у меня, как вы понимаете, было мало). Сай печатал тикер и рассказывал, что произошло с ценой акций и почему. «Сегодня рынки упали» — то есть было больше продавцов, поэтому цена снизилась, и тогда появились покупатели. «Похоже, “Близкие контакты третьей степени” стали хитом» или «“Тень Кейси” — это бомба, а не фильм». Сай также звонил моей маме. Не для того, чтобы и она купила акции (денег у нас не было), а чтобы рассказать ей, о чем мы с ним говорили, и похвалить меня.

В старших классах я потерял контакт с Саем. Потом Coca-Cola купила Columbia Pictures, и несколько лет спустя я продал свои акции, чтобы оплатить поездку в Энсенаду с ребятами из университета. Но кое-что у меня осталось. Во-первых, уверенность, что я достоин внимания взрослых, могу войти в финансовый офис и со мной будут разговаривать на равных. А во-вторых, рынки перестали быть для меня тайной. Сай объяснил мне, что, несмотря на сложность финансовой сферы, ее базовые принципы доступны пониманию тринадцатилетнего мальчика.

Риск и доходность

Капиталисты зарабатывают на деньгах разными способами — от обычных банковских вкладов до синтетических производных ценных бумаг, в которых мало понимают даже те, кто их делает. Но любая форма инвестирования сводится к балансу двух параметров: риска и доходности. В нормально функционирующем рынке потенциальный доход тем больше, чем выше риск для капитала. Риск — это плата за доход.

Простейший пример — спор с монеткой. Если вы поставите на орла на один бросок, то шансы на выигрыш 1: 1, и вы рассчитываете на доход в размере 100%. Ставка (вложение) равна 1 рублю, и вы получаете обратно 2 рубля. Что орел выпадет дважды подряд, вероятность гораздо ниже. Риск потери в этом случае в три раза выше вероятности выигрыша: из четырех комбинаций двух бросков три (решка-решка, орел-решка, решка-орел) — проигрышные. Шансы составляют 1: 3. Если поставить 1 рубль, то в случае выигрыша вы получите его и плюс еще 3 рубля. Риск выше — поэтому и доход выше. Если вам предлагают 2 рубля в случае, если орел выпадет дважды подряд, это невыгодная сделка. Но если предлагают 5 рублей — соглашайтесь при любых обстоятельствах.

В инвестировании риск и доходность значительно сложнее. Изначально риски точно неизвестны, как с подбрасыванием монеты, а цель — получить доход, а не просто выйти в ноль. Отдача инвестирования неизвестна, и доход иногда идет потоком, а не выплачивается разово. Но главное для успеха — все равно умение распознать дисбаланс (риск должен быть ниже вероятного дохода).

Повторюсь, что риск — плата за прибыль: ничего не вложил — ничего не получил.

Две оси инвестирования

Инвестиционную деятельность можно классифицировать по двум направлениям: активная или пассивная и диверсифицированная или концентрированная. Понимая, к какой категории отнести каждую возможную инвестицию, вы сможете судить, когда и куда вкладывать капитал.

Активность и пассивность характеризуют, сколько времени вы посвящаете инвестированию и до какой степени можете влиять на результат. Положить деньги на депозит — стопроцентная пассивная стратегия: они там просто лежат без вашего участия, и вы получите процент, заявленный банком, который нельзя оспорить. Наемная работа тоже вложение, причем основное и самое затратное по времени, и относится к типу активного инвестирования. К этому типу также относятся владение недвижимостью (советую поручить управление свекрам) и дейтрейдинг[42].

Поскольку стратегии активного инвестирования требуют больше времени, следует рассчитывать на больший доход, чем от пассивного инвестирования с равными рисками. Вам нужно получать проценты не только на капитал, но и на затраченное время. А поскольку ваша вовлеченность непосредственно влияет на успех, вы должны учитывать, применимы ли ваши навыки для конкретной инвестиции. Я люблю искусство, но ничего не знаю об этом рынке, и мне это не интересно, поэтому участие в аукционах Sotheby’s не для меня. Но я лучше среднестатистического человека разбираюсь в авиации и несколько лет назад вложил внушительную сумму в компанию, обслуживающую авиадвигатели. Эта инвестиция требует времени, но отчасти, как я надеюсь, его компенсируют мои знания.

Диверсифицированные и концентрированные инвестиции — это описание профиля рисков. Это базовые понятия инвестирования, в честь них я даже назвал главу. Простыми словами диверсификация — это раскладывание яиц по разным корзинам. У меня много лет были акции Apple, и я получил с них баснословный доход. Но они до сих пор остаются рискованным вложением (поэтому и доходы высокие) и когда-нибудь могут стать убыточными: очень мало компаний остаются в топе долгое время.

Риск, часть вторая: диверсификация

Диверсификация — это стратегия защиты. Словно в спорте, она помогает выигрывать чемпионские титулы. Потому что в суть инвестирования заложена асимметрия: доход может расти бесконечно, но с нуля подняться нельзя. Вложения с высокими рисками — акции роста, деривативы — могут снижаться до нуля. Если вы вложили в них все, вас ждет крах. Диверсификация смягчит потери. Конечно, она может тормозить рост, но, если вы потеряете все, расти будет нечему. К тому же с диверсификацией можно не стремиться максимизировать рост.

Это важная истина. Что бы там ни кричали газетчики, ваша цель не в том, чтобы стать самым богатым человеком на Земле. Грамотно управляемый диверсифицированный портфель обеспечит вам экономическую безопасность. Параллельно можно позволить себе кое-где рискнуть в надежде на огромный выигрыш. С опытом вы начнете видеть реальные возможности рынка, а не только яркую рекламу. Уверенный и стабильный рост активов придаст вам уверенности в поиске вариантов, куда вложить время — ваш самый ценный актив. В начале книги я описал два пути к достатку, и лучше идти сразу по обоим.

1. Направьте время на максимизацию текущих доходов.

2. Диверсифицируйте инвестиции для максимизации дохода в долгосрочной перспективе.

Диверсификация — это не просто наличие разных активов. У этих активов должны быть разные профили риска. Помните пример с подбрасыванием монетки? Это риск в упрощенной форме с единственным фактором — какой стороной вверх упадет монетка. В инвестиционных рисках много факторов.

Возьмем для примера Apple. Компания подвержена разным типам рисков: экономический спад может снизить способность покупателей платить сто тысяч рублей за новую модель раз в два года. Китай может вторгнуться в Тайвань, и Apple потеряет доступ к производственным мощностям и второй по величине рынок. Тим Кук может покинуть пост, а у его преемника окажутся не такие блестящие управленческие таланты. Эти (и многие другие) риски входят в профиль Apple. Итого: компания подвержена рискам.

Мои акции Apple тоже подвержены рискам. Если я вложу все деньги в эту компанию, мои инвестиции станут высоко концентрированными, и моя экономическая безопасность окажется в руках Си Цзиньпина и будет зависеть от настроения и уровня сахара в крови Тима Кука. Это плохо. Как же мне сохранить высокие доходы от акций Apple и снизить подверженность рискам, лежащим за пределами моего контроля? (Ответ: диверсификация.)

Обратите внимание, что риски варьируются от очень общих (экономический спад) до не зависящих от компании (потенциальная война с Китаем) и связанных непосредственно с ней (пенсионный возраст Тима Кука). Если я вложу одну половину своего капитала в Apple, а вторую — в Nike, то буду в два раза меньше зависеть от здоровья Тима Кука, поскольку к Nike он не имеет отношения. Однако возможная война с Китаем несет риски и для акций Nike, поскольку у компании там производство и рынок сбыта. К тому же потребительская экономика влияет на нее не меньше, ведь обе компании продают дискреционные потребительские товары[43]. Вообще гипотетические проблемы США с Китаем повлияют на все производственные и потребительские отрасли. Вспомним Harley-Davidson: компания производит мотоциклы в США, но многие запчасти закупает в Китае. Компания LVMH (Moët Hennessy — Louis Vuitton) тоже содержит производство в Европе, но четверть продаж реализует в Китае.

Выходит, что для меня как американца наилучшим кандидатом на уравновешивание рисков Apple стала бы энергетическая компания. Большинство из них меньше привязаны к Китаю и в то же время не страдают при экономических спадах. Хорошим кандидатом также будет национальная или местная компания, например строительная или по продаже стройматериалов и товаров для дома.

Если вам показалось, что все непросто, — так и есть. Поэтому существует так много ПИФов и других инвестиционных инструментов, суть которых заключается в том, что инвестор платит менеджеру фонда небольшой процент (чем меньше, тем лучше) за исследования рынка и схемы диверсификации портфеля. Портфельная теория появилась в 1950-е, когда экономисты смогли собрать достаточно данных для измерения доходов сложных инвестиционных портфелей.

Диверсификация — это не только про отдельные акции, а про разнообразие в инвестициях вообще. Акции как класс активов (подробнее об этом далее) склонны двигаться синхронно, и никакая стратегия не защитит от рисков, присущих всем акциям.

Минус в том, что секрет диверсификации раскрыли в 1980-е, и организационные инвесторы в каждом регионе начали вкладывать в разные активы. Как ни странно, это осложнило диверсификацию, потому что из-за потоков капитала ранее отдельные вложения ныне связаны. Если в Австралии падают акции железной руды, это влияет на курс облигаций в Германии, поскольку инвестор, потерявший деньги там, будет покрывать убытки продажей акций здесь. Стратегия остается правильной, хотя и более сложной в осуществлении и, вероятно, менее эффективной, чем раньше.

Диверсификация — это искусство и наука расширения риск-профиля таким образом, чтобы отдельные неудачи или международные проблемы не повлияли на ваш капитал фатально.

Кевлар

Как многие, я познал значение диверсификации на горьком опыте чрезмерной концентрированности. В конце 1990-х моя компания Red Envelope выходила на IPO на фоне пузыря доткомов. Мне было 34, и я присматривал себе личный самолет. Мне казалось, я неуязвим. Затем рынок перевернулся, IPO отменилось. У компании начались трудности, мы сменили руководителя, я разошелся во мнениях (мягко говоря) с нашими инвесторами, но остался. Мы вышли на IPO в 2003-м, и я вложил еще больше, ослепленный эмоциональной вовлеченностью в бренд. Через пять лет самообмана я потерял 70% капитала, и в 2008-м компания объявила о банкротстве. Я этого не предвидел. Забастовка грузчиков, проблема у поставщика, расходы на кредитного аналитика разорили нас за десять недель.

Второй урок диверсификации я получил в 2011-м, приняв худшее инвестиционное решение в жизни. Я купил много (для профессора) акций Netflix по 12 долларов за штуку (это еще не плохое решение). Я повелся на концепцию компании, мне казалось, я все понимаю в медиасфере и она очень перспективна. Но все было не так, и через полгода я продал акции по 10 долларов, потеряв на налогах[44]. Еще десять лет меня коробило при виде зеленого тикера NFLX на экране телефона — боль раз в 50 превышала потери. Но это ничего, я был в кевларовой броне. Я не все вложил в Netflix, у меня были еще акции Apple, Amazon, Nike, которые тоже упали[45], но не так сильно. Продажа акций Netflix стала ударом под дых, но не фатальным благодаря диверсификации. Предохраняйтесь от шальных пуль, которые в инвестиционной сфере обязательно вас достанут. От них никто не защищен.

Случайный проход

Как-то раз на ежегодной встрече Berkshire Hathaway[46] Уоррен Баффет предложил поспорить на миллион, что эталон фондовой биржи, индекс S&P 500, побьет любого активного инвестора за десять лет. (Если вы не знаете, что такое S&P 500, пока примите их за среднюю цену акций, подробнее об этом далее.) Инвестиционная компания Protégé Partners приняла спор. Она выбрала пять активных фондов и в течение десяти лет меняла менее эффективные на более многообещающие.

В первый год каждый из пяти фондов значительно обошел S&P 500. В следующем, 2009 году S&P 500 победил, и в 2010-м тоже, а потом в 2011-м и во все последующие годы. К 2017 году S&P 500 продемонстрировал доходность 126%. Сколько заработала Protégé Partners? Тридцать шесть процентов. Спор официально завершился 31 декабря 2017 года, но уже летом Баффет так их обогнал, что они сдались.

Уолл-стрит невыгодно, чтобы о примере Баффета знали многие. Потому что если все узнают, что мало кто (если вообще кто-то) может регулярно опережать рынок, то биржевые брокеры, менеджеры хедж-фондов и консультанты по инвестициям останутся без работы. Секрет прячут на видном месте: рынок еще никто не опережал — ни с каким образованием и капиталом. Это возможно только в краткосрочной перспективе. В 2021-м это удалось тем, кто вложился в криптовалюту и акции-мемы[47], которые скакнули выше общего рынка. Мой одиннадцатилетний сын купил доджкоин (Dogecoin), это была отличная идея. Но недолго. В 2022 году трое из четырех криптотрейдеров потеряли деньги. А фондовый рынок тем временем потихонечку рос.

Если не верите мне (и Баффету) — проверьте сами. За последние двадцать лет S&P 500 обошел 94% акций голубых фишек. За тот же период доходность среднего фонда акций составила в среднем 8,7%, а индекса S&P Composite 1500 — 9,7%. Одно исследование показало, что за пятнадцать лет выживает только половина активно управляемых фондов акций США.

На эту тему профессор Принстонского университета Бертон Мэлкил написал книгу «Случайная прогулка по Уолл-стрит». Он утверждает, что стоимость активов (а именно курс акций) подчиняется «теории случайной прогулки», поэтому ее нельзя прогнозировать надолго вперед. Следовательно, подбор акций тоже случайная прогулка, и нет смысла тратить время на него. Книга была написана в 1973 году и с тех пор переиздавалась тринадцать раз. В последнем издании 2023 года упоминаются Google, Tesla, SPAC-компании[48] и биткоины. Но вывод тот же: долгосрочное активное инвестирование не может опередить рынок. (В книге речь идет об акциях, но то же касается и других классов активов — активные индивидуальные инвесторы редко способны превысить диверсифицированные пассивные индексы любого рынка.) Это ставит перед нами два вопроса. Во-первых, а что же сам Баффет? Не его ли, мудреца из Омахи, называют блестящим инвестором? Разве он не побеждает рынок регулярно? И во-вторых, зачем вы, Скотт, советуете активно инвестировать, если я обречен на проигрыш?

Уточню кое-что. Вложить все деньги в S&P 500 (это можно сделать через индексный фонд) не лучшая стратегия, потому что вы не будете единственным, кто стремится оптимизировать доход в долгосрочной перспективе. Рынок колеблется. В период с 2000 по 2022 год семь лет S&P 500 терял стоимость, и три из них — на 20% и более. Как вы помните, в предыдущей главе я писал, что средства, которые могут понадобиться в ближайшие годы, не стоит вкладывать в то, что имеет высокую вариабельность. Если вы вложите в S&P 500 первоначальный взнос на ипотеку в размере 100 тысяч долларов, то сумма может уменьшиться как раз тогда, когда деньги вам понадобятся.

На долгий срок нужно делать пассивные диверсифицированные инвестиции, в то же время минимизируя риск вариабельности для промежуточной корзины. Даже если вы действительно хотите вложить все в S&P 500, вероятно, так не получится. Покупка жилья — большое вложение в недвижимость. У вас может появиться возможность вложиться в частный бизнес, например в собственную компанию.

Хотя индексы широкого рынка предлагают лучшее соотношение риска к прибыли, по мере приобретения экономической безопасности следует искать способы брать на себя больший риск в обмен на более высокий потенциал роста. Уметь обращаться с деньгами — значит понимать их, а это требует усилий больше, чем просто чтение о финансовых рынках.

Да и если вы занимаетесь активным инвестированием, то не обязательно проиграете. Утверждение из теории случайной прогулки о том, что никто не может предсказывать курс никаких акций, на мой взгляд, спорное и несколько преувеличенное. Рыночные цены — это продукт рынка в том же смысле, в каком машины для голосования — продукт человеческого суждения, которое часто иррационально и проистекает из плохой информированности. Проницательные и уравновешенные наблюдатели иногда могут распознать, где цены отклонились от стоимости, и заработать на разнице, но только если они терпеливы и держат активы в течение длительного периода времени. Как говорится: «Успех приходит не от выбора времени на рынке, а от времени на рынке».

Этой инвестиционной стратегии Баффет следовал всю жизнь. Тот спор касался высокоактивных стратегий инвестирования, в которых играют на краткосрочных колебаниях цен и часто продают и покупают. Кроме того, хотя Баффет покупает акции публичных компаний через собственную Berkshire Hathaway (прежде всего операционный бизнес), он владеет многими компаниями и контролирует их управление. Фактически Berkshire Hathaway — в первую очередь страховая компания, очень прибыльная, но страховая. Она диверсифицируется, вкладывая прибыль в другие виды бизнеса.

Это основополагающие принципы инвестирования: риск и доходность, диверсификация и тщетные (по большей части) попытки «обыграть рынок».

Справочник капиталиста

Чтобы как следует разобраться в вариантах инвестирования и разработать стратегию, нужны базовые знания капитализма — экономической системы, в которой мы живем. Далее я подробно опишу ее. Каждая упомянутая здесь концепция является отдельной экономической дисциплиной. Я, как и все, не обладаю полными знаниями обо всей экономике, и никто другой тоже. Но для того чтобы стать успешным инвестором, этого и не требуется. Как бы ни были сложны и глубоки все эти концепции, достаточно иметь общее представление о них, а главное, о том, как они взаимодействуют в капиталистической экономике. Мы смотрим на систему с высоты в двадцать тысяч метров, откуда видна взаимозависимость ее элементов. Более опытным читателям такой взгляд может показаться редукционистским, но избыток рекомендаций по инвестированию создает излишнюю таинственность и мешает увидеть главное — базовые концепции.

Обмен времени на деньги

У всех организмов есть потребности. Растения нуждаются в воде и солнце, гусеницы — в листьях, а люди — много в чем. В числе прочего экономика выдумывает, без чего еще мы не можем обойтись. Однако бурное потребительство базируется на реальных и мощных потребностях в пище, убежище и социуме. В природе родители обеспечивают потомство, и у некоторых видов с этой целью развилось сотрудничество, но по большей части каждый сам старается получить то, что ему нужно.

Люди — другое дело. Одаренные фантазией, способностью к прогнозированию и сложной коммуникации, мы научились не только меняться нужными вещами, но и обменивать время на вещи. Так и следует воспринимать деньги: то, что мы получаем за время.

Возьмем для примера фабричного труженика, работающего по 8 часов в день, итого по 40 часов в неделю. Раз в неделю ему платят зарплату. Это прямой обмен времени на деньги. (Экономисты скажут, что на самом деле рабочему платят за работу, и это правда, но на нее рабочий тратит свой драгоценный актив — время, пусть даже для работодателя представляет ценность лишь результат труда.)

Рабочий берет заработанные деньги, по пути домой заходит в бар и меняет пару сотен на пару пива. Во всяком случае, обмен так выглядит. На самом деле рабочий меняет время, проведенное на работе, на время, проведенное в баре. Он покупает время бармена и фермера, вырастившего ячмень. Часть этой пары сотен пойдет на оплату времени уборщицы и на налог, из которого складывается зарплата полицейских и пожарных. Остаток достанется владельцу бара, который потратил время, чтобы его открыть.

Деньги — средство перевода времени — дают сравнительное преимущество, способность к специализации. Ее потенциал Адам Смит проиллюстрировал известным примером с булавочной фабрикой. Один рабочий производит несколько сотен булавок в день. Вместе десять рабочих, участвуя в отдельных процессах производства, выпускают 48 тысяч булавок в день. В баре то же самое. Один человек не может построить бар, управлять им и поставлять туда продукты. И не только бар, а любое современное предприятие. Специализация — основа экономики: люди вкладывают время в то, что умеют делать, например пишут книги или чинят карбюраторы, получают за это деньги и меняют их на продукты, в производство которых вложили время другие люди. Экономисты веками спорят об истинной природе этого обмена и о соотношении вложенного в товар труда и цены на этот товар. Но для нас этот спор неважен. Мы меняем время на деньги, которые нужны нам для того, чтобы купить чужое время в чистом виде или в виде товара. Все остальное — суета.

Рынок спроса и предложения

Не всякое время ценится одинаково (и не все вещи). Летом после школы я зарабатывал 18 долларов в час за установку полок. Криштиану Роналду клуб платит 2,5 миллиона за каждый час на поле. А мне еще и переплачивали, поскольку установщик из меня посредственный.

Где есть обмен, там есть цена. Сколько стоит холодное пиво и сколько за эту сумму надо работать на фабрике? Правильная цена помогает вращать шестеренки экономики. Найти правильную цену — колоссальная по сложности задача. Зарплата рабочих должна быть достаточно низкой, чтобы товары, производимые фабрикой, можно было продавать по привлекательной для покупателей цене, которая зависит от того, сколько они получают за свою работу. В то же время рабочие фабрики должны быть способны покупать все необходимое и кое-что желаемое.

Определяющая характеристика рыночной экономики заключается в том, что формирование цены в основном зависит от соотношения спроса и предложения. А в так называемой плановой экономике цены устанавливают органы власти (обычно правительственной). Мечтатели любят плановую экономику, но в большом масштабе она никогда не была успешной. Может быть, когда-нибудь ее ждет успех, но мы здесь говорим о нынешней ситуации, и экономика XXI века везде (почти) рыночная.

Любая транзакция подразумевает спрос и предложение. Есть огромный спрос на лекарство от рака, но предложений нет, поэтому его не купить ни за какую цену[49]. Если такое лекарство изобретут, но производство по техническим причинам будет ограничено одной таблеткой в день, цена будет астрономической. Она привлечет конкурентов и с увеличением предложения снизится (если только не подсуетятся регулирующие органы и не ограничат предложение). Если в день будут производить десятки миллионов таблеток, цена резко упадет. Цены стабилизируются на уровне баланса спроса и предложения: достаточно высокие, чтобы стимулировать производство и приносить прибыль, и достаточно низкие, чтобы товар покупали и конкурентов было поменьше. Стабилизация происходит на рынках, действующих как механизм определения цены. Из этого названия видно, как участники рынка идут к равновесию. Цены не столько устанавливаются рынком, сколько определяются.

Степень отражения баланса спроса и предложения в цене называют эффективностью рынка. Здесь многое зависит от данных: когда у всех участников рынка есть доступ к полной информации друг о друге, проще найти баланс. Рынки эффективнее, когда стоимость транзакций низкая и их много (что дает много информации о спросе и предложении) и когда предметом торговли является дискретный, взаимозаменяемый товар, такой как золото (в этом случае проще применять данные совершенных транзакций к будущим). Рынки товаров с высокой вариабельностью, такие как искусство и труд, менее эффективны. Неэффективные рынки порождают арбитраж — когда продавец закупает товары у поставщика, не знающего о реальном спросе, и продает покупателям, не знающим о реальном предложении (или если поставщик не может продавать сам из-за каких-то препятствий, например расстояния или культурных барьеров).

В 1980-е и 1990-е джинсы Levis, в особенности классическая модель 501, стоили в Европе и Азии дороже, чем в США. Компания Levi Strauss & Co. разрекламировала эту модель как модную и искусственно сдерживала предложение. Из-за высокого спроса на фоне низкого предложения продавцы могли запрашивать в три раза больше. Рынок был неэффективным для Levis, потому что предложение в США было высоким, но товары не доходили до Европы и Азии. А потом дошли — и там стал процветать арбитраж. Отчасти из-за дистрибьюторов, переправлявших на рынки других стран груз, предназначавшийся для США, а отчасти из-за так называемой чемоданной торговли: туристы закупали джинсы в США, а на родине продавали. Levi Strauss & Co. стала одной из первых компаний, которые я консультировал, и в одном из первых проектов мы как раз оценивали объем арбитража. Мы опрашивали в аэропортах пассажиров, летящих в Европу и Азию (до 11 сентября охрана в аэропортах была лояльной), покупали ли они джинсы Levis, сколько и что собираются с ними делать. Оказалось, что джинсы покупают почти все, и очень многие — с целью перепродажи дома.

Арбитражная активность повышает эффективность рынков, поскольку каждая продажа дает дополнительную информацию и упрочивает связь между предложением и спросом. Это и произошло с рынком для модели 501 Levis. Арбитражные туристы повысили на нее спрос в США, из-за чего цена там выросла, и снизили цену на родине, увеличив предложение. Интернет-коммерция сделала невозможным намеренное снижение эффективности рынка. Сейчас модель 501 стоит во всех странах около 90 долларов[50] (что составляет примерно 40 в долларах 1990 года).

Капитал и рынок денег

Мы рассмотрели фундаментальную динамику экономики. Люди меняют время на деньги, а деньги — на товары, которые тоже кто-то обменял на деньги или время. Такой обмен происходит на разных типах рынков — от буквальных, например фермерских, до рынка труда, существующего только в статистическом измерении, но тоже реальном и важном, в котором участвуют почти все в тот или иной период своей жизни. Одну категорию рынков мы рассмотрим детально — в которой происходит инвестирование. Это финансовые, то есть денежные, рынки.

На финансовых рынках деньги не просто средство расчетов, они превращаются в капитал, как супермены, надев свою узнаваемую форму. Ранее я говорил, что капитал — это деньги, которые работают. Но что это значит? В каждый момент времени организация (маленькая компания, корпорация, государственный орган или благотворительный фонд) использует разные активы для выполнения своей миссии. Бару нужны напитки, стаканы, краны, мебель и средства на их покупку, зарплату сотрудникам и оплату аренды. Все это стоит денег, но, если владелец бара умен и предприимчив, ценность этих вещей растет. И мы можем измерить, насколько она выросла, зная сумму выручки. Капитал — это деньги, которые могут заработать больше денег.

На других рынках оцениваются товары, которыми торгуют, а на финансовых рынках оценивают капитал. Если владелец бара хочет открыть филиал, ему понадобится дополнительный капитал. Проще всего взять кредит в банке. Это основополагающая транзакция на финансовом рынке. Владелец бара получает крупную сумму в обмен на обещание вернуть ее с процентами в будущем. Проценты — это цена денег (или, в более глубоком смысле, цена времени). Общая сумма долга вычисляется по процентной ставке. Если владелец бара взял в кредит 10 миллионов рублей под 8%, это значит, что за год владения этими деньгами он заплатит 8 миллионов рублей. Его это устроит при условии, что филиал будет приносить ожидаемый доход и после выплаты кредита еще останется кругленькая сумма.

Такого рода кредиты — один из примеров многих вариантов транзакций «деньги за деньги», проводящихся на финансовом рынке. Все они работают по одному базовому принципу: деньги предоставляются в обмен на обещание вернуть их в будущем с процентами. Когда транзакцией является кредит, разница в суммах называется процентом. Инвестиция — это передача денег, вследствие которой их владелец (инвестор) получает доход. И другая сторона готова его предоставить, поскольку использует его деньги как капитал, на который планирует получить еще больший доход, чем заплатит за пользование им (в нашем примере это владелец бара, который планирует заработать больше 8 миллионов рублей в год, которые заплатит за кредит). Если все идет по плану, как обычно и бывает в здоровой экономике, обе стороны получают выгоду, и экономика растет. В этом и заключается суть: инвестирование — это не игра с нулевой суммой, она увеличивает общий котел.

Теперь вы, наверное, понимаете, к чему я веду. Инвестирование — хорошее дело. Вы даете кому-то деньги и через некоторое время получаете их обратно с процентами. Вы делаете это еще и еще раз, и сумма экспоненциально растет. Она растет постоянно и уверенно. Как сказал Гордон Гекко из фильма Оливера Стоуна «Уолл-стрит»: «Деньги не спят». Правда, может случиться так, что вы не получите их обратно. Чтобы минимизировать этот риск, нужно учитывать кредитоспособность. Кредитор должен убедиться, что заемщик сможет вернуть долг или компенсировать его своим имуществом. Ссудить деньги легко, сложно оценить кредитоспособность заемщика.

Чтобы разумно инвестировать, нужно понимать не только базовые механизмы капитала. Инвестирование происходит в контексте финансового рынка. На финансовых рынках функционируют три категории организаций: корпорации, банки и другие финансовые институты, а также государственные учреждения.

Организация труда: корпорация

Первая ассоциация с инвестированием — это покупка акций корпораций. И это естественно, поскольку корпорации — основные пользователи капитала в нашей экономике, они имеют больше всего сотрудников, производят большинство товаров и оказывают большинство услуг.

Исторически частные предприятия были маленькими: семейные фермы, кузницы, сапожные мастерские… Более амбициозные объединения, такие как военные кампании и дорожные сети, находились в ведении государств и религиозных институтов. С расцветом индустриального производства в XIX веке частные предприятия стали расти. Фабрикам нужны были дюжины или сотни рабочих — больше, чем может быть в одной семье. Предпринимателям надо было изыскивать ресурсы. Но привлечение ресурсов ставит перед кругом людей, не связанных родственными узами, ряд вопросов. Если предприятие будет успешным, как делить выгоду? Если успеха не будет, кто будет отвечать за привлечение капитала? А главное, кто за все в ответе? В процессе поиска ответов на эти вопросы появились корпорации.

Корпорация — это юридический конструкт. Она не существует в природе в виде здания или группы людей. Но у нее есть юридическое лицо и имущество, она может заключать договоры, брать взаймы или одалживать деньги, подавать в суд или выступать ответчиком по делу, должна платить налоги. Корпорация не то же самое, что человек, она не может голосовать, к примеру, вступать в брак и опекать ребенка. Но в делах бизнеса корпорация имеет те же права, что владелец компании.

У корпорации есть внутренние правила, описанные в уставе, и там же определено, кто принимает решения. Правила подлежат исполнению через суд, хотя до этого доходит редко. Правила дают руководству корпорации право делегировать решения менеджерам, нанимать и увольнять сотрудников и распределять капитал. В корпорации предусмотрены уровни надзора и отчетности. Это отличает их от людей — они более предсказуемые и прозрачные в принятии решении, более рациональные. По крайней мере, теоретически. Банки превращают краткосрочные депозиты в долгосрочные кредиты, а корпорации посредством коллективного разума — человеческие эмоции в обдуманные решения и действия. И в этом есть смысл. Корпорации каждый день делают глупости. Но люди совершают безумства ежеминутно.

Измеренные характеристики корпорации, ее юридический статус и организационная структура необходимы для выполнения миссии и обращения крупного капитала. Обеспечение корпораций капиталом — одна из главных, если не самая главная функция финансовых рынков. Как это работает, мы обсудим немного позже, когда речь пойдет об акциях и ценных бумагах.

Организация капитала: банковские услуги

Субъекты (корпорации и физические лица) не участвуют в финансовых рынках напрямую, а пользуются услугами посредников: банков и других финансовых институтов. Есть четыре основных типа: розничные банки, инвестиционные банки, брокерские компании и инвестиционные компании. Границы между ними нечеткие, и самые крупные банки США, такие как JPMorgan Chase и Bank of America, относятся ко всем четырем категориям.

Розничными называют обычные банки. Если описывать их деятельность в сильно упрощенной форме, то они берут капитал у одних клиентов и дают его взаймы другим. Доход банка формируется из разницы между процентом, который он предлагает первым, и вознаграждением, которое берет со вторых.

Большинство людей сталкиваются с розничными банками в качестве клиентов из первой категории, которые дают деньги банку, чтобы получать за это проценты и сохранить их в безопасности. Классический образ банка — это внушительное здание с огромным сейфом внутри, потому что его главный посыл клиентам заключается в том, что хранить в нем деньги безопаснее, чем дома. Для дополнительной привлекательности этой услуги банки предлагают другие финансовые транзакции: выдача и обработка чеков, осуществление электронных платежей и электронные депозиты. В сфере этих услуг постоянно появляются новые игроки, такие как PayPal, и отвоевывают себе долю транзакционного бизнеса. Поклонники криптовалют утверждают, что технологии позволят нам быть банками для самих себя. Надежное и удобное хранение денег является основополагающим элементом любой экономической системы, и этим в основном занимаются розничные банки.

Кредиты тоже берут многие. Банк зарабатывает в основном процентами на них, и приток новых денег в экономику осуществляется через кредиты. Они бывают разные: от обычного необеспеченного, в котором деньги дают под честное слово, до сложных договоров с разнообразными обязательствами. Ипотека — это кредит под залог, и, если вы не сможете вернуть банку долг, он продаст вашу недвижимость, чтобы погасить его. Кредитные карты — это возобновляемый кредит: вы берете и возвращаете деньги когда захотите.

Следующий тип — инвестиционные банки — значительно отличается от розничных. Они оказывают услуги по финансовому консультированию и управлению капиталом. Они консультируют клиентов по крупным и сложным финансовым транзакциям и помогают в их осуществлении своим капиталом (временно, пока не найдутся другие инвесторы). Они также продают свой и клиентский капитал на финансовых рынках.

Брокеридж — это помощь в типовых транзакциях, чаще всего в покупке и продаже акций, но брокеры создают рынок для многих финансовых активов. И розничные, и инвестиционные банки предлагают услуги брокериджа, а также существуют отдельные специализированные компании для этого, в том числе традиционные и онлайн-стартапы (как Public, в котором я инвестор).

И наконец, инвестиционные компании — они сами вкладывают деньги клиентов и забирают себе часть дохода от вложений, если менеджеру удалось сбалансировать риск и доходность. Есть множество инвестиционных компаний, и большая часть мирового капитала проходит через них. Некоторые инвестиционные компании специализируются в одном типе инвестирования. Например, венчурные капиталисты занимаются стартапами. Другие ищут инвесторов определенного типа: американские Vanguard и Fidelity обслуживают индивидуальных инвесторов с небольшим капиталом, объединяя его и вкладывая разными способами. Хедж-фонды обслуживают состоятельных лиц и организации и делают смелые ставки с разным балансом риска и потенциального дохода. Отдельные инвестиционные компании специализируются в методах или философии инвестирования: Berkshire Hathaway применяет принципы своего основателя, Уоррена Баффета, и делает крупные долгосрочные вложения в стабильный и устойчивый бизнес.

Высокочастотные трейдеры используют огромные объемы вычислительных ресурсов и сложные алгоритмы, пытаясь заработать на крошечных изменениях цен за очень короткие периоды времени.

В последние десятилетия возрастала значимость частного капитала — источника финансирования помимо продажи акций. Инвестиционные компании определенного типа укрупнились, и их стало больше. Венчурный капитал, к примеру, всего одно поколение назад был нишевым, а теперь раздулся до рынка с обращением в сотни миллиардов долларов ежегодно. Индивидуальным инвесторам, у которых нет миллионов, сюда трудно пробиться, но на рынках всегда появляются новые возможности. Подробнее об этом — в главе про классы активов.

Роль правительства

Еще один важный игрок финансового рынка — это правительство. Оно играет две значимые роли.

Во-первых, устанавливает многие основные правила, в соответствии с которыми работают рынки, и обеспечивает соблюдение этих правил посредством регулирующих мер, судебных разбирательств и, в редких случаях, арестов и тюремного заключения. Оно также формирует курс инвестиционных решений посредством налоговой политики. Многие хотели бы верить, что сфера финансовых услуг не соприкасается с государством и является более эффективной. Но это не так.

Функционирование финансовых рынков на сто процентов зависит от полномочий правительства устанавливать и обеспечивать соблюдение правил игры. В отсутствие государственной власти рынки погружаются в трясину мошенничества, невыполненных обещаний и прямого воровства (как, например, было с криптовалютой в 2022 году). Ни одно государство не выполняет эту функцию безупречно, а в некоторых дела идут из рук вон плохо, но каждый рынок зависит от государственного регулирования в создании необходимого доверия для стимулирования участников рынка.

Спорный аспект регулирующей роли — это поддержка участников рынка. Большинство наблюдателей сходятся во мнении, что некоторый уровень помощи все же требуется. Например, FDIC[51] страхует сбережения и депозиты (до 250 тысяч долларов на момент написания книги, но лимит может быть увеличен) и имеет право арестовывать банки при обнаружении проблем, чтобы снизить риск дестабилизирующего массового изъятия вкладов. Это все считают положительным аспектом. Однако в 2008 и 2020 годах государственную линию США по «спасению» банков, авиакомпаний и автомобильных компаний встретили без энтузиазма. Нравится нам это или нет, выборные должностные лица не могут смотреть на катастрофу сложа руки и норовят вмешаться.

Во-вторых, государство участвует в финансовых рынках. Правительство США на сегодня является держателем крупнейшего пула финансового капитала в мире. На момент написания книги почти 25 триллионов долларов вложили в правительство США держатели казначейских[52] ценных бумаг — примерно столько, сколько вложено во все корпорации на Нью-Йоркской фондовой бирже, вместе взятые. Это делает правительство одним из наиболее важных игроков на рынке денег, китом, каждое движение которого посылает волны на многие мили вокруг.

Самый активный агент правительства на финансовых рынках — Центральный банк, который в США представлен Федеральной резервной системой. ЦБ — государственный банк (обслуживает его депозиты и обеспечивает выплаты). Он регулирует коммерческие банки, предоставляет большую часть критически важных данных для инвесторов, одалживает и дает в кредит внутри банковской системы. Департамент Казначейства выпускает государственные долговые обязательства, а ряд агентств, включая Комиссию по ценным бумагам и биржам, Министерство труда и Министерство торговли, регулируют различные аспекты финансовых рынков и содействуют им.

Измерение экономики

Инвесторы должны понимать один важный нюанс финансовых рынков — измерение экономики. Индивидуальные решения по инвестированию (покупать ли акции, сколько можно потратить на жилье) отчасти зависят от сопутствующих уникальных обстоятельств. Но их следует воспринимать с учетом контекста экономики в целом, и у нас есть несколько отвечающих этой задаче критериев. Между прочим, это важнейшая функция правительства: оно использует законные полномочия для сбора огромных объемов данных, обрабатывает их за деньги, полученные от инвесторов и налогоплательщиков, а затем бесплатно предоставляет общественности.

Существуют десятки широко применяемых критериев и тысячи нишевых. Ниже приведены категории и конкретные показатели, которые полезно знать и которые часто упоминаются в финансовой прессе.

Валовой внутренний продукт (ВВП). Мать всех мерил, общая стоимость всех готовых товаров и услуг в стране за год. Это не стоимость экономики, а мерило годового результата, что примерно соответствует доходу корпорации.

Существуют различные способы измерения ВВП, а фактический сбор и анализ данных сложны, но эти детали редко имеют значение для инвесторов. На самом деле важен не столько ВВП, сколько темп его роста. Если он стабилен или снижается, инвестиции в такой экономике не принесут дохода, что демотивирует инвесторов и, соответственно, подавляет рост. Если ВВП снижается в течение нескольких кварталов и другие экономические показатели тоже слабы, это называется экономической рецессией. В редких случаях, когда она длится годы, как в США в 1930-е, это называется депрессией.

Индекс потребительских цен (ИПЦ). Это стандартный критерий цен в потребительской корзине и попытки отразить их относительные колебания во времени, обычно это рост, он же «инфляция». Инфляция, как правило, указывается в годовом проценте, поэтому, когда СМИ сообщают, что инфляция составляет 4,5%, это означает, что индекс потребительских цен на 4,5% выше, чем 12 месяцев назад. (Как я писал в предыдущей главе, цена меняется не пропорционально на разные товары и услуги, а экономисты разделяют ИПЦ на категории для более детального изучения.)

Потребительские цены — ключевой индикатор по нескольким причинам. Потребительские расходы являются основным двигателем экономической активности, и быстрый рост цен может снизить траты, что замедлит экономический рост. Инвесторов в первую очередь касается то, что инфляция — один из двух критериев, за которые отвечает ФРС (другой — занятость, о которой речь пойдет ниже). ФРС в США стремится к 2% инфляции[53], и, когда она превосходит эту величину, он реагирует увеличением процентных ставок, чтобы сделать деньги дороже. Это может иметь волновые последствия для всей экономики.

Уровень безработицы. Это депрессивное название измерения занятости — с тем же успехом ее можно было измерять количеством работающих граждан, что было бы гораздо более позитивно. Но так или иначе это соотношение спроса и предложения на рынке труда. Когда безработица низкая, это означает, что предложение труда ниже уровня спроса, следовательно, цена труда — заработная плата — будет расти.

Обманчивый термин «полная занятость» означает, что предложение труда соответствует уровню спроса, то есть на рынке труда возникает баланс. Точного числа нет, но примерно 5% экономисты называют полной занятостью. Естественно, какое-то количество безработных будет всегда: те, кто недавно уволился или кого уволили, новоприбывшие на рынок труда и те, кто некоторое время по разным причинам не работал.

Низкая безработица интуитивно предпочтительна и в краткосрочной перспективе может быть источником экономической стабильности, поскольку у работающих есть деньги, которые они тратят. Если безработица слишком низкая (менее 5%), вакансии не закрываются, а зарплата растет, что влечет за собой повышение цен, за которым могут последовать инфляция и снижение объема производства. Высокая безработица может быть плюсом (в краткосрочной перспективе) для компаний, у которых много неквалифицированных или малоквалифицированных сотрудников, как бывает, например, в сфере фастфуда или продаж, потому что рост предложения на рынке труда позволяет снизить зарплату, а значит, и операционные расходы. Но высокий уровень безработицы в конечном счете снижает потребительские расходы, замедляя экономический рост. Как и в случае с инфляцией, центральные банки разных стран обязаны поддерживать уровень безработицы в предпочтительном диапазоне и реагируют изменениями процентных ставок, когда видят в этом необходимость.

Процентные ставки. Я уже несколько раз упоминал процентные ставки в контексте стоимости денег, а точнее, стоимости кредита. Но инвесторов волнует не только процентная ставка, которую они взимают или платят по своим инвестициям. Больше всего их заботят процентные ставки, которые платят все остальные. Процентные ставки подобны гравитации: они постоянно влияют на всех и вся, и чем они выше, тем сильнее препятствуют экономическому росту и прибылям.

Не существует единой, агрегированной процентной ставки на всё, как показатели безработицы или ВВП. Вместо этого аналитики и финансовая пресса сообщают о десятках ставок по необычайно широкому множеству финансовых продуктов: ипотека на тридцать лет с фиксированным процентом на весь срок или на первые семь лет, трехмесячные коммерческие бумаги, десятилетние казначейские векселя, депозитные сертификаты и т. д. Большинство из этих конкретных ставок не имеют для вас значения, если только вас не интересуют продукты, с которыми они связаны (например, если вы покупаете дом, вас весьма интересуют ипотечные ставки). Важно понимать, как они связаны друг с другом и с процентной ставкой ЦБ.

ЦБ хранит деньги правительства и предоставляет транзакционные услуги и тому подобное. Но вспомните, что государство — крупнейший участник экономики, а также ее арбитр, — особые отношения с правительством дают ЦБ неограниченные возможности. Каждый день банки обрабатывают транзакции на миллиарды долларов и для обеспечения их капиталом занимают деньги друг у друга и у ЦБ на очень короткие сроки, обычно на сутки. Убедительностью и экономическими «плюшками» ЦБ направляет банки к целевой ставке по кредитам, называемой процентной ставкой по федеральным фондам. Когда средства массовой информации сообщают, что ЦБ повысил процентную ставку, это означает, что он увеличил ставку по федеральным фондам.

Зачем вам это знать? Затем, что ставка по федеральным фондам — это нижний предел всех прочих процентных ставок. Не по указу правительства, а по высшему распоряжению: закону спроса и предложения. Представьте, что вы президент банка и у вас есть миллион рублей, которые вы хотите дать в долг. Самый безопасный вариант инвестирования — это размещение в хранилище ЦБ или кредитование ЦБ. Инвестиции в ЦБ — это инвестиции в правительство. Если ЦБ предлагает вам, например, процентную ставку 3,5%, ниже искать не имеет смысла, потому что везде риск выше. Эти 3,5% называются безрисковой ставкой. Когда клиент просит о кредите в размере миллион рублей, вы взимаете с него процентную ставку, превышающую безрисковую, в зависимости от того, какой риск влечет за собой его кредит. Если ЦБ поднимет ставку по федеральным фондам до 5%, ставку ниже найти будет невозможно.

Каждый кредит располагается на своем месте на лестнице рисков, и ЦБ устанавливает нижнюю ступеньку. После правительства и крупных банков наименее рискованными кредиторами являются прибыльные корпорации без больших долгов. Таким образом, они могут получить ставки, близкие к ставке федеральных фондов по своим кредитам. Есть также корпорации с менее звездными финансовыми показателями — им придется заплатить немного больше. Эти кредиты иногда называют «мусорными облигациями» — эффектное, но не отражающее смысл название, поскольку риски все же низкие, хотя и не настолько, как у стабильных корпораций.

Потребители, берущие кредиты под залог домов и автомобилей, более рискованные, но не слишком, поскольку у них есть активы, которые можно использовать в качестве залога. Самыми рискованными являются необеспеченные потребительские кредиты, такие как кредитные карты. Когда ЦБ повышает ставку на полпункта, эффект распространяется вверх по «лестнице», усиливаясь ближе к вершине. Поэтому для крупных компаний ставки по кредитам вырастут менее чем на процентный пункт, в то время как ставки по кредитным картам могут подскочить на несколько процентных пунктов.

И еще кое-что о процентных ставках. Числа так малы, что даже микроскопические изменения могут иметь большие последствия, поэтому аналитики столь внимательны к ним. Часто говорят, что процентные ставки измеряются в базисных пунктах. Базисный пункт равен 0,01%. Повышение ставки с 1,5 до 1,8% — это повышение на 30 базисных пунктов. Когда я хочу выглядеть умнее, чем есть, я называю их «бипами», например: «Я думаю, завтра ФРС снизит ставки с 25 до 50 пунктов». В переводе на человеческий «бип» означает «Я спустил первую годовую премию на BMW и не жалею об этом».

Рыночные индексы. Последний критерий — фондовые индексы. Dow, S&P 500 и Nasdaq — самые известные, но есть много других. Самый старый и самый непонятный — это промышленный индекс Доу — Джонса. Это среднее значение, которое свидетельствует о преимуществе первопроходца. Первоначально созданный Чарльзом Доу в 1896 году, он представлял собой суммарную стоимость акций нескольких десятков крупных производственных компаний, разделенную на «делитель Доу» — коэффициент, изобретенный Доу для расчета цен на акции. Это специфический способ оценить состояние фондового рынка. Более рациональным, возможно, будет S&P 500 — средневзвешенное значение общей стоимости 500 крупнейших акционерных компаний. Индекс Nasdaq Composite еще шире в том смысле, что это средневзвешенное значение всех акций, торгуемых на Nasdaq. Помимо этого, он искаженный, поскольку Nasdaq развивался в 1980-е и 1990-е и представляет диспропорционально большую долю технологических компаний. На практике, однако, несмотря на значительные различия в способах расчета, эти три индекса двигаются рядом друг с другом, хотя Nasdaq несколько более волатильный и по темпам роста превосходит два других за последние несколько десятилетий из-за технологических акций.

Несколько замечаний по поводу индексов. Во-первых, они важны, поскольку дают инвестору уверенность в потенциале роста крупных корпораций, но не настолько, насколько можно предположить по их популярности в СМИ. Они лишь частичные показатели фондового рынка, а не самой экономики. Основная часть экономической деятельности осуществляется компаниями, не включенными в эти индексы, и ни один показатель не может охватить столь сложную концепцию, как экономика. Фондовый рынок — как собака на поводке, который в руке у человека. После прогулки они вместе возвращаются домой. Но пока гуляют, собака двигается зигзагами и посылает ложные сигналы о направлении своего движения.

Во-вторых, ценность индексов для инвесторов заключается в том, что они дают ориентир для процентной ставки. На рынке денег все ищут максимальный доход на свой капитал, поэтому условия нужно сравнивать. Когда говорят, что акции опережают рынок или отстают от рынка, имеется в виду, насколько они выросли или опустились относительно индекса фондового рынка. Для акций технологических компаний обычно берут Nasdaq, а для всего остального S&P 500, но есть множество других индексов, классифицированных по индустриям, размеру и другим факторам. Когда кто-то вам говорит, что компания Х поднялась или упала на столько-то процентов за год, сравнивайте это с общим рынком. Обратите внимание, что в долгосрочной перспективе индексы рынка растут быстрее среднестатистической компании из-за так называемой ошибки выжившего — когда компания терпит неудачу, она выходит из индекса, и ее место занимает более успешная. Помните, что мало кому удается обойти рынок.

Оценка и временная стоимость денег

Рыночные индексы отражают стоимость компаний. В каждом инвестиционном решении надо исходить из оценки стоимости. Инвестиционная возможность — это покупка актива: доля акций, слиток золота, трехкомнатная квартира в районе с хорошей школой. Задача инвестора состоит в том, чтобы купить актив по цене, меньшей или равной его стоимости.

Цена и стоимость

Цена и стоимость — это не одно и то же. Цену актива, как правило, легко увидеть. Это сумма, за которую он продается на рынке. Цены на акции постоянно транслируются с биржи, а цены на жилье регистрируются в налоговых отчетах. Стоимость актива — это сколько денег он может принести в будущем.

Активы могут иметь разную стоимость для разных покупателей. Квартира в районе с хорошей школой представляет большую ценность для семьи с маленьким ребенком, чем для пожилой пары, у которой дети уже выросли. Нишевая обувная компания с обширной клиентской базой и патентным портфелем производственных методов представляет большую ценность для Nike, чем для McDonald’s. Многое имеет нематериальную ценность для владельца (хотя ее можно оценить в деньгах). Красивые солнечные очки не принесут денег, но защитят глаза от солнца, привлекут потенциальных партнеров, придадут уверенности и т. д.

На эффективном рынке цена и стоимость совпадают. Однако по-настоящему эффективные рынки редки, и ни один инвестиционный рынок не является полностью эффективным. Цены привязаны к базовой стоимости, но обычно не соответствуют ей в точности из-за психологических аспектов, текущих событий, политической динамики и неполноты информации. Со временем случайные факторы уходят, и цена активов приближается к их стоимости. Легендарному инвестиционному гуру Бенджамину Грэму приписывают такое выражение: «В краткосрочной перспективе рынок — это машина для голосования. А в долгосрочной перспективе — это весы». Стоимостное инвестирование, пионером которого был Грэм, представляет собой стратегию выявления инвестиций, цена которых ниже стоимости, покупки и ожидания, пока цена достигнет (то есть повысится до) стоимости.

Принципы оценки стоимости применимы практически к любому активу, но у классов активов есть свои особенности. Здесь я расскажу об общих принципах, а о деталях — в следующей главе, где речь пойдет о классах активов.

Базовый расчет стоимости

Оценка стоимости — это прогнозирование трех вещей: дохода, конечной стоимости и рисков.

Во-первых, какой доход будет приносить актив, пока вы им владеете? Для некоторых активов расчет прост. Я могу сказать с полной уверенностью, что сторублевая купюра не принесет ничего. А сто рублей на депозите будут приносить 4% в год. Многие активы дают предсказуемый поток доходов. При покупке корпоративных облигаций вам прямо говорят, сколько вы получите от компании, выпустившей их. С другими активами бывает сложнее. Недвижимость может генерировать значительный доход, если сдавать ее в аренду или жить в ней (и таким образом не тратиться на аренду), но стоимость этого дохода предсказать непросто. К тому же некоторые активы, включая недвижимость, также требуют затрат, которые нужно прогнозировать для расчета предполагаемого дохода.

Во-вторых, за какую сумму вы сможете продать актив в будущем? Эту сумму называют конечной стоимостью. Опять же, сложность этого прогноза варьируется. И сторублевая купюра, и сто рублей на депозите завтра будут стоить те же сто рублей, какой бы ни была инфляция. А недвижимость? Это зависит от экономики, особенностей конкретного района, состояния жилища и прочего.

В-третьих, есть риск, который в данном контексте можно было бы назвать неопределенностью. Насколько вероятно, что первые два прогноза окажутся верными? Если у вас есть две инвестиционные возможности с одинаковыми ожиданиями дохода и конечной стоимости, выбирайте ту, в прогнозе на которую вы больше уверены, то есть у какой ниже риск. Чем выше риск, тем больше должен быть ожидаемый доход, чтобы инвестиция себя оправдала.

Фундаментальное уравнение оценки стоимости выглядит так:

Стоимость = (будущий доход + конечная стоимость) × риск

Это приблизительный расчет, в котором отсутствует одна важная составляющая, но он отражает суть подхода к любым финансовым вложениям. Сколько денег это принесет вам, пока вы этим владеете, за сколько это можно будет продать в будущем и насколько вы уверены в этих двух прогнозах.

Спортивная команда (обычно) имеет нулевой или отрицательный доход, или денежный поток, поскольку весь доход реинвестируется в поле (то есть в игроков), зато у нее огромная конечная стоимость, растущая по мере увеличения рыночной стоимости франшизы. И пока существует неравенство доходов, у нас будут миллиардеры, которые во время кризиса среднего возраста спускают кучу денег на то, чтобы посадить четвертую жену и нескольких друзей в ложу владельца команды. Компания Hertz получает приличный доход от автомобиля, который сдает в аренду, но его конечная стоимость со временем снижается. В последние пятьдесят лет жилая недвижимость, сдаваемая в аренду, приносила ощутимый доход, поскольку в этом классе активов росли потоки доходов (арендная плата), цены (конечная стоимость) и (по сравнению с другими активами) есть большая вероятность, что они будут продолжать расти и в дальнейшем.

Временной вектор

Важная составляющая оценки стоимости заключается в том, что деньги завтра будут стоить меньше, чем сегодня. А благодаря сложному проценту через несколько лет еще меньше. Это называется «временной стоимостью денег» и является фундаментальным принципом инвестирования.

Даже если вы на 100% уверены в будущем доходе, есть две вещи, которые уменьшают ценность денег в будущем: инфляция и возможности. Про инфляцию я уже рассказывал: поскольку цены имеют тенденцию со временем расти, деньги с течением времени теряют стоимость. Через год вы не сможете купить столько же товаров за тысячу рублей, сколько сейчас.

Другая причина, по которой будущие деньги стоят меньше, чем нынешние, — это издержки упущенной выгоды. Деньги, которые у вас есть сейчас, можно инвестировать и получать доход. Этот потенциальный доход недоступен, пока вы не получите деньги, но в будущем они будут стоить дешевле, чем сейчас.

Поскольку стоимость актива зависит от того, сколько денег он принесет в будущем (денежный поток), нужно учитывать временную стоимость денег. Она уже снизилась в нашем уравнении, когда мы учитывали риск инвестирования (то есть степень неуверенности в прогнозе). Сочетание рискованности инвестиций и снижения стоимости в зависимости от того, как долго вам придется ждать, чтобы получить доход, называется «ставкой дисконтирования».

Стоимость = (будущий доход + конечная стоимость) × ставка дисконтирования

Инвесторы часто упоминают дисконтирование в контексте ожидаемого дохода. Это означает, что они применяют ставку дисконтирования. Все будущие денежные потоки следует дисконтировать к настоящему времени. Даже если риски, предположительно, отсутствуют, будущий денежный поток несет издержки упущенной выгоды.

Базовая ставка дисконтирования является безрисковой, то есть вы можете заработать на капитале без рисков. На практике так не бывает, но, как я уже говорил выше, вклад в правительство довольно близок к этому. Банки используют ставку по федеральным фондам как безрисковую в принятии решений о кредите, но это недоступно инвесторам. Поэтому профессиональные аналитики в оценочной стоимости обычно используют ставку на 90-дневные казначейские векселя. Индивидуальным инвесторам за безрисковую ставку стоит взять максимальный процент на вклад или паевой фонд. Что бы вы ни использовали в качестве безрисковой ставки, суть в том, что это минимум, который вы получите в любом случае, и меньшее вас не устроит. Чем выше риск, тем больше должен быть доход сверх безрисковой ставки, чтобы оправдать риск.

Напомню, что состояние растет на превращении максимума текущего дохода в инвестиционный капитал. Вы выбираете способ инвестирования, исходя из потенциального дохода (денежного потока в будущем) с учетом рисков (степени уверенности в своем прогнозе будущего денежного потока). Теперь вернемся к опциям инвестирования и рассмотрим основные классы финансовых активов.

Классы активов и спектр инвестиций

Инвестирование не требует глубоких знаний в финансовой сфере. У капитализма на автопилоте всего три этапа. Это не единственный подход для успешного инвестирования, но если будете следовать предложенным рекомендациям, то наверняка достигнете экономической безопасности. Однако замечу, что путь тем не менее нелегкий: вам понадобятся навыки и терпение, чтобы зарабатывать, и дисциплина, чтобы копить и инвестировать.

1. Долгосрочные накопления (инвестиционный капитал) храните у надежного брокера[54] на стандартных счетах без комиссии.

2. Инвестируйте этот капитал в полдюжины низкозатратных диверсифицированных биржевых фондов (НПФ[55]), которые большую часть вкладывают в корпоративные акции.

3. Пополняйте инвестиционный счет до целевой суммы (такой, которой достаточно, чтобы жить на пассивный доход с нее)[56].

Это надежная, но очень примитивная стратегия. Поэтому многие успешные инвесторы отклоняются от нее по двум причинам. Во-первых, в жизни много нестандартных ситуаций. Порой надо менять стратегию, чтобы минимизировать неудачи или максимизировать успехи: покупка первого жилья, оплата незапланированных медицинских расходов, рождение детей, удачная возможность инвестирования. Когда отступить от стратегии и как на это решиться?

Во-вторых, независимо от карьеры и жизненного выбора, все мы живем в капитализме и должны понимать, как работает эта огромная система, чтобы преуспеть в ней. А может, даже изменить ее. Когда заставляешь деньги работать (инвестируешь), начинаешь понимать, как желаемое отличается от действительного. Даже не просто понимаешь, а на инстинктивном уровне начинаешь чувствовать цену и стоимость, динамику рынка и собственную способность анализировать и реагировать на риск.

Не всем везет встретить такого наставника, как Сай Корднер, но каждый может и должен разбираться в азах, какими бы ни были его прочие интересы и воззрения. Так сказал Энди Уорхол: «Быть хорошим бизнесменом — самый увлекательный жанр искусства». Фридрих Энгельс управлял текстильными фабриками отца, когда писал «Капитал» вместе с Карлом Марксом. До приобретения собственного жилья нужно развивать в себе интуитивное понимание, как работают процентные ставки и налоги. Если вы собираете капитал для стартапа, мало знать свой продукт, свой рынок и стратегию. Нужно понимать точку зрения инвестора, причину, по которой он вкладывает деньги, чего хочет от вас и что вы можете получить от него: оценочную стоимость, управление, предпочтения ликвидности и т. д.

Сбалансированный подход

Общего для всех лучшего варианта инвестирования не существует. За жизнь вы будете делать разные инвестиции, сопоставлять риск с доходностью и учитывать другие факторы в соответствии со своими потребностями.

В предыдущей главе я предложил распределять деньги по трем корзинам: потребительской, промежуточной и долгосрочной. В потребительской корзине деньги не задерживаются достаточно долго, чтобы их инвестировать, а вот промежуточную и долгосрочную корзины следует считать инвестиционным капиталом.

Деньги на черный день храните в промежуточной корзине. Если вы предполагаете, что придется потратиться, например на обучение или жилье, это тоже промежуточная корзина, но с отдельной целью. Помните о возможных потребностях, складывая средства в долгосрочную корзину: если в ближайшие год-два вам понадобятся деньги, они не должны оказаться в высоковариабельных или низколиквидных активах. Лучшие варианты для них — со стабильной ставкой и возможностью изъятия, в первую очередь это депозиты с высокими процентными ставками, а также казначейские и корпоративные облигации.

Все, что вложено в индивидуальный пенсионный план, — долгосрочные инвестиции. Особого выбора у вас не будет, поскольку варианты инвестирования предусматриваются планом. Однако эти варианты все же стоит изучить, чтобы сделать правильный выбор, это будет хорошей тренировкой и может увеличить доход в будущем. Когда дочитаете главу, изучите информацию о ИПП и попробуйте понять, что там написано.

Когда начнете вкладывать деньги не только в пенсию, у вас появится долгосрочный капитал — вы сможете распоряжаться им по своему усмотрению. Многие откладывают с этой целью премии и бонусы. Если у вас есть финансовая подушка на черный день, вы вкладываете максимум в активы с отложенным налогообложением и достаточно накопили в промежуточной корзине, пора приступать к серьезному финансовому образованию. Не бойтесь, это не так сложно.

Вложение средств во вторую и третью корзины требует дисциплины и экономии. И займет много времени. Как съесть слона? По кусочку. Запаситесь терпением, но начинайте прямо сейчас. Смотрите по обстоятельствам, но я предлагаю первый миллион в долгосрочной корзине (не в пенсионном плане) разделить как 80: 20 следующим образом.

Большая часть — в пассивные инвестиции (преимущественно биржевые инвестиционные фонды, о которых речь пойдет далее). Они будут лежать много лет, может быть, всю вашу жизнь (это простой вариант капитализма).

Оставшиеся 20% (до достижения первого миллиона) вложите в активные инвестиции. Пары десятков тысяч достаточно. Если вы их потеряете, будет обидно, но это не настолько большая сумма, чтобы поставить под угрозу будущую экономическую безопасность. Ваша цель — не быстро разбогатеть, а изучить рынок, узнать побольше о рисках, а главное — о себе, потому что постоянное активное управление инвестициями подходит не каждому. Активное инвестирование требует времени (в юности его вы избытке) и несет ощутимую эмоциональную и интеллектуальную нагрузку.

Зачем тогда вообще этим (активным инвестированием) заниматься? Мой коллега Асват Дамодаран говорит, что жизнь — лучший учитель. По молодости многим кажется, что они смогут обойти рынок. Хорошо, попробуйте. Вы убедитесь, что это невозможно и в долгосрочной перспективе активные инвестиции принесут меньше доходов, чем пассивные. Но может быть, вам понравится процесс и заодно вы получите важный урок. У вас будут возможности сделать более крупные вложения в то, что вы хорошо знаете и без рынка (например, соседи продают с виду старый, но еще очень крепкий дом или мамина подруга уходит на пенсию и продает бизнес, а вы подрабатывали у нее в старших классах и знаете, что к чему). Лучше на такой случай уже иметь некоторый опыт в инвестировании.

Положите активные деньги на брокерский счет, который предлагает покупку дробных акций и сделки без комиссии по большинству инвестиций. Можно обратиться в другую компанию, не в ту, где вы храните пассивные инвестиции, чтобы разложить «яйца» в корзины подальше друг от друга и избежать соблазна заимствовать пассивные активы для поддержки активных (так делать не надо). Если все деньги лежат в одной компании, используйте отдельные счета.

Когда накопите более миллиона, все или почти все сверх того вкладывайте в пассивные инвестиции. Для опыта активного инвестирования достаточно двух десятков тысяч рублей, больше ничего к нему не добавят. Если хотите увеличить активные вложения, составьте план и придерживайтесь его, чтобы не компенсировать убытки из пассивных вложений. Следите за реальными доходами (за вычетом убытков, налогов, комиссий и т. д.). Если вам не хватает дисциплинированности вести подробные записи (а для налогов они все равно понадобятся), то это хобби вам не подходит.

Прежде чем мы перейдем к активному инвестированию, давайте вкратце повторим, каким должно быть ваше экономическое положение до того, как можно будет спустить на опцион все деньги, потому что мы живем только один раз (так делать не надо). Прежде чем переходить к активному индивидуальному инвестированию, вы должны:

1. Соблюдать ватерлинию бюджета, в котором учтены ваши реальные расходы и есть графа «отложить».

2. Максимизировать вклад в пенсионный план, защищенный от налогов[57].

3. Иметь достаточную подушку безопасности, чтобы хватило на черный день, и наполнить промежуточную корзину на запланированные расходы.

4. Начать копить в третьей корзине. Эти средства вы вложите в активы в соотношении 80: 20 (пассивные: активные).

Вы готовы, когда поставили галочки напротив всех пунктов. Итак, куда вложить деньги?

Спектр инвестиций

Простейший способ инвестировать капитал — это одолжить его банку под процент, положив на депозит. Вы разрешаете банку использовать свои деньги — в основном давать их в кредит другим клиентам, — а он платит вам за это (очень) скромный процент. Если вы обещаете не изымать деньги некоторое время, например полгода или год, банк заплатит вам немного больше — это называется депозитное свидетельство.

Процентные ставки на депозиты и депозитные свидетельства обычно очень малы, их недостаточно, чтобы разбогатеть. Для этого надо вложить деньги так, чтобы с ними работали агрессивнее (то есть больше рисковали) и заплатили вам больше. Обычно с этой целью деньги вкладывают в действующие компании, такие как Microsoft или McDonald’s. Они используют деньги от продажи акций для закупки сырья, выплаты зарплаты и аренды, покрытия производственных издержек. Для выбора компании нужно приложить много усилий и обладать специализированными знаниями. Поэтому есть смысл воспользоваться услугами посредников, которые возьмут ваш капитал, сложат с капиталом других клиентов и вложат в разные компании по своему усмотрению. Чаще всего такие услуги предоставляют паевые инвестиционные фонды (и сравнительно недавно появившиеся биржевые инвестиционные фонды). По такому же принципу действуют хедж-фонды и венчурные фонды.

Помимо инвестирования в корпорации напрямую или через посреднические компании можно вкладывать в землю и сырье.

На одном конце спектра находятся инвестиции в производные финансовые инструменты — деривативы, которые могут обойти финансовый рынок. Двойной опцион, короткие продажи, фьючерсы — все это деривативы. Они играют важную роль в экономике и на рынке денег и одновременно с высокой доходностью подразумевают высокие риски.

КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Эти активы я рассмотрю подробнее, поскольку они имеют значение для финансовой системы, и я думаю, что важно о них знать, даже если вы не собираетесь в них инвестировать. Когда вы побольше узнаете про некоторые классы, то придете к выводу, что не хотите вкладывать в них напрямую. Многие (и, скорее всего, вы тоже) для большей части капитала выбирают принцип: средства из долгосрочной корзины, на которые вы планируете когда-нибудь жить, следует в основном вкладывать в недорогие диверсифицированные биржевые фонды. Мы дойдем до этой истины длинным путем (на котором вы узнаете, что такое биржевой фонд), но в контексте этого принципа вы уже сейчас можете анализировать классы активов.

Акции

Акции, несомненно, лидирующий класс инвестиций. Финансовые СМИ, в том числе CNBC и The Wall Street Journal, много пишут о корпоративной деятельности и цене своих акций, инвестиционные каналы в соцсетях только о них и говорят. Это приоритетная форма инвестирования.

Почему? Потому что акции — самый короткий путь к богатству и самый известный в истории. Плюсы системы, при которой экономическое могущество сосредоточено в корпорациях, под большим вопросом, но раз так уже сложилось, лучший способ приехать к экономической безопасности — прицепить свой вагончик к этому поезду. Или что-то в этом роде.

Понимая, что акции — это прямая дорога в экономику, вы поймете, как они работают. Можно продавать и покупать акции, не вполне осознавая, во что вы вкладываете деньги, но акции, скорее всего, будут основным или вторым (после недвижимости) классом активов в вашем портфеле. Стоит потратить несколько минут на то, чтобы понять, как устроен один из столпов вашей экономической безопасности.

Выше я писал, что корпорации — это юридический конструкт, созданный для того, чтобы многие стороны могли объединить свои ресурсы. Акции — это механизм объединения ресурсов.

Акционерная доля

Акции, находящиеся во владении, называют акционерной долей, и она имеет два аспекта: управленческий и экономический. Управление нас как индивидуальных инвесторов мало интересует, поэтому о нем я расскажу вкратце. Корпорацией управляет директор, который отвечает перед советом директоров. Акционеры избирают их голосованием раз в год. Один пакет акций считается за один голос. Недавно появилось неудачное, на мой взгляд, новшество — дополнительные голоса. Некоторые держатели акций (обычно это основатели и первые инвесторы) получают больше одного голоса за свой пакет, что дает им фактический контроль над компанией. Каковы бы ни были правила голосования, структура одна: акционеры выбирают совет директоров, а члены совета нанимают и могут уволить директора, который управляет повседневным функционированием компании. Последнее слово в ключевых решениях, таких как продажа компании, остается за акционерами.

Нам важнее экономический аспект владения акциями. Доля акций представляет экономический интерес для корпорации. Конкретно это означает две вещи. Прежде всего у держателей акций есть остаточные требования к активам компании. На динамичном капиталистическом рынке ничто не вечно. Когда корпорации закрываются или их покупают другие корпорации, остаток после выплаты всех долгов делят между акционерами, пропорционально доле акций.

Обычно акции покупают в расчете на процветание, а не закрытие компании. И доля акций дает право не только на остаточные требования, но и на соответствующую долю прибыли. Корпорация — это машина для зарабатывания денег, а акции — инструмент их распределения. Оно, как правило, происходит не буквально. Акционеры не собираются вместе раз в день или квартал и не делят наличные. Менеджеры компании (директор и совет директоров) решают, когда и как распределить прибыль между акционерами. Часто, особенно в молодых быстрорастущих компаниях, весь доход инвестируют в рост: наем новых сотрудников, открытие дополнительных точек производства или продажи. При правильной стратегии продуктивность компании повысится, и, хотя акционеры не получают деньги, стоимость акций растет и в будущем ожидается более высокий доход.

Распределение доходов

В конце концов успешные корпорации достигают уровня, когда могут выплачивать доходы по акциям — «созревают», если можно так выразиться. Выплаты могут быть в форме дивидендов — денежных платежей — или в форме обратного выкупа акций, когда компания скупает собственные акции.

Чаще всего выплачивают дивиденды, и держатели акций крупных и стабильных корпораций получают их уже сегодня. Важно понимать, что дивиденды не подарок, а те же акции, просто в другой форме — денежной. Когда корпорация выплачивает дивиденды, рыночная стоимость акций обычно снижается на их размер, отражая снижение стоимости корпорации. Обратный выкуп акций — это способ обойти выплату дивидендов, нацеленный на увеличение стоимости акций. Цены на акции вырастут, потому что после обратного выкупа их останется меньше в свободном обращении, то есть общая стоимость компании будет делиться на меньшее число акций. Каждая доля акций владеет большей долей активов компании и ее будущих доходов.

Обратный выкуп вытесняет дивиденды как предпочтительный способ распределения дохода между акционерами. Раньше преимущество дивидендов было в том, что можно было заработать, не расставаясь с акциями. В древности (до 2020 года и тем более до 2000) продажа акций облагалась высокой комиссией, особенно при продаже менее ста штук. Но теперь есть возможность продавать их с низкой комиссией или без нее, а кроме того — дробные акции, поэтому дивиденды уже не кажутся привлекательными. Сейчас, если инвестор хочет получить деньги, он может создать «синтетические дивиденды», продав несколько акций или часть одной акции.

Если акция растет в цене, можно продавать все меньшую и меньшую долю и получать стабильный денежный поток. У обратного выкупа акций есть еще один большой плюс: отложенные налоговые обязательства. Полученные дивиденды облагаются налогом (обычно по ставке налогообложения на прирост капитала) в год получения. Если компания выкупает акции и тем самым повышает их стоимость, вы не платите налог, пока не продадите их, что может случиться много лет спустя, а до того ваше богатство будет расти не обложенное налогом.

Поскольку большая часть доходов компании не распределяется между акционерами в денежной форме, самую существенную прибыль они получают в форме роста стоимости акций. Покупка акций — это ставка на то, что цена равна или — в идеале — ниже их истинной стоимости и что рынок в конечном счете осознает это и повысит цену акции до ее истинной стоимости. Это возвращает нас к вопросу оценки стоимости. Как оценить истинную стоимость акций? Краткий ответ заключается в том, что это текущая стоимость будущих доходов акции. Но как узнать их стоимость? Для этого нужно понимать финансовые отчеты — то, как корпорации отчитываются о своей деятельности перед акционерами.

Финансовая отчетность

Корпорации ведут подробные записи, но акционерам предоставляют три основных документа: отчет о прибыли, отчет о движении денежных средств и балансовый отчет. Компании, акции которых торгуются на публичных рынках, составляют эти отчеты ежеквартально и в США подают в Комиссию по ценным бумагам и биржам, которые публикуют их через службу EDGAR SEC: sec.gov/edgar[58]. Я вкратце расскажу о балансовом отчете, об отчете о движении денежных средств, а затем перейду к отчету о прибыли — самому интересному для инвесторов документу.

В балансовом отчете перечислены активы и обязательства компании, а также некоторая основная информация об акциях. Активы — это в основном деньги — наличные или в форме инвестиций — и вещи, такие как заводское оборудование и недвижимость. Интеллектуальная собственность, такая как патенты и авторские права, тоже является активом, как и кредиты, выданные компанией кому-то. Кредиты, которые компания выплачивает кому-то (то есть долги), являются обязательством, как и другие требования к компании. Обычно это обязательства по выплате будущей пенсии, резервы для вероятных затрат, например потери из-за судебных исков. В стабильной компании общая стоимость активов превышает стоимость обязательств, и разница между ними известна как акционерный капитал. Как ни странно, стоимость согласно балансовому отчету не является рыночной стоимостью акций компании — они обычно стоят гораздо больше, потому что в них учтена еще и будущая прибыль, а не только активы компании на настоящий момент.

Отчет о движении денежных средств, как и следует из названия, отражает движение финансовых потоков. Корпорациям он нужен, потому что для отслеживания своих операций они обычно полагаются на учет методом начисления. (Если эти формулировки нагоняют на вас сон, переходите к следующему абзацу.) При учете методом начисления не учитываются фактически выплаченные или полученные денежные средства, а только факт перехода стоимости в другие руки. Например, если компания, использующая учет методом начисления, продала виджет[59] за 100 долларов США 31 декабря 2023 года, а оплату получила 31 января 2024-го — обычное явление в коммерческих сделках, — она все равно заявляет получение выручки от продажи за 2023 год, хотя деньги поступили только в 2024 году. В отчете о движении денежных средств указываются факт продажи за 100 долларов и факт, что деньги еще не поступили на банковский счет. Как и в балансовый отчет, в отчет о движении денежных средств включают важную информацию, которая может быть полезна для детального анализа, но не дает полного понимания, как компания ведет бизнес.

С этой целью мы читаем отчет о прибыли. Иногда его еще называют отчетом об операциях или о прибылях и убытках. Он дает лучшую картину, как компания зарабатывает и какого дохода можно ожидать в будущем. Отчет о прибыли описывает денежный поток, текущий через компанию и орошающий ее операции. Первые волны — это доходы: деньги, полученные от продажи товаров или услуг. Если компания торгует виджетами и продала десять штук по десять долларов каждый, это 100 долларов. Далее мы видим составляющие бизнеса. В первую очередь это издержки на производство проданных товаров: стоимость сырья и труда. За вычетом издержек остается валовая прибыль, она же прибыль брутто. Далее идут операционные расходы — на содержание бизнеса. Обычно это расходы на продажу, общие и административно-хозяйственные расходы: на зарплату сотрудникам отделов продаж и маркетинга, менеджерам среднего звена и другим. Проектирование и разработку иногда включают в административно-хозяйственные расходы, а иногда указывают отдельно. То, что останется от потока после вычета операционных расходов, называется операционной прибылью.

Операционная прибыль — важная цифра, потому что показывает, сколько денег компания зарабатывает своей деятельностью до кредитования и налогообложения. Она составляет весомую долю, но не имеют отношения к главным вопросам: нужен ли продукт потребителям и готовы ли они за него дорого заплатить? Может ли компания производить и продавать товар за меньшую сумму, чем потребители готовы заплатить? Инвестирует ли компания в свое будущее разработкой новых продуктов? Аналитики называют операционную прибыль EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов).

Достойна внимания также EBITDA — прибыль за вычетом процентов, налогов, износа и амортизации. Износ и амортизация — параметр учета методом начисления. Когда компания покупает актив, который намерена использовать более года, она не фиксирует его цену в статье «расходы» отчета о прибыли. Вместо этого стоимость актива делится на количество предполагаемых лет использования, и полученный результат ежегодно вносится в графу «износ». Если компьютер, купленный за 1000 долларов, планируется использовать пять лет, то все пять лет подряд в графе «износ» будут числиться 200 долларов (пример упрощен, в жизни все сложнее). Аналогично с амортизацией, но применительно к нематериальным активам, например патентам. Поскольку стоимость износа — это не реальный расход (сумма уже уплачена в прошлом), ее можно выплеснуть обратно в поток для понимания доходности компании в текущем периоде.

Для расчета EBITDA мы берем операционную прибыль из отчета о прибыли и прибавляем расходы на износ и амортизацию из отчета о денежных потоках.

Валовая прибыль = доход — издержки производства

Операционная прибыль EBIT = доход — административно-хозяйственные расходы

Чистый доход = операционная прибыль — проценты — налоги

Руководство склонно преувеличивать EBITDA по той простой причине, что тогда бизнес выглядит успешнее. При продаже L2 я указывал EBITDA в презентации. Это спорный момент, потому что, хотя износ не относится к денежным расходам, компания должна делать капиталовложения (например, покупать оборудование и вкладываться в проектирование), а EBITDA исключает эти вполне реальные издержки из финансовой картины. Уоррен Баффет, как известно, критиковал EBITDA именно за это и однажды спросил: «Руководство считает, что капиталовложения оплачивает зубная фея?»

В последние годы появилась тенденция к еще более агрессивным показателям, особенно среди компаний на ранней стадии развития, — таким, как «скорректированный EBITDA», из которого исключены расходы на маркетинг и даже на зарплату сотрудникам. Сомнительное обоснование этих показателей заключается в том, что исключенные затраты специфичны только для стадии роста и не должны рассматриваться как часть будущей операционной модели компании. Будьте осторожны: большинство этих показателей напоминают ситуацию, когда для автомобиля указывают расход топлива при движении под уклон.

После операционной прибыли (EBIT) в отчете о прибыли указывают затраты на финансирование — в основном выплату процентов по долгу — и налоги. Кое-что при этом сливают обратно в поток, например если компания вложила часть собственных денежных средств, получила налоговые льготы или получила доход из других нетипичных источников. Обратите внимание, что сумма долга (сколько денег заняли) не указывается в отчете о прибыли — только процентные расходы (или доходы). Кредиты не являются частью потока доходов, поскольку приходят не от фактической деятельности компании.

Все, что осталось от потока, — это так называемая чистая прибыль. Публичные компании сообщают ее в долларовой стоимости, а также как «прибыль на акцию». Она рассчитывается путем деления чистой прибыли на количество акций. Чистая прибыль на акцию — это итоговый показатель прибыльности компании: сколько принесет каждая акция (хотя большая часть денег останется в компании).

Оценка акционерной доли

Простейший способ оценить стоимость акционерной доли — это умножить количество акций на прибыль с каждой. Это примерная оценка будущего денежного потока компании на основе самых последних данных по ее доходам. Чем выше ожидаемый рост, тем выше коэффициент, на который вы умножаете. Для публично торгуемых компаний можно посмотреть оценку рынком их перспектив, исходя из отношения торговой цены акции к прибыли на акцию. Это называется отношением рыночной цены акции к чистой прибыли на одну акцию (P/E). Чем выше коэффициент P/E, тем больше рынок верит, что доходы компании в будущем вырастут. Коэффициенты P/E выше 30 обычно указывают на быстрорастущие компании, а у зрелых, рост которых замедляется, P/E ближе к 10.

Коэффициент P/E — это так называемый рыночный мультипликатор. Он самый заметный, но не единственный и даже не самый полезный. Инвесторы часто смотрят на мультипликаторы каждой из основных статей расходов отчета о прибыли. Компания, рыночная капитализация которой составляет 1000 долларов США, доход — 100 долларов США, валовая прибыль — 50 долларов США, EBIT — 25 долларов США, а чистая прибыль — 10 долларов США, имеет выручку, кратную 10; валовую прибыль, кратную 20; EBIT, кратную 40; чистый доход, кратный 100.

Можно рассчитать мультипликатор на основе любого числа в финансовой отчетности. Подписки оценивают исходя из стоимости для одного подписчика. Дивидендные акции можно оценить на основе их дивидендной доходности: общая годовая сумма дивидендов, деленная на цену акции. Аналитики также обращают внимание на соотношение других показателей, помимо рыночной стоимости: процент валовой прибыли — это доля выручки, конвертированная в валовую прибыль, которая говорит о ценообразовательной способности компании, а оборачиваемость запасов (себестоимость проданных товаров, разделенная на количество) показывает эффективность производства и продаж продукции.

Сами по себе мультипликаторы малоинформативны, но если вы разбираетесь в определенной сфере, то знаете, какие типичны для нее. Чаще всего мультипликаторы нужны для сравнения. Предположим, есть две компании из одной сферы, и у одной мультипликатор EBIT 20, а у другой — 35. Следовательно, рыночный прогноз для второй компании более оптимистичный. В таких случаях говорят, что первая компания «дешевая», а вторая — «дорогая». Но все относительно.

В целом более важные мультипликаторы содержатся далее в отчете о прибыли, поскольку отражают реальную доходность. Но поскольку на прибыль могут влиять неоперационные факторы (налоги и финансовая деятельность), опытные инвесторы часто оценивают компанию по мультипликатору EBIT. Хотя для быстрорастущих компаний или тех, которые рассматривают с целью поглощения, мультипликатор дохода может быть лучшим показателем стоимости.

При расчете мультипликатора важно понимать разницу между рыночной капитализацией и стоимостью компании. Рыночная капитализация — это цена акций, умноженная на их количество. Так рассчитывается стоимость акций компании.

Рыночная капитализация = стоимость акции × количество акций

У компании без больших долгов и крупных денежных авуаров стоимость акций эквивалентна стоимости самой компании. Но долги и денежные авуары усложняют картину. Как ни странно, чтобы оценить рыночную стоимость самой компании, нужно сложить ее долгосрочный кредит с ее рыночной капитализацией и из этой суммы вычесть денежные авуары. Результатом будет стоимость компании.

При расчете мультипликатора вернее будет использовать стоимость компании, а не рыночную капитализацию, но опять же у компаний без больших долгов и без крупных денежных авуаров с ней все в порядке.

Стоимость компании = (рыночная капитализация + кредит) — денежные авуары

Один мультипликатор дает кое-какую информацию (чем он больше, тем перспективнее компания), но вообще это относительный показатель. А значит, мультипликатор нужно с чем-то сравнивать. Выбрать показатели для сравнения не так легко, как кажется. Некоторые компании легко сравнивать: Home Depot и Lowe’s, например, одинакового размера, занимаются одним и тем же бизнесом, и, если у них разные мультипликаторы, это верный признак, что та, у которой мультипликатор больше, имеет больше возможности для роста, чем другая. Но с кем сравнивать Microsoft? Компания жестко конкурирует с Amazon в сфере облачных услуг, но, в отличие от нее, не занимается розничной торговлей. Microsoft Office конкурирует с Google Docs и Google Sheets, но Google раздает продукты бесплатно. Как их сравнивать в финансовом отношении, если одна компания не взимает плату за продукт?

Мультипликаторы относительны и ограничены в сравнении. Более прямым способом оценки стоимости будет метод дисконтированных денежных потоков. Создание такой модели — важный навык для профессионального инвестора, но индивидуальным инвесторам он особо не нужен. Если вкратце, метод дисконтированных денежных потоков начинается с отчета о прибыли, но рассматривает не недавние, а потенциальные доходы. Далее, поскольку все будущие денежные потоки должны быть дисконтированными, к ним применяется дисконтная ставка и таким образом выводится нынешняя стоимость компании. Если вы рассчитываете нынешнюю стоимость публичной компании и она отличается от рыночной стоимости, возможно, ваши предположения отличаются от рыночных, а значит, это, возможно, хороший вариант для инвестирования.

Любые средства оценки стоимости требуют от вас быть в курсе деятельности компании. Это сложнее, чем кажется. Разный бизнес — разные компании. Международная нефтяная компания должна инвестировать миллиарды в нефтепромысловые работы, которые могут не окупаться десятками лет. Для этого нужен большой капитал, но как только нефть найдена, прибыль пойдет лавиной. В этом смысле нефтяные компании похожи на софтверные[60]. И те и другие инвестируют в разработку, но, когда продукт готов, он может продаваться миллионами копий, а производство уже ничего не стоит. Сравните эту модель с юридической компанией. Маленькая компания с одним юристом и помощником может зарабатывать с первого дня, потому что административные издержки минимальны. Если есть пара ноутбуков, страхование на случай судебного преследования, арендованный офис и приличный костюм — можно брать почасовую оплату. Помните, в главе «Фокус» я писал, что предприятия сферы услуг плохо масштабируются? Если основатель захочет удвоить доход, ему нужно нанять второго юриста, а если удесятерить — то десятерых. Но если на всех работы не хватит, доход не увеличится.

Некоторые компании на самом деле относятся не к той сфере, к которой кажется. Google, например, ведущий поисковик, но продает не поисковики, а рекламу. Именно это приносит ей доход. Хотя компания занимается разработкой и внедрением передовых технологических систем, с точки зрения бизнеса она больше похожа на обычную телевизионную сеть или издательство, чем на технологическую компанию, такую как Microsoft или Apple. Причина в том, что доход ей приносят создание привлекательного контента и продажа рекламодателям доступа к аудитории этого контента. Понимание, что приносит компании доход, критически важно для анализа ее финансовой ситуации, перспектив роста и в конечном счете стоимости.

Инвестирование акций

Обычно акции не покупают напрямую у компании. Чаще всего продажа акций происходит на вторичном рынке, где третьи лица продают их друг другу. А деньги, потраченные на акции, получает не компания, а человек, у которого вы их купили. Тем не менее вы все равно инвестируете в компанию, хотя к вам просто переходит инвестиция, сделанная до вас кем-то другим. Компания не получает ничего от продажи акций на вторичном рынке, но, несмотря на это, ее руководство озабочено их ценой. Потому что, как правило, акции — важная часть выплачиваемой компенсации и привлечения работников и может использоваться для покупки других компаний, а дополнительная продажа акций — потенциальный источник капитала. Корпорации не только покупают акции на рынке, но иногда продают, чтобы собрать новый капитал. Первую продажу называют первичным размещением акций на бирже, или IРО, и это значимое событие в развитии компании. Последующие продажи называются вторичным предложением и проходят уже без особой торжественности.

Покупка и продажа акций определенных компаний — хороший способ войти в игру и побольше узнать о компаниях и инвестировании. Я владею отдельными акциями и выступаю за информирование и образование индивидуальных инвесторов. Я настоятельно не рекомендую часто продавать и покупать: по объективным данным, это неэффективно. Чем больше продаешь, тем больше проигрываешь. Это требует слишком больших умственных и эмоциональных затрат, которые себя не оправдывают. К тому же это невыгодно с точки зрения налогов, поскольку активы, находящиеся в собственности менее года, не подпадают под действие налога на прирост капитала[61]. Откажитесь от дейтрейдинга.

Высока вероятность, что в один прекрасный день у вас не будет другого выбора, кроме как владеть акциями отдельной компании, потому что вы там работаете и часть компенсации получаете в форме акций (сейчас это называется акции с ограничениями). Я в таком случае рекомендую продать акции как можно скорее и максимально выгодно с точки зрения налогов. Вообще хранить акции компании, в которой вы работаете, можно только по налоговым соображениям. Почему? Потому что у вас есть акции одной компании, а риски нужно диверсифицировать, а не концентрировать. Ваш будущий доход, репутация на рынке труда и психологическая отдача зависят от успеха компании-работодателя. Акции — высоколиквидный актив, и не стоит держаться за них только потому, что вам ими выдали зарплату. Подумайте вот о чем: если бы вместо акций вам дали деньги, вы купили бы на них акции этой компании? Сомневаюсь, что ответ будет положительный.

Стоит ли кому-то хранить такие акции? Основателям, первым сотрудникам и инвесторам стоит быть осторожными с продажей, поскольку резкие действия могут подать негативные сигналы рынку (или, хуже того, сотрудникам). Хотя слишком осторожничать нет смысла. Венчурные капиталисты и банкиры всегда велят основателям оставлять деньги в компании. Это в их интересах, поскольку так цена на акции будет выше, а основатель будет зависеть от бизнеса. Я обычно рекомендую основателям не держать все яйца в одной корзине, поскольку цель основателей — в обеспечении экономической безопасности для семьи, а акции роста — рискованный актив. Владельцам малого бизнеса («экономики главной улицы» из главы «Фокус») важно постепенно конвертировать корпоративные активы в личные, чтобы экономическая безопасность не зависела от одного события, например продажи или передачи бизнеса в наследство.

Некоторые сотрудники отлично разбираются в своей сфере и лучше сторонних аналитиков представляют себе потенциал своей компании. Если у вас есть причины для уверенности в том, что компания будет развиваться быстрее, чем следует из текущей цены на акции, придержите их (или даже купите еще). Но привязанность к работе, коллегам и выпущенным продуктам не должна затуманивать ваше восприятие. Не разглашайте также инсайдерскую информацию, например о том, что лекарство одобрено или крупный покупатель подписал договор. За это могут посадить.

Чтобы быть в курсе дел компании, не обязательно работать в ней. Клиенты иногда как никто хорошо осведомлены об успехах компании. В некоторых сферах ученые обладают уникальными знаниями. К середине 2000-х у меня был двадцатилетний опыт перевода розничных компаний в интернет-продажи, несколько таких компаний я основал сам, и одна из них вышла на IPO. У меня развилось чутье на потенциал в этой сфере, и я начал видеть пути его раскрытия. Мне было очевидно, что Amazon сильно недооценивают, и я поставил крупную сумму на Джеффа Безоса и его команду. За двадцать лет это вложение окупилось в двадцатипятикратном размере. Решение о нем было непростым, но к нему меня привел долгий опыт.

В последнее время набирает популярность политическое инвестирование, и больше всего — в окружающую среду, социальные вопросы и внутрикорпоративные отношения. Для индивидуальных инвесторов, на мой взгляд, это не подходит. Ваши вложения не повлияют на решения корпораций, но от них зависит ваша будущая экономическая безопасность. Понятно, что не всем хочется признаваться в доходе от компаний, разрушительных для общества. Лично я продал акции сети Цукерберга, которые были у меня много лет, когда пришел к выводу, что это вредный сайт для молодежи и для общества в целом. Но формировать портфель акций на основе политических убеждений не обязательно. Голосуйте, лоббируйте своих представителей, делайте что-то для общества. Политическое инвестирование стало оружием корпоративного пиара и, по сути, ничего не значит. (Политическое инвестирование имеет значение для крупных организаций, инвестиционный выбор которых имеет последствия для общества, но это тема для отдельной книги.)

Облигации

Корпорации и государство выпускают облигации, их рынок огромен. Облигации — разновидность долга, но не как кредит между двумя сторонами, а как обязательство в форме ценной бумаги. Ценная бумага — это право на некий актив, которое можно покупать и продавать независимо от этого актива. Корпоративные акции — это тоже ценные бумаги, право на долю в корпорации, но они меняют владельцев без ее участия. Тем не менее это законное право на долю. Облигации — то же самое, но применительно к займам.

Вот как работают облигации на простом примере. Скажем, Amazon хочет одолжить 100 долларов. Она обращается в банк, например в Wells Fargo. Банк изучает отчетность, приходит к выводу, что риски минимальны, и предлагает кредит под 6%. Amazon говорит: «Ну, мы передовой интернет-магазин и облачный сервис, у нас высокие денежные потоки. Может, 4%?» В конце концов стороны договариваются на 5%. Это значит, что Wells Fargo дает Amazon 100 долларов в обмен на обещание через год вернуть 105. Обещание делят на 100 других, в каждом говорится, что Amazon обязуется вернуть 1,05 доллара через год (5% на каждый доллар общей суммы). После этого Wells Fargo продает эти обещания на открытом рынке. Это облигации. Инвесторы, которые купят их, через год получат за каждую 1,05 доллара или могут перепродать, как акции на вторичном рынке.

Когда облигации становятся ценными бумагами и продаются на вторичном рынке, происходит кое-что интересное. На переговорах Wells Fargo и Amazon спорной была процентная ставка — Amazon настаивала на 4%, Wells Fargo — на 6%, и в итоге сошлись на 5%. Для инвестора, покупающего облигации, эти 5% не имеют значения. Облигация — это обещание выплатить через год 1,05 доллара любому предъявителю. На вторичном рынке никого не интересуют ни сумма долга Amazon, ни процент. Инвесторов волнует только стоимость облигации об уплате 1,05 доллара через год. За эту сумму облигацию покупают и продают.

Если у Amazon начнутся проблемы с бизнесом (поставками, управлением, сроками), инвесторы забеспокоятся, что не получат свои 1,05 доллара, и стоимость облигации снизится. Ее предполагаемая доходность при этом не изменится, но риск, а вместе с ним и процентная ставка вырастут. На момент заключения соглашения облигация стоила 1 доллар, но через несколько месяцев начались проблемы, и ее стоимость снизилась до 0,9 доллара. Риск оттого, что это произойдет, называется кредитным или дефолтным риском.

Цены на облигации могут измениться, даже если, с точки зрения инвестора, все по-прежнему. Когда процентная ставка растет, покупатели получают больше вариантов за свои деньги и не будут столько же платить за 1,05 доллара через год. Если инвестор может заплатить правительству 1 доллар за то, чтобы через год получить 1,06, то Amazon за 1,05 через год он ту же сумму платить не будет. Каким бы надежным плательщиком ни была Amazon, она не может быть надежнее правительства. Следовательно, цена на облигации Amazon упадет ниже 1 доллара. С другой стороны, если процентная ставка снизится, эти же 1,05 доллара через год покажутся привлекательнее (поскольку правительство теперь предлагает меньше 1,05 доллара), и цена облигации будет выше 1 доллара. Вероятность колебаний цены на облигации под влиянием процентной ставки называется процентным риском.

Независимо от того, что происходит с Amazon или рынком вообще, по мере приближения даты выплаты цена облигации будет все ближе к 1,05 из-за временной стоимости денег и потому, что за меньший промежуток может произойти меньше неожиданностей. Обещание Amazon заплатить 1,05 доллара завтра будет стоить 1,05 доллара, если только компания не находится в ужасном кризисе. Сумма, которая выплачивается по облигации в конце срока, называется номиналом. В нашем примере это 1 доллар. Процентная ставка составила 5%. Большинство облигаций выпускают на срок более года, поэтому эмитент выплатит процент раньше. В нашем пример процент выплачивается однократно и составляет 0,05 доллара. Срок выплаты (когда выплачивается основная сумма) называется датой погашения. В нашем примере она наступает через год, когда Amazon вместе с 0,05 доллара процентов выплачивает 1 доллар займа.

Самый важный термин — это доход по облигациям, то есть то, по какой процентной ставке вы получите выплату, купив облигацию по рыночной цене. В нашем примере, если вы покупаете облигацию Amazon за год до даты погашения, ее доходность составляет 5%, то есть через год вы получите 1,05 доллара. Если вы купите облигацию за 1 доллар за полгода до даты погашения, ее доходность составит 10%, потому что вы заработаете 5% за полгода (10% годовых в перерасчете на год). Доходность облигации меняется ежедневно вместе с колебаниями рыночной цены и показывает, насколько обещание эмитента привлекательно для рынка. Обычно, но не всегда рынок облигаций и рынок акций движутся в противоположных направлениях, потому что, когда с акциями все хорошо, инвесторы покупают меньше облигаций, у которых доходность ниже, но которые стабильнее. Это вызывает снижение цен, что, в свою очередь, повышает доходность, пока она не начинает соперничать с таковой у акций. Чтобы разобраться в этих закономерностях, надо немного поломать голову. Проще для понимания будет купить несколько облигаций и последить некоторое время за их ценой и доходностью.

Государство тоже выпускает облигации. Собственно, большая часть облигаций на рынке выпущена им. Большинство облигаций США выпускаются Казначейством с шагом в 100 долларов и сроком погашения от 4 недель до 30 лет. (Облигации с более коротким сроком погашения известны как казначейские векселя, а с более длительным сроком погашения называются облигациями, но суть одна.) Казначейство выпускает новые облигации еженедельно и устанавливает процентную ставку на основе аукциона для инвесторов.

Как только они попадают на рынок в качестве ценной бумаги, по ним предлагается фиксированный поток платежей, и они торгуются по цене рынка. Важное преимущество государственных облигаций США в том, что проценты, которые по ним выплачивают, не облагаются государственным подоходным налогом[62].

Облигации дают альтернативный способ инвестирования в корпорации и являются единственным способом инвестирования в государство. Они менее рискованные, чем акции, у них предсказуемая доходность, а риск потери денег в большинстве случаев невелик, если держать их до погашения. Но есть минусы: они приносят скромную прибыль и потенциал роста очень мал. Независимо от того, насколько успешен эмитент, больше, чем заявлено, на облигациях не заработать. Максимальная сумма напечатана на облигации. Вся прибыль сверх того достается акционерам. Риск, как и всегда, обратно пропорционален вознаграждению.

Недвижимость

Недвижимость — император классов активов. Цена на нее колеблется, но в долгосрочной перспективе всегда растет. Земля и строения могут производить доход (в виде аренд или если вы сами там живете) и имеют гарантированную конечную стоимость. Кроме того, на недвижимость распространяются налоговые льготы. Для тех, кто может себе это позволить, недвижимость — лучшее долгосрочное вложение.

Однако, как и в любых инвестициях, здесь есть нюанс. А точнее, два. Во-первых, недвижимость имеет самую низкую ликвидность из всех активов. Поиск покупателя занимает время, а за транзакцию взимается комиссия. Купив кусок земли, сначала вы теряете деньги на оплату брокеров, оценщиков, инспекторов и разные госорганы, а когда захотите продать его, все это повторится.

Во-вторых, само владение недвижимостью стоит денег: налог на собственность, страховка, обслуживание. Незастроенная территория нуждается в заборе, охране, противопожарной безопасности, защите от наводнения, есть риск замусоривания предыдущим владельцем и много других возможных затрат. Зато можно случайно найти нефть или золото. Но на этот случай тоже надо оформить права на недропользование.

В-общем, недвижимость — лучшее вложение, но в капиталистической системе оно, как и любое другое, требует денег, чтобы их зарабатывать. Инвестирование в недвижимость подразумевает вложение крупной суммы на много лет плюс достаточно ликвидных активов для обслуживания. Если вы не миллиардер, у вас ограниченное количество способов вложиться в недвижимость.

Главное вложение для многих — это собственный дом. Для большинства читателей этой книги он навсегда останется самым крупным вложением. Почти для всех это самая крупная покупка и самый большой кредит. Такое вложение вынуждает остепениться, поэтому его можно считать вехой на пути к экономической безопасности. Сегодня много спорят о преимуществах владения по сравнению с арендой, и в ряде ситуаций покупка своей недвижимости не лучшее решение. Но большинству я настоятельно советую сделать приобретение собственного дома главным пунктом плана достижения экономической безопасности. Как и во всех советах в этой книге, здесь я опираюсь на личный опыт и знание экономики.

Начнем с экономики. Жилая недвижимость всегда была хорошим долгосрочным вложением. Сравнивать цену на квартиры с другими инвестициями сложно из-за разницы в налогообложении, колебаний издержек и прибыли от владения и зависимости от места. Квартира в хорошем районе с известным приростом стоимости (из-за климатических преимуществ, близости к работе и других факторов) в этом смысле лучшее вложение. Квартира эконом-класса в новом недостроенном районе не просто так стоит дешевле. Инвестиции в региональную недвижимость разрушили финансовую безопасность многих семей после кризиса 2008 года. Но в долгосрочной перспективе недвижимость имеет налоговые преимущества и надежнее прочих активов.

Первые 250 тысяч долларов прибыли (500 тысяч долларов для супружеских пар) от продажи собственности в США не облагаются налогом[63] (плюс вы можете уменьшить сумму, засчитываемую как прибыль, вычтя затраты на улучшения), а все, что сверх этого, облагается налогом по ставке на прирост капитала. Таким образом, если вы купите квартиру за четыре миллиона и продадите через пять лет за пять, вам не нужно платить подоходный налог с продажи, поскольку прибыль составит всего один миллион. Инвестиционная недвижимость (в которой не живете) имеет свои особенности налогообложения с возможностью отсрочки и минимизации. Существуют также многочисленные федеральные и государственные программы для приобретения первой недвижимости и для покупателей с низким и средним доходом. Благодаря им можно снять часть (небольшую) капитала с пенсионных счетов на первоначальный взнос.

Прирост стоимости не единственная экономическая выгода от владения недвижимостью. Это уникальная инвестиция, в которой можно жить, — а где-то жить вам все равно нужно. Миллениалы тратят до 50% дохода на аренду жилья в дорогих городских районах. Экономия на аренде нивелируется налогами на собственность, страховками и издержками на обслуживание. Истинную стоимость владения домом по неопытности недооценивают, но только по невезению или глупости на собственность можно потратить больше, чем на аренду.

Для большинства покупка недвижимости подразумевает ипотеку, а процент имеет ключевое значение. В 2010-е низкий процент привлек больше покупателей, и, хотя после пандемии он вырос, непохоже, что в США он когда-нибудь станет двузначным[64], как в 1970-е. Поскольку ипотека — обеспеченный кредит (если вы не сможете платить, банк заберет ваш дом), у нее ниже процент по сравнению с другими кредитами, из чего следует более низкий риск для кредитодателя. Даже если у вас достаточно денег, чтобы не брать ипотеку, капитал можно вложить во что-нибудь другое — издержки упущенной выгоды есть в любых инвестициях. И если процент на ипотеку меньше, чем в других инвестиционных вариантах, с экономической точки зрения может быть разумнее ее взять.

В налоговой политике США есть еще один важный плюс в пользу ипотеки, хотя в последние годы он менее значим. Налог на доходы был введен в 1913 году, и владельцам домов позволено вычитать процент ипотеки из доходов до налогообложения. Сейчас из-за изменений Налогового кодекса это доступно меньшинству. Закон о снижении налогов и создании рабочих мест 2017 года (также известный как «трамповское снижение налогов») удвоил «стандартный вычет», что лишило преимуществ вычета процентов по ипотечному кредиту почти всех. Они остались только у тех, у кого очень большой ипотечный кредит или есть другие крупные отчисления. Эффект был колоссальный. За год до принятия закона вычетом воспользовался 21% налогоплательщиков, а в 2018 году — только 8%. Среди налогоплательщиков с семейным доходом 100–200 тысяч долларов процент воспользовавшихся ипотечным вычетом упал с 61 до 21%.

Я подчеркиваю изменения в вычете процентов по ипотечному кредиту потому, что сто лет до этого мы жили в мире, где это было важным аргументом в пользу покупки своего жилья. До 2018 года о выгоде вычета постоянно говорили друзья и родные, писали различные издания. Но Налоговый кодекс часто меняется, поэтому перед покупкой недвижимости в кредит стоит ознакомиться с его текущей версией. Если финансовое положение позволяет вам сделать такую крупную покупку, вероятно, вам пригодится консультация профессионального налоговика.

Как бы там ни было, подобные льготы не могут быть главной причиной покупки дома, а экономика владения недвижимостью выгодна большинству. Кроме того, есть индивидуальные факторы. Ипотечная выплата — это форма принудительных сбережений. Это значит, что у вас высокая мотивация платить и вы наверняка будете это делать. Хотя при всем желании трудно инвестировать 100 тысяч в месяц. Однако по мере погашения долга ваша доля в стоимости дома растет.

Владение недвижимостью — это путь к экономической безопасности и стабильности. Низкая ликвидность может быть плюсом, поскольку после покупки привязываешься к району и работе. Ограничения стимулируют фокус, а он быстрее приведет к цели, чем гибкость. Как я писал в главе «Время», вы изменитесь. Вероятно, вас потянет к оседлости и постоянству. Если сейчас покупка дома кажется ограничением свободы, через десять лет ваша точка зрения может измениться. Возможно, сейчас вы молоды и легки на подъем, однако с годами вам надоест жить в квартире, из которой вас в любой момент могут выселить.

Естественно, есть и минусы. Корни — это хорошо, но вдруг вам придется переезжать? Продажа недвижимости влетает в копеечку, тем более при падающем рынке. Если вы купите дом или квартиру, возможно, вам придется отказаться от хорошей работы или повышения качества жизни, потому что вы не сможете выдернуть корни. (Подсказка: можно сдавать квартиру в аренду и таким образом даже заработать, но это риск и этим надо заниматься.) Кроме всего, дом требует обслуживания (квартира — меньше), за него надо платить налог, а на обстановку и ремонт всегда тратишь больше, чем планируешь.

Кроме собственного жилья, есть другие виды недвижимости. Владение инвестиционной собственностью — отличный способ конвертировать доход в капитал и создать экономическую безопасность. Но к этому прилагается много обязанностей. Для пассивного дохода недвижимость требует активности. Я писал о владении недвижимостью в главе «Фокус», потому что это больше похоже на вторую (или основную) работу. Если вы дисциплинированны и внимательны к деталям, умеете работать руками, договариваться с подрядчиками, способны настоять на своих условиях при заключении договора с жильцами, хорошо знакомы с местным рынком, а главное, располагаете временем на это, вам стоит задуматься о покупке недвижимости для сдачи внаем или перепродажи. Начинайте с малого и расширяйтесь шаг за шагом.

Можно также инвестировать в недвижимость через посреднические финансовые компании. Инвестиционные фонды недвижимости — это обычно холдинговые компании, и есть еще множество маленьких частных групп, владеющих недвижимостью в разных местах. Они варьируются от небольших консорциумов, созданных для поддержки одного проекта, такого как торговый центр или бизнес-центр, до транснациональных холдинговых компаний с многомиллиардными активами. Публично торгуемые инвестиционные фонды недвижимости более строго регулируются, что дает дополнительную безопасность, тогда как частные инвестиции в недвижимость требуют более тщательной проверки с вашей стороны. Однако в целом эти инвестиции больше похожи на вложения в акции, чем в недвижимость, потому что вы вкладываетесь в команду и бизнес-модель, работающие в сфере недвижимости, а не разработки ПО или производство обуви.

Биржевой товар, валюта и деривативы

Среди инвестиционных вариантов есть классы активов, далекие от экономической активности. Биржевые товары и валюта — сами по себе активы. Биржевые товары — это сырье: нефть, золото или кукуруза, а валюта — это деньги. Они торгуются на ликвидных рынках. Цены на биржевые товары зависят от обстоятельств: погода влияет на цену природного газа и сельскохозяйственных культур, например. А изменения в международных процессах производства влияют на цены сырья.

Цены на валюту отражают экономические условия в стране ее обращения, в частности процентные ставки: чем они выше, тем дороже валюта, потому что вложения в нее дают более высокий доход. Криптовалюта, самая известная из которой — биткоин, за свою историю продемонстрировала высокую волатильность. Есть вероятность, что в конечном счете криптовалюта утвердится как стабильное и долгосрочное средство обмена наряду с другими валютами, но на 2023 год к тому пока сохраняются значительные технические и социальные препятствия.

Как инвестор, вы не взаимодействуете с активом напрямую. Вместо этого имеете дело с производными ценными бумагами, предназначенными для покрытия риска изменения цены в будущем. Фьючерсы — это производные ценные бумаги, имеющие основанием биржевые товары. Те, что имеют основанием акции, называются опционами. По сути, вы ставите на изменение цены в будущем.

Деривативы играют интересную роль в финансовых рынках, поскольку являются инструментом одновременно снижения и повышения риска. Их первоначальное назначение в том, чтобы позволить компаниям и инвесторам «хеджировать» свое присутствие на определенном рынке. Классический пример — это производитель одного биржевого товара, например фермер, выращивающий соевые бобы, или золотодобытчик. Заработок этого производителя зависит от цены на его товар, и, если она существенно снизится, его бизнес может рухнуть. Деривативы предлагают ставки с высоким уровнем заемных средств, которые компании с таким уровнем риска делают против желаемого результата, чтобы, если цены станут для них невыгодными, выигрыш от ставки на деривативы компенсировал издержки операционной деятельности. Золотодобывающая компания может сделать ставку на то, что цены на золото упадут, хеджируя свою чувствительность к ценам на золото, в то время как компания, покупающая много золота, может сделать ставку на то, что цены вырастут. По сути, это страховка. Аналогичным образом компании, которые ведут бизнес в нескольких странах, подвержены колебаниям цен на валюту: если вы платите сотрудникам в долларах, но продаете большую часть своих товаров клиентам за евро, вам невыгодно, чтобы доллар рос быстрее евро (потому что тогда вы купите меньше долларов, необходимых для выплаты заработной платы, на каждый евро дохода, который получаете). Поэтому вы ставите на то, что доллар станет сильнее, хеджируя свой риск.

Кому-то надо быть на другой стороне, и на этих рынках действует много чисто финансовых игроков в поисках возможностей купить риск, чтобы получить большой куш. Деривативы бывают очень сложными, в крайней степени их называют экзотическими. Экзотические деривативы сыграли большую роль в финансовом кризисе 2008 года: банки торговали «обеспеченными долговыми обязательствами», которых сами не понимали, и понесли миллиардные убытки, когда рынок жилья упал.

Производные ценные бумаги, с которыми часто сталкиваются розничные инвесторы, — это опционы на акции. (Это не то же самое, что акции, которые работодатель выдает в счет зарплаты.) Опционы покупают, чтобы купить или продать определенные акции по установленной цене (страйк-цене) за определенный период. Опцион на покупку акций называется колл и, по сути, является ставкой на то, что цена на акции вырастет. Опцион на продажу акций за определенную цену — пут — это, наоборот, ставка на то, что цена на акции снизится.

Торговля опционами соблазнительна для индивидуального инвестора. Несколько тысяч за колл-опционы могут за короткое время принести десятки тысяч. Но в зависимости от типа контракта можно понести астрономические убытки, значительно превышающие изначальные вложения. Есть мало способов потерять больше, чем вложил, и торговля опционами — один из них. На рынке опционов и всех деривативов заправляют искушенные профи, которые посвящают все рабочее время изучению мельчайших деталей. Зарабатывают они обычно не на индивидуальных закупках, а на объединении контрактов с разными условиями, создавая структуры с непонятными названиями, например «стрэддл», «стрэнгл» и «железная бабочка». Они питаются индивидуальными инвесторами, как щуки плотвой.

В некоторых ситуациях индивидуальные инвесторы могут использоваться деривативы для хеджирования риска, как это делают организации. Если, например, вы живете и работаете в разных странах, то подвержены валютным рискам. Неликвидные акции вашего работодателя могут подвергнуть вас риску в отрасли по месту жительства, или другие ваши инвестиции могут оказаться под большим процентным риском. В этих обстоятельствах деривативы действуют как страховка: вы платите небольшую сумму, чтобы защититься от потенциальных потерь. Я использовал опционы для создания потока дохода от одной крупной инвестиции в акции, которые планировал долго держать.

Существует бесконечное количество способов использования деривативов, включая фондовые опционы, для балансирования инвестиций. Но разовая индивидуальная сделка с опционами в розницу — это не инвестирование. Это больше похоже на азартную игру. А она может быть как приятным разнообразием, так и причиной серьезной зависимости, но никак не инвестированием.

Фонды

Фонды не столько класс финансовых активов, сколько средство доступа к другим классам. И они непременно должны быть в вашем арсенале. Основную часть денег из долгосрочной корзины, на которые вы планируете когда-нибудь жить, вкладывайте в фонды. Обсуждением фондов я хочу подвести своего рода итоги и еще раз напомнить о важности финансовой грамотности. Фонды — лучший вариант для долгосрочного инвестирования.

Есть разные варианты, но базовая модель фонда — это объединенный капитал малых инвесторов, который профессиональная команда инвесторов вкладывает в более крупные блоки, как правило, в соответствии с утвержденной инвестиционной стратегией. Фонды различаются механизмами участия, комиссиями и способами инвестирования.

Классическая модель — это паевой инвестиционный фонд (ПИФ). Недавно появились биржевые инвестиционные фонды, которые предлагают более экономически эффективную диверсификацию инвестиционного портфеля посредством одной ценной бумаги. Помимо упрощенной процедуры покупки и продажи, биржевые фонды имеют налоговые преимущества по сравнению с ПИФами, поскольку ряд сделок генерирует налогооблагаемый доход даже при условии пассивного владения акциями фонда.

Фонды используют несколько торговых стратегий. Активно управляемые фонды (обычно) сложны, в них многое зависит от осуществляемого человеком анализа. Они часто берут более высокие комиссии, и их, вероятно, следует избегать. Пассивные фонды распределяются на основе алгоритма, и самая простая стратегия — это соответствие популярному индексу, например S&P 500. Многие инвестиционные компании предлагают биржевые фонды на S&P 500 с очень низкой комиссией. Самый известный из них (но не самый дешевый), SPDR (тикер SPY), предлагает инвесторам единую ценную бумагу для отслеживания S&P 500 с 1993 года. Существуют биржевые фонды, которые отслеживают другие индексы, например Russell 3000, охватывающий почти все публично торгуемые акции, фонды, которые реализуют различные определенные торговые стратегии, и фонды, которые инвестируют в валюты и биржевые товары.

Все фонды взимают комиссию, обычно многосоставную, которую трудно отслеживать. Структуры комиссий в ПИФах бывают сложнее, чем в биржевых фондах, и это еще один аргумент в пользу последних. Главное число, которое вас волнует — это отношение расходов акционеров к общей сумме капиталовложений. Оно должно быть низким, значительно ниже 1%, и чем ниже, тем лучше. ПИФы иногда взимают плату за покупку и продажу или другие услуги, тогда как биржевые фонды торгуются как акции и в наши дни обычно не взимают никакой комиссии.

Недавнее нововведение — фонды-робосоветники. Там средства держат на специальном счете, а инвестиционная компания вкладывает их по алгоритму. Комиссии обычно очень низкие, но со временем они накапливаются из-за сложных процентов. Все, чем занимаются эти робосоветники, — распределение ваших денег по нескольким биржевым фондам или ПИФам. Если вы дочитали до этой страницы, вероятно, вы достаточно информированы и заинтересованы, чтобы освоить основы покупки в биржевых фондах без оплаты комиссии робосоветнику.

В обсуждении оценки стоимости я объяснял концепцию безрисковой ставки. Это базовый доход от любых инвестиций, и он должен быть выше, чем процент сберегательного счета. Если это базовый уровень, то биржевой фонд S&P 500 — ориентир для долгосрочного инвестирования. Я имею в виду, что с одним сберегательным счетом не разбогатеешь. Вложения необходимо подвергать большему риску, чтобы получить больший доход. Индекс S&P 500 — проверенный способ получить адекватный доход (около 11% в 1957 году и 8% в последние 20 лет). В краткосрочной перспективе это рискованное вложение. Не вкладывайте в S&P 500 ближайший платеж за ипотеку: для этого есть сберегательный счет. Но чтобы деньги переросли инфляцию и превратились в богатство, вам нужен биржевой фонд, как S&P 500.

Оценивайте любую альтернативу с точки зрения риска. Если инвестиция предлагает более высокий процент, какой к ней прилагается дополнительный риск? Возможно, он того стоит. Если она предлагает меньше, насколько она безопаснее? Деньги, которые могут понадобиться в скором времени, следует максимально обезопасить, но в долгосрочных вложениях склоняйтесь к риску.

Существует множество подходов к распределению долгосрочных инвестиций по классам активов. У экономистов найдутся аргументы в пользу каждого, но финансовые консультанты обычно рекомендуют вкладывать в корпоративные акции, пока вы молоды, когда инвестиций с низкими рисками (таких как корпоративные акции) должно быть меньшинство. И только ближе к пенсии их должно стать большинство.

Одним из подходов является правило «сто минус возраст», которое означает, что процент активов в акциях должен быть равен 100 минус ваш возраст. То есть если вам 35 лет, то 65% долгосрочных инвестиций приходится на акции, а 35% — на облигации. Однако в 2005 году экономист Роберт Шиллер (позже он получил Нобелевскую премию за анализ цен на акции) проанализировал несколько стратегий и обнаружил, что наиболее эффективным подходом с большим отрывом от остальных является инвестирование всех накоплений в корпоративные акции, а включение в портфель консервативных инвестиций только снижает доходность.

Если ваша профессия подразумевает высокие заработки и вы дисциплинированно тратите, я рекомендую более рискованные долгосрочные инвестиции в молодости. Вкладывайтесь в акции быстрорастущих компаний и не рассматривайте низкорисковые инвестиции, такие как облигации.

Последнее испытание инвестора: налоги

Пожалуй, ни с кем у меня так плохо не складывались отношения, как с налоговой инспекцией. Инспекторы самоотверженно, не получая благодарности, трудятся над сохранением государственного богатства. Цицерон называл налоги жилами государства, поскольку они финансируют безопасность, инфраструктуру и социальные инвестиции. Патриотизм нынче не в моде, и это тема для ток-шоу, но если что-то правительство, на ваш взгляд, делает хорошо, будь то прогноз погоды, распределение ресурсов или вложения в энергетику, то помните, что это возможно только благодаря налогам. Боже, храни налоговую инспекцию.

Но она берет налоги и с меня тоже. Каждый раз, когда я принимаю инвестиционное решение, продаю компанию, трачу заработанный доллар или плачу зарплату сотням замечательных людей, которые трудились на благо моего бизнеса и помогли мне стать тем, кем я стал, налоговая наблюдает и истекает слюной. Да чтоб она провалилась.

Единственное, что мы можем сделать, — это минимизировать налоги легальными средствами и с чувством выполненного долга подписывать чеки. Итак, поговорим о том, как действительно минимизировать налог. Три главных этапа для этого: осознание, понимание и содействие.

Нужно постоянно осознавать, что налоги касаются доходов, инвестирования и трат. Любое финансовое решение, в том числе о том, чего не делать, имеет налоговые последствия. Они бывают явные и скрытые и в значительной степени влияют на долгосрочный результат. Осознанность должна быть на грани паранойи.

Чтобы управлять осознанием, надо понимать, как устроена налоговая система в целом и как она касается вас. Понимание поможет принимать решения в течение всего года, а не только при составлении декларации — к этому моменту игра уже либо выиграна, либо проиграна. Мои опыт и знания касаются налоговой системы США, и о ней я буду рассказывать, но многое из этого будет полезно гражданам всех государств. Базовые понятия я опишу ниже, но учтите, что для детального разбора собственной ситуации вам понадобится профессиональная помощь.

В начале карьеры, особенно если вы работаете за зарплату, у вас не будет проблем с налогами. Достаточно знать о том, о чем я расскажу далее, и понять, как это применить к своей ситуации. Но когда ваш доход станет расти и вы начнете инвестировать, если вы фрилансер или владелец бизнеса или если вы покупаете недвижимость или другие сложные активы, вам понадобится содействие специалиста по налогам. Поначалу он будет только помогать в заполнении декларации, но потом у вас возникнут и другие вопросы. Ищите профессионала. Самые умные и трудолюбивые люди, которых я знаю, — это мои специалисты по налоговому праву. Они — мое лучшее вложение, окупившееся стократ.

Налог на доход

Основной налог — это налог на доходы[65]. В США платят федеральный налог, налог штата (не везде) и местный налог (во многих районах, в том числе в Нью-Йорке). (Живя в штате, где нет подоходного налога, проще разбогатеть.) Федеральные налоги откусывают самый большой кусок, а налоги штатов — их мини-версии, поэтому я расскажу только про федеральный. Если вы уже платите подоходный налог, тема вам знакома, но, как и с финансовыми рынками, полезно рассмотреть общую картину. Подоходный налог, как следует из названия, — это вычет некоего процента из дохода. В этом уравнении две части: процент и доход. В политических дискуссиях обычно обсуждается процент как очевидный и понятный элемент налога. Но учтите, что Налоговый кодекс состоит из кучи страниц, а таблицы с процентами подходного налога способны уместиться на одной. Остальное посвящено расчету дохода.

В мире налогов доход — это не та сумма, которую вы заработали. Это число (немного меньше вашего заработка), на основе которого рассчитывается налог. Я плачу своим специалистам не за то, чтобы они подсчитали сумму налога, а за то, чтобы она была как можно меньше. Вам тоже стоит обзавестись такими людьми.

Первая линия защиты от налогов — это доход, который не учитывается как таковой. Обычно это деньги, взятые в долг. Когда вы берете ипотеку для покупки дома, с нее вы не платите налог. То же правило применимо, если вы берете кредит под залог жилой недвижимости. Это не бесплатные деньги, поскольку вам придется их вернуть с процентами. Но налогом они не облагаются. Вот как самые богатые обходят налоговую систему: Джефф Безос и Илон Маск, например, получают доход в акциях. Но не продают их, а используют в качестве залога для крупных кредитов с очень низкими процентными ставками и финансируют свой расточительный стиль жизни за счет необлагаемых налогом кредитных средств (и вычитают проценты). Дополнительный плюс в том, что они сохраняют право голоса в своих компаниях. Владельцы частных компаний часто списывают бюджет на оплату личных поездок и развлечений. Таким образом, подоходным налогом облагается сумма уже за вычетом этих расходов. Однако злоупотребление этим может быть расценено как уклонение от уплаты налогов, что поставит под угрозу личные активы.

Некоторые инвесторы и предприниматели также создают корпоративные структуры, получающие доход от операций. Так можно делать в местах с низкими налогами, например на Каймановых островах, но не только. В некоторых случаях можно начислять деньги родственникам. Профессиональное партнерство, например в юридической или медицинской компании, может использовать юридическое лицо для накопления комиссионного дохода и минимизации и задержки налогообложения.

Но большая часть денег, которые мы зарабатываем, облагается налогом. С точки зрения налоговой инспекции доход делится на две основные категории: текущий доход и прибыль с капитала. Текущий доход — это, например, зарплата. А прибыль с капитала — это выгода от продажи активов, например акций или недвижимости. Процентные ставки периодически меняются, но процент на прибыль с капитала часто ниже, чем на текущий доход.

Налоговые ставки на прибыль с капитала зависят от дохода и юрисдикции. Потерю капитала (когда вы продали актив за меньшую цену, чем купили) можно вычитать из дохода. Из этого очевидно, что выгоднее зарабатывать на капитале. Но в декларации два типа доходов путать нельзя, все надо называть своими именами. Плюсы налогообложения — один из аргументов в пользу того, насколько важны инвестиции для накопления состояния. Выгодны также профессии, в которых деньги делают на покупке и продаже активов: хедж-фонды, прямые инвестиции, недвижимость. Однако по сниженной процентной ставке налоги тоже нужно платить — о них легко забываешь, когда инвестиционный портфель стремительно взлетает или когда покупаешь недвижимость на растущем рынке. Но налоговая не забывает ничего.

Остался текущий доход. Главный способ снизить налог на него — это вычеты. К ним относятся расходы, которые, по мнению государства, не должны облагаться налогом. Причины этого не всегда понятны, и рядом с очевидными пунктами есть и вовсе абсурдные.

Сейчас вычеты в США не приносят такой налоговой выгоды, как раньше. Всего 10% налогоплательщиков используют что-либо другое, помимо опции по умолчанию под названием «стандартный вычет»[66]. Но, как обычно, есть нюанс: применение стандартного вычета исключает все другие виды вычетов. На практике это значит, что все другие вычеты должны в сумме составить больше стандартного, иначе не имеет смысла заморачиваться. У 9 из 10 налогоплательщиков стандартный вычет будет больше.

У 10% остальных два самых крупных вычета — это, как правило, подоходный налог штата и процент за ипотеку. Не платеж, а та часть, которая является долгом (на раннем этапе выплаты он составляет большую часть платежа). Другие вычеты — это медицинские расходы, благотворительные взносы, некоторые расходы на образование и взносы в пенсионный фонд. Некоторые вычеты, например студенческие кредиты, не учитываются при высоком уровне доходов.

Важно помнить про налоговые вычеты и о том, что значит фраза «подлежит вычету из налогов». Большинство вычетов есть смысл учитывать, если вы расписываете все статьи. Стоит помнить, что многие вычеты, например студенческие кредиты, имеют ограничения по сумме. И наконец, если сумма подлежит вычету, она вычитается из дохода, а не из налога, поэтому вы сэкономите примерно треть суммы вычета, в зависимости от процентной ставки налога.

Есть еще разные виды налоговых кредитов, как правило выгодные налогоплательщикам с низким доходом, и некоторые из них получают государственные выплаты, что снижает сумму дохода до нуля. Налоговый кредит на заработанный доход и налоговый кредит на ребенка — программы социальной защиты, реализуемые через систему подоходного налога.

Самозанятые частные лица (фрилансеры) оказываются в более сложной налоговой ситуации. Плюс в том, что они могут вычитать из налогооблагаемых доходов расходы на командировки и оборудование, например. Но есть и минус: в США их доход облагается дополнительным налогом, в котором учитывается сумма, которую заплатил бы их работодатель, если бы они работали в найме. Они также обязаны ежеквартально выплачивать расчетную сумму налога, а не раз в году. Если у вас большой доход и вы самозанятый, вам выгодно нанять налогового консультанта.

После всех расчетов получается облагаемая налогом сумма, из которой рассчитывается налог. Но это не одно для всех число. У подходного налога ступенчатые ставки, то есть они растут по мере увеличения доходов, однако повышенный процент платится только за сумму, превышающую порог. В 2022 году заявители в США платили 10% с первых 10 275 долларов, 12% со следующих 31 500 долларов, 22% со следующих 47 300 долларов и так далее — до 37% за доход более 539 тысяч долларов[67].

Это важно, потому что, хотя с доходом растет и налоговая ставка, она растет только на сумму, превышающую порог. Вас не наказывают за то, что вы зарабатываете больше, но на это «больше» налог будет выше.

Ловушка высоких доходов

Когда налог растет вместе с доходом, это называется прогрессивным налогообложением (в экономическом, а не политическом смысле). Прогрессивный подоходный налог применяется повсеместно, и в нем учитывается размер дохода. Для того, кто зарабатывает три миллиона в год, каждый рубль налогов означает снижение качества жизни. Но при доходе в 30 миллионов в год рубль уже не имеет такого значения, а при доходе в 300 миллионов и вовсе не важен. Таким образом, в прогрессивной налоговой системе чем больше зарабатываешь, тем больше платишь. Обратите внимание, что прогрессивный налог применяется только к доходам. Налог с продажи, налог на недвижимость, налог на регистрацию автомобилей и почти все другие формы налогообложения являются «регрессивными»: все платят одинаково, независимо от дохода. Такой налог обременительнее для людей с низким доходом.

Проценты прогрессивные до определенного уровня дохода (в США это 539 900 долларов[68]), после которого постепенно выравниваются. В результате больше всех налогов платят те, у кого доход находится на этой границе. А действительно богатые еще и умеют уменьшать свой налог. Уоррен Баффет, как известно, сказал, что его налоговая ставка ниже, чем у его секретарши.

Возьмем две семьи: у одной 500 тысяч долларов годового дохода, у другой один миллион. Вторая заплатит по немного более высокой ставке (если не воспользуется услугами налоговиков Баффета), но если обе семьи живут в штате с высоким налогообложением[69], то обе заплатят около 50%. Ставка одинаковая, но для семьи с меньшим доходом сумма гораздо более значительная. Дело в снижении предельной полезности денег и в том, что расходы, к которым обязывает достаток, — обучение в частной школе, пенсионные взносы, кредиты на машину и дом — попадают в зону ниже 500 тысяч долларов. При капитализме всегда найдется, на что потратиться, но, когда остаются копейки после уплаты налогов, любые траты — роскошь во всех смыслах. Налоги ополовинивают доход, и 250 тысяч долларов вместо 500 — гораздо более значимая потеря, чем один миллион вместо двух.

И это еще далеко не все. Экстраполируем дальше в будущее, в котором при доходе в 500 тысяч все тоже грустно, потому что чем больше заработок, тем большая его доля превращается в капитал. При доходе два миллиона можно жить на 500 тысяч в год, и очень неплохо, но семье с доходом 500 тысяч это недоступно (у них остается на жизнь всего 250 тысяч в год). И при этом, тратя по 40 тысяч в месяц, богатая семья может откладывать 500 тысяч в год. Если вкладывать эти деньги под 8% ежегодно, через десять лет получится почти восемь миллионов, которые будут приносить более 600 тысяч в год инвестиционного дохода (облагаемого уже другим налогом — на прирост капитала).

Те, кто очень много зарабатывает, платят налог по повышенной ставке, но это не влияет на их качество жизни и не замедляет рост состояния, поскольку большая часть дохода конвертируется в капитал.

Капитализм — от слова «капитал». Богатство приносят вложения, а не зарплата. Как только вы сможете вкладывать большую часть доходов в инвестиционный капитал, вы начнете богатеть со скоростью света.

Налог на зарплату

Налог на зарплату[70] — одна из форм налога на доход, простая по сути и по исполнению, особенно для работающих в найме, получающих на руки сумму уже после налогообложения. Для самозанятых же налог на зарплату бывает неприятным сюрпризом.

В США есть два налога на заработную плату: «социальное обеспечение» и медицинская страховка Medicare. Социальное обеспечение составляет 12,4%, но половина оплачивается работодателем, поэтому в платежной ведомости американцы видят только налог в размере 6,2%. Однако налоги на соцобеспечение имеют предел. В 2023 году он составил 160 200 долларов, и если человек заработает больше этой суммы за год, то не будете платить этот налог до конца года. Medicare составляет 2,9% и распределяется таким же образом. Налоги на Medicare не ограничены, а для людей с высокими доходами ставка налога выше. В большинстве штатов есть дополнительные налоги на заработную плату, но они, как правило, очень низкие и ограничены низким пределом.

Если вы получаете зарплату, то неизбежно платите налоги — никаких вычетов нет. Самозанятые часто забывают про налог на зарплату, а это большая сумма, поскольку они платят и за себя, и за работодателя.

Эффективные и предельные налоговые ставки

Сочетание прогрессивных ставок подоходного налога и предельного налога на зарплату означают, что не каждый рубль дохода облагается с одной и той же ставкой, и для некоторых людей эта разница может быть достаточно существенной, чтобы влиять на жизненные решения.

Главное понятие — это разница между эффективной и предельной ставкой. Читайте дальше, потом будет понятнее. Эффективная налоговая ставка — это сколько вы всего заплатили. Предельная ставка налога — это то, что вы платите за каждый рубль сверх обозначенной границы. Возьмем для примера супружескую пару, в которой один из супругов заработал 200 тысяч долларов, а другой сидел дома с детьми. Если у них есть ипотека и они платят налоги с умом, их налогооблагаемый доход составит всего 130 тысяч долларов, а федеральный подоходный налог и налог на заработную плату — около 32 тысяч долларов при эффективной ставке федерального налога 16%[71].

Что будет, если второй супруг выйдет на работу? В эффективной ставке 16% уже учтены вычеты, предел налога на социальное обеспечение первого супруга и прогрессивный налог на прибыль. Дополнительные деньги облагаются по более высокой ставке. Если второй супруг устраивается на работу за зарплату 100 тысяч долларов, налог составит 30 тысяч долларов в виде федеральных налогов, или предельную ставку в размере 30%. Это на 14 тысяч долларов больше налогов, чем если бы применялась эффективная ставка 16%.

Такого рода неравномерные результаты повсюду в налоговом кодексе, и они затрудняют экстраполяцию текущих обстоятельств в будущее. Больший доход может повлечь больший налог, который неожиданно сожрет все сбережения. Аналогично мелкие поправки в Налоговом кодексе могут сделать некоторые стратегии бессмысленными и открыть дорогу новым. Все это делает выбор времени важнейшим аспектом налогового планирования.

Отложенный налог? Нет, не слышали!

Время — главное в оптимизации налогообложения. Суть в том, что вы распределяете доход во времени таким образом, чтобы эффективная ставка оказалась как можно ниже. В случае обычного дохода это обычно отложенный налог в самые доходные годы (или в самых доходных местах, если предполагается переезд между регионами с разным налогообложением). В годы с высоким доходом предельная ставка налогов в США составит максимальные 37% федеральной вилки (при доходе свыше 540 тысяч долларов), плюс еще 10% или более в штатах с высокими налогами. На каждый доллар дохода, который американец переносит из года с предельной ставкой налога в 47% в год, когда предельная ставка налога составляет всего 20%, можно сэкономить 27%. Немалая прибыль в 27% только за счет экономии на налогах. Если добавить сложный процент, инвестируя эти 27%, можно удвоить свои сбережения.

В США есть специальные накопительные и налоговые планы для разных случаев. Накопительный план на обучение помогает снизить налоги на соответствующие сбережения. Накопительный план на здоровье можно использовать, чтобы не платить налоги на средства, отложенные на лечение. Такого рода планы[72] — основа отложенного налога и присутствуют в разных стратегиях. Одно из преимуществ капитала над трудом в том, что время играет на вас: вы можете держать активы, пока не понадобятся деньги, тем самым откладывая уплату налогов, тогда как зарабатываемый доход облагается налогом сразу.

Выбирая между пенсионными планами и другими инструментами, учитывайте, что доход можно перемещать во времени: изымать средства, когда предельные налоговые ставки низкие, и не трогать их, пока они высокие. В годы максимальных доходов старайтесь отсрочить уплату, но ежегодно переоценивайте ситуацию. Цель в том, чтобы минимизировать налоги на протяжении всей жизни, а не один раз. Налоги, уплаченные сразу, обходятся дороже отложенных из-за издержек упущенной выгоды (иначе говоря, потому что вы не инвестировали эти деньги).

Советы опытного инвестора

Когда все идут в одну сторону, идите в другую

Когда все делают что-то одно, можно потерять голову, а вместе с ней и деньги. Идите в другую сторону. Изначально вливание денег в сектор создает рынок, поскольку для начала нужен определенный объем капитала.

Но потом чем больше денег, тем выше плата за участие и ниже доходность. Когда все покупают кондо в Майами или берут студенческие кредиты, цены растут — и тем ниже отдача. В студенческих кредитах чем больше платишь, тем дешевле диплом. Последние восемьдесят лет высшее образование оправдывало себя сторицей. Однако мои коллеги с высшим образованием и я уже много лет спрашиваем себя каждый день: «Как получать больше, а делать меньше?» Стремление занять высокую должность и массовость высшего образования лишили диплом былой ценности. Примерно треть выпускников в США не могут погасить кредиты, потому что вложили больше, чем могут заработать благодаря образованию.

Не доверяйте эмоциям

Все более рискованное, чем накопительный счет, временами будет падать. Помните, что так должно быть, и не паникуйте. Собственно, именно склонность к риску диктует, как далеко вы можете зайти.

Если потеряли деньги, сделайте выводы. В первую очередь о себе. Насколько сильно вы были шокированы и как быстро оправились? Это индикатор того, насколько вам подходит активное инвестирование. Далее проанализируйте стратегию. Миллиардер и инвестор Рэй Далио все время этим занимается. Его книга «Принципы» — это лекция на шестьсот страниц о том, как анализировать свои ошибки и делать из них правильные выводы. Он рекомендует детально записывать процесс принятия решений, а потом искать, где была ошибка, и думать, как избежать ее в будущем. Он пишет: «Я часто вижу, как люди неверно смотрят на свои ошибки: думают, что это исключение, тогда как это правило, по которому они функционируют, и, поняв его, они могли бы что-то улучшить… Если выяснить подробный и точный диагноз, в дальнейшем это принесет крупные дивиденды».

До дисциплинированности Рэя мне, как и многим, далеко, но, когда я много и серьезно думал о своих ошибках в инвестировании, бизнес-решениях и отношениях, это действительно всегда давало плоды.

В хорошие времена тоже нельзя расслабляться. Забирайте выгоду. Если вложение принесло хороший доход, потому что вы угадали с акциями-мемами или ваш стартап дорос до выхода на рынок, большую часть дохода изымайте и диверсифицируйте. Это будет трудно, потому что, когда выигрываешь, кажется, что так будет всегда. Но в финансовой вселенной непреложно действуют законы гравитации и чередования результатов. На каждую историю о том, как кто-то разбогател, заложив недвижимость и купив акции, найдутся сотни, когда в таких же обстоятельствах человек вылетел в трубу. Я играл по-крупному с Red Envelope, которую основал в 1997 году, и к 40 годам остался почти без гроша. Забирайте доход — вы его заработали — и надейтесь, что ошибались.

Откажитесь от дейтрейдинга

Между активным инвестированием и азартным дейтрейдингом тонкая грань, и лучше ее не пересекать. Хотя это случалось со многими. На рынке быков все отождествляют везение с талантом, а дофамин — с инвестированием. Посредники с радостью поощряют зависимость. Диабет, повышенное давление и возможность поделиться снимком экрана с результатами своих достижений — это недуги промышленного производства, которые сильнее инстинктов. Трейдинг, в отличие от инвестирования, воспринимается как продуктивная работа. Но это не так. Это азартная игра с плохими шансами и без бесплатных коктейлей. В одном исследовании обнаружили, что за двухлетний период всего 3% активных индивидуальных трейдеров хоть что-то заработали. Во время последней эпидемии дейтрейдинга миллионы молодых (в основном) мужчин, запертых дома из-за ограничений пандемии, нашли Robinhood[73] и похожие приложения, стимулирующие выбросы дофамина, и крепко подсели на круглосуточный волатильный крипто-трейдинг.

Большинство дейтрейдеров не сильно страдают и несут умеренные убытки… Но бывают исключения. Некоторые плохо кончают. Молодые люди особенно уязвимы из-за склонности к риску. Девять из десяти дейтрейдеров — мужчины, и 14% молодых мужчин (и всего 3% женщин) легко попадают в зависимость. Кто-то может поиграть и забыть. Но не все.

Будьте готовы к переездам

Самый свой ценный ресурс, время, особенно пока вы молоды, распределяйте по рынкам с максимальной доходностью. Одна из причин быстрого и стабильного роста экономики США по сравнению с другими странами на протяжении двух столетий — это легкость на подъем. Учитесь этому. В юности мобильность должна быть преимуществом перед старшими коллегами, многие из которых уже пустили корни. И даже с возрастом всегда высматривайте возможности на горизонте.

Как признал арбитраж, переезд в штат с низким налогообложением может изменить жизнь. В нескольких штатах США, в том числе во Флориде, Техасе и Вашингтоне, нет налогов на доход. (В Вашингтоне недавно ввели налог на прирост капитала, но с большим допустимым вычетом.) Налог на доход не единственная причина для переезда: деньги на государственные услуги так или иначе откуда-то берутся, и там, где низкий налог на доход, будет выше налог на продажу недвижимости или владение ею. Общая сумма налогов во всех штатах разная, и в зависимости от специфики ваших доходов и расходов разница может быть огромной.

Если ваши доходы будут расти и вы будете прилежно вкладывать сэкономленное на налогах, то окажетесь на пути к долгосрочным накопительным целям. Естественно, от места жительства зависят не только налоги, но и другие экономические и личные аспекты жизни. Однако, рассматривая разные предложения о работе, учитывайте не только цены на жилье в определенной местности, но и налоги.

Обзор главы

• Конвертируйте доход в капитал. Капитал — это деньги, которые работают, создают ценность. Инвестирование — это предоставление капитала в обмен на долю этой ценности. Разбогатеть можно только на инвестировании, на одном доходе не получится.

• Учите экономику. От деятельности отдельных предприятий до изменения процентных ставок ЦБ, экономическая экосистема влияет на всех нас. Ориентируйтесь на нее, принимая любые решения во всех областях.

• Диверсифицируйте для максимизации дохода, а не наоборот. Ваша цель — стабильная долгосрочная прибыль благодаря сложному проценту. Значит, надо диверсифицировать капитал в различные инвестиции, а не концентрировать его там, где вы ожидаете максимальной отдачи.

• Деньги — это средство покупки времени. Время — наш основной актив, и мы продаем его за деньги, с помощью которых покупаем плоды чужого труда, на которые тоже потрачено время. Инвестируя, цените время, которое вы тратите, так же как цените вкладываемые деньги. Принимая решение о покупке, учитывайте, сколько времени потратили, чтобы заработать эту сумму.

• Риск — цена дохода. Риском измеряют вероятность получения или потери денег. Инвестиций без риска не бывает, поэтому убедитесь, что потенциальная прибыль оправдывает его степень.

• Доходность с учетом вероятности и времени. Деньги, которые у вас есть сегодня, стоят больше, чем деньги, обещанные на завтра. Деньги, обещанные на завтра, дороже денег, обещанных через год. Деньги, обещанные надежным источником, стоят больше денег, обещанных неизвестным или ненадежным источником.

• Большую часть средств вкладывайте в пассивные, диверсифицированные ценные бумаги. Биржевые инвестиционные фонды — лучшие друзья индивидуального инвестора. Они предоставляют пассивную диверсификацию и прозрачные риски.

• Отложите небольшую часть накоплений для активного инвестирования. Я рекомендую 20% с первого накопленного миллиона. Покупайте и продавайте отдельные акции, занимайте позиции по сырьевым товарам, «играйте» на рынке. Учитесь на практике и анализируйте победы и поражения. Ведите подробные записи инвестиций, комиссий, прибылей, убытков и налогов.

• Купите дом или квартиру, когда придет время. Недвижимость — король среди активов, и чаще всего люди покупают ее там, где будут жить. Это принудительные сбережения, они окупаются каждый день и занимают почетное место в инвестиционном портфеле. Однако своя недвижимость создает проблемы для переезда. Покупка своего жилья — в первую очередь жизненное решение и только во вторую — инвестиционное.

• Помните о комиссиях. Финансовые рынки существуют за счет комиссий — маленьких кусочков, откушенных от вашего капитала, когда вы перекладываете его с места на место. Про комиссии пишут мелким шрифтом и занижают их размер, они могут заметно уменьшать доходность.

• Помните о налогах. Налог — самая большая комиссия из всех, от нее в наибольшей степени зависит доходность. Нельзя считать себя сведущим в инвестициях, не разбираясь в налогах.

• Отложенный налог. Можно увеличивать доходы за счет отсрочки налогообложения на определенный срок. Выбор зависит от ваших текущих и предполагаемых обстоятельств.

• Не учитывайте эмоции. Эмоции нужны и важны для принятия решений. Но инвестирование связано с очень сильными эмоциями, которые могут подавить здравый смысл, необходимый для успеха.

• Откажитесь от дейтрейдинга. Если хотите торговать ценными бумагами ежедневно, сделайте это своей постоянной работой. Вы можете построить отличную карьеру, если ваши таланты лежат в этой области. Но если это только хобби, не слишком увлекайтесь. Вы можете потерять не только деньги, но и нечто более ценное — время.

Эпилог. Ради чего все это

Главное в нашей жизни — это другие люди. Нужно поддерживать и любить их и позволять им любить себя. Значимые достижения невозможны в одиночку.

Когда моей маме в третий раз диагностировали рак, мы поняли, что это конец. В последнюю неделю жизни ей все время было холодно, до дрожи. Какой бы ни была температура в помещении и сколько бы одеял на ней ни лежало, дрожь не прекращалась. В конце концов я инстинктивно обнял ее, как отец обнимает ребенка, задремавшего за ужином. И тогда дрожь улеглась. Мама весила не больше 36 килограммов и смогла согреться только в сыновних объятиях. Впервые я ощутил, что прожил жизнь не зря. Я был мужчиной, на которого можно положиться. Прошлые выходные я провел с сыном и предложил ему заняться тем, чем он хочет. Он выбрал футбольный матч и поездку в торговые центры. Мы купили футбольные бутсы, отстояли в очереди за мороженым и на лифт, ведущий на смотровую площадку. Все дети стремятся взобраться на самый верх любого здания и обозреть оттуда окрестности.

Забота о матери и желание баловать сына (второе имя которого дано в ее честь) — это гуманизм и родительский инстинкт. И я смог выразить их наилучшим образом благодаря экономической безопасности. Я мог позволить себе некоторое время не работать и заплатить за то, чтобы мама ушла в иной мир дома, а не под ярким светом в окружении посторонних врачей. Можно быть хорошим сыном и отцом, не имея денег. Но с деньгами вы можете посвятить себя этому целиком когда нужно, не отвлекаясь на повседневные заботы.

Выясните, что у вас получается так хорошо, что люди готовы за это платить, и изо всех сил старайтесь стать в этом еще лучше. Экономьте, чтобы сначала накопить взвод, потом дивизию, а потом армию капитала, который борется за вас и защищает ваших любимых, пока вы спите. Диверсифицируйте, чтобы преодолеть неопределенность. Смотрите подальше в будущее и помните, что время идет быстрее, чем кажется.

Тогда вы быстрее достигнете экономической безопасности и сможете наслаждаться настоящим в обществе самых близких. Вот ради чего все это.

Живите полной жизнью, Скотт

Благодарности

Такие книги, как эта, не создаются в одиночку.

Успех возможен только при участии других, и возможность вкладывать капитал (время и деньги) в привлечение и сохранение людей, источников и связей — большое преимущество. Книга увидела свет благодаря команде Prof G Media. К работе над книгой приложили руку:

• исполнительные продюсеры Джейсон Стейверс и Кэтрин Диллон;

• исследователи и рецензенты Эд Элсон, Клэр Миллер, Кэролайн Шагран и Миа Силверо;

• графический дизайнер Оливия Рини;

• администратор Мэри Джин Рибас;

• агент Джим Левин;

• ответственный редактор Эдриан Закхейм;

• литературный редактор Ники Пападопулос.

Благодарю также своего хорошего друга Тодда Бенсона, коллегу из Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета Сабрину Хауэлл и Джо Дея из Bear Mountain Capital за ценные предложения. А еще автора оригинальной обложки Тайлера Комри.

В четвертой главе я писал про Сая Корднера, брокера, который учил меня инвестированию, когда мне было 13 лет. Иметь наставника — большой плюс. Он не только поможет и поддержит, но и может стать другом. Сорок лет назад Сай помог мне купить акции, и я богатею благодаря ему и другим, заронившим семя, из которого выросло дерево. Мне вообще в жизни везло, но особенно с наставниками. И Сай был первым из них.

Профессор Дэвид Аакер вдохновил меня основать компанию по стратегическому развитию брендов и очень помог в процессе. Уоррен Хеллман привел меня на первый совет директоров и объяснил, когда говорить, а когда слушать. Пэт Коннолли поверил в меня и в мой стартап Prophet и свел с Williams-Sonoma в 1990-е. Список растет по сей день.

Эта книга — благодарность всем, кто помог мне обрести экономическую безопасность и стать достойным гражданином и хорошим отцом.

Источники

Предисловие. Достаток

Sheryl Crow and Jeff Trott, «Soak Up the Sun» C’mon, C’mon, A& M Records, 2002.

Bob Dylan, «It’s Alright, Ma (I’m Only Bleeding)» Bringing It All Back Home, Columbia Records, 1965.

Eylul Tekin, «A Timeline of Affordability: How Have Home Prices and Household Incomes Changed Since 1960?» Clever, August 7, 2022, listwithclever.com/research/home-price.v.income-historical-study.

Ronda Kaysen, «It’s Never Our Time: First-Time Home Buyers Face a Brutal Market» New York Times, November 11, 2022, www.nytimes.com/2022/11/11/realestate/first-time-buyers-housing-market.html.

Erika Giovanetti, «Medical Debt Is the Leading Cause of Bankruptcy, Data Shows: How to Reduce Your Hospital Bills,» Fox Business, October 25, 2021, www.foxbusiness.com/personal-finance/medical-debt-bankruptcy-hospital-bill-forgiveness.

Janet Adamy and Paul Overberg, «Affluent Americans Still Say «I Do» More in the Middle Class Don’t» Wall Street Journal, March 8, 2020, www.wsj.com/articles/affluent-americans-say-i-do-its-the-middle-class-that-does-not-11583691336.

“The American Dream Is Fading,” Opportunity Insights, Harvard University, opportunityinsights.org/national_trends, accessed August 31, 2023.

“How the Young Spend Their Money,” Economist, January 16, 2023, www.economist.com/business/2023/01/16/how-the-young-spend-their-money.

Gary W. Evans, “Childhood Poverty and Blood Pressure Reactivity to and Recovery from an Acute Stressor in Late Adolescence: The Mediating Role of Family Conflict,” Psychosomatic Medicine 75, no. 7 (2013): 691–700.

Глава 1. Стоицизм

John Gathergood, “Self-Control, Financial Literacy and Consumer Over-Indebtedness,” Journal of Economic Psychology 33, no. 3 (June 2012): 590–602, doi.org/10.1016/j.joep.2011.11.006.

Stephen R. Covey, The 7 Habits of Highly Effective People: Powerful Lessons in Personal Change, 30th anniversary edition (New York: Simon & Schuster, 2020), 18–19.

Long Ge et al., “Comparison of Dietary Macronutrient Patterns of 14 Popular Named Dietary Programmes for Weight and Cardiovascular Risk Factor Reduction in Adults: Systematic Review and Network Meta- Analysis of Randomised Trials,” BMJ (April 1, 2020): 696, doi.org/10.1136/bmj.m696.

James Clear, Atomic Habits: An Easy & Proven Way to Build Good Habits & Break Bad Ones (New York: Avery, 2018), 36.

Philip Brickman et al., “Lottery Winners and Accident Victims: Is Happiness Relative?” Journal of Personality and Social Psychology 36, no. 8 (August 1978): 917–27, doi.org/10.1037/0022–3514.36.8.917.

Erik Lindqvist et al., “Long-Run Effects of Lottery Wealth on Psychological Well-Being,” Review of Economic Studies 87, no. 6 (November 2020): 2703–26, doi.org/10.1093/restud/rdaa006.

Daniel Kahneman and Angus Deaton, “High Income Improves Evaluation of Life but Not Emotional Well-Being,” Proceedings of the National Academy of Sciences of the United States of America 107, no. 38 (September 2010): 16489–93, www.pnas.org/doi/full/10.1073/pnas.1011492107.

Matthew A. Killingsworth, “Experienced Well-Being Rises with Income, Even Above $75,000 Per Year,” Proceedings of the National Academy of Sciences of the United States of America 118, no. 4 (2021): e2016976118, www.pnas.org/doi/full/10.1073/pnas.2016976118.

Matthew A. Killingsworth, Daniel Kahneman, and Barbara Mellers, “Income and Emotional Well-Being: A Conflict Resolved,” Proceedings of the National Academy of Sciences of the United States of America 120, no. 10 (March 2023): e2208661120, www.pnas.org/doi/full/10.1073/pnas.2208661120.

Aimee Picchi, “One Study Said Happiness Peaked at $75,000 in Income. Now, Economists Say It’s Higher— by a Lot,” CBS News Money Watch, March 10, 2023, www.cbsnews.com/news/money-happiness-study-daniel-kahneman-500000-versus-75000 (summarizing 2023 paper).

Espen Røysamb et al., “Genetics, Personality and Wellbeing: A Twin Study of Traits, Facets, and Life Satisfaction,” Scientific Reports 8, no. 1 (August 17, 2018): doi.org/10.1038/s41598–018–29881-x.

Ryan Holiday, The Obstacle Is the Way (New York: Portfolio, 2014), 22.

Karl Pillemer, “The Most Surprising Regret of the Very Old— and How You Can Avoid It,” HuffPost, April 4, 2013, huffpost.com/entry/how-to-stop-worrying-reduce-stress_b_2989589.

Maryam Etemadi et al., “A Review of the Importance of Physical Fitness to Company Performance and Productivity,” American Journal of Applied Sciences 13, no. 11 (November 2016): 1104–18, doi.org/10.3844/ajassp.2016.1104.1118.

Ayse Yemiscigil and Ivo Vlaev, “The Bidirectional Relationship between Sense of Purpose in Life and Physical Activity: A Longitudinal Study,” Journal of Behavioral Medicine 44, no. 5 (April 23, 2021): 715–25, doi.org/10.1007/s10865–021–00220–2.

Ben Singh et al., “Effectiveness of Physical Activity Interventions for Improving Depression, Anxiety and Distress: An Overview of Systematic Reviews,” British Journal of Sports Medicine 57 (February 16, 2023): 1203–09, doi.org/10.1136/bjsports-2022–106195.

Steven Kotler, The Art of Impossible: A Peak Performance Primer (New York: Harper Wave, 2023), 47.

Regarding flexibility, see: Thalita B. Leite et al., “Effects of Different Number of Sets of Resistance Training on Flexibility,” International Journal of Exercise Science 10, no. 3 (September 1, 2017): 354–64. For other benefits, see: Suzette Lohmeyer, “Weight Training Isn’t Such a Heavy Lift. Here Are 7 Reasons Why You Should Try It,” NPR, September 26, 2021, www.npr.org/sections/health-shots/2021/09/26/1040577137/how-to-weight-training-getting-started-tips.

Rollin McCraty et al., “The Impact of a New Emotional Self- Management Program on Stress, Emotions, Heart Rate Variability, DHEA and Cortisol,” Integrative Physiological and Behavioral Science 33, no. 2 (April 1998): 151–70, doi.org/10.1007/bf02688660; Kathryn E. Buchanan and Anat Bardi, “Acts of Kindness and Acts of Novelty Affect Life Satisfaction,” Journal of Social Psychology 150, no. 3 (May — June 2010): 235–37, doi.org/10.1080/00224540903365554; Ashley V. Whillans et al., “Is Spending Money on Others Good for Your Heart?” Health Psychology 35, no. 6 (June 2016), 574–83, doi.org/10.1037/hea0000332.

Yao-Hua Law, “Why You Eat More When You’re in Company,” BBC Future, May 16, 2018, www.bbc.com/future/article/20180430-why-you-eat-more-when-youre-in-company.

Nicola McGuigan, J. Mackinson, and A. Whiten, “From Over-Imitation to Super-Copying: Adults Imitate Causally Irrelevant Aspects of Tool Use with Higher Fidelity than Young Children,” British Journal of Psychology 102, no. 1 (February 2011): 1–18, doi.org/10.1348/000712610x493115.

Ad Council, “New Survey Finds Millennials Rely on Friends’ Financial Habits to Determine Their Own,” PR Newswire, October 30, 2013, www.prnewswire.com/news-releases/new-survey-finds-millennials-rely-on-friends-financial-habits-to-determine-their-own-229841261.html.

Jay L. Zagorsky, “Marriage and Divorce’s Impact on Wealth,” Journal of Sociology 41, no. 4 (December 2005): 406–24, doi.org/10.1177/1440783305058478.

Life expectancy: Haomiao Jia and Erica I. Lubetkin, “Life Expectancy and Active Life Expectancy by Marital Status Among Older U.S. Adults: Results from the U.S. Medicare Health Outcome Survey (HOS),” SSM— Population Health 12 (August 2020): 100642, doi.org/10.1016/j.ssmph.2020.100642.

Lyman Stone, “Does Getting Married Really Make You Happier?” Institute for Family Studies (February 7, 2022), ifstudies.org/blog/does-getting-married-really-make-happier.

Zagorsky, “Marriage and Divorce’s Impact on Wealth.” 50 Money is the second-most-argued-about topic: Taylor Orth, “How and Why Do American Couples Argue?” YouGov, June 1, 2022, today.yougov.com/society/articles/42707-how-and-why-do-american-couples-argue?.

“Relationship Intimacy Being Crushed by Financial Tension: AICPA Survey,” AICPA & CIMA, February 4, 2021, www.aicpa-cima.com/news/article/relationship-intimacy-being-crushed-by-financial-tension-aicpa-survey.

Nathan Yau, “Divorce Rates and Income,” FlowingData, May 4, 2021, flowingdata.com/2021/05/04/divorce-rates-and-income.

Глава 2. Фокус

Thomas C. Corley, “I Spent 5 Years Analyzing How Rich People Get Rich— and Found There Are Generally 4 Paths to Wealth,” Business Insider, September 3, 2019, www.businessinsider.com/personal-finance/how-people-get-rich-paths-to-wealth.

Bill Burnett and Dave Evans, Designing Your Life: How to Build a Well-Lived, Joyful Life (New York: Alfred A. Knopf, 2016), xxiv— iv.

Sapna Cheryan and Therese Anne Mortejo, “The Most Common Graduation Advice Tends to Backfire,” New York Times, May 22, 2023, nytimes.com/2023/05/22/opinion/stem-women-gender-disparity.html.

Oliver E. Williams, L. Lacasa, and V. Latora, “Quantifying and Predicting Success in Show Business,” Nature Communications 10, no. 2256 (June 2019): doi.org/10.1038/s41467-019–10213–0.

Mark Mulligan, “The Death of the Long Tail: The Superstar Music Economy,” July 14, 2014, www.midiaresearch.com/reports/the-death-of-the-long-tail.

“Survey Report: A Study on the Financial State of Visual Artists Today,” The Creative Independent, 2018, thecreativeindependent.com/artist-survey.

Mathias Bärtl, “YouTube Channels, Uploads and Views,” Convergence: The International Journal of Research into New Media Technologies 24, no. 1 (January 2018): 16–32, doi.org/10.1177/1354856517736979.

Todd C. Frankel, “Why Almost No One Is Making a Living on YouTube,” Washington Post, March 2, 2018, www.washingtonpost.com/news/the-switch/wp/2018/03/02/why-almost-no-one-is-making-a-living-on-youtube.

Yi Zhang, M. Salm, and A. V. Soest, “The Effect of Training on Workers’ Perceived Job Match Quality,” Empirical Economics 60, no. 3 (May 2021), 2477–98, doi.org/10.1007/s00181-020-01833–3.

Steven Kotler, The Art of Impossible: A Peak Performance Primer (New York: HarperCollins, 2021), 157.

Adam Grant, “MBTI, If You Want Me Back, You Need to Change Too,” Medium, November 17, 2015, medium.com/@AdamMGrant/mbti-if-you-want-me-back-you-need-to-change-too-c7f1a7b6970.

Tomas Chamorro-Premuzic, “Strengths-Based Coaching Can Actually Weaken You,” Harvard Business Review, January 4, 2016, hbr.org/2016/01/strengths-based-coaching-can-actually-weaken-you.

Bostjan Antoncic et al., “The Big Five Personality— Entrepreneurship Relationship: Evidence from Slovenia,” Journal of Small Business Management 53, no. 3 (2015): 819–41, doi.org/10.1111/jsbm.12089.

C. Nieß and T. Biemann, “The Role of Risk Propensity in Predicting Self-Employment,” Journal of Applied Psychology 99, no. 5 (September 2014): 1000–9, doi.org/10.1037/a0035992.

Nicos Nicolaou et al., “Is the Tendency to Engage in Entrepreneurship Genetic?” Management Science 54, no. 1 (January 1, 2008): 167–79, doi.org/10.1287/mnsc.1070.0761.

Bill Burnett, “Bill Burnett on Transforming Your Work Life,” Literary Hub, November 1, 2021, YouTube video, 37:11, www.youtube.com/watch?v=af8adeD9uMM.

Mariana Mazzucato, The Entrepreneurial State: Debunking Public vs. Private Sector Myths (London: Anthem Press, 2013).

U.S. Bureau of Labor Statistics, Business Employment Dynamics, www.bls.gov/bdm/us_age_naics_00_table7.txt.

Joshua Young, “Journalism Is ‘Most Regretted’ Major for College Grads,” Post Millennial, November 14, 2022, thepostmillennial.com/journalism-is-most-regretted-major-for-college-grads.

Derrick Bryson Taylor, “A Cobra Appeared Mid- Flight. The Pilot’s Quick Thinking Saved Lives,” New York Times, April 7, 2023, www.nytimes.com/2023/04/07/world/africa/snake-plane-cobra-pilot.html.

Kathryn Kobe and Richard Schwinn, “Small Businesses Generate 44 Percent of U.S. Economic Activity,” U.S. Small Business Administration Office of Advocacy, January 30, 2019, advocacy.sba.gov/2019/01/30/small-businessesgenerate-44-percent-of-u-s-economic-activity.

Anthony Breitzman and Patrick Thomas, “Analysis of Small Business Innovation in Green Technologies,” U.S. Small Business Administration Office of Advocacy, October 1, 2011, advocacy.sba.gov/2011/10/01/analysis-of-small-business-innovation-in-green-technologies.

“Electricians: Occupational Outlook Handbook,” U.S. Bureau of Labor Statistics, May 15, 2023, www.bls.gov/ooh/construction-and-extraction/electricians.htm.

Judy Wohlt, “Plumber Shortage Costing Economy Billions of Dollars,” Ripple Effect: The Voice of Plumbing Manufacturers International 25, no. 8 (August 2, 2022), issuu.com/pmi-news/docs/2022-august-ripple-effect/s/16499947.

Ryan Golden, “Construction’s Career Crisis: Recruiters Target Young Workers Driving the Great Resignation,” Construction Dive, October 25, 2021, www.constructiondive.com/news/construction-recruiters-aim-to-capitalize-on-young-workers-driving-great-resignation/608507.

Pierre-Alexandre Balland et al., “Complex Economic Activities Concentrate in Large Cities,” Nature Human Behavior 4 (January 2020), doi.org10.1038/s41562–019–0803–3.

“Urban Development,” World Bank, October 6, 2022, www.worldbank.org/en/topicurbandevelopment/overview, accessed August 2023.

Aaron Drapkin, “41% of Execs Say Remote Employees Less Likely to Be Promoted,” Tech.Co, April 13, 2022, tech.co/news/41-execs-remote-likely-promoted.

“Homeworking Hours, Rewards and Opportunities in the UK: 2011 to 2020,” Office for National Statistics, April 19, 2021, www.ons.gov.uk/employmentandlabourmarket/peopleinwork/labourproductivity/articles/homeworkinghoursrewardsandopportunitiesintheuk2011to2020/2021–04–19.

Dave Ramsey, The Total Money Makeover Journal (Nashville, TN: Nelson Books, 2013), 93.

James Clear, Atomic Habits (New York: Avery, 2018), 24.

Jennifer Bashant, “Developing Grit in Our Students: Why Grit Is Such a Desirable Trait, and Practical Strategies for Teachers and Schools,” Journal for Leadership and Instruction 13, no. 2 (Fall 2014): 14–17, eric.ed.gov/?id=EJ1081394.

Steven Kotler, The Art of Impossible: A Peak Performance Primer (New York: HarperCollins, 2023), 72.

Mae-Hyang Hwang and JeeEun Karin Nam, “Enhancing Grit: Possibility and Intervention Strategies,” in Multidisciplinary Perspectives on Grit, eds: Llewellyn Ellardus van Zyl, Chantal Olckers, and Leoni van der Vaart (New York: Springer Nature, 2021), 77–93, link.springer.com/chapter/10.1007/978–3–030–57389–8_5.

Don Reid, “The Gambler,” by Don Schlitz, performed by Kenny Rogers, United Artists, 1978.

Annie Duke, Quit: The Power of Knowing When to Walk Away (New York: Portfolio, 2022).

David J. Epstein, Range: Why Generalists Triumph in a Specialized World (New York: Riverhead Books, 2021).

“Wage Growth Tracker,” Federal Reserve Bank of Atlanta, www.atlantafed.org/chcs/wage-growth-tracker, accessed June 2023.

Craig Copeland, “Trends in Employee Tenure, 1983–2018,” Issue Brief no. 474, Employee Benefit Research Institute, February 28, 2019, www.ebri.org/content/trends-in-employee-tenure-1983–2018.

Bureau of Labor Statistics, “Employee Tenure in 2022,” U.S. Department of Labor, September 22, 2022, www.bls.gov/news.release/tenure.nr0.htm.

Cate Chapman, “Job Hopping Is the Gen Z Way,” LinkedIn News, March 29, 2022, www.linkedin.com/news/story/job-hopping-is-the-gen-z-way-5743786.

Sang Eun Woo, “A Study of Ghiselli’s Hobo Syndrome,” Journal of Vocational Behavior 79, no. 2 (2011): 461–69, doi.org/10.1016/j.jvb.2011.02.003.

Lisa Quast, “How Becoming a Mentor Can Boost Your Career,” Forbes, October 31, 2012, www.forbes.com/sites/lisaquast/2011/10/31/how-becoming-a-mentor-can-boost-your-career.

James Bennet, “The Bloomberg Way,” Atlantic, November 2012, www.theatlantic.com/magazine/archive/2012/11/the-bloomberg-way/309136.

Ilana Kowarski and Cole Claybourn, “Find MBAs That Lead to Employment, High Salaries,” US News & World Report, April 25, 2023, www.usnews.com/education/best-graduate-schools/top-business-schools/articles/mba-salary-jobs.

Ramsey, Total Money Makeover, 107.

Глава 3. Время

Delmore Schwartz, “Calmly We Walk Through This April’s Day,” Selected Poems (1938–1958): Summer Knowledge (New York: New Directions Publishing Corporation, 1967).

Brittany Tausen, “Thinking About Time: Identifying Prospective Temporal Illusions and Their Consequences,” Cognitive Research: Principles and Implications 7, no. 16 (February 2022), doi.org/10.1186/s41235–022–00368–8.

Tausen, “Thinking About Time.”

Daniel J. Walters and Philip Fernbach, “Investor Memory of Past Performance Is Positively Biased and Predicts Overconfidence,” PNAS 118, no. 36 (September 2, 2021), www.pnas.org/doi/10.1073/pnas.2026680118.

Alex Bryson and George MacKerron, “Are You Happy While You Work?” Economic Journal 127, no. 599 (February 2017), doi.org/10.1111/ecoj.12269.

Paul Zak, “Measurement Myopia,” Drucker Institute, September 4, 2013, www.drucker.institute/thedx/measurement-myopia.

Ray Charles Howard et al., “Understanding and Neutralizing the Expense Prediction Bias: The Role of Accessibility, Typicality, and Skewness,” Journal of Marketing Research 59, no. 2 (December 6, 2021), doi.org/10.1177/00222437211068025.

Adam Alter and Abigail Sussman, “The Exception Is the Rule: Underestimating and Overspending on Exceptional Expenses,” Journal of Consumer Research 39, no. 4 (December 1, 2012), doi.org/10.1086/665833.

Leona Tam and Utpal M. Dholakia, “The Effects of Time Frames on Personal Savings Estimates, Saving Behavior, and Financial Decision Making,” SSRN (August 2008), doi.org/10.2139/ssrn.1265095.

Carmen Reinicke, “56% of Americans Can’t Cover a $1,000 Emergency Expense with Savings,” CNBC.com, January 19, 2022, www.cnbc.com/2022/01/19/56percent-of-americans-cant-cover-a-1000-emergency-expense-with-savings.html.

“What Is Credit Counseling,” Consumer Financial Protection Bureau, www.consumerfinance.gov/ask-cfpb/what-is-credit-counseling-en-1451.

George Loewenstein, T. Donoghue, and M. Rabin, “Projection Bias in Predicting Future Utility,” Quarterly Journal of Economics 118, no. 4 (November 2003): 1209–48, doi.org/10.1162/003355303322552784.

Brent Orwell, “The Age of Re-retirement: Retirees and the Gig Economy,” American Enterprise Institute, August 3, 2021, www.aei.org/poverty-studies/workforce/the-age-of-re-retirement-retirees-and-the-gig-economy.

“The Nation’s Retirement System: A Comprehensive Re-Evaluation Is Needed to Better Promote Future Retirement Security,” U.S. Government Accountability Office, October 18, 2017, www.gao.gov/products/gao-18–111sp.

Morgan Housel, The Psychology of Money (Hampshire, UK: Harriman House, 2020), 127–28.

Глава 4. Диверсификация

Buffett offered to bet: Warren Buffett, Berkshire Hathaway Letter to Shareholders 2017, www.berkshirehathaway.com/letters/2017ltr.pdf.

Mark Perry, “The SP 500 Index Out- Performed Hedge Funds over the Last 10 Years. And It Wasn’t Even Close,” American Enterprise Institute, January 7, 2021, www.aei.org/carpe-diem/the-sp-500-index-out-performed-hedge-funds-over-the-last-10-years-and-it-wasnt-even-close.

Raphael Auer et al., “Crypto Trading and Bitcoin Prices: Evidence from a New Database of Retail Adoption,” BIS Working Papers, No. 1049, November 2022, www.bis.org/publ/work1049.htm.

Burton Malkiel, A Random Walk Down Wall Street (New York: W. W. Norton & Company, 2023), 180.

Malkiel, A Random Walk Down Wall Street, 176.

Brian Wimmer et al., “The Bumpy Road to Outperformance,” Vanguard Research, July 2013, static.vgcontent.info/crp/intl/auw/docs/literature/research/bumpy-road-to-outperformance-TLRV.pdf.

Robert L. Heilbroner, “The Wealth of Nations,” Encyclopedia Britannica, www.britannica.com/topic/the-Wealth-of-Nations, accessed June 2023.

Fabrizio Romano, “Cristiano Ronaldo Completes Deal to Join Saudi Arabian Club Al Nassr,” Guardian, December 30, 2022, www.theguardian.com/football/2022/dec/30/cristiano-ronaldo-al-nassr-arabia.

“Debt to the Penny,” FiscalData.Treasury.Gov, fiscaldata.treasury.gov/datasets/debt-to-the-penny/debt-to-the-penny, accessed April 7, 2023.

“Did Benjamin Graham Ever Say That ‘The Market Is a Weighing Machine’?” Investing.Ideas’s Blog, Seeking Alpha, July 14, 2020, seekingalpha.com/instablog/50345280-investing-ideas/5471002-benjamin-graham-ever-say-market-is-weighing-machine.

Dina Gachman, “Andy Warhol on Business, Celebrity and Life,” Forbes, August 6, 2013, www.forbes.com/sites/dinagachman/2013/08/06/andy-warhol-on-business-celebrity-and-life.

Warren Buffett, Chairman’s Letter, February 28, 2001, www.berkshirehathaway.com/2000ar/2000letter.html.

Ben Casselman and Jim Tankersley, “As Mortgage-Interest Deduction Vanishes, Housing Market Offers a Shrug,” New York Times, August 4, 2019, www.nytimes.com/2019/08/04/business/economy/mortgage-interest-deduction-tax.html.

J. B. Maverick, “S& P 500 Average Return,” Investopedia, May 24, 2023, www.investopedia.com/ask/answers/042415/what-average-annual-return-sp-500.asp.

Robert J. Schiller, “The Life-Cycle Personal Accounts Proposal for Social Security: An Evaluation,” National Bureau of Economic Research, May 2005, www.nber.org/papers/w11300. See also Dale Kintzel, “Portfolio Theory, Life- Cycle Investing, and Retirement Income,” Social Security Administration Policy Brief No. 2007–02.

Laura Saunders and Richard Rubin, “Standard Deduction 2020–2021: What It Is and How It Affects Your Taxes,” Wall Street Journal, April 8, 2021, www.wsj.com/articles/standard-deduction-2020–2021-what-it-is-and-how-it-affects-your-taxes-11617911161.

Chris Isidore, “Buffett Says He’s Still Paying Lower Tax Rate Than His Secretary,” CNN Business, March 4, 2013, https://money.cnn.com/2013/03/04/news/economy/buffett-secretary-taxes/index.html.

Ray Dalio, Principles (New York: Simon and Schuster, 2017).

Fernando Chague, R. De-Losso, and B. Giovannetti, “Day Trading for a Living?” June 11, 2020, papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3423101.

“Day Trader Demographics and Statistics in the US,” Zippia, www.zippia.com/day-trader-jobs/demographics, accessed June 2023.

Gloria Wong et al., “Examining Gender Differences for Gambling Engagement and Gambling Problems Among Emerging Adults,” Journal of Gambling Studies 29, no. 2 (June 2013): 171–89, doi.org/10.1007/s10899–012–9305–1.

Дополнительная библиография

В числе прочего мы с командой хотели в этой книге охватить все способы разбогатеть. Это личный проект, а не математическая задача и не набор лайфхаков. По каждой теме, которую мы осветили, можно еще очень много сказать. Если вам интересно получить более подробную информацию, предлагаем вам список книг, которые помогли нам.

Стоицизм и жизненные навыки

Аллен Д. Как привести дела в порядок. Искусство продуктивности без стресса. — Москва: Манн, Иванов и Фербер, 2010.

Далио Р. Принципы. — Москва: Манн, Иванов и Фербер, 2022.

Дахигг Ч. Власть привычки. Почему мы живем и работаем именно так, а не иначе. — Москва: АСТ, 2017.

Клир Дж. Атомные привычки. Как приобрести хорошие привычки и избавиться от плохих. — Санкт-Петербург: Питер, 2020.

Кови С. Р. 7 навыков высокоэффективных людей. Мощные инструменты развития личности. — Москва: Альпина Паблишер, 2015.

Холидей Р. Препятствие как путь. — Москва: Манн, Иванов и Фербер, 2020.

Чиполла К. Фундаментальные законы человеческой глупости. — Москва: Corpus, 2023.

Kotler, Steven. The Art of Impossible («Искусство невозможного»), New York: Harper Wave, 2021.

Фокус и планирование карьеры

Ньюпорт К. Хватит мечтать, займись делом! Почему важнее хорошо работать, чем искать хорошую работу. — Москва: Альпина Паблишер, 2015.

Bolles, Richard N. What Color Is Your Parachute? («Какого цвета ваш парашют?»), 2022. New York: Ten Speed Press, 2021.

Burnett, Bill, and Dave Evans. Designing Your Life («Дизайн вашей жизни»), New York: Knopf, 2016.

Mulcahy, Diane. The Gig Economy («Гиг-экономика»), New York: AMACOM, 2016.

Tieger, Paul D., Barbara Barron-Tieger, and Kelly Tieger. Do What You Are («Делай свое дело»), New York: Little, Brown and Company, 1992.

Финансовое планирование и инвестирование

Бенджамин Г. Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию. — Москва: Альпина Паблишер, 2015.

Роббинс Э. Деньги. Мастер игры. — Москва: Попурри, 2021.

Aliche, Tiffany. Get Good with Money («Научись обращаться с деньгами»), New York: Rodale Books, 2021.

Damodaran, Aswath. Narrative and Numbers («Нарратив и числа»). New York: Columbia University Press, 2017.

Greenblatt, Joel. You Can Be a Stock Market Genius («Ты можешь стать гением фондового рынка»), New York: Simon & Schuster, 1997.

Housel, Morgan. The Psychology of Money («Психология денег»). Hampshire, UK: Harriman House, 2020.

Malkiel, Burton G. A Random Walk Down Wall Street («Случайная прогулка по Уолл-стрит»), 13th edition. New York: W. W. Norton & Company, 2023.

Moss, David. A Concise Guide to Macroeconomics («Краткое руководство по макроэкономике»). Boston: Harvard Business School Press, 2007.

Orman, Suze. The 9 Steps to Financial Freedom («Девять шагов к финансовой свободе»). New York: Crown Publishers, 1997.

Ramsey, Dave. The Total Money Makeover: A Proven Plan for Financial Fitness («Полная трансформация денег»). Nashville, TN: Thomas Nelson, 2003.

МИФ Психология

Все книги по психологии на одной странице: mif.to/psychology

Узнавай первым о новых книгах, скидках и подарках из нашей рассылки mif.to/psysubscribe

#mifbooks

#mifbooks

Над книгой работали

Руководитель редакционной группы Светлана Мотылькова

Ответственный редактор Ксения Борисова

Литературный редактор Алена Чукарева

Арт-директор Антон Героев

Дизайн обложки Алина Глас

Корректор Елена Гурьева

ООО «МИФ»

mann-ivanov-ferber.ru

Электронная версия книги — ООО «Вебкнига», 2025

Примечания

1

Акции наиболее крупных, ликвидных и надежных компаний со стабильными показателями доходности, а также сами эти компании. Прим. ред.

2

Паевый инвестиционный фонд. Прим. ред.

3

Американский финансовый консультант и популярный автор. Прим. ред.

4

В России налог на доходы (13 и 15% для доходов свыше 5 миллионов рублей в год) и взносы в социальные фонды платит работодатель, то есть работник получает заработную плату уже за вычетом этих сумм. С 2023 года, в связи с объединением ПФ и ФСС РФ в СФР, устанавливаются единые тарифы страховых взносов на ОПС, ВНиМ и ОМС. Их размеры в пределах установленной единой предельной величины базы для исчисления страховых взносов — 30%; свыше установленной единой предельной величины базы для исчисления страховых взносов — 15,1%. Прим. науч. ред.

5

Примерно 6500 рублей на момент выхода книги. Прим. ред.

6

Примерно 20 тысяч рублей на момент выхода книги. Прим. ред.

7

IPO (Initial Public Offering) — это процесс, когда компания хочет предложить свои акции широкой общественности. Прим. ред.

8

Платежный документ, представляющий собой обязательство эмитента (банка, финансового института, туристической фирмы) выплатить владельцу чека указанную на нем сумму. Дорожные чеки предназначены для безопасной перевозки денег при поездках за рубеж. Прим. ред.

9

Сленговое название стодолларовой банкноты, на которой изображен Бенджамин Франклин. Прим. ред.

10

Венгерский форинт — денежная валюта Венгрии. Прим. ред.

11

Американский финансовый конгломерат. Прим. ред.

12

Имеется в виду Дейл Карнеги. Прим. ред.

13

Никнейм Марка Цукерберга в социальных сетях. Прим. ред.

14

Больше 100 тысяч рублей на момент выхода книги. Прим. ред.

15

Примерно 1,2 миллиона рублей на момент выхода книги. Прим. ред.

16

Примерно 600 рублей на момент выхода книги. Прим. ред.

17

Персонаж серии романов и одноименного сериала, практикующий адвокат. Прим. ред.

18

Относительно РФ подобное сказать сложно. Так, на момент выхода книги в 2025 году ожидаются изменения в этой сфере, которые могут существенно повлиять на налогообложение недвижимости. Прим. ред.

19

Раздел 1031 Налогового кодекса США позволяет предприятиям или владельцам инвестиционной недвижимости отсрочить федеральные налоги при некоторых обменах недвижимости. Прим. ред.

20

Айсмен и Мэверик — персонажи фильма «Топ Ган: Мэверик» (2022), рассудительный и рисковый соответственно. Прим. ред.

21

Доля малого и среднего бизнеса в ВВП РФ несколько ниже. По данным Росстата, за 2023 год она составила 21,7%, однако она растет: это рекордное значение за последние шесть лет. Прим. ред.

22

В РФ также существуют программы поддержки малого и среднего бизнеса, например гранты для молодых предпринимателей и льготы в сфере сельского хозяйства. Подробнее можно узнать на сайте https://мсп. рф. Прим. ред.

23

FED (Federal Reserve System) — Федеральная резервная система США. Прим. ред.

24

Песня The Gambler. Прим. ред.

25

Примерно 160 тысяч рублей на момент выхода книги. Прим. ред.

26

Мысли и изречения великих. О Вселенной и времени / сост. А. П. Кондрашов. М.: Рипол-Классик, 2011.

27

На момент выхода книги процент инфляции в РФ составляет 10,06%, цель по инфляции при этом — 4%. Прим. ред.

28

По данным Росстата, в 2022 году инфляция в РФ достигла 11,94%. Прим. ред.

29

Примерно 160–330 рублей на момент выхода книги. Прим. ред.

30

Это упрощенный способ расчета, вот формула для точных вычислений: (1 + номинальный доход): (1 + инфляция) — 1. При номинальном доходе 5% и инфляции 3% реальный доход составит 1,94%. Прим. авт.

31

Примерно 100,4 миллиона рублей на момент выхода книги. Прим. ред.

32

Standard & Poor’s 500 — взвешенный по капитализации индекс фондового рынка, который отслеживает показатели 500 крупных компаний США, публично торгуемых на бирже. Прим. ред.

33

Примерно 7500 рублей на момент выхода книги. Прим. ред.

34

Сеть семейных ресторанов. Прим. ред.

35

По закону в РФ снять деньги с пенсионных накоплений можно с 55 лет для женщин и с 60 лет для мужчин или при наличии права на досрочную пенсию (например, по достижении определенного трудового стажа). Прим. ред.

36

В 2025 году в РФ нельзя уйти на пенсию по возрасту. Оформить пенсионное обеспечение в 2025 году можно только при наличии права на досрочную пенсию. Прим. ред.

37

На момент выхода книги банки РФ предлагают проценты на вклады в районе 20% годовых, что сопоставимо с примером автора. Прим. ред.

38

Пенсионный план 401(k) — это пенсионный счет, предлагаемый работодателем. Обычно сотрудники вносят процент своей заработной платы на свой пенсионный счет 401k, в то время как работодатель также вносит средства по определенной схеме. Эти средства имеют варианты льготного налогообложения, из-за чего представляют особую привлекательность для сотрудников. Аналог в России — это программы корпоративного пенсионного обеспечения. Схема взносов тут выбирается компанией самостоятельно, так же как и определенные категории сотрудников (например, особо ценные специалисты, работники с достаточным стажем). Не все работодатели предоставляют такой вид обеспечения сотрудникам, но на рынке их можно встретить. Прим. науч. ред.

39

IRA (Individual Retirement Account) — индивидуальный пенсионный счет, который сотрудник открывает самостоятельно. Определенный процент с заработной платы на этот счет может перечислять работодатель. Средства на этом счете также не облагаются налогом, что означает отсутствие налога на проценты и налога на прибыль. В России аналог этому инструменту — индивидуальный пенсионный план (ИПП). Гражданин открывает пенсионный счет, на который самостоятельно перечисляет взносы. Управлением средствами занимается негосударственный пенсионный фонд (НПФ). Сумма на пенсионном счете увеличивается за счет личных взносов и инвестиционного дохода. При использовании ИПП также действуют налоговые льготы, есть возможность раннего выхода на пенсию и закрытия счета с сохранением накопленного дохода. Прим. науч. ред.

40

Примерно 1500 рублей на момент выхода книги. Прим. ред.

41

Американская фондовая брокерская фирма, работающая с ценными бумагами и обслуживающая самых разных клиентов. Прим. ред.

42

Краткосрочный вид биржевой торговли, при котором все сделки открываются и закрываются в рамках одного дня. Прим. ред.

43

Товары (и услуги) не первой необходимости. Прим. ред.

44

В 2011 году акции Netflix резко упали после сообщения о потере 800 тысяч подписчиков. Ситуация ухудшилась в том числе из-за высоких затрат компании на расширение за пределами США. Прим. ред.

45

Падение акций американских компаний в 2011 году связано с рядом причин, в том числе снижением кредитного рейтинга США. Прим. ред.

46

Американская холдинговая компания, выполняющая роль управляющей для многих фирм и предприятий из разных отраслей деятельности. Прим. ред.

47

Акции компаний, которые приобрели культовую популярность в интернете и в соцсетях. Прим. ред.

48

Компании, созданные специально для слияния с другими частными компаниями, которые желают выйти на биржу, минуя процедуру IPO. Прим. ред.

49

На момент выхода книги вакцины от некоторых онкозаболеваний разработаны и в скором времени должны стать доступными для пациентов. Прим. ред.

50

Примерно 7500 рублей на момент выхода книги. Прим. ред.

51

Федеральная корпорация по страхованию вкладов в США. Прим. ред.

52

Имеется в виду инвестирование в трежерис (от англ. treasuries — казначейство). Это государственные облигации США, а в России это облигации федерального займа (ОФЗ), выпускаемые государством, а именно Министерством финансов РФ. Прим. науч. ред.

53

Целевой показатель для РФ на момент выхода книги равен 4%. Прим. ред.

54

В России почти у всех крупных банков есть свои брокеры, через которые клиенты могут инвестировать в фондовый рынок и высокорисковые активы. Прим. науч. ред.

55

Это российский аналог ETF — негосударственные паевые инвестиционные фонды. В отличие от ПИФов, фонды ETF работают не напрямую с активами, а с биржевыми индексами. Они могут взаимодействовать с разными типами индексов или секторов экономики. Прим. науч. ред.

56

Речь идет про самостоятельные инвестиции в фондовый рынок. В России это возможно только через брокеров. Прим. науч. ред.

57

С пенсионных отчислений по ИПП можно получать возврат НДФЛ в размере 13%. Максимальная сумма, с которой можно вернуть налог, — не более 120 тысяч рублей, или 15 600 рублей в год. Прим. ред.

58

Главным регулятором на российском фондовом рынке выступает Центральный банк России. Раньше таким органом была Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР РФ), но 1 сентября 2013 года она была упразднена, а ее функции передали в ведение Центрального банка. Прим. науч. ред.

59

В экономике это гипотетический продукт, который служит заменой любому товару или услуге при обсуждении экономических теорий, моделей или примеров. Прим. ред.

60

Компании, основной вид деятельности которых связан с разработкой программного обеспечения. Прим. ред.

61

В России взимается налог вне зависимости от срока владения акциями, если при их продаже была получена прибыль. Прим. науч. ред.

62

В России с 2021 года купоны по всем облигациям без исключения, включая ОФЗ, муниципальные и корпоративные, независимо от даты выпуска и величины купонной ставки, входят в налоговую базу и облагаются налогом по ставке 13% (15% при превышении совокупного дохода в 5 миллионов рублей). Прим. науч. ред.

63

В России возможен имущественный вычет по НДФЛ при покупке недвижимости. Это сумма, на которую уменьшается налогооблагаемая база (доход, с которого уплачивается налог) при осуществлении отдельных операций с имуществом (например, приобретение жилья или выплата процентов по ипотеке). Максимальный размер налогового вычета при покупке недвижимости — 2 миллиона рублей. Это значит, что с 2 миллионов подоходный налог можно не платить, а если уже заплатил, то вернуть его (вернуть могут оба супруга, если позволяет налогооблагаемая база). Прим. науч. ред.

64

На момент выхода книги ставка рефинансирования в РФ равна 21%. Прим. науч. ред.

65

В России это НДФЛ. На момент выхода книги ставка составляет 13% с доходов (если сумма дохода превышает 5 миллионов рублей, то ставка равна 15%). Прим. науч. ред.

66

В РФ существуют стандартные налоговые вычеты — для льготных категорий граждан, а также лиц, на обеспечении которых находятся дети. Выделяются социальные, инвестиционные, имущественные, профессиональные налоговые вычеты и вычеты на долгосрочные сбережения граждан. Прим. ред.

67

В РФ следующие ступени налоговой ставки НДФЛ: 13%, 15%, 18%, 20%, 22%. Прим. ред.

68

В РФ это 50 миллионов рублей. Прим. ред.

69

В разных регионах РФ также могут быть разные налоговые ставки, так как региональные власти имеют право корректировать стандартные ставки. Прим. ред.

70

В России это взносы в социальные фонды. Их платит работодатель за работника. Прим. науч. ред.

71

И ввиду того, что Налоговый кодекс меняется каждый год и конкретные цифры быстро устаревают. Прим. ред.

72

В России нет подобных пенсионных программ, так как на данном этапе это не сильно актуально, в России вполне можно получить образование бесплатно. Есть разве что кредитование на образование, когда выплаты по основному долгу откладываются на срок обучения, и ставка по данным кредитам более низкая, чем, например, по обычным потребительским. Прим. науч. ред.

73

Приложение для инвестирования. Прим. ред.

Content

Скотт Гэллоуэй
Финансовый стоицизм. Принципы управления деньгами

Информация от издательства

Предисловие. Достаток

Глава 1. Стоицизм

Глава 2. Фокус

Глава 3. Время

Глава 4. Диверсификация

Эпилог. Ради чего все это

Благодарности

Источники

Дополнительная библиография

МИФ Психология

Над книгой работали

Примечания